医美行业消费特征分析 - 超过半数消费者年度医美消费金额集中在1-5万/年 涵盖基础护肤 轻医美项目到中等复杂度整形美容项目等多种类型 [1] 医美消费区域分布 - 一线城市以约69%占比位居医美消费榜首 得益于医疗资源集中 技术前沿 居民消费能力与观念先进 [3] - 二线及以下城市逐步崛起 发展潜力不容小觑 有望成为医美市场新增长极 [3] 医美消费年龄特征 - 消费者平均年龄约为35岁 经济稳定 对自身形象管理要求高 [5] - 超过72%高端消费者年龄分布在30岁以上 消费观念成熟 关注项目品质 安全性和效果 [5] 男性医美需求趋势 - 43%男性消费者计划未来增加医美消费金额 反映对自我形象管理重视程度提升 [7][8] 出境医美需求 - 日韩医美热度反超港澳台地区 高价轻医美项目成为出境医美关注重点 [10] - 2024年约31%中高收入人群有出境医美计划 [10]

战略合作核心 - 华润医药与昊海生科签署战略合作协议，构建"研发-生产-渠道"全链路合作体系，整合华润全国28个省级区域的OTC网络与昊海生科产业化基地优势[1] - 合作聚焦医美领域创新协作，华润医药借此切入注射类医美产品领域，补全产业链布局[1][4] - 昊海生科通过合作获得华润覆盖全国的渠道资源，解决自建销售团队成本高的问题（2025年Q1销售费用率31.34%，同比+0.54pct）[2][4] 公司优势互补 - 华润医药是国内最大非处方药制造商，拥有深度渗透的医疗机构、药店及终端市场网络[1][2] - 昊海生科是"医美三剑客"之一，2024年医美产品毛利率达77.47%，自主研发的有机交联玻尿酸产品"海魅月白"为全球首创[1][2] - 昊海生科2024年医美业务营收11.95亿元（占比44.38%），其中玻尿酸产品贡献7.42亿元（占医美板块62.05%），同比增长23.23%[2][3] 行业市场前景 - 中国医美市场规模预计2025年达4108亿元，非手术类轻医美年增速超15%[1][6] - 注射类医美治疗未来五年CAGR预计20%-30%，能量源类医美CAGR预计15%-20%[8] - 传统药企加速布局医美：九州通2024年医美业务营收8.51亿元（+120.47%），覆盖10560家机构[6][7] 技术及产业趋势 - 国产替代加速，昊海生科已形成玻尿酸、射频及激光设备的四大品类矩阵[7] - 行业向品牌化、连锁化发展，九州通机构网络覆盖率近60%，昊海生科医美业务年复合增长率111.64%[7] - 监管趋严推动行业规范，2022年起多部门联合整治"三黑"问题[6]

证券代码：688366 证券简称：昊海生科 公告编号：2025-034 上海昊海生物科技股份有限公司 关于第二期以集中竞价交易方式回购公司 A 股股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 书》（公告编号：2024-042）。 公司 A 股 2024 年半年度权益分派实施完毕后，本次以集中竞价交易方式回购 公司 A 股股份价格上限由不超过 89.71 元/股（含），调整为不超过 89.31 元/股（含）。 具体内容详见公司于 2024 年 10 月 11 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 披露的《上海昊海生物科技股份有限公司关于 2024 年半年度权益分派实施后调整 回购 A 股股份价格上限的公告》（公告编号：2024-056）。 公司 A 股 2024 年年度权益分派实施完毕后，本次以集中竞价交易方式回购公 司 A 股股份价格上限由不超过 89.31 元/股（含），调整为不超过 88.72 元/股（含）。 具体内容详见公司于 2025 年 7 月 1 日在上海证券交易所网站（ww ...

产业概况 - 医美注射类产品主要包括玻尿酸类、胶原蛋白类、再生材料类和肉毒素类，其中玻尿酸、胶原蛋白和再生材料属于医疗器械领域的整形美容用注射材料，而肉毒素属于医疗用毒性药品范畴 [1] 产业链剖析 - 产业链上游包括透明质酸、重组胶原蛋白、聚左旋乳酸等原材料及预灌封注射器等器械制造 - 中游为产品研发与制造环节，包括玻尿酸填充剂、胶原蛋白填充剂等 - 下游销售渠道包括公立医院和私立连锁机构 [2] - 上游代表企业有华熙生物、福瑞达、阜丰集团等 - 中游代表企业包括华熙生物、昊海生科、爱美客等 [5] 产业发展历程 - 20世纪90年代市场依赖进口产品，2008年首个进口玻尿酸填充剂获批，2009年首款国产玻尿酸逸美上市 - 2015年国产玻尿酸市场份额超30%，形成华熙生物、爱美客、昊海生科三巨头格局 - 2019年再生材料进入临床，2021年再生医美产品获批上市 - 2025年新型材料如羟基磷灰石和琼脂糖获批，推动产品多元化 [6][8] 行业政策背景 - 2019年药监局发布《透明质酸钠类面部注射填充材料临床试验指导原则》，规范玻尿酸等产品要求 - 2022年《关于医用透明质酸钠产品管理类别的公告》细化玻尿酸产品管理 - 2024年《整形美容用透明质酸钠类注射填充剂注册审查指导原则》强化产品注册要求 [9][11][12] 行业发展现状 - 2024年医美注射材料市场规模约346亿元，同比增长28.6%，2021-2024年CAGR为31.3% [14] - 玻尿酸和肉毒素市场占比最高，2024年分别占36%和29% [16][17] - 2024年玻尿酸市场规模约125亿元，同比增长21.4%，CAGR为25.0% [19] - 2024年肉毒素市场规模约99亿元，同比增长22.2%，CAGR为29.1% [20] 行业竞争格局 - 玻尿酸主要竞争企业包括华熙生物、爱美客及昊海生科 - 胶原蛋白主要竞争企业包括锦波生物、巨子生物及斐缦 - 再生材料主要竞争企业包括长春圣博玛、爱美客及华东医药 - 肉毒素国内仅兰州生物一家企业获批 [23] - 产业链企业主要集中在山东省，其次为广东省、江苏省等地 [25] 行业发展前景预测 - 预计2030年市场规模达937亿元，技术驱动、合规先行、消费分级等将成为核心特征 [28] - 技术层面：长效化与精准化趋势明显，玻尿酸维持期延长至18-24个月，肉毒素纯度提升至99.9% - 行业格局层面：药企跨界进入市场，2024年医美领域融资超11亿元，80%流向注射材料企业 - 政策监管层面：审批门槛提高，注射材料全部按III类医疗器械监管，平均审批周期延长至5-8年 [32]

行业政策方向 - 国家持续关注医疗美容行业健康发展，颁布多项政策规范机构设立标准、人员配备、设备维护及日常运营管理[1] - 2025年5月市监局发布《医疗广告监管工作指南》，禁止医美广告制造容貌焦虑及向未成年人推广非治疗性项目[2] - 2024年2月卫健委等十部门联合开展医疗执业专项整治，重点监管医美、辅助生殖等领域[2] - 2023年12月发改委支持横琴粤澳合作区放宽市场准入，鼓励境内外知名医美机构落户[2] - 2023年6月药监局加强医疗器械安全监管，重点交流医美器械质量[2] - 2023年4月市监局提出优化医美市场主体准入管理，建立常态化监管体系[2] - 2023年4月国务院要求打击非法医美行为，加强市场监管[2] - 2023年2月国务院推动数字健康建设，规范互联网诊疗发展[2] - 2022年11月药监局明确含透明质酸钠的注射材料按医疗器械管理[3] - 2021年11月市监局规定医美广告发布需取得医疗机构执业许可[3] 区域发展动态 - 2024年宁波医美产业排名从第23位跃升至第8位，成为年度黑马，受益于生物医药产业集群规划及人才引进政策[4] 全球市场数据 - 2023年全球外科及非外科医美手术总量达3490万例，同比增长3.4%，其中外科手术1580万例，非外科手术1910万例[5] - 过去四年全球医美手术总量增长40%[5] - 美国2023年医美手术量610万例全球第一，巴西330万例第二[10]

回购股份价格上限调整 - 公司2024年年度权益分派实施后，回购A股股份价格上限由不超过89.31元/股调整为88.72元/股，调整起始日为2025年6月30日 [1] - 本次调整基于2024年年度权益分派方案，向全体股东每10股派发现金红利6.00元（含税） [2] - 调整后的回购价格上限计算公式为（调整前的回购价格上限-每股现金红利）/（1+流通股份变动比例），经计算得出88.72元/股 [3][4] 回购方案基本情况 - 公司于2024年8月16日通过第二期回购方案，拟回购资金总额1-2亿元，回购价格不超过89.71元/股，期限12个月 [1] - 2024年半年度权益分派实施后，回购价格上限已从89.71元/股调整为89.31元/股 [2] - 按最新88.72元/股上限测算，回购股份数量约为112.71万-225.43万股，占总股本0.48%-0.97% [5] 权益分派实施情况 - 2024年年度权益分派A股股权登记日为2025年6月27日，除权除息日为2025年6月30日 [3] - 实际参与权益分派的A股股份为190,203,760股，虚拟分派的现金红利约为0.58810元/股 [4] - 本次仅进行现金分红，不送红股、不进行资本公积金转增股本，流通股份变动比例为0 [4]

权益分派 - 2024年度每10股派现金红利6元（含税）[5] - A股权益登记日2025年6月27日，除权除息日6月30日[6] - 截至登记日，A股总股本194,051,855股，参与分派190,203,760股[8] 股份回购 - 2024年8月通过回购方案，资金1 - 2亿元[3] - 2025年6月30日起回购价上限调为88.72元/股[2] - 按上下限测算，回购股份占总股本0.48% - 0.97%[8]

昊海生科今日官微消息，近日，昊海生科与华润医药集团战略合作签约仪式正式举行，双方宣布将聚焦 医美领域创新协作，拓展中国医美产业新蓝海。华润医药将充分发挥其千亿级渠道网络优势，加速昊海 生科核心产品的临床价值转化与市场覆盖率，将建立"研发-生产-渠道"全链路合作体系。资料显示，华 润医药是国内第一大非处方药(OTC)制造商，业务网络覆盖全国28个省级区域。(人民财讯) ...

医美行业"贴牌玻尿酸"现象 - 医美机构通过"贴牌玻尿酸"模式将正规品牌用于低价线上引流，实际使用自有贴牌产品替换[1] - 近期海关查获15337支未申报注射用医美产品，玻尿酸针剂为走私重灾区[1] - 非法产品逃避监管且质量参差，可能导致消费者面部溃烂甚至毁容[2] 贴牌玻尿酸的市场现状 - 医美用玻尿酸生产资质稀缺，国内仅15家本土企业布局，华熙生物(26.7%)、爱美客(13.3%)、昊海生科(13.3%)为TOP3[8][9] - "一证多牌"政策允许同一注册证覆盖多个品牌，2024年市场涌现超25种定制品牌[10][15] - 头部医美机构如美莱、艺星等推出多款贴牌产品，价格从1380元至12800元不等[17] 暴利商业模式 - 华熙生物2018年玻尿酸生产成本12元/毫升，出厂价267元/毫升，终端售价溢价可达10倍以上[18] - 美莱机构贴牌产品"瑞娅"(2680元)较市场同类溢价1.1倍，"伊诗芙"(3680元)溢价达5倍[19] - 机构通过"独家定制"等营销话术包装同质化产品，仅更换包装和含量[17] 监管盲区与违规风险 - 部分机构涉嫌使用无证产品，如美莱被投诉销售"概颜"等未在药监局备案的产品[27][29] - 国家药监局2022年明确禁止玻尿酸委托生产，2024年再次强调该规定[35][36] - 机构存在线上宣传正规品牌、线下替换为贴牌产品的操作模式[40] 行业影响与发展趋势 - 贴牌模式源于暴利诱惑、价格战和监管缺位，但可能危及行业公信力[41][43] - 2025年市场面临环境趋冷、消费者认知提升和监管收紧三重压力[44] - 可持续发展需建立在产品力、技术创新和服务质量提升基础上[44]

股东减持计划 - 股东楼国梁当前持股8,611,661股，占总股本比例3 69%，其中6,151,186股为IPO前取得，2,460,475股通过资本公积金转增股本获得 [1][2] - 计划通过集中竞价和大宗交易方式合计减持不超过3,000,000股（集中竞价和大宗交易各不超过1,500,000股），占公司总股本比例不超过0 6432% [1][2] - 减持期间为2025年6月30日至2025年9月29日，减持价格根据二级市场价格确定 [1][2] 股东持股背景 - 楼国梁于2021年7月7日起不再为公司5%以上股东，本次减持基于科创板上市时的公开承诺 [2] - 最近一次减持发生在2023年2月23日至2023年2月23日期间，减持973,889股（占当时总股本0 5686%），价格区间100 00-105 50元/股 [2] - 股东承诺锁定期满后两年内每年减持不超过持股总数的25%，且减持价格不低于发行价 [3] 减持合规性 - 本次减持计划与上市时承诺一致，不属于控股股东或实际控制人减持首发前股份的情形 [4] - 减持将严格遵守《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》等法律法规，提前3个交易日公告 [3][4]