核心观点 - 截至1月底，93家*ST公司已披露2025年度业绩预告，其中4家公司明确将触及“净利润为负且扣除后营收低于3亿元”的组合财务退市指标，预计年报披露后终止上市 [1] - 退市新规下财务类组合指标能精准出清主业萎缩的“壳公司”，压缩保壳空间，推动市场资源向优质企业集中，体现了“应退尽退”的监管导向 [1][4] - 部分*ST公司财务指标勉强“过线”，但面临被出具非标准审计意见的风险，退市风险依然较高 [5][6] - 市场存在对明确退市风险个股的非理性炒作，投资者需规避此类脱离基本面的投机行为 [7] 触及退市指标的公司详情 - **公司数量与指标**：4家沪深主板*ST公司（*ST精伦、*ST岩石、*ST万方、*ST国华）预计将触及“净利润为负且扣除后营收低于3亿元”的组合退市指标 [1][2] - ***ST精伦**：预计2025年净利润为-3950万元至-4550万元，扣非后净利润为-4000万元至-4600万元，预计营业收入3.38亿元，但扣除后营业收入仅约0.86亿元，因其新增算力服务器业务存在单一客户依赖且附加值低，相关收入被扣除 [2] - ***ST国华**：预计2025年扣非后净利润为-4000万元至-2000万元，扣除后营业收入为1.97亿元至2.96亿元，其收入确认方式（总额法/净额法）及非经常性损益判断对关键财务指标影响较大 [3] - ***ST万方与*ST岩石**：除预计触及上述组合指标外，两家公司2024年财报已被出具非标审计意见且相关事项尚未消除，2025年财报仍存在被出具非标意见的风险，可能面临双重退市指标 [3] 其他高退市风险公司情况 - **财务指标边缘公司**：例如*ST春天预计2025年扣除后营业收入为3.38亿元至3.67亿元，但年审会计师尚不能确定其扣除后营收能超过3亿元，存在不确定性 [5] - **非标审计意见风险**：非标审计意见已成为重要退市红线，对财务失真、内控失效公司实施强制出清，如*ST观典、*ST熊猫等公司，若无法证明非标意见所涉事项已消除，2025年财报可能被出具非标意见并触发退市 [6] - **风险特征**：财务指标刚“过线”的公司多依赖非经常性损益或关联交易，可持续性差；非标意见往往暴露内控缺陷、财务造假或持续经营能力问题，整改难度大 [6] 市场反应与投资者警示 - **异常炒作案例**：已明确退市风险的*ST岩石在1月29日及30日连续涨停；涉嫌重大违法强制退市的*ST长药在1月20日至23日连续4个交易日涨停，直至收到终止上市事先告知书 [7] - **炒作性质**：市场人士认为此类股价异动完全脱离公司基本面，属于典型的非理性炒作 [7] - **投资者警示**：退市新规下保壳难度大增，相关炒作多为短期投机，股价上涨缺乏业绩支撑，投资者易高位套牢，应树立价值投资理念，远离退市炒作陷阱 [7]

文章核心观点 - 随着2025年度业绩预告披露结束，一批*ST公司因触及财务类退市指标而面临终止上市，这体现了退市制度市场化、法治化改革的成效和“应退尽退”的监管导向 [1] - 退市新规通过“净利润+营收”组合、净资产、审计意见等核心财务指标精准出清主业萎缩的“壳公司”，压缩保壳空间，推动市场资源向优质企业集中 [1][4] - 部分*ST公司即使财务指标勉强“过线”，但因可能被出具非标审计意见而退市风险依然较高，投资者需警惕非理性炒作并远离退市风险股 [5][6][8] 触及财务类退市指标的公司情况 - 截至1月底，93家*ST公司均已披露2025年度业绩预告，其中*ST精伦、*ST岩石、*ST万方、*ST国华等4家公司预计将触及“扣除后营业收入不足3亿元且扣非后净利润为负”的组合类财务退市指标 [1] - *ST精伦预计2025年净利润为-3950万元至-4550万元，扣非后净利润为-4000万元至-4600万元，预计营业收入3.38亿元，但扣除后营业收入仅为0.86亿元左右，因其新增算力服务器业务存在单一客户依赖且商业附加值低，相关收入被扣除 [2] - *ST国华预计2025年扣非后净利润为-4000万元至-2000万元，扣除后营业收入1.97亿元至2.96亿元，其收入确认方式及非经常性损益的判断对财务指标影响较大 [3] - *ST万方和*ST岩石除可能触及“净利润为负+营收低于3亿元”组合指标外，其2024年度财务报表已被出具非标审计意见且相关事项尚未消除，2025年度报表仍存在被出具非标意见的风险，可能触及双重退市指标 [3] 其他高退市风险公司情况 - 部分*ST公司财务指标勉强“过线”，但审计能否“过关”存在不确定性，例如*ST春天预计2025年扣除后营业收入为3.38亿元至3.67亿元，但年审会计师尚不能确定其扣除后营业收入超过3亿元 [6] - 非标审计意见已成为重要的退市“红线”，对财务失真、内控失效、持续经营能力存疑的公司实施强制出清，大幅压缩保壳空间 [6] - 例如*ST观典、*ST熊猫等多家公司的年审会计师出具专项说明表示，非标意见涉及事项尚未消除，如后续无法证明相关事项已消除，预计将对公司2025年度财务报表出具非标意见，公司股票将触及退市 [6] - 财务指标刚刚“过线”的公司多依赖非经常性损益或关联交易粉饰业绩，可持续性差，退市风险仍高 [6] 市场反应与投资者警示 - 部分已明确退市风险的个股遭到市场非理性炒作，股价出现异常波动，例如*ST岩石在1月29日及30日连续涨停，*ST长药在1月20日至23日连续4个交易日涨停 [8] - 市场人士认为，这些公司均已公告明确披露退市风险，股价异动完全脱离公司基本面，属于典型的非理性炒作 [8] - 退市风险股的炒作多缘于部分投资者的“保壳预期”，但退市新规下保壳难度大增，这类炒作多为短期投机行为，股价上涨缺乏业绩支撑，投资者易在高位被套牢 [8] - 监管层持续强化退市监管，对异常交易和内幕交易严厉打击，投资者应理性看待退市风险，树立价值投资理念，自觉远离退市炒作陷阱 [8]

业绩情况 - 2024年度利润总额等三者孰低为负，扣除后营收低于3亿[5] - 预计2025年营收20000 - 30000万元[12] - 预计2025年扣后营收19700 - 29600万元[12] - 预计2025年利润总额2000 - 3000万元[12] - 预计2025年归母净利润800 - 1200万元[12] - 预计2025年扣非净利润 - 4000 - - 2000万元[12] 退市风险 - 2025年4月30日起公司股票被实施退市风险警示[2] - 若2025年度触及规定情形，股票将被终止上市[11][12]

公司业绩预测 - 公司预计2025年度净利润将实现扭亏为盈，区间为800万元至1200万元，而上年同期为净亏损1.32亿元[1] - 公司预计2025年度营业收入将大幅增长，区间为2亿元至3亿元，较上年同期的9866.04万元增长约102.7%至204.1%[1]

财务数据关键指标变化：2025年预计收入 - 2025年预计营业收入区间为20,000万元至30,000万元，较上年同期9,866.04万元增长约102.7%至204.1%[7] - 2025年预计扣除后营业收入区间为19,700万元至29,600万元，较上年同期9,770.71万元增长约101.7%至203.0%[7] 财务数据关键指标变化：2025年预计利润与每股收益 - 2025年预计归属于上市公司股东的净利润区间为800万元至1,200万元，上年同期为-13,153.54万元[7] - 2025年预计扣除非经常性损益后的净利润区间为-4,000万元至-2,000万元，上年同期为-12,423.31万元[7] - 2025年预计利润总额区间为2,000万元至3,000万元，上年同期为-15,901.26万元[7] - 2025年预计基本每股收益区间为0.0604元/股至0.0906元/股，上年同期为-0.9936元/股[7] 财务数据关键指标变化：2025年预计所有者权益 - 2025年末预计归属于上市公司股东的所有者权益区间为6,200万元至9,300万元，上年末为6,403.86万元[7] 业务线表现：业绩增长驱动因素 - 业绩增长主因是算力服务器及应急安全业务规模增长，以及医药板块和智慧城市软件开发业务贡献增量[9] 成本和费用：信用减值损失变化 - 报告期内信用减值损失大幅下降，部分应收账款收回冲回坏账，改善了利润情况[9] 管理层讨论和指引：终止上市风险 - 公司股票存在因触及“扣非后净利润为负且扣除后营收低于3亿元”条款而被终止上市的风险[3][4][11]

行业整体表现 - 网络安全指数盘中上涨2% [1] 成分股表现 - 拓尔思股价上涨超过7% [1] - 三六零股价上涨5% [1] - 信安世纪股价上涨3% [1] - 安恒信息股价上涨3% [1] - *ST国华股价上涨3% [1]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：000004 证券简称：*ST国华 公告编号：2026-002 深圳国华网安科技股份有限公司 第十二届董事会2026年第一次临时会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 一、董事会会议召开情况 深圳国华网安科技股份有限公司（以下简称"公司"）第十二届董事会2026年第一次临时会议于2026年1 月28日在深圳市福田区梅林街道孖岭社区凯丰路10号翠林大厦12层会议室以现场和通讯表决的形式召 开。会议通知于2026年1月27日以电子邮件形式发出。会议由公司董事长黄翔先生主持，应到董事5名， 实到5名。公司高级管理人员列席了本次会议。本次会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关 规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《关于公司与关联方向控股子公司提供财务资助暨关联交易的议案》。 同意公司与关联方海南稚健医药有限公司共同向控股子公司中山润乐药业有限公司提供财务资助不超过 12,000万元，具体内容详见公司同日披露的《关于公司与关联方向控股子公司提供财务资助暨关联交易 的公告》（公 ...

证券代码：000004 证券简称：*ST 国华 公告编号：2026-003 深 圳 国 华 网 安 科 技 股 份 有 限 公 司 关 于公 司 与 关 联 方 向控 股 子 公 司 提 供 财 务 资 助 暨关 联交 易 的公 告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.深圳国华网安科技股份有限公司拟与关联方海南稚健医药有限公司共同向中山润乐药业 有限公司以借款形式提供不超过人民币 12,000 万元的财务资助，其中公司提供不超过 4,000 万元，海南稚健提供不超过 8,000 万元，期限 2 年，年利率 3%，按实际借款天数计息。 2.履行的审议程序：本次交易构成关联交易，尚需提交公司股东会审议。 3.特别风险提示：本次提供财务资助的对象为公司的控股子公司，公司对其具有实质的控制 与影响，能够对其实施有效的业务、资金管理和风险控制，且约定了优先偿还公司借款，整 体风险可控，不存在损害公司及股东、特别是中小股东利益的情形，但本次财务资助仍可能 存在中山润乐因经营、市场变化导致的还款风险，敬请投资者注意投资风险。 一、财务资助暨关 ...

证券代码：000004 证券简称：*ST 国华 公告编号：2026-004 深圳国华网安科技股份有限公司 关于召开 2026 年第一次临时股东会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1、股东会届次：2026 年第一次临时股东会 2、股东会的召集人：董事会 3、本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所股票上 市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等 法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》的有关规定。 4、会议时间： （1）现场会议时间：2026 年 02 月 13 日 14:30 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所系统进行网络投票的具体时间为 2026 年 02 月 13 日 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投 票的具体时间为 2026 年 02 月 13 日 9:15 至 15:00 的任意时间。 5、会议的召开方式：现场表决与网络投票相结合。 二、会议审议事项 1、本次股 ...

深 圳 国 华 网 安 科 技 股 份 有 限 公 司 证券代码：000004 证券简称：*ST 国华 公告编号：2026-002 深圳国华网安科技股份有限公司（以下简称"公司"）第十二届董事会 2026 年第一次临时会议于 2026 年 1 月 28 日在深圳市福田区梅林街道孖岭社区凯丰路 10 号翠林大厦 12 层会议室以现场和通讯表决的形式召开。会议通知于 2026 年 1 月 27 日以电子邮件形式发出。会议由公司董事长黄翔先生主持，应到董事 5 名， 实到 5 名。公司高级管理人员列席了本次会议。本次会议的召开符合《公司法》 和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《关于公司与关联方向控股子公司提供财务资助暨关联交易的 议案》。 同意公司与关联方海南稚健医药有限公司共同向控股子公司中山润乐药业 有限公司提供财务资助不超过 12,000 万元，具体内容详见公司同日披露的《关 于公司与关联方向控股子公司提供财务资助暨关联交易的公告》（公告编号： 2026-003）。 表决情况：3 票同意，0 票反对，0 票弃权，关联董事李琛森、吴涤非回避 表决。 本议案已经独立董事专门会议审议通 ...