文章核心观点 - 介绍昊海生科4月16日收盘情况、行业市盈率排名、股东情况、主营业务、主要产品及2024年年报业绩 [1] 公司情况 - 4月16日收盘54.34元，下跌2.34%，滚动市盈率PE达30.14倍，总市值126.72亿元 [1] - 截至2020年2月29日，股东户数7605户，较上次增加918户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] - 主营业务是医疗器械和药品研发、生产和销售，主要产品有眼科粘弹剂、人工晶状体等多种产品 [1] - 2024年年报实现营业收入26.98亿元，同比1.64%；净利润4.20亿元，同比1.04%，销售毛利率69.88% [1] 行业情况 - 医疗器械行业市盈率平均45.94倍，行业中值29.64倍，昊海生科排名第77位 [1] - 行业平均PE（TTM）45.94倍、PE（静）48.38倍、市净率4.71，平均总市值101.41亿；行业中值PE（TTM）29.64倍、PE（静）28.79倍、市净率2.35，中值总市值45.52亿 [2]

股份数据 - 2025年4月8日，A股已发行（不含库存）190,710,218股，库存3,341,637股，总数194,051,855股[2] - 2025年4月16日，A股已发行（不含库存）190,550,218股，库存3,501,637股，总数194,051,855股[2] - 2025年4月8日，H股已发行（不含库存）39,141,840股，库存0股，总数39,141,840股[4] - 2025年4月16日，H股已发行（不含库存）39,141,840股，库存0股，总数39,141,840股[4] 股份回购 - 2025年4月16日，A股回购160,000股，占比0.0696%，每股54.05元[2] - 2024年12月，H股多次回购，涉及金额不等[4] - 2025年4月16日，上交所购回160,000股，最高54.5元，最低53.66元，总额8,647,919.71元[13] 其他规定 - 未经批准，购回股份30天内不得发新股[15]

保荐代表人变更 - 公司2019年首次公开发行A股，原保荐代表人为孙利军和罗勇[1] - 罗勇因工作变动不再担任，顾承宗接替[1] - 变更后保荐代表人为孙利军和顾承宗[1] 督导情况 - 本项目法定持续督导期限至2022年12月31日[1] - 因募集资金未使用完，瑞银证券继续督导募集资金事项[1] 顾承宗项目经验 - 顾承宗曾参与麦加芯彩15.68亿元A股IPO项目[4] - 顾承宗曾参与前沿生物18.44亿元A股IPO项目[4] - 顾承宗曾参与春秋航空18.16亿元A股IPO项目[4] - 顾承宗曾参与浦发银行300亿元境内优先股非公开 发行项目[4] - 顾承宗曾参与交通银行298亿元A股非公开发行项目[4]

公司信息 - 公司为上海昊海生物科技股份有限公司，股份代号6826[2] - 执行董事为侯永泰博士等4人[4] - 非执行董事为游捷女士及黄明先生[4] - 独立非执行董事为沈红波先生等5人[4] 会议安排 - 董事会会议定于2025年4月25日举行[3] - 会议将审议及通过2025年第一季度业绩及其发布[3] 公告信息 - 公告日期为2025年4月11日[4]

股份数量 - 2025年4月7日，A股已发行股份（不含库存）190,989,218，库存3,062,637，总数194,051,855[3] - 2025年4月8日收盘，A股已发行股份（不含库存）190,710,218，库存3,341,637，总数194,051,855[3] - 2025年4月7日，H股已发行股份（不含库存）39,141,840，库存0，总数39,141,840[5] - 2025年4月8日收盘，H股已发行股份（不含库存）39,141,840，库存0，总数39,141,840[5] 股份回购 - 2025年4月8日，A股回购279,000，占比0.1212%，每股54.77元[3] - 2024年12月5 - 20日，H股多次回购，涉及数量及价格不等[5] - 2025年4月8日，公司在上海证券交易所购回279,000股[15] - 每股最高购回价55元，最低54.11元，付出总额15,279,721.56元[15] - 购回股份（拟注销）0，（拟持作库存）279,000[15] 规则相关 - 除特定豁免外，公司购回股份后30天内未经批准不得发行新股等[17] - 公司确认购回活动按相关规则进行[16] - 期终结存日期为最后一宗披露的相关事件的日期[14] - 上市发行人已发行股份（不含库存）数目变动百分比参照“翌日披露报表”期初结存计算[12] - 若购回/赎回股份在期终结存日期后完成结算注销，仍属期终结存当日已发行股份一部分[13]

股份数据 - 2025年3月31日，A股已发行股份（不含库存）191,209,474，库存2,842,381，总数194,051,855[2] - 2025年4月7日，A股回购220,256，占比0.0956%，每股52.29元[2] - 2025年4月7日，A股已发行（不含库存）变为190,989,218，库存3,062,637，总数不变[2] - 2025年3月31日，H股已发行（不含库存）39,141,840，库存0，总数39,141,840[4] - 2025年4月7日，H股已发行（不含库存）和库存无变化，总数不变[4] 回购情况 - 2024年12月，H股多次回购，涉及数量和价格不同[4] - 2025年4月7日，上交所购回220,256股，最高54.97元，最低49.25元，总额11,516,197.94元[13] 规则说明 - 未经批准，购回股份30天内不得发行新股或处置库存股份[15] - 公司购回按相关规则进行[14] - 已发行股份变动百分比参照“翌日披露报表”期初结存计算[10] - 购回/赎回股份未结算注销仍属已发行股份[11] - 购回/赎回事件发生须披露，即使未注销[12] 呈交信息 - 呈交者为董秘兼联席公司秘书田敏[16]

股本与股份数据 - 本月底法定/注册股本总额为人民币233,193,695元[4] - A股月底法定/注册股份数目为194,051,855股无增减[2] - H股月底法定/注册股份数目为39,141,840股无增减[3] - A股月底已发行股份（不含库存）为191,209,474股，本月减少164,190股[6] - A股月底库存股份数目为2,842,381股，本月增加164,190股[6] - H股月底已发行股份（不含库存）为39,141,840股无增减[6] - H股月底库存股份数目为0股无增减[6] 股份购回与激励 - 2024年5月29日公司购回332,900股H股拟注销未注销[10] - 2025年3月公司多次购回A股作库存，减少已发行164,190股[10] - 2021年A股限制性股票激励计划授予价格调整为每股65.96元[9] 规则说明 - 购回及赎回股份注销时，“事件发生日期”为“注销日期”[15] - 购回及赎回未注销股份用负数注明待注销数目[15] - 上市发行人可修订确认内容格式，已确认无需重复[15] - “相同”证券指面值、股款、股息/利息及权益相同[15]

回购方案 - 首次披露日为2024年8月17日[3] - 实施期限为审议通过后12个月[3] - 预计回购金额10000万元至20000万元[3] 回购进展 - 累计已回购股数826707股，占比0.35%[3] - 累计已回购金额5049.38万元[3] - 实际回购价格区间56.78 - 63.58元/股[3] 2025年3月回购 - 回购164190股，占比0.07%[6] - 最高成交价61.20元/股，最低59.93元/股[6] - 成交总金额9957438.25元[6] 公司股本 - 总股本为233193695股[6]

文章核心观点 - 2025年3月31日昊海生科披露接待调研公告，介绍2024年经营情况、产业布局、研发投入等并交流多个问题 [1] 公司经营情况 - 2024年实现营收26.98亿元，同比增长1.64%；归母净利润4.2亿元，同比增长1.04%；扣非后归母净利润3.79亿元；经营活动现金流量净额6.49亿元，同比增长2.23% [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利6.00元，合计派现1.38亿元，2024年现金分红总额占归母净利润54.92% [1] 公司业务板块 - 医美板块2024年营收11.95亿元，同比增长13%，玻尿酸收入7.42亿元，销售量393万支，同比增长65% [1] - 眼科业务2024年收入8.58亿元，中高端和高端产品表现亮眼，滴眼液产品线收入同比增长30% [1] - 骨外科板块2024年骨科业务收入4.57亿元，外科业务收入1.46亿元 [1] 公司研发情况 - 2024年研发投入2.39亿元，同比增长8.6%，占营收比重8.86%，在研项目20余个，多个医美和眼科产品处于临床试验中 [1] 提问交流问题 - 涉及玻尿酸产品增速、“海魅月白”收入指引、市场消费及销售策略、出海规划、OK镜收入结构及行业展望、人工晶体手术量和价格变化、研发进展、PRL产品特点及预期、眼科镜片销售策略、胶原蛋白领域布局等 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 玻尿酸增长势头良好驱动医美板块稳健增长，“海魅月白”开始贡献收入增量，有望成爆品；集采使人工晶体终端价下降，但中高端产品上量优化产品结构；代理老品牌OK镜增长乏力，自主新品牌表现靓丽；眼科创新产品研发进展顺利，产品线持续丰富 [2] - 高毛利率玻尿酸产品放量有望推动盈利能力提升，未来眼科产品线结构优化或促进毛利率改善 [4] - 预计2025 - 2027年公司营收分别为31.25、36.33、42.37亿元，同比增长15.8%、16.3%、16.6%；归母净利润分别为5.07、6.20、7.59亿元，同比增长20.6%、22.3%、22.5% [4] 根据相关目录分别进行总结 公司整体业绩 - 2024年实现营业收入26.98亿元，同比增长1.64%；归母净利润4.20亿元，同比增长1.04%；扣非后归母净利润3.79亿元，同比下滑1.12% [1] - 2024Q4实现营业收入6.23亿元，同比下滑7.35%；归母净利润7956万元，同比下滑10.93%；扣非后归母净利润5768万元，同比下滑26.83% [1] 医美与创面护理业务 - 2024年该业务收入11.95亿元，同比增长13.08%，占比44.38%，同比增加4.42pp [2] - 玻尿酸收入7.42亿元，同比增长23.23%，“海魅”维持快速上量，“海魅月白”贡献收入增量，一代和二代产品收入亦较快增长 [2] - 人表皮生长因子收入1.89亿元，同比增长10.69% [2] - 射频及激光设备收入2.64亿元，同比下滑6.97%，美迪迈部分产品实现显著增长 [2] - 智能交联胶原蛋白等分别进入注册检验阶段或获II类注册证，医美产品版图完善 [2] 眼科业务 - 2024年业务收入8.58亿元，同比下滑7.60% [3] - 白内障业务收入4.21亿元，同比下滑15.33%，人工晶状体收入3.28亿元，同比下滑14.06%，中端和高端产品销量增长，优化产品结构 [3] - 近视防控与屈光矫正业务收入4.02亿元，同比增长0.31%，视光材料业务收入2.05亿元，同比下滑2.01%，视光终端产品收入1.98亿元，同比增长2.84%，新产品销量增长 [3] - 疏水模注散光已取得III类注册证，多焦点等产品进展顺利，产品线丰富 [3] 财务指标 - 2024年毛利率为69.88%，同比下滑0.62pct，期间费用率维持稳定，销售费用率28.95%，同比下降1.74pct，管理费用率16.41%，同比增长0.67pct，研发费用率8.86%，同比增加0.56pct [4] - 给出2023A - 2027E的营业收入、归母净利润等财务指标数据及增长率等情况 [5][10]