AI基金博时健康成长双周定期可赎回混合A（009468）披露2025年二季报，第二季度基金利润2696.99万元，加权平均基金份额本期利润0.0627元。报告期 内，基金净值增长率为7.62%，截至二季度末，基金规模为3.75亿元。 该基金属于偏股混合型基金，长期投资于医药医疗股票。截至7月18日，单位净值为0.96元。基金经理是陈西铭，目前管理3只基金近一年均为正收益。其 中，截至7月18日，博时健康生活混合A近一年复权单位净值增长率最高，达25.95%；博时医疗保健混合A最低，为11.62%。 基金管理人在二季报中表示，本季度医药行业表现有所回暖，尤其是创新药行业，表现较为突出。一方面，大体量向外授权持续落地，海外大药企扫货，带 来创新药公司管线重估；另一方面，国内政策持续支持鼓励，相关政策陆续落地，体现了监管自上而下对创新药行业的支持。在本季度，创新药板块普遍出 现重估行情，市场对大多数创新药公司进行了又一轮价值发现。我们仍然看好创新药板块行情，认为行情已从所有创新药公司普遍重估的第一阶段进入考验 实际兑现的第二阶段，真正能谈成好的 BD 合作、产品放量超预期的公司仍有望表现突出；此外，小部分遗珠也有待 ...

Manafuse ® 骨生长刺激器 - 采用低强度脉冲超声（LIPUS）技术，用于非侵入性治疗新鲜骨折和骨折不愈合 [1][3] - 便携式、电池供电，患者每天仅需使用20分钟，最长可使用343天 [4] - 临床数据显示可加速骨折愈合38%，相差超过8周，治疗骨折不愈合成功率高达86% [9] - 不适用于MRI环境、病理性骨折、孕妇等特定人群 [6] LIPUS技术 - 通过机械信号传导促进成骨细胞活性，加速骨痂形成 [7] - 已有30年临床证据支持，显著改善骨折愈合 [4] - 是Enovis CMF骨刺激设备的有力补充 [10] Enovis骨科产品组合 - 包括Manafuse（LIPUS技术）、OL1000™和Spinalogic®（CMF技术） [10][12] - OL1000™和Spinalogic®每天使用30分钟，治疗成功率高达89% [12] - Spinalogic®可使初次腰椎融合率提高21% [12] - 2024年通过收购LimaCorporate S.p.A.增强产品组合 [10] 市场概况 - 全球骨生长刺激器市场预计从2022年14亿美元增长到2027年18亿美元，CAGR为5.9% [13] - 主要参与者包括Orthofix、Enovis、ZimVie、Bioventus、美敦力等 [13] - 技术类型包括LIPUS、CMF、电刺激（ES）等 [13] 竞争产品 - Orthofix的Physio-Stim®和Cervical-Stim®使用PEMF技术，每日治疗3小时，成功率80%-90% [15][16] - Bioventus的Exogen®采用LIPUS技术，每日治疗20分钟 [18] - Zimmer Biomet的OrthoPak®和SpinalPak®采用电容耦合技术，OrthoPak每日治疗24小时，成功率80%-85% [18][19] Enovis公司概况 - 全球领先医疗技术公司，专注于骨科、康复和手术设备领域 [21] - 产品涵盖骨科植入物、康复设备、手术设备等 [23] - 2024年销售额5.61亿美元，增长23.3%，但亏损7.033亿美元（含6.45亿美元商誉减值） [22] - 预计2025年调整后每股收益3.10-3.25美元，销售额21.9-22.2亿美元 [22]

板块复苏：2025年至今医药板块迎来复苏 从资本市场来看：医药板块经历了4年的调整期，2025年至今板块迎来复苏，截至2025年5月30日，医药 生物行业涨跌幅位居申万31个一级行业中第6位，累计上涨4.57%。医药持仓环比上升，但仍处于历史 中低位。 趋势展望：创新药和AI带来增量机会，左侧资产带来存量机会 智通财经APP获悉，国联民生证券发布研报称，创新药建议布局存量风险出清、增量产品进入放量期、 估值合理的传统药企以及研发基础扎实、产品具备出海竞争力、2025年有出海关键进展的创新药企。医 药AI建议布局在数据、硬件和服务领域具备AI要素禀赋、存量业务相对扎实的公司。左侧资产估值修 复建议关注存量风险可控、估值合理、需求稳健增长的左侧资产，主要集中在传统药企、CRO、骨 科、IVD、医疗服务等赛道。 国联民生证券主要观点如下： 从基本面来看：医药多个细分板块的景气度企稳向上。创新药出海案例增多，中国在全球创新药研发中 占据越来越重要的地位;传统药企逐渐走出存量业务困境，实现创新转型;CXO、消费医疗等赛道也慢慢 走上了温和复苏之路。 增量看空间，存量看结构：增量机会可能会来自于创新药和AI带来的潜在成长 ...

医院管理与发展 - 山东省文登整骨医院院长姜红江日均完成5台手术，从医30年坚守临床一线并致力于临床研究[1] - 医院通过国家中医药管理局三级实验室、重点研究室等多项认证，并成功申请8项国家中医药管理局课题、12项省级科研课题[4] - 医院将6项专利应用于临床实践，其中"新轴心式膝关节假体"获2022年中国专利奖[4] 医疗技术与创新 - 姜红江团队探索出细胞因子治疗关节炎、骨不连、股骨头坏死的新方案，使关节置换率降低80%[1][4] - 独创骨折延迟愈合及不愈合中西医结合治疗方案，避免患者二次手术[4] - 在国内率先开展成人骨髓基质细胞体外培养及成骨特性研究[4] 临床实践与案例 - 姜红江擅长诊治老年骨性关节炎、类风湿关节炎、强直性脊柱炎等复杂骨病[2] - 成功完成一例高风险髋关节手术（术前评估成功率不足30%），手术时间比预期缩短1小时[2][3] - 采用微创修复、生物再生、细胞移植等前沿技术降低患者治疗费用[4] 人才培养与教学 - 牵头成立"昆嵛青年创新团队"，培养50余名青年骨干，其中3人获威海市青年科技奖[5] - 推行"3+1+1"教学模式，使实习医师临床操作考核优秀率提升30%[5] - 科室年均引进3项新技术，累计发表论文300余篇，获省科技进步奖9项[5]

公司融资与市场定位 - 芬兰医疗科技公司Surgify Medical完成700万欧元（约合人民币5800万）A轮融资，由ZEISS Ventures领投，欧洲创新委员会基金参与[1] - 融资资金将用于核心产品Surgify Halo的国际市场扩张，重点布局欧美市场[1][20] - 公司自2017年成立以来累计融资940万欧元，包括2018年种子轮100万欧元和2021年140万欧元[3][4] 产品技术与创新 - 核心产品Surgify Halo采用Halo Sense感应机制，实现硬骨切割与软组织自动避障，临床前测试显示软组织损伤率为0%，传统工具达29%[6][7][9][11] - 配套系统HighSurg30控制台提供80000rpm转速，配备双电机接口和多功能脚踏板，支持精密冷却功能[14][16] - 自研高速手柄采用不锈钢材质，最高转速80000rpm，兼容传统磨头并优化人体工学设计[17][19] 行业趋势与市场潜力 - 2023年全球骨科器械市场规模达604亿美元，2024-2030年复合年增长率预计4.3%[1] - 行业技术关键词为"微创化"和"精准安全"，神经外科和脊柱外科等高风险手术场景需求突出[1][3] - 公司产品已获欧盟CE认证，正在推进美国FDA认证，计划一年内实现欧美同步上市[20] 临床价值与应用案例 - 产品在芬兰赫尔辛基大学医院等三甲医院投入临床，显著降低神经外科和脊柱手术的软组织误伤概率[20] - 创始人基于脊柱手术中传统钻头安全隐患的观察，联合高校工程团队开发组织选择性切割系统[3][6] - 临床医生反馈Halo Sense机制可实现"无需人为干预的风险规避"，提升复杂手术安全性[13] 研发模式与行业启示 - 公司采用"临床需求驱动+工程师技术实现"双轮创新模式，快速完成从原型到医院部署的转化[21] - 通过重新设计切割结构和配套系统，实现手术工具从效率优先到安全优先的系统性升级[21] - 案例证明聚焦微小器械创新可撬动整体手术安全提升，为行业提供可复制的研发范式[21][22]

思宇年度活动回顾 - 首届全球眼科大会、骨科大会、心血管大会、医美科技大会已成功举办 [1] - 第二届全球医疗科技大会将于2025年7月17日召开 第三届全球手术机器人大会将于2025年9月3-5日举办 [1][14] Exactech新产品发布 - 新一代Shoulder Planning App正式发布 聚焦肩关节置换术的术前个性化设计、术中精准执行与术后效果预测 [1] - 新版本已在全球同步上线 欧洲与澳大利亚地区集成Predict+术后预测工具 支持基于影像与临床数据的术后恢复预测 [1] 术前规划工具功能迭代 - 骨赘移除工具提升肩胛骨与肱骨术前影像清晰度与可视化能力 [3] - 自动化测量功能集成术前/术后脱位角度与β角分析 辅助组件选择与术式设计 [3] - PDF报告导出功能支持标准化文件输出 提升术中参考与团队协作效率 [3] - 用户界面优化使操作更简洁直观 Predict+术后预测工具基于机器学习预测患者术后功能恢复（限部分市场） [8] Active Intelligence平台核心功能 - 术前规划与个性化分析覆盖肩、踝、髋、膝关节工具 [9] - 术中导航基于ExactechGPS系统 误差控制在2毫米和2度以内 [6][9] - 术后预测工具Predict+基于AI模型预测术后功能曲线 辅助康复路径个性化设定 [9] - 数字化协作工具包括外科医生门户、患者教育平台与术中数据反馈系统 [9] 平台应用数据 - 截至2022年 Active Intelligence平台已支持全球超100 000例关节置换手术 [6] - 2025年肩关节规划应用及其与GPS系统组合使用已完成超100 000例肩关节置换手术 占公司全球肩关节术式近50% [6] - 临床随访数据显示 GPS导航支持的肩关节置换术8年内生存率达rTSA 97 3%、aTSA 96 0% [13] 公司业务拓展 - Active Intelligence平台已拓展至踝关节（Vantage踝关节PSI和GPS导航系统）、髋关节（SpartanStem）和膝关节（Truliant系统） [10][13] - ExactechGPS Ankle是全球首个全踝关节置换术导航系统 曾获Golden Sawbone创新奖 [12] - 2017年中国大博医疗收购Exactech全资子公司美精技 获得其关节产品品牌 [12] 公司背景 - Exactech成立于1985年 总部位于美国佛罗里达州 专注关节置换术式植入物与数字技术平台开发 [10] - 公司构建从术前评估、术中执行到术后管理的智能化骨科闭环 产品覆盖肩、踝、髋、膝等多个解剖系统 [10][12]

中型市值股票与AI技术 - 中型市值股票将成为下一轮市场赢家，受益于AI技术的快速落地 [1] - 中型企业实施AI解决方案的成本非常低，有助于提升投资回报率 [1] - Ox Capital Dynamic Emerging Markets Fund看好中国医疗健康领域的中型股，如爱康医疗(01789)和微创医疗(00853) [1] 基金表现与投资策略 - Ox Capital Dynamic EM Fund截至4月的三个月内回报率达1.5%，管理资产约8亿澳元(5.2亿美元) [1] - 同期其他基金表现：Aikya Emerging Markets Opportunities Fund回报率0.9%，Antipodes Emerging Market Fund回报率1.4%，Fidelity Global Emerging Markets Fund回报率1.0，GQG Emerging Markets Equity Fund回报率-3.2，Northcape Global EM Fund回报率1.5，Platinum Asia Fund回报率-3.8 [2] - 基金在特朗普1月就职前增持腾讯(00700)和阿里巴巴(09988)，目前重心转向规模较小的企业 [3] 行业与公司动态 - 中国生物科技公司股价大幅上涨，投资者对创新热情升温 [2] - 中国医疗IT行业可能从AI技术中获益，如Deepseek等企业提供的服务 [2] - 韩国搜索引擎NAVER Corp计划加速AI业务发展，创始人重新加入董事会 [3] - 基金持仓还包括印尼的PT Bank Mandiri和PT Bank Negara [3] 市场展望 - 中国中型股的表现可能超越大盘股，成为看好中国香港或内地市场的理想投资方向 [3]

公司动态 - Think Surgical任命克里斯·马鲁斯为执行副总裁，负责推动TMINI手术机器人全球扩展及2026年增长计划实施[1][2] - 克里斯·马鲁斯拥有20年医疗科技行业经验，曾任职直觉医疗、Mako公司和史赛克，在外科机器人商业化方面有深厚背景[5][7] - 公司计划2025年底启动2-3亿美元融资，用于支持全球扩张和研发[5] 产品与技术 - TMINI是全球首个微型手术机器人系统，采用无线机器人手柄和CT为基础的3D手术计划指导，可自动纠正医生操作并精确定位[10] - 系统使用Implant Data Hub数据库，兼容符合标准的第三方医疗器械植入物[10] - 技术升级计划包括开发AI驱动手术规划算法，2026年推出TMINI 2.0整合术中实时反馈[4] 市场战略 - 目标将TMINI装机量从500台增至2026年底1500台，重点拓展美国、欧洲和亚太市场[2] - 计划将适应症从膝关节置换扩展至髋关节和肩关节手术，预计2026年获FDA批准[3] - 马鲁斯曾帮助直觉医疗实现年销售额增长超20%，推动Mako系统全球装机量达700多台[7] 行业会议 - 2025年将举办首届全球医美科技大会(6月12日)、第二届全球医疗科技大会(7月17日)和第三届全球手术机器人大会(9月4-5日)[1][11]

思宇年度活动回顾与展望 - 首届全球眼科大会、骨科大会、心血管大会已成功举办 [1] - 2025年将举办首届全球医美科技大会（6月12日）、第二届全球医疗科技大会（7月17日）、第三届全球手术机器人大会（9月4-5日）[1][14][15] 创新医疗器械进展 - 2025年6月3日NMPA公示6款产品进入创新通道，包括爱康医疗的胸腰椎后路内固定磁控连接棒系统 [1] 脊柱疾病治疗需求 - 青少年脊柱侧凸发病率1-3%，传统生长棒需每6-12个月手术调整 [2] - 中国60岁以上人口占比21%（2024年），老年退行性脊柱疾病增多 [2] - 传统胸腰椎后路内固定存在手术次数多、精准度不足等局限 [2] 磁控生长棒技术 - 磁控生长棒（MCGR）通过外部电磁控制器实现非侵入式调节，减少二次手术 [4] - 欧美已广泛应用（如NuVasive MAGEC系统），中国普及率较低 [4] 爱康医疗创新产品 - 胸腰椎后路内固定磁控连接棒系统针对脊柱侧凸等疾病，采用磁控技术减少手术次数 [5] 骨科器械市场分析 - 2024年全球骨科器械市场规模530亿美元（CAGR 5.6%），其中骨科植入物占60%（318亿美元）[6] - 北美占全球市场45%（238.5亿美元），欧洲25%（132.5亿美元），亚太20%（106亿美元）[6] - 中国骨科植入耗材市场规模2024年预计超600亿元，脊柱植入物占30%（180亿元，CAGR 12-15%）[6] 竞品分析 - NuVasive MAGEC系统2017年获FDA批准，用于早发性脊柱侧凸（EOS）[10] - Medtronic CD Horizon为传统脊柱内固定系统，含多系列产品 [11] 爱康医疗公司背景 - 成立于2003年，2017年港股上市（01789 HK），全球最早商业化3D打印骨科植入物企业之一 [13] - 拥有3D ACT等四大技术平台，2015年获NMPA批准3D打印髋关节系统 [13] - 研发中心覆盖北京、上海、英国谢菲尔德，制造基地分布于中国及英国 [13]

民营经济在中国经济发展中的作用 - 民营经济作为推进中国式现代化的生力军，为中国经济发展注入活力并承担社会责任 [2] - 民营企业贡献了90%以上的城镇新增就业，并在脱贫攻坚和乡村振兴中发挥重要作用 [4] - 民营企业贡献了70%以上的技术创新成果，在国家级专精特新"小巨人"企业中占比超过80% [7] 圣源地毯集团有限公司 - 公司位于青海省西宁市，专业从事藏毯设计与生产，成立于2007年 [3] - 依托青海自然资源和民族文化优势，采用现代科技与传统手工艺结合的生产模式 [3] - 致力于打造具有文化底蕴和社会价值的民族品牌，助力乡村振兴和民族团结 [3] 宁夏全唐环境建设有限公司 - 公司位于西海固地区，聚焦生态修复和环境治理领域 [6] - 结合宁夏特色资源，打造生态廊道景观和乡村生态旅游路线 [6] - 通过"生态+农业"复合项目实现生态治理与产业发展双丰收，带动居民增收 [6] 北京长木谷医疗科技股份有限公司 - 公司专注于医疗科技研发与应用，是骨科人工智能技术及手术机器人领域的高新技术企业 [9] - 技术和产品已在1000多家医院实现应用 [9] 民营企业的整体表现 - 民营经济从小到大、由弱变强，在稳定增长、促进创新、增加就业、改善民生等方面发挥不可替代作用 [8] - 民营企业在新兴领域表现出强劲的创新活力 [7]