董事会换届 - 第三届董事会拟由9名董事组成，任期三年[1][3] - 2025年7月相关会议审议换届选举议案[1][4] - 非独立董事、独立董事选举将用累积投票制[3] 人员持股 - 邓长权持股93.54万股，占总股本0.12%[9] - 刘文彪持股49.37万股，占总股本0.06%[12] - 胡元枧、钟华等多人未持股[10][13][14][15][17][19] 人员情况 - 昝琼等5人与控股股东无关联且无不良记录[14][15][17][19] - 独立董事候选人许常悦、田多雨待履职培训[2]

独立董事提名 - 公司董事会提名许常悦为第三届董事会独立董事候选人[1] - 被提名人通过公司第二届董事会提名委员会资格审查[4] - 提名人核实确认候选人任职资格符合要求[5] 任职资格情况 - 被提名人不属特定股东亲属，不在特定股东单位任职[2] - 被提名人近36个月未受相关处罚、谴责或多次通报批评[3] - 被提名人兼任境内上市公司不超三家，在公司任职未超六年[4]

募资情况 - 公司首次公开发行10,093.61万股A股，募资总额103,661.39万元，净额94,093.34万元[1] 项目投资 - 技术研究等4项目投资及承诺投入不等，如技术研究项目投资18,175万元，承诺投入17,903万元[5] 项目进度 - 两项目预定可使用状态时间由2023年7月延至2025年7月[5] 项目结余 - 两结项募投项目预计结余共2,707.99万元，拟留存专用账户后使用[6][9]

独立董事候选人资格 - 不直接或间接持有上市公司已发行股份1%以上，非前十名股东自然人股东及其直系亲属[2] - 不在直接或间接持有上市公司已发行股份5%以上的股东单位或前五名股东单位任职及其直系亲属[2] - 最近36个月内未受中国证监会行政处罚或司法机关刑事处罚[3] - 最近36个月内未受证券交易所公开谴责或3次以上通报批评[3] - 兼任境内上市公司独立董事数量未超三家，在公司连续任职未超六年[5]

公司治理结构调整 - 2025年7月28日审议通过取消监事会并修订《公司章程》议案[1] - 2024年7月1日起取消监事会，由董事会下设审计委员会行使其职权，《监事会议事规则》废止[1] 法定代表人及股东责任 - 董事长辞任视为同时辞去法定代表人，需30日内确定新法定代表人[3] - 修订后股东以认购股份为限对公司承担责任，公司以全部财产对债务承担责任[4] 股份相关规定 - 公司或子公司一般不为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，员工持股计划除外[4] - 为母公司股份提供财务资助累计总额不得超已发行股本总额的10%[5] 会议决策规则 - 董事会作出决议需经全体董事的2/3以上通过[5] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[21] 股东权益与诉讼 - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东，特定情形下有权为公司利益以自己名义直接向法院提起诉讼[9] - 股东自决议作出之日起60日内，可请求法院撤销违规决议[8] 担保与重大资产交易 - 本公司及控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%后提供的担保须经股东会审议[13] - 股东会审议一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产30%的事项[12] 董事与高级管理人员 - 董事每届任期3年，任期届满可连选连任[29] - 兼任高级管理人员职务的董事以及由职工代表担任的董事，总计不得超过公司董事总数的1/2[29] 利润分配 - 公司优先考虑现金方式分配股利，三个连续年度内现金累计分配利润不少于三年年均可分配利润的30%[52] - 股东大会对利润分配方案作出决议后，董事会须在2个月内完成股利派发事项[51] 制度修订 - 修订后的《公司章程》将在上海证券交易所网站披露，尚需股东会审议[60] - 公司对部分治理制度相应内容进行同步修订，涉及24项制度[61]

独立董事提名 - 公司董事会提名田多雨为第三届董事会独立董事候选人[1] 提名限制条件 - 被提名人持股不超1%，非前十股东自然人及其直系亲属[2] - 被提名人不在5%以上或前五股东单位任职及其直系亲属[2] - 候选人36个月内无证监会处罚或刑事处罚[3] - 候选人36个月内无交易所公开谴责或3次以上通报批评[3] - 被提名人兼任不超三家，在公司任职不超六年[4]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会8月14日9点在合肥公司会议室召开[3] - 网络投票8月14日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[3][4] - 股权登记日为2025年8月5日[13] - 会议登记8月11日9:00 - 17:00，地点在董事会办公室[16] 审议议案 - 审议取消监事会并修订《公司章程》等议案[4][5] - 董事会换届选非独立董事5人，独立董事3人[4][5] 候选人信息 - 第三届独立董事候选人包括于增彪、许常悦、田多雨[23] 投票规则 - 股东每股拥有与应选董事人数相等投票总数[24] - 某公司应选董事5名，候选人6名；应选独董2名，候选人3名[24] - 100股投资者选董事有500票、选独董有200票表决权[24] - 投资者可集中或分散投给董事候选人[25]

会议情况 - 公司第二届监事会第十六次会议于2025年7月28日召开[2] - 会议通知于2025年7月21日以邮件送达全体监事[2] - 应参加表决监事3人，实际参加3人[2] 议案内容 - 审议通过取消监事会并修订《公司章程》议案[3] - 公司不再设监事会，由审计委员会行使职权[3] - 《监事会议事规则》相应废止[3] 表决结果 - 表决结果为3票同意，无反对、回避、弃权[3] 后续安排 - 议案需提交2025年第二次临时股东会审议[4] - 具体内容详见2025 - 026号公告[4] - 公告日期为2025年7月29日[7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9] 报告的核心观点 - 受订单交付节奏变化等因素影响，2024年和2025Q1公司业绩承压 [6] - 持续加大研发投入，营收规模减少影响下费用率有所提高 [7] - 民机业务有望成为公司第二增长曲线 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价11.39元，总股本/流通股本7.91亿股，总市值/流通市值90亿元，52周内最高/最低价11.43/7.42元，资产负债率31.1%，市盈率71.19，第一大股东为中航机载系统有限公司 [4] 事件 - 4月30日，江航装备发布2025年一季报，2025Q1实现营收2.10亿元，同比减少32%，归母净利润0.20亿元，同比减少67%；3月17日，发布2024年年报，2024年实现营收10.93亿元，同比减少10%，归母净利润1.25亿元，同比减少35% [5] 点评 - 业绩承压：2024年和2025Q1受市场环境和订单交付节奏变化等因素影响，营收和归母净利润同比减少，销售毛利率降低 [6] - 研发投入：2024年研发投入1.61亿元，同比增长3%，占营收比例14.72%，同比提高1.8个百分点；2025Q1研发投入0.33亿元，同比增长5%，受营收规模减少影响，费用率有所提高 [7] - 民机业务：2024年取得新突破，完成AG600氧气系统产品随机适航工作，开展多型民航客机相关系统研制，完成AG600、C909、AC系列直升机批产交付，开拓民机PMA产品市场，有望成为第二增长曲线 [8] 盈利预测和财务指标 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.38、1.71、2.11亿元，对应当前股价PE分别为65、53、43倍 [9] - 2024 - 2027年营业收入分别为10.93、12.22、14.12、16.38亿元，增长率分别为 - 9.98%、11.80%、15.56%、16.02% [11] - 各年其他财务指标如EBITDA、EPS、市盈率、市净率、EV/EBITDA等也有相应预测 [11] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、资产负债表、现金流量表等各表在2024 - 2027年有相应数据及比率变化，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标 [14]

江航装备股价表现 - 7月8日连续5个交易日下跌，区间累计跌幅达-3.82% [1] - 近1周、近1月、近3月、近6月、今年来阶段涨幅分别为-2.32%、6.68%、20.37%、15.01%、7.31%，均显著高于同类平均和沪深300指数 [2] - 跟踪标的同期涨幅为-1.52%、7.12%、18.52%、16.46%、7.89%，表现略优于基金本身 [2] 国泰中证军工ETF持仓动态 - 国泰中证军工ETF为江航装备前十大股东，今年一季度增持 [1] - 该基金今年以来收益率7.31%，在3426只同类基金中排名877位 [1] - 基金经理艾小军累计任职11年又179天，现任基金资产规模达1119.87亿元 [4] 基金经理背景 - 艾小军现任国泰基金投资总监(量化)和金融工程总监，管理过30余只指数型基金 [3] - 其管理产品涵盖军工、半导体、证券等多个行业ETF，代表产品包括国泰中证军工ETF、国泰CES半导体芯片ETF等 [3] - 职业经历包括华安基金量化分析师、汇丰晋信应用分析师、平安资管量化分析师 [4] 基金公司股权结构 - 国泰基金成立于1998年3月，股东包括中国建银投资(60%)、Generali保险集团(30%)和国网英大(10%) [4] - 公司董事长为周向勇，总经理为李昇 [4]