财务表现 - 公司2024年全年营业收入8.0亿元，同比+5.7%；归母净利润2.3亿元，同比+20.8%；扣非净利润1.9亿元，同比+41.7% [1] - 公司2025一季度营业收入2.1亿元，同比+12.1%；归母净利润0.6亿元，同比+12.1%；扣非净利润0.6亿元，同比+34.6% [1] - 公司2024年全年毛利率达52.72%，2024Q4单季度毛利率达55.41%；2025Q1单季度毛利率达58.25%，环比继续+2.84pct [3] - 公司2024年全年经营净现金流达4.82亿元，同比+54.3%；2025Q1经营净现金流达1.32亿元，同比+14.3% [4][5] 业务板块 - 公司2024年全年检测服务收入7.38亿元，同比+5.4%；技术研究与技术咨询收入0.35亿元，同比+14.98% [2] - 检测服务毛利率达54.74%，同比+4.63pct；技术研究与技术咨询毛利率达39.39%，同比+8.51pct [3] - 公司完成河南省高压电器研究所有限公司的收购，增强了公司整体的竞争力和市场份额 [5] 地区分布 - 公司2024年全年境内地区收入7.65亿元，同比+5.09%；海外及中国港澳台地区收入0.09亿元，同比+153.8% [2] - 境内地区毛利率达53.85%，同比+4.55pct；海外及中国港澳台地区毛利率达71.45%，同比+19.75pct [3] - 公司完成俄罗斯、印尼、巴西、阿联酋等国家的海外订单 [3] 费用与负债 - 公司2024年全年四项费用率达23.90%，同比+1.60pct；2025一季度四项费用率达21.74%，同比+1.31pct [3] - 公司2025Q1末合同负债达3.15亿元，同比+58.1%，环比上季度末+11.7% [4] - 公司2025Q1末资产负债率达18.17%，同比+5.53pct，环比+0.72pct [4] 未来发展 - 在国内市场，公司将继续巩固在高压电器领域的领先地位，同时积极拓展新兴应用领域 [5] - 在国际市场，公司将加强与海外客户的合作，进一步扩大海外业务规模 [5] - 预计公司25年归母净利润可达2.83亿元，对应PE约为18倍 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][11] 报告的核心观点 - 报告公司 2024 年全年及 2025 年一季度营收和利润均实现增长 2024 年全年营业收入 8.0 亿元，同比+5.7%；归母净利润 2.3 亿元，同比+20.8%；扣非净利润 1.9 亿元，同比+41.7% 2025 年一季度营业收入 2.1 亿元，同比+12.1%；归母净利润 0.6 亿元，同比+12.1%；扣非净利润 0.6 亿元，同比+34.6% [1][3] - 分板块和地区来看 2024 年全年检测服务收入 7.38 亿元，同比+5.4%；技术研究与技术咨询收入 0.35 亿元，同比+14.98% 境内地区收入 7.65 亿元，同比+5.09%；海外及中国港澳台地区收入 0.09 亿元，同比+153.8% [11] - 公司毛利率持续提升 2024 年全年毛利率达 52.72%，2024Q4 单季度毛利率达 55.41% 2025Q1 单季度毛利率达 58.25%，环比继续+2.84pct 主要系营业成本因当期折旧费用减少以及租赁费用减少 [11] - 费用率方面 2024 年全年四项费用率达 23.90%，同比+1.60pct；2025 年一季度四项费用率达 21.74%，同比+1.31pct [11] - 合同负债和现金流情况 2025Q1 末合同负债达 3.15 亿元，同比+58.1%，环比上季度末+11.7% 2024 年全年经营净现金流达 4.82 亿元，同比+54.3%；2025Q1 经营净现金流达 1.32 亿元，同比+14.3% 现金流质量保持较高水平 [11] - 公司完成收购增强竞争力 2024 年内完成河南省高压电器研究所有限公司的收购，未来将巩固国内高压电器领域领先地位，拓展新兴应用领域，加强国际合作扩大海外业务规模 预计 2025 年归母净利润可达 2.83 亿元，对应 PE 约为 18 倍 [11] 财务报表及预测指标 利润表（百万元） - 2024 - 2027 年营业总收入分别为 798、936、1100、1263 [16] - 营业成本分别为 377、457、535、613 [16] - 归属于母公司所有者的净利润分别为 229、283、343、400 [16] 资产负债表（百万元） - 2024 - 2027 年货币资金分别为 1054、1142、1499、1890 [16] - 应收账款分别为 97、77、90、103 [16] - 资产总计分别为 3548、3746、4072、4451 [16] 现金流量表（百万元） - 2024 - 2027 年经营活动现金流净额分别为 482、319、493、554 [16] - 投资活动现金流净额分别为 379、 - 129、 - 23、 - 37 [16] - 筹资活动现金流净额分别为 - 593、 - 102、 - 113、 - 126 [16] 基本指标 - 2024 - 2027 年每股收益分别为 0.72、0.89、1.08、1.26 [16] - 市盈率分别为 22.68、18.36、15.17、12.99 [16] - 净资产收益率分别为 8.2%、9.5%、10.7%、11.5% [16]

西安高压电器研究院股份有限公司 2024 年年度股东大会 证券代码：688334 证券简称：西高院 西安高压电器研究院股份有限公司 2024 年年度股东大会 会议资料 2025 年 5 月 西安高压电器研究院股份有限公司 2024 年年度股东大会 西安高压电器研究院股份有限公司 2024 年年度股东大会 西安高压电器研究院股份有限公司 2024 年年度股东大会会议须知 为维护广大投资者的合法权益，保障西安高压电器研究院股份有限 公司（以下简称"公司"）股东在本次股东大会期间依法行使权利，根据 《中华人民共和国公司法》《上市公司股东大会规则》《西安高压电器 研究院股份有限公司章程》和公司《股东大会议事规则》等有关规定， 特制定本会议须知： 目 录 | 2024 | 年年度股东大会会议须知················· | 1 | | --- | --- | --- | | 2024 | 年年度股东大会会议议程················· | 4 | | 2024 | 年年度股东大会会议议案················· | 7 | | 议案一：.关于公司《2024 | 年年度报告》及摘要的议案 · ...

证券代码：688334 证券简称：西高院 公告编号：2025-019 西安高压电器研究院股份有限公司 关于召开 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依 法承担法律责任。 重要内容提示： （网址：https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2025 年 4 月 30 日（星期三）至 5 月 9 日（星期五）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过西安高压 电器研究院股份有限公司（以下简称"公司"）邮箱 xgsdb@xihari.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 会议召开时间：2025 年 5 月 12 日(星期一)上午 10:00-11:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心 公司已于 2025 年 4 月 11 日发布公司 2024 年年度报告及 2025 年第 一季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年年度及 2025 年 ...

基金产品概况 - 淳厚信睿A为混合型基金 成立于2020年2月12日 由薛莉丽和陈文共同管理 总管理规模23.98亿元[1] - 基金通过基本面研究挖掘具有长期发展潜力和估值优势的上市公司 追求长期稳定增值[1] - 截至2025年4月18日 近一年回报11.59% 超越业绩基准10.11%和中证混合基金指数4.84%[1] - 近五年收益率达103.72% 显著优于业绩基准4.00%和中证混合基金指数7.85% 排名同类前5%[1] - 近三年最大回撤29.80% 优于同类平均水平 最大回撤修复天数246天 排名同类前15%[1] - 截至2024年12月31日 基金规模9.46亿元 份额4.68亿份 机构持有人比例39.60%[1] - 2024年年报显示6只基金持有该产品 规模3524.06万元 占比3.72% 较三季度1只基金持有1690.46万元(占比1.15%)显著提升[1] 公司研发投入 - 2024年度研发投入8479.79万元 2025年一季度研发投入2090.05万元 持续增高[3] - 研发投入增长为应对新型电力系统改革带来的低能耗、低排放技术迭代与设备更新需求[3] - 聚焦专有技术能力服务的检测领域 深度参与国家重点研究项目 形成多层次科研合作体系[3] - 2024年3项科技成果通过国家级鉴定 其中2项国际领先 1项国际先进[3] - 主导或参与修订14项国际标准、13项国家标准及9项行业标准[3] 业务发展战略 - 外延式并购将作为重要发展方式 考量具有强专业能力和技术优势的企业[3] - 聚焦输变电设备检测、计量、认证及关键技术研究 构建全产业链综合性服务平台[3] - 积极响应"十五五"规划 对接国家中长期发展规划及中国电气装备集团产业布局[3] 海外业务拓展 - 2024年积极响应"一带一路"战略 推动检验检测业务双向发力[3] - 参加哈萨克斯坦、泰国、中东等国外电力展会 走访沙特国家电网、新加坡电力公司等终端用户[3] - 通过沙特电力公司(SEC)技术评审 成为中国唯一认可实验室[3] - 取得阿联酋迪拜水电局(DEWA)对高压GIS试验报告直接认可 奠定中东地区认可基础[3] - 依托模拟全工况试验环境技术优势 提供成套技术解决方案 拓展海外市场[3] 新能源检测业务 - 2024年成立新能源实验中心和储能检测室 建成7.5MW大容量光储变流器电性能测试平台[3] - 建成储能电站电池抽检试验平台、RT-LAB仿真测试平台并获取CNAS/CMA资质[3] - 检测能力达到国内领先水平 市场前景广阔且容量巨大[3] - 电网运营布局优化、安全性保障及并网问题仍是行业待攻克难题[3] - 凭借新能源检测领域深厚积累 为行业健康发展提供支撑[3] 机构调研动态 - 淳厚基金于2025年4月14日对西高院进行调研[2] - 调研内容包括公司2024年度及2025年一季度经营情况、核心技术、市场拓展及市值管理等[3]

文章核心观点 知名私募昊泽致远近期对西高院进行调研，西高院介绍经营情况，昊泽致远有一定规模和资质并秉持相关理念发展 [1][2] 机构调研情况 - 昊泽致远近期对西高院进行特定对象调研 [1] 西高院经营情况 - 2024年研发投入8479.79万元，2025年一季度投入2090.05万元以应对新型电力系统改革需求 [1] - 未来聚焦输变电设备检测等业务，通过外延式并购提升竞争力 [1] - 海外业务积极响应“一带一路”战略，拓展中东地区业务提升国际影响力 [1] - 新能源检测业务成立新能源实验中心，检测能力国内领先，市场前景广阔但需解决并网等问题 [1] 昊泽致远公司情况 - 2015年12月成立，2018年3月备案为证券类私募基金管理人，2020年获协会会员资格、投资顾问资格和网下打新资质 [2] - 近三年发行产品20余支，管理总规模约20亿元，团队近30人，投研和交易人员占比七成 [2] - 秉持“合规审慎、勤勉尽责”运营思路，以大类资产配置体系为产品管理核心，追求绝对收益区间为投资理念 [2] - 主要合伙人自2014年起有超4年金融机构委外资金管理经验，累计过往管理规模超60亿元 [2] - 未来秉承“立足稳健、长远发展”经营理念，完善体制机制，提升服务品质打造核心竞争力 [2]

**行业与公司概况** * **行业**：高压输电设备检测与研究，涉及特高压、新能源检测、绿色供应链认证等[1][2][3] * **公司**：西高院（成立于1958年），国家重点高压输电设备实验基地，参与39条特高压线路关键设备实验，检测报告获30国认可[1][2] --- **财务与经营数据** * **2024年业绩**： - 营业收入7.98亿元，归母净利润突破2亿元，同比增长20.78%[2] - 扣非净利润同比增长41.74%，毛利率提升4.92个百分点[2] - 预收检测费余额2.82亿元，储备订单充足[2] - 经营活动现金流净额大幅增长，营业收现率提升[3] * **2024年分红**：每10股派1.4元，累计派发1.26亿元[3] * **2024Q1业绩**： - 收入2亿元（同比+12.1%），归母净利润6297万元（同比+12.1%）[3] --- **业务布局与竞争优势** 1. **核心业务**： - 超特高压检测市占率35%以上[3] - 新能源检测：新增7.5兆瓦光储电器测试、电池抽检、RT Lab仿真测试等[21][22] - 绿色供应链：首家CNAS认可的温室气体核查机构[3] 2. **外延并购**： - 收购沈变院、合高所等，补全开关、变压器检测能力，2024年贡献利润约4000万元（占净利润17%）[29][30] - 未来布局：结合“十五五”规划，拓展计量、认证业务[8][9] 3. **技术优势**： - 主导行业标准制定，参与8个国家级、30个省部级研发项目（如干式直流电容器、高能电弧放电等）[5][6][7] - 国际认可：检测报告助力国内设备出海（如沙特、俄罗斯等）[18][19] --- **研发投入与战略方向** * **研发投入**： - 上市前占比7%-9%，近年逐年提升1个百分点[5] - 聚焦“数倍电量”领域，解决电网低能耗、低排放技术难题[6][7] * **未来方向**： - 新能源安全检测（如储能电池、充电桩防火）[23] - 配电网、虚拟电厂、碳交易等新型电力系统业务[28] --- **海外拓展与风险** * **当前市场**：印尼、埃及、巴西、阿联酋、沙特等“一带一路”国家[11][12] * **规划目标**： - 重点突破沙特电力公司实验室项目（提供干旱环境技术方案）[17][19] - 拓展俄罗斯、中亚五国、土耳其等发展中国家市场[20] * **贸易风险**：目前未受中美关税直接影响[11] --- **其他关键信息** * **人才储备**：博士团队从2人增至6人，计划继续扩招[15] * **资本市场**：投资者结构优化（公募、养老保险占比提升），计划推进股权激励[13][16] * **行业对比**： - 与国检、电科院差异：专注输配电设备检测，利润率更高（非收入驱动）[24][27] - 国际对标：打破KEMA（荷兰）垄断，提升检测话语权[18][25] --- **潜在风险与挑战** * 新能源产能过剩可能影响设备端检测需求[21] * 海外拓展需应对当地技术标准差异（如沙特高干旱环境适配）[19] --- **管理层展望** * 预计未来增速超行业水平，受益于海外业务、新能源检测及政策支持（如“十五五”电力规划）[32] * 强调技术领先性与央企背景优势，呼吁投资者关注长期价值[14][16]

文章核心观点 2025年科创板上市公司一季度业绩释放积极信号，多家公司经营、研发成果显著，还有公司发布回购与增持计划彰显发展信心 [2][3][5][6] 分组1：科创板公司首份一季报情况 - 4月10日晚间西高院发布2024年年度报告和2025年第一季度报告，是科创板首家披露2025年一季报的上市公司 [2] - 西高院2025年第一季度营业收入2.07亿元，同比增长12.1%；归母净利润6297.4万元，同比增长12.1%；扣非归母净利润5832.56万元，同比增长34.6% [2] 分组2：多家公司经营喜报 - 和林微纳一季度营收同比增加112%并扭亏为盈，受益于客户高毛利产品销售占比提升和销售规模扩大带来的成本优势 [3] - 泰凌微第一季度营业收入2.30亿元，同比增幅43%，净利润增幅894%左右并扭亏为盈 [3] - 广大特材一季度营业收入11.2亿元，净利润同比增加1504.79%，得益于下游行业需求向好和募投项目效益显现 [3][4] - 诺泰生物、圣诺生物等生物医药企业在多肽行业发展趋势下实现多肽原料药业务销售收入大幅增长，净利润同比翻番 [4] 分组3：公司研发与经营进展 - 联影医疗披露2025年境内和主要境外市场医疗器械注册证情况，全球注册覆盖超80个国家和地区，产品累计获批超140款并在超85个国家和地区销售 [5] - 国芯科技主动披露在RISC - V架构研发和产业化应用上取得重要进展，基于该架构多核CPU研发的超高性能云安全芯片新产品内部测试成功 [5] - 中船特气2025年一季度三氟甲磺酸系列产品新签订单金额同比增长142.42%，有机硅行业新增客户数量涨幅30% [5] 分组4：公司回购与增持计划 - 2025年以来科创板累计新增披露回购计划33份，拟回购金额上限32.15亿元；新增披露增持计划9份，拟增持金额上限6.96亿元 [6] - 截至4月10日下午1时，科创板在途回购计划合计103份，金额上限106.37亿元，在途增持计划合计15份，金额上限18.75亿元 [6] - 4月以来道通科技、中无人机等拟以1亿元至2亿元回购公司股份 [6] - 艾罗能源实控人拟以2000万元至3000万元增持公司股份，晶升股份实控人4月10日晚宣布以1000万元到2000万元增持公司股份 [6]

热点聚焦 - 欧盟着手落实建设13家内设超级计算机和数据中心的AI超级工厂计划，2月11日宣布“投资AI”倡议调动2000亿欧元推动AI发展，设200亿欧元基金建欧洲AI超级工厂，部分超级工厂超级计算机将搭载多达2.5万枚高端AI处理器，每家超10万枚 [1] - 国家电影局因美国对华加征关税，将适度减少美国影片进口数量，同时引进更多国家优秀影片 [1] - 北京印发方案明确未来三年5G发展蓝图，到2027年底全面实现5G规模化应用，成国内领先5G应用标杆城市，适时探索6G应用 [2] - 路透社称黄仁勋出席海湖庄园晚宴后，白宫改变限制英伟达向中国出口AI芯片H20计划并暂停进一步限制，白宫、商务部未回应，英伟达拒绝置评 [2] - 马云现身阿里云谷园区参与阿里云KO会 [3] - 台积电3月营收2859.6亿元台币同比增长46.5％，一季度营收8392.5亿元台币同比增长41.6% [3] 科创板公告 - 金山办公控股股东自2025年4月10日至12月31日不减持公司股份，截至披露日持股238387351股占比51.52% [4] - 山大地纬实控人山东大学筹划校属企业体制改革，可能致控股股东、实控人变动，事项尚处筹划阶段 [4] - 西高院2025年一季度营收2.07亿元、净利润6297.42万元，同比均增长12.10% [4] - 美芯晟预计2025年一季度营收1.23 - 1.28亿元同比增30% - 35%，净利润200 - 500万元同比扭亏为盈，光学传感器和无线充电产品放量增长 [5] - 华熙生物2024年营收53.71亿元，原料业务、医疗终端业务、皮肤类医疗收入、皮肤科学创新转化业务均有增长，医美业务变革效果显著 [5] - 晶晨股份拟5000万元 - 1亿元回购股份用于员工持股或股权激励，回购价不超121.58元/股，期限12个月 [6] - 光格科技拟1000万元 - 2000万元回购公司股份用于员工持股或股权激励，回购价不超36.77元/股，期限12个月 [6] - 迈得医疗控股股东配偶王瑜玲拟500万元 - 1000万元增持公司股份，增持期6个月 [6] 创投风向标 - 星尘智能连续完成数亿元A轮及A + 轮融资，由锦秋基金、蚂蚁集团领投，已推出AI机器人Astribot S1 [7] - 锐思智芯获浦耀信晔等多方投资，后续2年融资预测概率88.12% [8] - 中盛溯源完成8500万元B + 轮融资，投资方有合肥产投等，后续2年融资预测概率81.52% [9]