股权情况 - 截至公告日，东吴凯庭持股9,145,847股，占总股本15.08%[2] 减持计划 - 吴凯庭计划减持不超1,213,014股，不超总股本2%，时间为2025.10.9 - 2026.1.8[2][5] 减持限制 - 上市36个月内不转让，多情形有锁定期和价格限制[6] - 担任董事、离职及持股超5%减持均有规定[6][8] 违规处理 - 违反减持承诺，6个月内不得减持，收益归公司[8]

股东减持计划 - 持股15.08%股东吴凯庭计划通过大宗交易方式减持公司股份不超过121.3万股 [1] - 拟减持比例不超过公司总股本的2% [1] - 减持价格按市场价格确定 [1]

股东减持计划 - 股东吴凯庭因自身资金需求计划减持公司股份不超过121.3万股 [1] - 拟减持比例不超过公司总股本的2% [1] - 减持方式为大宗交易 减持期间为公告披露后15个交易日后的3个月内 [1] - 减持价格将按市场价格确定 [1]

股东减持计划 - 股东吴凯庭因自身资金需求计划减持公司股份不超过1,213,014股 [1] - 拟减持比例不超过公司总股本的2% [1] - 减持方式为大宗交易 减持期间为公告披露日起15个交易日后的3个月内 [1] 交易安排 - 减持价格按市场价格确定 [1] - 若减持期间公司发生除权除息事项 减持计划将相应调整 [1]

股东减持计划 - 股东吴凯庭因自身资金需求计划减持公司股份不超过121.3万股 [1] - 减持股份占公司总股本比例为2% [1] - 减持方式为大宗交易 减持期间为2025年10月9日至2026年1月8日 [1] 股东持股情况 - 截至公告日吴凯庭持有公司股份914.58万股 [1] - 持股比例占公司总股本15.08% [1] - 所持股份来源均为IPO前取得 [1]

公司治理调整 - 拟取消监事会，由董事会审计委员会行使其职权，废止《监事会议事规则》[13] - 新增及修订部分治理制度，如修订《股东会议事规则》、制定《累积投票制度》[15] 人事变动 - 独立董事王春飞因连任满六年申请辞职，自新独立董事选举产生后生效[18] - 股东XUAN ZHAO提名林雯为独立董事候选人，任期至第三届董事会任期届满[18] 会议议案 - 会议有取消监事会并修订《公司章程》等三项议案，提请2025年第一次临时股东大会审议[5][16][18]

创新药概念股市场表现 - 创新药概念股出现反复活跃行情 济民健康涨停 键凯科技涨幅超过10% 悦康药业 诺思格 前沿生物 信立泰 成都先导等公司股价跟涨 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 基于海外收入大幅增长和研发布局的药物及器械项目具有丰富应用空间 [4] 核心观点 - 公司处于业绩转型调整期 2025H1营业收入1.30亿元同比微增0.89% 但归母净利润0.22亿元同比下降21.08% [1] - 海外业务表现亮眼 外销收入10,508.32万元同比增长36.96% 抵消了内销收入2,048.11万元同比下降58.35%的影响 [2] - 研发投入显著增加 2025H1研发投入4,260.34万元同比增长52.44% 占营业收入比例达32.84% [3] - 新药及医美项目进展顺利 聚乙二醇伊立替康三个适应症临床试验有序推进 两款医美产品已获注册或提交注册申请 [3] 财务表现 - 2025H1实现营业收入1.30亿元 其中产品销售收入12,556.42万元 技术服务收入377.78万元同比增长83.77% [1][2] - 盈利能力短期承压 扣非归母净利润0.17亿元同比下降21.50% [1] - 未来增长预期强劲 预计2025-2027年归母净利润分别为0.53/1.24/1.72亿元 对应增长率78.89%/132.42%/38.58% [4][5] 业务结构 - 收入结构发生变化 内销收入占比下降至16.3% 外销收入占比提升至83.7% [2] - 毛利率预计逐步回升 从2024年的69.2%提升至2027年的69.4% [12] - 费用结构优化 研发费用率从2024年的26.04%预计降至2025年的19.00% [13] 研发进展 - 临床试验推进顺利 聚乙二醇伊立替康小细胞肺癌适应症处于Ⅲ期临床试验 脑胶质瘤和HER2阴性乳腺癌适应症处于Ⅱ期临床试验 [3] - 医美器械取得突破 JK-2122H已获得医疗器械注册证 JK-1136H已提交注册申请并获受理 [3] - 研发投入力度加大 2025H1开发支出金额1,794.11万元 费用化研发投入金额2,466.23万元 [3] 估值指标 - 当前股价92.75元 总市值56.25亿元 总股本0.61亿股 [6] - 估值水平逐步改善 预计PE从2025年的105倍降至2027年的33倍 [5][13] - 净资产收益率提升 预计ROE从2025年的4.05%升至2027年的11.05% [5][12]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.3亿元 同比增长0.89% 归母净利润2205.45万元 同比下降21.08% [1] - 第二季度营业总收入6062.48万元 同比下降4.97% 归母净利润1017.4万元 同比下降24.6% [1] - 毛利率59.47% 同比下降11.42个百分点 净利率17.0% 同比下降21.77个百分点 [1] - 每股收益0.36元 同比下降21.74% 每股经营性现金流0.13元 同比下降88.23% [1] 盈利能力指标 - 2024年ROIC为2.25% 资本回报率表现一般 净利率13.14% 显示产品附加值较高 [2] - 上市以来ROIC历史中位数达15.77% 2024年为历史最低水平 [2] 费用与资产结构 - 销售费用、管理费用、财务费用合计2842.62万元 三费占营收比例21.91% 同比下降2.08个百分点 [1] - 每股净资产21.1元 同比增长1.2% [1] - 应收账款与利润比率达276.46% 需重点关注应收账款质量 [4] 业务特征与资本状况 - 现金资产状况非常健康 偿债能力良好 [3] - 商业模式以研发驱动为主 需深入评估研发投入的实际效益 [3] 机构持仓动向 - 金信价值精选混合A基金持仓3.54万股 2025年半年报显示进行减仓操作 [5] - 该基金规模0.15亿元 近一年净值涨幅达114.48% [5]

监事会会议召开情况 - 会议通知于2025年8月18日通过通讯方式送达 会议于2025年8月27日以现场及通讯表决方式召开 应出席监事3名 实际出席监事3名 会议由监事会主席王云秀主持 会议召开符合公司法及公司章程规定[1] 半年度报告审议 - 监事会审议并通过公司2025年半年度报告及其摘要 认为报告编制和审议程序符合法律法规及公司章程规定 内容与格式符合相关规定 公允反映公司2025年半年度财务状况和经营成果 未发现参与编制人员违反保密规定 全体监事保证报告披露信息真实准确完整[1] 取消监事会及章程修订 - 监事会审议并通过取消监事会并修订公司章程议案 认为该事项系为贯彻落实最新法律法规要求 结合公司实际情况和业务发展需要 有利于完善公司治理结构 满足经营发展需求 符合公司法及科创板上市规则规定 不存在损害股东利益情形 在股东大会审议通过前监事会将继续履行职能 取消后由董事会审计委员会承接监事会职权[2] 资产减值准备计提 - 监事会审议并通过2025年半年度计提资产减值准备议案 认为计提符合谨慎性原则和企业会计准则规定 计提后财务报表能更真实公允反映公司财务状况 资产价值及经营成果 不存在损害公司及股东利益情形[3] 表决情况 - 所有三项议案表决结果均为同意3票 反对0票 弃权0票 取消监事会议案尚需提交股东大会审议[2][3]