报告公司投资评级 - 维持目标价135.44元，维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年H1业绩符合预期，营收利润预计稳定增长，受益于批产型号放量，深度参与新型号研发，持续拓展航发零部件等新业务，业绩规模有望稳步提升 [10] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 公司系隐身材料龙头，产品先发优势明显，下游需求高度确定，叠加渗透率不断提升，业绩有望保持稳定增长，调整2024 - 26年EPS至2.72/3.59/4.43元（前值为2.72/3.60/4.41元），维持目标价135.44元，对应公司24年50倍PE，维持“增持”评级 [3] - 24年H1产销量稳步提升，营收利润预计稳定增长，预计24年H1实现营收4.97亿元（+30.05%），归母净利润2.20亿元（+19.63%），扣非净利润2.12亿元（+21.21%）；预计24年Q2实现营收2.49亿元（+27.60%），归母净利润1.05亿元（+10.56%），扣非净利润1.01亿元（+14.17%），各控股子公司项目建设进展顺利 [3] - 受益于先进战机及航发持续批产列装，公司深度参与多种新型号研发，积极拓展航发零部件制造和声材料等领域，业绩规模和盈利能力有望稳步提升，如我国航空装备有提升空间，航发维保需求迫切，公司布局航发产业链、高端新材料市场，参与多型号跟研，有数十种型号处于预研或小批试制阶段，截至24Q1末特种功能材料在手订单约8亿元，子公司华秦航发拓展业务，公司进军声学超材料领域 [3] - 催化剂为批产型号持续稳定放量，新一代产品定型批产加速 [3] 财务预测表 - 资产负债表展示了2022A - 2026E货币资金、交易性金融资产等多项资产、负债及股东权益数据 [6] - 利润表展示了2022A - 2026E营业总收入、营业成本等多项利润相关数据 [6] - 现金流量表展示了2022A - 2026E经营活动现金流、投资活动现金流等多项现金流数据 [6] - 主要财务比率展示了2022A - 2026E ROE、ROA等多项财务比率数据 [6] 可比公司数据 - 列出航材股份、铂力特、钢研高纳、光启技术等可比公司2024E、2025E的EPS、PE数据及均值，报告研究的具体公司2024E、2025E的EPS分别为2.72、3.59，PE分别为32、24 [7] 财务摘要 - 展示2022A - 2026E营业收入、净利润（归母）等数据及同比变化，每股净收益、净资产收益率、市盈率数据 [18] 评级及交易数据 - 评级为增持，上次评级为增持，目标价格135.44元，上次预测135.44元，当前价格86.08元 [19] - 展示52周内股价区间、总市值、总股本/流通A股等交易数据，资产负债表摘要中股东权益、每股净资产、市净率、净负债率数据 [19] 相关报告 - 列出隐身材料龙头高速增长，持续拓展业务布局——华秦科技2023年报及2024年一季报预告点评等相关报告 [20]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [9] 报告的核心观点 - 公司营收及业绩增速符合预期,2024年H1营收预计同比增长30.05%,归母净利润预计同比增长19.63% [8] - 公司持续推进募投项目建设,产能建设稳步推进,包括新材料园项目、沈阳华秦航发产线建设、南京华秦声学实验室等 [9] - 公司接连签署重大合同,印证行业景气度,合同金额分别达3.10亿元、3.32亿元和1.32亿元 [9] - 公司作为国内特种材料领军企业,市场地位突出,拥有多项自主知识产权的核心技术,具有行业先发优势 [9] - 考虑到子公司股份支付费用导致管理费用增加的影响,下调公司2024-2025年归母净利润预测,新增2026年预测 [9] 财务数据总结 - 公司2024年预计实现营收11.60亿元,同比增长26.5%;归母净利润5.13亿元,同比增长53.1% [10] - 2025年预计实现营收15.37亿元,同比增长32.5%;归母净利润6.80亿元,同比增长32.5% [10] - 2026年预计实现营收21.00亿元,同比增长36.6%;归母净利润9.08亿元,同比增长33.5% [10] - 公司毛利率维持在54.6%-58.8%之间,ROE在11.0%-14.9%之间 [10]

2024年半年度财务数据关键指标变化 - 公司预计2024年半年度营业收入49,666.08万元，同比增加11,475.26万元，增长30.05%[3] - 公司预计2024年半年度归属于上市公司股东的净利润21,964.17万元，同比增加3,604.41万元，增长19.63%[11] - 公司预计2024年半年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润21,194.46万元，同比增加3,708.54万元，增长21.21%[4] 2023年半年度财务数据关键指标 - 2023年半年度公司实现营业收入38,190.82万元[13] - 2023年半年度公司实现归属于上市公司股东的净利润18,359.76万元[5] - 2023年半年度公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17,485.92万元[14] 业绩变化原因 - 报告期内批产型号任务和小批试制新产品订单增多，产销量提升，使公司营收及盈利能力增加[15] - 报告期内各控股子公司项目建设进展顺利，但尚在产能建设期，产生亏损影响本期利润[7] 业绩预告说明 - 本次业绩预告是初步核算，未经注册会计师审计，具体数据以2024年半年度报告为准[8] - 业绩预告期间为2024年1月1日至2024年6月30日[10]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司新签约1.32亿元合同,将对公司业绩产生显著正面影响 [4] - 公司在本年度已公告三份重要合同,体现国内新材料产业规模不断扩大 [5] - 公司管理层增持公司股份,提高利益相关者对公司业绩的信心 [6] - 公司在隐身材料行业具有领先地位,预计未来几年业绩将保持良好增长 [7] 公司经营情况总结 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为5.11/6.38/7.16亿元,对应PE为30/24/22倍 [7] - 公司营业收入和归母净利润预计将保持较快增长,2024-2026年同比增长率分别为48.07%、28.33%和15.44% [2] - 公司资产负债率较低,财务状况良好 [11] 行业发展情况总结 - 随着国防建设持续推进,先进武器研制列装加速,将带动特种功能材料如隐身材料需求持续增长 [4] - 在政策、资本和市场三大因素的共同影响下,中国新材料产业的市场规模迅速提升,成为经济发展的重要支柱型产业 [5] - 公司作为新材料领先企业,在隐身材料、防护材料等特种功能材料产业转化板块技术已达到国际先进水平,未来将迅速占领市场份额 [5]

证券代码：688281 证券简称：华秦科技 公告编号：2024-026 陕西华秦科技实业股份有限公司 关于自愿披露公司签订日常经营重大合同的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 合 同 类 型 及 金 额 ： 批 产 项 目 销 售 合 同 ， 合 同 总 金 额 为 人 民 币 132,337,660.00 元（含税）。 合同生效条件：经双方签字盖章后生效。 合同履行期限：交付时间以某客户每月实际需求为准。 对上市公司业绩的影响：如合同顺利履行，预计对公司业绩产生积极的 影响。 合同履行中的重大风险及重大不确定性：合同双方均具有履约能力，但 在合同履行期间，如遇不可抗力或其他因素，将影响最终执行情况。 一、审议程序情况 陕西华秦科技实业股份有限公司（以下简称"公司"）近日与某客户签订批产 项目销售合同（以下简称"本合同"），合同总金额为人民币 132,337,660.00 元（含 税）。 本合同为日常经营重大合同，公司已履行了签署合同的内部审批程序。根据 《上海证券交易所科创板股票上市规则 ...

增持计划基本情况：陕西华秦科技实业股份有限公司（以下简称"公司"） 部分董事、监事、高级管理人员自 2024 年 1 月 31 日起 6 个月内，通过上海证券 交易所交易系统允许的方式（包括但不限于集中竞价和大宗交易等）增持公司股 份，合计增持金额不低于人民币 1,000 万元且不超过人民币 2,000 万元。本次增 持计划的具体内容详见公司 2024 年 1 月 31 日于上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）披露的《关于部分董事、监事、高级管理人员增持公司股份 计划暨公司"提质增效重回报"行动方案的公告》（公告编号：2024-005） 增持计划实施进展情况：截至 2024 年 6 月 17 日，增持主体通过上海证 券交易所交易系统以集中竞价方式累计增持公司股份 191,822 股，占公司总股本 的 0.0985%，增持金额合计为人民币 1480.51 万元，已超过本次增持计划下限 1,000 万元。本次增持计划尚未实施完毕。 一、增持主体的基本情况 证券代码：688281 证券简称：华秦科技 公告编号：2024-025 陕西华秦科技实业股份有限公司 关于部分董事、监事、高级管理人员增持公司股 ...

公司变更 - 2024年4月17日、5月9日会议审议通过变更注册资本等议案[1] - 近日完成工商变更登记并换发《营业执照》[1] - 注册资本变更为壹亿玖仟肆佰陆拾玖万叁仟叁佰叁拾玖元[1] 公司信息 - 统一社会信用代码为916100002205420207[1] - 法定代表人为折生阳[1] - 成立于1992年12月28日[1] - 住所为陕西省西安市高新区西部大道188号[1] - 经营范围含新材料技术研发等业务[1][2] 公告信息 - 公告发布日期为2024年6月8日[3]

公司概况 - 公司致力于成为我国新材料产业领域国内领先、国际一流的创新性企业和我国国防和军队现代化建设领域的核心供应商[1][2] - 公司以隐身材料、伪装材料为基础,在航空航天领域特别是航空发动机领域布局零部件智能加工与制造、碳纤维树脂基复合材料、陶瓷基复合材料等,逐步成长为我国航空发动机产业核心供应商[2] - 公司以民用高端新材料为基础,进一步开发声学超材料、重防腐材料、高效热阻材料、电磁屏蔽材料等系列民品并大力拓展其在国家重点工业领域的应用[1][2] 业务进展 - 控股子公司华秦光声以声学、振动及其检测领域相关的全链条解决方案为核心,主要产品包括声学超构材料及降噪设备、光声检测仪器与智能诊断系统,重点面向轨道交通、电力能源、集成电路、智能制造和环境治理等领域[1][2] - 华秦光声在声学实验室、发电站噪声治理、风洞实验室、建筑吸声材料、轨道交通等领域取得业务进展,并积极开展航空、水下航行器、高速列车等声学超构材料的跟研[1][2] - 公司目前在隐身材料、伪装材料及高效防护材料等产品方向,已掌握了一系列核心技术,相关产品已在我国先进武器装备上进行批量应用,在军用特种功能材料市场内具有明显的技术优势和市场先发优势[3] 财务表现 - 2024年第一季度,公司实现营业收入4,760.39万元,较上年同期增长32.61%[2] - 截至2024年3月底,母公司特种功能材料等在手订单约8亿元[3] 未来规划 - 公司控股子公司沈阳华秦航发科技有限责任公司投资建设航空零部件智能制造项目,南京华秦光声科技有限责任公司投资建设声学超构材料生产及研发项目,上海瑞华晟新材料有限公司开展实施"航空发动机用陶瓷基复合材料及其结构件研发与产业化项目"[4] - 2024年,公司将积极推进上述项目建设,加快投产,早日实现投资收益[4]

利润分配 - 2024年5月9日股东大会通过利润分配及转增股本方案[4] - 以139,066,671股为基数，每股派0.34元，共派47,282,668.14元，每股转增0.4股[7] 时间安排 - 股权登记日为2024/5/27，除权（息）等日期为2024/5/28[3][8] 税收与股本 - 不同股东股息红利税收政策不同[12][13][14][15] - 送转股后2023年度每股收益按194,693,339股摊薄为1.7207元[18]

公司经营情况 - 2023年度公司实现营业收入91,745.51万元,较上年度增长36.45% [1] - 2024年第一季度公司实现营业收入24,760.39万元,较上年同期增长32.61% [2] - 公司主营业务包括特种功能材料产品及服务、航天航空零部件加工制造、声学超材料相关业务 [1][2] 募投项目及新业务拓展 - 公司计划投资68,051.00万元实施特种功能材料产业化项目,以扩大隐身材料、伪装材料及防护材料等的生产能力 [2] - 上海瑞华晟已设立完成,正在积极开展项目前期建设工作,相关项目跟研工作进展顺利 [2] - 华秦航发投资建设的航空发动机零部件智能加工与制造项目进展顺利,未来拟从零部件加工拓展至零部件制造 [3] 订单交付周期 - 公司主要采用以销定产的生产模式,不同产品有不同的生产交付周期 [3][4] - 隐身涂层材料、防护材料等产品,客户提供零部件后公司直接进行定制化生产并交付 [3] - 结构隐身材料、伪装材料等产品,公司根据客户要求进行定制化生产并交付 [3] - 声学超构材料产品,公司按照客户不同应用场景的定制化指标要求组织生产与交付 [4] - 航空发动机零部件,公司主要采用订单定制、来料加工的生产模式 [4]