2025 年 09 月 03 日 双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：47 分（中性） 最近一年大盘走势 -10 0 10 20 30 40 50 (%) 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（中性） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 47 分，市场情绪处于"中性"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1 ▌ 热点主题追踪 今日热点主题：机器人、GPU、稀土 1、机器人主题：英伟达即将推出机器人新"大脑"。8 月 24 日，英伟达机器人账号在社交平台发布预热推文，"你安排 好时间了吗？2025 年 8 月 25 日。"配图中是一个黑色礼 盒，上面是一张写着"好好享受！"、带着黄仁勋签名落款 的 贺 卡 。 相 关 标 的 ： 卧 龙 电 驱 （ 600580 ） 、 长 盛 轴 承 （300718） 2、GPU 主题：工信部副部长熊继军在 2025 中国算力大会上强 调，工信部将有序引导算力设施建设，切实提升算力资源供 给质量。推动完善算力布局政策体系，优化布局算力基础设 ...

2025 年 09 月 02 日 双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：85 分（过热） 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -10 0 10 20 30 40 50 (%) 沪深300 相关研究 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（过热） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 85 分，市场情绪处于"过热"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1 ▌ 热点主题追踪 今日热点主题：机器人、GPU、稀土 1、机器人主题：英伟达即将推出机器人新"大脑"。8 月 24 日，英伟达机器人账号在社交平台发布预热推文，"你安排 好时间了吗？2025 年 8 月 25 日。"配图中是一个黑色礼 盒，上面是一张写着"好好享受！"、带着黄仁勋签名落款 的 贺 卡 。 相 关 标 的 ： 卧 龙 电 驱 （ 600580 ） 、 长 盛 轴 承 （300718） 2、GPU 主题：工信部副部长熊继军在 2025 中国算力大会上强 调，工信部将有序引导算力设施建设，切实提升算力资源供 给质量。推动完善算力布局政策体系，优化布局算力基础设 ...

市场情绪指标分析 - 华鑫市场情绪温度指标显示当前综合评分为73分，处于"较热"状态，历史数据显示情绪值低于50分时市场获支撑，高于90分时出现阻力 [9][13][20] - 近60个交易日全A情绪指数运行显示大盘情绪指数在20分位过冷线和80分位过热线间波动，当前接近高位区间 [13][20] 热点主题追踪 - 机器人主题受英伟达即将推出新"大脑"产品催化，相关标的包括卧龙电驱（600580）和长盛轴承（300718） [6] - GPU主题获工信部政策支持，强调将加快突破GPU芯片等关键核心技术，相关标的为龙芯中科（688047）和景嘉微（300474） [6] - 稀土主题因产业链座谈会推动与低空经济、机器人产业融合而热度上行，相关标的包括北方稀土（600111）和广晟有色（600259） [6] 资金流向数据 - 主力资金净流入前十个股中东方财富（300059 SZ）以323,685.03万元居首，通富微电（002156 SZ）和宁德时代（300750 SZ）分别以179,799.92万元和144,757.09万元跟随 [10] - 融资净买入前十个股中东方财富（300059 SZ）以152,280.83万元领先，宁德时代（300750 SZ）和工业富联（601138 SH）分别以125,009.52万元和118,697.37万元次之 [11] - 主力资金净流出前十行业集中于SW计算机（-1,412,334万元）、SW电子（-1,015,754万元）和SW通信（-731,966万元） [16] - 融资净买入前十行业以SW电子（480,899万元）、SW通信（299,337万元）和SW电力设备（227,203万元）为主 [18] 行业资金表现 - 主力资金净流入前三大行业为SW电力设备（271,889万元）、SW非银金融（98,747万元）和SW食品饮料（18,175万元） [15] - 融券净卖出前三大行业为SW非银金融（2,785万元）、SW汽车（2,610万元）和SW食品饮料（1,684万元） [18]

私募仓位变化 - 截至8月22日股票私募仓位指数为75.55% 较前一周加仓0.69个百分点 8月以来累计涨幅达1.62个百分点 [1][2] - 55.29%股票私募仓位处于满仓水平（高于80%） 26.4%处于中等水平（50%-80%） [1][2] - 百亿级私募仓位指数78.11% 50-100亿规模私募仓位指数82.23% 后者较前周大幅提高3.55个百分点 [3] 头部私募持仓特征 - 50-100亿规模私募中69.18%实现满仓 百亿级私募满仓占比达53.95% [3] - 百亿级主观私募普遍维持八成以上仓位 部分知名私募仓位超九成 [3][4] - 有头部私募8月仓位从七成升至近九成 判断市场将进入新一轮上行周期 [3] 看好逻辑与市场观点 - 股市风险溢价（ERP指数）处于高位 显示股市性价比突出 [5] - 企业盈利下行趋势出现逆转 "反内卷"政策持续推进支撑上行预期 [5] - 需求端提振政策发力 上市企业业绩或将逐渐反弹 基本面有望接替流动性推动股市 [5] 重点布局方向 - 新消费、科技等"新兴成长"方向受持续关注 [1][6] - 科技成长板块包括机器人、国产算力、AI应用、液冷、军工 [1][7] - 半年报业绩较好的新消费、传媒领域 以及创新药板块受青睐 [1][7] - 淡水泉重点关注三大领域：具备全球竞争力的高端制造与互联网企业、出海扩散至服务业的消费娱乐公司、实现技术突破的芯片/AI算力/GPU行业 [7]

市场指数表现 - 创业板指涨超1.5% [1] - 科创创业50ETF（159783）一度跌超0.5% [1] 板块及个股表现 - 锂电池板块延续强势 先导智能触及20CM涨停 宁德时代一度涨超10%股价重回300元 [1] - GPU、服务器、IDC算力租赁、CPO光模块等概念板块重挫 [1] - 寒武纪、盛美上海、龙芯中科、中微公司、海光信息、润泽科技等领跌 [1] - 天孚通信、亿纬锂能等涨幅居前 [1] 机构观点与配置建议 - A股估值仍相对偏低 股市市值/GDP指标存在提升空间 [1] - 海外环境对国内资产整体偏友好 维持A股短期主题活跃、长期价值重估判断 [1] - 市场情绪保持高涨 增量资金入场势头未减 赚钱效应持续扩散 [2] - 建议配置侧重中大盘及龙头公司 看好科技成长风格 [2] - 关注科技、新能源、周期（含军工、稀土）、医药及高股息等热点板块轮动与补涨机会 [2]

市场情绪状态 - 华鑫市场情绪温度指标显示当前综合评分为84分，处于"过热"状态，历史数据显示当情绪值高于90分时市场将出现阻力[6][9][15] - 近60个交易日情绪指数运行图显示全A指数在3500-6500点区间波动，当前情绪水平接近80分位过热线[15] - 策略建议指出过热阶段需警惕市场泡沫风险，考虑适时减仓并避免高点买入[21] 热点主题追踪 - 机器人主题受英伟达即将推出新"大脑"产品推动，相关标的包括卧龙电驱（600580）和长盛轴承（300718）[6] - GPU主题因工信部强调算力设施建设及突破GPU芯片技术而活跃，相关标的为龙芯中科（688047）和景嘉微（300474）[6] - 稀土主题热度上行源于稀土新材料与低空经济、机器人产业融合推进，相关标的包括北方稀土（600111）和广晟有色（600259）[6] 资金流向分析 - 主力资金净流入前十个股中中国稀土（000831.SZ）以181,321.24万元居首，胜宏科技（300476.SZ）和中兴通讯（000063.SZ）分别以151,200.37万元和135,451.20万元紧随其后[10] - 融资净买入前十中寒武纪-U（688256.SH）以156,532.17万元位列第一，中芯国际（688981.SH）和新易盛（300502.SZ）分别以134,781.36万元和115,140.11万元次之[13] - 主力资金净流出前十行业计算机（-1,106,189万元）和电力设备（-617,759万元）居前，医药生物（-468,319万元）和机械设备（-408,639万元）次之[18] 行业资金表现 - 主力资金净流入前五行业为SW通信（332,339万元）、SW电子（170,772万元）、SW房地产（79,418万元）、SW煤炭（31,642万元）和SW建筑材料（24,179万元）[17] - 融资净买入前五行业为SW电子（810,269万元）、SW通信（332,431万元）、SW有色金属（99,191万元）、SW汽车（76,940万元）和SW计算机（66,774万元）[20] - 融券净卖出前五行业为SW通信（1,805万元）、SW医药生物（1,536万元）、SW国防军工（705万元）、SW石油石化（561万元）和SW家用电器（318万元）[20]

市场情绪指标分析 - 华鑫市场情绪温度指标显示当前综合评分为57分，处于"中性"区间，历史数据显示当情绪值低于或接近50分时市场获得支撑，高于90分时出现阻力 [9][14][22] - 情绪指标基于指数涨跌幅、成交量、涨跌家数、KDJ、北向资金及融资融券六大维度构建，属于摆荡指标，适用于震荡市的高抛低吸策略 [22] 热点主题追踪 - 机器人主题：英伟达将于2025年8月25日发布机器人新"大脑"产品，相关标的包括卧龙电驱（600580）和长盛轴承（300718） [5] - GPU主题：工信部在2025中国算力大会强调将有序引导算力设施建设，突破GPU芯片等关键技术，相关标的包括龙芯中科（688047）和景嘉微（300474） [5] - 稀土主题：稀土新材料与低空经济、机器人产业深度融合趋势明确，深圳召开稀土产业链座谈会探讨磁材开发应用，相关标的包括北方稀土（600111）和广晟有色（600259） [5] 资金流向分析（个股） - 主力资金净流入前十个股中，岩山科技（002195.SZ）以24,157万元居首，长川科技（300604.SZ）净流入9,788万元位列第二 [10] - 主力资金净流出前十个股中，领益智造（002600.SZ）净流出29,640万元最高，拓维信息（002261.SZ）净流出23,192万元次之 [11] - 融资净买入前十个股中，胜宏科技（300476.SZ）获融资买入159,408万元居首，北方稀土（600111.SH）获140,897万元次之 [13] - 融券净卖出前十个股规模较小，中科创达（300496.SZ）融券卖出889万元居首 [12] 资金流向分析（行业） - 主力资金净流入前三大行业为SW公用事业（102,328万元）、SW银行（49,560万元）和SW煤炭（14,124万元） [16] - 主力资金净流出前三大行业为SW电子（-1,474,043万元）、SW计算机（-1,455,788万元）和SW机械设备（-853,672万元） [17] - 融资净买入前三大行业为SW电子（428,099万元）、SW电力设备（214,554万元）和SW非银金融（211,114万元） [19] - 融券净卖出前三大行业为SW电子（1,637万元）、SW有色金属（1,398万元）和SW医药生物（661万元） [19]

核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示当前市场情绪综合评分为91分，处于"过热"状态，历史数据显示当情绪值高于90分时市场将出现一定阻力 [6][9][21] - 机器人、GPU和稀土成为当日三大热点主题，分别受英伟达新品发布、工信部政策支持和稀土产业融合会议推动 [6] - 主力资金和融资资金集中流向电子、有色金属等行业，而计算机、基础化工等行业出现大幅净流出 [10][12][16][17][18][19] 市场情绪指标 - 华鑫市场情绪温度指标通过对指数涨跌幅、成交量、涨跌家数、KDJ、北向资金及融资融券数据6大维度搭建，属于摆荡指标，适用于震荡市的高抛低吸策略 [22] - 情绪评分分级标准为：过冷（0-19分）、较冷（20-39分）、中性（40-59分）、较热（60-79分）及过热（80-100分） [21][22] - 近60个交易日华鑫全A情绪指数运行图显示当前情绪值接近100分高位，远超80分过热线 [14] 热点主题追踪 - 机器人主题受英伟达将于2025年8月25日发布机器人新"大脑"产品推动，相关标的包括卧龙电驱（600580）和长盛轴承（300718） [6] - GPU主题获工信部在2025中国算力大会政策支持，强调将加快突破GPU芯片等关键核心技术，相关标的包括龙芯中科（688047）和景嘉微（300474） [6] - 稀土主题因稀土新材料与低空经济、机器人产业深度融合座谈会推动热度上行，相关标的包括北方稀土（600111）和广晟有色（600259） [6] 资金流向分析 - 主力资金净流入前十个股中领益智造（002600）以118,998.71万元居首，东方精工（002611）以113,439.25万元次之 [10] - 融资净买入前十个股中胜宏科技（300476）以157,807.62万元居首，北方稀土（600111）以120,356.17万元次之 [12] - 主力资金净流出前十行业中计算机行业以-1,351,732万元居首，电子行业以-1,072,865万元次之 [17] - 融资净买入前十行业中电子行业以1,132,905万元居首，通信行业以367,645万元次之 [18][19] 行业资金表现 - 主力资金净流入前五行业分别为有色金属（155,949万元）、食品饮料（117,998万元）、房地产（117,270万元）、钢铁（44,522万元）和商贸零售（30,769万元） [16] - 融券净卖出前五行业分别为食品饮料（2,595万元）、有色金属（1,614万元）、房地产（1,351万元）、医药生物（1,302万元）和国防军工（1,103万元） [19]

市场表现 - 沪指突破3800点续创阶段新高 科技板块强势领涨 GPU 服务器 光模块CPO等概念活跃 [1] - 中证A500指数上涨1.73% 成分股昆仑万维 海光信息20cm涨停 寒武纪上涨17.38% 深信服 派能科技等个股跟涨 [1] - A500ETF嘉实(159351)上涨1.74% 冲击3连涨 [1] ETF流动性及规模 - A500ETF嘉实盘中换手25.28% 成交32.09亿元 市场交投活跃 [4] - 近1周日均成交33.72亿元 最新规模达125.49亿元 [4] 收益表现 - A500ETF嘉实近6月净值上涨9.18% [4] - 自成立以来最高单月回报4.48% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅10.04% [4] - 近3个月超越基准年化收益8.21% [4] 指数权重构成 - 中证A500指数前十大权重股合计占比19.83% [4] - 前十大权重股包括贵州茅台(权重3.87%) 宁德时代(2.89%) 中国平安(2.60%) 招商银行(2.47%) 兴业银行(1.69%) 长江电力(1.60%) 美的集团(1.54%) 紫金矿业(1.40%) 比亚迪(1.30%) 东方财富(1.27%) [4][6] 权重股表现 - 比亚迪上涨2.89% 东方财富上涨3.32% 宁德时代上涨2.29% 贵州茅台上涨0.76% 中国平安上涨0.72% 兴业银行上涨0.09% 美的集团上涨0.03% [6] - 招商银行下跌0.67% 长江电力下跌0.14% 紫金矿业下跌0.19% [6] 机构观点 - 财信证券维持指数震荡偏强运行判断 建议积极参与A股市场 保持较高权益市场仓位 [4]

市场表现 - A股市场下探回升 上证指数站上3760点创10年新高 收盘报3766 21点 创业板指报收2607 65点创2023年2月以来新高 [1] - 三大指数全线走强 上证指数 深证成指 创业板指 科创50指数 北证50指数分别上涨1 04% 0 89% 0 23% 3 23% 1 16% [1] - 市场成交额达2 45万亿元 连续6个交易日超2 1万亿元 较前一日减少1923亿元 [1] 行业板块 - 科技股全线走强 GPU 半导体 消费电子等行业板块上涨 超3600只股票上涨 逾100只股票涨停 [1] - 申万一级行业中仅医药生物下跌0 07% 美容护理 石油石化 电子行业涨幅居前 分别上涨2 42% 2 36% 2 32% [2] - 半导体板块爆发 盛科通信-U20%涨停 *ST天龙涨逾16% 艾为电子 芯原股份涨逾15% 寒武纪-U涨逾8%市值突破4200亿元 [2] 资金动态 - 两融余额报21316 94亿元 融资余额报21175 10亿元 均创逾10年新高 [2] - 8月融资余额累计增加1464 83亿元 8月18日单日增长395 06亿元创历史第四高 [3] - 融资买入额占成交额比例连续7日超10% 连续5日成交额与两融余额均超2万亿元刷新历史纪录 [3] 机构观点 - 半导体产业链受关税政策落地带来情绪修复 亚洲半导体产业从概念转向业绩兑现阶段 [2] - 市场短期聚焦科技成长方向 但需警惕半年报业绩低于预期导致的回撤 建议关注业绩确定性高的公司 [3] - 成长板块内部从小盘股向盈利驱动的大盘股切换 权重股估值仍处低位 [3] - 活跃资金驱动市场突破 杠杆资金持续流入 私募发行扩容 短期流动性驱动下市场有望维持强势 [4] 配置建议 - 关注成长赛道如AI应用 半导体 医药等板块 [4] - 关注政策受益板块如电力设备及新能源 钢铁 有色金属等 [4]