出让方信息 - 拓利亚一、二、三期为优利德控股股东一致行动人[7][9][11] - 拟转让首发前股份，无权利受限情形[7][9][12] 转让情况 - 中信证券受委托组织优利德股东询价转让[3] - 出让方符合转让主体资格，无禁止性情形[15] 财务报告 - 优利德2024年报2025年4月12日公告[14] - 2025年一季报4月25日公告[14]

持股情况 - 截至2025年5月14日，拓利亚一、二、三期持股数分别为808,452股、1,774,606股、720,422股，占比0.73%、1.59%、0.65%[3][5] 转让情况 - 出让方拟转让1,436,882股，占优利德总股本1.29%[4][7] - 拓利亚一、二、三期拟转让358,828股、788,416股、289,638股，占比0.32%、0.71%、0.26%，占所持股份44.38%、44.43%、40.20%[9] 转让规则 - 询价转让价格下限不低于2025年5月14日前20个交易日均价70%[9] - 按价格、数量、时间优先原则确定转让价，累计申购达1,436,882股时最低认购价为转让价[10] - 若认购少于1,436,882股，全部有效认购中最低报价为转让价[10] 其他情况 - 受让方为具备相应能力的机构投资者[4][11] - 公司不存在应披露的经营风险[12] - 转让不存在控制权变更情形[12] - 转让计划实施存在股份冻结、市场变化中止风险[13]

报告公司投资评级 - 优于大市(维持) [6] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内电工电子仪表领先企业，持续推进仪表专业化、仪器高端化战略，实现中高端产品放量增长，产品结构进一步改善，有望在产业升级及国产替代大趋势下实现稳健较快增长 [5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营业收入11.30亿元，同比增长10.81%；归母净利润1.83亿元，同比增长13.64%；扣非归母净利润1.76亿元，同比增长15.82% [2] - 2024年第四季度实现营业收入2.77亿元，同比增长17.00%；归母净利润0.32亿元，同比增长5.55%；扣非归母净利润0.31亿元，同比增长14.15% [2] - 2025年第一季度实现营业收入3.11亿元，同比增长9.58%；归母净利润0.55亿元，同比增长0.91%；扣非归母净利润0.54亿元，同比减少0.93% [2] 盈利能力 - 2024年公司毛利率/净利率为45.16%/15.85%，同比变动+1.84/+0.33pct [3] - 2024年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为10.40%/6.91%/10.36%/-1.19%，同比变动+0.39/+0.47/+0.10/-0.16pct [3] - 2025年一季度公司毛利率/归母净利率为45.16%/15.85%，同比变动-1.46/-1.88pct [4] - 2025年一季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别为8.80%/6.46%/8.56%/-1.32%，同比变动+0.06/+0.92/+0.65/+0.02pct [4] 业务板块 - 测试仪器2024年收入1.55亿元，同比增长14.62%，毛利率42.56%，同比增加1.63pct [3] - 通用仪表2024年收入6.60亿元，同比增长8.33%，毛利率46.02%，同比增加1.95pct [3] - 专业仪表2024年收入0.92亿元，同比增长72.94%，毛利率50.82%，同比减少2.21pct [3] - 温度与环境测试仪表2024年收入2.19亿元，同比减少0.21%，毛利率42.34%，同比增加1.88pct [3] 投资建议 - 考虑到贸易摩擦影响和公司持续保持销售和研发高投入，小幅下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为2.28/2.74/3.14亿元（2025 - 2026年前值2.60/3.07亿元），对应PE为17/15/13倍，维持"优于大市"评级 [5] 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,020|1,130|1,294|1,449|1,614| |(+/-%)|14.4%|10.8%|14.5%|12.0%|11.4%| |归母净利润(百万元)|161|183|228|274|314| |(+/-%)|37.5%|13.6%|24.5%|19.7%|14.8%| |每股收益（元）|1.46|1.65|2.05|2.46|2.82| [6] 其他财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |EBIT Margin|15.7%|16.5%|19.2%|20.6%|21.2%| |净资产收益率（ROE）|13.6%|14.8%|17.6%|20.0%|21.6%| |市盈率（PE）|24.6|21.7|17.4|14.5|12.7| |EV/EBITDA|21.5|19.9|14.7|12.4|11.0| |市净率（PB）|3.33|3.22|3.07|2.91|2.74| [10] 可比公司估值表 |证券代码|公司简称|投资评级|股价（元）|市值（亿元）|EPS（2024A）|EPS（2025A）|EPS（2026E）|EPS（2027E）|PE（2024A）|PE（2025A）|PE（2026E）|PE（2027E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |688337.sh普源精电| |优大于市|37.20|72|0.49|0.73|0.96|1.16|76|51|39|32| |688112.sh鼎阳科技| |优于大市|36.66|58|0.70|1.01|1.31|1.68|52|36|28|22| |平均值| | | | | | | | |64|44|33|27| |688628.sh优利德| |优于大市|35.75|40|1.65|2.05|2.46|2.82|22|17|15|13| [22] 财务预测与估值 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，涵盖2023 - 2027年各项目情况，如现金及现金等价物、应收款项、营业收入、营业成本等 [23] - 关键财务与估值指标，包括每股收益、每股红利、ROIC、ROE、毛利率等2023 - 2027年数据 [23]

报告公司投资评级 - 优于大市（维持）[2][5][6] 报告的核心观点 - 优利德是国内电工电子仪表领先企业，推进仪表专业化、仪器高端化战略，中高端产品放量增长，产品结构改善，有望在产业升级及国产替代趋势下稳健较快增长[5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年营业收入11.30亿元，同比增长10.81%；归母净利润1.83亿元，同比增长13.64%；扣非归母净利润1.76亿元，同比增长15.82%。2024年第四季度营收2.77亿元，同比增长17.00%；归母净利润0.32亿元，同比增长5.55%；扣非归母净利润0.31亿元，同比增长14.15%。2025年第一季度营收3.11亿元，同比增长9.58%；归母净利润0.55亿元，同比增长0.91%；扣非归母净利润0.54亿元，同比减少0.93%。2024年业绩增长受益于高端品类占比提升带来产品结构优化，2025年一季度收入增长利润承压系越南工厂折旧和费用端影响[2] 盈利能力 - 2024年毛利率/净利率为45.16%/15.85%，同比变动+1.84/+0.33pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为10.40%/6.91%/10.36%/-1.19%，同比变动+0.39/+0.47/+0.10/-0.16pct。分业务板块看，测试仪器2024年收入1.55亿元，同比增长14.62%，毛利率42.56%，同比增加1.63pct；通用仪表2024年收入6.60亿元，同比增长8.33%，毛利率46.02%，同比增加1.95pct；专业仪表2024年收入0.92亿元，同比增长72.94%，毛利率50.82%，同比减少2.21pct；温度与环境测试仪表2024年收入2.19亿元，同比减少0.21%，毛利率42.34%，同比增加1.88pct[3] 2025年一季度情况 - 2025年一季度毛利率/归母净利率为45.16%/15.85%，同比变动-1.46/-1.88pct，原因是越南孙公司一季度推进试生产但未批量投产拉低毛利率。销售/管理/研发/财务费用率分别为8.80%/6.46%/8.56%/-1.32%，同比变动+0.06/+0.92/+0.65/+0.02pct，因公司持续强化研发创新和市场开拓，研发和销售费用保持高投入[4] 投资建议 - 考虑贸易摩擦影响和公司持续高投入，小幅下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为2.28/2.74/3.14亿元（2025 - 2026年前值2.60/3.07亿元），对应PE为17/15/13倍，维持“优于大市”评级[5] 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,020|1,130|1,294|1,449|1,614| |(+/-%)|14.4%|10.8%|14.5%|12.0%|11.4%| |归母净利润(百万元)|161|183|228|274|314| |(+/-%)|37.5%|13.6%|24.5%|19.7%|14.8%| |每股收益（元）|1.46|1.65|2.05|2.46|2.82|[6] 可比公司估值表 |证券代码|公司简称|投资评级|股价（元）|市值（亿元）|EPS（2024A - 2027E）|PE（2024A - 2027E）| |----|----|----|----|----|----|----| |688337.sh|普源精电|优大于市|37.20|72|0.49/0.73/0.96/1.16|76/51/39/32| |688112.sh|鼎阳科技|优于大市|36.66|58|0.70/1.01/1.31/1.68|52/36/28/22| |平均值| - | - | - | - | - |64/44/33/27| |688628.sh|优利德|优于大市|35.75|40|1.65/2.05/2.46/2.82|22/17/15/13|[22] 财务预测与估值 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025E - 2027E营业收入分别为1294、1449、1614百万元，归母净利润分别为228、274、314百万元等[23]

北京德恒（东莞）律师事务所 关于优利德科技（中国）股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见 广东省东莞市南城总部基地蜂汇广场 1 栋 31、35 层 电话：0769-23229888 邮编：523000 北京德恒（东莞）律师事务所 关于优利德科技（中国）股份有限公司 2024 年年度股东大会的法律意见 北京德恒（东莞）律师事务所 关于优利德科技（中国）股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见 德恒 29G20250035-0001 号 致：优利德科技（中国）股份有限公司 北京德恒（东莞）律师事务所（以下简称"本所"）接受优利德科技（中国） 股份有限公司（以下简称"公司"）的委托，根据《中华人民共和国证券法》（以 下简称《证券法》）、《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券 监督管理委员会《上市公司股东会规则》（以下简称《股东会规则》）等中华人民 共和国（以下简称"中国"，为本法律意见之目的，不包括中国香港特别行政区、 中国澳门特别行政区和中国台湾地区）法律、行政法规、部门规章、规范性文件 和现行有效的《优利德科技（中国）股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》） 的规定，指 ...

本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 证券代码：688628 证券简称：优利德 公告编号：2025-018 优利德科技(中国)股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 （一） 股东大会召开的时间：2025 年 5 月 6 日 （二） 股东大会召开的地点：广东省东莞市松山湖园区工业北一路 6 号优利德 科技（中国）股份有限公司会议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 59 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 59 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 70,392,275 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 70,392,275 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 63.6820% | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 6 ...

机构持股情况 - 截至2025年4月30日共有18个机构投资者持有优利德A股股份合计持股量达730162万股占公司总股本的6561% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达6517%包括优利德集团有限公司、交银施罗德先进制造混合型证券投资基金等机构 [1] - 前十大机构持股比例较上一季度合计下跌158个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计6个包括汇丰晋信价值先锋股票A、金鹰元和混合A等持股增加占比达021% [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计4个包括交银先进制造混合A、华泰柏瑞富利混合A等持股减少占比达077% [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计115个包括华泰柏瑞鼎利混合A、鹏华价值优势混合(LOF)等 [2]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入11.30亿元，同比增长10.81%，归母净利润1.83亿元，同比增长13.64%，扣非后归母净利润1.76亿元，同比增长15.82% [1] - 2025年第一季度公司实现营业收入3.11亿元，同比增长9.58%，归母净利润5510.66万元，同比增长0.91%，扣非归母净利润5368.00万元，同比下降0.93% [1] - 2024年公司主营产品毛利率同比提升1.88pct至45.22%，销售净利率15.85%（+0.33pct），销售毛利率为45.16%（+1.84pct） [3] 产品结构 - 2024年专业仪表实现收入9153.23万元，同比增长72.94%，测试仪器类收入1.55亿元（yoy+14.62%），通用仪表类收入6.60亿元（yoy+8.33%），温度与环境测试仪表类收入2.19亿元（yoy-0.21%） [2] - 测试仪器毛利率为42.56%（+1.63pct），专业仪表毛利率为50.82%（-2.21pct），通用仪表毛利率46.02%（+1.95pct），温度与环境测试仪表毛利率42.34%（+1.88pct） [3] 费用与研发 - 2024年销售期间费用率为26.49%（+0.88pct），其中销售费用率10.40%（+0.39pct），管理费用率6.91%（+0.47pct），财务费用率-1.19%（-0.16pct），研发费用率10.36%（+0.19pct） [4] - 2025Q1研发和市场投入同比分别增长18.51%和10.35%，销售期间费用率同比上升1.65pct至22.50% [4] 市场布局 - 2024年内销收入5.07亿元（yoy+19.69%），出口收入6.19亿元（yoy+4.25%） [4] - 越南生产基地已完成建设并交付，进入批量试产阶段，与河源、松山湖生产基地协同构筑全球生产及供应链网络 [4] 行业前景 - 设备更新与自主可控需求有望成为仪器仪表行业加速成长催化剂，自动化制造、智能实验室、新能源汽车、消费类电子等终端垂直行业快速增长 [5] - 公司深入推进仪表专业化与仪器高端化的产品线进程，大力推进原有产品升级迭代及新产品研发 [5]

纪要涉及的公司 优利德、长江制衣公司 纪要提到的核心观点和论据 优利德财务表现 - 2025年一季度整体收入同比增长9.58%，订单增长约15%，收入增速低于订单增速，因美国加征关税致部分订单交付延迟[3] - 毛利率略微下降2 - 3个百分点，受越南工厂试产成本和低端品牌存货处理影响，剔除后主营业务毛利率在45% - 46%，同比提高[2][3] - 利润同比增长接近1%，低于营收增速，受毛利率下降和期间费用增加影响[3] - 2025年一季度研发、销售和管理费用合计7400多万，同比增长17%，预计全年三项费用总计3.4 - 3.5亿，同比增长约10%[2][5] 优利德区域和产品线收入表现 - 2025年一季度国内收入同比增长12.25%，海外收入同比增长7.26%，海外订单同比增长超15%[2][6] - 通用仪表收入约1.7亿，同比增长12.42%；温度环境类产品收入6400多万，同比增长4.74%；测试仪器业务同比增长18.55%，海外增长超40%；专业仪表在电力行业进展迅猛[6] 优利德新产品情况 - 2025年4月发布电源负载安规类高端新品，应用于新能源等领域，预计今年开始出货贡献收入增量[7] - 已实现全面高端化，未来补充矢量网络分析仪和源表，实现通用电子测量仪器品类全覆盖[7][8] 优利德国际化销售进展 - 持续推进海外销售网络建设，在美国和德国成立子公司，计划在亚太地区布局，测试仪器和专业仪表海外市场高增长[2][9] - 越南工厂今年一季度启动生产，处于快速爬坡阶段[2][9] 优利德股东回报 - 上市以来分红金额和分红率同步提升，2024年每股分红1.3元，总金额超1.4亿，分红率达78%[10] 优利德应对外部环境变化 - 关税战加速国产替代进程，工业端客户对国产厂商接受度显著提高，部分订单转向国产产品[4][23] - 二季度订单和业绩预计稳定增长，维持年初判断完成股权激励目标[12] 优利德毛利率及盈利目标 - 越南工厂投产后毛利率至少不低于国内水平，美国客户同意涨价10% - 15%提高ODM毛利[4][13][17] - 中长期希望营收和利润每年增速不低于20%，以高端仪器及专业化仪表为主[4][16] 优利德产品国产化率 - 仪表类国产化率达99%左右，台式仪表基本完全国产化，温度与环境类接近99%，示波器国产替代率超90%，低端射频已全国产化[19] 优利德各品类增速 - 第一季度通用仪表同比增长2.4%，专业仪表同比增长71%，测试仪器同比增长18.5%，温度环境相关产品同比增长4.74%[22] 优利德研发与销售团队规划 - 继续扩充研发和销售人员，但节奏放缓，今年根据需求补强，费用增长趋于线性[26] 长江制衣公司自研进展 - 2022年布局自研芯片领域，2024年推出搭载自研芯片产品，HD系列产品国产器件率提高到90%以上[27] 长江制衣公司应对汇率波动 - 进出口商品以美元结算，设定基准汇率6.95，汇率高于此不加价，低于则按比例加价，当前汇率环境有利未提价[28] 仪器行业情况 - 2025年仪器行业数据从下滑转为增长，优利德国内测量仪器报表增长良好，国外增速更高[28] - 2024年仪器行业增速慢，2025年制造业板块活跃有复苏迹象，但持续性待观察[28][29] 优利德测试仪器目标 - 测试仪器板块增长目标不低于整体20%，未来研发投入增速降低，有望看到盈利拐点[30] 优利德人形机器人合作进展 - 与人形机器人公司有两个合作方向，正在推进中，争取今年内或三季度推出产品[31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 美国生产的整机产品线受影响，福禄克对中国市场美国进口产品大幅加价，终端用户加快国产化进程[14] - 海外部分厂家发出涨价通知，依靠国内产能供给市场面临挑战[24] - 关税反制加速高端仪表产品国产化替代进程，国有机构采购进口产品受影响[25] - 优利德美国收入占比不到两成，今年计划将仪器转产至越南实现对美全覆盖[20]

业绩总结 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为18340.38万元，同比增长13.64%[19][29] - 2024年主营业务收入112551.11万元，较上年增长10.68%，内销收入50699.62万元，同比增加19.69%，出口收入61851.48万元，同比增加4.25%[29] - 2024年专业仪表产品线收入9153.23万元，同比增长72.94%；测试仪器产品线收入15499.33万元，同比增长14.62%；通用仪表产品线收入65954.51万元，同比增长8.33%；温度与环境测试仪表产品线收入21944.04万元，同比下降0.21%[29] - 2024年营业收入11.30亿元，较2023年增长10.81%[52] - 2024年主营产品毛利率从43.34%上升到45.22%[54] - 2024年基本每股收益1.66元/股，较2023年增长13.42%[56] - 2024年末货币资金较期初减少1.18亿元，交易性金融资产增加8494.92万元[57][58] - 2024年末应收账款较期初增加4393.86万元[57][58] - 2024年末存货较期初增加7913.68万元[57][58] - 2024年末固定资产较期初增加4534.64万元[59] - 2024年末应付账款较期初增加1.13亿元[61][62] - 2024年末应付职工薪酬较期初增加742.27万元[61][62] - 2024年末归属于母公司所有者权益合计12.35亿元，较上年同期增加4477.82万元，增幅3.76%[63] - 2024年度营业总收入11.30亿元，较上年同期增加1.10亿元，增幅10.81%[64] - 2024年度营业总成本9.30亿元，较上年同期增加8112.39万元，增幅9.55%[65] - 2024年度净利润1.79亿元，较上年同期增加2083.57万元，增幅13.16%[65] - 2024年销售费用较上年增长15.1%，主要因业务增长致销售人员出差费用与工资奖金增长[66] - 2024年研发费用支出较上年增长12.92%，研发人员编制增加至334人，同比增幅15.57%[67] - 2024年管理费用支出较上年增长18.82%，主要因越南孙公司持续投入带来人员增加及往返差旅增加[67] - 2024年末资产负债率（合并）为27.69%，较上年增加58.59%[68] - 2024年息税折旧摊销前利润2.68亿元，较上年增加27.06%[68] 分红情况 - 拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），拟派发现金红利110537097元（含税），本年度合计现金分红143702276.10元，占净利润比例78.35%[19] 未来展望 - 2025年公司董事会将遵循法规制度，履行职责，规范治理结构[40][41] 费用预算 - 2025年度容诚对公司财务审计费用预计为90万元（不含税）[22] - 2025年度独立董事津贴为9.6万元/年（含税），按月领取[25] 会议信息 - 2024年年度股东大会时间为2025年5月6日14点[8] - 现场会议地点为广东省东莞市松山湖园区工业北一路6号公司会议室[8] - 会议投票方式为现场投票和网络投票结合，网络投票时间为2025年5月6日9:15 - 15:00，交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[8] - 会议需审议7项议案，包括《2024年年度报告》及摘要、《2024年度董事会工作报告》等[3] - 《2024年年度报告》及摘要于2025年4月12日在上海证券交易所网站披露[11] - 出席会议的股东（或股东代表）须在会前30分钟签到，验证后领取资料[5] - 现场会议表决采用记名投票，每一股份有一票表决权[6] - 股东大会表决由律师、股东代表与监事代表计票、监票并当场公布结果[6] - 公司聘请北京德恒（东莞）律师事务所列席会议并出具法律意见[7] 公司治理 - 公司董事会现有董事9名，其中独立董事3名[30] - 2024年度公司召开10次董事会会议[31] - 2024年公司共召开3次股东大会，其中年度股东大会1次，临时股东大会2次[34] - 截至报告期末，2024年度召开的所有股东大会议案已全部执行完成[35] - 2024年度董事会下属审计、战略、提名、薪酬与考核委员会认真履职，规范运作[36] - 2024年公司独立董事履职尽责，对历次董事会会议审议议案未提异议[37] - 报告期内公司董事会按时完成定期报告披露，及时发布临时公告[38] - 报告期内董事会通过多种渠道加强与投资者联系沟通[39] - 2024年度公司共计召开9次监事会会议，全体监事均亲自出席[43] - 2024年2月27日，公司第二届监事会第十九次会议审议通过转让控股子公司部分股权暨关联交易的议案[43][46] - 2024年4月18日，公司第二届监事会第二十次会议审议通过续聘公司2024年度审计机构的议案等多项议案[43] - 2024年5月13日，公司第三届监事会第一次会议审议通过选举公司第三届监事会主席的议案[44] - 2024年7月16日，公司第三届监事会第二次会议审议通过调整2022年限制性股票激励计划回购价格及回购注销部分第一类限制性股票的议案等[44] - 2024年8月7日，公司第三届监事会第三次会议审议通过公司《2024年限制性股票激励计划实施考核管理办法》的议案等[44] - 2024年8月22日，公司第三届监事会第四次会议审议通过《2024年半年度报告》及其摘要的议案等[44] - 2024年8月23日，公司第三届监事会第五次会议审议通过向2024年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案[44] - 2024年10月24日，公司第三届监事会第六次会议审议通过使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案等[44] - 2024年12月6日，公司第三届监事会第七次会议审议通过增加募投项目投资额及调整募投项目实施进度的议案[44]