公司基本情况 - 公司为广州广钢气体能源股份有限公司 证券代码688548 SH 于2023年8月15日在上海证券交易所科创板上市 发行价格每股9 87元人民币[1] - 国泰海通证券股份有限公司担任持续督导保荐机构 持续督导期间为2023年8月15日至2026年12月31日[1] - 2025年半年度持续督导期间为2025年1月1日至2025年6月30日 保荐机构通过日常沟通、定期回访、现场检查、尽职调查等方式进行持续督导[2] 持续督导工作 - 保荐机构督导公司履行规范运作、信守承诺和信息披露等义务 审阅信息披露文件及其他提交文件[2] - 协助和督促上市公司建立内部制度、决策程序及内控机制 确保相关人员知晓上市规则下的各项义务[2][3] - 督促公司确保信息披露真实、准确、完整、及时、公平 内容简明易懂 并告知相关主体不得要求或协助隐瞒重要信息[4] - 本持续督导期间 上市公司及控股股东、实际控制人等不存在未履行承诺的情况[6] - 保荐机构关注公司日常经营和股票交易情况 本持续督导期间上市公司不存在应披露而未披露的重大风险或重大负面事项[6] - 本持续督导期间 上市公司未出现重大财务造假嫌疑、控股股东涉嫌侵占利益、重大违规担保、资金往来重大异常等需现场核查的事项[6] - 保荐机构于2025年7月9日至10日对上市公司募集资金存放与使用情况进行了现场检查[9] 财务表现 - 2025年上半年营业收入111,444 19万元 同比增长14 56%[15] - 利润总额13,939 91万元 同比降低8 34%[15] - 归属于上市公司股东的净利润同比降低13 44% 扣除非经常性损益后的净利润同比降低21 14%[15] - 经营活动产生的现金流量净额同比增加84 34%[15] - 总资产840,874 46万元 较上年末增长5 85%[15] - 基本每股收益0 09元 股 同比降低10 00%[15] - 研发投入占营业收入的比例为4 80% 同比减少0 42个百分点[15] 业务运营与增长驱动 - 营业收入增长源于公司紧跟国家芯片发展战略 深度参与半导体产业发展规划 持续以电子大宗业务为核心开拓市场[15] - 公司在深圳、南通等地成功获取多个电子大宗现场制气项目 并在青岛、武汉、东莞等地实现多个项目商业化运行[15] - 加强应收账款管理及增加票据结算方式 实现经营现金流结构性改善[15] 核心竞争力与技术优势 - 公司自主研发形成系统级制气技术、气体储运技术、数字化运行技术、气体应用技术等核心技术体系[16] - 系统级制气技术包括超高纯复合纯化技术、宽幅变负荷技术、模块化设计技术、圆柱形整体真空冷箱技术、前置式复合增压技术、超大型制氮机真空冷箱技术等[17][18][19] - 气体储运技术包括亚超临界二氧化碳输送技术、超净管道技术、4K温区超低温储运技术、液氦冷箱预冷技术、氦气循环回收提纯技术、智能充装技术、主动配送管理和智能调度技术等[20][21][22][23] - 数字化运行技术包括ROC远程控制系统、ROM数据采集分析系统、APC先进过程控制系统、DOC数字化运行中心等[24] - 气体应用技术包括冷磁技术、波峰焊 回流焊氮气保护工艺、富氧燃烧技术、挥发性有机物低温冷凝技术、冷能回收利用技术、液氮低温冷疗技术等[25][26][27] 研发投入与创新成果 - 2025年上半年研发投入5,344 29万元 其中费用化支出4,871 62万元 资本化支出472 67万元[28] - 报告期内公司及下属子公司共申请专利12项 获得专利授权6项[28] - 截至报告期末 累计申请发明专利85项 获得72项 申请实用新型专利87项 获得75项 拥有软件著作权49项[28] 募集资金使用 - 截至2025年6月30日 募集资金专户余额为1,326,809,869 83元人民币[28] - 2025年上半年募集资金使用金额为162,305,087 78元人民币[28] - 募集资金存放与使用符合相关法律法规规定 进行了专户存储和专项使用 不存在违规使用情形[28] 股权与治理结构 - 控股股东一致行动人广州钢铁控股有限公司持有的13,362,378股公司股份被司法冻结 系与民生银行的金融借款合同纠纷所致[29] - 该事项不会对公司日常生产经营产生影响 不存在侵害上市公司利益的情形及其他未披露重大风险[29] - 董事、监事和高级管理人员持股不存在变动 其持股不存在质押、冻结及减持[30] 行业竞争与市场环境 - 电子大宗气体市场规模迅速增长 外资气体公司重视中国市场拓展 各类企业参与布局导致行业市场竞争日趋激烈[12] - 电子半导体产业对于电子大宗气体的核心需求之一为超高纯度 要求杂质含量控制到ppb级[17] 原材料供应与供应链 - 氦气资源基本为海外气源地进口 全球供应链体系布局的区域或海外气源地出现地缘政治风险可能导致氦气进口无法持续或进口量不达预期、采购价格上涨等[12][14] - 未来若全球或部分国家地区的贸易政策、地缘政治、监管政策等发生重大不利变化 可能导致气源地发生不可抗力因素[12] 资产与财务结构 - 报告期末应收账款账面价值45,696 70万元 占营业收入比例为41 00%[14] - 报告期末商誉为56,290 91万元 占资产总额比例为6 69%[14] - 公司固定资产规模逐年增加 主要系业务规模扩大 新建供气装置、购入液氦冷箱、提升自有运力所致[13] 下游行业波动 - 电子大宗气体下游的集成电路制造、半导体显示、光纤通信行业存在较强周期性波动特征[14] - 若未来国际贸易摩擦加剧、下游行业景气度下滑 可能导致存量客户用气量和销售收入减少 或导致产业链资本性支出缩减、新项目减少[14] - 通用工业气体以区域零售供气业务为主 销售价格受当地气体供需情况影响 若机械制造、金属冶炼、能源化工等下游行业景气度下滑 可能导致用气需求萎缩、气体销售价格下降[14]

核心观点 - 基础化工行业处于周期下行尾声磨底期 资本开支增速自22Q4的48%回落至25Q1的负增长区间 供给端转固压力仍存但新增产能释放接近尾声 行业盈利能力分化加剧[2][6][43] - 2025年下半年化工品价格具备底部上涨动力 受阶段性需求驱动 供给格局稳定性和库存周期支撑 板块估值处于历史较低分位[2][14][35] - 投资机会聚焦两条主线：一是估值处于相对低位的周期性子行业 包括需求稳定的全球供给主导品种和内需驱动对冲关税冲击的品种 二是自主可控背景下供给替代缺口带来的成长性机会[3][45] 行业周期分析 - 化工品价格经历三轮明显波动周期：2010-2016年周期历时6年（上行8季度+下行19季度） 2016-2020年周期历时4年（上行8季度+下行8季度） 2020-2025Q2周期上行7季度后下行已持续12季度[7][8][9][10] - 当前下行周期时长已超上一轮（2018Q4-2020Q3的8个季度） PPI为负已持续33个月 接近上一轮57个月的记录[27][43] - 在建工程同比增速从22Q4峰值48%回落至24Q4的9.6% 25Q1首次落入负数区间 固定资产同比增速仍保持高位[2][22] 需求端表现 - 2025年上半年投资 零售 出口有所恢复 地产仍然承压 关税政策对需求修复形成阶段性制约[15][16] - 中国化学品贸易顺差持续扩大 2020年以来在原料价格大幅波动情况下保持顺差扩大 体现全球竞争力[19][21] - 农药行业海外库存压力缓解 2025年采购逐步恢复 原药价格指数已调整39个月至2016Q4水平[63][64] 供给端变化 - 全球化工资本开支持续下行 除日本外全球化工资本开支增速保持负值区间 日本增速也趋近于0[22][23] - 龙头公司新增产能投放占比大幅提高 供给集中度持续提升 三氯蔗糖行业CR3达83% 2025-2026年无扩张计划[2][59] - 三代制冷剂实行配额制 供给端相对刚性 R32/R125/R134a生产配额消化进度在一季度达23%以上[83][84] 价格与盈利 - 2025Q1化工行业利润环比24Q4修复 营收同比增长5.4% 归母净利润同比增长10.6% 环比增长150.9%[26][40] - 多数子行业产品价格处于历史底部 氨纶/PA6/PA66/涤纶/粘胶短纤价格分别位于历史0/4%/5%/13%/21%分位[28] - 氟化工 钾肥等子行业毛利率同比提升超过5.0pcts 化纤类价格整体处于历史较低水平[28][40] 原材料成本 - 2025年上半年原油 煤炭延续24年下行趋势 成本支撑较弱 油价受地缘政治影响波动不确定性较大[32][33] - 磷矿开采受政策性限制 商品量有限支撑价格 湖北28%磷矿石价格维持较高水平[91] - H酸供应偏紧导致价格从4月3.85万元/吨上涨至6月4.2万元/吨 推涨活性染料价格[112][113] 投资主线一：估值低位板块 - 需求稳定全球供给主导品种：三氯蔗糖（金禾实业） 农药（扬农化工 润丰股份） MDI（万华化学） 氨基酸（梅花生物 新和成）[3][46][59][64][73][80] - 内需驱动对冲关税冲击品种：制冷剂（巨化股份 三美股份） 化肥（云天化 亚钾国际 云图控股） 华鲁恒升 民爆（广东宏大 雪峰科技） 染料（浙江龙盛 闰土股份）[3][46][84][91][94][99][107][110][113] - 产能先投放子行业：有机硅（新安股份） 氨纶（华峰化学）[3][46] 投资主线二：自主可控成长机会 - OLED材料领域重点推荐莱特光电 奥来德 瑞联新材 万润股份 催化材料推荐凯立新材 中触媒[3] - 合成生物学推荐华恒生物 吸附树脂推荐蓝晓科技 电子大宗气建议关注华特气体 金宏气体 广钢气体[3][4] - 合成生物学建议关注梅花生物 星湖科技 阜丰集团[4] 细分行业亮点 - 三氯蔗糖出口保持高增长 2024年出口增速14% 价格从10万元/吨涨至25万元/吨 反弹超1倍[52][56][59] - MDI全球需求超800万吨 年新增需求20-40万吨 全球产能CR5达90% 万华化学是中国唯一生产企业[66][67][73] - 三代制冷剂R32/R125/R134a价格较年初上行18%/7%/10% 价差同比上行133%/13%/93%[83][84] - 磷肥出口政策落地带动需求 磷酸一铵出口占产量17% 磷酸二铵占32% 磷矿价格获支撑[87][91] - 复合肥行业集中度提升 新洋丰 云图控股等龙头企业市占率逐步提高[98][99]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股(A股)329,849,630股 每股发行价9.87元 募集资金总额3,255,615,848.10元 扣除发行费用后实际募集资金净额为3,067,814,636.72元 [2] - 公司已按规定对募集资金采取专户存储制度 并与保荐人、存放银行签署了监管协议 [2] 现金管理方案 - 使用不超过13亿元闲置募集资金进行现金管理 期限自董事会审议通过之日起12个月内有效 额度可循环滚动使用 [2] - 投资品种为安全性高、流动性好的保本型产品 包括定期存款、大额存单等 且产品不得用于质押 [2] - 实施方式由董事会授权管理层行使投资决策权并签署文件 财务管理中心负责组织实施 [2] 现金管理目的 - 在确保不影响项目建设和公司经营的情况下提高募集资金使用效率 [2] - 增加现金资产收益 保障股东利益 [2] - 收益优先补足募投项目资金不足 所得归公司所有 到期归还至募集资金专户 [2] 审议程序 - 事项经第三届董事会第九次会议和第三届监事会第六次会议审议通过 [1][4] - 监事会认为此举有利于提高资金使用效率 不存在变相改变募集资金用途及损害股东利益的情形 [4] - 保荐人国泰海通证券核查后认为该事项符合相关规定 对实施无异议 [4] 历史现金管理情况 - 2024年8月29日公司曾审议通过使用不超过17亿元闲置募集资金进行现金管理 [2] - 鉴于前次授权期限即将到期 公司拟继续开展此项业务 [2]

会议信息 - 第三届监事会第六次会议通知于2025年8月25日送达全体监事，8月28日召开[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 资金决策 - 监事会同意公司用不超130,000万元闲置募集资金现金管理[3] - 《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》表决3票同意[3]

使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的核查意见 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保荐机构"）作为 广州广钢气体能源股份有限公司（以下简称"广钢气体"或"公司"）首次公开 发行股票并在科创板上市持续督导的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管 理办法》《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》 《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等有关规 定，对广钢气体使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理进行了审慎核查，具体 情况如下： 一、募集资金基本情况 国泰海通证券股份有限公司 关于广州广钢气体能源股份有限公司 根据中国证券监督管理委员会《关于同意广州广钢气体能源股份有限公司首 次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2023]1452号），并经上海证券交易所同 意，公司首次公开发行人民币普通股（A股）32,984.9630万股，每股发行价格9.87 元，本次募集资金总额为人民币3,255,615,848.10元，扣除各项发行费用人民币 187,801,211.38元（不含增值税）后，实际募集资金净额为人民币3,067,814,636.72 元。上述募集资金 ...

证券代码：688548 证券简称：广钢气体 公告编号：2025-031 广州广钢气体能源股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 广州广钢气体能源股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年8月28日 分别召开第三届董事会第九次会议、第三届监事会第六次会议，审议通过了 《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司在保证不 影响募集资金投资计划正常进行以及确保资金安全的前提下，拟使用不超过人 民币130,000万元（包含本数）的部分暂时闲置募集资金进行现金管理，购买安 全性高、流动性好的保本型产品（包括但不限于定期存款、大额存单、通知存 款、协定存款、本金保障型收益凭证等），使用期限自本次董事会审议通过之 日起12个月内有效，在前述额度及使用期限范围内，资金可以循环滚动使用， 同时公司董事会授权管理层行使投资决策权并签署相关法律文件，具体事项由 公司财务管理中心负责组织实施，授权期限自本次董事会审议通过之日起12个 月内有效。保荐人国泰海通证 ...

板块整体表现 - 电子化学品板块当日下跌0.53%，领跌个股为同宇新材（跌幅8.75%）[1] - 上证指数下跌0.39%至3868.38点，深证成指上涨0.26%至12473.17点[1] - 板块主力资金净流出7.86亿元，游资净流入1.63亿元，散户净流入6.23亿元[2] 个股涨跌表现 - 涨幅最高个股为三孚新科（代码688389）上涨10.46%至73.20元，成交额5.71亿元[1] - 跌幅最大个股为同宇新材（代码301630）下跌8.75%至199.23元，成交额4.94亿元[2] - 安集科技（代码610889）上涨4.41%至166.40元，成交额15.83亿元[1] 资金流向特征 - 菲沃泰（代码688371）主力净流入3521.37万元，占比达20.19%[3] - 格林达（代码603931）主力净流入3150.75万元，占比10.07%[3] - 强力新材（代码300429）游资净流出2350.25万元，占比3.49%[3] 成交活跃度 - 天通股份（代码600330）成交量70.09万手，成交额6.20亿元[2] - 强力新材（代码300429）成交量44.60万手，成交额6.73亿元[1] - 广信材料（代码300537）成交量23.64万手，成交额6.94亿元[1]

会议基本信息 - 会议时间为2025年8月29日14:00，地点为广州市荔湾区广钢气体大厦岭南报告厅，会议采取现场投票和网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为交易时间段9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00及互联网投票平台9:15-15:00 [6] - 会议议程包括参会人员签到、宣布会议开始、报告现场出席情况、宣读会议须知、推举计票人和监票人、审议议案、投票表决、统计结果、宣读决议和见证意见等环节 [9] - 会议召集人为公司董事会，股东需在会前30分钟办理签到手续并出示相关身份证明文件，会议期间需遵守秩序安排，不得随意录音、录像或拍照 [2][6][7] 募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股(A股)329,849,630股，发行价格为每股9.87元，募集资金总额为3,255,615,848.10元，扣除发行费用187,801,211.38元后，实际募集资金净额为3,067,814,636.72元，上述资金已于2023年8月10日经容诚会计师事务所验资确认 [9][15] - 募集资金实行专户存储管理，公司与保荐机构及相关银行签署了监管协议，确保资金专款专用 [10][16] - 公司募集资金净额为306,781.46万元，其中超募资金金额为191,781.46万元，超募资金占募集资金净额的比例为62.5% [12][16] 超募资金使用计划 - 公司计划使用部分超募资金46,700万元永久补充流动资金，占超募资金总额的24.35%，用于与主营业务相关的经营活动，以提高资金使用效率和盈利能力 [12][13] - 公司承诺每十二个月内累计用于永久补充流动资金或归还银行借款的超募资金不超过超募资金总额的30%，且补充流动资金后十二个月内不进行高风险投资或为控股子公司以外的对象提供财务资助 [13] - 公司超募资金使用适用《上市公司监管指引第2号》规定，即每十二个月内累计用于永久补充流动资金和归还银行借款的金额不得超过超募资金总额的30% [14] 新项目投资建设 - 公司计划使用超募资金35,000万元投资建设武汉广钢半导体电子大宗气站项目，项目总投资50,345.11万元，已使用自有资金投入647.90万元，剩余部分由自有或自筹资金解决 [19][20] - 项目投资主要包括设备购置费37,245.47万元(占比73.98%)、土建及安装工程费8,182.64万元(占比16.25%)和其他费用4,916.99万元(占比9.77%) [22] - 该项目旨在建设三套超纯制氮机及附属系统，打造电子大宗气体华中区域中心，巩固公司在电子超纯供气领域的领先地位，项目财务收益稳定且风险较低 [20][22] 公司治理结构变更 - 公司拟取消监事会，并将监事会的职权调整由董事会审计与风险管理委员会行使，同时对《公司章程》中的相关条款进行修订 [25] - 自修订后的《公司章程》生效之日起，公司现任监事职务相应解除，《监事会议事规则》相应废止 [25] - 公司同时修订部分规章制度，包括《股东会议事规则》《董事会议事规则》《董事会审计与风险管理委员会实施细则》等，以适应治理结构变化 [27][28][29] 利润分配方案 - 公司2025年半年度实现归属于上市公司股东净利润117,528,174.83元，母公司报表未分配利润70,278,024.23元 [30] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.37元(含税)，以总股本1,319,398,521股扣除库存股后计算，预计派发现金红利48,804,010.69元，占2025年半年度归属于母公司净利润的41.53% [30] - 利润分配不送红股，不进行资本公积转增股本，若在实施期间公司总股本发生变动，将维持分配总额不变并相应调整每股分配比例 [31]

募集资金 - 首次公开发行A股32,984.9630万股，每股发行价9.87元，募集资金总额32.56亿元，净额30.68亿元，超募资金19.18亿元[14][22] - 募投项目投资总额35.50亿元，拟使用募集资金22.50亿元，涵盖多地项目[15][23] 资金使用 - 计划用4.67亿元超募资金永久补充流动资金，占超募资金总额24.35%[17] - 拟用3.50亿元超募资金投资武汉广钢半导体电子大宗气站项目[26] 业绩情况 - 2025年半年度归属于上市公司股东净利润117,528,174.83元[51] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.37元，合计拟派48,804,010.69元，占净利润41.53%[51] 公司决策 - 拟取消监事会，职权由董事会审计与风险管理委员会行使[44] - 拟修订11项公司规章制度[48] 项目情况 - 武汉项目拟投资总额50345.11万元，已用自有资金647.90万元[28][30] - 项目建设周期为供气合同生效后36个月[29][30]

股价表现 - 广钢气体股价报10 99元，较前一交易日下跌0 21元，跌幅1 87% [1] - 成交量为244799手，成交金额2 70亿元 [1] 公司业务 - 公司属于电子化学品、工业气体和半导体概念板块 [1] - 主营业务为工业气体产品的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于电子、化工、医疗等领域 [1] 政策影响 - 广东省出台《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028年）》 [1] - 政策提出打造商业航天应用"首场景"，推动卫星互联网服务在低空经济、移动通信等领域应用示范 [1] - 公司作为广东省商业航天概念股之一，有望受益于相关政策支持 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出460 18万元，占流通市值的0 06% [1] - 近五日主力资金净流入2583 18万元，占流通市值的0 34% [1]