行业或公司 * 大模型安全 * 亚细安全 * 豆包 * 火山引擎 * 鸿蒙 * 声弹 核心观点和论据 * **大模型安全风险**： * 大模型可能被恶意攻击者利用，例如通过干扰训练数据、分析模型行为等方式获取敏感信息。 * 新型攻击方式不断出现，需要采取防护措施保证大模型安全稳定运行。 * 亚细安全专注于研究大模型安全风险，帮助客户发现和识别风险。 * **合作与发展**： * 与豆包合作，共同为客户提供大模型安全服务。 * 与火山引擎合作，将安全能力以原子能力的形式注入火山引擎的安全产品中。 * 与华为鸿蒙合作，将安全能力集成到鸿蒙系统中。 * 与声弹合作，利用大模型技术进行安全检测。 * **商业模式**： * 提供大模型安全服务，包括安全检测、防护措施等。 * 提供形态化产品，例如安全网关、一体机等。 * 按照服务量进行商业化，包括调音次数、token等。 * 按照项目式进行商业化。 * **市场空间**： * 人工智能安全市场规模庞大，预计与软件和电信行业规模相当。 * 大模型安全将成为人工智能领域的一个重要组成部分。 其他重要内容 * **大模型安全风险类型**： * 恶意干扰训练数据 * 分析模型行为获取敏感信息 * 恶意操控模型 * 窃取敏感信息 * 拒绝服务攻击 * 深度伪造检测 * **大模型安全能力等级**： * 日志分析改写 * 深度关联 * 辅助处置 * 辅助自动执行 * 设备合并和重整优化 * **大模型安全竞争格局**： * 亚细安全在国内外大模型安全领域具有一定的优势。 * 美国政府、高校和企业在大模型安全领域投入较大。 * **大模型安全未来展望**： * 大模型安全将成为人工智能领域的一个重要组成部分。 * 大模型安全市场规模将不断扩大。 * 亚细安全将继续致力于大模型安全研究，为客户提供更优质的服务。

亚信安全作为鸿蒙生态中的首批安全伙伴，其新一代终端安全产品TrustOne正在与鸿蒙系统深度融合， 致力于给政企用户提供一体化的终端安全能力。亚信安全认为，原生鸿蒙作为国产操作系统的代表，其 在政企办公领域的应用具有明显的安全优势，能够为政企提供更高级别的数据安全性和隐私保护。 吴湘宁介绍，政企办公网络安全风险主要包括三个方面：一是软件漏洞被攻击和利用，即办公软件的自 身漏洞可能被恶意软件和黑客攻击及利用，导致安全风险；二是系统和数据安全风险，一些国外操作系 统源代码不透明，可能隐藏漏洞和后门，一旦被黑客利用，政企敏感数据易泄露，危及国家安全和企业 利益；三是数据泄露风险，政企内部员工在使用办公软件时，可能因操作不当或安全意识薄弱，导致数 据泄露。例如，将涉密文件违规存储在不安全的设备上，或在不安全的网络环境下传输文件。此外，员 工离职时，若未妥善处理其在办公系统中的数据和权限，也可能留下安全隐患。 据介绍，原生鸿蒙的内核、文件系统、编程语言等核心技术均实现全栈自研，自主研发比率达到 100%，自主成熟度等级为A级。这意味着在面对外部攻击时，国产软件能够更好地抵御风险，保障数 据安全和业务连续性。原生鸿蒙在设 ...

重大资产重组 - 2024年初亚信安全与亚信科技联合发布重大资产重组公告年底前顺利完成[1] - 亚信科技财务投资人到期退出由亚信安全控股有利于构建长期稳定股权结构[1] - 亚信科技原大股东中信资本在2024年11月8日股权转让中退出股权结构趋于稳定[3] - 亚信安全成为亚信科技第一大股东[3] 业务协同 - 双方同根同源通过资源整合和业务协同打造一体化能力体系形成云网安解决方案[1] - 亚信安全将提升资产及营收规模改善财务状况增强综合竞争力和持续经营能力[1] - 双方将在经营管理治理架构产品业务等方面加强协同[1] - 双方在业务协同上从产品开发技术研究市场拓展等多维度协同[3] - 在客户角度双方将协同深耕电信运营商市场[3] - 双方可围绕不同区域层级的电信运营商发挥协同效应释放规模效应[3] - 双方将协同互补发展能源企业等非通信市场[3] - 交易完成后双方可在运营商多方面协同推动深度合作实现更多落地案例[4] 与中国移动合作 - 亚信安全与中国移动合作成效显著销售额增长显著[4] - 中国移动作为亚信科技第二大股东推动双方战略合作为亚信安全创造机会[4] 亚信科技业务发展 - 亚信科技自2018年底港股上市核心业务是面向大型企业数字化转型[4] - 亚信科技坚持一巩固三发展战略业务平均每年两位数增长[4] - 亚信科技产品线从项目制为主转向产品加服务模式形成三大产品系列[4] - 未来协同工作重点在业务层面包括解决方案和项目层面协同[4] 卫星领域合作 - 亚信安全投资垣信卫星双方参与其核心业务系统和安全能力设计[4] - 卫星发射计划实施中有大量基础设施建设安全机会[4] - 卫星网络建成后吸引B端客户联网带来业务增长空间[4] 人员相关 - 双方强调业务和团队稳定发挥赋能作用提升产品市场表现[5] - 公司正在探讨亚信科技人员激励措施包括港股和A股相关方案[5] 2024三季报业绩 - 2024年1 - 9月公司营业收入较去年同期增长11.8%第三季度营业收入44767.47万元同比增长4.4%[5] - 2024年1 - 9月公司整体毛利率同比提升1.7个百分点第三季度同比提升5.1个百分点[5] - 1 - 9月期间费用总计同比增长2.3%第三季度期间费用总计同比下降4.3%[5] - 第三季度归母净利润同比大幅增长59%扣非净利润同比大幅增长67%[5] - 前三季度公司经营性现金流净额同比改善36%第三季度同比改善59%[5] 行业相关 - 今年市场机遇好于2023年尽管整体行业增速放缓但公司前三个季度和第三季度实现增长[5] - 网络安全需求日益凸显景气度将持续升高[5] - 2025年销售团队将维持较高要求政府预算中相关需求增加预示明年机会更好[5] - 企业市场增长迅速电力医疗等行业信息化投入增长明显金融行业需求相对持平运营商和政府在安全领域投入有所下降但政府未来三年有积极规划[6] - 亚信安全中标宁夏和四川东数西算两个网络安全项目[6] - 亚信安全将利用亚信科技资源在运营商算力网络领域深化合作获取更多订单[6]

一、纪要涉及的公司 亚信安全、亚信科技[1][2][3] 二、纪要提到的核心观点和论据 （一）重大资产重组相关 1. **交易历程与支持** - 亚信安全与亚信科技自2020年初联合发布重大资产重组公告，历经数月筹备和沟通，于年底前顺利完成。期间得到地方政府、发改委、交易所等监管机构及众多合作伙伴大力支持。[2] 2. **对亚信科技股权架构的影响** - 亚信科技财务投资人到期退出，亚信安全控股亚信科技，从股权结构来讲有利于亚信科技构建长期稳定的股权结构。[2][3] - 亚信安全以溢价控股亚信科技，显示了其在云网安整体战略层面的重大布局决心，对亚信科技未来发展充满信心。[4][5] 3. **双方协同发展** - 亚信科技与亚信安全同根同源，在文化、管理等方面无隔阂，业务和产品无竞争，未来在业务系统方面有更大协同空间，能为双方公司发展提供支撑并为市场贡献价值。[5] - 亚信科技在数字化转型能力方面有独特优势，亚信安全在网络安全领域深耕沉淀，二者结合将获得更广阔发展空间，积极推动在经营管理、治理架构、产品业务等方面协同，改善内部管理提升运营效率，让股东获得良好回报。[3] - 亚信科技在港股上市，亚信安全控股后双方仍保持独立的管理和上市地位。[3][5] - 交易完成后亚信成为懂网、懂云、懂安全的企业，构建云网安一体的数据生产系统，双方在市场拓展、产品开发、技术研究等方面充分协同。如在电信运营商市场，亚信科技专注数字化，亚信安全专注网络安全，二者相辅相成，可从总部集团到区域进行优势互补协同，在运营商业务及整体业务有深度合作；在运营商之外市场，亚信科技在5G专网、数据库、应用系统软件系统等有耕耘，亚信安全具备完备销售体系和服务，也可协同发展。[7][8] - 在产品方面，亚信科技产品线多，亚信安全在云中端生态安全、位移情报等赛道有技术优势，二者结合形成数字化加安全一体化，在中国网络安全领域处于领先地位，提升亚信安全在最终客户解决方案的能力和效率，亚信安全的销售打法和服务也有助于亚信科技在运营商之外提高效率。[9] （二）亚信科技业务相关 1. **业务增长点与发展情况** - 亚信科技自2018年底在港股上市以来，执行“一巩固三发展”战略，巩固传统运营商市场的核心BISS业务，发展运营商之外的大批客户、拓展BISS之外的新业务（如网络操作系统OSS、数字化运营、垂直行业等），从2018年到2023年平均每年业务两位数增长，业务结构和客户结构得到优化。[13] - 亚信科技以前以项目制为主，现在向产品加服务转变，形成云网数字IP三大产品体系，在外部经济环境挑战下（如大币预算支出压力、运营商降本增效带来成本压力等），与主要客户核心关系不变，业务未完全取消只是延迟或订单价格受压，中国移动作为第二大股东，其朋友圈等也在做工作助力发展。[15] - 在与亚信安全协同方面，交割前主要是业务交流，交割后重点是业务协同，包括战略协同、解决方案协同、项目层面协同等。[17] 2. **卫星领域相关** - 亚信投资原性网络，参与其网络规划、应用系统规划，卫星进展顺利且计划发射数量多，本季度以来在安全和业务上有明显进展，卫星发射后基站安全有机会，国内有卫星网络公司安全项目过亿，未来卫星网络建设发展2B客户与卫星网络联网，亚信作为股东有更多机会为双方赋能，亚信科技在IT系统建设方面也有机会。[17][18] （三）财务相关 1. **现金管理情况** - 亚信安全上市后利用资本市场进行一系列资本工作，围绕公司战略补强产业链，此次收购亚信科技主要用公司现金，因为当前经济环境下这是最有效率、资本成本最低的方式。[20] - 采用创新交易架构和具备引导权力的方式设计，使上市公司用最小现金压力短期内完成中外债券重组，此次融资杠杆为长期杠杆（银行贷款并购贷7年，联合投资人若不退出6 - 5年后才退出），给公司充足空间进行产业整合和提升业绩能力，也给资本市场留下融资去杠杆等资本运作空间。[21] - 今年同步进行业绩健康化和应收款清理加速，三级报显示回款和现金流情况有较大改善，交易结束后公司账上还有近10亿多元现金，结合现有杠杆，至少5年内经营资金足够（不考虑自身利润转正和现金流转正情况），公司也会做好经营改善和利用资本市场工具进行下一步战略布局。[21] 2. **股权相关** - 此次交易将股权设计到29.94%，短期内公司暂不考虑股权增值，因为港交所对于创始公司股权收购时若一致行动人持有超过30%会触发要约收购，这会影响交易完成时间、结果和所需资源，公司会持续与亚信科技管理层探讨优化股权结构，增强流动性，释放股权价值。[22] （四）亚信安全业绩相关 1. **前三季度业绩情况** - 2024年1 - 9月公司营业收入同比增长11.8%，其中第三季度营业收入4.767亿元，同比增长4.4%。[31] - 从产品看，前三个季度网络安全产品同比增长12%，网安服务同比下降5%，云网虚拟化软件同比增长28%，主营业务安全产品加安全服务合计同比增长11%；从行业结构看，前三季度运营商收入同比略微下降3.8%，非运营商行业同比大幅增长23%；从产品形态看，前三季度标品同比增长18%，解决方案类业务同比增长5%。[31] - 公司整体毛利率同比提升1.7个百分点，其中第三季度毛利率同比提升5.1个百分点，主要是标品收入占比提升和解决方案类业务产品化组件化水平提升、交付效率提高。[31] - 前三季度期间费用总计同比增长2.3个百分点，第三季度期间费用总计同比下降4.3%，其中销售费用同比增长6.7%，管理费用同比下降17.3%，研发费用同比下降11.4%，控费增效成果加速显现。[32] - 得益于营收增长、毛利率改善和控费增效，第三季度规模净利润同比大幅增长59%，后非净利润同比大幅增长67%，前三季度均性现金流进额同比改善36%，第三季度同比改善59%，净流出明显收窄，主要是加大回款考核，销售商品提供劳务收入的现金与去年同期相比增长10%。[32] 2. **行业景气度与展望** - 从自身反馈看，2024年市场机遇好于2023年，从商机和订单可看出，友商报告显示若去掉一家下降特别大的公司，整体行业处于与过去差不多的状态，亚信安全前三季度取得增长，目前是唯一一家增长的公司。[34] - 行业变化在于过去安全在IT建设中占比低，现在随着数字化和人工智能发展，客户认识到安全是业务不可缺少的核心应用系统，安全机会增多，合规类需求减少，行业景气度可能越来越高，Q4行业项目增多，展望2025年，机会也会增多，如政府做未来三年安全规划，信创国产化项目增多。[35] 3. **利润率相关** - 公司关注毛利率，标品加安服要求毛利率较高（不算项目制要求在72% - 75%），项目制运营商业务也逐渐提高毛利率要求，整体毛利率逐季提升或相对稳定提升。[37] - 通过提升销售能力（亚信安全自21年建设销售体系，营销体系成为优势），聚焦核心产品（如云安全、终端安全、数据安全等），收缩机会不大的产品采用生态合作方式，研发费用自今年后三开始下降，管理随着收入增长效率改善（如职能效率平台提升），销售费用略有增长，研发和管理费用下降，毛利绝对值提升，目标是利润转正和现金流转正。[38] - 对2025年利润率有更高要求，初步规划在5% - 8%之间，长远看规模较好状态下应增长到12%的净利率。[39][40] 4. **算力安全业务情况** - 亚信安全重视算力安全业务，已落地两个网络安全项目（宁夏东芝西川、四川东芝西川，分别与运营商电信、国有国央企合作），随着亚信科技并购成功，运营商领域算力市场大，会充分利用亚信科技资源在运营商领域加深耕耘。[41] 三、其他重要但是可能被忽略的内容 1. **人员相关** - 亚信安全和亚信科技在市场客户端有交叉，但更强调双方业务稳定聚焦、团队稳定，是赋能和帮助关系，不涉及人员互相变动。[24] - 亚信安全在员工激励方面，港股有多种手段，亚信科技原来也有相关机遇，亚信安全会从大股东、股东会层面做好公司治理保障权益，支持管理团队和员工激励；亚信科技是A股并表单位，业绩为A股股东带来收益且是高股息分红企业，A股也有较多员工激励手段，公司会持续探讨研究员工激励工作。[25] 2. **股东相关** - 中国移动是亚信科技第二大股东，在亚信安全控股过程中做了大量交流沟通达成一致，目前股东结构稳定，未来股东层面动向不清楚。[27] - 中国移动作为股东，除传统业务外，在AI、大模型等技术方面与亚信科技有很多合作，如用AI赋能传统业务BSS、新的项目技术研发演进、用AI和大模型重构OSS网络等业务系统，还有联合研发高科技项目；中国移动入股亚信科技是其战略一环，除自身内涵发展外，用资本手段扩大外延发展和核心能力储备；未来有亚信安全控股加持后，双方在业务转型、数据化转型、大模型、联合研发、政企市场等方面有更多合作机会。[28][29]

亚信安全被江苏证监局出具警示函相关 - 11月12日江苏证监局对亚信安全及财务总监汤虚谷出具警示函[1] - 亚信安全未及时赎回5.65亿元闲置募集资金购买的理财产品未履行审议和信息披露义务违反相关办法[1] - 2022年2月25日董事会同意最高10.1亿元闲置募集资金现金管理2023年2月25日董事会决议期限届满后直到2023年4月7日才审议未来现金管理额度[1] - 财务总监汤虚谷未能督促公司规范使用募集资金受到警示[1] - 亚信安全将加强证券法律法规学习提升合规意识并10个工作日内提交书面报告[1] 亚信安全财报相关 - 2024年前三季度营收11亿元同比增长11.75%净亏损2.08亿元扣非后净亏损2.14亿元[1] 亚信安全重大资产重组相关 - 11月11日亚信安全披露重大资产重组标的资产过户完成公告通过现金购买股权+表决权委托方式实现对亚信科技的控制保留其独立上市地位为科创板首例“A收H”交易[2] - 亚信科技专注于云计算大数据人工智能等领域产品和服务产品线覆盖企业信息化网络优化信息安全等方向[2] - 亚信安全称此次重组采用市场法估值灵活调整交易定价兼顾多方利益诉求完成产业并购[2] - 两家公司重组联合将在业务发展技术融合上实现融合与突破[2] 亚信安全股价相关 - 11月12日收盘亚信安全股价报20.61元/股下跌6.23%[2]

报告投资评级 - 优于大市[1][3][7] 报告核心观点 - 亚信安全并购亚信科技交易完成多领域协同可期且有望增厚业绩双方在数智化领域有望深度协同2024年前三季度公司收入11.08亿元（+11.75%）归母净利润−2.08亿元(+1.37%)扣非归母净利润-2.14亿元（+11.99%）单Q3公司收入4.48亿元（+4.44%）归母净利润-0.16亿元（+59.29%）扣非归母净利润-0.17亿元（+67.16%）[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度公司收入11.08亿元（+11.75%）归母净利润−2.08亿元(+1.37%)扣非归母净利润-2.14亿元（+11.99%）单Q3公司收入4.48亿元（+4.44%）归母净利润-0.16亿元（+59.29%）扣非归母净利润-0.17亿元（+67.16%）[1][4] - 预计2024 - 2026年营业收入为19.31/23.53/27.93亿元增速分别为20%/22%/19%归母净利润为0.14/1.23/2.16亿元对应当前PE为606/67/38倍[1][7] - 2022 - 2026年的各项财务指标如营业收入营业成本营业利润等呈现不同的变化趋势[8] 经营情况方面 - 公司聚焦核心战略产品做深做强重点行业与高价值客户的策略取得预期成果在网安行业中保持了相对较好的收入增速[1][4] - 公司近年来持续提升标准化产品收入占比促进改善解决方案类业务产品化组件化水平带来毛利率提升第三季度毛利率同比提升5.1个百分点公司较大回款考核销售收现净现金流均有明显提升经营性现金流净额同比改善36.27%控费效果逐季体现1 - 9月期间费用总计同比增长2.32%第三季度期间费用总计同比下降4.29%[1] 并购影响方面 - 公司支付现金约13.85亿港币收购亚信科技20.316%的股份通过表决权委托的方式取得田溯宁及其控制的主体在紧随本次股份收购交割后合计持有的亚信科技9.605%的表决权交易后间接控制亚信科技29.921%的表决权[1] - 亚信科技23年收入79.13亿元净利润5.33亿元扣非归母净利润7.51亿元并购完成后亚信安全收入在25年有望突破100亿的规模归母净利润并表亚信科技约20%将大幅增厚公司业绩[1] - 双方将实现安全+数智化的深度融合整合运营商金融政务交通能源等重点行业的优势资源提供云网安的全栈能力方案如在运营商领域双方将进一步拓展业务机会卫星领域双方均与上海垣信卫星有深度合作有望复制运营商成功案例[1]

营业收入 - 2024年第三季度营业收入为4.48亿元，同比增长4.44%[2] - 2024年初至报告期末营业收入为11.08亿元，同比增长11.75%[2] - 2024年前三季度营业总收入为11.08亿元，较2023年同期的9.92亿元增长[16] 净利润 - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为-1623.15万元[2] - 2024年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为-2.08亿元[2] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为-2.08亿元，较2023年同期的-2.11亿元亏损减少[17] 扣除非经常性损益的净利润 - 2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1688.03万元[2] - 2024年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.14亿元[2] 经营活动产生的现金流量净额 - 2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为-8804.10万元[2] - 2024年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-3.88亿元[2] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-388,257,082.86元，2023年同期为-609,182,415.35元[20] 研发投入 - 2024年第三季度研发投入合计为9626.68万元，同比下降11.38%[3] - 2024年初至报告期末研发投入合计为3.19亿元，同比增长0.41%[3] - 2024年前三季度研发费用为3.19亿元，较2023年同期的3.18亿元增长[16] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为7298人[8] - 亚信信远（南京）企业管理有限公司持股数量为80948488股，持股比例为20.24%[8] - 南京亚信融信企业管理中心（有限合伙）持股数量为62013649股，持股比例为15.50%[8] 财务数据（2024年9月30日） - 货币资金为1344146889.81元[11] - 应收账款为982619708.13元[13] - 存货为404591701.31元[13] - 流动资产合计为3032946393.73元[13] - 非流动资产合计为822689692.52元[13] - 资产总计为3855636086.25元[13] 营业成本及费用 - 2024年前三季度营业总成本为13.32亿元，较2023年同期的12.77亿元增长[16] - 2024年前三季度营业成本为5.13亿元，较2023年同期的4.76亿元增长[16] - 2024年前三季度税金及附加为627.44万元，较2023年同期的966.25万元下降[16] - 2024年前三季度销售费用为3.77亿元，较2023年同期的3.51亿元增长[16] - 2024年前三季度管理费用为1.15亿元，较2023年同期的1.24亿元下降[16] - 2024年前三季度财务费用为207.11万元，较2023年同期的-155.81万元由负转正[16] 负债情况 - 2024年第三季度末负债合计为19.01亿元，较2023年同期的12.71亿元增长[14] 综合收益 - 2024年前三季度综合收益总额为-207,794,058.08元，2023年同期为-215,101,248.83元[18] - 2024年前三季度归属于母公司所有者的综合收益总额为-208,261,714.52元，2023年同期为-211,056,430.20元[18] 每股收益 - 2024年前三季度基本每股收益为-0.5390元/股，2023年同期为-0.5341元/股[18] 现金流量（经营活动相关） - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为1,057,604,669.34元，2023年同期为952,314,884.17元[19] - 2024年前三季度收到的税费返还为19,575,904.98元，2023年同期为39,356,332.97元[19] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为1,102,340,585.43元，2023年同期为1,028,003,702.67元[19] - 2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为331,943,245.13元，2023年同期为407,912,582.14元[19] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为915,403,794.94元，2023年同期为939,437,703.51元[20]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（首次）[1] 报告的核心观点 - 亚信安全自2014年成立以来专注于网络安全领域凭借独特优势成为行业领军者业务结构方面身份安全和云网边安全是核心业务财务方面2024年上半年业绩显著复苏未来盈利能力有望增强市场竞争力较强在多个领域表现突出并通过并购扩展业务同时公司正在推进与亚信科技的重大资产重组事项完成后有望提升收入和利润首次覆盖给予买入评级[1] 根据相关目录分别进行总结 一、亚信安全：承继建网基因，践行护网之责，护航产业互联 - 发展历程：中国网络安全软件龙头定位懂网懂云的网络安全公司承继30年互联网建设经验2015年正式启航在多个市场领域排名前列懂网基因源于亚信科技懂云基因源于收购趋势科技安全基因源于外延并购[1][6] - 股东结构：股权集中2024年1月计划并购亚信科技截至2024年中报控股股东及其一致行动人累计控股46.17%2024年股权激励计划向216人授予1220万股限制性股票占总股本3.05%股权激励对营收增速有考核指标[1][8][10][11] - 主营业务：有四大产品类别以身份安全为基础重点聚焦云网安全和终端安全数字信任及身份安全产品维护泛身份安全和数据安全端点安全产品受益于趋势科技优势云网边安全产品积极支持5G发展及云网融合[1][13][14][15][16] - 财务分析：2019 - 2022年营收持续增长2023年下降2024年上半年增长利润方面2023年亏损2024年上半年仍亏损但Q2单季度归母净利润减亏幅度达40%以上毛利端2019 - 2023年下降2024年上半年回升费用端销售和研发费率增加净利率承压后续有望改善并购亚信科技增加负债率但偿债能力较强员工人数增加技术人员占大多数[1][17][18][19][20][21] 二、网络安全：基石业务空间广阔，身份认证+终端安全优势明显 - 行业：国内网络安全软件市场规模迅速增长相关法规保驾护航技术迭代推动发展中国网络安全法律法规体系不断完善网络安全可划分为三个主要领域技术变革和软件网安产品接受度提升使市场空间不断增长行业发展呈现细分化服务化技术化智能化趋势[25][27][29][31] - 格局：网络安全行业竞争格局分散海内外公司各有长处亚信安全在部分细分赛道优势明显产品线聚焦身份和数字信任和终端安全构造差异化竞争已建立全面的客户服务体系[33][34][36] - 产品：数字信任及身份安全产品市场有增长潜力亚信安全在该市场表现居首位其身份安全产品有多种功能终端安全产品市场规模预计2026年达到64.9亿元亚信安全市场份额稳定技术实力雄厚云安全产品方面收购安全狗后在云工作负载安全领域收入规模与前两名厂商差距缩小高级威胁监测系统市场份额相对稳定性能卓越数据安全产品的数据安全运营平台具备全生命周期管理机制和可视化监控界面[37][40][45][51][56] 三、并购亚信科技：强强联手，共同深耕数字经济大市场 - 2024年1月亚信安全计划并购亚信科技19.236%或20.316%的股份9月19日发布公告通过全资子公司与联合投资人以现金方式收购并通过表决权委托方式获得相应表决权交易完成后将成为亚信科技控股股东亚信科技是信息技术和数智化全栈能力提供商有丰富经验和成功案例秉持特定战略有三大产品体系[58]

业绩相关 - 2024年上半年公司实现营业收入6.61亿元较上年同期增14%[1] - 第一季度增速为17%第二季度增速为28%[1] - 上半年综合毛利率为54.86%基本保持稳定第二季度毛利额同比增长59%同比提升近7个百分点[1] - 2024年上半年公司归母净利润同比下降12%其中第二季度归40%扣非净利润母净利润亏损0.46亿元亏损较上年同期收窄41%[1] - 2024年上半年销售回款同比增长10%经营性现金流净额同比改善[1] 产品结构相关 - 标品收入保持平稳增长继续保持80%以上的高毛利率[1] - 解决方案类业务收入同比增长41%自2023年以来[1] 行业结构相关 - 2024年上半年运营商行业收入同比增长16%收入占比为32%[2] - 非运营商行业收入同比增长18%收入占比为68%其中金融、政府、企业、能源四大行业收入同比增长19%占比提升至65%[2] 业务发展相关 - 在算力算网安全领域取得显著成就宁夏项目中标1.08亿元订单西云算力项目提供数据中心安全服务中标科大讯飞智算中心安全服务项目[2] - 产品形态分为项目制解决方案（毛利率约45% - 50%）和标准化产品（毛利率能达80%左右）标准化产品占比提升推动整体毛利率稳定和提升[2] - 运营商收入增长得益于降本增效措施原有的优势产品适应市场竞争实现团队能力提升和高效项目管理[2] - 2023年上半年标品销售额约30%增长2023年下半年行业需求大幅下滑2024年安全需求未急剧收缩高价值客户对网络安全刚性需求增长[3] - 企业领导者对安全责任认识提升安全决策权向高层转移安全预算成为企业信息化投入重要部分[3] - 参与上海垣信的IT规划与安全能力建设工作已达成安全咨询服务订单后续会逐步有订单落地[3] - 非运营商行业收入增速达预期原因在于销售团队建设、调整策略重点放在非政府行业市场、拓展云安全和终端安全等标品收入[4] - 在运营商市场凭借身份安全、通信安全等产品处于领先地位获取稳定收益未来算力网络基础设施升级和大模型等领域安全需求会成新增长点[4] 战略转型相关 - 行业结构转型强化非运营商市场业务拓展和营销体系改革初见成效非运营商行业占比已超50%[4] - 提升标准化产品占比策略包括加大研发力度以适应不同行业客户需求推动业务结构优化增加非运营商行业市场份额[4]

公司基本信息 - 公司代码：688225，公司简称：亚信安全[1] - 公司中文名称为亚信安全科技股份有限公司[11] - 公司法定代表人为马红军[12] - 公司注册地址为南京市雨花台区花神大道98号01栋[12] - 公司办公地址为南京市雨花台区花神大道98号东久创新中心1栋1F-4F[12] - 公司网址为www.asiainfo-sec.com[12] - 公司董事会秘书为王震，联系地址为北京经济技术开发区科谷一街10号院11号楼13层[13] - 公司证券事务代表为李宝，联系地址为北京经济技术开发区科谷一街10号院11号楼13层[13] - 公司选定的信息披露报纸名称为《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》《经济参考报》[14] - 公司半年度报告备置地点为公司董事会办公室[14] 财务报告声明 - 公司全体董事出席董事会会议[3] - 半年度报告未经审计[3] - 公司负责人马红军、主管会计工作负责人汤虚谷及会计机构负责人蔡洪伟声明财务报告真实、准确、完整[3] - 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案为无[3] - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[3] - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[3] - 公司不存在半数以上董事无法保证半年度报告真实性、准确性和完整性的情况[3] - 公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成对投资者的实质承诺[3] - 公司已在报告中详细描述可能存在的相关风险[3] 财务数据 - 报告期为2024年1月1日至2024年6月30日[10] - 公司2024年上半年营业收入为6.61亿元，同比增长17.31%[16] - 归属于上市公司股东的净利润为-1.92亿元，较上年同期降低12.11%[17] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.97亿元，与上年同期基本持平[17] - 经营活动产生的现金流量净额为-3亿元，较上年同期有显著改善[18] - 归属于上市公司股东的净资产为19.46亿元，较上年度末减少8.14%[17] - 总资产为38.52亿元，较上年度末增长13.26%[17] - 基本每股收益为-0.4803元，较上年同期降低[18] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.4935元，较上年同期降低[18] - 加权平均净资产收益率为-9.46%，较上年同期增加2.82个百分点[18] - 研发投入占营业收入的比例为33.74%，较上年同期减少3.41个百分点[18] 公司业务与产品 - 公司主要产品包括云网边安全产品体系、网络安全服务和云网虚拟化产品[25] - 云网边安全产品体系主要应用于电信运营商、政府、金融、能源、制造业等中大型客户[25] - 网络安全服务主要应用于电信运营商、金融、能源、政府等中大型客户[25] - 云网虚拟化产品主要解决客户在云计算虚拟化基础设施建设方面需求[25] - 公司销售模式包括直销和渠道代理销售，主要客户为电信运营商、金融、能源等领域的头部大型客户[25] - 公司采购模式包括服务器、U盘、产品包装物及第三方软硬件等产品，以及技术服务[25] - 公司研发模式包括统一流程架构和差异化管理方式，采用持续集成、自动化测试、敏捷开发与瀑布开发相结合的方式[26] - 公司生产模式包括纯软件模式和软件灌装模式，以及安全服务模式[26] - 公司盈利模式包括销售产品、提供解决方案和提供网络安全服务[26] 市场表现与行业地位 - 网络安全行业驱动力加速转向业务刚需，中国网络安全市场增速继续领跑全球[26] - 公司在中国网络安全软件市场的多个领域表现突出，包括身份和数字信任软件市场、终端安全软件市场、云安全市场等[28] - 公司在身份安全领域连续7年市场份额位居第一[28] - 公司在终端安全领域连续多年市场份额位居第二[28] - 公司在云工作负载安全领域私有云市场份额位居第三[28] - 公司XDR产品在IDC MarketScape中荣登“领导者”象限[28] - 公司WAAP产品在中国市场技术代表厂商中斩获技术领先优势[28] - 公司邮件安全产品DDEI凭借深度融合AI技术荣获中国市场代表厂商[28] - 公司数据安全隐私合规产品入围IDC中国数据安全隐私合规市场洞察代表厂商[28] - 公司入围IDC Market Glance中国数据安全市场概览图谱3大领域12细类[28] - 公司入围FreeBuf咨询CCSIP中国网络安全行业全景册17大安全领域，75个细分领域[28] 行业趋势与技术发展 - 数据安全相关法律、法规和标准、规范密集出台，专项检查、监管和处罚明显增加[29] - 国家数据局于2023年10月25日正式挂牌，负责协调推进数据基础制度建设[29] - 隐私计算技术如联邦学习、多方安全计算等，成为数据要素流通的核心技术基础设施[29] - 云原生安全技术将持续发展，容器安全和微隔离安全将得到更广泛应用[29] - 终端安全技术向轻量化、一体化、智能化发展，帮助客户降本增效[29] - 身份安全建设优先性增强，零信任架构持续演进，IAM在组织安全中的作用越来越大[29] - 网络战和勒索攻击将继续提振APT防护需求，勒索软件即服务（RaaS）模式成熟[29] - 安全建设向平台化、集约化特征进一步凸显，安全平台的多源数据汇聚、数据分析、检测与响应能力提高[30] - 组织机构面对的攻击面扩大，需要提高可见性和打造中心化平台[30] - 安全供应商整合、安全产品融合平台化势在必行，碎片化安全能力向集约化转换[30] 公司技术与研发 - 公司在中国信息通信研究院发布的《数字安全护航技术能力全景图》中占据12大安全领域、75个细分领域[31] - 亚信安全信数数据运营平台产品(DSOP)获得中国信通院组织的“首批数字安全护航计划技术支撑产品”功能认证[31] - 威胁情报数据湖日处理情报近10亿条，已采集全球近20年内出现的病毒样本、数百亿域名基础数据以及42亿全球IP数据[31] - 威胁情报数据湖日情报采集和处理能力达到千亿条目级别，日增信息容量达到T级别[31] - 云查杀服务检测率显著提升，亚信安全提供的云查杀服务可以检测出超过全球超过99%的各类病毒及变种[31] - 垃圾邮件的判定有效率为97%，误报率低于2%，优于行业平均水平[32] - 机器学习引擎的扫描时间为毫秒级[32] - 下一代高级威胁治理引擎技术覆盖了近10年的高危漏洞和上百个网络侧攻击技术点，包括SQL注入、XSS等数十种常见攻击场景[32] - 勒索病毒行为分析与检测技术能在勒索行为出现的30秒内检测并阻止其执行，同时恢复已加密的Word、Excel、PPT等类型文档[32] - 勒索“方舟”计划持续进化，提供全栈检测与多维度勒索信息“感知”，特别是针对勒索攻击链的难点——无文件攻击和进程注入[32] - 公司重新调整了防病毒机器学习模型算法，识别率最多可以提高2-5个百分点[33] - EDR技术ATT&CK技术点覆盖度达到国内领先，威胁情报数据湖收集了全球近20年的病毒样本，数百亿域名基础数据以及42亿全球IP数据[33] - 无代理云安全防护技术覆盖11类以上的虚拟化平台，支持10种以上主流Linux发行版和全Windows系统支持[33] - 基于大数据的关联分析检测技术实现单台服务器告警处理能力高达3万EPS，3节点集群时告警处理能力跃升至5万EPS[33] - 安全服务链与安全事件处置响应编排技术已完成170余款第三方安全设备与全部自有安全产品的联动处置响应对接，并发执行能力可达5,000次/分[33] - 公司将单个复杂联动处置场景配置时间降低至20分钟以内，复杂响应的平均单任务执行过程控制在3秒以内[34] - 智能化场景编排效率提升50%以上[34] - 域名解析产品支持缓存超过4,000万条域名记录，DNS缓存应答处理时延低至1ms内[34] - AI大模型数据识别引擎支持超过15个行业分类分级的标准模版、15000+行业敏感数据标签[34] - 外部攻击面管理平台新增自动渗透检测模块，覆盖5000+PoC，产品指纹达到10000+[34] - 工业全流量压缩存储与回溯技术降低10%~20%的存储空间需求，支持180天以上周期内多维度的数据检索[35] - 云原生安全平台集成容器云平台的通用安全功能，单一Agent覆盖主机安全、容器安全等关键需求[35] - 大模型安全网关提供20+测评项、60万敏感词过滤，保证大模型上线运行的安全[35] 公司战略与创新 - 公司通过"数据化、智能化、原子化、全云化"的四维研发能力，构建了勒索治理的解决方案和云端产品[36] - 公司全面拥抱人工智能，将大模型技术与安全数据相结合，提升了安全业务数据的处理与响应能力[36] - 公司升级了勒索治理v2.0计划，提出防御左移和增强事前防御能力的方案[37] - 公司推出I.P.D.R.R.防御左移减少攻击损失的治理思路[37] - 公司上半年实现勒索2.0时代的治理方案的又一次进化[37] - 公司XDR解决方案提供工具化、场景化、服务化和平台化的能力[37] - 公司MDR服务首次获得Gartner认可，巩固了XDR SaaS解决方案的市场领先地位[37] - 信舱共享免疫SaaS系统在2024年上半年新增融合了多个功能模块，提升市场竞争力[37] - 2024年上半年信舱共享免疫SaaS平台新增对MSSP的支持，计划下半年全面放开合作伙伴升级为MSSP[37] - 公司发布第一版亚信安全大模型：信立方，具备网络安全知识问答、智能日志研判等能力[37] - 公司构建自有大模型数据清洗框架和网络安全领域评测框架，确保大模型在安全领域能力不断提高[37] - 公司构建自有Agent框架：小信同学，目前已应用到态势感知XDR平台，实现与信立方的交互[37] 研发投入与人员 - 公司研发投入总额为222,915,273.74元，同比增长6.54%[40] - 研发投入总额占营业收入比例为33.74%，较上年减少3.41个百分点[40] - 公司研发人员数量为733人，占公司总人数的26.30%[42] - 研发人员薪酬合计为17,946.46万元，平均薪酬为21.66万元[42] - 硕士研究生及以上学历的研发人员占比为27.56%[42] - 30岁以下研发人员占比为29.20%，30-40岁占比为55.66%[42] 产品与品牌 - TrustOne终端安全品牌已成功部署于金融、电力、政府等多个行业[38] - 信磐零信任产品提供四重防护手段加固全链路网络安全[38] - 信界安全办公空间提供支持多平台使用的统一数字工作空间[38] - 安全数据中心实现安全数据统一汇聚、集中管理，降低数据暴露面[38] 技术产品与市场 - 海鸥威胁行为检测引擎（AttackIO）已进入市场，稳定开发优化阶段，检测规则数量超过2000条，覆盖14个战术点和超过400个黑客攻击技术点[44] - 梦蝶文件防病毒引擎（MalDetect）已投入市场并获得客户认可，具备强大的未知威胁检测能力，构建起小时级的威胁发现、反馈和全网免疫闭环通道[44] - 怒狮网络防病毒引擎（NetStack）已进入市场，稳定开发优化阶段，已知威胁覆盖全面，覆盖超过10000个国内外重要漏洞和100个网络攻击技术点[44] - 魔龙盾威胁指标评估引擎（Maldium）已进入市场，稳定开发优化阶段，在Web信誉、失陷指标检测、勒索风险预警能力在业界处于一流水平[45] - 亚信安全威胁数据湖（AIS-TIDL）项目正处于相关模型与关键技术的稳定开发阶段，已集成上百家以上情报源，积累有效威胁数据，互联网类超过100亿，文件类超过10亿[45] - 一体化终端安全平台研发已投入市场，稳定开发优化阶段，基于下一代终端防病毒技术，有效防范恶意威胁软件、勒索病毒、挖矿软件等已知和未知威胁[47] - 高级威胁发现与分析平台研发已投入市场，稳定开发优化阶段，能侦测所有端口及100多种通讯协议的应用，快速发掘并分析恶意文档、恶意软件、恶意网页等[47] - DNS域名解析产品研发已进入市场，稳定开发优化阶段，域名解析产品可支持缓存超过4000万条域名记录，在高并发处理场景下，DNS缓存应答处理时延低至1ms内[47] - 安全运营及态势感知平台处理性能和第三方设备对接能力达到业内前列，单服务器处理能力达到2万EPS，3节点集群处理能力达到4万EPS[49] - 零信任产品研发通过隐身网关、WEB网关等核心组件，实现身份可信识别能力、持续信任评估能力、网络访问控制能力和全面安全防护及可视化能力[50] - 运维安全管理与审计系统提供运维用户全生命周期管理，运维访问控制细粒度授权与命令控制、对运维资产和应用工具集中管理、单点登录、操作日志录像关联审计[50] - 网络威胁入侵防护系统具备业界领先的虚拟补丁技术，能够对网络入侵威胁事件进行实时、有效的拦截，综合威胁检测和防御吞吐能力达到了20G以上[50] - 信舱共享免疫SaaS系统目前已覆盖超过360个ATT&CK技术点，结合威胁情报、云沙箱和云端威胁狩猎，以异常行为检测来帮助用户发现传统防病毒检测不到的真实威胁[51] - 云原生安全(容器安全)创新实现镜像分层扫描能力，达到镜像间的相同层不重复扫、支持按照镜像画像标签作优先级排序，提升镜像扫描效率5倍以上[51] 投资与研发项目 - 公司在大模型安全与管控方面投入6,000.00万元，目前处于开发阶段[52] - 外部攻击面管理平台已投入市场，测试优化阶段，互联网资产检测覆盖8种线索，10000+产品指纹[52] - 数据安全与治理平台已投入市场，测试优化阶段，数据资产梳理支持至少16种类型，大数据存储组件支持至少6种类型[52] - 身份安全管理与认证系统已投入市场，测试优化阶段，减少人工介入工作量达30%以上[53] - 终端安全立体化防护平台已投入市场，测试优化阶段，病毒防护特征库累积10亿量级，PE类检测率达98.6%[54] 公司运营与业绩 - 公司总投入85,000万元，总收入18829.40万元，总利润61,557.74万元[55] - 公司在北京、南京、成都设立了三大研发中心，并与国家计算机病毒应急处理中心（CVERC）在天津共建病毒实验室，共同开展高级持续性威胁（APT）方面的研究[56] - 公司建成了亚信网络安全产业技术研究院，拥有网络安全态势感知中心、高级威胁调查取证中心、网络安全