发售情况 - 全球发售股份数目为4000万股H股，香港发售400万股，国际发售3600万股[7] - 最终发售价为每股H股41.60港元[7] - 上市时已发行股份数目为4亿股[10] - 超额分配发售股份数目为600万股[10] - 所得款项总额为16.64亿港元，净额为15.5903亿港元[11] 认购情况 - 香港公开发售有效申请数目为196756，受理31492，认购水平为1579.71倍[12] - 国际发售承配人数目为140人，认购水平为10.92倍[14] 股东分配 - Hao Fund等多家机构获分配发售股份，基石投资者获分配16,922,900股，占4.23%[15][16] - 向伟先生等控股股东总计持有220,159,901股，占55.04%[21] 禁售情况 - 首六个月禁售期于2026年9月22日结束，第二个六个月于2027年3月22日结束[23] - 基石投资者等持有禁售股份情况[24][25][26] 上市相关 - 股份代号为3355，2026年3月23日开始买卖[10] - 面值为每股H股人民币1.00元[7] - 支持H股价格稳定行动2026年4月17日结束[3] 申请情况 - 甲组总有效申请数185,264，获接纳20,000；乙组获接纳11,492[31][32] - 申请不同数量H股获配100股概率不同[31][32] 其他 - 全球发售最终发售规模至少10亿港元[36] - 公司获相关同意可进行股份分配[34][37] - 全球发售完成后28.37%股份由公众人士持有[48]

发售信息 - 全球发售4600万股H股，香港发售460万股，国际发售4140万股[6] - 最终发售价为每股H股71.88港元[6] - 所得款项总额为33.0648亿港元，净额为31.8526亿港元[11] - 上市日期预计为2026年3月20日[3] - 股份代号为1989[6] 认购情况 - 香港公开发售有效申请202417，获接纳39425，认购1070.72倍[12] - 国际发售承配人162，认购14.64倍[13] - 香港发售占全球10%，国际发售占90%[12][13] 股权结构 - 上市时已发行股份472446482[9] - 基石投资者获配20674500股，占发售44.94%，上市后股本4.38%[14] - 臻蕴投资、广生投资、广财投资分别持股约36.22%、6.10%、6.10%[24] - 最大承配人获配3808600股，占国际9.20%，上市后股本0.81%[26] 禁售承诺 - 臻蕴投资等三家企业有禁售承诺，禁售期至2027年3月19日[22] - 首六个月禁售期2026年9月19日结束，第二个六个月2027年3月19日结束[23] 合规与批准 - 公司遵守H股配售、配发及上市规则[36] - 获联交所批准豁免遵守上市规则第10.04条[37] - 获联交所授出向基石投资者分配发售股份同意[40] 客户与交易 - 中信证券国际等关联客户参与全球发售获批准[42] - 中信证券国际转移发售股份经济风险至最终客户[50] - 华泰资本投资转移发售股份经济风险至华泰最终客户[61] 基金情况 - GF Luminous Fund截至2026年2月管理资产231百万港元[66] - GF Vision Fund截至2026年3月管理资产81百万港元[68] - Golden Stone Fund截至2026年2月管理资产49百万港元[68] - Golden Fortune Opportunity Fund截至2026年2月管理资产45百万港元[68] 上市条件 - 公众持有的H股价值约33.1亿港元，高于30亿港元[72] - 25325500股H股预期市值约18.204亿港元，高于6亿港元[73] - 全球发售完成后无新主要股东[73] - 上市时公众持股最高三名股东比例不超50%[73] - 上市时股东人数至少300名[73]

发售股份信息 - 全球发售4600万股H股，香港发售460万股，国际发售4140万股[7] - 最高发售价每股H股71.88港元，一手100股需支付7260.49港元含费用[7][15] - 每股H股面值人民币1.00元[7] - 股份代号为1989[7] 时间安排 - 招股章程日期为2026年3月12日[3] - 香港公开发售开始于2026年3月12日上午九时正[17] - 网上白表服务完成电子认购申请截止于2026年3月17日上午十一时三十分[17] - 开始办理申请登记于2026年3月17日上午十一时四十五分[17] - 截止办理申请登记于2026年3月17日中午十二时正[18] - 预期定价日为2026年3月18日中午十二时正或之前[18] - 公布最终发售价等信息于2026年3月19日下午十一时正[18] - 上市日期预计为2026年3月20日，H股开始买卖于当天上午九时正[4][19] - H股股票于2026年3月20日上午八时正成为有效所有权凭证[25] 申请及分配 - 香港公开发售采取全电子化申请程序，可从联交所和公司网站下载招股章程[9] - 可通过网上白表或香港结算EIPO渠道申请，至少100股且为规定数目倍数[10][11] - 香港公开发售初步提呈460万股H股占10%，国际发售4140万股占90%[16] - 重新分配后最高发售股份总数不得多于690万股，占15%[14] 其他 - 保荐人兼整体协调人有权在上市日期上午八时前因特定事件终止香港承销协议责任[4] - 公司未且不会根据修订的1940年《美国投资公司法》登记[3] - 香港联交所参与者交易须于交易日后第二个结算日在中央结算系统内交收[21] - 公司已安排使H股获准入中央结算系统[21] - 网上白表服务及香港结算EIPO渠道存在能力限制及服务中断可能[23] - 若申请被拒等情况，申请股款等将退回不计利息[25]

核心观点 - 在中东地缘政治局势恶化、全球再通胀担忧上行的背景下，建议2026年3月超配AH股、黄金、原油与工业商品 [1] 中国权益市场（A股与H股） - 建议超配A股，因2026年是十五五开局之年，预计广义赤字有望进一步扩张，经济政策有望更加积极 [1] - 人民币稳定升值，中国货币政策稳中趋松，地产支持与内需消费刺激政策持续出台，资本市场改革提振中国市场风险偏好 [1] - 建议超配H股，因中国总量政策预期稳定以及资本市场制度改革提振市场风险偏好 [1] - 中国内地无风险利率中枢下行以及海外美联储货币政策趋松调整有利于支持港流动性充裕稳定 [1] - 全球投资者对AI产业的预期仍在激烈博弈，或阶段性加剧市场波动 [1] 债券市场 - 融资需求与信贷供给不平衡仍是客观现实，但风险偏好中枢趋势性上行，居民企业或进行资产配置再平衡 [1] - 此前债市由于缺乏有效的配置力量而较为低迷，而随着结构性货币政策发力，配置型资金的购债意愿或得以强化 [1] 美国经济与全球宏观 - 美国经济边际收敛但未失速，劳动力市场温和降温，薪资增速偏缓有利于内生性通胀粘性下降 [2] - 特朗普提名的美联储主席沃什主张缩表，并温和调降货币政策利率，后续美债利率有望温和下行 [2] - 特朗普政府施行霸权主义，破坏国际地缘政治秩序，美国主权信用被大幅削弱，全球央行与大型资管机构趋势性减持美债 [2] - 地缘政治风险冲击下，避险资金或进行防御性配置，但受到再通胀交易的掣肘 [2] 黄金 - 建议超配黄金，因二战后全球秩序逐渐瓦解，全球秩序加速重构、地缘政治局势趋势性恶化 [2] - 特朗普政府持续施行霸权主义，贸易上无理施加关税，外交上威胁吞并他国领土，军事上公然入侵他国，大幅削弱美国国际信誉 [2] - 安全再次成了最为稀缺的资源，而黄金则是对抗这种不确定性的具象化 [2] - 大型资管机构、各国央行持续购金有利于支撑长期金价中枢，但投机性资金以及再通胀交易升温或加剧短期波动 [2] 原油 - 建议超配原油，因近期中东地缘政治局势急剧恶化，且有进一步扩大的趋势，原油价格或将得到阶段性提振 [2] - 全球原油需求相对偏弱，OPEC+产量政策多变 [2] 工业商品 - 建议超配工业商品，因其相较于其他主要大类资产的风险回报比较高 [3] - 以铜为代表的工业金属或阶段性处于供需不平衡的情况 [3] - 建筑、电网与电动车是当下的主要需求驱动，AI算力扩张与电网现代化亦带来新增结构性需求 [3] - 铜的开发成本与复杂性显著提高，投资意愿减弱，或阶段性推高铜价 [3]

发售股份情况 - 全球发售股份数目为20,336,000股H股，香港发售2,034,000股，国际发售18,302,000股[6] - 香港公开发售初步提呈股份约占全球发售总数10.0%，国际发售约占90.0%[16] - 最多1,016,000股可由国际发售重新分配至香港公开发售[14] - 公司预期授出超額配股權，可发行最多3,050,000股额外发售股份[15] 价格相关 - 最高发售价为每股H股14.0港元，发售价下调10%为每股9.9港元[6] - 发售价不高于每股14.0港元，预计不低于每股11.0港元[17] 时间节点 - 稳定价格行动须在2026年3月4日后30天内结束[3] - 稳定价格期预期于2026年3月4日届满[4] - 整体协调人有权在2026年3月9日上午八时正前终止香港包销协议责任[4] - 香港公开发售于2026年2月27日上午九时正开始，3月4日中午十二时正结束[22] - 白表eIPO服务申请时间为2026年2月27日上午九时正至3月4日上午十一时三十分[23] - 预期定价日为2026年3月5日中午十二时正前[18] - 不迟于2026年3月6日下午十一时正公布最终发售价等公告[19] - H股股票在2026年3月6日上午八时正成为有效所有权凭证[27] - 若香港公开发售于2026年3月9日上午八时正或之前无条件，H股于该日上午九时正开始在联交所买卖[7][20][27] 其他 - 面值为每股H股人民币1.00元，股份代号为2649[6] - 香港公开发售采取全电子化申请程序，可在联交所和公司网站查阅[9] - 可通过白表eIPO服务或香港结算EIPO渠道申请认购，最低认购数目500股并为其倍数[11][12] - 申请香港发售股份需全额支付款项，通过香港结算EIPO渠道申请，经纪或托管商可要求预先支付[12] - H股以每手500股为单位买卖[28]

公司配售与上市详情 - 公司全球发售2803.02万股H股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90% [1] - 最终发售价确定为每股27.06港元，全球发售净筹资金额约为6.554亿港元 [1] - 每手买卖单位为200股，预期H股将于2026年2月13日上午九时在香港联交所开始买卖 [1] 市场认购情况 - 香港公开发售部分获得5065.06倍的大幅超额认购 [1] - 国际发售部分获得8.39倍的超额认购 [1]

发售情况 - 全球发售股份数目为28,030,200股H股，香港发售2,803,200股，国际发售25,227,000股[6] - 最终发售价为每股H股27.06港元，另加多项费用[6] - 所得款项总额为7.585亿港元，净额为6.554亿港元[9] 认购情况 - 香港公开发售有效申请数目为232,258，受理14,016，认购水平5,065.06倍[11] - 国际发售承配人数目为120，认购水平8.39倍[12] 股东分配 - 基石投资者JSC International Investment Fund SPC获分配1,426,200股，占发售股份5.09%[14] - 基石投资者JINGSHENG HENGXING TECHNOLOGY PTE. LTD.获分配1,152,400股，占4.11%[14] - 多家机构和个人获分配不同数量发售股份[16][17][34][35][36] 禁售情况 - 现有股东禁售股份合计372400480股，占93.00%，禁售至2027年2月12日[20] - 四家公司基石投资合计4307400股，占比15.37%，禁售期至2026 - 2027年[23] 上市信息 - 上市日期预期为2026年2月13日[4] - H股每手买卖单位为200股，股份代号为2706[45] 合规情况 - 全球发售完成后，230,353,700股H股计入公众持股量，高于15%[43] - 公司确认符合自由流通量规定[43] - 股份将由至少300名股东持有[44] - 三大公众股东上市时不超50%的H股公众持股量[44] - 无承配人获配售超10%，无新主要股东[44]

公司资本运作 - 公司整体协调人已于2026年2月5日悉数行使超额配股权，涉及合共474.14万股H股 [1] - 超额配发股份占于任何超额配股权获行使前全球发售项下可供认购发售股份总数约15% [1] - 超额配发股份将由公司按每股H股57.97港元发行及配发，用于补足国际发售的超额分配 [1] 市场稳定操作 - 有关全球发售的稳定价格期已于2026年2月5日结束 [1] - 于稳定价格期，稳定价格操作人并无为稳定价格而在市场上买卖任何H股 [1]

发售股份信息 - 全球发售股份数目为50,451,800股H股，香港发售5,045,200股，国际发售45,406,600股[6] - 最终发售价为每股H股95.80港元[6][55] - 上市时已发行股份数目（超额配股权未行使前）为475,960,952股[8] - 超额分配发售股份数目为7,567,700股，均来自国际发售[8] 资金相关 - 所得款项总额为4,833.3百万港元，预计应付上市开支202.6百万港元，所得款项净额4,630.7百万港元[9] 认购情况 - 有效申请数目为159,985，获接纳申请数目为38,958，认购额为446.39倍[11] - 国际发售承配人数目为218人，认购额为21.07倍[12] 股东分配 - 基石投资者宏兴国际获分配4,884,200股，占H股9.68%，占全球发售後已发行股本总额1.03%[14] - 基石投资者Schroders获分配7,326,300股，占H股14.52%，占全球发售後已发行股本总额1.54%[14] - 基石投资者总获分配25,218,400股，占H股49.99%，占全球发售後已发行股本总额5.30%[14] 禁售期 - 控股股东集团首六个月禁售期于2026年8月5日结束，第二六个月禁售期于2027年2月5日结束[22][24] - 基石投资者禁售期于2026年8月5日结束[25][26] 上市相关 - 公司股份2026年2月6日开始买卖，股份代号为3200[8][56] - 稳定价格行动须于2026年3月5日内结束，稳定价格期间预期于该日届满[3][4] - 全球发售完成（超额配股权获行使前），公众人士持有的H股总数占公司已发行股本总额约10.60%[55] - H股以每手100股为买卖单位进行交易[56]

发售信息 - 全球发售股份数目为139,988,800股H股，香港发售13,999,000股，国际发售125,989,800股[5] - 最高发售价为每股H股20.09港元，另加相关费用[5] - 每股H股面值为人民币1.00元，股份代号为9981[5] 时间安排 - 招股章程刊发日期为2026年2月5日[2] - 香港公开发售开始时间为2026年2月5日上午九时正[16] - 白表eIPO服务认购申请截止时间为2026年2月10日上午十一时三十分[16] - 开始办理申请登记时间为2026年2月10日上午十一时四十五分[16] - 白表eIPO申请付款及电子认购指示截止时间为2026年2月10日中午十二时正[16] - 预期定价日为2026年2月11日中午十二时正[17] - 上市日期目前预期为2026年2月13日[3] - 公司预计不迟于2026年2月12日下午十一时公布最终发售价格等结果[22] 申请及交易 - 香港公开发售采用全电子化申请程序，可在相关网站查阅招股章程[7] - 申请认购香港发售股份可通过白表eIPO服务或香港结算EIPO渠道，最少认购200股[8] - 不同认购股份数目对应不同应缴款项[10] - 全球发售包括香港公开发售和国际发售，两者可重新分配股份[12] - 香港公开发售初步占10%，国际发售占90%，最多可重新分配使香港公开发售增至约15%[13][14] - H股每手买卖单位为200股，股份代号为9981[23] 其他 - 公司已向香港联交所申请批准H股上市及买卖[11] - 香港联交所参与者之间交易须在交易日后第二个交收日在中央结算系统进行交收[18] - 若申请不获受理，申请股款将不计利息退还[23] - H股股票仅在全球发售无条件且未行使终止权时，于2026年2月13日上午八时生效[23] - 公告可在公司网站及香港联交所网站查阅[24] - 公告日期董事会包括5名执行董事、1名非执行董事和4名独立非执行董事[24]