公司经营与订单情况 - 2020年公司中标额701亿，订单以路桥施工为主，新兴业务领域如铁路、轨道交通等占比约10% [1][4] - 公司预计2021年营业收入比2020年增长51%，预算已考虑原材料钢价大幅上涨影响 [3] 行业市场潜力 - “十四五”末，山东高速公路加密、扩通道，铁路通车里程达4400公里，城市轨道交通通车里程达600公里；“十四五”期间，规划建设高速公路超2527公里，高速铁路2290公里，城市轨道交通260.9公里 [2] - 2021年山东省计划开工6个高铁项目，新增高铁通车里程200公里以上，济南轨道交通二期（2020 - 2025年）建设规划共6条线路，估算总投资1000多亿元 [3] 现金流与财务情况 - 2020年公司经营现金流大幅改善，较上年增加13.86亿元，原因包括实现营业收入344亿元，同比增长40.04%；实现净利润14.76亿元，同比增长84.14%等 [2] - 2020年，公司银行贷款平均融资成本为4.38%，中期票据平均融资成本为5.53%，公司债券平均融资成本为3.69%，超短融融资成本为2.5% [3] 子公司情况 - 子公司莱钢绿建是山东省内钢结构龙头企业，有济南、青岛等六大钢结构加工基地，总承包行业具备年产50 - 100亿的产能 [2] 业务应对措施 - 应对材料上涨，公司采取部分重点项目主要材料甲方供应、向业主申请材料价格变更、优化集中采购等措施 [3][4] 其他业务情况 - 2020年公司商品混凝土加工及材料销售收入13.59亿元，占全年收入的3.95% [4] - 公司PPP业务占比约5% - 6%，对PPP项目选择较谨慎 [4]

公司业绩与财务情况 - 2020年净资产收益率为16.47%，营业收入344.37亿元，同比增长40.04%；利润总额18.17亿元，同比增长67.07%；归属于母公司所有者的净利润13.39亿元，同比增长123.07% [2] - 2020年度应收账款金额为61.79亿元，2021年一季度为76.64亿元 [2] - 2020年每股分红较2019年增长25% [5] - 2020年养护业务收入增长13.09亿元，增长率为116.77%，毛利率12.82%，较上年同期增长4.57% [8] 市场与行业情况 - 山东省“十四五”规划建设高速公路超2527公里、高速铁路2290公里、城市轨道交通260.9公里，全省高速公路通车里程超10000公里，六车道以上占比达35%，沿海港口万吨级以上泊位达360个以上 [2][3] - 2021年全社会综合交通建设计划投资2405亿元，其中公路建设1149亿元、铁路建设565亿元、水运建设230亿元、机场建设125亿元、城市轨道交通建设230亿元、场站建设106亿元 [7] - 行业为完全竞争行业，国内竞争对手有大型全国性建筑央企、各省市公路工程施工企业、民营企业；国外有国际知名承包商、国内走出去央企、项目所在地区本土承包商 [5][9] 公司业务布局 - 聚焦修路架桥主业，拓展铁路施工等业务，引入山东铁路发展基金有限公司为二股东，将在铁路业务产生积极影响 [2] - 2020年在全国成立多家区域公司，如西部建设公司，紧抓西部大开发等战略，发挥区域公司优势加大开发力度 [3][9] - 2021年收购中工武大设计研究有限公司，完善设计、施工一体化产业链，开展多元化业务 [3] - 参股山东省矿山公司，全国布局矿山开采，生产碎石和机制砂替代河沙 [4] - 截至一季度末，已签未完工订单247个项目，共计783亿元，工期1 - 3年 [4] - 在手10多个PPP项目，省内省外均有 [4] - 2020年收购山东莱钢绿建发展有限公司，发展钢结构业务，具备年产50 - 100亿产能 [10][11] 公司战略发展 - 以提质增效为中心，以改革创新和转型发展为主线，以交通基础设施建设和城市片区综合开发为“双核引领”，坚持“双轮驱动”，推进业务领域、产业链、区域布局“三维升级” [6] 公司技术与创新 - 与中科院、山东大学等合作，争取3 - 5年实现隧道施工人工替代项目，提高自动化施工水平 [3] - 2020年开展路面再生养护，新增威海乳山和菏泽养护中心，完成多个就地热再生项目；推广工地标准化建设、装配式箱式房打包设计施工 [10] 公司应对措施 - 应对原材料价格上涨，部分重点项目材料由业主供应，向业主申请材料价格变更，优化采购降低成本 [9] - 应对高资产负债率，项目采用投资施工一体化模式 [8] 公司股东与支持 - 2020年非公开向5家特定投资者发行A股206,185,566股，募集配套资金10亿元 [7] - 大股东山东高速集团提供订单支持，订单占比45% - 50% [10]

公司调研基本信息 - 调研时间为2021年6月18日09:00 - 11:30 [1] - 调研地点在山东高速路桥集团股份有限公司4楼 [1] - 参与单位有光大证券股份有限公司、嘉实基金管理有限公司 [1] - 上市公司接待人员有财务管理部部长高璞、董事赵明学等 [1] 公司市场与竞争情况 - 山东高速与齐鲁交通合并后，山东高速整合资源成山东省最大高速和桥梁建设发包商，为公司发展提供更多支持 [1] - 公司省内中标约占60%，竞争对手包括大型全国性建筑企业、各省市公路工程施工企业、民营公路工程施工企业等 [1][2] 公司业务增长动力 - 充足在建项目储备保障未来稳定收入 [2] - 山东省“十四五”规划建设高速公路超2527公里、高速铁路2290公里、城市轨道交通260.9公里，市场潜力大 [2] - 有针对性的并购带来新市场，如收购中铁隆开拓轨道交通市场 [2] - 市场经营开发能力不断增强 [2] 公司在手订单情况 - 2020年在手订单分布在路桥施工、房建等10多个类别，2021年一季度产业园区类项目增长较快 [2] 公司产业园区项目情况 - 以投资带动施工模式为主，政府投资产业园项目促进招商和产业导入，开发区支付建安费，提高公司知名度，项目为滚动开发 [2] 公司投资类施工模式影响 - 全国建筑市场推行PPP、投资施工一体化等模式，公司积极参与招投标，投资施工一体化项目有施工收入和投资回报，单价稍高、进入门槛高，提供发展机遇 [2] 公司成本应对问题 - 提及大宗商品价格上涨对公司成本的影响及未来应对原材料价格上涨的问题，但文档未给出具体内容 [2]

子公司股权结构 - 公司多家子公司引入战略投资者，二级子公司工程建设集团引入持股比例40%的投资者，公路桥梁引入持股比例28%的投资者 [1] 分红政策 - 公司分红遵循与股东共享业绩增长成果、与公司发展阶段及成长性相匹配原则，2020年每股分红较2019年增长25%，未来根据实际经营发展状况确定分红比例 [1] 原材料影响 - 原材料波动对公司及季度财务数据影响不大，部分重点项目主要材料由业主方供应，施工合同有价格调整约定，公司优化采购、加强管理降低成本，原材料整体趋于平稳 [2] 铁路订单模式 - 公司二股东为铁路发展基金，大股东铁投集团是省内铁路建设最大发包方，近年铁路订单多采用投资施工一体化模式，无需公司垫资 [2] 十四五投资预算 - 十四五期间，山东省规划建设高速公路超2527公里、高速铁路2290公里、城市轨道交通260.9公里 [2] 经营业绩预测 - 第二年经营业绩预测依据发展规划、2021年度经营计划，参考2020年度在建项目、2021年新中标合同及近年经营业绩和现时经营能力 [2] 施工订单回款 - 公司主要订单业主多为地方政府或投资平台，各省回款情况相差不大 [3] 利润率提升与管理措施 - 公司重视项目管理和成本控制提升利润率，成本控制包括优化施工方案、阳光采购等，项目管理包括加强标前测算、创新施工组织方案、精细化管理等 [3] 资金周转率规划 - 长期来看，资金周转率稳定，与工程计量、工期联系密切 [3] 市值诉求 - 公司致力于做好生产经营，提升内在价值，维护股东利益，合法合规考虑促进市值长期稳定发展的举措 [3] 大股东订单占比 - 来自大股东的订单占比在45%-50%左右，今年山东省高速公路投资800多亿、开工13个项目，若重点项目推进将促进公司订单向好 [3] 业务拓展 - 得益于全产业开发施工业务，公司业务从单一高速公路建设转向轨道交通、铁路、水利、市政等全领域建设 [4]

公司基本信息 - 证券代码 000498，证券简称山东路桥，为山东高速路桥集团股份有限公司 [1] - 2021 年 7 月 15 日 15:00 - 16:00 举行电话会议，地点在公司 24 楼 [1] - 参与单位包括天风证券等多家机构，上市公司接待人员有董事、副总经理等 [1] 订单相关 - 公司订单保持较高增速，原因一是山东省“十四五”规划建设高速公路超 2527 公里、高速铁路 2290 公里、城市轨道交通 260.9 公里，市场潜力大且大股东涉足相关板块；二是拓展非传统业务领域；三是设立区域总部开拓省外市场 [2] - 上半年经营订单以传统路桥业务为主，新兴板块订单占比逐步增加，如今年上半年中标济南轨道交通 4 号线一期工程 [3] 可转债与大股东 - 公司披露 30 亿元可转债募资计划，向原股东优先配售，比例提请股东大会授权董事会根据发行时情况确定并公告 [2] 养护业务 - 山东高速和齐鲁交通联合重组后，养护业务能为公司未来发展提供更多支持，山东省“十四五”时期高速公路通车里程计划超 10000 公里，养护板块潜力大 [2] 董事长离任 - 董事长离任不会对公司生产经营产生影响，公司整体发展方向不变，董事会将尽快完成董事长补选工作 [3] 铁路项目 - 济郑高铁项目公司子公司获得约 125580 万元施工订单，出资额为 37674 万元，公司会有选择地开拓铁路项目，倾向短期出资、少出资且施工利润能覆盖出资财务费用或资金能短时间回笼的项目 [3] 净利率与成本控制 - 公司净利率高于同行业平均水平，未来将通过加强项目管理和成本控制提升净利率 [3] - 成本控制方面，施工方案上优化生产要素配置和动态管理，采购上采用阳光采购和租管平台降低成本；项目管理方面，加强标前测算、加大创新力度、精细化管理形成核心生产力 [4] 收入业绩 - 上半年公司营业收入大幅增长，省内营收占比超 50% 且较上年同期大幅增长，全年经营数据能否超财务预算存在不确定性，公司将努力实现目标 [4] 材料价格影响 - 主要建材由业主方提供或控制价格，遇价格变动可按合同调整，公司采取集中采购、再生科研技术、加强标前测算等措施消化原材料价格上涨影响 [4][5] 公司资质 - 公司各子公司拥有各项资质 137 项，有大批施工技术和项目管理人才，拥有 27 家研发平台，获各级科学技术奖 86 项，拥有国家级及省部级工法 165 项，专利授权 299 项 [5]

公司业绩相关 - 公司半年度业绩大幅增长，原因包括加大经营开发力度，上半年中标额达 434.92 亿元；京台等大项目开工并收到结算款；拓展新兴领域；新并购企业贡献营收增长点 [1][2] - 公司现金流表现优异，净现金流为正得益于产值收益量增加、施工项目毛利率提高及回款情况好，下半年将加快工程计量等增加现金流 [2] - 公司综合路桥施工和养护施工毛利率提升，原因有可控的施工业务模式、优化采购模式降低成本、成熟施工技术和创新方案提高效率、优秀项目经理标准化管理、良好的标前测算保证中标项目质量 [5] 成本与负债相关 - 原材料价格上涨对公司毛利率影响有限，主要建材由业主方提供或控价，可按合同调整价格，公司还采取集中采购、再生科研技术、加强标前测算等措施消化影响 [2] - 公司资产负债率提升，原因是快速发展期资金需求大靠债务融资、营收规模增加、杠杆收购新企业，未来将拓展融资新模式、清营收去库存、加强两金管理、提高项目营收水平控制负债率 [2][3] 市场与业务布局相关 - 山东省“十四五”规划新建、改扩建高速公路近 4000 公里，到 2025 年高速通车及在建里程达 10000 公里，省际出口超 30 个，双向六车道及以上占比 36%；铁路总里程力争达 9700 公里，高速（城际）铁路营业及在建里程 4400 公里，省际出口 10 个以上；城市轨道交通营运及在建里程 700 公里，公司以“双核引领、双轮驱动”升级业务，设立 7 个区域总部加大经营开发力度 [3] - 公司在国内市场竞争对手主要是大型建筑企业，业务模式有优势，与央企施工单位有竞争也有合作，未来将积极合作开拓市场 [4] - 公司养护业务市场广阔，山东省“十四五”高速公路通车里程超 10000 公里，公司养护订单增加，资质健全、经验丰富、设备先进，将继续做大做强养护板块 [4] - 公司西南地区营收增加，因中西部市场潜力大，去年成立西部建设公司，今年建立西南区域总部，把握基建机遇开发市场 [5] 财务处理相关 - 公司计提资产减值准备增大，基于谨慎性原则对资产全面检查和减值测试，因营收规模增长、合同资产增长及账龄增加，合同资产减值准备较同期增长较快 [5] 其他相关 - 公司目前 PPP 等投资类项目需投资，回收期 3 - 7 年，未来会控制资金量变动 [4] - 山东高速和齐鲁交通合并后，山东高速成为山东省最大基建发包商，能为公司发展提供更多支持 [6] - 公司分红遵循与股东共享业绩增长成果、与发展阶段及成长性相匹配原则，处于转型期需补充资金 [6]

活动基本信息 - 证券代码 000498，证券简称山东路桥 [1] - 投资者关系活动记录表编号 2022 - 4 [1] - 活动类别为电话会议 [1] 参与人员信息 - 2022 年 2 月 23 日，华泰证券股份有限公司方晏荷、张艺露及 11 家机构投资者参与 [1] - 2022 年 2 月 24 日，海通证券股份有限公司张欣劼、曹有成及 13 家机构投资者参与 [1] 时间地点信息 - 时间为 2022 年 2 月 23 日和 24 日，分别是 14:30 - 15:30、16:10 - 17:00 [1] - 地点在山东高速路桥集团股份有限公司 25 楼 [1] 接待人员信息 - 上市公司接待人员有证券管理部投资者关系管理专员、证券事务代表、证券管理部副部长（主持工作）李文佳、朱晓赛 [1] 活动内容信息 - 活动主要内容包括介绍公司情况和互动交流，交流内容涉及 2021 - 2022 年业绩增长原因、未来经营开发情况、开工情况、未来激励计划、融资情况、养护业务情况等 [1] - 相关活动信息详见 2022 年 1 月 28 日《000498 山东路桥调研活动信息 20220128》、2 月 11 日《000498 山东路桥调研活动信息 20220211》、2 月 17 日《000498 山东路桥调研活动信息 20220217》 [1] 附件信息 - 附件清单无 [1]

公司基本信息 - 证券代码为 000498，证券简称为山东路桥 [1] - 公司全称为山东高速路桥集团股份有限公司 [2] 投资者关系活动信息 - 活动编号为 2022 - 16，活动类别为特定对象调研（电话会议） [2] - 活动参与人员包括中信证券玛西高娃等 5 人及 3 家机构投资者、天风证券鲍荣富等 3 人及 21 家机构投资者、公司证券管理部投资者关系管理专员朱晓赛 [2] - 活动时间为 2022 年 7 月 5 日 09:00 - 10:10 和 2022 年 7 月 6 日 10:30 - 11:05 [2] - 活动地点为公司 4 楼（特定对象调研）和 25 楼（电话会议） [2] - 活动形式为现场调研、电话会议 [2] 交流内容 - 交流内容包括介绍公司情况、互动交流，涉及公司未来经营开发情况、毛利率提升原因、疫情对公司施工及经营的影响、一季度订单波动原因、公司养护业务发展情况等 [2] - 具体问答记录详见 2022 年 4 月 28 日、5 月 13 日、6 月 23 日《000498 山东路桥调研活动信息》 [2]

活动基本信息 - 活动编号为2022 - 15，类别为电话会议 [2] - 时间是2022年6月22日10:00 - 10:40，地点在山东高速路桥集团股份有限公司25楼 [2] - 参与人员有海通证券张欣劼、8家机构投资者及公司证券管理部投资者关系管理专员朱晓赛 [2] 交流内容 过往调研参考 - 公司未来经营开发、毛利率提升原因、疫情影响、一季度订单波动原因等详见2022年4月28日《000498山东路桥调研活动信息20220428》 [2] - 公司养护业务目前发展情况及未来市场前景等详见2022年5月13日《000498山东路桥调研活动信息20220513》 [2] 养护业务布局 - 公司加快养护布局，拓展再生养护产业，培育新经济增长点 [2] - 已完成山东省内7个养护站点（曲阜、枣庄、平度等）及省外河南、湖北等多个养护布点 [2] 行业背景 - 我国公路网络建设高速发展十年，公路里程增幅常年保持每年10万公里以上，公路运量和拥挤度逐年上升 [3] - 过去投资建设的公路因等级低、载荷压力大，将逐步进入大修期，公路养护需求释放，为公司养护业务带来发展契机 [3] 活动相关说明 - 本次活动不涉及应披露重大信息 [3] - 活动过程中无演示文稿、文档等附件 [3]

活动信息 - 活动名称：山东辖区上市公司2022年度投资者网上集体接待日活动 [1] - 活动平台：深圳市全景网络有限公司提供的平台，投资者可登录全景网“投资者关系互动平台”（http://ir.p5w.net/）参与 [1] - 活动时间：2022年11月16日（星期三）14:00 — 16:00 [1] 参与人员 - 公司董事、副总经理、董事会秘书赵明学先生 [1] - 总会计师裴仁海先生 [1] 公告主体 - 山东高速路桥集团股份有限公司董事会 [1] 公告时间 - 2022年11月11日 [1]