董事会会议 - 第九届董事会第二十三次会议于2025年5月30日召开，12名董事实到12名[2] 董事提名 - 提名张卫等6人为第十届非独立董事候选人，任期三年，9票同意3票反对[3] - 提名石艳玲等3人为第十届独立董事候选人，任期三年，11票同意1票反对[3] 会议时间及股权登记日变更 - 2024年度股东周年大会推迟至2025年6月18日，A股股权登记日不变[4] - 更改H股股权登记日为2025年6月18日[5] - 更改H股暂停过户登记期为2025年6月13 - 18日[5] 通告刊发 - 同意刊发H股有关选举第十届董事会董事等补充通告[5] 反对情况 - 执行董事兼总经理施雷对议案均投反对票[8] - 独立董事曹钟勇、邹甫文对部分议案投反对票[8]

股权结构 - 上海复芯梵高集成电路技术有限公司持有公司1.0673亿股A股，占已发行股份12.99%权益[32] - 上海复旦复控科技产业控股有限公司持有公司1.01732384亿股A股，占已发行股份12.38%权益[32] - 上海市商业投资（集团）有限公司持有复旦复控70.2%权益[32] 会议安排 - 第九届董事会任期将于2025年6月1日届满[4] - 原定于2025年6月5日召开的股东周年大会延期至2025年6月18日[8] - 补充通函将于2025年6月3日或之前刊发[8] 股份过户 - 公司于2025年5月30日至2025年6月5日暂停办理H股股份过户登记手续[9] - 因时间推迟，2025年6月13日至2025年6月18日再次暂停办理H股股份过户登记手续[9] - H股股东过户文件连同有关股票最迟到2025年6月12日下午四時半前送达指定地点[9] 代表委任 - 日期为2025年4月28日的代表委任表格在延期股东周年大会上有效[10] - 补充代表委任表格将连同股东周年大会补充通函刊发[10] - 股东提交代表委任表格需在延期股东周年大会或其续会指定举行时间最少24小时前送达指定地点[10] 董事酬金与权益 - 张卫先生有权收取董事酬金每年20万元（税前）[15] - 沈磊先生有权收取董事酬金每年70万元（税前），还收取浮动薪酬及酌情花红[16] - 沈磊先生持有上海华岭集成电路技术股份有限公司437,250股，占已发行股份0.18%权益[17] - 沈磊先生间接持有上海复微迅捷数字科技股份有限公司156,830股，占已发行股份0.31%权益[17] - 沈磊先生间接持有上海复控华龙微系统技术有限公司150,000股，占已发行股份0.21%权益[17] - 闫娜女士有权收取董事酬金每年20万元（税前）[18] - 庄启飞先生、张睿女士、宋加勒先生将不收取任何董事酬金[20][22][24] - 石艶玲、王美娟、胡雪三位独立董事候选人每年可收取董事酬金20万元（税前）[25][26][27] - 若董事委任议案通过，公司将与各董事候选人签订为期三年的董事服务合约[27]

财务表现 - 2024年主营业务收入35 9亿元 同比上升1 53% [1] - 2024年归母净利润5 73亿元 同比下降20 42% [1] - 2024年毛利率55 95% 较2023年同期下降5 26个百分点 [1] - 毛利率连续两年下降 主要因工业级FPGA收入占比从10 24%增至15 22% [2] - 智能电表MCU产品受市场竞争影响价格下行 导致毛利率下滑 [2] 存货风险 - 2024年末存货账面价值31 34亿元 占流动资产48 36% [3] - 存货跌价准备余额4 32亿元 计提比例12 12% [3] - 存货在手订单率仅12 30% 其中产成品订单支持率26 91% [3] - 工业级FPGA出货不及预期 非挥发存储器等部分产品可变现净值低于成本 [3] 管理层变动 - 财务总监兼董秘方静于2024年12月退休离职 [3] - 董事长代行董秘职责 财务部经理代行财务总监职责已超半年 [3][4] - 公司称已有人选提交董事会研究 但因岗位重要性尚未完成聘任 [4] - 根据上市规则 董秘空缺超3个月后需在6个月内完成聘任 [4]

公司股价表现 - 复旦微电连续6个交易日下跌，区间累计跌幅达-4 53% [1] 公司背景 - 复旦微电是国内从事超大规模集成电路设计、开发、生产(测试)和提供系统解决方案的专业公司 [1] - 公司在上交所科创板证券代码为688385 SH，在港交所股份代号为01385 HK [1] 股东变动 - 银河基金旗下银河创新成长混合A进入复旦微电前十大股东，且为今年一季度新进 [1] - 银河创新成长混合A今年以来收益率5 13%，同类排名1489(总4546) [1] 基金经理信息 - 银河创新成长混合A基金经理为郑巍山 [4] - 郑巍山曾就职于国元证券研究中心、景顺长城基金管理有限公司、兴业基金管理有限公司 [4] - 郑巍山2018年10月加入银河基金管理有限公司股票投资部 [4] - 郑巍山目前管理多只基金，包括银河和美生活主题混合型证券投资基金、银河臻选多策略混合型证券投资基金等 [4] 基金公司背景 - 银河基金管理有限公司成立于2002年6月 [4] - 银河基金董事长为胡泊，总经理为史平武 [4] - 银河基金共有5名股东，中国银河金融控股有限责任公司持股50%，其余股东各持股12 50% [4]

复旦微电调研要点 - FPGA产品毛利率为75.50%，同比下降9.09个百分点，主要因高可靠应用场景价格下滑及进入低毛利非高可靠场景 [1] - FPGA产品以28nm亿门级为主，1xnm产品尚处试用阶段 [1] - 智能电表产品线在国家电网单相智能电表市占率领先，未来将拓展白电、车规、工控市场 [1] - 安全与识别产品线的新产品毛利率较好，需通过技术迭代保持 [1] 神火股份调研要点 - 2025年计划有序压降负债规模，降低资产负债率 [2] - 云南电价采用市场化定价模式，电价与去年相比略有下降 [2] - 云南地区电解铝成本因电价和氧化铝价格下降而显著降低 [2] - 公司通过技术改进和新能源建设降低铝板块成本，增加风、光电等新能源占比 [2] - 正在新疆准东地区论证进一步扩产的规模和可行性 [2] - 煤炭板块盈利，煤价触底反弹，2025年煤炭价格中枢有望逐步企稳上升 [2] - 铝箔出口业务占铝加工板块20%，无直接对美出口业务 [2] 景林资产概况 - 从2006年开始管理专注于投资A股的景林稳健、景林丰收等A股信托投资计划 [3] - 景林稳健信托年复合净收益率高达26.84%，同期沪深300指数年化收益率为14.85% [3] - 景林稳健2007年以年度净收益率142%排名深沪两地私募信托完整年度收益率第一 [3] - 二级市场团队拥有超过50人的专业队伍，成员拥有国内外名校教育背景及实业工作经验 [3] - 海外关联公司管理"金色中国基金"，12年期间累积收益率1408.35%，复合年化收益率为每年25.18% [3] 500质量成长ETF数据 - 跟踪中证500质量成长指数 [6] - 近五日涨跌: -0.74% [6] - 市盈率:16.58倍 [6] - 最新份额为5.6亿份，增加了0.0份，主力资金净流出17.1万元 [6]

营收与毛利率 - 2024年营业收入359,022.38万元，增长率1.53%[39] - 2024年主营业务毛利率约为55.91%，较上年下降5.44个百分点[31] - 2024年智能电表芯片收入增加44.90%，毛利率减少3.33个百分点[7] - 2024年集成电路测试服务收入下降28.45%，毛利率减少33.32个百分点[7] - 2024年FPGA及其他产品收入下降0.15%，毛利率减少9.09个百分点[7] 产品销售数据 - 2024年智能电表芯片销量13481.48万颗，销售平均单价2.94元[29][30] - 2024年FPGA高可靠产品排名前五的销售价格下降幅度为16.76%至33.34%之间[13] - 2024年智能电表产品线旗下车规MCU产品在车规市场销售已过1000万颗[33] 产品成本数据 - 2024年FPGA及其他产品原材料成本9,939.80万元，占比35.93%[15] - 2024年FPGA及其他产品封装测试成本17,221.39万元，占比62.25%[15] - 2024年智能电表芯片营业成本25362.65万元，成本平均单价1.88元[29][30] 市场相关情况 - 2024年南网和国网智能电表招标较2023年增长约42%，推动电表MCU销量增长[29] - 2024年华岭股份临港测试基地投产，测试成本提高、毛利率下降[18] 存货相关情况 - 2024年公司期末存货账面价值31.34亿元，占当期营业成本的比重达198.10%[36] - 2024年公司新增计提存货跌价准备1.69亿元，存货跌价准备余额为4.32亿元[36] - 2024年末公司存货有销售订单对应占比12.30%，产成品订单支持率26.91%[51] - 2022 - 2024年公司存货周转率分别为0.93、0.53、0.45，下降明显[62] 现金流相关情况 - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额为7.32亿元，同比增加14.41亿元[83] - 2024年4个季度公司经营活动产生的现金流量净额季度间波动较大[83] 研发相关情况 - 2024年公司研发投入11.41亿元，资本化研发投入2.32亿元，占比20.36%[89] - 2024年开发支出转损益项目涉及多个芯片资本化金额[92] - 公司在1xnm工艺节点成功研制产品并进行谱系化开发[108] - 超高频EPC协议小容量标签芯片项目已有较多技术积累[108] - JFM9系列FPGA芯片有多项相关专利申请[108]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因公告全部或任何部份內容而 產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 上海復旦微電子集團股份有限公司 海外監管公告 本公告乃上海復旦微電子集團股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司 證券上市規則第 13.10B 條的規定刊發。 茲載列本公司於上海證券交易所網站刊發的《關於 2024 年年度報告的信息披露監管問 詢函回復公告》，僅供參閱。 承董事會命 上海復旦微電子集團股份有限公司 主席 蔣國興 中國，上海，2025 年 5 月 16 日 於本公告日期，本公司之執行董事為蔣國興先生、施雷先生、俞軍先生及沈磊先生； 非 執行董事為莊啟飛先生、張睿女士、宋加勒先生及閆娜女士；獨立非執行董事為曹鍾勇 先生、蔡敏勇先生、王頻先生及鄒甫文女士。 *僅供識別 Shanghai Fudan Microelectronics Group Company Limited* (在 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ) (股 份 編 號: 138 ...

| 股证券代码：688385 A | 证券简称：复旦微电 | 公告编号：2025-017 | | --- | --- | --- | | 港股证券代码：01385 | 证券简称：上海复旦 | | 上海复旦微电子集团股份有限公司 关于 2024 年年度报告的信息披露监管问询函回复公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 上海复旦微电子集团股份有限公司（以下简称"公司"或"复旦微电"）于 近日收到上海证券交易所科创板公司管理部下发的上证科创公函【2025】0079 号 《关于上海复旦微电子集团股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》 （以下简称"《问询函》"）。公司会同年审会计师安永华明会计师事务所（特 殊普通合伙）就《问询函》有关问题逐项进行核查落实，本回复中部分合计数与 各加数直接相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入原因所致。现将有关问题 回复如下： 重要风险提示： 更多经营情况及风险提示情况也可查阅公司《2024 年年度报告》。 1、关于毛利率。年报显示，公司有安全与识别芯片、非挥发性存储器、智 ...

业绩总结 - 2024年公司主营业务毛利率约为55.91%，较上年下降5.44个百分点[26] - 2022 - 2024年公司营业收入分别为353890.89万元、353625.94万元、359022.38万元，增长率分别为37.31%、 - 0.07%、1.53%[34] - 2024年公司经营活动现金流量净额7.32亿元，同比增加14.41亿元，由负转正[78] - 2024年公司研发投入11.41亿元，资本化研发投入2.32亿元，占比20.36%[84] 产品收入与成本 - 2024年智能电表芯片收入增加44.90%，毛利率较上年减少3.33个百分点[2] - 2024年集成电路测试服务收入下降28.45%，毛利率较上年减少33.32个百分点[2] - 2024年FPGA及其他产品收入下降0.15%，毛利率较上年减少9.09个百分点[2] - 2024年FPGA及其他产品主营业务收入112,917.97万元，成本27,664.41万元，毛利率75.50%[5] - 2024年集成电路测试服务主营业务收入13226.75万元，成本10520.56万元，毛利率20.46%[15] - 2024年智能电表芯片销量13481.48万颗，营业收入39669.47万元，营业成本25362.65万元，毛利率36.07%[24] 用户数据 - 2024年FPGA芯片前五大客户中，上海复旦通讯股份有限公司、A为上期前五大客户；B收入增幅大；C、D收入增幅大但毛利率偏低[9] - 2024年前五大客户中E与G主要为高可靠性芯片测试业务，收入占比由2023年的46.86%下降至2024年的22.93%[18] 未来展望 未提及相关内容 新产品和新技术研发 - 2024年智能电表产品线旗下子线车规MCU产品在车规市场销售已过1000万颗[28] - 新一代嵌入式可编程片上系统（AI）设计定型，费用为3,161.84[100] - 超高频读写器芯片设计定型，费用为2,811.48[100] - 新一代嵌入式可编程片上系统设计定型，费用为2,329.23[100] - 超高频协议小容量标签芯片设计定型，费用为2,169.47[100] - 公司掌握FPGA Compiler编译器技术、硬件资源共享技术、28nm工艺的12.5Gbps高速收发器技术和2.5D先进封装技术[103] - 公司基于1xnm工艺节点成功研制的产品进行谱系化产品开发[103] 市场扩张和并购 未提及相关内容 其他新策略 - 2024年公司开始在工业级FPGA应用领域拓展，为应对竞争调整价格致毛利率下降，生产成本提高[13] 存货情况 - 2024年公司期末存货账面价值31.34亿元，占当期营业成本的比重达198.10%[31] - 2024年公司新增计提存货跌价准备1.69亿元，存货跌价准备余额为4.32亿元，较去年同比增长50.77%[31] - 2022 - 2024年公司存货账面余额分别为169102.37万元、346404.53万元、356668.07万元，增长率分别为67.52%、104.85%、2.96%[34] - 2024年原材料余额115,281.53万元，占比32.32%；2023年余额124,154.04万元，占比35.84%[36] - 2024年在产品余额115,723.71万元，占比32.45%；2023年余额116,456.25万元，占比33.62%[36] - 2024年产成品余额124,942.69万元，占比35.03%；2023年余额105,037.54万元，占比30.32%[36] - 2024年合同履约成本余额720.14万元，占比0.20%；2023年余额756.69万元，占比0.22%[36] - 2024年末公司存货订单支持率为12.30%，剔除存货跌价后为13.99%，产成品订单支持率为26.91%[46][47] - 2018年末至2021年末公司存货周转率分别为1.43、1.34、1.34、1.25，保持稳定[56] - 2022年至2024年公司存货周转率分别为0.93、0.53、0.45，下降明显[57] - 2024年末公司存货账面余额为356,668.07万元，2023年末为346,404.53万元，2024年较2023年增长约2.96%[63] - 2024年公司存货库龄1年以内占比51.65%，金额为184,216.57万元；1 - 2年占比36.91%，金额为131,640.40万元；2年以上占比11.44%，金额为40,811.09万元[63] - 2024年末公司存货跌价准备余额为43,222.38万元，计提比例为12.12%；2023年末余额为28,667.46万元，计提比例为8.28%[67] 研发项目情况 - 2024年公司开发支出转损益项目中，12寸智能电表MCU资本化金额1389.83万元，开始于2022年1月[87] - 2024年公司开发支出转损益项目中，512KB touch MCU资本化金额697.62万元，开始于2023年3月[87] - 2024年公司开发支出转损益项目中，国产工艺车规MCU资本化金额134.42万元，开始于2023年5月[87] - 2024年公司开发支出转损益项目中，支持多种接口的智能安全控制器芯片资本化金额758.45万元，开始于2022年7月[87] - 2024年公司开发支出转损益项目中，新一代并行接口SLC NAND芯片资本化金额2055.42万元，开始于2021年11月[87] - 2024年公司资本化项目共36个，7个已通过设计定型并停止资本化，29个未完成[98] - 2024年主要的15个研发项目研发支出总额占比达85%[98] - JFM9系列FPGA芯片立项评审通过前费用化金额为2.88，资本化金额为18,842.24[100] - JFM9VU3P FPGA芯片立项评审通过前费用化金额为0.10，资本化金额为4,083.69[100] - JFM9RFVU3P FPGA芯片立项评审通过前费用化金额为655.32，资本化金额为3,814.80[100] - 28nm现场编程门阵列(FPGA)技术研发和产业化—690T立项评审通过前费用化金额为8.33，资本化金额为3,468.71[100] - 28nm现场编程门阵列(FPGA)技术研发和产业化—410T立项评审通过前费用化金额为107.35，资本化金额为2,761.32[100] - 宽电压串行512Kbit EEPROM立项评审通过前费用化金额为21.42，资本化金额为1,840.04[100]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 经营趋势向好，持续看好高可靠放量 [1] - 考虑下游需求，下修公司2025/2026/2027年净利润为8.06/11.06/13.36（此前25 - 26年为9.99/12.11）亿元，对应PE为46/33/28倍，维持“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本821.43百万股，流通股本821.43百万股，市价48.21元，市值39,601.01百万元，流通市值39,601.01百万元 [3] 财务数据 盈利预测 - 2023 - 2027年营业收入分别为35.36亿元、35.90亿元、41.49亿元、50.11亿元、60.15亿元，增长率分别为0%、2%、16%、21%、20% [2] - 2023 - 2027年净利润分别为7.19亿元、5.73亿元、8.06亿元、11.06亿元、1.336亿元，增长率分别为 - 33%、 - 20%、41%、37%、21% [2] - 2023 - 2027年每股收益分别为0.88元、0.70元、0.98元、1.35元、1.63元 [2] 资产负债表 - 2024 - 2026年货币资金分别为10.87亿元、17.19亿元、19.97亿元等多项资产负债数据 [4] 利润表 - 2024 - 2026年营业收入分别为35.90亿元、41.49亿元、50.11亿元等多项利润表数据 [4] 现金流量表 - 2024 - 2026年经营活动现金流分别为7.32亿元、17.45亿元、2.38亿元等多项现金流量数据 [4][6] 经营情况 2024年年报及2025年第一季度报告 - 2024年实现收入35.90亿元，同比增长1.53%，归母净利润5.73亿元，同比下降20.42%，扣非归母净利润4.64亿元，同比下降18.92% [3] - 25Q1实现收入8.88亿元，同比下降0.54%，实现归母净利润1.36亿元，同比下降15.55%，实现扣非归母净利润1.33亿元，同比下降14.21% [3] 24Q4情况 - 营收9.07亿元，yoy + 13.57%，qoq + 1.91%，归母净利润1.45亿元，yoy + 109.59%，qoq + 83.65%，扣非归母净利润0.79亿元，yoy + 356.24%，qoq + 4.81% [3] - 毛利率58.60%，yoy + 8.93pct，qoq + 6.45pct，全年毛利率55.95%，yoy - 5.26pct；研发费用10.31亿元，研发费用率28.7%，yoy + 0.1pct [3] 全年分业务情况 - 安全与识别芯片实现收入7.91亿元，yoy - 8.31%，安全芯片是首家获WPC认证的国内供应商，无线充安全模块销量攀升，车载SE进入车企Tier1 [3] - 非挥发存储器实现收入11.36亿元，yoy + 5.94%，下游电表、白电、显示器等终端需求回暖，高可靠稳定上量 [3] - 智能电表芯片实现收入3.97亿元，yoy + 44.90%，智能电表MCU保持行业领先地位，国网、南网电表招标带动销量增长 [3] - FPGA及其他芯片实现收入11.34亿元，yoy - 0.51%，FPGA产品在通信、工控、高可靠等领域广泛应用，积极推进新一代FPGA和智能化可重构SoC产品研发 [3] 2025年第一季度分产品线收入情况 - 安全与识别芯片收入约为2.03亿元，yoy + 1.20% [3] - 非挥发存储器收入约为2.37亿元，yoy + 18.82% [3] - 智能电表芯片约为1.03亿元，yoy + 11.26% [3] - FPGA及其他产品约为3.13亿元，yoy + 11.57% [3] 业务发展趋势 - 端侧AI有望催化FPGA新需求，公司FPGA定位特种高可靠下游，“CPU + FPGA + GPU”新架构是端侧推理计算新方向，公司处于发展初期，后续随中高端出货提升，有望进入业绩快速发展期 [3]