市场整体表现 - A股市场早盘探底回升，创业板指盘中下跌0.5%后翻红一度涨超1% [1] - 沪深两市半日成交额达1.04万亿元，较上个交易日缩量555亿元 [1] - 全市场近3500只个股下跌 [1] - 国债期货午盘全线下跌，30年期主力合约跌1.14%，10年期主力合约跌0.36% [4][5] 科技与概念板块 - 摩尔线程概念持续走强，初灵信息、联美控股涨停，多只相关个股跟涨，消息面源于其将于2025年12月5日在科创板上市 [1] - 机器人板块表现活跃，睿能科技一字涨停实现6天5板，多只个股连续涨停或创历史新高，港股人形机器人概念股同样上涨 [1] - 开源证券观点认为人形机器人板块调整趋近尾声，行业预期趋于理性，海外及国内产业进展加速，2026年布局窗口已开启 [1] 有色金属板块 - A股、港股有色板块受铜价大涨提振走强，洛阳钼业A股和港股齐涨，其A股盘中创历史新高 [2] - 藏格矿业涨超3%创历史新高，盛屯矿业、锡业股份等多只个股涨幅明显 [2] - 港股黄金股一度走强，紫金矿业涨近2%，中国黄金国际等上涨后有所回调 [2] - 伦敦金属交易所铜价连续刷新历史高位，沪铜期货主力合约盘中创91240元/吨历史新高 [2] 消费与防御板块 - 白酒指数盘中下挫，泸州老窖下跌3.71%，山西汾酒下跌3.50%，多只白酒股跌幅明显 [2][3] 债券市场 - 银行间主要利率债收益率快速上行，30年期超长期特别国债收益率上行3.4个基点报2.27%，创阶段新高 [6] - 市场分析认为走弱主因与年底流动性预期及对企业盈利增长的疑虑有关，日本市场可能构成外围扰动因素 [6]

截至2025年12月4日 10点10分，上证科创板100指数下跌0.16%。成分股方面涨跌互现，荣昌生物领 涨4.49%，泽璟制药上涨4.19%，绿的谐波上涨3.79%；乐鑫科技领跌3.75%，华曙高科下跌3.69%，莱斯 信息下跌3.37%。科创100ETF华夏（588800）多空胶着，最新报价1.24元。 流动性方面，科创100ETF华夏（588800）盘中换手2.86%，成交7189.06万元。拉长时间看，截至 12月3日，科创100ETF华夏（588800）近1周日均成交2.47亿元，领先同类。 公开信息显示，科创半导体ETF（588170）及其联接基金（A类：024417；C类：024418）跟踪上 证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中 半导体设备（61%）和半导体材料（23%）细分领域 的硬科技公司。 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板 较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求，扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展。 每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对 ...

摩尔线程12月3日晚公告，将于12月5日在科创板上市。摩尔线程的发行价格为114.28元/股，对应的2024年摊薄后静态市销率为122.51倍，按此发行价预估， 摩尔线程上市时市值约为537.15亿元。 当晚，另一家国产GPU公司沐曦股份发布科创板上市发行公告称，将于12月5日申购，发行价格为104.66元/股。 摩尔线程将于12月5日上市 12月3日晚间，摩尔线程公告称，将于12月5日在上海证券交易所科创板上市，股票代码为"688795"。 摩尔线程提醒，本次发行价格114.28元/股对应的发行人2024年摊薄后静态市销率为122.51倍，高于同行业可比公司2024年静态市销率平均水平，存在未来发 行人股价下跌给投资者带来损失的风险。 摩尔线程自2020年成立以来，始终专注于全功能GPU的自主研发与设计。公司目前尚未盈利。摩尔线程表示，根据预测，公司最早可于2027年实现合并报表 盈利。 本次上市，摩尔线程发行股份数量为7000万股，募集资金总额为80亿元，将主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控 图形芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控AI SoC芯片研发项目及补充流动资金 ...

第 768 期 2025-12-04 焦点事件 "阿里系"A股市场大动作！密集减持圆通速递、美凯龙 12月3日，美凯龙公告，其大股东杭州灏月拟通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份共计不超过 130,641,979股(占总股本3%)。以最新收盘价计，上述股份市值约3.45亿元。 11月27日，圆通速递曾公告称，股东杭州灏月在2025年11月10日至2025年11月27日期间，通过大宗交易 方式转让公司股份3992.5万股，转让比例为总股本的1.16%。 贵州百灵：因涉嫌内幕交易等 实控人姜伟被证监会立案 12月3日，贵州百灵公告称，公司实际控制人姜伟近日收到证监会立案告知书，因涉嫌内幕交易、信息 披露违法、违反限制性规定转让股票，证监会决定对其进行立案。本次立案系对姜伟个人的调查，与公 司日常经营无关，不会影响上市公司及子公司生产经营。 宏观要闻 潘功胜人民日报撰文：持续整治金融业"内卷式"竞争、资金空转 中国人民银行行长潘功胜在人民日报发表署名文章《构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审 慎管理体系（学习贯彻党的二十届四中全会精神）》称，持续畅通货币政策传导机制。货币政策的传导 和效果，与金融机构和经 ...

科创板赋能硬科技，助力产业链安全 此次登陆科创板，不仅是摩尔线程发展历程中的关键一步，更是中国推动"新质生产力"发展、强化科技自立自强战略的具体体现。科创板作为服务科技创 新企业的主阵地，为像摩尔线程这样具有核心技术、高研发投入、高成长潜力的企业提供了高效融资渠道和制度支持。 据公开资料显示，摩尔线程本次IPO募集资金将主要用于新一代GPU芯片研发、先进封装测试能力建设以及生态体系建设等方面。这将进一步加速其技术 迭代与产品商业化进程，同时带动上下游产业链协同发展，提升我国在高端通用计算芯片领域的整体竞争力。 12月4日晚间，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（以下简称"摩尔线程"）发布公告称，经上海证券交易所审核同意，公司发行的人民币普通股股 票将于2025年12月5日正式在上海证券交易所科创板挂牌上市。这一里程碑事件标志着这家专注于全功能GPU（图形处理器）研发的中国高科技企业正式 登陆资本市场，也彰显了国家对自主可控算力基础设施建设的战略支持。 国产GPU破局者，技术自研成果显著 摩尔线程成立于2020年，由前英伟达全球副总裁、中国区总经理张建中创立，自成立之初便聚焦于全栈GPU芯片的设计与开发。在短 ...

宏观政策 - 国务院专题学习强调新型城镇化是扩大内需和促进产业升级的重要载体，十五五时期发展空间仍很大[1] - 文旅部与民航局部署15项措施，包括提升国内旅游通达性、加密入境航线、规范低空旅游等[1] - 浙江发布政策加大人工智能券支持力度，支持打造低空产业先导区，计划新开国际航线5条以上及无人机航线100条以上[1] - 美联储12月降息25个基点的概率接近90%[1] - 美国政府准备加速推进机器人发展，考虑明年发布机器人技术行政命令[1] 资本市场 - 摩尔线程股票将于12月5日在科创板上市，沐曦股份IPO申购发行价104.66元，预计募资38.99亿元[2] - 摩根大通将中国股市评级从中性上调至增持，预计MSCI中国指数有19%上涨空间，看好AI应用加速[2] - 时创意、术锐机器人、纽氏达特三家硬科技企业启动A股IPO辅导[2] 行业动态 - 具身智能领域特斯拉Optimus人形机器人发布跑步视频，宇树H2与G2进行对抗格斗测试[4] - 商业航天领域朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨但回收试验失败[4] - 芯片领域亚马逊云部门推出AI芯片Trainium3，称可比英伟达GPU以更低成本更高效率提供算力[4] 公司要闻 - 飞天茅台售价降至1399元，跌破官方指导零售价[5] - 摩根大通对万科H股持有比例从4.72%增至5.23%，黑石集团持股从4.83%增至5.45%[5] - 贵州百灵实控人因涉嫌内幕交易等事项被立案[5] - 蓝思科技配合多家头部客户开发AI端侧硬件设备包括眼镜、手表、手环等[5] - 赛微电子全资子公司拟参与设立初芯微科技[5] - 中石科技拟收购中石讯冷51%股权完善液冷业务生态[5] - 格林达约8000万元参与认购沐曦股份首发战略配售股票[7] - 王府井拟使用不超15.2亿元闲置募资进行现金管理[7] - 中铝国际控股子公司联合中标30.3亿元电解铝项目[7] - 国际医学拟定增募资不超10.08亿元用于智慧康养等项目[7] - 博汇纸业拟17.01亿元投资化学木浆扩建项目[7] - 豫能控股及子公司获配65万千瓦风电项目建设指标[7] 股东增减持 - 山西汾酒第二大股东华创鑫睿已减持1.33%公司股份[6] - 美凯龙股东杭州灏月拟减持不超3%股份[6] - 佰维存储股东国家集成电路产业投资基金二期减持464.6万股[6] - 唯赛勃控股股东拟减持不超2.99%股份[6] - 腾景科技股东拟减持不超1.96%股份[6] - 天山铝业实控人拟合计减持不超1%股份[6] - 棒杰股份股东拟减持不超400万股[6] - 德尔股份戊戌15号基金拟减持不超2.98%股份[6] - 华凯易佰股东拟合计减持不超2.94%股份[6] - 安孚科技股东拟减持不超1%股份[6] - 志邦家居拟8000万元-1.1亿元回购股份[6] 风险提示 - 航天机电提示公司股价波动幅度与基本面存在较大偏离[7]

12月3日，市场全天震荡调整，创业板指跌超1%，早盘一度涨超1%。截至收盘，沪指跌0.51%，深成指 跌0.78%，创业板指跌1.12%。沪深两市成交额1.67万亿，较上一个交易日放量765亿。全市场超3800只 个股下跌。 从板块来看，超硬材料概念表现活跃，煤炭板块走强，风电板块拉升，商业航天概念午后冲高。下跌方 面，AI应用概念集体走弱。板块方面，培育钻石、煤炭、风电设备等板块涨幅居前，AI应用、锂矿等 | 名称 | 最新点位 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3878 0 | -19.71(-0.51%) | | 深证指数 | 12955 25 | -101.45(-0.78%) | | 创业板指 | 3036.79 | -34.36(-1.12%) | | | 日期:12月3日 制图:21投资通 | | 据商务部网站，2025年1—10月，我国服务贸易稳步增长，服务进出口总额65844.3亿元（人民币，下 同），同比增长7.5%。其中，出口29090.3亿元，增长14.3%；进口36754亿元，增长2.6%；服务贸易逆 差7663.7亿元，同比减少2693.9亿 ...

•周三（2025年12月3日），A股市场三大指数集体收跌，截至收盘，沪指报3878点，跌0.51%；深证成 指报12955点，跌0.78%；创业板指报3036点，跌1.12%。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超3800 只。沪深两市全天成交额1.67万亿元，较上个交易日放量700亿元。 •周三（2025年12月3日），港股三大指数涨跌互现，截止收盘，恒生指数跌0.34%或87.04点，报 25858.89点，全日成交额为1462.04亿港元；恒生国企指数跌0.38%，报9130.18点；恒生科技指数涨 0.02%，报5599.11点。全月来看，恒指累跌0.18%，国指累跌0.42%，恒科指数累跌5.23%。 •周三（当地时间2025年12月3日），美股三大指数低开高走集体收涨；截至收盘，标普500指数涨 0.3%，报6849.72点；纳斯达克综合指数涨0.17%，报23454.09点；道琼斯工业平均指数涨0.86%，报 47882.9点。中概股多数走弱，纳斯达克中国金龙指数周三收跌1.38%。 【今日新股】 【隔夜行情】 【隔夜行情】 •周三（2025年12月3日），A股市场三大指数集体收跌，截至收盘，沪指报 ...

机构认为，慢牛格局仍未改变。 【财经日历】 首届全球智能机械与电子产品博览会(澳门&珠海，12/4-12/6) 明星科技股涨跌互现，微软跌2.5%，特斯拉涨4.1%，甲骨文涨3.3%，谷歌涨1.5%，亚马逊跌0.9%，英伟达跌1.0%，Meta跌1.1%。 奈飞跌4.9%，公司联合创始人兼前首席执行官黑斯廷斯出售了37.547万股公司股票，套现约4070万美元。目前担任公司董事的黑斯廷斯仍持有约2140万股普 通股。 美光科技跌2.2%，这家芯片商决定退出旗下的英睿达消费级业务，包括停止在全球主要零售商、电商平台及经销商处销售英睿达品牌的消费级产品。 美国鹰牌服饰（American Eagle Outfitters）大涨逾14%，这家服饰公司表示，假日购物季开局表现强劲，成为最新一家上调全年业绩预期的零售商。 纳斯达克中国金龙指数跌1.38%，阿里巴巴跌1.9%，百度、拼多多跌1.4%，网易跌1.0%，京东跌0.6%。 国际油价延续反弹，WTI原油近月合约涨0.53%，报58.95美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.35%，报62.67美元/桶。 国际金价小幅上涨，纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货涨 ...

上市基本信息 - 公司将于12月5日在科创板挂牌上市 [1] - 发行价为114.28元/股，计划发行7000万股，占总股本的6.25% [1] 估值与市场关注度 - 发行价对应2024年摊薄后静态市销率高达122.51倍，远超行业平均水平 [3] - 上市引发市场高度关注，被视为“中国英伟达” [3] 技术路线与产品性能 - 公司采取全功能GPU路线，单芯片集成AI计算、图形渲染和视频处理能力 [3] - 最新产品性能接近国际中端的RTX3060，但生态兼容性仍依赖CUDA框架 [3] - 在英伟达占据全球90%市场份额的GPU领域进行技术突围 [3] 财务状况 - 2022-2024年间累计研发投入达38.1亿元，占营收比例高达626.03% [4] - 同期累计净亏损50.1亿元，2024年末未弥补亏损仍有12.1亿元 [4] - 2024年经营活动现金净流出18.3亿元，存货规模达到6.47亿元 [4] - 预付供应商款项同比激增645%至5.67亿元 [4] 客户与供应链风险 - 前五大客户贡献80%以上收入，存在对政企市场过度依赖的风险 [5] - 关联采购占比超36%，引发供应链独立性担忧 [5] 公司治理与团队结构 - 2023年出现创始人股份代持风波，暴露出早期治理不规范 [5] - 研发人员比重达78.69%，团队稳定性高度依赖股权激励 [5] 外部环境挑战 - 被列入美国“实体清单”后，先进制程获取受限可能延缓产品迭代速度 [5]