公司治理 - 2025年6月20日股东大会通过取消监事会暨修订《公司章程》议案，不再设监事会，董事会增设职工代表董事[2] - 同日职工代表会议同意选举张红黎为职工代表董事，任期三年[3][4] 人员信息 - 张红黎1983年生，毕业于山东农业大学财务会计专业，有丰富财务工作经验[7]

股东大会信息 - 2025年5月30日在上海证券交易所网站刊登股东大会通知，5月29日在香港联交所网站刊登通告[6] - 现场会议于2025年6月20日下午14:00召开，网络投票时间为6月20日[7][8] - 出席投票股东及代理人共112人，代表股份63,315,099股，占比27.3320%[9] 议案表决情况 - 《2024年年度报告（及摘要）》等多个议案赞成股数及占比情况[16][17][18] - 《终止以简易程序向特定对象发行股票的募投项目》等议案赞成股数及占比情况[17] - 第四届董事会独立非执行董事薪酬方案合计金额及占比98.2545%[19] 董事选举情况 - 选举第四届董事会非独立董事候选人张国强等多人，合计票数及占比情况[19][20] - 选举第四届董事会独立非执行董事候选人纪雪洪等多人，合计票数及占比情况[20][21]

会议信息 - 2025年6月20日召开2024年年度股东大会[3] - 出席会议股东和代理人112人，A股股东111人，境外上市外资股股东1人[3] - 出席会议股东所持表决权数量63,315,099，占公司表决权数量的27.3320%[3] - 本次股东大会见证律师事务所为北京德恒律师事务所，律师为孙士江、李香云[16] 议案表决 - 《关于<2024年年度报告（及摘要）>的议案》普通股同意票数62,857,281，占比99.2769%[5] - 《关于<2024年度董事会工作报告>》等多议案普通股同意票数超99%[7] - 《关于终止以简易程序向特定对象发行股票的募投项目》普通股同意票数61,636,847，占比97.3494%[9] - 《关于制定第四届董事薪酬方案》不同类型董事薪酬方案同意票数占比不同[11][12] - 《关于2024年度利润分配方案》A股5%以下股东同意票数15,329,088，占比96.3659%[15] - 《关于续聘会计师事务所的议案》A股5%以下股东同意票数15,434,682，占比97.0297%[15] 候选人情况 - 非独立董事候选人张国强先生得票数61,815,624，占出席会议有效表决权的比例97.6317%[13] - 独立非执行董事候选人纪雪洪先生得票数62,357,732，占出席会议有效表决权的比例98.4879%[14] 其他 - 关联股东张国强、宋海英、戴东哲对议案14.01回避表决[19] - 其余普通决议议案获出席股东大会股东及股东代理人所持有效表决权股份总数1/2以上通过[19] - 本次股东大会听取4位独立非执行董事2024年度述职报告[19]

国家能源局氢能试点政策 - 国家能源局发布《通知》将遴选部分项目和区域开展氢能试点工作 旨在推动氢能管理模式创新和多元化发展路径 形成可复制经验 支撑全链条发展 [1] - 试点分为项目试点和区域试点 涵盖氢能制取 储运 应用及共性支撑四大环节 细分11个试点方向 包括规模化制氢及一体化 先进柔性离网制氢 清洁低碳氢能综合开发等 [4] - 试点项目原则上3年内建成投产或完成试点任务 符合条件的项目将优先纳入制造业中长期贷款和"两重""两新"支持范围 相关技术装备优先纳入能源领域首台(套)重大技术装备 [6] 试点方向技术指标 - 规模化制氢及一体化方向要求电解槽装机规模不低于100兆瓦(或气化产能不低于20000标方/时) 运行负荷调节能力50%-100% 配套可再生能源项目上网电量比例不超过20% [5] - 规模化长距离输送方向要求液氢工厂单套设备液化能力不低于5吨/天 单车运输能力不低于600千克 管道长度不少于100公里 [5] - 炼油及煤制油气绿色替代方向要求可再生能源制氢替代规模不低于1000吨/年 [5] 氢能产业发展现状 - 2024年中国氢能生产消费规模超3650万吨 位列世界第一 全球可再生能源制氢项目累计建成产能超25万吨/年 中国占比超50% [6] - 中国氢能产业正从试点探索进入有序破局新阶段 逐步成为全球可再生能源制氢及相关产业发展的引领国家 [6] 市场反应与机构观点 - 政策利好下 6月11日亿华通等多个氢能源概念股股价上涨 [8] - 国金证券认为2025年是"十四五"氢能政策收官之年 绿氢示范项目招标活跃 下半年行业有望迎来政策进一步催化 [7] - 长城证券指出上游电解槽招标项目持续增多 中游加快氢能输用发展 下游探索多场景应用 [7]

股东大会安排 - 2025年6月20日14点在北京海淀区中关村东升科技园召开现场会议 [3][4] - 采用现场投票与上交所网络投票系统相结合的表决方式 [3] - 会议议程包括审议议案、股东发言、投票表决等13项程序 [4] 公司治理制度修订 - 修订《控股股东行为规范》《关联交易管理制度》等7项制度 [1] - 拟取消监事会并将职权移交董事会审计委员会 [43] - 修订《股东大会议事规则》和《董事会议事规则》 [44][45] 2024年度经营情况 - 燃料电池系统销量742套，同比减少60.95% [5] - 营业收入3.67亿元，同比减少54.21% [19][22] - 归属于上市公司股东的净利润亏损4.56亿元，同比扩大2.13亿元 [5][17] 财务指标变化 - 研发投入占营业收入比例37.99%，同比增加16.68个百分点 [19] - 经营活动现金流净额-1,862万元，同比改善5.42亿元 [17][22] - 应收账款减值损失9,948万元，同比增加102.19% [22] 募集资金使用 - 终止"燃料电池综合测试评价中心项目"，剩余资金1.25亿元 [32][33] - 使用740万元超募资金归还银行贷款 [39][42] - 首次公开发行募集资金净额12.25亿元，超募2466.93万元 [38][39] 行业环境 - 氢燃料电池行业处于商业化初期，市场竞争加剧 [5] - 配套基础设施建设滞后导致需求大幅下滑 [5] - 行业标准陆续出台，第三方测试能力提升 [34][35]

业绩总结 - 2024年度公司实现营业收入36,667.14万元，同比减少54.21%[19] - 2024年度燃料电池系统销量742套，同比减少60.95%[19] - 2024年度销售总功率为98,800KW，同比减少47.84%[19] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润-45,643.29万元，同比亏损增加21,322.92万元[19] - 2024年度经营活动产生的现金流量净额-1,862.38万元，同比增加54,201.43万元[19] 未来展望 - 2025年公司董事会将督促落实经营目标考核责任制，聚焦主营业务[30] - 2025年公司将加速推进发行股份购买资产并募集配套资金事项[31] - 2025年公司将完善法人治理结构，健全规章制度，提升规范化运作水平[31] - 2025年公司董事会将组织人员参与培训，提高合法合规意识和业务能力[31] 募投项目 - 燃料电池综合测试评价中心总投资额22,000.00万元，募集资金投入15,000.00万元[81] - 补充流动资金总投资额7,999.99万元，募集资金投入4,999.99万元[82] - 截至2025年5月20日，燃料电池综合测试评价中心项目募集资金实际投入12549.02万元，剩余募集资金792.65万元，待付合同款3243.55万元[86] - 2025年5月29日，董事会和监事会审议通过终止募投项目议案，尚需股东大会审议[93] 公司治理 - 2024年度董事会共召开7次会议[20] - 2024年度董事会提议并召开了2次股东大会[23] - 2024年度董事会各专门委员会共召开9次会议[25] - 2024年度监事会共召开7次会议[34] 财务数据 - 2024年末归属上市公司股东净资产256,103.29万元，较上年末减少15.89%[48] - 2024年末总资产477,896.89万元，较上年末减少3.37%[48] - 2024年基本每股收益-1.97元，较上年同期下降33.13%[50] - 2024年加权平均净资产收益率-16.19%，较上年同期减少8.26个百分点[50] - 2024年研发投入占营业收入比例37.99%，较上年同期增加16.68个百分点[50] - 2024年计提信用减值损失2.01亿元，同比增加102.2%[52] - 合同负债较上期末增加869.93%，金额达62,510,456.52元[53] 股东相关 - 控股股东提名张国强、宋海英、戴东哲为第四届董事会非独立董事候选人，股东联合提名宋峰为非独立董事候选人[121] - 提名李志杰、纪雪洪、陈素权为公司第四届董事会独立非执行董事[124] 制度修订 - 公司拟取消监事会，修订《公司章程》，监事会职权由董事会审计委员会行使[107] - 公司根据相关法规对《股东大会议事规则》进行修订[110] - 公司根据相关法规对《董事会议事规则》进行修订[111] - 公司根据相关法规对部分公司管理制度进行修订[112]

核心观点 - A股内幕交易猖獗程度刷新历史 频繁出现重大利好公告前股价异常上涨现象 [3][22][36] - 内幕交易手法包括提前涨停和长期推升股价两种模式 隐蔽性较强 [22][23][28] - 监管对异常波动认定标准宽松 公司普遍否认信息泄露 导致违规成本低 [37][38][39] 提前涨停案例 - 国科微5月20日20%涨停 6月6日公告收购中芯宁波94.366%股权 [5] - 商络电子公告前4个交易日累计上涨22.82% 6月4日晚披露收购计划 [6] - 邦基科技6月4日涨停 当晚公告拟收购两家公司控股权 [7] - *ST金比公告前两日上涨7.13% 6月4日涨停后披露控制权变更 [8] - 华懋科技停牌前3日上涨11.16% 6月4日晚公告收购计划 [9] - 南京公用2024年12月26日公告收购前股价涨停 公司否认泄密 [14] 长期推升股价案例 - 宏辉果蔬4月1日至6月6日累计上涨38.14% 期间仅1日微跌0.17% [23] - 迈普医学4月7日至5月21日停牌前最高涨幅达69.61% [23] - 海泰发展4月7日后涨幅达73.84% 6月5日公告重大资产重组 [23] - 邦基科技3月以来累计上涨56.20% 6月4日公告收购 [25] - 汉邦高科重组停牌前7-8个月股价已翻2倍 [26] - 富煌钢构2024年9月23日至12月5日累计上涨93% [27] 异常波动认定标准 - 纳思达公告前20日上涨14.79% 董事会认定未达异常标准 [36] - 汇绿生态重组前20日涨幅43.62% 剔除指数影响仍超20% [39] - 日播时尚停牌前20日上涨34.97% 剔除行业影响后21.71% [39] - 至正股份停牌前20日涨幅63.39% 多重剔除后仍超20% [39] 内幕交易手法 - 机构席位逆势买入群兴玩具 2月26日公告重组前连续上涨 [29][30] - 帝欧家居举牌方水华智云实控人朱江后续接盘控制权 [31] - 迈信林股份受让方白冰通过关联公司输送订单抬升股价 [32][33] - 海联讯案例显示长期运作模式可规避监管 [34]

氢燃料电池汽车产业现状与挑战 - 氢燃料电池企业普遍面临严重亏损，2024年四家头部企业合计净亏损超18亿元，平均亏损增幅超60% [7] - 亿华通2024年营收3.67亿元同比下滑54.21%，净亏损扩大至4.56亿元 [3] - 上游制氢与材料企业业绩增长显著，长盈精密净利润增长856%，金发科技氢气销量增长570% [7] 亏损原因分析 - 应收账款危机加剧，亿华通两年以上应收账款从5.79亿飙升至10.53亿元，占比从28%跃升至48% [8] - 研发投入过重，亿华通研发费用9701万元占总成本14%，国鸿氢能三年研发叠加运营亏损超11亿元 [9] - 电堆价格持续走低，政府补贴发放延迟导致现金流枯竭 [8] 商业化困境核心矛盾 - 氢气成本与终端需求倒挂，灰氢成本约10元/kg而绿氢成本高达30-40元/kg [11] - 应用场景单一依赖重卡物流，2024年氢能重卡销量仅5405辆同比下滑12.6% [12] - 储运环节成本占比高达30%-50%，我国仅约150公里氢气输送管道且技术依赖进口 [12] 政策衔接关键诉求 - 产业界呼吁连续性政策供给，防止示范政策到期导致资本观望 [15] - 建立氢能高速全国一张网，目前仅11省市实施高速通行费减免且未跨省联通 [13] - 设立专项融资通道破解民企研发困局，中石化已发起50亿元氢能产业链基金 [17] 成本与场景突破路径 - 绿氢降本需电价压至0.13元/度才能与灰氢持平，当前实际电价为0.62元/度 [11] - 多元化场景拓展迫在眉睫，建议向钢铁、化工、船舶、储能等领域延伸 [18] - 全国统一市场建设可提升效率，京津冀高速免费政策使旭阳氢能销量同比翻倍 [16] 行业发展前景 - 业内预计2028年行业将迎来转折点，2030年氢能重卡有望替代柴油车 [19] - 国家有关部门正在调研制定新政策，将更注重前瞻性和全面性 [19] - 行业面临洗牌，缺乏核心竞争力的企业将被淘汰，优秀企业将做大做强 [19]

燃料电池行业现状 - 氢燃料电池企业面临严峻挑战 造血能力差且依赖融资 氢能商业化进程不及预期 [2] - 2024年亿华通营收3.67亿元同比下滑54.21% 净亏损扩大至4.56亿元 四家头部企业合计亏损超18亿元 [2][3] - 上游制氢与材料企业业绩飘红 长盈精密净利润增长856% 金发科技氢气销量增长570% 中集安瑞科氢能业务收入增长近60% [3] 亏损原因分析 - 应收账款危机加剧 亿华通两年以上应收账款从5.79亿飙升至10.53亿元 占比从28%跃升至48% [4] - 研发投入过重 2024年亿华通研发费用9701万元占总成本14% 国鸿氢能三年研发叠加运营亏损超11亿元 [5] - 政府补贴发放延迟 氢能源补贴分为国补省补区补 2024年区补应在去年8月发放但至今未到位 [4] 商业化困境 - 氢气成本与终端需求倒挂 灰氢成本约10元/kg 绿氢成本高达30-40元/kg 绿氢占比不足10% [6] - 储运环节成本占比高达30%-50% 我国仅约150公里氢气输送管道 20MPa长管拖车运输成本9元/kg [7] - 应用场景单一依赖重卡物流 2024年氢能重卡销量5405辆同比下滑12.6% 保有量距2025年5万辆目标差2万多辆 [8] 产业政策诉求 - 连续性政策供给 首轮燃料电池汽车示范应用接近尾声 政策衔接断档风险增加 [2][9] - 氢能高速全国一张网 全国仅11省市对氢能车辆实施高速通行费减免 跨省通行政策不统一 [8][9] - 专项融资通道 中石化发起50亿元氢能产业链基金 江苏"氢能研发贷"提供5000万元低息贷款 [10] 未来发展展望 - 绿氢降本需电价压至0.13元/度 政策需打出电价优惠+离网制氢+管网基建组合拳 [6][10] - 拓展多元化应用场景 建议打通船舶储能认证壁垒 探索高铁无人机发电站等新领域 [10] - 业内预计2028年行业将洗牌 2030年氢能重型车有望替代柴油车 [11]

市场扩张和并购 - 公司拟发行股份购买旭阳氢能100%股权并募集配套资金[2] - 本次交易预计构成重大资产重组和关联交易，不构成重组上市[2] 其他新策略 - 2025年2月27日开市起公司股票停牌[3] - 2025年3月12日董事会和监事会审议通过交易议案[4] - 2025年3月13日开市起公司股票复牌[4] - 交易尚需公司再开董事会、股东大会审议，通过上交所审核及证监会同意注册[5]