业绩说明会信息 - 公司将参加2024年度业绩说明会[1] - 活动于2025年5月28日15:00 - 17:00网络远程举行[1] - 投资者可通过“全景路演”等参与[1] 沟通交流安排 - 公司董事长及高管将与投资者在线交流[1] 问题征集方式 - 提前征集问题，投资者可扫码、邮件或电话联系[1]

财务表现 - 2025年一季度营业总收入3 09亿元 同比上升4 24% 归母净利润7256 88万元 同比上升58 54% [1] - 单季度毛利率39 01% 同比增22 97% 净利率23 94% 同比增48 7% 三费占营收比13 51% 同比减19 58% [1] - 每股收益0 08元 同比增58 52% 每股经营性现金流0 13元 同比减28 59% 每股净资产4 71元 同比增2 77% [1] - 扣非净利润7187 53万元 同比增64 53% 货币资金7744 26万元 同比减67 02% 应收账款27 4亿元 同比增23 10% [1] - 有息负债24 21亿元 同比减29 98% [1] 历史财务指标 - 2024年ROIC为3 18% 资本回报率较弱 2024年净利率7 49% 产品附加值一般 [3] - 上市27年累计融资48 27亿元 累计分红9256 5万元 分红融资比0 02 [3] - 货币资金/流动负债仅2 16% 近3年经营性现金流均值/流动负债仅15 3% [3] - 有息资产负债率25 73% 应收账款/利润达3152 77% [3] 业务与技术 - 新能源智慧平台包含集中监控中心 实现无人值守场站 大数据平台整合省内外场站数据 实现数据资产化 [4] - 平台应用人工智能 机器学习等技术 开发高级应用 挖掘数据资产价值 实现多元融合 [4] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1 53亿元 每股收益均值0 17元 [3]

电力板块市场表现 - A股电力板块盘初交易活跃 [1] - 华银电力股价涨停 [1] - 郴电国际、银星能源、长源电力、乐山电力等公司股价跟随上涨 [1]

关联交易信息 - 公司拟对宁夏能源已托管资产等全面优化整合，变更托管范围和金额，构成关联交易[2][5] - 宁夏能源持有公司股份378,490,961股，占总股本41.23%[2][5] - 本次关联交易经2025年第三次独立董事专门会议和4月23日九届十一次董事会审议通过[4] - 本次关联交易不构成重大资产重组，无需有关部门批准[4] - 年初至今公司与宁夏能源累计已发生各类关联交易总金额为49.43万元[26] 宁夏能源财务数据 - 截至2024年12月31日，宁夏能源总资产2,815,919.13万元，净资产1,340,344.76万元，营业收入866,781.83万元，净利润97,032.93万元[6] - 截至2025年3月31日，宁夏能源总资产2,870,972.85万元，净资产1,377,532.14万元，营业收入191,301.46万元，净利润30,081.53万元（未经审计）[6] 托管相关信息 - 托管标的包括中卫宁电新能源有限公司89.52%股权、定边能源公司49%股权等[18][19] - 托管费用每年1500万元人民币，含6%增值税[23][24] - 甲方每半年分期支付托管费用，2025年上半年自协议签订日至6月20日支付2个月费用250万元[24] - 委托期间自协议生效起算，满足特定条件委托事项终止，除特定情形甲方不得终止[22] - 乙方负责标的公司生产经营管理等，涉及抵押等审批需甲方书面授权[20][21] - 托管期间乙方负责标的公司安全、环保等工作并承担责任[21] 其他信息 - 中卫宁电新能源有限公司注册资本4770万元，宁夏能源持股89.5178% [12][13] - 定边能源公司注册资本9000万元，宁夏能源持股49% [14] - 宁夏能源注册资本502,580万元[5] - 此前《股权委托管理协议》托管费用为9.6万元/年，《委托管理协议》托管费用为200万元/年[17] - 本次委托管理有助于公司整合新能源资产和业务，对财务无重大影响，不导致合并报表范围变更[25] - 公司2025年第三次独立董事专门会议全体独立董事一致同意相关议案[27]

会议相关 - 公司于2025年4月16日发邮件通知召开九届十一次监事会会议[2] - 会议于2025年4月23日现场表决召开，应出席监事3人，实际出席3人[2] 报告与交易 - 会议审议通过《2025年第一季度报告》，于4月24日披露[3][4] - 会议审议通过《关于与控股股东重新签订<委托管理协议>暨关联交易的议案》，关联交易公告于4月24日披露[4] 监事会意见 - 监事会认为董事会编制和审议2025年第一季度报告程序合规，内容真实准确完整[5]

会议安排 - 公司于2025年4月16日发九届十一次董事会会议通知，4月23日现场表决召开[2] - 本次董事会会议应出席董事8人，实际出席8人[2] 议案表决 - 《2025年第一季度报告》表决8票同意、0票反对、0票弃权[3] - 《关于与控股股东重新签订<委托管理协议>》5票同意、0票反对、0票弃权，3名关联董事回避表决[4] - 《关于公司经理层成员任期制契约化议案》7票同意、0票反对、0票弃权，1人回避表决[4] 信息披露 - 《2025年第一季度报告》于2025年4月24日披露[3] - 《关于与控股股东重新签订<委托管理协议>公告》于2025年4月24日披露[4]

财务数据关键指标变化 - 营业收入 - 本报告期营业收入309,106,735.42元，较上年同期增长4.24%[5] - 营业总收入为3.09亿元，较上期2.97亿元增长4.24%[21] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 归属于上市公司股东的净利润72,568,751.30元，较上年同期增长58.54%[5] - 营业利润为8580.35万元，较上期5300.70万元增长61.87%[22] - 利润总额为8580.35万元，较上期5360.72万元增长59.9%[22] - 净利润为7400.03万元，较上期4774.23万元增长54.99%[22] - 归属于母公司所有者的净利润为7256.88万元，较上期4577.21万元增长58.54%[22] - 少数股东损益为143.15万元，较上期197.02万元下降27.34%[22] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额120,708,650.58元，较上年同期减少28.59%[5] - 经营活动产生的现金流量净额本期为120,708,650.58元，上期为169,041,624.63元[24] 财务数据关键指标变化 - 应收款项融资 - 应收款项融资较年初增加34.49%，主要因销售回款收到银行承兑汇票增加[8] - 应收款项融资期末余额5,492,401.94元，期初余额4,083,829.10元[17] 财务数据关键指标变化 - 税金及附加 - 税金及附加4,492,785.19元，较上年同期增长53.00%，主要因本期城镇土地使用税增加[9] 财务数据关键指标变化 - 管理费用 - 管理费用9,981,237.37元，较上年同期减少29.21%，主要因上期制造业务计提停工损失影响[9] 财务数据关键指标变化 - 信用减值损失 - 信用减值损失 -480,041.56元，较上年同期增加10340.62%，主要因本期计提的应收款项坏账准备额增加[9] 财务数据关键指标变化 - 收到的税费返还 - 收到的税费返还8,523,144.45元，较上年同期增长29.85%，主要因本期收到增值税“即征即退”税收返还款增加[10] - 收到的税费返还本期为8,523,144.45元，上期为6,563,605.22元[24] 财务数据关键指标变化 - 处置固定资产现金净额 - 处置固定资产等收回的现金净额3,033,943.50元，较上年同期增加100%，主要因本期收到贺兰山“以大代小”项目报废资产部分处置款[12] 财务数据关键指标变化 - 筹资活动现金流入 - 筹资活动现金流入小计184,900,000.00元，较上年同期增加331.55%，主要因本期收到借款增加[12] - 取得借款收到的现金本期为184,900,000.00元，上期无此数据；收到其他与筹资活动有关的现金本期无数据，上期为42,845,380.86元[25] 财务数据关键指标变化 - 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为47,491，表决权恢复的优先股股东总数为0[14] - 前10名股东中，中铝宁夏能源集团有限公司持股比例41.23%，持股数量378,490,961股[14] - 中央企业乡村产业投资基金股份有限公司持股比例6.75%，持股数量61,919,504股[14] 财务数据关键指标变化 - 资产负债表项目 - 2025年3月31日，公司货币资金期末余额77,442,619.37元，期初余额65,910,135.02元[17] - 应收账款期末余额2,740,185,485.76元，期初余额2,623,315,039.17元[17] - 预付款项期末余额1,146,565.25元，期初余额948,100.12元[17] - 其他应收款期末余额5,502,789.72元，期初余额3,478,732.86元[17] - 存货期末余额30,533,178.36元，期初余额30,301,580.00元[17] - 流动资产合计期末余额2,901,035,928.81元，期初余额2,770,425,337.90元[17] - 资产总计为94.07亿元，较上期93.02亿元增长1.13%[18] - 流动负债合计为36.48亿元，较上期35.44亿元增长2.92%[18] - 非流动负债合计为13.62亿元，较上期14.39亿元下降5.35%[18] 财务数据关键指标变化 - 营业成本 - 营业总成本为2.35亿元，较上期2.55亿元下降7.99%[21] 财务数据关键指标变化 - 综合收益总额 - 归属于少数股东的综合收益总额本期为1,431,524.17元，上期为1,970,165.00元[24] 财务数据关键指标变化 - 每股收益 - 基本每股收益本期为0.0791，上期为0.0499；稀释每股收益本期为0.0791，上期为0.0499[24] 财务数据关键指标变化 - 销售商品现金 - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为225,698,903.63元，上期为275,339,658.30元[24] 财务数据关键指标变化 - 投资活动现金流量 - 投资活动产生的现金流量净额本期为 -70,277,647.91元，上期为 -74,245,179.00元[25] 财务数据关键指标变化 - 筹资活动现金流量净额 - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 -38,898,518.32元，上期为 -171,186,954.04元[25] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物 - 现金及现金等价物净增加额本期为11,532,484.35元，上期为 -76,390,508.41元[25] - 期末现金及现金等价物余额本期为70,540,211.59元，上期为234,788,060.64元[25]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入3.09亿元 同比增长4.24% [1] - 2025年第一季度净利润7256.88万元 同比增长58.54% [1]

市场指数表现 - 上证指数收盘3299.76点 上涨8.32点 涨幅0.25% [1] - 深证成指收盘9870.05点 下跌35.47点 跌幅0.36% [1] - 创业板指收盘1928.43点 下跌15.89点 跌幅0.82% [1] 个股换手率特征 - 85只A股单日换手率超过20% [1] - 华光源海换手率59.67%位列第一 收盘价25.48元 涨幅12.99% [1] - 亚联机械换手率56.82% 收盘价58.63元 涨停10.00% [1] - 泰禾股份换手率51.10% 收盘价29.96元 涨幅8.28% [1] 高换手率个股价格表现 - 富士莱换手率30.40% 收盘价29.09元 涨停20.01% [2] - 拉卡拉换手率27.21% 收盘价25.55元 涨停20.01% [2] - 方大新材换手率28.64% 收盘价21.09元 涨幅29.94% [2] - 广道数字换手率31.38% 收盘价13.63元 涨幅19.67% [1] - 西陇科学换手率28.39% 收盘价10.18元 涨停10.05% [2] 特殊个股情况 - 弘景光电换手率27.56% 收盘价117.50元 涨幅8.29% [2] - 矽电股份换手率26.20% 收盘价175.18元 涨幅1.85% [2] - 林泰新材换手率26.47% 收盘价136.00元 涨幅10.92% [2] - 开发科技换手率23.09% 收盘价121.88元 涨幅3.30% [2]

**公司及行业概况** - 公司涉及**中宇集团**及**银行能源**，主要业务包括**风电、光伏发电**及**分布式光束建设**项目[1] - 行业聚焦**新能源电力**（风电、光伏），覆盖**宁夏、内蒙古、陕西**等区域[4][5] --- **核心经营数据与趋势** 1. **发电量增长驱动因素** - 2024年发电量上升主要因**风况资源改善**（相比2023年）及**光资源提升**，叠加**“以大带小”**风电改造项目（贺兰山项目改造后利用率从不到100小时提升至230-250小时，最高达360小时）[2] - 电价下降：2024年综合电价下降约**2分钱**（从2023年4毛9降至约4毛7），市场化交易占比提升[3][6] 2. **分区域电价与交易机制** - **宁夏**： - 电价分**峰、平、谷**三段：峰段389.25元/兆瓦时（占比30%）、谷段181.65元/兆瓦时（占比50%）、平段259.5元/兆瓦时（占比20%）[8] - 外送电量占比17%，日融合机制管理较超前[5] - **陕西**： - 2024年优先发电价**354.5元/兆瓦时**（持平2023年），2025年将**全年进入现货市场**，电价波动可能加大（预计下降约2分钱）[4][6] - **内蒙古**： - 电价变动幅度小，但交易规则复杂（如合理度匹配、风险防范系数叠加），预计2024年电价下降约**2分钱**[6][9] 3. **市场化交易与补贴** - 2024年市场化电量占比**57%**（交易电量18.99亿千瓦时），剩余为保量保价电量（8.49亿千瓦时，占比26%）[33] - 新能源补贴回收进度平稳，2023年补贴约**26亿元**，但未明显增长；补贴电价不含普适性分摊（如外送计划未落地导致分摊增加）[17][14] --- **项目进展与规划** 1. **在建项目** - 2024年计划投产**20万千瓦**分布式光伏（6月全容量并网），新增**10万千瓦**（年内并网）[20] - **太阳山“上大压小”**项目预计3月底并网，贡献增量收益[13][18] 2. **减值与成本影响** - 2023年减值**1.7亿元**（覆盖云南大桥改造及贺兰山项目），2024年减值压力取决于太阳山项目审计进度[11][19] - 普适性分摊费用预计2024年减少**50%**（2023年影响约7000万元）[12] 3. **绿电与集团战略** - 中旅集团定位宁夏运营为**绿电解决方案主体平台**，短期聚焦分布式光伏（锁定6.5%收益率，电价2.5-3毛/千瓦时）[22][25] - 未来或探索**跨区域绿电直供**（如数据中心用户），但当前政策未明确直接交易机制[29][30] --- **政策与行业风险** 1. **电价政策变动** - 宁夏**日融合机制**可能进一步拉低电价，陕西/内蒙古现货市场引入加剧波动[5][6] - 潜在**机制电价**（保护性电价）调研中，或基于成本竞争力差异化定价[34][36] 2. **同业竞争与资产整合** - 宁能集团承诺两年内注入新能源资产，但当前资产质量（盈利能力）存疑[31] - 包头新能源项目是否构成同业竞争待观察[38] --- **关键数据速览** | 指标 | 数据 | 来源 | |---------------------|-------------------------------|------------| | 2024电价降幅 | 约2分钱（综合） | [3][6] | | 宁夏峰段电价 | 389.25元/兆瓦时（占比30%） | [8] | | 市场化电量占比 | 57%（18.99亿千瓦时） | [33] | | 太阳山项目并网时间 | 2024年3月底 | [18] | | 普适性分摊减少 | 50%（2023年影响7000万元） | [12] | --- **注**：以上分析基于电话会议原文，数据与结论需结合后续公告验证。