业绩总结 - 2024年度营业收入、营业支出同时减少199,216.23万元[3] - 2024年利润表中其他业务收入和成本均减少1,992,162,259.90元[6] 会计政策 - 2025年1月1日起执行新规则并追溯调整2024财报[3] - 变更后6类贸易类业务收入以净额法确认[5] 决策流程 - 2025年4月27日审计委员会全票通过变更议案[8] - 2025年4月28日董事会14票同意通过议案[9]

会议信息 - 第十届董事会第二十四次会议4月25日发通知，4月28日通讯召开[2] - 本次会议应表决董事14人，实际表决14人[2] 审议事项 - 全票审议通过《公司2025年第一季度报告》[3][5] - 全票审议通过《关于公司会计政策变更的议案》[4][5] 公告发布 - 《国元证券股份有限公司2025年第一季度报告》等4月29日见报及巨潮资讯网[5]

收入和利润（同比环比） - 本报告期营业总收入15.19亿元，上年同期调整后为10.98亿元，同比增长38.37%[4] - 归属于上市公司股东的净利润6.41亿元，上年同期为4.63亿元，同比增长38.40%[4] - 基本每股收益0.15元/股，上年同期为0.11元/股，同比增长36.36%[5] - 加权平均净资产收益率为1.73%，上年同期为1.33%，增加0.40个百分点[5] - 报告期内，营业总收入为15.19亿元，较上期的10.98亿元增长38.37%[31] - 手续费及佣金净收入4.45亿元，较上期的2.83亿元增长57.14%，其中经纪业务手续费净收入3.34亿元，较上期的2.17亿元增长54%[31][32] - 投资收益9.48亿元，较上期的4.90亿元增长93.15%[32] - 营业利润7.54亿元，较上期的5.27亿元增长43%[32] - 净利润6.41亿元，较上期的4.63亿元增长38.55%[32] - 综合收益总额8984.71万元，较上期的6.70亿元大幅下降86.59%[33] - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.15元，较上期的0.11元增长36.36%[33] 成本和费用（同比环比） - 营业总支出7.65亿元，较上期的5.70亿元增长34.08%[32] 其他财务数据变化 - 递延所得税资产1.64亿元，较2024年12月31日增长126.43%，主要系薪酬等可抵扣时间性差异增加所致[14] - 应付职工薪酬6.92亿元，较2024年12月31日增长37.70%，主要系计提员工薪酬所致[14] - 手续费及佣金净收入4.45亿元，较2024年1 - 3月增长57.14%，主要系经纪业务及投行业务手续费净收入增加所致[14] - 投资收益9.48亿元，较2024年1 - 3月增长93.55%，主要系处置固收类资产增加收益所致[14] - 现金及现金等价物净增加额为-14.48亿元，较上年同期减少274.47%，主要系上年同期经营活动现金流为净流入，本期转为净流出所致[15] - 核心净资本本报告期末为24,024,472,721.66元，较上年度末减少0.83%[17] - 附属净资本本报告期末为3,244,857,842.29元，较上年度末增加85.70%[17] - 净资本本报告期末为27,269,330,563.95元，较上年度末增加4.99%[17] - 截至2025年3月31日，公司资产总计1711.75亿元，较期初的1721.01亿元略有下降[28][29] - 应付短期融资款135.30亿元，较期初的172.07亿元下降21.37%[29] - 公司经营活动现金流入小计本期为25.53亿元，上期为101.84亿元；现金流出小计本期为29.57亿元，上期为67.31亿元；现金流量净额本期为 -4.03亿元，上期为34.53亿元[34][35] - 公司投资活动现金流入小计本期为1.52亿元，上期为0.0001091亿元；现金流出小计本期为3.33亿元，上期为11.66亿元；现金流量净额本期为 -1.81亿元，上期为 -11.66亿元[35] - 公司筹资活动现金流入小计本期为122.03亿元，上期为121.82亿元；现金流出小计本期为130.55亿元，上期为136.40亿元；现金流量净额本期为 -8.52亿元，上期为 -14.59亿元[35][36] - 公司收取利息、手续费及佣金的现金本期为17.13亿元，上期为14.72亿元[34] - 公司支付利息、手续费及佣金的现金本期为6.06亿元，上期为4.95亿元[35] - 公司取得借款收到的现金本期为6.49亿元，上期为11.15亿元[35] - 公司发行债券收到的现金本期为115.54亿元，上期为110.67亿元[35] - 公司偿还债务支付的现金本期为125.82亿元，上期为133.25亿元[36] - 公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为4.70亿元，上期为3.13亿元[36] - 公司现金及现金等价物净增加额本期为 -14.48亿元，上期为8.30亿元；期末余额本期为381.44亿元，上期为324.91亿元[36] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为100,183，表决权恢复的优先股股东总数为0[20] - 安徽国元金融控股集团有限责任公司持股比例21.70%，持股数量946,971,049股[20] 债券发行情况 - 2025年度第一期短期融资券发行规模15亿元，票面利率1.85%[22] - 2025年度第二期短期融资券发行规模15亿元，票面利率2.07%[22] - 2025年面向专业投资者非公开发行次级债券（第一期）发行规模15亿元，票面利率2.30%[22] - 2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）发行规模15亿元，票面利率2.10%[22] 调研情况 - 2025年2月19日和26日公司接待西部证券、财通证券实地调研[27]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入15.19亿元，同比增长38.37% [1] - 2025年第一季度净利润6.41亿元，同比增长38.40% [1]

行业现状：中小券商投行业务普遍承压 - 中小券商投行业务仍在承压，投行利润率转负并非个例，包括方正证券、东兴证券、国元证券、华安证券等在内的诸多券商2024年投行利润率均为负值 [1] - 伴随新股IPO数量锐减，投行利润率普遍显著下降，头部券商投行利润率由此前的30%乃至40%以上降至2024年的15%左右，不少中小券商投行利润率更是转负 [3] - “巨无霸”项目难寻，头部券商业务下沉挤占原本中小券商的逐鹿市场，中小券商投行利润空间被进一步压缩，投行亏损或将成为常态 [11] 典型案例：西部证券投行业务表现 - 作为中部券商（近五年营收、净利润位列行业第20-35名之间）的西部证券，2024年投行利润率为-11.03%，较2023年下降18.84个百分点 [1][3] - 西部证券投行利润率已连续第四年下降，从2020年的28.91%降至2024年的-11.03% [4][5] - 投行利润率锐减背后是项目数量持续滑坡，2020年及2021年每年保荐7家企业上市，2024年则颗粒无收，自2023年下半年以来IPO业务颗粒无收 [1][6] - 除IPO外，西部证券2024年其他股权业务也未见突破，全年仅完成一单并购重组项目 [7] 同业比较：部分中部券商投行亏损情况 - 2024年营业收入77.18亿元、排名略高于西部证券的方正证券，其投行业务利润亏损高达5.93亿元，即使剔除投资性房地产公允价值变动亏损5.839亿元的影响，利润仍为负 [8] - 国元证券2024年投行业务利润亏损0.82亿元，投行利润率为-50.44%，这已是其投行连续第二年亏损 [9] - 东兴证券2024年投行利润亏损0.67亿元，投行利润率为-43.70%，而在此轮IPO节奏调整前，其投行收入曾连续多年位列行业前二十 [9] 行业趋势：综合型投行数量或将锐减 - 多位投行高管认为，头部投行业务下沉成为客观现实，中小投行生存空间被持续压缩，预计国内综合型投行数量将不足十家，投行数量显著下降 [1] - 投行业务高利润率、从业者高收入时代已成过去时，未来即使IPO节奏提速，也难以重回昔日动辄年上市新股三四百家的高歌猛进时代 [11] - 受头部券商持续下沉影响，未来或有一批券商投行逐步退出，有券商高管预测未来综合型投行数量可能缩减至十家以内 [11] 转型方向：精品化与并购重组 - 中小券商投行要想摆脱被合并或取缔的命运，需转型精品投行，具体方向可根据券商特色与股东背景进行调整，例如AMC券商聚焦不良资产处置、军工背景券商围绕军工链条展业、央企券商服务集团发展等 [1][12] - 并购重组市场业务空间大概率将进一步打开，国内并购重组市场尚处较早阶段，未来存在很大业务增量空间，上市公司与非上市公司之间将产生大量并购重组机会 [2][13] - 相较于早已白热化的IPO业务，国内券商在并购重组业务上的排位尚未稳固，不同券商起跑线较为接近，中小券商突围难度相对较小 [14]

债券代码：149901.SZ 债券简称：22 国元 02 国元证券股份有限公司 2022 年面向专业投资者 公开发行公司债券(第一期)(品种二)2025 年付息公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 国元证券股份有限公司 2022 年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)(品种 二)将于 2025 年 4 月 28 日支付自 2024 年 4 月 27 日至 2025 年 4 月 26 日期间的利息。 为保证付息工作的顺利进行，现将有关事项公告如下： 一、本期债券的基本情况 1．发行人：国元证券股份有限公司 2．债券名称：国元证券股份有限公司 2022 年面向专业投资者公开发行公司债券 (第一期)(品种二) 3．债券简称：22 国元 02 4．债券代码：149901.SZ 债券简称：22 国元 02 债券代码：149901.SZ 债权登记日：2025 年 4 月 25 日 付息日：2025 年 4 月 28 日 计息期间：2024 年 4 月 27 日至 2025 年 4 月 26 日 5．债券余额：人民币 10 亿元 6．期限：5 ...

债券代码：149900.SZ 债券简称：22 国元 01 国元证券股份有限公司 2022 年面向专业投资者 公开发行公司债券(第一期)(品种一)兑付暨摘牌公告 重要提示： 国元证券股份有限公司 2022 年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)(品种 一)将于 2025 年 4 月 28 日支付自 2024 年 4 月 27 日至 2025 年 4 月 26 日期间的利息和 本期债券的本金。 为保证还本付息工作的顺利进行，现将有关事项公告如下： 一、本期债券的基本情况 1．发行人：国元证券股份有限公司 2．债券名称：国元证券股份有限公司 2022 年面向专业投资者公开发行公司债券 (第一期)(品种一) 债券简称：22 国元 01 债券代码：149900.SZ 债权登记日：2025 年 4 月 25 日 最后交易日：2025 年 4 月 25 日（适用于全额兑付的情况） 兑付日：2025 年 4 月 28 日 摘牌日：2025 年 4 月 26 日（适用于全额兑付的情况） 计息期间：2024 年 4 月 27 日至 2025 年 4 月 26 日 3．债券简称：22 国元 01 4．债券代码：149900.S ...

市场扩张和并购 - 公司决定合并寿县寿蔡路与淮南卧龙山路证券营业部[2] - 合并后前者业务、职能并入后者[2] 其他新策略 - 公司按要求推进分支机构整合并办手续[2] - 向相关证监会派出机构备案[2] 时间信息 - 公告发布于2025年4月24日[4]

债券基本信息 - 债券简称“24国元02”，代码148722.SZ，余额15亿元[4][5] - 债券期限3年，当前票面利率2.29%[3] 利息派发 - 2024年4月25日至2025年4月24日，每10张面值1000元债券派息22.90元（含税）[7] - 扣税后个人等实得18.32元，非居民企业实得22.90元[7] 日期信息 - 债权登记日2025年4月24日，除息日和付息日2025年4月25日[4][8][10] - 下一付息期起息日2025年4月25日，票面利率2.29%[10] 税收政策 - 个人债券持有者利息所得税税率20%，由付息网点代扣代缴[12] - 2021年11月6日至2025年12月31日，境外机构投资境内债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税[12] - 其他债券持有者需自行缴纳债券利息所得税[12] 联系方式 - 发行人联系电话0551 - 62207285、62201946，受托管理人联系电话029 - 87406648[13]

债券余额 - 债券余额为人民币15亿元[4] 债券利率与期限 - 当前票面利率为2.40%，期限5年[4][5] 利息支付 - 2025年4月25日支付2024年4月25日至2025年4月24日利息[3] - 每10张“24国元03”含税派息24元[6] 扣税情况 - 个人等扣税后每10张实得19.2元，非居民企业实得24元[6] - 个人投资者企业债券利息税税率20%[10] 日期信息 - 债权登记日为2025年4月24日[3][7] - 除息日和付息日为2025年4月25日[7]