证券代码：688366 证券简称：昊海生科 公告编号：2024-014 上海昊海生物科技股份有限公司 关于作废 2021 年 A 股限制性股票激励计划 部分已授予但尚未归属的限制性股票的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 上海昊海生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 18 日召 开第五届董事会第二十一次会议及第五届监事会第十五次会议，分别审议通过了 《关于作废 2021 年 A 股限制性股票激励计划部分已授予但尚未归属的限制性股 票的议案》。根据《上海昊海生物科技股份有限公司 2021 年 A 股限制性股票激励 计划》（以下简称"《激励计划》"或"本激励计划"）的规定，各归属期须对激励 对象进行考核，根据考核结果决定限制性股票实际归属数量，离职员工所获授但 尚未归属的限制性股票将取消归属并作废失效。现将相关事项公告如下： 一、本激励计划已履行的决策程序和信息披露情况 1、2021 年 12 月 29 日，公司召开第四届董事会第三十一次会议及第四届监 事会第十九次 ...

关于上海昊海生物科技股份有限公司 2021 年 A 股限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属 期归属条件成就及作废部分已授予但尚未归属的限制性股 票相关事项之 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 致：上海昊海生物科技股份有限公司 第一部分 引言 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 11/12 层 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于上海昊海生物科技股份有限公司 2021 年 A 股限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期归 属条件成就及作废部分已授予但尚未归属的限制性股票相关事 项之法律意见书 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受上海昊海生物科技股份 有限公司（以下简称"昊海生科"或"公司"）的委托，指派周健律师和尹英爱 律师作为公司特聘专项法律顾问，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共 和国证券法》《上市公司股权激励管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市 规则》《科创板上市公司自律监管指南第 4 号——股权激励信息披露》及其 ...

上海昊海生物科技股份有限公司 监事会关于 2021 年 A 股限制性股票激励计划 首次授予部分第二个归属期归属名单的核查意见 综上，监事会同意向符合归属条件的 191 名激励对象归属 679,308 股限制性 股票。 上海昊海生物科技股份有限公司监事会 2024 年 3 月 18 日 上海昊海生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）监事会依据《中华人 民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简 称"《证券法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《上 海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）等相关法律、法 规及规范性文件和《上海昊海生物科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章 程》"）的有关规定对公司 2021 年 A 股限制性股票激励计划（以下简称"本激励 计划"）首次授予激励对象第二个归属期归属名单进行审核，发表核查意见如下： 公司本激励计划首次授予的激励对象共 196 名（剔除第一个归属期离职的 8 名员工），其中，3 名员工因个人原因离职而触发本激励计划规定的异动情况，其 已获授但尚未归属的限制性股票全部作废失效；2 名 ...

证券代码：688366 证券简称：昊海生科 公告编号：2024-015 上海昊海生物科技股份有限公司 2021 年 A 股限制性股票激励计划首次授予部分 第二个归属期符合归属条件的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 | 归属安排 | 归属期间 | 归属比例 | | --- | --- | --- | | 第一个归属期 | 自首次授予限制性股票授予日起 12 个月后的首个 交易日起至首次授予限制性股票授予日起 个月 24 | 50% | | | 内的最后一个交易日当日止 | | | 第二个归属期 | 自首次授予限制性股票授予日起 个月后的首个 24 36 个月 | 50% | | | 交易日起至首次授予限制性股票授予日起 | | | | 内的最后一个交易日当日止 | | 6、任职期限和业绩考核要求 （1）激励对象归属权益的任职期限要求 限制性股票拟归属数量：679,308 股 归属股票来源：上海昊海生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）向 激励对象定向发行的公司人民币 A 股普通股股票。 重要内容提示： ...

公司业绩情况 - 2023 年公司实现营收 26.54 亿元，同比增长 25%；归母净利润 4.16 亿元，同比增长 131%；扣非后归母净利润 3.83 亿元，同比增长 142%；经营活动产生的现金流量净额 6.34 亿元，同比增长 174% [2] - 2023 年公司毛利率达 70.46%，较上年同期提升 1.51 个百分点 [2] 各业务板块表现 医美板块 - 2023 年收入 10.57 亿元，同比增长，营收占比 41% [2] - 玻尿酸产品全年贡献收入 6.02 亿元，同比增长 96%；“海魅”销售收入超 2.3 亿元，同比增长 129%；“海薇”“姣兰”收入分别增长 94%和 58% [2] - 射频及激光设备领域 2023 年实现收入 2.84 亿元，“Endymed Pro”及相关耗材快速持续增长 [2] - 人表皮生长因子 2023 年营收 1.7 亿元，同比增长 14% [2] 眼科板块 - 2023 年实现收入 9.28 亿元，同比增长 21%，营收占比 35% [2] - 人工晶状体全年收入 3.82 亿元，同比增长 37%，高端产品线收入提升快，区域折射双焦点产品 SBL - 3 销量增长 69% [2] - 眼科粘弹剂产品收入 2023 年达 1.15 亿元，同比增长 29% [2] - 近视防控与屈光矫正产品线 2023 年收入 4.01 亿元，同比增长 6%；视光材料收入 2.09 亿元，同比增长 20%，疏水模注晶胚产品销量增长超 180%；视光终端产品收入 1.92 亿元，同比下滑 6% [2][3] 骨外科板块 - 2023 年骨科业务收入 4.76 亿元，同比增长 23%；外科业务贡献收入 1.46 亿元 [3] 研发情况 - 2023 年研发投入 2.20 亿元，同比增长 21% [3] - 医美板块“姣兰”玻尿酸新增唇部适应症，半导体脱毛设备获批上市，第四代有机交联玻尿酸产品处于注册审评后期阶段，与美国合作的创新外用涂抹型 A 型肉毒毒素产品在美国开展二期临床试验 [3] - 眼科领域自研的创新疏水模注非球面人工晶状体 2023 年 6 月在国内注册获批并中标国家集采，眼内填充用生物凝胶以及疏水模注散光矫正人工晶状体进入注册申报阶段 [3] 提问环节要点 玻尿酸相关 - 公司对 2024 年玻尿酸产品线销售预期乐观，品牌共享是重要方向，医美线上监管加强对公司影响不大 [3][4] - 第四代有机交联玻尿酸产品处于注册审评后期阶段，医美产品管线布局包括玻尿酸填充材料、多种产品组合临床应用、水光类别、肉毒素产品及医美能量源设备 [4] - 目前定制产品收入占比最大的是第一代玻尿酸海薇 [8] - 2023 年海魅推出“特能打”概念，形成基于医学本质又具市场性的销售模式 [9] 人工晶状体相关 - 人工晶状体国采预计 5 - 6 月终端感受价格变化，上游厂家 1 月开始按新价格体系准备实施，公司产品全线中标，降幅在预期内 [4] - 2024 - 2025 年公司人工晶状体收入有望稳健增长，成本控制将更好，中高端产品有望密集获批 [5] OK 镜相关 - “亨泰 Hiline”OK 镜累计销量突破 100 万片，“迈儿康 myOK”和“童享”OK 镜 2023 年收入显著提升，未来收入占比预计提升 [5] - 2023 年下半年 OK 镜增速放缓，原因包括消费环境变化、竞争加剧、离焦镜等分流用户 [5] - 公司 OK 镜未来发展策略是提升材料研发水平和突出特殊设计 [5] 眼内填充用生物凝胶相关 - 该产品基于公司生物材料平台研发，国际率先推出，国内独家，2023 年完成临床试验，年初进入注册审评阶段 [6] - 适应症为孔源性视网膜裂孔，国内每年发病人群和手术例数约 20 - 25 万人，使用该产品患者可正常体位生活 [6][7]

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 4 [Table_PageText] 昊海生科|年报点评 [Table_FinanceDetail] 资产负债表 单位：百万元 现金流量表 单位：百万元 至 12 月 31 日 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 至 12 月 31 日 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 流动资产 3,532 3,750 4,079 4,878 5,799 经营活动现金流 231 634 214 1,322 1,011 货币资金 2,545 2,741 2,372 3,170 3,747 净利润 190 412 558 758 908 应收及预付 440 380 940 804 960 折旧摊销 204 198 178 195 205 存货 485 526 675 791 958 营运资金变动 -138 90 -658 362 -177 其他流动资产 62 103 92 112 134 其它 -26 -66 136 7 74 非流动资产 3,360 3,355 3,398 3,569 3,569 投资活动现金流 -682 - ...

业绩总结 - 昊海生科2023年实现营收26.54亿元，同比增长24.59%[1] - 归母净利润4.16亿元，同比增长130.58%[1] - 高端玻尿酸产品收入占比提升，带动整体毛利率提升至70.46%[1] - 玻尿酸产品全面放量，销量同比增长87.71%[3] - 人工晶状体收入3.82亿元，同比增长37%[4] - 2024年预计营业收入将达到4540百万元，较2022年增长113.1%[6] - 2024年预计净利润为538百万元，较2022年增长183.2%[6] - 2024年预计每股收益为3.13元，较2022年增长197.1%[6] - 2024年预计ROE为8.4%，较2022年增长162.5%[6] - 2024年预计EBITDA为1072百万元，较2022年增长208.1%[6] 投资评级 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[11] - 评级标准是根据公司股价相对同期基准指数的相对市场表现来确定的[11] - 不同市场的基准指数分别为A股市场的沪深300指数、新三板市场的三板成指或三板做市指数、香港市场的摩根士丹利中国指数以及美股市场的标普500指数或纳斯达克综合指数[11]

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 昊海生科(688366.SH) 2024 年 03 月 10 日 增持（维持） 所属行业：医药生物/医疗器械 当前价格(元)：104.22 证券分析师 赵雅楠 资格编号：S0120523070002 邮箱：zhaoyn＠tebon.com.cn 易丁依 资格编号：S0120523070004 邮箱：yidy＠tebon.com.cn 市场表现 -17% -9% 0% 9% 17% 26% 昊海生科 沪深300 -26% | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|----------------|--------------|-------| | -34% 2023-03 \n沪深 300 对比 | 2023-07 \n1M | 2023-11 \n2M | 3M | | 绝对涨幅 (%) | -3.50 | 3.87 | -3.10 | | 相对涨幅 (%) | -8.85 | -3.80 | -7.37 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《昊 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][15] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业总收入26.54亿元，同比增长24.59%，归母净利润4.16亿元，同比增长130.58%，扣非归母净利润3.83亿元，同比增长141.52%；Q4季度营业总收入6.72亿元，同比增长22.74%，归母净利润0.89亿元，同比增长377.12%，扣非归母净利润0.79亿元，同比增长330.78%，业绩符合预期 [14] - 考虑到人工晶体集采、宏观环境和需求影响，将2024 - 2025年公司归母净利润由5.81/7.26亿元下调至5.11/6.32亿元，预计2026年为7.61亿元，对应当前市值的PE估值分别为35/28/23倍 [15] 各业务情况总结 玻尿酸产品线 - 2023年玻尿酸产品销售收入6.02亿元，同比增长95.54%；第三代“海魅”销售收入超2.3亿元，同比增长129.32%；“海薇”“姣兰”收入分别同比增长94.14%和57.70% [2] - 人表皮生长因子收入同比增长13.58%，射频及激光设备产品收入同比下降1.97% [2] - 第四代有机交联玻尿酸产品已完成国内临床试验，有望驱动玻尿酸继续快速增长 [2] 眼科产品 - 2023年眼科产品主营业务收入9.28亿元，同比增长20.57% [4] - 人工晶状体和眼科粘弹剂受益于白内障手术量恢复，收入分别同比增长37%、29%；人工晶状体产品在国家集中带量采购中全面中选，高端区域折射双焦点人工晶状体产品SBL - 3销量同比增长69.37% [4] - 近视防控与屈光矫正产品线收入同比增长5.82%，视光材料收入同比增长20.17%，视光终端产品收入同比下降6.34%，因剥离子公司河北鑫视康60%股权并表收入受影响 [4] - 其他眼科产品受益于国内白内障手术量恢复，收入同比增长31.46% [4] 财务预测总结 资产负债表 - 2023 - 2026E流动资产从37.50亿元增至57.27亿元，非流动资产从33.55亿元降至34.22亿元，资产总计从71.05亿元增至91.49亿元 [9] - 2023 - 2026E流动负债从7.16亿元增至8.73亿元，非流动负债维持3.72亿元，负债合计从10.88亿元增至12.45亿元 [9] - 2023 - 2026E归属母公司股东权益从56.50亿元增至75.40亿元，少数股东权益从3.67亿元降至3.64亿元，所有者权益合计从60.17亿元增至79.04亿元 [9] 利润表 - 2023 - 2026E营业总收入从26.54亿元增至41.53亿元，营业成本从7.83亿元增至10.90亿元 [9] - 2023 - 2026E销售费用从8.15亿元增至11.91亿元，管理费用从4.18亿元增至6.33亿元，研发费用从2.20亿元增至3.44亿元 [9] - 2023 - 2026E营业利润从5.07亿元增至9.27亿元，利润总额从5.08亿元增至9.28亿元，净利润从4.12亿元增至7.61亿元 [9] 现金流量表 - 2023 - 2026E经营活动现金流从6.34亿元增至9.96亿元，投资活动现金流从 - 3.77亿元增至 - 1.53亿元，筹资活动现金流从 - 2.58亿元增至 - 0.10亿元 [9] - 2023 - 2026E现金净增加额从0.10亿元增至8.34亿元，折旧和摊销从1.98亿元增至1.86亿元，资本开支从 - 2.65亿元增至 - 1.71亿元 [9] 重要财务与估值指标 - 2023 - 2026E每股净资产从32.98元增至43.97元，ROIC从5.93%增至8.93%，ROE - 摊薄从7.36%增至10.09% [9] - 2023 - 2026E资产负债率从15.31%降至13.61%，P/E（现价 & 最新股本摊薄）从42.95倍降至23.48倍，P/B（现价）从3.16倍降至2.37倍 [9] 盈利预测与估值总结 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2130|2654|3097|3600|4153| |同比|20.56%|24.59%|16.69%|16.25%|15.33%| |归母净利润（百万元）|180.47|416.12|510.54|632.16|761.02| |同比|-48.76%|130.58%|22.69%|23.82%|20.38%| |EPS - 最新摊薄（元/股）|1.05|2.43|2.98|3.69|4.44| |P/E（现价 & 最新摊薄）|99.03|42.95|35.00|28.27|23.48|[14]

业绩总结 - 公司医美业务实现收入10.57亿元，同比增长41.27%[1] - 公司眼科实现收入9.28亿元，同比增长20.57%[2] - 公司骨科产品实现收入4.76亿元，同比增长22.56%[3] - 公司毛利率为70.50%，医美业务毛利率提升明显，费用率端亦显著优化[4] 未来展望 - 公司2026年预计营业总收入将达到41.91亿元，同比增长15.9%[9] - 公司2026年预计净利润为7.55亿元，同比增长19.8%[9] - 公司2026年预计EPS为4.45元，P/E比率为23[9] 其他新策略 - 本报告版权为信达证券所有，未经授权不得转载或引用[22] - 评级标准包括买入、增持、持有、卖出等级别，与基准指数相比进行评估[24] - 投资证券市场存在风险，投资者应谨慎行事并了解市场风险[25] - 投资者应独立评估报告中的信息和意见，并考虑自身投资目的和财务状况[26]