财务表现 - 2024年营业收入2.27亿元，同比减少22.26% [1][2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润2983.78万元，同比减少74.22% [1][2] - 2024年扣除非经常性损益的净利润1947.98万元，同比减少82.64% [1][2] - 2024年经营活动产生的现金流量净额1.20亿元，同比增长0.31% [1][2] - 2025年一季度营业收入6910.41万元，同比增长6.66% [3][4] - 2025年一季度归属于上市公司股东的净利润1188.05万元，同比减少17.79% [3][4] - 2025年一季度扣除非经常性损益的净利润929.60万元，同比减少19.51% [3][4] - 2025年一季度经营活动产生的现金流量净额-1106.44万元，上年同期为4210.05万元 [3][4] 分红计划 - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元(含税) [2] 公司背景 - 控股股东、实际控制人为XUAN ZHAO，美国国籍，担任董事长兼总经理 [4] - 2020年8月26日在上交所科创板上市，公开发行股票1500.00万股，发行价格41.18元/股 [5] - 上市募集资金总额6.177亿元，净额5.5228亿元，比原计划多2.3228亿元 [5] - 原计划募集资金3.20亿元，用于医用药用聚乙二醇及其衍生物产业化等项目 [5] - 上市保荐机构为中信证券，保荐代表人为周游、王琦，发行费用合计6541.52万元 [5]

股东大会相关议案 - 审议2024年度董事会工作报告、监事会工作报告及独立董事述职报告 [6][7][8][9] - 审议2024年年度报告及摘要、财务决算报告、2025年财务预算报告 [6][11][13][14] - 审议2024年年度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），合计派发现金红利907.54万元 [15] - 审议董事及监事2024年度薪酬执行情况及2025年度薪酬标准，独立董事薪酬为每年12万元（含税） [16][17][20] - 提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票，融资总额不超过3亿元且不超过最近一年末净资产20% [21][22][23][26] - 审议增加公司注册资本及修订公司章程，股份总数由60,614,700股增加至60,650,700股 [27] 公司经营情况 - 2024年实现营业总收入2.27亿元，同比下降22.26%；归属于母公司所有者的净利润2983.78万元，同比下降74.22% [29][39] - 业绩下滑主要因国内产品销售收入减少及辽宁盘锦募投项目投入使用后折旧摊销及生产运营成本增加 [29][39] - 2024年综合毛利率为69.21%，同比下降12.04个百分点；产品销售毛利率为67.09%，同比下降13.10个百分点 [41][42] - 2024年研发总投入7994.97万元，较上年同期增加38.28%，其中资本化研发费用2080.95万元 [42][46] - 2025年经营目标为实现营业收入较2024年持平或小幅增长，加快辽宁盘锦募投项目产能利用 [50] 财务数据 - 2024年国内产品销售收入7917.07万元，同比下降41.22%；国外产品销售收入1.29亿元，同比下降7.10% [40][45] - 2024年经营活动产生的现金流量净额1.37亿元，与上年同期基本持平；投资活动产生的现金流量净额-4142.47万元 [47] - 截至2024年末，公司货币资金1.47亿元，占总资产比例10.74%，较上年末增加32.43% [48] - 2024年末应收账款4612.51万元，较上年末下降58.95%；合同负债946.51万元，较上年末增加133.45% [48][49]

证券代码：688356 证券简称：键凯科技 北京键凯科技股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 2025 年 6 月 | 2024 年年度股东大会会议须知 . | | --- | | 2024 年年度股东大会会议议程 . | | 议案一:《关于<2024年度董事会工作报告>的议案》 . | | 议案二:《关于<2024年度监事会工作报告>的议案》 . | | 议案三:《关于<2024年度独立董事述职报告>的议案》 | | 议案四:《关于<2024年年度报告>及摘要的议案》 | | 议案五:《关于<2024年财务决算报告>的议案》 . | | 议案六:《关于<2025年财务预算报告>的议案》 . | | 议案七:《关于<2024年年度利润分配方案>的议案》 . | | 议案八:《关于公司董事 2024年度薪酬执行情况及 2025 年度薪酬标准的议案》 | | .. | | 议案九:《关于公司监事 2024年度薪酬执行情况及 2025 年度薪酬标准的议案》 | | .. | | 议案十:《关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案》 | | .. | | 议案十一:《关于增加公司注册资本 ...

公司2024年业绩表现 - 2024年营业收入2.27亿元，同比下滑22.26% [3] - 归母净利润0.30亿元，同比下滑74.22% [3] - 扣非归母净利润0.19亿元，同比下滑82.64% [3] - 国内订单量及产品销售收入大幅下降，主要受下游价格竞争激烈影响 [4] - 国际客户结构调整，医疗器械端订单下降，药品端订单显著增加 [4] - 技术服务收入减少0.74%，因停止向特宝生物收取派格宾销售提成 [4] 公司2025年一季度业绩表现 - 2025Q1营业收入0.69亿元，同比增长6.66% [3] - 归母净利润0.12亿元，同比下滑17.79% [3] - 扣非归母净利润0.09亿元，同比下滑19.51% [3] - 国内产品销售收入770.46万元，同比下滑68.20%，因大客户订单减少 [5] - 国外产品销售收入5,964.67万元，同比增长51.52%，主要来自海外新药研发客户销售放量 [5] - 海外药品端客户收入同比增长149.41%，医疗器械端客户收入同比增长15.19% [5] 海外业务及关税影响 - 2025Q1直接出口至美国的收入占比17.36% [5] - 海外客户以非美国客户为主，关税调整对公司影响有限 [5] - 关税政策未对美国客户合作稳定性产生重大影响 [5]

2024年年报业绩 - 2024年营业收入2.27亿元，同比-22.26% [1] - 归母净利润0.30亿元，同比-74.22% [1] - 扣非归母净利润0.19亿元，同比-82.64% [1] - 国内订单量及产品销售收入大幅下降，主要因下游商业化产品价格压力传导及价格竞争激烈 [2] - 国际客户结构调整，总体收入略有减少，其中医疗器械端客户订单量下降，药品端客户订单量显著增加 [2] - 技术服务收入同比-0.74%，因2023年4月起不再向特宝生物收取派格宾产品销售提成 [2] 2025年一季报业绩 - 2025Q1营业收入0.69亿元，同比+6.66% [1] - 归母净利润0.12亿元，同比-17.79% [1] - 扣非归母净利润0.09亿元，同比-19.51% [1] - 产品销售收入6,735.13万元，同比+5.91%，其中国内收入770.46万元（同比-68.20%），国外收入5,964.67万元（同比+51.52%） [3] - 海外药品端客户收入同比+149.41%，医疗器械端客户收入同比+15.19% [3] - 直接出口美国收入占比17.36%，关税政策影响有限 [3] 业务转型与市场表现 - 公司处于业绩转型调整期，国内下游商业化客户订单需求降低 [2][4] - 海外新药研发客户产品上市后销售放量带动订单增长 [3] - 研发布局的药物、器械项目具有丰富的应用空间 [4] 盈利预测调整 - 2025年归母净利润预测下调68%至0.53亿元（原预测1.66亿元） [4] - 2026年归母净利润预测下调37%至1.24亿元（原预测1.98亿元） [4] - 新增2027年归母净利润预测1.72亿元，对应EPS分别为0.88/2.05/2.83元 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年客户订单不及预期，公司处于业绩转型调整期；2025年一季度海外客户销售收入大幅增长，出口美国业务占比低，受关税政策影响较小；考虑到公司25Q1海外收入大幅增长，且研发布局的药物、器械项目具有丰富应用空间，维持“买入”评级，但大幅下调2025 - 2026年归母净利润预测并新增2027年预测 [2][3][4] 各部分总结 业绩情况 - 2024年实现营业收入2.27亿元，同比-22.26%；归母净利润0.30亿元，同比-74.22%；扣非归母净利润0.19亿元，同比-82.64% [1] - 2025Q1实现营业收入0.69亿元，同比+6.66%；归母净利润0.12亿元，同比-17.79%；扣非归母净利润0.09亿元，同比-19.51% [1] 2024年业绩分析 - 国内市场受下游商业化产品价格压力传导、价格竞争激烈等因素影响，订单量及销售收入降幅较大；国外市场国际客户结构调整，总体收入略减，海外医疗器械端客户受库存计划调整影响订单量下降，海外药品端客户受新药上市销售影响订单量显著增加；技术服务收入较上年同期减少0.74%，因自2023年4月起不再向特宝生物收取派格宾产品销售提成 [2] 2025年一季度业绩分析 - 产品销售收入6735.13万元，同比+5.91%；国内产品销售收入770.46万元，同比-68.20%，因大客户订单量减少；国外产品销售收入5964.67万元，同比+51.52%，因海外新药研发客户产品上市后销售放量带来订单增长，海外药品端客户产品销售收入增长149.41%，海外医疗器械端客户产品销售收入增长15.19% [3] - 直接出口至美国的产品收入占全部营业收入比例为17.36%，预计2025年海外客户以非美国客户为主，关税调整对营业收入及利润直接影响有限，未对美国客户合作稳定性产生重大影响 [3] 盈利预测调整 - 大幅下调2025 - 2026年归母净利润预测为0.53/1.24亿元（原预测为1.66/1.98亿元，分别下调68%/37%），新增预测2027年归母净利润为1.72亿元，按最新股本测算EPS为0.88/2.05/2.83元 [4] 财务指标预测 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|292|227|280|392|500| |营业收入增长率|-28.26%|-22.26%|23.30%|40.00%|27.55%| |净利润（百万元）|116|30|53|124|172| |净利润增长率|-38.05%|-74.22%|78.45%|133.34%|38.10%| |EPS（元）|1.91|0.49|0.88|2.05|2.83| |ROE（归属母公司)（摊薄）|9.04%|2.36%|4.06%|8.75%|11.04%| |P/E|32|124|70|30|22|[5] 其他财务报表预测 - 利润表、现金流量表、资产负债表对2023 - 2027年相关财务指标进行了预测 [11][12] 盈利能力与偿债能力 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|81.2%|69.2%|70.0%|72.0%|74.0%| |EBITDA率|56.9%|42.1%|40.0%|48.0%|48.0%| |EBIT率|46.8%|22.7%|18.8%|32.8%|36.0%| |税前净利润率|43.2%|14.4%|20.9%|34.8%|37.7%| |归母净利润率|39.6%|13.1%|19.0%|31.7%|34.3%| |ROA|8.6%|2.2%|3.9%|8.3%|10.6%| |ROE（摊薄）|9.0%|2.4%|4.1%|8.8%|11.0%| |经营性ROIC|16.6%|7.0%|6.8%|15.9%|21.0%| |资产负债率|5%|7%|5%|5%|4%| |流动比率|13.36|8.16|14.94|17.08|19.69| |速动比率|11.71|6.94|12.09|13.82|15.80| |归母权益/有息债务|168.77|149.40|464.86|503.25|550.88| |有形资产/有息债务|173.15|155.04|476.84|514.97|561.75|[13] 费用率、每股指标与估值指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |销售费用率|2.18%|3.23%|3.00%|3.00%|3.00%| |管理费用率|13.60%|23.13%|23.00%|23.00%|23.00%| |财务费用率|-0.87%|-1.42%|-0.47%|-0.53%|-0.66%| |研发费用率|19.79%|26.04%|25.00%|25.00%|25.00%| |所得税率|8%|9%|9%|9%|9%| |每股红利|0.57|0.15|0.26|0.61|0.85| |每股经营现金流|1.98|1.98|0.38|1.99|2.57| |每股净资产|21.12|20.89|21.61|23.40|25.61| |每股销售收入|4.82|3.74|4.62|6.46|8.24| |PE|32|124|70|30|22| |PB|2.9|2.9|2.8|2.6|2.4| |EV/EBITDA|19.9|34.2|28.6|16.6|12.6| |股息率|0.9%|0.2%|0.4%|1.0%|1.4%|[14]

报告公司投资评级 - 报告对键凯科技的投资评级为买入，原评级也是买入，板块评级为强于大市 [1] 报告的核心观点 - 键凯科技短期业绩承压，但新业务进展顺利，1.1类创新药聚乙二醇伊立替康进入III期临床，多个适应症处于II期临床，医美产品近期上市，有望带来业绩增量，因此维持买入评级 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月的绝对涨幅分别为9.9%、3.1%、22.7%、 - 23.8%，相对上证综指涨幅分别为9.3%、5.3%、21.9%、 - 29.4% [2] 公司基本信息 - 发行股数6065万股，流通股6065万股，总市值36.9969亿元，3个月日均交易额4676万元 [2] 财务数据 - 2023 - 2027E主营收入分别为2.92亿、2.27亿、2.73亿、3.30亿、3.97亿元，增长率分别为 - 28.3%、 - 22.3%、20.4%、20.5%、20.5%；归母净利润分别为1.16亿、0.30亿、0.50亿、0.74亿、0.98亿元，增长率分别为 - 38.0%、 - 74.2%、68.3%、47.3%、33.0% [6] 业绩分析 - 2024年公司业绩承压，国内市场受下游商业化产品价格压力等影响订单量和收入下降，国外市场客户结构调整、海外医疗器械端客户受库存计划调整影响订单量下降，且辽宁募投项目新转固资产折旧及摊销和新厂运营成本增加 [7] 研发进展 - 2024年累计研发投入7994.97万元，同比增加38.28%，研发投入占比35.21%；聚乙二醇伊立替康小细胞肺癌适应III期临床试验2024年9月30日前完成首例入组，脑胶质瘤II期临床入组顺利，三阴性乳腺癌伴脑转移II期临床完成首例受试者入组，小细胞肺癌治疗II期临床结果积极 [7] 产品动态 - 4月26日，全资子公司天津键凯科技有限公司自主研发的注射用交联透明质酸钠凝胶上市获批，适用于面部鼻唇沟部位真皮组织中层至深层注射以纠正中重度鼻唇沟皱纹 [7] 盈利预测调整 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为0.50/0.74/0.98亿元（原2025 - 2026年预测为1.78/2.20亿元），对应EPS为0.83/1.22/1.62元，截至4月30日收盘，公司股价对应估值为73.7/50.0/37.6倍 [5]

股票发行 - 拟发行融资总额不超3亿且不超最近一年末净资产20%的股票[1][4] - 发行数量不超发行前股本总数30%[4] - 发行对象不超35名（含）[5] 发行规则 - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价80%[6] - 普通对象6个月、特定情形对象18个月内不得转让[6][15] 其他 - 授权期限自2024年至2025年年度股东大会[1][14] - 议案需提交2024年年度股东大会审议[1] - 简易程序需经上交所审核及证监会注册[16]

审计机构聘任 - 公司聘请德勤华永为2024年度财务和内控审计机构[2] - 第三届董事会十一次会议及2024年二临股东大会同意聘任[5] 审计机构情况 - 2024年末德勤华永合伙人204人，从业人员5616人等[3] - 2023年度经审计业务收入41亿，审计收入32亿等[3] - 为58家上市公司提供2023年报审计，收费2.6亿[3] 审计相关工作 - 审计委员会与德勤华永沟通2024审计事项并确定计划[6] - 2025年4月18日审计委员会二会审议通过议案[7] - 审计委员会认为德勤华永2024年报审计表现良好[9]

财务数据 - 2024年度合并产品销售收入2.08亿元，占营业收入比例91.72%[9] - 2024年末存货账面余额1.42亿元，存货跌价准备3508.46万元[10] - 2024年末合并资产总计136.73亿元，较2023年增长1.61%[21] - 2024年末合并负债合计10.05亿元，较2023年增长53.67%[23] - 2024年末合并股东权益合计126.68亿元，较2023年下降1.04%[25] - 2024年末母公司资产总计8.46亿元，较2023年下降3.02%[28] - 2024年末母公司负债合计1.91亿元，较2023年增长39.19%[30] - 2024年末母公司股东权益合计8.26亿元，较2023年下降3.70%[30] - 2024年合并货币资金1.47亿元，较2023年增长32.43%[21] - 2024年合并应收账款4612.51万元，较2023年下降59.09%[21] - 2024年合并存货1.06亿元，较2023年增长17.23%[21] - 2024年合并固定资产4.83亿元，较2023年增长21.15%[21] - 2024年度营业收入227,096,825.17元，2023年度为292,118,400.90元[32] - 2024年度净利润29,837,797.00元，2023年度为115,744,579.80元[32] - 2024年度基本每股收益0.49元，2023年度为1.92元[34] - 2024年度经营活动产生的现金流量净额120,175,743.37元，2023年度为119,805,336.33元[37] - 2024年度投资活动使用的现金流量净额 -41,424,715.30元，2023年度为 -271,420,092.62元[37] - 2024年度筹资活动使用的现金流量净额 -47,697,331.36元，2023年度为 -41,986,226.10元[38] - 2024年度现金及现金等价物净增加额32,987,393.26元，2023年度为 -192,143,978.87元[38] - 2024年末现金及现金等价物余额141,805,459.33元，2023年末为108,818,066.07元[38] - 2024年度其他综合收益的税后净额711,501.63元，2023年度为84,566.02元[34] - 2024年度综合收益总额30,549,298.63元，2023年度为115,829,145.82元[34] - 2024年经营活动现金流入小计51,582,377.59元，2023年为86,009,556.43元[40] - 2024年经营活动现金流出小计(37,605,038.80)元，2023年为(40,745,039.62)元[40] - 2024年经营活动产生的现金流量净额13,977,338.79元，2023年为45,264,516.81元[40] - 2024年投资活动现金流入小计513,741,313.51元，2023年为397,367,530.45元[40] - 2024年投资活动现金流出小计(497,704,854.46)元，2023年为(448,401,783.09)元[40] - 2024年投资活动产生/使用的现金流量净额16,036,459.05元，2023年为(51,034,252.64)元[40] - 2024年筹资活动现金流入小计6,381,248.00元，2023年为17,722,351.40元[41] - 2024年筹资活动现金流出小计(53,229,149.52)元，2023年为(58,980,867.35)元[41] - 2024年筹资活动使用的现金流量净额(46,847,901.52)元，2023年为(41,258,515.95)元[41] - 2024年末现金及现金等价物余额3,536,794.99元，2023年末为20,367,607.10元[41] 其他数据 - 2024年末应收账款54,308,328.17元，2023年末为119,119,744.91元[116] - 2024年末应收账款信用损失准备8,183,235.86元，2023年末为6,752,831.95元[116] - 2024年末应收代垫运费1,680,288.50元，2023年末为3,735,068.90元[129] - 2024年末应收押令1,008,383.48元，2023年末为1,343,906.46元[129] - 2024年末应收出口退税款182,960.67元，2023年末为405,754.90元[129] - 2024年末预缴所得税3,025,368.20元，2023年末为6,426,691.19元；待抵扣增值税2024年为780,680.41元，2023年为419,237.84元[143] - 2024年末预付深圳瑞瞳投资款5,000,000元，预付固定资产采购款620,101.39元，合计5,620,101.39元；2023年预付固定资产采购款2,137,659.67元[157] - 2024年12月31日金额为4,250,919.40元，预计2025年为5,214,141.80元[168] 会计政策 - 集团合并报表编制时抵销重大往来余额、交易及未实现利润[61] - 外币交易按交易发生日即期汇率折算，资产负债表日外币货币性项目按当日即期汇率折算[62] - 应收账款按整个存续期预期信用损失计量损失准备[68] - 金融工具分三个阶段计量预期信用损失，第一阶段按未来12个月预期信用损失计量[68] - 研究聚乙二醇及其衍生物及应用生产工艺，研究阶段支出计入当期损益，满足条件的开发阶段支出资本化[90] - 长期资产如固定资产等存在减值迹象时进行减值测试，按差额计提减值准备[93] - 长期待摊费用按预计受益期间和租赁期孰短分期平均摊销[90]