2025年中国并购市场概览 - 2025年中国并购市场共披露8,151起并购事件，同比略降0.72%，但交易总规模约25,894亿元，同比显著上升16.12% [1][2] - 分季度看，交易规模逐季攀升，四个季度交易规模依次为4,272亿元、4,610亿元、7,410亿元和9,602亿元 [2] - 市场增长得益于全球并购市场回暖、国内经济高质量发展及“并购六条”等政策支持，全年交易总额较2024年增长约3,595亿元 [1] 地区与行业分布 - 按参与方地区，北京以10,930亿元交易规模排名第一，同比上升48.59%，上海（6,092亿元）和广东（4,593亿元）分列二、三位，但同比分别下降14.92%和17.89% [6] - 按标的方行业，工业以7,605亿元规模位居第一，同比上升11.67%，房地产行业以4,443亿元规模位列第二，同比大幅上升549.36%，信息技术行业以2,855亿元规模排名第三，同比上升35.84% [10] 交易结构与目的 - 按并购方式，协议收购以10,681亿元规模位列第一，占总体39.75%，发行股份购买资产（3,319亿元，占12.35%）和拍卖（2,645亿元，占9.84%）分列二、三位 [12] - 按并购目的，横向整合类以5,966亿元规模占总体22.70%，资产调整类（2,498亿元，占9.51%）和战略合作类（2,059亿元，占7.84%）紧随其后 [13] - 按交易规模分布，金额大于100亿元的事件占总体交易金额的42.14%，10亿-100亿元的事件占比34.48% [16] 重大交易事件 - 2025年百亿元规模以上并购事件共28起，大型交易活跃 [1] - 万通发展12.63%股权司法拍卖以2,316.10亿元交易规模排名第一 [1][17] - 中国神华定增收购国源电力等12家公司股权以1,335.98亿元规模排名第二 [1][17] - 中金公司换股吸收合并东兴证券与信达证券100%股权以1,142.75亿元规模排名第三 [1][19] 财务顾问机构排名 - 按首次公告日统计，中金公司以4,298.01亿元交易规模位居财务顾问榜首，中信证券（3,046.91亿元）和申万宏源（1,397.09亿元）分列二、三位 [2][21] - 按交易完成日统计，中信证券以2,828.99亿元位居榜首，中信建投（1,931.18亿元）和中金公司（1,509.05亿元）位列二、三位 [2][22] - 在重大资产重组财务顾问排名中，按首次公告日统计，中金公司（1,827.89亿元）、兴业证券（1,144.95亿元）和申万宏源（1,144.09亿元）位列前三 [25] 其他中介机构排名 - 律师事务所按首次公告日统计，中伦律师事务所（2,074.55亿元）、金杜律师事务所（1,777.84亿元）和国枫律师事务所（801.84亿元）排名前三 [28] - 会计师事务所按首次公告日统计，安永华明（2,145.38亿元）、天健（1,062.63亿元）和立信（721.56亿元）排名前三 [31] - 资产评估机构按首次公告日统计，中联资产评估（2,495.01亿元）、中企华资产评估（2,480.86亿元）和中水致远资产评估（777.74亿元）排名前三 [34]

行业产量数据 - 2025年11月中国铝材产量为593万吨 同比下降0.4% [1] - 2025年1月至11月中国铝材累计产量为6151.1万吨 累计同比下降0.1% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市企业包括中国铝业(601600) 云铝股份(000807) 神火股份(000933) 焦作万方(000612) 南山铝业(600219) [1] 相关研究报告 - 智研咨询发布了《2026-2032年中国铝材行业市场发展潜力及投资风险预测报告》 [1] - 报告中引用的数据来源为国家统计局 并由智研咨询整理 [2]

行业核心观点 - 电解铝行业正进入量价利共振的黄金发展期，在产能锁定、新能源需求驱动、成本下行等多重逻辑下，行业利润空间持续放大，头部企业凭借产能与产业链优势显著受益 [1] 市场表现与价格 - 2025年以来电解铝市场供需格局持续偏紧，推动价格强势上涨 [1] - 沪铝期货价格一度触及2.24万元/吨，创2022年5月以来新高 [1] - 伦铝期货价格同步攀升至2920美元/吨的年内高点 [1] - 国内主流电解铝（Al≥99.7%）现货价格已站稳22000元/吨关口，创近3年新高 [1] 供给端分析 - 国内电解铝行业进入“存量置换”时代，产能刚性约束成为市场核心支撑 [3] - 国内电解铝产能天花板被锁定在4500万吨左右 [3] - 2025年国内净增产能仅20万吨，未来可预见的总增量空间仅剩56万吨 [3] - 2026年存量激活产能也仅50万吨，难以对市场供应形成有效补充 [3] - 海外市场如印度、印尼的新增产能受电力供应稳定性不足影响，2026年落地后也难以满产运行 [3] - “外强内弱”的价差格局导致进口窗口短期内难以打开，海外增量无法传导至国内市场，加剧国内供应偏紧格局 [3] 需求端分析 - 需求端结构性升级为电解铝价格提供持续上涨动力 [5] - 传统建筑领域用铝降幅持续收窄，新能源领域需求增长成为核心引擎 [5] - 新能源汽车行业高增长及轻量化趋势推动单车用铝量不断提升 [5] - 特高压建设加速推进，带动铝线缆需求大幅增长 [5] - “铝代铜”进程在电力、电子等领域持续提速，进一步打开电解铝应用空间 [5] - 预计2025年、2026年中国电解铝消费将保持正增长，需求增速分别达2.1%，高于同期1.6%的供应增速，供需缺口持续扩大 [5] 成本与利润分析 - 成本端红利释放成为电解铝行业利润扩张的重要推手 [5] - 氧化铝、预焙阳极等上游原材料因现货供应宽松价格持续回落 [5] - 12月10日国内氧化铝期货主力合约2601跌破2500元/吨大关，较一年前价格高点接近“腰斩” [5] - 在成本下行与价格上行的共同作用下，电解铝行业利润空间持续扩张，高利润状态或将成为常态 [5][6] 头部企业表现 - 头部企业呈现出盈利稳定性与现金流好转的双重特征 [6] - 今年前三季度，中国铝业以108.72亿元的归母净利润领衔行业，创历史同期新高，同比增长20.65% [6] - 云铝股份、电投能源等企业归母净利润均超过30亿元 [6] - 中孚实业、焦作万方归母净利润同比增幅分别达63.25%、71.58% [6] - 头部企业正通过并购扩张巩固产能优势，例如云铝股份上半年电解铝产品营收169.01亿元，同比增长22.13%，目前正通过收购整合提升产能 [6] 行业前景展望 - 电解铝行业供需紧平衡格局将持续 [6] - 新能源领域的需求增长将成为行业长期发展的核心驱动力 [6] - 头部企业凭借产能优势、产业链布局与成本控制能力，有望在行业高利润周期中持续受益 [6] - 随着“铝代铜”进程加速与海外市场逐步复苏，电解铝行业的增长空间将进一步打开 [6] - 行业集中度将在存量置换中持续提升 [6]

会议召开基本情况 - 公司于2025年12月29日下午2点30分在河南省焦作市马村区待王镇焦新路南侧公司二楼会议室召开股东会 [4][5] - 会议采用现场与网络投票相结合的方式召开 网络投票通过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统进行 [5] - 会议由董事长喻旭春先生主持 召集人为公司董事会 会议召开符合相关法律法规及公司章程规定 [6][7] - 共有380名股东通过网络投票参与会议 代表股份320,182,054股 占公司有表决权股份总数的26.8564% 无股东出席现场会议 [8][9][10] - 出席会议的中小股东共377人 代表股份27,823,363股 占公司有表决权股份总数的2.3338% 全部通过网络投票参与 [10][11][12] - 公司9名董事全部出席本次大会 另有2名高级管理人员和2名律师列席会议 [13] 提案审议与表决结果 - 本次股东会审议的两项关于日常关联交易预计的议案均获表决通过 未出现提案被否情形 也未涉及变更以往股东会已通过的决议 [2][3][14] - **议案一：关于与浙江锦链通国际贸易有限公司日常关联交易预计的议案** - 总体表决情况：同意票89,146,163股 占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.0476%；反对票676,200股 占比0.7513%；弃权票181,000股 占比0.2011% [15] - 中小股东表决情况：同意票26,966,163股 占出席本次股东会中小股东有效表决权股份总数的96.9191%；反对票676,200股 占比2.4303%；弃权票181,000股 占比0.6505% [16] - 关联股东宁波中曼科技管理有限公司、浙江安晟控股有限公司及与其有利害关系的关联股东所代表的230,178,691股表决权股份回避了该议案表决 [16] - 关联关系说明：浙江锦链通与公司实控人均为钭正刚先生 因此构成关联交易 [16] - **议案二：关于与焦作市万方集团有限责任公司日常关联交易预计的议案** - 总体表决情况：同意票257,154,354股 占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.6714%；反对票661,800股 占比0.2565%；弃权票185,900股 占比0.0721% [17] - 中小股东表决情况：同意票26,975,663股 占出席本次股东会中小股东有效表决权股份总数的96.9533%；反对票661,800股 占比2.3786%；弃权票185,900股 占比0.6681% [18] - 关联股东焦作市万方集团有限责任公司及与其有利害关系的关联股东所代表的62,180,000股表决权股份回避了该议案表决 [18] - 关联关系说明：焦作市万方集团有限责任公司为公司持股5%以上股东 [18] 法律意见与备查文件 - 北京市中伦律师事务所指派沈旭、李宗煊律师对本次股东会进行见证并出具法律意见 [19][20] - 律师认为 本次股东会的召集和召开程序、召集人资格、出席人员资格及会议表决程序和表决结果均符合相关法律法规及公司章程的规定 合法有效 [20] - 本次股东会的备查文件包括由与会董事和记录人签字并加盖董事会印章的股东会决议 以及律师事务所出具的法律意见书 [20]

公司公告与关联交易 - 焦作万方于2025年12月29日召开第七次临时股东会 [2] - 股东会审议通过了与浙江锦链通国际贸易有限公司的日常关联交易预计议案 [2] - 股东会同时审议通过了与焦作市万方集团有限责任公司的日常关联交易预计议案 [2]

会议信息 - 2025年12月29日召开第七次临时股东会，现场与网络投票结合[4][6] - 出席股东380人，代表股份320,182,054股，占比26.8564％[9] - 中小股东出席377人，代表股份27,823,363股，占比2.3338％[10] 议案表决 - 《与浙江锦链通国际贸易有限公司日常关联交易预计议案》总表决同意89,146,163股，占比99.0476％[13] - 《与焦作市万方集团有限责任公司日常关联交易预计议案》总表决同意257,154,354股，占比99.6714％[16]

股东会信息 - 2025年12月13日发布召开2025年第七次临时股东会通知[5] - 现场会议于2025年12月29日14点30分召开，网络投票时间为当日[6] - 截至2025年12月22日收市后登记在册股东或其委托代理人有权出席[9] 投票数据 - 网络投票表决股东380名，持股320,182,054股，占比26.8564%[10] 议案表决 - 《与浙江锦链通日常关联交易预计议案》，同意89,146,163股，占比99.0476%[15] - 《与焦作市万方集团日常关联交易预计议案》，同意257,154,354股，占比99.6714%[16]

大宗交易概况 - 2025年12月29日，焦作万方发生一笔大宗交易，成交量为170万股，成交金额为1783.3万元，占该股当日总成交额的2.1% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为10.49元，相较于当日市场收盘价10.8元，折价幅度为2.87% [1] 交易细节 - 交易证券为焦作万方，证券代码为000612 [2] - 买方营业部为“大证券股份有限公司扬州文昌西路证券营业部” [2] - 卖方营业部为“粤开证券股份有限公司深圳分公司” [2]

公司股东结构 - 截至2025年12月19日，焦作万方股东总户数为70,245户 [1]

行业核心数据 - 2025年10月中国原铝（电解铝）产量为380万吨，同比增长0.4% [1] - 2025年1-10月中国原铝（电解铝）累计产量为3775.3万吨，累计增长2% [1] 相关上市公司 - 新闻中提及的上市企业包括：中国铝业（601600）、南山铝业（600219）、云铝股份（000807）、新疆众和（600888）、神火股份（000933）、中孚实业（600595）、焦作万方（000612）、东阳光（600673）、天山铝业（002532）、闽发铝业（002578） [1] 行业研究参考 - 相关报告为智研咨询发布的《2025-2031年中国原铝（电解铝）行业发展战略规划及投资机会预测报告》 [1]