相关研究 1.艾为电子（688798.SH）2023 年业绩预告 点评：2023 年预告业绩超预期，消费模拟龙 头率先反弹-2024/01/31 2.艾为电子（688798.SH）2023 年中报点 评：Q2 营收超预期，产品矩阵持续丰富-20 23/08/25 3.艾为电子（688798.SH）2022 年年报点 评：库存拐点已现，需求回暖可期-2023/04 /16 4.艾为电子（688798.SH）事件点评：股权 激励落地，看好公司底部回暖-2023/02/23 5.艾为电子（688798.SH）2022 年三季报点 评：Q3业绩承压，强研发构筑长期竞争力-2 022/11/13 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------|-------|-------------------------|------------|-------| | 项目/年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | | 2,531 3,170 4,1 ...

单位：元 币种：人民币 上海艾为电子技术股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 第一季度财务报表是否经审计 一、 主要财务数据 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|----------------|------------------------------------------| | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年 \n同期增减变动幅 \n度 (%) | | 营业收入 | 775,694,473.64 | 101.75 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 35,823,072.17 | 不适用 | | 归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润 | 23,821,386.56 | 不适用 | | 扣除股份支付后归属于上市公 司股东的净 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入25.3亿元，同比增长21.1%[1] - 公司2023年归母净利润0.5亿元，同比增长195.6%[1] - 公司2023年高性能数模混合/电源管理/信号链芯片分别实现收入12.6/9.1/3.5亿元，同比增加11.9%/24.7%/101.1%[1] - 公司2023年毛利率为24.8%，净利率为2.0%[1] - 公司2023年电源管理芯片业务实现收入9.1亿元，同比增长24.5%[2] - 公司2023年信号链芯片业务实现收入3.5亿元，同比增长100.3%[2] 未来展望 - 公司2024-2026年预计营业收入分别为31.5/38.4/44.5亿元，对应PS分别为4/3/3倍[2] - 公司2024-2026年预计高性能数模混合芯片出货量将分别增长25%/20%/15%，ASP将分别增长2%/3%/0%[14] - 公司2024-2026年预计电源管理芯片出货量将分别增长20%/15%/15%，ASP将分别下降5%/0%/0%[14] - 公司2024-2026年预计信号链芯片出货量将分别增长30%/25%/20%，ASP将分别增长7%/4%/0%[14] 公司概况 - 公司成立于2008年，专注于高品质数模混合信号、模拟、射频的集成电路设计，拥有强大的核心技术团队[3] - 公司不断进行产品创新，已发布产品超过1200余款，产出货量超过53亿颗，营收及产品出货量创历史新高[3] - 公司主要产品包括高性能数模混合芯片、电源管理芯片和信号链芯片[4] 股票评级 - 公司2024年目标价为67.57元，首次覆盖，给予“买入”评级[1] - 公司2024年PS目标价为67.57元，给予“买入”评级[15] 财务数据 - 公司2023年毛利率为24.9%，高性能数模混合芯片/电源系列/信号链芯片毛利率分别为27.8%/27.9%/4.2%[8] - 公司2023年净利率为2.0%，同比上升4.6pp，费用率方面销售费用率、管理费用率、研发费用率均有下降[11] - 公司2023年经营活动现金流净额为4.3亿元，同比转正，主要受到本期营业收入增长收到的货款增加影响[12]

证券简称：艾为电子 证券代码：688798 上海艾为电子技术股份有限公司 投资者关系活动汇总表 （2024年4月16日-18日） ■特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 中信建投、人保资产、民生证券、国寿安保、国君资管、中银证券、嘉合基金 时间 2024年4月16日、2024年4月17日、2024年4月18日 地点 公司会议室、通讯方式 上市公司接待人员姓 董事会秘书：余美伊 名 投资者关系活动主要 第一部分：解读公司2023年年度报告并介绍公司概要、公司成长、公司团 队、主要产品线等。 内容介绍 第二部分：问答环节： 问题一：请问公司2023年度营收增长的因素有哪些？ 回答：公司持续丰富和优化产品品类和结构并推出更多新产品，逐渐从占有相 对份额的手机、AIOT领域扩展到工业、汽车等领域，不断开拓市场领域和客户 群体，同时也在推进工业和汽车领域的研发进展。公司根据客户需求及时进行 技术和产品创新，加快产品迭代以及产品性能和成本优化，最终实现营业收入 创历史新高。 ...

业绩总结 - 公司2023年营收达25.31亿元，同比增长21.12%[1] - 公司2023年归母净利润为5100.89万元，同比扭亏为盈，扣非归母净利润为-8965.10万元，亏损幅度较去年同期有所收窄[1] - 公司23Q4实现营收7.48亿元，同比增长78.33%，环比减少3.39%，归母净利润1.59亿元，扣非归母净利润1.33亿元，同环比扭亏为盈[2] - 公司财务数据显示2023年营业收入为2,531百万元，同比增长21.1%，归母净利润为51百万元，同比增长195.6%，毛利率24.8%[8] - 公司2024年预计营业收入将达3,070百万元，同比增长21.3%，归母净利润预计为140百万元，同比增长173.9%[8] 产品业绩 - 公司2023年高性能数模混合信号芯片实现营收12.55亿元，同比增长11.47%，毛利率27.76%，营收占比49.59%[3] - 公司2023年电源管理芯片实现营收9.09亿元，同比增长24.52%，毛利率27.90%，营收占比35.91%[4] - 公司2023年信号链芯片实现营收3.49亿元，同比增长100.27%，毛利率4.16%，营收占比13.77%[5] 未来展望 - 公司预计2024年至2026年营收分别为30.70/37.40/44.20亿元，增速分别为21.3%/21.8%/18.2%，归母净利润分别为1.40/3.09/3.91亿元，增速分别为173.9%/121.2%/26.4%[6] - 公司三大类产品平台化布局日渐成熟，持续推出强竞争力产品，预计未来产品放量和应用领域拓展，维持“增持”评级[6] 公司信息 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[15] - 公司电话为021-20655588，网址为www.huajinsc.cn[15]

业绩总结 - 公司2023年收入同比增长21%，达到25.31亿元，归母净利润为0.51亿元，扭亏为盈[1] - 公司2024-2026年预计营收同比增长分别为+23.7%/+20.1%/+17.5%至31.3/37.6/44.2亿元[13] - 公司2026年预测每股净利润为1.61美元，较2022年增长约5倍[16] 产品收入占比 - 公司高性能数模混合芯片收入占比约50%，收入为12.55亿元，同比增长11.5%[5] - 公司电源管理芯片收入占比约36%，收入为9.09亿元，同比增长24.5%[6] - 公司信号链芯片收入占比约14%，收入为3.49亿元，同比增长100.3%[7] 费用率变化 - 公司2023年研发费用同比减少15%至5.07亿元，研发费率下降8.5pct至20.05%[10] - 公司2023年管理费用同比减少4%至1.53亿元，管理费率下降1.6pct至6.03%[11] - 公司2023年销售费用同比减少9%至1.00亿元，销售费率下降1.3pct至3.96%[12] 预测展望 - 2025年营业收入预计为3760百万元，较2022年增长约80%[16] - 2024年ROE预计为2%，较2022年提升3个百分点[16] 其他信息 - 报告中提到的投资评级标准包括买入、增持、中性、卖出和超配等级别[18] - 公司声明报告所采用数据来自合规渠道，力求独立客观公正[17]

业绩总结 - 公司2023年第四季度营收同比增长21.12%，归母净利润同比增长1.04亿元[1] - 公司2022-2026年营业收入和归母净利润呈现逐年增长趋势[2] - 公司2023年毛利率为24.8%，2026年预计提升至31.7%[2] - 公司2023年净利率为2.0%，2026年预计提升至11.4%[2] - 公司2023年EPS为0.22元，2026年预计达到2.22元[2] 产品发展 - 公司产品矩阵不断完善，已布局30余种工艺，产品子类达到42类[1] - 公司持续创新驱动发展，在电源、信号链等多领域取得突破[1] 财务展望 - 公司2024-2025年归母净利润预测为1.55/3.11亿元，新增2026年业绩预测为5.15亿元[1] - 公司2023年P/E为236.0倍，2026年预计降至23.4倍[2] 资产增长 - 公司资产总计在2026年预计将达到7263百万元，较2022年增长53.5%[3] - 预计2026年每股收益将达到2.22元，较2022年增长966.7%[3] - 营业利润率预计在2026年将达到66.4%，较2022年增长195.1%[3]

证券简称：艾为电子 证券代码：688798 上海艾为电子技术股份有限公司 投资者关系活动汇总表 （2024年4月10日-12日） ■特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） MILLENNIUM CAPITAL MANAGEMENT、Morgan Stanley、Point72 等 参与单位名称 160家机构 时间 2024年4月10日、20224年4月12日 地点 公司会议室、通讯方式 上市公司接待人员姓 董事会秘书：余美伊 名 投资者关系活动主要 第一部分：介绍公司概要、公司成长、公司团队、主要产品线等。 第二部分：问答环节： 内容介绍 问题一：公司2023年度营业收入创历史新高的原因有哪些？ 回答：公司持续丰富和优化产品品类和结构并推出更多新产品，逐渐从占有相 对份额的手机、AIOT领域扩展到工业、汽车等领域，不断开拓市场领域和客户 群体，同时也在推进工业和汽车领域的研发进展。公司根据客户需求及时进行 技术和产品创新，加快产品迭代以及产品性能和成本优化，最终实现营业收入 创历史新高。 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营收25.31亿元，同比增长21.12%，归母净利润0.51亿元，同比扭亏为盈[1] - 公司2024年净利润预测为1.02/3.31/5.16亿元，同比增长100.6%/223.6%/56.0%，对应EPS为0.44/1.43/2.23元[6] - 公司2024年营业收入预计为3.09亿元，同比增长22.1%[11] 产品和技术 - 公司产品型号达到1200余款，消费电子领域竞争优势明显，新进入汽车领域已扩展客户[5] - 公司主要产品包括音频功放芯片、电源管理芯片、射频前端芯片、马达驱动芯片等，应用广泛[16] - 公司产品线丰富完整，音频功放芯片产品具有成本和技术优势[16] - 公司主要产品包括高端模数混合芯片、电源类芯片和信号链芯片，下游覆盖消费电子、AIoT、工业和汽车等领域[21] 财务状况 - 公司毛利率同比下降至24.85%，净利率提升至2.02%[3] - 公司的毛利率在2023年四个季度见底，但随着行业产品价格回升，毛利率有望稳步上行[22] - 公司的净利率在2023年触底后有所回升，但仍需注意费用率方面的控制[22] 市场展望和风险 - 公司下游需求主要来自消费电子终端，受宏观经济波动风险影响较大[7] - 公司的电源管理芯片在电子设备系统中扮演重要角色，目前已成为模拟芯片最大的细分市场之一[17] - 公司面临的风险包括宏观经济波动、国际贸易摩擦、行业产品价格下行和行业竞争加剧等方面[24]

业绩总结 - 公司2023年实现收入25.31亿元，同比增长21.1%，归母净利润0.51亿元，同比扭亏为盈[1] - 公司4Q23经营性利润已经转正，毛利率24.3%，同比增加1.4pct，环比增加2.2pct[2] - 艾为电子2026年预计营业收入将达到4923百万元，较2023年增长94.5%[7] - 2026年预计每股收益将达到2.61元，较2023年增长1086.4%[7] - 公司2026年预计ROE将达到12.5%，较2023年增长792.9%[7] 用户数据 - 公司在消费电子领域的成长空间依旧充足，产品料号持续增长，出货量创历史新高[3] 未来展望 - 艾为电子2026年预计营业收入将达到4923百万元，较2023年增长94.5%[7] - 2026年预计每股收益将达到2.61元，较2023年增长1086.4%[7] - 公司2026年预计ROE将达到12.5%，较2023年增长792.9%[7] 新产品和新技术研发 - 公司在消费电子领域的成长空间依旧充足，产品料号持续增长，出货量创历史新高[3] 市场扩张和并购 - 分析师陈耀波具有8年买方投研经验，是华安证券电子行业首席分析师[8] - 分析师刘志来在电子行业有4年研究经验，兼具买卖方视角[9]