公司股价与交易数据 - 2024年12月19日，公司股价上涨0.59%，成交额为1.05亿元 [1] - 当日融资买入1111.05万元，融资偿还1659.41万元，融资净卖出548.36万元 [1] - 截至12月19日，公司融资融券余额合计4.22亿元，其中融资余额4.20亿元，占流通市值的4.48%，融资余额水平超过近一年80%分位，处于高位 [1] - 12月19日融券偿还2590股，融券卖出700股，卖出金额3.00万元；融券余量3.35万股，融券余额143.70万元，低于近一年40%分位，处于较低位 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.53万户，较上期增加34.59% [2] - 截至2025年9月30日，人均流通股为14349股，较上期减少25.70% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股738.65万股，较上期减少266.72万股 [2] - 景顺长城新能源产业股票A类（011328）为新进第五大流通股东，持股325.32万股 [2] - 光伏ETF（515790）为第九大流通股东，持股149.55万股，较上期减少3.21万股 [2] - 前海开源公用事业股票（005669）退出十大流通股东之列 [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入53.78亿元，同比减少10.11% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.21亿元，同比减少71.59% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利4.12亿元，近三年累计派现3.49亿元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为江苏中信博新能源科技股份有限公司，位于江苏省昆山市 [1] - 公司成立于2009年11月20日，于2020年8月28日上市 [1] - 公司主营业务为光伏支架的研发、设计、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：产品销售收入占97.74%，废品销售占1.20%，建造合同占0.77%，电费收入占0.18%，服务费收入及其他占0.11% [1]

公司全球化战略进展 - 公司持续推进全球化战略 在印度、中东、欧洲、拉美、北美、澳洲等光伏市场均有不同程度的布局 [2] - 公司于欧洲建设的实证基地项目正式落成 系公司欧洲本土化战略的重要一子 [2] - 本地化市场布局不断深入 对区域市场订单有积极促进作用 [2]

公司动态与信息披露 - 中信博于12月18日在投资者互动平台回应了关于在手订单情况的提问 [2] - 公司指引投资者参考其2025年第三季度报告中披露的相关数据以了解在手订单情况 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为“超配”，且维持该评级 [2] 报告核心观点 - 中央经济工作会议定调深入整治“内卷式”竞争，特别是光伏行业作为重灾区，预计“反内卷”举措将深化，以加速落后产能退出、促进行业利润率回升并强化技术创新导向，引导行业从规模扩张转向质量提升 [4] - 建议关注技术和规模领先的新能源头部企业 [4] 根据目录总结 一、行情回顾 - 截至2025年12月11日，近两周申万电力设备行业上涨1.32%，跑赢沪深300指数0.51个百分点，在申万31个行业中排名第12名 [4][11] - 申万电力设备行业本月下跌0.01%，跑输沪深300指数0.57个百分点，在申万31个行业中排名第12名 [4][11] - 申万电力设备板块年初至今上涨40.05%，跑赢沪深300指数24.36个百分点，在申万31个行业中排名第5名 [4][11] - 子板块近两周表现：风电设备板块上涨5.79%，光伏设备板块下跌0.82%，电网设备板块上涨4.12%，电机板块下跌0.40%，电池板块上涨1.01%，其他电源设备板块上涨0.17% [4][15] - 子板块年初至今表现：风电设备板块上涨38.50%，光伏设备板块上涨29.07%，电网设备板块上涨30.01%，电机板块上涨54.13%，电池板块上涨50.79%，其他电源设备板块上涨35.26% [16] - 个股表现：近两周涨幅前三为飞沃科技（77.00%）、航天机电（65.68%）和迈为股份（60.02%），跌幅前三为滨海能源（-25.54%）、天际股份（-22.93%）和英杰电气（-18.24%） [4][20] 二、电力设备板块估值及行业数据 - 截至2025年12月11日，电力设备板块整体PE(TTM)为32.90倍 [4][24] - 子板块PE(TTM)：电机Ⅱ为56.45倍，其他电源设备Ⅱ为51.83倍，光伏设备为30.06倍，风电设备为33.63倍，电池为32.83倍，电网设备为28.49倍 [4][24] - 光伏产业链价格（截至2025年12月10日当周）：多晶硅致密料价格为5.20万元/吨，环比持平；N型182硅片均价1.180元/片，环比持平；182TOPCon电池片均价0.280元/W，环比下降1.75%；N型182TOPCon双玻组件均价0.693元/W，环比持平 [33][34] 三、产业新闻 - 中央经济工作会议（12月10日至11日）明确制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，并坚持“双碳”引领，制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设 [38] - 浙江特高压交流环网工程获批复，总投资293亿元，计划2029年建成，将构成全国首个省内特高压交流环网 [38][39] - 江苏省“十五五”规划建议提出推动能源结构优化调整，安全有序发展核电、氢能、深远海风电 [41] - 安徽省征集产业链协同创新储备项目，重点领域包括先进光伏和新型储能等 [41] - 四川省新能源机制电价竞价结果公示，光伏项目机制电价水平为372.997元/兆瓦时，风电项目为393元/兆瓦时 [41] 四、公司公告 - 南都电源公告控股股东筹划控制权变更，股票自12月12日起停牌 [41] - 孚能科技公告股东江西立达减持公司股份852，500股，占总股本0.0698% [41] - 洛凯股份公告股东计划减持不超过公司总股本3%的股份 [41] - 中信博公告完成股份回购，累计回购2，080，000股，占总股本0.9495% [41][42] - 金智科技公告中标国家电网等项目，合计金额7，617.20万元 [42] 五、电力设备板块本周观点 - 核心投资建议与报告核心观点一致，重申中央经济工作会议定调深入整治“内卷式”竞争对光伏等行业的影响，并建议关注技术和规模领先的新能源头部企业 [43] - 报告列出了建议关注的具体标的及要点，包括国电南瑞（特高压、虚拟电厂）、阳光电源（光伏逆变器、储能、氢能）、金风科技（风电整机）、隆基绿能（HPBC 2.0电池技术） [44][45]

文章核心观点 - 全球首款全景无人机影翎Antigravity A1在48小时内销售额突破3000万元，在消费级无人机市场增长趋缓的背景下表现亮眼，其出现引发了关于这是“技术微创新”还是“场景革命”的讨论 [1][2] - 全景无人机的核心创新在于打破了传统航拍无人机与FPV穿越机的界限，通过360°全景相机、体感操控与VR显示的结合，创造出“所见即所得”的低门槛沉浸式航拍新体验 [3][5][6] - 该产品被视为无人机赛道的“非共识”机会，旨在挖掘被传统产品专业性和高风险“劝退”的潜在用户，可能开辟一个介于专业航拍与大众体验之间的新细分市场，而非与行业龙头进行零和博弈 [10][11][12][13] - 新产品的长期成功取决于其能否形成“创新循环”，即通过早期用户反馈迭代产品、提升体验、降低成本以吸引更多用户，并拓展至安防、应急、体育直播等更广阔的应用场景 [15][16] 市场背景与行业现状 - 全球消费级无人机市场增长整体趋缓，2024年市场规模为42.7亿美元，同比增长7%，预计未来五年复合增长率仅为3.4%，与此前两位数增长形成对比 [2] - 消费类无人机2024年全球出货量约480万台，市场增速趋于平缓，增长动力从首次购买转向换机与细分需求挖掘 [9] - 行业龙头大疆的业务拓展显露出多元生态布局的清晰轨迹，在巩固航拍市场的同时，陆续推出运动相机、稳定器、电影机等产品 [9] 产品核心特性与创新 - **操控方式**：采用体感手柄，实现“指哪飞哪”的直觉化操控，学习门槛极低，适合新手 [5] - **视角控制**：用户头部转动即可实时改变取景视角，实现了飞行轨迹与画面构图的解耦 [3][5] - **拍摄逻辑**：采用“先飞行，后取景”模式，拍摄360°全景素材，后期可自由选取画面，降低了实时构图的难度 [5] - **安全性与体验**：默认向前飞并配备前方避障系统，安全性高；核心体验是沉浸式观光与低门槛创意航拍 [5] - **软件生态**：公司将其在全景相机、运动相机领域的软件生态迁移至无人机，用户可在同一套系统中完成素材传输、智能裁切、色彩处理与AI剪辑 [7] 定价、成本与市场定位 - 影翎A1补贴后售价6799元起，高于传统航拍机 [8] - 高定价主要源于VR眼镜的高成本，其行业平均成本比无人机还高，因采用高端芯片及两块一英寸Micro OLED屏 [8] - 产品瞄准“中间地带”，吸引两类核心人群：被传统无人机操作复杂度劝退的潜在用户，以及寻求新创作方式的影像爱好者 [11] - 兴业证券初步测算，若假设消费级无人机的全景功能需求和全景相机的无人机形态需求占比均为10%，则全景无人机上市初期出货量规模或将达到百万台 [14] 竞争格局与战略差异 - 行业龙头曾内部评估认为全景无人机“市场空间有限”，因此更聚焦于主流航拍产品的迭代与行业应用拓展 [2][14] - 市场领导者的策略倾向于延续性创新以巩固基本盘，而挑战者则更愿通过颠覆性创新寻找突破口 [14] - 公司创始人将全景无人机与传统无人机的关系类比为“汽车之于马车”，认为行业长期陷入在原有框架内竞逐参数（“更快的马”）的“马车思维” [10] 未来前景与潜在应用 - **消费级场景**：产品目前主要聚焦消费级航拍，其“低门槛+高沉浸”特性可能吸引大量对社交分享有强需求的年轻潜在用户 [13] - **行业级应用**：在安防领域，结合AI算法可提升巡检全面性和响应速度；在应急救援、城市规划、环境监测等领域也可发挥作用 [16] - **内容与体验革新**：可能革新体育赛事、演艺活动的直播体验，让观众自由切换观赛视角 [16] - **技术融合**：与VR/AR技术深度融合，可能为VR内容创作提供低成本、高效率的空间影像采集方案，加速VR社交、VR旅游等应用落地 [16] - **生态挑战**：全景内容的拍摄、编辑、分享链路是否顺畅，以及主流社交平台的支持程度，将影响用户体验与创作意愿 [16]

回购情况 - 预计回购金额7000万元至10000万元[2] - 实际回购股数2080000股，占总股本0.9495%[2] - 实际回购金额99559896.61元[2] - 实际回购价格区间42.75元/股至52.00元/股[2] - 回购价格上限由80元/股调整为79.01元/股[5] 股份变化 - 回购前限售股16131270股占7.3822%，回购后为0[10] - 回购前无限售股202384670股占92.6178%，回购后为219065886股占100%[10] - 回购前股份总数218515940股，回购后为219065886股[10] 其他 - 董事周石俊、杨颖各减持55130股，刘义君减持44700股[8] - 回购股份用于员工持股或激励，三年未转让完则减资[11]

公司股份回购完成情况 - 公司于2025年12月10日完成股份回购计划 [2] - 公司通过集中竞价交易方式累计回购股份数量为2,080,000股 [2] - 回购股份数量占公司总股本219,065,886股的比例为0.9495% [2]

公司股份回购完成情况 - 公司于2025年12月10日已完成股份回购计划 [1] - 公司通过集中竞价交易方式累计回购股份208万股，占公司总股本的比例为0.9495% [1] - 本次回购成交的最高价为52.00元/股，最低价为42.75元/股 [1] - 公司为本次回购支付的资金总额为人民币9955.99万元（不含交易费用） [1]

公司股份回购完成情况 - 公司于2025年12月10日完成股份回购计划 [1] - 累计回购股份数量为208万股，占公司总股本约2.19亿股的0.9495% [1] - 回购成交最高价为52元/股，最低价为42.75元/股 [1] - 回购支付资金总额约为9956万元 [1] 公司经营与财务概况 - 公司当前收盘价为43.69元，总市值为96亿元 [1][2] - 2024年1至12月，公司营业收入几乎全部来自光伏行业，占比达99.38% [1]

公司股份回购执行情况 - 截至2025年12月10日，公司累计回购股份数量为208万股 [1] - 回购股份占公司总股本2.19亿股的比例为0.9495% [1] - 回购成交最高价为52元/股，最低价为42.75元/股 [1] - 本次回购支付资金总额为人民币9955.99万元（不含交易费用） [1] - 回购方式为通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式进行 [1]