公司业绩 - 2025Q2营收同比稳健增长 [2] - 毛利率环比回升 [2] 业务进展 - 存量项目陆续实现商业化运行 [2] - 积极开拓新项目 [2] 供应链与技术 - 持续完善氦气供应链布局 [2] - 电子大宗气体核心装备领域全面实现自主可控 [2]

投资评级与市场表现 - 报告对广钢气体维持**增持**评级，目标价未明确提及，当前市场价格为人民币10 16元[1] - 板块评级为**强于大市**，2025年至今股价绝对涨幅4 0%，但相对上证综指落后7 8个百分点[2] - 公司总市值134 05亿元人民币，流通市值68 13亿元人民币，3个月日均交易额72 23百万元人民币[2] 财务与估值 - 2025H1营收11 14亿元（YoY+15%），归母净利润1 18亿元（YoY-13%），Q2毛利率环比回升1 2个百分点至27 0%[8] - 预测2025/2026/2027年EPS分别为0 26/0 34/0 43元，对应PE为39 3/30 0/23 4倍[5] - 2025E营收预计25 98亿元（YoY+23 5%），归母净利润3 41亿元（YoY+37 5%）[7] 业务进展与竞争优势 - 电子大宗气体业务2025H1营收8 11亿元（YoY+15%），市场占有率约15%[8] - 在深圳、南通等地新获多个电子大宗气体项目，青岛、武汉、东莞等项目已商业化运行[8] - 自主研制的Super-N 30K Pro超高纯制氮机下线，实现核心装备自主可控[3][8] - 与卡塔尔能源签署氦气长期采购协议，完善上海、合肥等地的电子特气研发基地布局[8] 行业与增长驱动 - 2024年中国电子大宗气体市场规模97亿元，公司战略聚焦半导体产业链配套[8] - 2025-2027年营收CAGR预计20 5%，EBITDA CAGR为26 4%，主要受益于新项目投产及国产替代[7][8]

经营概况 - 公司2025年中报营业总收入11.14亿元，同比增长14.56% [2] - 归母净利润1.18亿元，同比下降13.44% [2] - 扣非净利润1.03亿元，同比下降21.14% [2] - 第二季度营业总收入5.66亿元，同比增长10.6% [2] - 第二季度归母净利润6108.76万元，同比下降10.98% [2] - 第二季度扣非净利润5396.41万元，同比下降17.88% [2] 主要财务指标 - 毛利率26.37%，同比减少12.26% [6] - 净利率10.44%，同比减少25.33% [6] - 三费占营收比11.0%，同比增加28.04% [6] - 每股收益0.09元，同比减少10.0% [6] - 每股净资产4.46元，同比增加1.95% [6] - 每股经营性现金流0.32元，同比增加84.34% [6] 资产与负债 - 货币资金3800.84万元，同比减少91.09% [6] - 应收账款4.57亿元，同比增加3.15% [6] - 有息负债14.97亿元，同比增加64.32% [6] - 短期借款增加99.56%，因短期融资规模扩大 [6] - 应付票据减少47.75%，因票据结算金额减少 [8] - 应交税费增加197.5%，因应交企业所得税金额增加 [8] 收入构成分析 产品收入 - 电子大宗气体收入8.11亿元，占主营收入72.77%，毛利率30.09% [6] - 通用工业气体收入2.53亿元，占主营收入22.72%，毛利率11.25% [6] - 其他(补充)收入5026.75万元，占主营收入4.51%，毛利率42.46% [6] 地区收入 - 华南地区收入4.07亿元，占主营收入36.56%，毛利率31.67% [6] - 华东地区收入3.9亿元，占主营收入35.00%，毛利率21.90% [6] - 华北地区收入1.68亿元，占主营收入15.04%，毛利率26.01% [6] - 华中地区收入8254.09万元，占主营收入7.41%，毛利率21.44% [6] - 其他地区收入1657.22万元，毛利率-19.08% [6] 财务指标变动原因 - 货币资金减少因支付现金分红 [6] - 应收款项融资减少94.39%因银行票据兑付增加 [6] - 合同资产增加274.67%因保证金增加 [6] - 其他非流动金融资产增加100%因私募股权投资基金投资增加 [6] - 在建工程增加30.61%因新增在建项目 [6] - 财务费用增加256.98%因去年利息收入较多 [8] - 经营活动现金流净额增加84.34%因加强应收账款管理及票据结算 [8] - 筹资活动现金流净额增加995.38%因借款增加 [8]

董秘薪酬总体情况 - A股上市公司董秘2024年薪酬总额达40.86亿元 平均年薪75.43万元 [1] - 1144位董秘年薪超过百万 占总体比例超过21% [1] 行业薪酬分布 - 机械设备-轨交设备Ⅱ行业董秘平均年薪约为72.73万元 [1] - 康尼机电董秘陈磊以159.40万元年薪位列行业最高 工大高科董秘胡梦慧以24.93万元年薪位列最低 [1] - 该行业薪酬在50-100万元区间人数最多 共14人占比52% [1] 薪酬变动情况 - 2024年董秘薪酬较2023年平均下降4.03万元 [3] - 中国中车董秘王健薪酬降幅最大 从222.32万元降至107.4万元 减少114.92万元 降幅达52% [3] 年龄分布特征 - 董秘平均年龄约为44.19岁 [3] - 40-49岁年龄段人数最多 共14人占比约52% [3] - 中国通号董秘李连清55岁为年龄最大 永贵电器董秘许小静34岁为年龄最小 [3] 学历与薪酬关系 - 博士学历2人平均薪酬82.63万元 硕士学历13人平均薪酬78.82万元 [5] - 本科学历10人平均薪酬57.44万元 大专学历2人平均薪酬99.7万元 [5] 个案分析 - 九州一轨董秘张侃41岁博士学历 2024年薪酬91.93万元 [7] - 张侃因业绩预告不准确收到2次警示函 归母净利润差异幅度达89% [7] - 天宣新材董秘章丽娟42岁硕士学历 2024年薪酬71.02万元 [7]

中期分红概况 - A股中期分红热度持续走高，已有近50家公司披露中期分红预案或股东提议 [3] - 行业巨头如中国移动、宁德时代、药明康德等豪掷超10亿元用于分红 [3] - 部分个股股息率超7%，如思维列控按29.8元收盘价计算股息率超7% [7] - 46家A股公司合计分红总额超过720亿元 [4] 高分红公司数据 - 中国移动拟每股派息2.75港元（约2.5元人民币），合计派发594.32亿港元（约540亿元人民币） [4] - 宁德时代、东方雨虹、藏格矿业分别拟派现45.68亿元、22.1亿元和15.69亿元 [5] - 东鹏饮料、药明康德、华利集团中期派现总额预计超10亿元 [6] - 硕世生物拟"10派34元"，分红总额2.85亿元 [3] 业绩支撑情况 - 东鹏饮料上半年营收107.37亿元、归母净利润23.75亿元，同比增幅均超30% [8] - 药明康德上半年营收207.99亿元（+20.64%），归母净利润85.61亿元（+101.92%） [8] - 中国移动上半年营收5437.69亿元（-0.54%），藏格矿业营收16.78亿元（-4.74%） [8] - 东方雨虹上半年营收135.69亿元（-10.84%），归母净利润5.64亿元（-40.16%） [9] 分红进度与特点 - 苏交科、中宠股份、聚灿光电将在下周实施中期分红，分别派现0.25亿元、0.61亿元和转增股本 [10][11] - 常熟银行首次推出中期分红，拟"10派1.5元"累计派现4.97亿元 [12] - 2024年度沪深A股现金分红总额2.4万亿元，较2023年增加9% [12] - 上市公司分红频次增加，多家推出"一年多次"或"特别分红" [12] 行业与市场影响 - 消费、公用事业等成熟行业中高股息是核心吸引力，需关注盈利稳定性 [13] - 成长行业若分红比例提升，需评估是否进入成熟期或盈利模式转型 [13] - 利率下行周期高股息资产更具防御性，经济复苏期兼顾分红与成长性的公司更受欢迎 [14]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入为11.14亿元，较去年同期增加1.42亿元，同比增长14.56%，实现3年连续上涨 [1] - 归母净利润为1.18亿元，较去年同期减少1824.68万元，同比下降13.44% [1] - 经营活动现金净流入4.23亿元，较去年同期增加1.93亿元，同比增长84.34%，实现3年连续上涨 [1] - 摊薄每股收益为0.09元，较去年同期减少0.01元，同比下降10.00% [4] 财务指标 - 最新资产负债率为29.62%，较上季度增加0.55个百分点，较去年同期增加5.18个百分点 [3] - 最新毛利率为26.37%，较上季度增加0.62个百分点，较去年同期减少3.68个百分点 [3] - 最新ROE为2.00%，较去年同期减少0.36个百分点 [3] - 最新总资产周转率为0.14次，较去年同期增加0.01次，同比增长4.60% [4] - 最新存货周转率为3.19次，较去年同期减少0.01次，同比下降0.31% [4] 股东结构 - 公司股东户数为1.85万户 [4] - 前十大股东持股数量为7.40亿股，占总股本比例为56.09% [4] - 第一大股东广州工业投资控股集团有限公司持股20.66%，第二大股东广州钢铁控股有限公司持股19.09% [4]

热点澄清 - 际华集团主营业务及现有产品体系未涉及脑机接口相关领域 [1] - 吉视传媒不涉及"国资云"相关业务 [1] 项目投资 - 弘景光电拟15.33亿元投建研发制造总部基地项目 [1] - 万润科技拟设立全资子公司负责先进存储模组制造项目建设 [1] - 丰茂股份拟使用部分超募资金投建智能底盘热控系统生产基地(一期)项目 [1] - 广钢气体拟使用部分超募资金投建武汉半导体电子大宗气站项目 [1] - 连云港云港轮渡公司拟出资5.488亿元投资建造船舶 [1] 中标合同 - 卓锦股份中标龙超线周边地块土壤管控工程 [1] 经营数据 - 江淮汽车7月销量25197辆 同比下降21.73% [1][2] - 广汽集团7月汽车销量119482辆 同比下降15.38% [2] - 民和股份7月销售收入4136.02万元 [2] - 唐人神7月生猪销售收入5.896亿元 [3] - 天康生物7月生猪销售收入3.35亿元 [3] - 重庆建工上半年累计新签合同金额242.71亿元 同比减少19.20% [3] 股权收购 - 广东宏大子公司拟收购长之琳60%股权 [3] - 宁波能源拟收购甬能综能合计41%股权 [3] - 天阳科技拟投资获取魔数智擎51%股权 [3] - 拉卡拉拟转让部分子公司100%股权 [1][3] 回购 - 海特高新累计耗资7091.04万元回购669.995万股 [1][3] 业绩 - 汤臣倍健上半年净利润7.37亿元 同比下降17.34% [1][3] - 五矿资本上半年净利润5.25亿元 同比下降41.47% [3] - 双一科技上半年净利润9987.03万元 同比增长324.50% [3] 增减持 - 雪浪环境股东杨建平和许惠芬拟减持合计不超3%股份 [1][3] - 华夏幸福平安人寿与平安资管拟合计减持不超3%股份 [1][3] - ST路通特定股东顾纪明、尹冠民拟减持合计不超3.27%股份 [3] - 久量股份股东融信量、卓楚光拟合计减持不超3%股份 [3] - 艾力斯员工持股平台拟减持合计不超过1350万股 [3] 其他 - 三鑫医疗拟发行可转债募资不超5.3亿元 [1][3] - *ST高鸿公司股票可能被实施重大违法强制退市 [1][3]

董事及高级管理人员行为规范总则 - 公司制定本规范旨在完善法人治理结构，规范董事及高级管理人员行为，依据《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》及公司章程[1] - 董事及高级管理人员需遵守法律法规、公司章程及交易所规定，在授权范围内忠实勤勉履职，严格履行承诺[1] - 董事对公司负有忠实义务，需避免利益冲突，不得利用职权谋取不正当利益[1] - 董事需尽勤勉义务，执行职务时应以公司最大利益为前提尽合理注意[1] 董事行为基本准则 - 禁止利用职权谋取个人利益、侵占公司资产或挪用资金，严格区分公务与个人支出[2] - 必须履行信息披露义务，保证信息真实准确完整，禁止虚假记载或重大遗漏[2] - 需遵守公平信息披露原则，保密未公开重大信息，禁止内幕交易或操纵市场行为[2] - 发现控股股东异常行为（如资金占用、违规担保等）需立即向董事会或审计委员会报告[2] 董事会履职具体要求 - 董事应亲自出席董事会会议，特殊情况需书面委托其他董事，独立董事仅能委托其他独立董事[5] - 审议事项时需关注决策程序合法性，特别审查关联交易、重大投资等事项的风险及合规性[6][7][8] - 对重大交易（如资产重组、证券投资）需评估可行性、资金来源及风险控制措施[8][10] - 审议定期报告时需核实内容真实性，对异常波动要求合理解释，不得拒绝签署确认意见[11] 高级管理人员行为规范 - 高级管理人员需以公司最大利益为准则履职，禁止损害公司及股东利益的行为[16] - 必须严格执行董事会决议，发现执行环境重大变化或风险需及时报告[16] - 当经营环境剧变或业绩预测大幅偏离时，需向董事会说明影响并提请信息披露[17] - 董事会秘书需按监管要求履行职责，具体执行参照《董事会秘书工作细则》[17] 董事长特别职责 - 董事长需确保董事会正常运作，督促董事亲自参会，不得阻碍其他董事独立行使职权[14][15] - 重大决策需提交董事会集体审议，不得以个人意见替代，并定期跟踪决议执行情况[15] - 需保障全体董事知情权，接到重大事件报告后应督促及时履行信息披露义务[16] 违规责任与持续义务 - 董事及高级管理人员执行职务造成损害的，公司可追究其赔偿责任[4][12] - 离任不免除任职期间责任，董事会需对违规行为采取追责措施维护公司权益[13] - 董事需持续监督公司运作，发现违法违规行为应立即要求纠正并向监管机构报告[13][14]

公司基本情况 - 公司全称为广州广钢气体能源股份有限公司，英文名称为Guangzhou Guanggang Gases&Energy Co.,Ltd [4] - 公司注册地址为广州市南沙区万顷沙镇红钢路5号（钢铁基地内）[4] - 公司注册资本为人民币131,939.8521万元，全部为普通股[4][21] - 公司于2023年7月4日获中国证监会同意注册，首次公开发行人民币普通股32,984.9630万股，并于2023年8月15日在上海证券交易所科创板上市[1] 公司治理结构 - 公司设立董事会，由9名董事组成，其中包含3名独立董事和1名职工代表董事[50] - 董事会设董事长1人，由董事会以全体董事过半数选举产生，代表公司执行公司事务[53] - 公司设立审计与风险管理委员会，成员执行监督职能[38] - 公司设立中国共产党的组织，党组织机构设置、人员编制纳入公司管理机构和编制[4] 经营范围 - 公司主营项目类别为专业技术服务业[4] - 一般经营项目包括环保技术推广服务、企业自有资金投资、能源技术咨询服务、化工产品批发（危险化学品除外）等[4] - 公司经营宗旨为培育和践行"担当、合作、正直、创新、进取"核心价值观，以先进的气体运营技术和创新解决方案为客户创造价值[4] 股份相关事项 - 公司股份采取股票形式，每股面值为人民币一元[5][18] - 公司设立时发行股份总数为559,814,484股，由广州工业投资控股集团有限公司和广州钢铁控股有限公司以净资产折股方式出资[5] - 公司股份在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司集中存管[5] - 公司公开发行股份前已发行的股份，自上市交易之日起一年内不得转让[9] 股东会制度 - 股东会分为年度股东会和临时股东会，年度股东会每年召开一次[21] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东有权请求召开临时股东会[21] - 股东会审议事项包括选举董事、利润分配方案、增减注册资本、合并分立等重大事项[18][19] - 股东会决议分为普通决议和特别决议，特别决议需出席股东所持表决权的三分之二以上通过[34] 董事会运作 - 董事会每年度至少召开两次会议，由董事长召集[53] - 董事会临时会议可由代表十分之一以上表决权的股东、三分之一以上董事或审计与风险管理委员会提议召开[53] - 董事会决议须经全体董事过半数通过，实行一人一票表决制[54] - 董事会会议记录作为公司档案保存，保存期限不少于十年[56]

公司公告 - 公司召开第三届董事会第八次会议和第三届监事会第五次会议审议通过议案 [2] - 公司使用自有资金增加"北京广钢电子超纯大宗气站项目"投资额度 [2] - 项目投资总额从62，968.88万元增加至76，284.30万元 [2] - 项目达到预定可使用状态时间从2025年12月末调整至2026年7月末 [2] - 其他募集资金使用计划保持不变 [2]