公司业务与技术应用 - 公司机器视觉主要应用于外观检测和AOI视觉检测领域 [2] - 公司可为客户提供IMU传感器测试平台、camera与力传感器及麦克风检测设备 [2] - 相关技术可应用于人形机器人领域 [2] 投资者互动与信息披露 - 公司通过投资者互动平台回应技术应用相关问题 [2] - 信息披露来源为每日经济新闻 [3]

股价表现 - 9月16日股价上涨5.02%至84.17元/股 成交额51.66亿元 换手率2.66% 总市值2270.15亿元 [1] 主营业务结构 - 新能源汽车及轨道交通业务占比45.18% 通用自动化业务占比42.94% 智慧电梯电气业务占比11.25% 其他业务占比0.64% [1] - 公司产品涵盖工业自动化核心部件及工业机器人 包括变频器、伺服系统、PLC/HMI、高性能电机、传感器、机器视觉等 [1] 基金持仓情况 - 安信深圳科技指数(LOF)A基金二季度增持4700股 持有17.17万股 占基金净值比例7.37% 为第一大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约69.03万元 最新规模1.04亿元 [2] - 基金今年以来收益43.83% 近一年收益121.74% 成立以来收益71.98% [2] 基金经理信息 - 基金经理邱家庆累计任职时间2年6天 管理基金总规模2.26亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报30.62% 最差基金回报-4.32% [3]

股份回购情况 - 公司首次回购股份约1.75万股 占公司总股本比例0.0038% [1] - 回购价格区间为28.63元/股至28.49元/股 [1] - 回购支付资金总额约50万元人民币 [1] - 回购计划执行期限截至2025年8月31日 [1] 市值与股本结构 - 公司总股本约4.61亿股 [1] - 当前市值达179亿元人民币 [2] 营业收入构成 - 机器视觉业务占比72.56% 为公司核心收入来源 [1] - 光通信业务占比27.44% [1] - 收入结构数据基于2024年1至12月份财务数据 [1]

股价与融资融券交易 - 8月29日公司股价上涨1.69% 成交额48.39亿元 [1] - 当日融资买入5.52亿元 融资偿还5.01亿元 融资净买入5091.32万元 [1] - 融资余额32.92亿元（占流通市值1.63%） 超过近一年90%分位水平 融券余额1467.08万元（超过近一年60%分位水平） [1] 公司基本情况 - 公司成立于2003年4月10日 2010年9月28日上市 总部位于深圳市龙华区 [2] - 主营业务为工业自动化核心部件及工业机器人产品 新能源汽车电驱&电源系统 轨道交通牵引与控制系统 [2] - 主营业务构成：智能制造（通用自动化、智慧电梯等）54.82% 新能源&轨道交通45.18% [2] 股东结构与财务表现 - 股东户数14.96万户（较上期减少0.44%） 人均流通股15783股（较上期增加0.44%） [2] - 2025年1-6月营业收入205.09亿元（同比增长26.73%） 归母净利润29.68亿元（同比增长40.15%） [2] - A股上市后累计派现79.45亿元 近三年累计派现32.67亿元 [3] 机构持仓变化 - 香港中央结算有限公司为第一大流通股东（持股4.74亿股 较上期减少4149.74万股） [3] - 易方达创业板ETF增持155.43万股至4936.16万股（第五大流通股东） [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF减持153.97万股至3355.37万股（第九大流通股东） [3]

股价与交易表现 - 8月27日公司股价上涨1.33% 成交额达59.49亿元 [1] - 当日融资买入7.51亿元 融资偿还6.15亿元 实现融资净买入1.36亿元 [1] - 融资余额31.59亿元 占流通市值比例1.62% 处于近一年90%分位高位水平 [1] - 融券余额1578.15万元 融券余量21.87万股 处于近一年70%分位较高水平 [1] 业务结构与经营数据 - 主营业务分为智能制造（含通用自动化、智慧电梯等）占比54.82% 新能源及轨道交通占比45.18% [2] - 2025年1-6月营业收入205.09亿元 同比增长26.73% [2] - 同期归母净利润29.68亿元 同比增长40.15% [2] - 公司成立于2003年4月10日 2010年9月28日上市 总部位于深圳龙华区 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数达15.03万户 较上期增加3.85% [2] - 人均流通股15713股 较上期减少3.71% [2] - 香港中央结算有限公司为第一大流通股东 持股4.74亿股 较上期减少4149.74万股 [3] - 易方达创业板ETF增持155.43万股至4936.16万股 华泰柏瑞沪深300ETF减持153.97万股至3355.37万股 [3] 分红历史 - A股上市后累计派现79.45亿元 [3] - 近三年累计派现总额达32.67亿元 [3]

公司会议与财务披露 - 公司于2025年8月20日在广东省东莞市长安镇以现场方式召开第三届第二十七次董事会会议[2] - 会议审议了《2025年半年度报告及其摘要的议案》等文件[2] 业务收入构成 - 2024年全年营业收入中机器视觉业务占比99.82%[2] - 其他业务收入占比0.18%[2]

公司业务进展 - 公司面罩模组产品已向客户送样 [1] - 公司与其他潜在客户保持沟通 [1] - 相关业务的新产品研发、客户送样及后续商业化进程均存在不确定性 [1] 技术应用与延展性 - 公司高度重视光学技术在新型智能装备领域的应用前景 [1] - 机器视觉、激光雷达视窗等产品已在汽车智能进入系统及汽车辅助驾驶等领域有相关的集成应用 [1] - 这些技术在机器人感知模组领域均有较强的横向延展性 [1] 产品价值与定价 - 模组的整体价值量预计在千元级别 [1] - 具体价格将根据客户需求、技术规格等因素综合确定 [1]

公司人事变动 - 总经理助理孙成泽因个人身体健康原因辞职 职务变动于2025年8月5日生效 [2] - 孙成泽辞职后将继续担任公司人力资源顾问 [2] 公司业务构成 - 2024年营业收入构成中机器视觉占比72.56% [2] - 2024年营业收入构成中光通信占比27.44% [2]

公司机器人业务结构 - 海康机器人业务包含机器视觉 移动机器人和关节机器人三大板块 [2] - 机器视觉产品线涵盖2D标准产品 智能产品和3D产品 [2] - 移动机器人产品包括潜伏系列 叉取系列 移重载系列 复合系列 料箱系列及配套组件 [2] - 关节机器人已推出多款六轴垂直多关节机器人和水平多关节机器人产品 [2]

行业投资评级 - 中国离散自动化市场2025年预计增速3.2%，未来五年复合增长率7.5% [24][25] - 机器视觉、通用伺服系统、低压变频器等产品市场增长显著，2025-2035年CAGR分别为12%、10.2%、8.2% [27] - 新兴产业如人形机器人、低空飞行器将成为高增长领域，人形机器人2030年市场规模预计达3,981亿元 [45] 核心观点 市场规模与趋势 - 2024年中国离散自动化市场规模2,300亿元，预计2030年达3,352亿元，CAGR 7.5% [25] - 2024年市场受内需疲软影响增速放缓，但2025年起受益于数字化建设、产业出海及新兴技术突破，市场逐步回暖 [25] - 分产品看，低压电机（419亿元）、工业传感器（302亿元）、低压变频器（284亿元）为前三大细分市场 [27] 国产化进程 - 国产化率较高的产品包括低压电机（79%）、步进系统（88%），而PLC（23%）、工业传感器（28%）仍以外资主导 [30] - 汇川、英威腾等本土厂商通过性价比和行业专机方案快速替代外资，通用伺服国产化率已达54% [30][55] - 外资品牌如西门子、ABB通过本地化经济型产品应对竞争，三菱推出第二品牌“菱领”强化本土化 [55] 竞争格局 - 西门子（8%）、汇川（6.2%）、ABB（3.2%）为市场TOP3玩家，但国产厂商整体份额已超52% [31][55] - 低压变频器市场汇川2024年超越ABB成为TOP1，份额达47%；通用伺服市场汇川占比28.3%，位居第一 [57][96] - 日系品牌份额持续下滑，日韩厂商在低压变频器市场仅占7% [57] 渠道模式 - 分销为主（69%），直销占比31%，外资品牌分销比例超90% [67] - 伺服市场直销份额快速提升至32.2%，但预计2025年后分销仍将主导 [73] - OEM行业以分销为主（87%），EU行业直销比例较高（38%） [75] 新兴行业机会 - 人形机器人产业链核心零部件（减速器、伺服电机）国产化加速，2030年市场规模预计增长至3,981亿元 [45] - 低空飞行器产业处于早期阶段，2024年各省市产业规划规模合计达1.71万亿元 [48][49] - 高增长下游行业包括船舶（CAGR 15.5%）、油气（6%）、采矿（5.5%） [40][41] 目录分类总结 项目范围与定义 - 离散自动化指分步加工、独立装配的工序，核心特征为生产离散性和可中断性 [13] - 产业链涵盖上游原材料（功率器件、芯片）、中游产品（PLC、伺服电机）、下游应用（OEM/EU行业） [15] - 下游OEM行业包括机床、3C电子，EU行业涵盖化工、电力等 [16] FA整体市场规模及趋势 - 2024年市场分产品规模：低压电机（419亿元）、机器视觉（224亿元）、CNC（151亿元） [27] - 国产化率提升最快的产品：通用伺服（54%）、低压变频器（44%），PLC国产化率仅23% [30] - TOP玩家中，西门子、汇川、ABB合计份额17.4%，其余66%市场由中小厂商占据 [31] FA市场品牌格局演变 - 2020-2025E国产份额从39%增至52%，日系品牌份额从22%降至15% [55] - 低压变频器市场国产份额47%，汇川成为TOP1；PLC市场西门子仍主导（56.3%） [57][59] - 通用伺服市场国产玩家通过差异化方案（如汇川SV630系列）抢占份额，外资品牌加速本地化 [61] FA市场渠道模式 - 分销代理商分为服务型（10%）、系统集成型（14%）、物流型（23%） [70][73] - 低压变频器分销市场中，一般型代理商占比53%，服务型仅8% [70] - 伺服市场直销比例从2020年29.5%提升至2024年32.2% [73] 核心厂商分析（汇川为例） - 2024年通用自动化业务收入152亿元，伺服系统占比39%，变频器16% [93] - 伺服产品SV630系列销售额占比33%，IS620系列占17% [96] - 战略上通过“烧狼计划”强化行业解决方案能力，并购补强直线导轨、精密传动技术 [86][98]