业绩总结 - 2024年12月31日公司财务报告内部控制有效[3][4] - 纳入评价范围单位资产总额占比98.69%，营收合计占比97.32%[7] 未来展望 - 2025年深化内控规范与日常管理结合[18] - 2025年优化内控环境，强化意识，提升管理水平[18] - 2025年通过风险管控防范风险促发展[18] 其他 - 公司发现的财务和非财务内控一般缺陷已整改[14][16] - 内控审计意见与评价结论一致[7] - 未发现未完成整改的非财务内控重大和重要缺陷[17] - 2024年内控体系运行良好，未发现重大或重要缺陷[17]

审计安排 - 公司聘请安永华明为2024年度境内外审计及内控审计机构[1] 审计监督 - 审计委员会对安永华明2024年度审计工作履行监督职责[1] - 审计委员会核查评价会计师事务所专业资质等情况[1] 报告审议 - 审计委员会审议2024年年度报告等议案并同意提交董事会[2]

公司信息 - A股证券代码为688385，港股证券代码为01385[1] - A股证券简称为复旦微电，港股证券简称为上海复旦[1] 会议决策 - 2025年3月25日召开第九届董事会第二十一次会议[2] - 审议通过调整董事会专门委员会委员议案[2] - 调整提名和环境、社会及管治委员会人员组成[2] 人员调整 - 调整后提名委员会召集人为蔡敏勇，成员为王频、闫娜[2] - 调整后环境、社会及管治委员会召集人为蒋国兴，成员为曹钟勇、沈磊[2] 公告信息 - 公告日期为2025年3月26日[3]

会议信息 - 公司第九届监事会第十七次会议于2025年3月25日召开，3名监事实到[2] 议案表决 - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》等多个议案表决同意3票，反对0票，弃权0票，部分需提交2024年度股东周年大会审议[2][3][4][6][8][9][10] - 《关于2024年度内部控制评价报告》等议案表决同意3票，反对0票，弃权0票[5][7] - 《关于申请2025年度综合授信额度的议案》表决同意3票，反对0票，弃权0票[12]

会议信息 - 公司第九届董事会第二十一次会议于2025年3月25日召开，12名董事实到12名[2] - 会议审议通过二十项议案[2][4][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21] 分红派息 - 董事会建议每10股派发现金红利0.8元（含税），预计分配现金红利总额65714184元（含税），现金分红占净利润比例11.48%[8] 审计机构 - 董事会同意续聘安永华明为公司2025年度境内外财务及内控审计机构[11] 保险事项 - 为董监高购买责任险，续保期限一年，保费不超港币200000元[13] 议案审议 - 多个议案需提交2024年度股东周年大会审议[2][3][4][5][8][11][13][21] 股权登记 - H股2024年度股东周年大会股权登记日为2025年6月2日[23] - 2025年5月28日至6月2日暂停办理H股股份过户登记手续[23] 股份增发 - 董事会建议授予一般性授权增发不超已发行A股及/或H股各自20%的新增股份[25] - 授权期限最长不超12个月，本事项将提交2024年度股东周年大会以特别决议案审议[27]

利润分配方案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.8元（含税），预计分配现金红利总额为65,714,184元（含税）[6] - 2024年度利润分配方案已通过第九届董事会第二十一次会议审议，尚需提交2024年度股东周年大会审议[6] - 2024年3月22日公司审议通过2023年度利润分配预案，每10股派发现金红利1元（含税），预计分配现金红利总额为81906040元（含税）[173] - A股红利分派于2024年6月13日实施完毕，H股红利分派于2024年7月10日实施完毕[173] - 本报告期每10股派息0.8元（含税），现金分红金额为65714184元，占净利润比率为11.48%[176] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为257868851.5元，现金分红比例为32.66%[178] 审计相关 - 安永华明会计师事务所为本公司出具标准无保留意见的审计报告[5] - 公司聘请的境内外会计师事务所均为安永华明会计师事务所（特殊普通合伙），签字会计师为刘倩、王立昕[21] - 公司2024年度内部控制审计报告意见类型为标准的无保留意见[189] 公司基本情况 - 公司上市时已盈利[4] - 公司全体董事出席董事会会议[5] - 公司A股在上海证券交易所科创板上市，股票简称“复旦微电”，代码688385；H股在香港联交所主板上市，股票简称“上海复旦”，代码01385[19] - 报告期为2024年1月1日至2024年12月31日[14] 合规情况 - 不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[8] - 不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[9] - 不存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告真实性、准确性和完整性的情况[9] 风险提示 - 公司已在报告中披露可能面对的风险，提请投资者查阅[4] - 公司面临新产品研发及技术迭代、吸引人才与保持创新能力等风险[90][91] 财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入359,022.38万元，较2023年增长1.53%[22] - 2024年归属于上市公司股东的净利润57,259.51万元，较2023年减少20.42%[22] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润46,415.11万元，较2023年减少18.92%[22] - 2024年经营活动产生的现金流量净额73,246.56万元，2023年为 -70,816.66万元[22] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产589,408.50万元，较2023年末增长11.15%[22] - 2024年末总资产904,111.28万元，较2023年末增长7.49%[22] - 2024年基本每股收益0.70元/股，较2023年的0.88元/股减少20.45%[23] - 2024年公司实现营业收入约35.90亿元，同比小幅增长；归属于上市公司股东的净利润约5.73亿元，较上年同期减少20.42%[23] - 截至2024年12月31日，公司总资产约90.41亿元，同比增长7.49%；归属于上市公司股东的净资产约58.94亿元，同比增长11.15%[24] - 产品综合毛利率较上年下降5.26个百分点，毛利下降约15,596.86万元[24] - 2024年计提信用减值损失较上年增加约3,204.57万元，计提资产减值损失较上年增加约3,524.86万元[24] - 2024年四个季度营业收入分别为89,274.39万元、90,135.14万元、88,955.00万元、90,657.85万元[25] - 2024年非经常性损益合计10,844.39万元，较2023年的14,700.21万元有所减少[28] - 2024年剔除调整项目后归属于上市公司股东的净利润为626,808,711.76元，同比减少25.37%[30] - 2024年加权平均净资产收益率为10.27%，较2023年的14.68%减少4.41个百分点[23] - 2024年研发投入占营业收入的比例为31.80%，较2023年的33.64%减少1.84个百分点[23] - 2024年公司营业收入约35.90亿元，同比小幅增长，综合毛利率降至55.95%，归属于上市公司股东净利润约5.73亿元，同比下降20.42%[34] - 采用公允价值计量项目期初余额22233.52万元，期末余额32222.42万元，当期变动9988.90万元[31] - 交易性金融资产期初余额3021.38万元，期末余额14042.40万元，当期变动11021.02万元[31] - 应收款项融资期初余额15665.64万元，期末余额14698.42万元，当期变动 - 967.22万元[31] - 2024年公司保持营收小幅增长，2025年经营利润受股权激励费用影响会继续降低[43] - 本年度费用化研发投入90,923.66万元，上年度93,873.64万元，变化幅度-3.14%[76] - 本年度资本化研发投入23,242.71万元，上年度25,084.97万元，变化幅度-7.34%[76] - 本年度研发投入合计114,166.37万元，上年度118,958.61万元，变化幅度-4.03%[76] - 研发投入总额占营业收入比例本年度为31.80%，上年度为33.64%，减少1.84个百分点[77] - 研发投入资本化的比重本年度为20.36%，上年度为21.09%，减少0.73个百分点[77] - 报告期期末，公司存货账面价值约为313,445.69万元，占对应期末流动资产总额的48.36%[93] - 报告期期末，公司存货跌价准备余额约为43,222.38万元，存货跌价准备计提的比例为12.12%[93] - 报告期末，公司应收账款账面余额约为156,118.94万元，应收票据账面余额约为30,596.58万元[95] - 应收账款与应收票据账面余额合计占营业收入的比例为52.01%[95] - 公司本期营业收入359,022.38万元，上年同期353,625.94万元，同比增长1.53%；营业成本158,160.09万元，上年同期137,166.80万元，同比增长15.30%[99] - 公司本期财务费用2,866.68万元，上年同期1,570.15万元，同比增长82.57%；其他收益23,359.92万元，上年同期17,389.90万元，同比增长34.33%[100] - 2024年度公司实现营业收入约35.90亿元，归属于上市公司股东净利润约5.73亿元，同比减少20.42%，综合毛利率为55.95%，较上年下降5.26个百分点[101] - 经营活动产生的现金流量净额为73,246.56万元，上年同期为 -70,816.66万元，因战略备货完成，购买商品支付现金大幅减少[116] - 筹资活动产生的现金流量净额为8,863.13万元，较上年同期的131,027.07万元减少93.24%，因银行贷款净增加额减少[116] - 交易性金融资产本期期末数为14,042.40万元，占总资产1.55%，较上期期末增长364.77%，主要系结构性存款增加[115][117] - 应收账款本期期末数为149,380.56万元，占总资产16.52%，较上期期末增长60.69%，因高可靠产品客户货款结算周期长[115][117] - 固定资产本期期末数为156,767.36万元，占总资产17.34%，较上期期末增长40.54%，因子公司测试业务扩规模及厂房完工转固[115][117] - 境外资产7,649.88万元，占总资产的比例为0.85%[119] - 截至2024年12月31日，集团已背书但尚未到期的商业汇票为30,088,572.00元[120] - 报告期投资额为1500万元，上年同期为0，变动幅度100%[123] - 其他交易性金融资产期初数3021.38万元，本期公允价值变动损益21.02万元，本期购买金额11000万元，期末数14042.40万元[124] - 应收款项融资期初数15665.64万元，本期公允价值变动损益 - 967.22万元，期末数14698.42万元[124] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年安全与识别产品线销售收入约7.91亿元[35] - 2024年非挥发存储器产品线销售收入约11.36亿元[36] - 2024年智能电表芯片产品线销售收入约3.97亿元，其中汽车电子领域销量超1000万颗[38] - 2024年FPGA及其他产品销售收入约11.34亿元[39] - 设计及销售集成电路营业收入345,266.46万元，同比增长3.39%，毛利率57.27%，较上年减少4.50个百分点；集成电路测试服务营业收入13,226.75万元，同比下降28.45%，毛利率20.46%，较上年减少33.32个百分点[102] - 安全与识别芯片营业收入79,095.78万元，同比下降8.31%，毛利率30.62%，较上年减少5.27个百分点；非挥发性存储器营业收入113,583.24万元，同比增长5.94%，毛利率65.12%，较上年增加0.87个百分点[102] - 智能电表芯片营业收入39,669.47万元，同比增长44.90%，毛利率36.07%，较上年减少3.33个百分点；FPGA及其他产品营业收入112,917.97万元，同比下降0.15%，毛利率75.50%，较上年减少9.09个百分点[103] - 中国大陆营业收入338,271.92万元，同比增长2.51%，毛利率56.30%，较上年减少7.51个百分点；其他地区营业收入20,221.29万元，同比下降9.90%，毛利率49.50%，较上年增加24.25个百分点[103] - 直销营业收入201,103.82万元，同比下降9.35%，毛利率67.51%，较上年减少3.28个百分点；经销营业收入157,389.39万元，同比增长20.52%，毛利率41.09%，较上年减少4.23个百分点[103] - 安全与识别芯片生产量255,747.18万颗，同比增长30.00%，销售量249,458.88万颗，同比增长29.26%，库存量18,013.47万颗，同比增长22.87%[105] - 智能电表芯片生产量14,905.82万颗，同比增长111.23%，销售量13,481.48万颗，同比增长72.00%，库存量2,881.67万颗，同比增长85.84%[105] - 设计及销售集成电路业务中，原材料成本89,860.08万元，占比60.91%，较上年同期增长10.69%；封装测试成本52,854.82万元，占比35.83%，较上年同期增长28.70%[107] - 前五名客户销售额133,762.32万元，占年度销售总额37.24%；其中关联方销售额30,570.06万元，占年度销售总额8.51%[108] - 前五名供应商采购额86,653.30万元，占年度采购总额48.94%；关联方采购额为0[111] - 公司SLC NAND Flash业务年末合计数为29728.08万元，智能电表芯片为48489.11万元，FPGA芯片为178835.83万元，嵌入式可编程PSoC芯片为80850.32万元，智能电器芯片预计总投资规模对应金额为7649.93万元，集成电路测试类服务的研发和技术升级为18554.20万元，交通卡基于UWB技术无感过闸POC预研为135.00万元，总计502518.80万元[82][83] 产品技术相关 - 华岭股份自主研发超1000种高端芯片测试解决方案，在高速晶圆KGD测试等方向实现量产突破[41] - 安全与识别芯片产品线覆盖数十款产品，是国内产品门类较齐全的供应商之一[45] - EEPROM存储器存储容量为1Kbit - 2Mbit，NOR Flash存储器存储容量为0.5Mbit - 2Gbit，SLC NAND Flash存储器存储容量为1Gbit - 8Gbit[48] - 智能电表MCU主要由FM33A系列产品构成，为32位ARM Cortex - M0内核[49] - 低功耗通用MCU由多个系列产品构成，为32位ARM Cortex - M0\M - star内核[50] - 车规MCU由多个系列产品构成，为32位ARM Cortex - M0\M - star内核[50] - 千万门级FPGA芯片采用65nm CMOS工艺，亿门级FPGA芯片采用28nm CMOS工艺，十亿门级FPGA芯片基于1xnm FinFET先进制程[51] - 嵌入式可编程器件PSoC采用28nm CMOS工艺，智能通信芯片RFSoC采用1xnm FinFET先进制程[52] - 公司控股子公司华岭股份能提供集成电路测试服务整体解决方案，测试能力覆盖众多产品领域[53] - 公司采用Fabless经营模式，专注集成电路设计业务，将其他环节委托代工[54] - 公司是国内领先的RFID、智能卡、安全模块和NFC产品的芯片供应商，在多个应用场景有较好应用[60] - 公司拥有非挥发存储器完全自主设计能力，存储产品容量覆盖1Kbit - 8Gbit，部分产品通过汽车

业绩数据 - 2024年净利润5.73亿元[4] - 2024年末可供分配利润36.81亿元[4] - 2024 - 2022年净利润分别为5.73亿、7.19亿、10.77亿元[6] 分红情况 - 每10股派0.8元，拟派6571.42万元，占比11.48%[3][5] - 2024 - 2022年现金分红分别为6571.42万、8190.60万、1.10亿元[6] 研发投入 - 近三年累计研发投入32.17亿元，占比30.17%[7] - 2024年研发投入11.42亿元，占比31.8%[9] 未来展望 - 2025年资金用于新产品开发等[10] - 留存利润用于研发和生产经营[15]

营业总收入情况 - 2024年营业总收入358,952.62万元，较上年同期增长1.51%[6] 净利润情况 - 2024年归属于母公司所有者的净利润57,251.84万元，较上年同期下降20.43%[6] - 2024年基本每股收益0.70元，较上年同期下降20.45%[6] 总资产情况 - 2024年末总资产904,089.58万元，较年初增长7.48%[6] 所有者权益情况 - 2024年末归属于母公司的所有者权益589,400.84万元，较年初增长11.15%[6] - 2024年末归属于母公司所有者的每股净资产7.18元，较年初增长10.90%[6] 毛利率与毛利情况 - 2024年综合毛利率下降5.26个百分点，毛利下降约15,622.32万元[8] 研发费用情况 - 2024年研发费用约103,065.15万元，较上年同期增加约2,005.39万元[9] 减值损失情况 - 2024年计提信用减值损失较上年增加约3,203.73万元[9] - 2024年计提资产减值损失较上年增加约3,524.86万元[9]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内FPGA领域技术较为领先的公司之一，在FPGA领域形成明显技术集群优势，构建核心技术壁垒，夯实竞争优势，维持“买入”投资评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 存量市场竞争激烈，盈利能力短期承压 - 2024年前三季度公司实现营收26.84亿元，同比下降1.99%，归母净利润4.27亿元，同比下降34.29%，其中第三季度实现营收8.90亿元，同比下降5.55% [5] - 前三季度各产品线存量市场竞争激烈，公司调整部分产品销售价格使销售量提升，但受产品销售价格下降和产品结构调整影响，综合毛利率下降，营业收入同比小幅减少 [5] FPGA布局全面，新一代产品稳步推进 - 公司FPGA产品线技术领先，可提供千万门级、亿门级和十亿门级FPGA产品和PSoC产品，具备全流程自主知识产权FPGA配套EDA工具ProciseTM，以及面向人工智能应用的可重构芯片（FPAI） [6] - 该产品线正推进基于1xnm FinFET先进制程的新一代FPGA和PSoC产品，新一代FPGA产品完成样片测试，已针对部分导入客户小批量销售，同步开展良率提升和产品谱系化工作 [6] 存储产线协同发展，上半年销量大幅增长 - 公司形成EEPROM、NOR Flash、NAND Flash三大产品线，建立完整利基非挥发存储器产品架构，拥有多种技术平台研发储备 [7] - 2024年上半年因终端及渠道库存消化，存储产品逐步回暖，公司存储产品线销量较大增长，消费及工业级SPINAND、NOR产品线价格止跌回升，目前价格稳定 [7] - 公司丰富的存储器产品线与其他产品线结合，产品满足多类客户需求，为多应用领域提供一站式解决方案 [7] 盈利预测 - 预测公司2024 - 2026年收入分别为37.66、43.78、49.96亿元，EPS分别为0.78、1.03、1.30元，当前股价对应PE分别为51、39、30倍 [8] 财务预测 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|3,536|3,766|4,378|4,996| |增长率（%）|-0.1%|6.5%|16.3%|14.1%| |归母净利润（百万元）|719|644|844|1,070| |增长率（%）|-33.2%|-10.5%|31.1%|26.7%| |摊薄每股收益（元）|0.88|0.78|1.03|1.30| |ROE（%）|12.1%|10.0%|11.8%|13.4%|[12] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |资产总计（百万元）|8,411|8,934|9,632|10,491| |负债合计（百万元）|2,450|2,464|2,494|2,507| |所有者权益（百万元）|5,962|6,471|7,138|7,984| |营业收入（百万元）|3,536|3,766|4,378|4,996| |净利润（百万元）|749|670|878|1,113| |归母净利润（百万元）|719|644|844|1,070| |经营活动现金净流量（百万元）|-708|948|792|1,153| |营业收入增长率（%）|-0.1%|6.5%|16.3%|14.1%| |归母净利润增长率（%）|-33.2%|-10.5%|31.1%|26.7%| |毛利率（%）|61.2%|59.6%|60.2%|61.2%| |净利率（%）|21.2%|17.8%|20.1%|22.3%| |ROE（%）|12.1%|10.0%|11.8%|13.4%| |资产负债率（%）|29.1%|27.6%|25.9%|23.9%| |总资产周转率|0.4|0.4|0.5|0.5| |应收账款周转率|2.6|2.8|3.1|3.3| |存货周转率|0.4|0.5|0.5|0.6| |EPS（元/股）|0.88|0.78|1.03|1.30| |P/E|4.5|5.1|3.9|3.0| |P/S|0.9|0.9|0.7|0.7| |P/B|0.6|0.6|0.5|0.5|[13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [2][8][10] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司营收和归母净利润同比下降，各产品线存量市场竞争激烈，公司调整部分产品销售价格致综合毛利率下降、营收小幅减少 [5] - 公司FPGA产品线技术领先，正推进新一代FPGA和PSoC产品，新一代FPGA产品完成样片测试并小批量销售，同步开展良率提升和产品谱系化工作 [6] - 公司存储产线协同发展，2024年上半年销量大幅增长，产品价格止跌回升且目前稳定，丰富产品线可提供一站式解决方案 [7] - 预测公司2024 - 2026年收入分别为37.66、43.78、49.96亿元，EPS分别为0.78、1.03、1.30元，当前股价对应PE分别为51、39、30倍 [8] 相关目录总结 市场表现 - 展示了复旦微电与沪深300的市场表现对比情况 [3][4] 相关研究 - 提及《复旦微电（688385）：国产FPGA引领者，多产品线协调发展助力公司远期成长》（2023 - 07 - 11） [5] 盈利预测 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|3,536|3,766|4,378|4,996| |增长率（%）|-0.1%|6.5%|16.3%|14.1%| |归母净利润（百万元）|719|644|844|1,070| |增长率（%）|-33.2%|-10.5%|31.1%|26.7%| |摊薄每股收益（元）|0.88|0.78|1.03|1.30| |ROE（%）|12.1%|10.0%|11.8%|13.4%|[12] 公司盈利预测（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入|3,536|3,766|4,378|4,996| |营业成本|1,372|1,522|1,742|1,939| |营业税金及附加|8|26|26|25| |销售费用|252|264|302|340| |管理费用|158|173|193|215| |财务费用|16|10|-5|-29| |研发费用|1,011|1,073|1,213|1,364| |费用合计|1,436|1,520|1,702|1,890| |资产减值损失|-134|-134|-134|-134| |公允价值变动|-1|1|1|1| |投资收益|4|0|0|0| |营业利润|751|673|882|1,118| |利润总额|752|673|882|1,118| |所得税费用|3|3|4|4| |净利润|749|670|878|1,113| |少数股东损益|29|26|34|43| |归母净利润|719|644|844|1,070|[13] 主要财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入增长率|-0.1%|6.5%|16.3%|14.1%| |归母净利润增长率|-33.2%|-10.5%|31.1%|26.7%| |毛利率|61.2%|59.6%|60.2%|61.2%| |四项费用/营收|40.6%|40.4%|38.9%|37.8%| |净利率|21.2%|17.8%|20.1%|22.3%| |ROE|12.1%|10.0%|11.8%|13.4%| |资产负债率|29.1%|27.6%|25.9%|23.9%| |总资产周转率|0.4|0.4|0.5|0.5| |应收账款周转率|2.6|2.8|3.1|3.3| |存货周转率|0.4|0.5|0.5|0.6| |EPS（元/股）|0.88|0.78|1.03|1.30| |P/E|4.5|5.1|3.9|3.0| |P/S|0.9|0.9|0.7|0.7| |P/B|0.6|0.6|0.5|0.5|[13] 电子通信组介绍 - 毛正：复旦大学材料学硕士，有相关工作和投研经验，2021年加入华鑫证券研究所担任电子行业首席分析师 [15] - 高永豪：复旦大学物理学博士，曾就职于华为等，2023年加入华鑫证券研究所，重点覆盖泛半导体领域 [15] - 吕卓阳：澳大利亚国立大学硕士，有4年投研经验，2023年加入华鑫证券研究所，专注半导体多领域研究 [15] - 何鹏程：悉尼大学金融硕士等，曾任职德邦证券研究所通信组，2023年加入华鑫证券研究所，专注消费电子等领域研究 [15] - 张璐：早稻田大学国际政治经济学学士等，2023年加入华鑫证券研究所，研究方向为功率半导体、先进封装 [16]