公司股价表现 - 9月4日股价下跌5%至67.60元/股 成交额1.46亿元 换手率2.84% 总市值90.13亿元 [1] - 当日股价下跌导致重仓基金汇泉臻心致远混合A浮亏约27.77万元 [2] 公司基本情况 - 公司成立于2006年11月29日 于2023年2月21日上市 [1] - 主营业务为高清视频信号处理和高速信号传输芯片及相关IP的研发、设计和销售 [1] - 收入构成：高清视频桥接及处理芯片占比94.23% 高速信号传输芯片占比5.47% 其他业务占比0.30% [1] 基金持仓情况 - 汇泉臻心致远混合A(013051)二季度增持1.8万股至7.8万股 占基金净值比例3.72% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金规模8405.61万元 今年以来收益9.88% 近一年收益17.23% 成立以来亏损49.51% [2] 基金经理信息 - 基金经理梁永强任职16年351天 管理规模9.9亿元 最佳基金回报97.1% 最差基金回报-50.29% [3] - 基金经理刘源任职5年4天 管理规模1.94亿元 最佳基金回报38.73% 最差基金回报-35.46% [3]

行业趋势 - AI技术在各行业深度应用推动高速数据传输、视频处理器及显示驱动技术需求显著增长 [1] - 机器人行业发展迅猛 [1] 公司产品与技术 - 公司芯片成为Edge AI端智能感知和高性能传输的重要组成部分 [1] - 视频桥接及处理芯片可将视觉信息转换为语言模型可理解的输入 满足AI对复杂应用场景的感知需求 [1] - 多个芯片被纳入高通、三星、英特尔等世界领先主芯片厂商的参考设计平台 [1] 业务支撑 - 公司产品为AI系统的算力提升和场景扩展提供有效支撑 [1] - 产品凭借良好性能和兼容性获得市场认可 [1]

行业需求趋势 - AI技术在各行业深度应用推动高速数据传输、视频处理器及显示驱动技术需求显著增长 [1] - 机器人行业发展迅猛 [1] 公司产品与技术定位 - 公司芯片成为Edge AI端智能感知和高性能传输的重要组成部分 [1] - 视频桥接及处理芯片可将视觉信息转换为语言模型可理解的输入 满足AI对复杂应用场景的感知需求 [1] - 多个芯片被纳入高通、三星、英特尔等世界领先主芯片厂商的参考设计平台 [1] 产品功能与应用 - 芯片为AI系统算力提升和场景扩展提供有效支撑 [1] - 产品具备良好性能和兼容性 [1] - 芯片在视频-语言多模态系统中发挥关键作用 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入145亿美元 与去年同期持平[1] - 按固定汇率计算营业收入同比增长2%[1] - 税息折旧及摊销前利润25亿美元 同比增长24%[1] - 按固定汇率计算EBITDA增长29%[1] - EBITDA利润率17.5% 较去年同期提升3.4个百分点[1] 运营举措 - 持续加大研发与创新投入[1] - 植保业务逾800项新产品在全球获批[1] - 通过严控成本提升生产力和运营效率[1] - 有效推动利润率回升并改善现金流[1] - 依托灵活制造流程和全球生产网络优势[1] - 积极应对市场环境和关税变化[1] - 不断优化供应链竞争力[1]

公司治理变更 - 公司于2025年8月22日召开第四届董事会第六次会议审议通过变更注册资本及修订公司章程的议案 [1] - 公司已完成工商变更登记并取得安徽省市场监督管理局换发的新营业执照 [1] - 公司注册资本变更为人民币133,327,968元整（壹亿叁仟叁佰叁拾贰万柒仟玖佰陆拾捌元） [1] 公司基本信息 - 公司法定代表人为陈峰 [1] - 公司类型为外商投资上市的股份有限公司 [1] - 公司成立日期为2006年11月29日 [1] 经营范围 - 主营业务包括集成电路和电子产品的研发设计、生产销售及技术咨询服务 [1] - 业务范围涵盖计算机软硬件开发、生产销售及技术服务 [1] - 公司具有自营和代理各类商品技术进出口业务资质 [1]

公司基本信息 - 公司名称为龙迅半导体（合肥）股份有限公司 证券代码688486 证券简称龙迅股份[1] - 公司类型为股份有限公司（外商投资、上市） 统一社会信用代码913400007950924118[1] - 法定代表人陈峰 注册资本133,327,968元人民币[1] - 成立日期2006年11月29日 住所位于安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3963号智能装备科技园B3栋[1] 经营范围 - 主营业务包括集成电路 电子产品的研发设计 生产 销售及相关的技术咨询服务[1] - 业务涵盖计算机软硬件开发 生产 销售及技术服务[1] - 经营进出口业务 自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定或禁止的除外）[1] 公司治理与变更事项 - 公司于2025年8月22日召开第四届董事会第六次会议 审议通过变更注册资本及修订公司章程的议案[1] - 近日完成工商变更登记 取得安徽省市场监督管理局换发的营业执照[1] - 相关议案内容详见2025年8月23日披露的公告编号2025-041[1]

公司动态 - 龙迅股份于9月2日晚间公告已完成工商变更登记 [2] - 公司取得安徽省市场监督管理局换发的新《营业执照》 [2]

工商信息 - 2025年8月22日召开会议审议通过变更注册资本等议案[1] - 近日完成工商变更登记并取得换发的《营业执照》[1] - 公司注册资本为133327968元[1] - 公司成立日期为2006年11月29日[1] 公告信息 - 公告发布时间为2025年9月3日[3]

核心观点 - 公司25H1营收同比增长11.4%至2.5亿元，归母净利润同比增长15.2%至0.72亿元，毛利率54.88%，净利率29% [1] - Q2营收环比增长26.6%至1.38亿元，毛利率环比提升0.8个百分点至55.2%，主要受益于新产品利润贡献 [1] - 公司车载Serdes芯片进入eBike、无人机等新领域，AI端侧、超算、数据中心领域新品研发进展顺利 [2] - 研发投入同比增长23%至5706万元，新增2家晶圆厂提升供应链稳定性，28nm/22nm工艺研发实现20Gbps传输速率 [3] 财务表现 - 25H1营收2.5亿元（同比+11.4%），归母净利润0.72亿元（同比+15.2%），股份支付费用663万元 [1] - Q2营收1.38亿元（同比+17.4%/环比+26.6%），归母净利润0.43亿元（同比+38.3%/环比+50.9%） [1] - 毛利率54.88%（同比微增），净利率29%（同比+1个百分点），Q2净利率31.2%（同比+4.7个百分点/环比+5个百分点） [1] 业务进展 - 车载Serdes芯片通过AEC-Q100 Grade2认证，新增2个认证产品 [2] - PCIe、SATA协议芯片进入流片阶段，应用于AI训练、推理运算的数据传输和存储 [2] - 端侧AI视频桥接芯片升级，商显和安防多输入芯片单通道速率达12Gbps [2] 研发与供应链 - 研发投入5706万元（同比+23%），占营收比例23.1% [3] - 新增2家晶圆厂和1家封装厂，实施多地备份产能模式 [3] - 28nm/22nm工艺研发实现20Gbps传输速率，工艺迭代升级 [3] 未来布局 - 产品覆盖PC周边、显示器、视频会议、AR/VR领域，重点拓展汽车和HPC市场 [1] - 高速数据传输芯片面向AI&边缘计算、先进通讯领域，潜在市场包括超算/AI/数据中心/消费电子 [2]

投资评级 - 推荐 (维持) [1] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入2.47亿元，同比增长11.35% [4][8] - 2025年上半年归母净利润0.72亿元，同比增长15.16% [4][8] - 2025年上半年扣非归母净利润0.57亿元，同比增长17.10% [8] - 2025年上半年整体毛利率54.88%，同比提升0.22个百分点 [8] - 2025年上半年净利率28.96%，同比提升0.96个百分点 [8] - 2025年Q2单季度营收1.38亿元，同比增长17.42%，环比增长26.56% [8] - 2025年Q2单季度归母净利润0.43亿元，同比增长38.32%，环比增长50.87% [8] - 2025年Q2单季度毛利率55.22%，同比提升0.08个百分点，环比提升0.79个百分点 [8] - 2025年Q2单季度净利率31.18%，同比提升4.72个百分点，环比提升5.03个百分点 [8] 业务结构 - 高清视频桥接及处理芯片实现营收2.33亿元，营收占比94.23% [8] - 高速信号传输芯片实现营收1350万元，营收占比5.47% [8] 研发与技术进展 - 期间费用率32.94%，同比提升4.38个百分点，其中研发费用率23.10%，同比提升2.16个百分点 [8] - 在DP2.1、USB、PCIe、SATA等协议研发取得阶段性进展，部分项目进入流片阶段 [8] - 产品具有高速率、高可靠性、低延迟和低误码率特征，应用于AI训练、推理运算的数据传输和储存 [8] 汽车电子布局 - 桥接芯片在智能驾驶和智慧座舱持续保持市场优势 [8] - 11颗桥接类芯片通过AEC-Q100测试认证，其中5颗通过Grade2认证 [8] - 扩展车载端侧AI应用场景，智慧座舱从单一平台适配扩展到多平台适配 [8] - 车载SerDes芯片组处于全面市场推广阶段，并拓展至eBike、摄像云台、无人机等新领域 [8] 财务预测 - 预计2025年营业收入6.36亿元，同比增长36.5% [6] - 预计2026年营业收入9.05亿元，同比增长42.3% [6] - 预计2027年营业收入12.72亿元，同比增长40.5% [6] - 预计2025年归母净利润1.97亿元，同比增长36.3% [6] - 预计2026年归母净利润2.82亿元，同比增长43.3% [6] - 预计2027年归母净利润4.02亿元，同比增长42.4% [6] - 预计2025-2027年毛利率稳定在55.5%-55.6% [6] - 预计2025-2027年净利率维持在30.9%-31.6% [6] - 预计2025年EPS 1.48元，2026年EPS 2.12元，2027年EPS 3.01元 [6] - 对应2025年PE 51.1倍，2026年PE 35.7倍，2027年PE 25.1倍 [6] 投资建议 - 公司专注于高速混合信号芯片研发，为高速互通互联、高清多媒体显示提供芯片与解决方案 [9] - 产品广泛应用于显示器/商显及配件、汽车电子、AI&边缘计算、工业及先进通讯、微显示等领域 [9] - 维持"推荐"评级，基于现有产品线迭代升级和新产品线多元化开拓 [9]