投资评级 - 报告对龙迅股份维持“买入”评级 [5] 核心观点 - 公司AI高速数据传输产品持续布局，PCIe等新品有望成为新增长点 [1] - 车载SerDes芯片组已进入全面市场推广阶段，汽车电子业务进展顺利 [2] - 公司传统桥接业务龙头地位稳固，2025年前三季度业绩保持良好增长，营收同比增长16.67%至3.89亿元，归母净利润同比增长32.47%至1.25亿元 [3] - 预计公司2025-2027年营收分别为7.05亿元、11.19亿元、14.50亿元，归母净利润分别为2.06亿元、3.42亿元、4.28亿元 [3] AI高速数据传输产品 - 公司利用数模混合信号技术积累，研发面向AI、边缘计算、先进通讯等领域的高速数据传输芯片，产品参与AI训练、推理运算的数据传输和储存环节 [1] - 2025年以来在DP2.1、USB、PCIe等协议研发上持续发力，部分项目已进入流片阶段 [1] 汽车电子业务 - 公司2024年成立车载事业部，专注于车载娱乐系统、座舱显示、HUD、车载SerDes等车规级芯片及解决方案 [2] - 基于单通道12.5Gbps SerDes技术研发的通用高速信号延长芯片已在5G通信领域实现国产化应用 [2] - 2025年以来持续扩展车载端侧AI应用场景，智慧座舱平台从单一适配扩展到多平台适配，覆盖车型和客户持续增加 [2] 传统桥接业务与财务表现 - 公司高清视频桥接芯片销售额及市占率全球排名第六 [3] - 2025年Q1-Q3实现营收3.89亿元，同比增长16.67%，归母净利润1.25亿元，同比增长32.47% [3] - 不断扩展和完善高清视频桥接及处理芯片产品线，端侧AI领域视频桥接芯片等新品预计于2025年下半年陆续实现批量出货 [3] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入增长率分别为51.18%、58.85%、29.59% [4] - 预计2025-2027年归母净利润增长率分别为42.3%、66.5%、25.1% [4] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.54元、2.57元、3.21元，对应市盈率（P/E）分别为51.8倍、31.1倍、24.9倍 [4]

科创板整体市场表现 - 科创50指数上涨0.29%，报收1357.93点，全日成交量40.60亿股，成交额1868.79亿元，加权平均换手率为2.12% [1] - 科创板个股涨跌互现，219只股票上涨，其中5只涨幅超过10%，368只股票下跌，其中4只跌幅超过10% [1] - 龙迅股份和光云科技两只股票涨停，涨幅分别为20.00%和19.99% [1][2] 个股换手率分布 - 换手率超过20%的个股有3只，换手率10%至20%的个股有18只，换手率5%至10%的个股有47只 [1] - 换手率最高的个股为新股C恒坤，换手率达81.36%，收盘涨幅310.61%，日成交额22.70亿元，主力资金净流入8.99亿元 [1][3] - 康鹏科技换手率23.28%，收盘下跌8.79%，成交额6.01亿元 [1] 高换手率个股市场表现 - 在换手率超过5%的个股中，32只股票上涨，涨幅居前的包括龙迅股份（20.00%）、光云科技（19.99%）和东芯股份（12.75%） [2] - 跌幅居前的个股有华盛锂电（-17.44%）、壹石通（-10.96%）和海博思创（-10.86%） [2] - 高换手率个股中，电子行业个股数量最多，有22只，电力设备和计算机行业紧随其后，分别有15只和11只 [2] 资金流向分析 - 高换手率个股中，31只获得主力资金净流入，净流入金额居前的有C恒坤（8.99亿元）、东芯股份（4.11亿元）和晶晨股份（2.55亿元） [2] - 主力资金净流出金额较多的个股包括阿特斯（-6.23亿元）、佰维存储（-5.08亿元）和容百科技（-3.97亿元） [2] - 杠杆资金方面，38只高换手个股近5日获融资净买入，佰维存储、华盛锂电、五矿新能融资余额增加较多，分别增加2.64亿元、2.46亿元和1.84亿元 [3]

全球及亚太市场表现 - 11月18日全球市场突变，亚太主要股指全线下跌 [1][2] - 日经225指数收盘下跌3.22%报48702.98点，创4月份以来最大单日跌幅 [2] - 韩国综合指数下跌3.32%报3953.62点，澳洲标普200指数跌1.28%报8469.1点，新西兰标普50指数跌1.16%报13342.82点 [2] - 欧洲股市集体走低，欧洲斯托克50指数、英国富时100指数、法国CAC40指数、德国DAX30指数、意大利富时MIB指数等均跌超1% [3] A股市场表现 - A股三大股指震荡下探，沪指跌0.81%报3939.81点，深证成指跌0.92%报13080.49点，创业板指跌1.16%报3069.22点 [4] - 北证50指数大跌近3%，科创50指数逆市涨0.29% [4] - 沪深北三市合计成交19461亿元，成交额和此前一日大致相当 [4] - 场内超4100股飘绿，煤炭、钢铁、有色、化工等资源股集体下挫 [5] - 今日上市的3只新股集体大涨，恒坤新材收盘涨310.61%，北矿检测、南网数字分别上涨295.52%、224.78% [6] 半导体板块表现 - 半导体板块盘中发力拉升，龙迅股份20%涨停，东芯股份涨近13%，晶晨股份涨近12%，大为股份涨停，北方华创等涨超5% [7][8] - 设备与材料在国产替代顶层设计下逻辑最硬，数字芯片是算力自主的核心载体，先进封测受益于技术升级 [10] - 全球AI算力投入仍在大幅增长，存储结构性缺货局面仍在持续，长期半导体国产化有望继续加速 [10] AI应用概念表现 - AI应用概念再度活跃，宣亚国际、浪潮软件、华胜天成连续两日涨停，值得买涨超14%，福石控股、元隆雅图、视觉中国亦涨停 [11][12] - 阿里巴巴正式官宣"千问"项目，千问APP公测版上线，接入全球性能第一的开源模型Qwen3并免费开放 [14] - 蚂蚁集团发布全模态通用AI助手"灵光"，支持自然语言30秒生成小应用，是业内首个全代码生成多模态内容的AI助手 [14] - 百度发布新一代昆仑芯M100和M300，M100针对大规模推理场景优化设计将于2026年上市，M300面向超大规模多模态模型训练和推理预计2027年上市 [14] - 国产算力产业链已展现出差异化竞争优势，开源及AI芯片突破为国产AI产业发展开辟新路径 [15] 锂电概念表现 - 锂电概念盘中大幅跳水，华盛锂电跌超17%，海科新源等跌超14%，信德新材、中一科技、天力锂能等跌超10%，石大胜华、天际股份、天赐材料、多氟多等跌停 [16][17] - 华盛锂电此前10个交易日累计大涨约190%，公司前三季度营业收入为5.39亿元同比上涨62.29%，但归属于上市公司股东的净利润亏损1.03亿元 [19] - 石大胜华此前5日累计涨超50%，公司提示股票价格短期涨幅较大但基本面没有发生重大变化 [19]

板块整体表现 - 11月18日半导体板块整体上涨0.86%，而同日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌0.92%，表现强于大盘[1] - 板块内个股表现分化，领涨股N恒坤涨幅达310.61%，同时有多只个股跌幅超过5%[1][2] - 从资金流向看，半导体板块主力资金净流出8.39亿元，游资资金净流入1.47亿元，散户资金净流入6.92亿元[2] 领涨个股分析 - N恒坤当日涨幅最高，达310.61%，收盘价61.55元，成交40.88万手，成交额22.70亿元，主力净流入9.20亿元，占比40.50%[1][3] - 龙迅股份涨幅20.00%，收盘价79.86元，成交14.68万手，成交额11.36亿元，主力净流入1.38亿元，占比12.14%[1][3] - 东芯股份涨幅12.75%，收盘价108.77元，成交48.25万手，成交额51.47亿元，主力净流入4.18亿元，占比8.12%[1][3] - 晶晨股份涨幅11.90%，收盘价69.69元，成交32.43万手，成交额28.26亿元，主力净流入2.68亿元，占比9.47%[1][3] - 北方华创涨幅5.67%，收盘价423.40元，成交15.45万手，成交额65.25亿元，主力净流入6.13亿元，占比9.40%[1][3] 领跌个股分析 - 佰维存储跌幅最大，达8.53%，收盘价121.40元，成交36.54万手，成交额46.02亿元[2] - 阿石创跌幅6.90%，收盘价39.51元，成交11.47万手，成交额4.62亿元[2] - 矽电股份跌幅6.51%，收盘价189.62元，成交1.75万手，成交额3.38亿元[2] - 神工股份跌幅6.12%，收盘价70.41元，成交13.95万手，成交额9.92亿元[2] - 江波龙跌幅5.80%，收盘价271.03元，成交17.68万手，成交额48.81亿元[2] 资金流向明细 - 大为股份主力净流入5.23亿元，占比40.79%，但游资净流出2.37亿元，散户净流出2.86亿元[3] - 华虹公司主力净流入2.31亿元，占比8.42%，游资净流出4405.11万元，散户净流出1.87亿元[3] - 长川科技主力净流入2.22亿元，占比8.20%，游资净流入541.34万元，散户净流出2.27亿元[3] - 源杰科技主力净流入1.86亿元，占比5.39%，游资净流出1.82亿元，散户净流出408.75万元[3] - 长光华芯主力净流入1.26亿元，占比10.23%，游资净流入7259.29万元，散户净流出1.99亿元[3]

市场整体表现 - 上证综指收盘报3939.81点，下跌0.81%，但仍位于年线之上 [1] - A股市场总成交额为19459.59亿元 [1] - 当日有35只A股价格突破了年线 [1] 突破年线个股表现 - 光云科技涨幅19.99%，乖离率19.13%，在突破年线个股中排名第一 [1] - 龙迅股份涨幅20.00%，乖离率15.24%，换手率达19.74% [1] - 中央商场涨幅10.11%，乖离率7.88% [1] - 贵州茅台微涨0.34%，乖离率0.32%，年线价格为1471.31元 [2] - 浦发银行微涨0.70%，乖离率0.29% [2] 个股交易特征 - 敷尔佳换手率高达17.72%，涨幅9.61% [1] - 新开普换手率为12.29%，涨幅7.35% [2] - 凯淳股份换手率为12.56%，涨幅5.05% [1] - 浦发银行换手率较低，为0.17% [2]

市场整体表现 - 上证综指收于3939.81点，下跌0.81%，位于五日均线之下 [1] - A股市场总成交额为19459.59亿元 [1] - 当日有292只A股价格突破五日均线 [1] 突破五日均线个股表现 - 光云科技股价突破五日均线，乖离率达14.09%，当日涨幅19.99%，换手率9.16% [1] - 龙迅股份股价突破五日均线，乖离率达14.04%，当日涨幅20.00%，换手率19.74% [1] - 晶晨股份股价突破五日均线，乖离率达8.11%，当日涨幅11.90%，换手率7.70% [1] - 和泰机电股价突破五日均线，乖离率达7.56%，当日涨幅10.00%，换手率4.74% [1] - 圣晖集成股价突破五日均线，乖离率达7.46%，当日涨幅10.00%，换手率5.06% [1] - 长龄液压股价突破五日均线，乖离率达7.16%，当日涨幅10.00%，换手率1.47% [1] - 明微电子股价突破五日均线，乖离率达7.13%，当日涨幅9.63%，换手率7.13% [1] - 敷尔佳股价突破五日均线，乖离率达6.99%，当日涨幅9.61%，换手率17.72% [1] - 三旺通信股价突破五日均线，乖离率达6.86%，当日涨幅9.44%，换手率5.85% [1] - 元隆雅图股价突破五日均线，乖离率达5.60%，当日涨幅10.02%，换手率12.71% [1] - 凯美特气股价突破五日均线，乖离率达5.38%，当日涨幅7.65%，换手率19.62% [1] - 诚迈科技股价突破五日均线，乖离率达5.05%，当日涨幅7.16%，换手率14.62% [1] - 永鼎股份股价突破五日均线，乖离率达4.67%，当日涨幅6.10%，换手率16.34% [1] - *ST万方股价突破五日均线，乖离率达4.60%，当日涨幅5.08%，换手率13.10% [1] - 贝仕达克股价突破五日均线，乖离率达4.55%，当日涨幅6.62%，换手率6.32% [1] - 大为股份股价突破五日均线，乖离率达4.31%，当日涨幅9.99%，换手率20.89% [1] - 风华高科股价突破五日均线，乖离率达4.19%，当日涨幅6.38%，换手率11.02% [1] - 金桥信息股价突破五日均线，乖离率达4.00% [2] - *ST双成股价突破五日均线，乖离率达3.91% [2] - ST雪发股价突破五日均线，乖离率达3.89% [2]

市场整体表现 - 上证综指收于3939.81点，位于半年线之上，当日跌幅为0.81% [1] - A股市场总成交额为19459.59亿元 [1] - 当日共有51只A股价格突破半年线 [1] 突破半年线个股表现排名（高乖离率） - 龙迅股份突破半年线，乖离率最高，达18.63%，股价涨停，涨幅20.00%，换手率19.74% [1] - 美登科技突破半年线，乖离率为14.56%，股价大幅上涨22.82%，换手率35.98% [1] - 晶晨股份突破半年线，乖离率为9.04%，股价上涨11.90%，换手率7.70% [1] - 光云科技突破半年线，乖离率为8.67%，股价涨停，涨幅19.99%，换手率9.16% [1] - 齐心集团突破半年线，乖离率为8.30%，股价涨停，涨幅10.07%，换手率9.05% [1] 突破半年线个股表现排名（中等乖离率） - 浩瀚深度突破半年线，乖离率为6.70%，股价上涨9.03%，换手率9.21% [1] - 敷尔佳突破半年线，乖离率为6.56%，股价上涨9.61%，换手率17.72% [1] - 达利凯普突破半年线，乖离率为6.33%，股价上涨8.08%，换手率17.44% [1] - 元隆雅图突破半年线，乖离率为6.16%，股价涨停，涨幅10.02%，换手率12.71% [1] - 天龙集团突破半年线，乖离率为5.48%，股价上涨6.99%，换手率20.27% [1] 突破半年线个股表现排名（低乖离率） - 太湖雪、中科创达、华凯易佰等个股乖离率较小，刚刚站上半年线 [1] - *ST宁科突破半年线，乖离率为2.87%，股价上涨4.63%，换手率4.93% [2] - 富满微突破半年线，乖离率为2.41%，股价上涨3.92%，换手率5.04% [2] - 嘉诚国际突破半年线，乖离率为2.21%，股价上涨5.70%，换手率6.07% [2] - 世纪天鸿突破半年线，乖离率为1.66%，股价上涨3.29%，换手率7.00% [2]

市场整体表现 - 上证综指报3937.29点，下跌0.87%，A股总成交额为15939.80亿元 [1] - 截至当日14:01，有30只A股价格突破年线 [1] 突破年线个股表现 - 光云科技乖离率最高，达19.13%，股价上涨19.99%至16.45元 [1] - 龙迅股份乖离率为15.24%，股价上涨20.00%至79.86元 [1] - 浩瀚深度乖离率为6.26%，股价上涨8.69%至22.76元 [1] - 天龙集团、金域医学、力合微等个股乖离率较小，刚站上年线 [1][2] - 贵州茅台股价微涨0.23%至1474.37元，乖离率为0.21% [2]

市场整体表现 - A股三大指数集体低开后震荡调整，沪指跌0.56%至3949.83点，深成指跌0.43%至13145.00点，创业板指跌0.43%至3091.87点[2] - 科创50指数逆势上涨0.93%至1366.61点，表现相对强势[3] - 万得全A市场涨跌分布显示4029只股票下跌，1339只股票上涨，成交额达1.30万亿元[3] 行业板块表现 - AI应用方向集体走高，拼多多合作商板块领涨7.85%，小红书平台涨4.93%，WEB3.0、Kimi、抖音豆包等板块涨幅均超3%[4][5] - 半导体板块强势反攻，板块整体上涨1.11%[4][5] - 网红经济板块上涨2.91%，虚拟人板块上涨2.78%，工程机械板块上涨1.22%[4][5] - 锂电产业链大幅走低，磷酸铁锂电池板块跌4.05%，动力电池板块跌4.07%，锂电电解液板块大跌7.94%[4][5] - 化工、煤炭、储能等板块震荡调整，化学原料板块跌3.22%，煤炭板块跌2.32%，储能板块跌3.06%[4][5] 半导体板块 - 龙迅股份20%涨停，股价报79.86元，成交额8.48亿元，换手率达14.89%[9][10] - 北方华创涨6.32%至426.00元，中微公司涨5.84%至306.10元，华虹公司涨超4%[9][10] - 东芯股份涨14.01%至109.99元，京仪装备涨12.23%至102.35元，明微电子涨10.60%至45.50元[10] - 消息面上，三星11月部分内存芯片价格环比上调30%至60%，中芯国际表示存储行业供应存在缺口，预计高价位态势将持续[11] - SK海力士加快设备投资进度，最快将于2025年11月开始为12层HBM4订购设备，预计2026年初陆续进场[11] - 中信建投指出，订单向国产芯片倾斜是必然趋势，云厂商及AI初创公司基于算力稳定供应诉求，将更多采购规划倾斜向国产芯片[11] AI应用板块 - 福石控股20.07%涨停，股价报7.06元，换手率达27.68%[13][14] - 宣亚国际20.01%涨停，股价报21.83元，换手率达44.03%[13][14] - 值得买实现20cm涨停，元隆雅图直线拉涨停10.02%至20.54元，蓝色光标涨13.58%至9.87元，视觉中国涨10.00%至23.66元[13][14] - 易点天下涨8.80%至34.14元，中文在线涨6.16%至28.25元，利欧股份涨6.09%至5.40元[14] - 消息面上，阿里巴巴于11月17日宣布千问App公测版上线，基于开源模型Qwen3，与ChatGPT展开全面竞争[15] - 易点天下与阿里云联合宣布达成AI漫剧出海框架合作协议，联合打造全链路垂直解决方案[16] 福建地区板块 - 福建板块全线下挫，福建水泥跌10.00%至7.65元，漳州发展跌9.97%至9.57元，三木集团跌9.94%至7.88元[18][23] - 厦门港务跌8.69%至11.56元，厦门空港跌6.39%至16.98元，福建高速跌5.06%至3.75元[23] - 消息面上，海峡创新和平潭发展因股票交易价格严重背离公司基本面，今日起停牌核查[24] 港股市场 - 港股三大指数均跌逾1%，恒生指数跌1.30%至26041.43点，恒生国企指数跌1.15%至9221.26点，恒生科技指数跌1.44%至5673.90点[6][7] - 小鹏汽车-W跌9.38%至87.000港元，联想集团跌4.26%至9.660港元，比亚迪电子跌3.65%至32.760港元[7] - 京东健康跌3.53%至66.950港元，比亚迪股份跌3.28%至97.400港元，理想汽车-W跌3.32%至72.900港元，小米集团-W跌3.10%至40.660港元[7]

市场整体表现 - 截至今日上午10:30，上证综指报3959.58点，位于半年线之上，涨跌幅为-0.31% [1] - A股总成交额为9460.67亿元 [1] - 当日有50只A股价格突破了半年线 [1] 突破半年线个股表现 - 龙迅股份乖离率最大，为18.63%，今日涨跌幅20.00%，换手率14.63% [1] - 齐心集团乖离率为8.30%，今日涨跌幅10.07%，换手率8.23% [1] - 元隆雅图乖离率为6.16%，今日涨跌幅10.02%，换手率11.46% [1] - 达利凯普乖离率为5.70%，今日涨跌幅7.44%，换手率10.11% [1] - 敷尔佳乖离率为5.64%，今日涨跌幅8.66%，换手率9.04% [1] - 拉芳家化、上海家化、晶华微等个股乖离率较小，刚刚站上半年线 [1] 其他显著突破个股 - 浩瀚深度乖离率4.01%，今日涨跌幅6.26% [1] - 富满微乖离率3.93%，今日涨跌幅5.47% [1] - 丽人丽妆乖离率3.93%，今日涨跌幅9.96% [1] - 晶晨股份乖离率3.60%，今日涨跌幅6.28% [1] - 创业慧康乖离率3.34%，今日涨跌幅5.60% [1] - 茂莱光学乖离率3.12%，最新价355.50元，半年线344.75元 [1] - 嘉诚国际乖离率2.99%，今日涨跌幅6.52% [1] - 瑞迈特乖离率2.78%，最新价88.60元，半年线86.20元 [1] - 电声股份乖离率2.63%，今日涨跌幅3.82% [1] - 美登科技乖离率2.44%，今日涨跌幅9.71% [1] - 天龙集团乖离率2.41%，今日涨跌幅3.85% [1] - 四川九洲乖离率2.34%，今日涨跌幅2.57% [1] - 哈三联乖离率2.32%，今日涨跌幅2.89% [1] 小幅突破个股 - 凯淳股份乖离率2.31%，今日涨跌幅2.64% [2] - 恺英网络乖离率1.86%，今日涨跌幅2.77% [2] - 嵘泰股份乖离率1.48%，最新价36.65元，半年线36.11元 [2] - 创业黑马乖离率1.45%，今日涨跌幅2.84% [2] - 贝仕达克乖离率1.37%，今日涨跌幅6.40% [2] - 富吉瑞乖离率1.35%，今日涨跌幅1.89% [2] - 引力传媒乖离率1.23%，今日涨跌幅2.33% [2] - 圣诺生物乖离率0.95%，今日涨跌幅1.32% [2] - 熵基科技乖离率0.91%，今日涨跌幅2.16% [2] - 威迈斯乖离率0.84%，今日涨跌幅2.91% [2] - *ST宁科乖离率0.73%，最新价4.20元，半年线4.17元 [2] - 珂玛科技乖离率0.56%，最新价54.88元，半年线54.58元 [2]