分红相关 - 公司2024年拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税）[6] - 截至2025年4月17日，公司总股本218,515,940股，扣除回购专用证券账户股份1,260,000股后股本数量为217,255,940股[6] - 公司合计拟派发现金红利217,255,940元（含税），占2024年度归属上市公司股东净利润的34.40%[6] - 2023年年度拟向全体股东每10股派发现金红利8.8元（含税），每10股转增4.9股[178] - 2024年7月11日发放现金红利1.188308亿元（含税），资本公积金转增6616.715万股，转增后总股本增至2.0246215亿股[179] - 2024年年度拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），拟派发现金红利2.1725594亿元（含税），占2024年度归属于上市公司股东净利润的34.4%[179] - 最近三个会计年度累计现金分红金额3.49668688亿元，年均净利润金额3.4033053426亿元，现金分红比例102.74%[185] 审计与合规相关 - 容诚会计师事务所为本公司出具标准无保留意见的审计报告[4] - 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人声明保证年度报告中财务报告真实、准确、完整[5] - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[8] - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[9] - 不存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告真实性、准确性和完整性的情况[9] 上市盈利情况 - 公司上市时已盈利[3] 财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入90.26亿元，较2023年增长41.25%[22] - 2024年归属于上市公司股东的净利润6.32亿元，较2023年增长83.03%[22] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.02亿元，较2023年增长96.51%[22] - 2024年经营活动产生的现金流量净额3607.56万元，较2023年减少95.48%[22] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产44.10亿元，较2023年末增长57.38%[22] - 2024年末总资产99.23亿元，较2023年末增长21.53%[22] - 2024年基本每股收益3.11元/股，较2023年增长81.87%[23] - 2024年加权平均净资产收益率19.72%，较2023年增加6.78个百分点[23] - 2024年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率18.79%，较2023年增加7.31个百分点[23] - 2024年研发投入占营业收入的比例2.25%，较2023年减少0.41个百分点[23] - 2024年公司实现营业收入902,610.79万元，同比增长41.25%[34] - 2024年公司实现归属于母公司所有者的净利润63,151.88万元，同比增长83.03%[34] - 2024年公司实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润60,196.97万元，同比增长96.51%[34] - 第一季度营业收入1,814,204,889.13元，归属于上市公司股东的净利润153,995,532.82元[26] - 第二季度营业收入1,562,097,456.14元，归属于上市公司股东的净利润77,337,130.27元[26] - 第三季度营业收入2,605,900,800.50元，归属于上市公司股东的净利润195,944,996.98元[26] - 第四季度营业收入3,043,904,751.39元，归属于上市公司股东的净利润204,241,144.48元[26] - 理财产品及结构性存款期初余额520,000,000.00元，期末余额856,254,340.85元，当期变动336,254,340.85元[32] - 2024年度公司销售、管理、研发费用合计占营收7.70%，同比降0.93个百分点[36] - 报告期内公司净利率7.00%，同比增1.60个百分点[36] - 2024年度公司研发费用203,122,318.14元，同比增19.28%[36] - 公司营业收入90.26亿元，较上年同期63.90亿元增长41.25%，主要因全球光伏市场增长，海外需求旺盛及全球化布局[94] - 营业成本73.45亿元，较上年同期52.49亿元增长39.93%，随营业收入增长而增长[94] - 销售费用2.07亿元，较上年同期1.75亿元增长18.14%，因营收增加及职工薪酬等支出增加[94] - 管理费用2.85亿元，较上年同期2.06亿元增长38.27%，因全球布点及业务发展，职工薪酬等支出增加[94] - 财务费用0.36亿元，较上年同期0.07亿元增长382.35%，因新增项目贷款和流动资金借款致利息支出增长[94] - 销售费用本期数206,775,224.83元，上期数175,028,150.44元，变动比例18.14%[108] - 管理费用本期数285,065,587.09元，上期数206,165,768.01元，变动比例38.27%[108] - 研发费用本期数203,122,318.14元，上期数170,289,015.28元，变动比例19.28%[108] - 财务费用本期数35,846,655.91元，上期数7,431,613.35元，变动比例382.35%[108] - 经营活动产生的现金流量净额本期数36,075,601.12元，上年同期数798,315,842.57元，变动比例 -95.48%[110] - 筹资活动产生的现金流量净额本期数1,517,792,117.89元，上年同期数174,487,295.45元，变动比例769.86%[110] - 交易性金融资产本期期末数856,254,340.85元，占总资产8.63%，较上期期末变动比例64.66%[112] - 境外资产1,875,517,663.86元，占总资产的比例为18.90%[115] - 截至2024年12月31日，受限资产账面余额合计540,229,696.39元，账面价值合计518,639,161.26元[117] - 报告期对外股权投资80000000元，上年同期53617100元，变动幅度49.21%[135] - 理财产品及结构性存款期初数520000000元，计入权益的累计公允价值变动1390000000元，本期计提减值1053745659.15元，本期购买金额856254340.85元[140] - 远期外汇合约期初数 - 1571596.16元，本期公允价值变动损益1571596.16元[140] - 其他权益工具投资计入权益的累计公允价值变动5000000元，本期购买金额5000000元[140] - 套期保值衍生品初始投资金额为 -1571596.16 万元，期初账面价值 1571596.16 万元，本期公允价值变动损益 54596160 万元，期末账面价值 53024563.84 万元[141] - 报告期内公允价值变动收益 1571596.16 元、投资收益 -2126180 元[141] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年光伏支架业务订单交付23.21GW，其中跟踪支架系统17.41GW[34] - 2024年公司跟踪支架出货量17.41GW，占支架业务营收比例为87.60%，销售占比同比提升24.03个百分点[35] - 光伏行业营业收入89.70亿元，较上年增长40.83%，营业成本73.05亿元，较上年增长39.38%，毛利率18.56%，增加0.85个百分点[95] - 固定支架生产量5992.44MW，较上年减少35.57%，销售量5802.82MW，较上年减少38.26%，库存量2385.57MW，较上年增加63.42%[96] - 跟踪支架生产量17388.47MW，较上年增加107.22%，销售量17409.50MW，较上年增加127.93%，库存量1590.22MW，较上年增加19.78%[96] - 光伏行业直接材料成本59.22亿元，占总成本80.63%，较上年同期增长41.76%[98] - 前五名客户销售额68.31亿元，占年度销售总额75.69%，其中关联方销售额为0[100] - 前五名客户销售额合计683,069.64万元，占年度销售总额75.69%，其中第一名销售额291,160.13万元，占比32.26%[104] - 前五名供应商采购额224,364.72万元，占年度采购总额29.89%，关联方采购额为0万元，占比0%[102] - 光伏支架产量为16.80，产能利用率达110.53%，在建生产线总投资额15943.67万元，当期投资额731.97万元，设计产能3GW[128] - 光伏支架境外销售中，亚洲销售收入623386.15万元，销售毛利率19.52%；其他地区销售收入100148.89万元，销售毛利率21.06%[130] - 光伏支架境内销售收入1477037827.02元，境外销售收入7235350393.20元，境内销售毛利率13.67%，境外销售毛利率19.74%，产销率99.28%[131] 公司布局与市场地位 - 公司在全球拥有3大海外区域总部，4大服务中心，17个分支机构[39] - 截至报告期末，公司累计出货量超90GW，在全球40余国家和地区安装近1900个项目[39] - 公司目前布局江苏常州、安徽繁昌等六大生产制造基地[39] - 公司全球构建3大海外区域总部、4大服务中心、17个分支机构[85] - 公司203年度跟踪支架系统出货量全球市占率达9%，位列全球第五，是全球排名前五中唯一中国企业[60] - 2024年度公司在中东、印度、中亚等新兴市场区域签定多个GW级项目，多个区域市场市占率领先[63] 产品与技术研发 - 公司新推出的柔性跟踪支架可适应10m高净空、35m大跨距、60%坡度安装[41] - 中信博自研的SCADA对支架适配契合度达100%[48] - 公司推进中的在研项目有15个，包括结合新质生产力发展的AI自适应技术等[64] - 公司是光伏行业内唯一自建风洞实验室的中国企业，数值风洞计算中心可实现7天快速数值风洞分析[58] - “天柔”柔性跟踪支架系统可适配横向最宽35M大跨距、纵向10M高净空[59] - 平单轴跟踪器设计技术发明专利已授权11项，正在申请9项，实用新型专利已授权47项，正在申请12项[70] - 机械设计技术发明专利正在申请2项，软件著作权已授权11项[71] - 人工智能跟踪控制技术使全天发电量增加约2%，新一代技术对发电量提升可达7%，发明专利已授权13项，正在申请21项，实用新型已授权4项[71] - 跟踪器综合测试技术发明专利已授权5项，正在申请3项，实用新型专利已授权23项，正在申请1项[71] - 光伏电站自动勘查及排布技术基于Solidworks接口开发缩短95%的设计绘图时间，软件著作权已授权15项[71] - 风工程技术发明专利已授权2项，实用新型专利已授权1项[71] - 固定可调支架设计技术发明专利已授权7项，正在申请3项，实用新型专利已授权25项，正在申请1项[71] - 固定支架开发技术发明专利已授权3项，正在申请6项，实用新型专利已授权14项，正在申请14项[71] - 光伏电站自动勘查及排布技术将首次计算时间从4 - 5小时缩短至15分钟以内，二次排布时间从2 - 3小时缩短至3分钟以内[71] - 公司固定支架抗风能力达到18级[71] - 新型驱动装置技术使天际Ⅱ跟踪器EPC成本降低约2%，天双跟踪器立柱安装成本和预制桩成本降低20%，EPC成本降低约2%[72] - 无线多点驱动柔性跟踪技术使天柔产品相对于柔性固定产品额外获得最大8%的发电增益[72] - 2024年公司设计出天际PRO产品，开发BIPV系统清洗机器人及光伏电站运维检测平台等[72][73] - 新型跟踪支架主梁技术中六维方圆主梁更节约材料、降低成本，增强抗扭抗弯能力[72] - 平单轴清扫机器人完成整机及SCADA系统开发，启动小批量试产，中信博支架SCADA系统持续迭代升级[78] - 研发投入金额为1910万元，风工程研究投入金额为1900万元，BIPV投入金额为650万元[79] - 研发投入同比数据为355.29万元，风工程研究投入同比数据为1383.17万元，BIPV投入同比数据为296.57万元[79] - 风工程研究投入对比2024年数据为2004.45万元[79] - BIPV相关数据为969.92万元[79] - 各项投入合计金额为23660万元，同比数据为19341.41万元，对比2024年数据为26956.78万元[80] - 智能运维与自动控制系统可

公司投资计划 - 公司计划在苏州市昆山市陆家镇建设中信博零碳总部基地 [1] - 投资规模不超过20.22亿元 [1] - 主要产品包括"跟踪+"系列解决方案及运维产品 [1] - 主要产品包括"绿电+"光储充一站式解决方案相关产品 [1] 产品布局 - 公司布局"跟踪+"系列解决方案及运维产品 [1] - 公司布局"绿电+"光储充一站式解决方案相关产品 [1]

财务表现 - 2024年营业收入为90.26亿元，同比增长41.25% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为6.32亿元，同比增长83.03% [1] 股东回报 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元(含税) [1] - 本次利润分配方案尚需提交公司2024年年度股东大会审议通过 [1]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩同比高增，得益于新兴市场及海外市场开拓；充足在手订单保障后续出货量增长；与隆基绿能合作有望提升跟踪支架国内渗透率 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年2月25日公司发布2024年度业绩快报，全年收入89.73亿元，同比+40.42%，归母净利润6.47亿元，同比+87.60%，扣非归母净利润6.19亿元，同比+101.93%，均高于此前业绩预告值 [1] - 24Q4归母净利2.20亿元，同比+17.19%，环比+12.40%，扣非归母净利润2.10亿元，同比+18.41%，环比+9.16% [1] 在手订单情况 - 截至24年12月31日，在手订单约46.5亿元，其中跟踪系统约35亿元，其它约11.5亿元 [2] - 25年1月1日至1月23日，新签订单约10.29亿元，其中跟踪支架系统订单约7.56亿元 [2] 战略合作 - 25年2月，中信博与隆基绿能签订战略合作协议，将在多领域开展全方位深度合作，有望提升跟踪支架国内渗透率 [3] 投资建议 - 预计公司25 - 26年营收分别为116.30/142.16亿元，归母净利润分别为9.36/11.70亿元，对应PE分别为13x/10x [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6,390|8,973|11,630|14,216| |增长率（%）|72.6|40.4|29.6|22.2| |归属母公司股东净利润（百万元）|345|647|936|1,170| |增长率（%）|676.6|87.5|44.7|25.0| |每股收益（元）|1.58|2.96|4.28|5.36| |PE|34|18|13|10| |PB|4.2|2.7|2.3|2.0| [6] 公司财务报表数据预测汇总 - 成长能力方面，2023 - 2026年营业收入增长率分别为72.59%、40.42%、29.62%、22.23%；EBIT增长率分别为837.83%、94.20%、36.17%、22.99%；净利润增长率分别为676.58%、87.47%、44.72%、25.01% [11][12] - 盈利能力方面，2023 - 2026年毛利率分别为18.11%、18.49%、18.13%、17.77%；净利润率分别为5.40%、7.21%、8.05%、8.23%；总资产收益率ROA分别为4.23%、6.12%、7.31%、7.72%；净资产收益率ROE分别为12.31%、14.63%、18.23%、19.56% [11][12] - 偿债能力方面，2023 - 2026年流动比率分别为1.34、1.55、1.53、1.53；速动比率分别为0.74、0.86、0.81、0.80；现金比率分别为0.39、0.53、0.48、0.48；资产负债率分别为65.53%、57.96%、59.67%、60.29% [11][12] - 经营效率方面，2023 - 2026年应收账款周转天数分别为63.28、50.00、50.00、50.00；存货周转天数分别为122.59、110.00、110.00、110.00；总资产周转率分别为0.93、0.96、1.00、1.02 [12] - 每股指标方面，2023 - 2026年每股收益分别为1.58、2.96、4.28、5.36；每股净资产分别为12.82、20.23、23.50、27.38；每股经营现金流分别为3.65、1.81、4.23、5.61；每股股利分别为0.88、1.02、1.48、1.84 [12] - 估值分析方面，2023 - 2026年PE分别为34、18、13、10；PB分别为4.2、2.7、2.3、2.0；EV/EBITDA分别为22.48、12.50、9.31、7.60；股息收益率分别为1.64%、1.90%、2.75%、3.44% [12]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩同比高增，得益于中东、拉美等新兴市场以及海外市场的持续开拓；充足的在手订单为后续出货量增长提供保障；与隆基绿能合作有望提升跟踪支架国内渗透率 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年2月25日公司发布2024年度业绩快报，全年实现收入89.73亿元，同比+40.42%，归母净利润6.47亿元，同比+87.60%，扣非归母净利润6.19亿元，同比+101.93%，均高于此前业绩预告值；24Q4归母净利2.20亿元，同比+17.19%，环比+12.40%，扣非归母净利润2.10亿元，同比+18.41%，环比+9.16% [1] 在手订单情况 - 截至24年12月31日，公司在手订单约46.5亿元，其中跟踪系统约35亿元，其它约11.5亿元；25年1月1日至1月23日，新签订单约10.29亿元，其中跟踪支架系统订单约7.56亿元 [2] 战略合作情况 - 25年2月，中信博与隆基绿能签订战略合作协议，双方将在新能源合作开发、电站建设等多领域开展全方位深度合作，有望提升跟踪支架国内认可度和渗透率 [3] 投资建议 - 预计公司25 - 26年营收分别为116.30/142.16亿元，归母净利润分别为9.36/11.70亿元，对应PE分别为13x/10x [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6,390|8,973|11,630|14,216| |增长率（%）|72.6|40.4|29.6|22.2| |归属母公司股东净利润（百万元）|345|647|936|1,170| |增长率（%）|676.6|87.5|44.7|25.0| |每股收益（元）|1.58|2.96|4.28|5.36| |PE|34|18|13|10| |PB|4.2|2.7|2.3|2.0| [6] 公司财务报表数据预测汇总 - 涵盖利润表、资产负债表、现金流量表等多方面数据，包括营业总收入、营业成本、各项费用、利润指标、偿债能力指标、经营效率指标、每股指标、估值分析等在2023A - 2026E的预测情况 [11][12]

投资者联系电话变更 - 原投资者联系电话0512 - 57353472 - 8088出现线路故障[1] - 公司将投资者联系电话变更为0512 - 57286818[1] 公告信息 - 公告发布时间为2025年2月26日[3]

营业总收入变化 - 2024年营业总收入897,291.64万元，同比增长40.42%[2][5] 利润相关指标变化 - 2024年营业利润78,113.67万元，同比增长89.13%[2][6] - 2024年利润总额77,934.39万元，同比增长89.11%[2][6] - 2024年归属于母公司所有者的净利润64,730.89万元，同比增长87.60%[2][5] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润61,859.07万元，同比增长101.93%[2][5] 每股收益变化 - 2024年基本每股收益3.22元，同比增长88.30%[2] 净资产收益率变化 - 2024年末加权平均净资产收益率17.93%，较上年增加4.99个百分点[2] 总资产变化 - 2024年末总资产1,012,012.68万元，较上一年末增长23.94%[2][5] 所有者权益变化 - 2024年末归属于母公司的所有者权益441,630.09万元，较上一年末增长57.59%[2][5] 股本变化 - 2024年末股本21,851.59万元，较上一年末增长60.89%[2]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年全年业绩预告，预计归母净利润约6.35亿，同增约84%；扣非归母约6.1亿，同增约99%；测算24Q4归母净利约2.08亿，同增约11%，环增约6%；扣非归母净利润约2.01亿；同增约13%，环增约4% [8] - 海外中东、印度需求旺盛，且每年装机高峰为Q4和Q1，业绩继续创新高，Q1春节不放假，高开工推进交付；截至24Q4末，公司在手订单约46.5亿元（环降13亿，同降0.5亿），其中跟踪支架约35亿元（环降17亿，同降1亿），其他约11.5亿元（环增3.7亿，同增0.5亿）；考虑假设跟踪支架单价0.43元/GW，公司跟踪支架在手订单约8.1GW，后续仍有新签订单、有望支撑25年持续增长 [8] - 24年公司筹划建设沙特本地化产能，沙特工厂将成为继印度后第二个海外基地，设计产能达3GW，预计25年释放，配套全球供应体系可具备当地约10GW交付能力，满足当地及辐射周边区域的项目交付需求；印度22年6月落地3GW产能，助力后续印度市场份额提升；本土化供应助力公司抢占中东、印度市场份额，竞争优势逐步突出 [8] - 基于公司在手订单丰富、交付稳定增长，上调公司2024 - 2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润6.4/9.3/12.1亿元（前值2024 - 2026年6/7.7/9.6亿元），同增84%/46%/31%，给予25年25xPE ，对应股价106元，维持“买入”评级 [8] 盈利预测与估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入（百万元）|3703|6390|8158|11894|15466| |同比（%）|53.29|72.59|27.67|45.79|30.04| |归母净利润（百万元）|44.43|345.04|635.43|929.85|1,214.11| |同比（%）|195.57|676.58|84.16|46.33|30.57| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.20|1.58|2.91|4.26|5.56| |P/E（现价&最新摊薄）|298.82|38.48|20.89|14.28|10.94|[1] 市场数据 - 收盘价(元)：60.76 - 一年最低/最高价：53.00/109.99 - 市净率(倍)：3.94 - 流通A股市值(百万元)：12,296.89 - 总市值(百万元)：13,277.03 [5] 基础数据 - 每股净资产(元,LF)：15.42 - 资产负债率(%,LF)：67.52 - 总股本(百万股)：218.52 - 流通A股(百万股)：202.38 [6] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | |流动资产|6,750|7,448|10,100|12,748| |货币资金及交易性金融资产|2,474|2,070|2,720|3,478| |经营性应收款项|1,406|1,429|1,874|2,439| |存货|1,758|2,335|3,169|3,802| |合同资产|1,039|1,468|2,141|2,784| |其他流动资产|74|145|196|245| |非流动资产|1,415|1,589|1,684|1,774| |长期股权投资|11|11|11|11| |固定资产及使用权资产|1,003|1,146|1,220|1,296| |在建工程|131|161|162|176| |无形资产|147|147|147|147| |商誉|0|0|0|0| |长期待摊费用|8|8|8|8| |其他非流动资产|116|116|136|136| |资产总计|8,165|9,037|11,784|14,523| |流动负债|5,045|5,142|6,895|8,354| |短期借款及一年内到期的非流动负债|608|458|458|458| |经营性应付款项|3,356|3,618|5,034|6,230| |合同负债|771|792|1,064|1,263| |其他流动负债|309|273|339|403| |非流动负债|306|435|490|545| |长期借款|87|187|237|287| |应付债券|0|0|0|0| |租赁负债|61|86|91|96| |其他非流动负债|159|162|162|162| |负债合计|5,351|5,577|7,384|8,899| |归属母公司股东权益|2,802|3,448|4,388|5,612| |少数股东权益|12|12|12|12| |所有者权益合计|2,815|3,460|4,400|5,624| |负债和股东权益|8,165|9,037|11,784|14,523|[9] 利润表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入|6,390|8,158|11,894|15,466| |营业成本(含金融类)|5,233|6,604|9,670|12,633| |税金及附加|19|31|42|54| |销售费用|191|245|345|418| |管理费用|206|310|428|541| |研发费用|170|204|297|387| |财务费用|7|6|6|(2)| |加:其他收益|14|24|24|31| |投资净收益|7|8|14|19| |公允价值变动|(2)|0|0|0| |减值损失|(169)|(17)|(10)|(5)| |资产处置收益|0|0|0|0| |营业利润|413|775|1,133|1,480| |营业外净收支|(1)|0|1|1| |利润总额|412|775|1,134|1,481| |减:所得税|67|139|204|267| |净利润|345|635|930|1,214| |减:少数股东损益|0|0|0|0| |归属母公司净利润|345|635|930|1,214| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|1.58|2.91|4.26|5.56| |EBIT|433|765|1,112|1,434| |EBITDA|521|812|1,162|1,489| |毛利率(%)|18.11|19.06|18.70|18.32| |归母净利率(%)|5.40|7.79|7.82|7.85| |收入增长率(%)|72.59|27.67|45.79|30.04| |归母净利润增长率(%)|676.58|84.16|46.33|30.57|[9] 现金流量表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | |经营活动现金流|798|(132)|742|847| |投资活动现金流|(534)|(462)|(181)|(176)| |筹资活动现金流|174|(70)|29|27| |现金净增加额|450|(654)|600|708| |折旧和摊销|88|47|51|55| |资本开支|(284)|(220)|(145)|(145)| |营运资本变动|187|(878)|(260)|(436)|[9] 重要财务与估值指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | |每股净资产(元)|20.63|25.39|32.31|41.32| |最新发行在外股份（百万股）|219|219|219|219| |ROIC(%)|11.15|16.16|19.44|20.18| |ROE - 摊薄(%)|12.31|18.43|21.19|21.63| |资产负债率(%)|65.53|61.71|62.66|61.28| |P/E（现价&最新股本摊薄）|38.48|20.89|14.28|10.94| |P/B（现价）|2.94|2.39|1.88|1.47|[9]

投资评级 - 报告维持对中信博的"推荐"评级 [4][6] 核心观点 - 中信博2024年业绩持续高增长 归母净利润6.35亿元 同比增长84.04% 扣非归母净利润6.10亿元 同比增长99.13% [1] - 24Q4归母净利润2.08亿元 同比增长10.64% 环比增长6.12% 扣非归母净利润2.01亿元 同比增长13.56% 环比增长4.69% [1] - 业绩增长主要得益于中东、拉美等新兴市场及海外市场的持续开拓 [1] 在手订单与项目 - 截至2024年12月31日 公司在手订单共计约46.5亿元 其中跟踪系统约35亿元 其它约11.5亿元 [2] - 2024年三季度以来 公司斩获多笔海外大型项目订单 包括两笔中东GW级别大单 [2] - 具体项目包括沙特哈登2.3GW光伏电站、乌兹别克斯坦布卡320MW光伏项目、阿联酋PV3阿吉班1.5GW光伏项目、波黑科曼耶山125MW光伏项目 [2] 中东市场布局 - 中东和北非地区2024年光伏系统装机容量预计达40GW 至2030年可达180GW 年均复合增长率28% [3] - 截至2025年1月2日 公司在中东市场累计订单量已超17GW 2024年新增订单量超8GW [3] - 公司在中东布局了本土研发与生产基地 具备15GW本土交付能力 [3] 财务预测 - 预计2024-2026年营收分别为86.35/113.37/138.59亿元 归母净利润分别为6.35/9.13/11.42亿元 [4] - 2024-2026年PE分别为25x/17x/14x [4] - 2024-2026年每股收益分别为2.91/4.18/5.22元 [5] 盈利能力 - 2024-2026年毛利率预计为18.66%/18.14%/17.78% [11] - 2024-2026年净利润率预计为7.36%/8.06%/8.24% [11] - 2024-2026年ROE预计为14.40%/17.89%/19.25% [11]

净利润情况 - [2024年度预计归属于母公司所有者的净利润约63,500.00万元，同比增加约84.04%][3] - [2024年度预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约61,000.00万元，同比增加约99.13%][3] - [2023年度归属于母公司所有者的净利润为34,504.19万元，扣除非经常性损益的净利润为30,633.50万元][5] 业务增长原因 - [全球光伏市场增长，海外光伏地面电站装机需求旺盛，推动公司海外光伏支架业务增长][6] 在手订单情况 - [截止2024年12月31日，公司在手订单共计约46.5亿元，其中跟踪系统约35亿元，其它约11.5亿元][7] 非经营性损益变动原因 - [报告期内，计入当期损益的政府补助下降，导致非经营性损益较上年同期下降][8] 业绩预告说明 - [本次业绩预告未经注册会计师审计，公司未发现影响预告准确性的重大不确定因素][4][9] - [预告数据为初步核算数据，具体准确财务数据以经审计后的2024年年度报告为准][10]