公司信息 - 公司为北京市春立正达医疗器械股份有限公司，证券代号688236，于上交所上市A股[2][3] 股份数据 - 2025年5月19日已发行股份（不含库存）287,166,755，库存1,261,245，总数288,428,000[3] - 2025年5月21日购回股份 -115,606，占比0.04%，每股购回价17.0772元[3] - 2025年5月21日结束时，已发行（不含库存）287,051,149，库存1,376,851，总数288,428,000[3] - 公司合共购回股份1,376,851股，付出总额20,008,021.82元[12] - 2024年7月4日购回90,000股，付出1,240,128.71元[11] - 2025年5月21日每股最高购回价17.2元，最低17.03元[12] 购回授权 - 购回授权决议2024年6月17日通过[12] - 可购回总数1,400,403股[12] - 已购回1,376,851股，占比0.359%[12] - 购回（拟注销）0股，购回（拟持作库存）1,376,851股[12] 其他 - 股份购回后新股发行等暂止期截至2025年6月19日[12]

市场表现 - 科创50指数上涨0.24%报收997.68点，科创板全日成交量22.28亿股，成交额728.96亿元，加权平均换手率1.32% [1] - 407只科创板股上涨，涨幅超10%的7只，涨幅5%~10%的24只，下跌175只 [1] - 换手率超20%的3只，10%~20%的4只，5%~10%的34只，3%~5%的62只，1%~3%的309只，不足1%的175只 [1] 个股表现 - 换手率最高的是C汉邦（50.32%），收盘涨5.69%，成交额3.89亿元，主力资金净流入1365.88万元 [1] - 航天南湖换手率29.39%，收盘跌6.42%，成交额8.53亿元，主力资金净流出1.92亿元 [1][4] - 利扬芯片换手率22.58%，收盘涨15.49%，主力资金净流入1.21亿元 [1][4] 行业分布 - 换手率超5%的个股中，医药生物行业11只，电子行业7只，机械设备行业5只 [2] - 荣昌生物涨幅16.09%，益方生物涨幅15.62%，利扬芯片涨幅15.49% [2][4] - 航天南湖跌幅6.42%，芯海科技跌幅4.52%，中研股份跌幅4.32% [2][4] 资金流向 - 高换手率个股中23只获主力资金净流入，利扬芯片净流入1.21亿元，热景生物净流入4709.13万元，正弦电气净流入3350.06万元 [2] - 航天南湖净流出1.92亿元，仕佳光子净流出1.55亿元，中无人机净流出9877.62万元 [2][4] 杠杆资金动向 - 28只高换手个股获杠杆资金净买入，航天南湖融资余额增加8230.40万元，有方科技增加5552.09万元，荣昌生物增加4799.63万元 [3] - 中研股份融资余额减少3495.59万元，佳驰科技减少2543.05万元，禾川科技减少1346.61万元 [3]

公司信息 - 公司为北京市春立正达医疗器械股份有限公司[2] - 证券代号为688236，于上海证券交易所上市的A股[3] 股份数据 - 2025年5月16日已发行股份（不含库存）287,224,055，库存1,203,945，总数288,428,000[3] - 2025年5月19日购回股份57,300，占比0.02%，每股15.14元[3] - 2025年5月19日结束时，已发行股份（不含库存）287,166,755，库存1,261,245，总数288,428,000[3] - 合共购回股份1,261,245股，付出18,033,791.82元[12] - 购回授权可购回总数1,400,403股[12] - 购回股份占购回授权决议通过当日已发行股份（不含库存）百分比0.329%[12] 购回记录 - 2024年7月4日购回90,000股，付出1,240,128.71元，每股最高14.09元，最低13.67元[11] - 2025年5月14日购回140,900股，付出2,168,896.88元，每股最高15.6元，最低15.27元[12] 其他 - 购回授权决议获通过日期为2024年6月17日[12] - 股份购回后新股发行等暂止期截至2025年6月18日[12]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，给予公司2025年32倍估值，对应目标价约18元 [2][8] 报告的核心观点 - 25Q1公司营收同比微增，业绩受续标降价后同期高基数影响；集采影响逐渐出清，有望重回增长；三项费用率合计下降；不断拓展产品种类，丰富产品体系；预计2025年公司有望重回高增长 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为8.06亿、10.51亿、13.18亿、16.04亿元，同比增速分别为-33.3%、30.5%、25.4%、21.7% [4] - 2024 - 2027年归母净利润分别为1.25亿、2.19亿、2.79亿、3.48亿元，同比增速分别为-55.0%、74.5%、27.9%、24.9% [4] - 2024 - 2027年每股盈利分别为0.33、0.57、0.73、0.91元，市盈率分别为47、27、21、17倍，市净率分别为2.1、2.0、1.9、1.8倍 [4] 公司基本数据 - 总股本38356.85万股，已上市流通股7929.47万股，总市值58.11亿元，流通市值12.01亿元 [5] - 资产负债率17.11%，每股净资产7.50元，12个月内最高/最低价为21.37/10.48元 [5] 业绩分析 - 25Q1公司营收2.30亿元（+3.60%），归母净利润0.58亿元（+5.20%），扣非归母净利润0.53亿元（+7.81%） [2] - 24Q4实现归母净利润0.64亿元，环比Q3扭亏 [8] 费用情况 - 25Q1销售费用率为20.07%（-8.39pct），销售费用金额同比下降26.96%；研发费用率为11.70%（-4.07pct），研发费用金额同比下降23.13%；管理费用率为7.22%（+3.83pct），管理费用金额较上年同期上升120.50%；三项费用率合计下降8.63pct [8] 产品情况 - 25年1 - 4月正畸支抗钉等多个产品获批，口腔产品线得到完善，骨科产品体系竞争力进一步增强 [8] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2024 - 2027年进行预测，如2024 - 2027年经营活动现金流分别为-200万、7000万、1.19亿、2.41亿元等 [9]

股份数据 - 2025年5月15日已发行股份（不含库存）287,289,055股，库存股1,138,945股，总数288,428,000股[3] - 2025年5月16日购回65,000股，占比0.023%，每股15.23元[3] - 2025年5月16日结束时，已发行（不含库存）287,224,055股，库存1,203,945股，总数288,428,000股[3] 购回情况 - 购回授权2024年6月17日通过，可购1,400,403股[12] - 已购1,203,945股，付出17,166,153.17元，占比0.314%[12] - 2024年7月4日购90,000股，付1,240,128.71元[11] - 2025年5月14日购140,900股，付2,168,896.88元[12] 其他信息 - 股份发行等获董事会授权并依规进行[4] - 股份购回后新股发行等暂止期至2025年6月15日[12] - 购回（拟注销）0股，（拟持作库存）1,203,945股[12]

公司名稱： 北京市春立正達醫療器械股份有限公司 呈交日期： 2025年5月15日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 A | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | 688236 | 說明 | 於上海證券交易所上市的A股 | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔 ...

股份数据 - 2025年4月30日已发行股份（不含库存）287,559,855，库存868,145，总数288,428,000[3] - 2025年5月14日结束时，已发行（不含库存）287,418,955，库存1,009,045，总数288,428,000[3] 购回股份情况 - 2025年5月14日购回140,900股，占比0.049%，每股15.39元[3] - 公司合共购回1,009,045股，付出14,187,761.07元[12] - 购回授权可购回总数1,400,403股，已购回1,009,045股[12] - 购回股份占2024年6月17日已发行（不含库存）百分比0.263%[12] 过往购回记录 - 2024年7月4日购回90,000股，付出1,240,128.71元[11] - 2024年7月5日购回87,145股，付出1,195,614.88元[11] 其他 - 购回授权决议2024年6月17日通过[12] - 股份购回后新股发行等暂停期至2025年6月13日[12]

股价表现与估值 - 5月13日收盘价15.62元，上涨2.83%，总市值59.91亿元 [1] - 滚动市盈率PE(TTM)46.86倍，静态市盈率47.94倍，市净率2.08倍 [1][2] - 行业平均市盈率50.06倍，行业中值36.80倍，公司PE排名第87位 [1][2] 机构持仓情况 - 截至2025年一季报，13家机构持仓，包括8家基金、4家其他机构、1家券商 [1] - 合计持股3163.07万股，持股市值4.29亿元 [1] 主营业务与产品 - 主营植入性骨科医疗器械研发、生产与销售 [1] - 主要产品涵盖脊柱类、创伤类、关节类、运动医学类植入物及手术器械等 [1] - 2024年获国家工信部认定的人工关节假体制造业单项冠军企业 [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业收入2.30亿元，同比增长3.60% [1] - 净利润5807.11万元，同比增长5.20%，销售毛利率66.69% [1] 行业对比数据 - 行业平均总市值106.84亿元，行业中值47.95亿元 [2] - 同行业公司PE(TTM)对比：天益医疗-1755.47倍、澳华内镜-607.09倍、诺唯赞-411.11倍 [2]

公司财务表现 - 5月8日收盘价15 48元 下跌2 03% 滚动市盈率46 44倍 总市值59 38亿元 [1] - 2025年一季报营业收入2 30亿元 同比增长3 60% 净利润5807 11万元 同比增长5 20% 销售毛利率66 69% [1] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率49 20倍 行业中值36 56倍 公司排名第87位 [1] - 公司市净率2 06倍 低于行业平均4 59倍 但高于行业中值2 41倍 [2] - 公司总市值59 38亿元 低于行业平均104 85亿元 但高于行业中值47 27亿元 [2] 股东结构 - 截至2025年3月31日股东户数7167户 较上次增加501户 户均持股市值35 28万元 户均持股数量2 76万股 [1] 主营业务 - 主营业务为植入性骨科医疗器械研发生产与销售 产品包括脊柱类 创伤类 关节类 运动医学类等植入物 [1] - 2024年获国家工信部认定的人工关节假体制造业单项冠军企业 [1] 同业对比 - 同业公司PE(TTM)普遍为负值 如天益医疗-1748 07倍 澳华内镜-603 51倍 诺唯赞-418 55倍 [2] - 同业中华大智造总市值最高达332 25亿元 中红医疗最低为47 70亿元 [2]

回购方案 - 首次披露日为2024年7月5日[2] - 实施期限为2024年6月17日 - 2025年6月16日[2] - 预计回购金额2000万元 - 4000万元[2] 回购进展 - 累计已回购股数868,145股，占比0.226%[2][5] - 累计已回购金额12,018,864.19元[2][5] - 实际回购价格区间12.09元/股 - 15.96元/股[2][5] 其他 - 2024年6月17日会议审议通过方案[4] - 回购资金2000 - 4000万元，价格不超28.56元/股[4] - 截至2025年4月30日完成回购，符合规定[5]