分布式光谱的这个建设那么去年我们披露的这个20万的这个分布式光谱呢20万这个的分布式光谱呢在今年的将相继这个并往去发电那么同时呢我们会在拿 或者是领取一些这个中宇集团这个新的一些分布式光束建设这个项目那么去逐步壮大自己的规模同时的话呢这个按照目前的这个电价交易的这个原则或者我们去推动这个以大带小以大带小的这个风电的这个建设那么这是这个银行能源的这个基本情况 我们电量上升主要是因为气电率的提升还是说是因为一个风况的改善呀还是说是我们以大待小因为我们2023年以后我们的电量我们的电量上升是由于这个风况资源相比23年的好再加上这个24年的这个光资源也比23年的好导致这个整体就是发电量上升明白就是就是就是说我们以大待小的利用率 好的好的好的感谢杨总的介绍那我这边就先抛赃引益也先跟公司交流请教一下问题就是首先还是要回到我们2024年的主页的经营情况我们分季度来看分电源的就是或者整体电源的一个电量的定价情况是怎样一个情况呀杨总那这个 就是风机的一个利用小数这一块短期会有改善吗因为我们做一大袋小事就是想要做一件稍微做好做一件好的东西嘛简单的说来像贺兰山的一大袋小事按照23年的没有改造之前的利用率它应该是不到100个小时改造 ...

宁夏银星能源股份有限公司 2025 年第一季度业绩预告 证券代码：000862 证券简称：银星能源 公告编号：2025-022 （一）业绩预告期间：2025 年 1 月 1 日—2025 年 3 月 31 日 （二）业绩预告情况 预计净利润为正值且属于下列情形之一： | | | | 项 | 目 | 本报告期 | | | | 上年同期 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 归属于上市公司 | | 盈利：7,000 | 万元– | 7,600 万元 | | 盈利：4,577 | 万元 | | 股东的净利润 | | 比上年同期增长：52.94% - | | | 66.05% | | | | 扣除非经常性损 | | 盈利：6,800 | 万元– | 7,400 万元 | | 盈利：4,368 | 万元 | | 益后的净利润 | | 比上年同期增长：55.68% - | | | 69.41% | | | | 基本每股收益 | | 盈利：0.0763 | 元/股– | 0.0828 | 元/股 | 盈利：0.0499 | 元/股 | 二、与会计师事 ...

文章核心观点 - 银星能源2025年第一季度业绩预增，主要因新能源发电企业利用小时增加使利润上升 [1] 公司业绩情况 - 2025年第一季度预计归属于上市公司股东的净利润为7000万元–7600万元，同比增长52.94%-66.05% [1] - 2025年第一季度扣除非经常性损益后的净利润为6800万元–7400万元，同比增长55.68%-69.41% [1] - 2025年第一季度基本每股收益预计为0.0763元/股–0.0828元/股 [1] 业绩增长原因 - 新能源发电企业利用小时同比增加，利润同比上升 [1]

业绩总结 - 受2024年太阳山项目资产计提减值准备影响，公司当年经营业绩相较2023年下滑约48%[7] - 2023年安达科技归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为 -63392.83万元[12] 未来展望 - 宁夏能源拟于2025年2月12日变更承诺，24个月内按公允价格将陕西省地方电力定边能源有限公司49%股权注入银星能源[8] - 宁夏能源拟于2025年2月12日变更承诺，24个月内按公允价格将光伏发电及相关产品生产相关资产和业务注入银星能源[8] 股份限制 - 中铝宁夏能源在本次重组中认购的银星能源新增发行股份，自上市之日起36个月内不转让[8] - 银星能源本次募集配套资金中，除中铝宁夏能源外的其他特定对象认购的股票，自上市之日起12个月内不得转让[8] - 宁夏能源认购的2023年度向特定对象发行的股份，自发行结束之日起36个月内不以任何方式转让[8][9] 监管措施 - 2024年1月5日，中国证监会因恒逸石化可转债项目对公司采取警示函监管措施[10] - 2024年4月30日，深圳证券交易所因方大智源科技IPO项目对公司出具监管函[10] - 2024年5月7日，中国证监会因江苏博涛智能热工IPO项目对公司及保荐代表人采取警示函措施[11] - 2024年5月8日，中国证监会广东证监局因广东泉为科技IPO项目对公司及保荐代表人采取警示函措施[11] - 2024年8月5日，中国证监会贵州监管局对公司及保荐代表人出具相关警示函措施[11] - 2024年11月8日，深交所对公司出具监管函，指出皓吉达项目保荐核查程序执行不到位[12] - 2024年11月22日，中国证监会深圳监管局对公司出具责令改正等措施的决定，指出公司及子公司业务开展存在不足[12] 保荐工作 - 保荐人每月查询公司募集资金专户1次[3] - 保荐人现场检查公司1次[4] - 2024年度保荐人发表专项意见12次[4] - 保荐人于2025年3月21日对上市公司培训1次[4] 其他情况 - 公司2023年度不存在对外担保情形[7] - 公司2023年度不存在对外投资、风险投资等相关情形[7]

资本与募资 - 公司注册资本为917,954,696元人民币[3] - 向14名投资者发行211,835,699股，发行价6.46元/股[4] - 募集资金总额1,368,458,615.54元，净额1,361,829,414.14元[4] 资金与督导 - 2023年8月17日收到认购款扣除承销保荐费后1,363,258,472.80元[4] - 保荐人尽职推荐、持续督导，公司无重大事项[6][7][9] - 截至2024年12月31日持续督导期届满，继续督导剩余募集资金[15]

检查情况 - 现场检查对应期间为2024年1月1日 - 2024年12月31日[1] - 现场检查时间为2025年3月20日 - 2025年3月21日[1] - 检查公司治理、内部控制、信息披露等多方面内容[1][2][3] 保荐信息 - 保荐人是中信证券，保荐代表人是翟云飞和罗峰[1] 业绩情况 - 2024年公司归属于上市公司股东的净利润相比2023年下降45.82%[6] - 公司业绩大幅波动存在合理解释，与同行业比无明显异常[6] 合规情况 - 公司及股东完全履行相关承诺[6] - 本持续督导期内未现金分红，执行分红制度并如实披露[6] - 对外提供财务资助合法合规并如实披露[6] - 大额资金往来有真实背景及合理原因[6] - 重大投资或合同履行无重大变化或风险[6] - 生产经营环境无重大变化或风险[6]

培训信息 - 中信证券2025年3月21日对银星能源进行2024年度持续督导培训[1] - 培训地点在宁夏银川市西夏区银星能源办公楼2层会议室[1] - 培训人员为罗峰，对象包括董监高、部分中层及控股股东相关人员[1] 培训内容 - 涵盖募集资金使用及管理、上市公司减持等方面[1] 培训效果 - 加深培训对象对法规和业务规则了解[3] - 促进增强法制和诚信意识[3] - 有助于提升公司规范运作水平和对投资者回报[3]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为媒体采访，于 2025 年 4 月 2 日 16:45 - 18:00 举行，现场会议在上海市浦东新区长清北路 53 号中铝大厦南楼，网络互动平台为“全景路演”网站 [1] - 上市公司接待人员包括董事长韩靖、独立董事张有全、副总经理兼董事会秘书马丽萍、财务总监左岩 [1] 新能源智慧平台 - 建设集中监控中心，实现新能源场站生产设备信息采集、监视和控制，打造无人值守场站 [1] - 建设大数据平台，接入省内外新能源场站生产数据和信息，实现资产数据化、数据资产化 [1] - 依托大数据平台和行业经验，通过多种手段创新开发平台高级应用，扩展数据业务范围，挖掘数据资产潜在价值，实现多元融合和数据资产增值 [1] 业务与业绩相关 - 公司主营新能源发电，2025 年聚焦“新中铝”建设目标，与中铝主业协同发展，按相关要求经营，推动新能源项目建设，防范风险，具体经营成果以公告为准 [2][4] - 2024 年实现发电量 31.73 亿千瓦时，正在建设 210 兆瓦分布式光伏项目，预计 2025 年上半年全部并网发电且全部供给中铝集团下属公司 [3] - 2024 年实现营业收入 126,564 万元，归属于母公司的净利润 8,691 万元，基本每股收益 0.09 元/股 [10] 行业发展与政策 - 行业未来发展前景广阔，国家大力推进风电光伏等新能源发展，到 2030 年非化石能源消费比重将提高到 25%左右，2024 年全国新能源发电装机首超火电，新增风电太阳能装机占比达 82.6%，政策支持新能源可持续发展 [4] - 2025 年 2 月 9 日国家发改委、国家能源局联合印发通知，推动新能源上网电量全面进入市场、上网电价由市场形成，配套建立价格结算机制，公司将关注政策细则，制定相关计划提升投资效益 [3][7] 重组与同业竞争 - 目前暂无重组计划，正在积极解决同业竞争问题，如有计划将及时披露 [2][4][7][19] - 因标的资产问题，宁夏能源于 2 月 12 日发函，承诺 24 个月内将光伏发电及相关资产和业务、陕西省地方电力定边能源有限公司 49%股权注入银星能源 [5][10][28] 项目进展与规划 - 分布式光伏项目正在建设中，2024 年披露的 210MW 预计 2025 年上半年完工并运营，将带来积极影响 [3][4] - 风电改造项目兼顾收益和风险匹配度，未来还有老旧风机改造计划 [5][8] 市值与分红 - 公司重视市值管理，已纳入考核指标，将通过多种方式提升市值管理 [4] - 目前暂不具备分红条件，待达到法定条件后积极分红 [4] 其他问题回复 - 对于 26 亿多光伏补贴未到账，公司持续跟踪补贴政策，拓展融资渠道保障资金安全 [6] - 股价受多种因素影响，公司重视生产经营、盈利能力和信息披露，相信提升综合实力可提升内在价值 [10] - 公司一季报将于 2025 年 4 月 24 日披露，未来将围绕主营业务，依托优势打造中铝集团绿色能源平台，目前有未弥补亏损，不具备现金分红条件，将积极经营回报投资者 [11]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 以大代小减值拖累短期业绩，机组效率提升贡献远期业绩增量；分布式电源稳步发展，背靠中铝享受优质电源成长；预计公司2025 - 2027年归母净利润为1.53、1.71、1.89亿元，对应PE分别为29、26、24倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 一年内高低（元）为4.87，流通市值30.582亿元，收盘价6.40/3.98，总股本9.1795亿股，每股净资产53.57元/股，资产负债率4.62% [3] 盈利预测与估值 |项目|2023年|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1309|1266|1454|1588|1722| |同比增长率（%）|12.53%|-3.32%|14.90%|9.21%|8.44%| |归母净利润（百万元）|160|87|153|171|189| |同比增长率（%）|27.43%|-45.82%|76.07%|11.77%|10.75%| |每股收益（元/股）|0.17|0.09|0.17|0.19|0.21| |ROE（%）|3.86%|2.05%|3.48%|3.74%|3.98%| |市盈率（P/E）|27.87|51.44|29.21|26.14|23.60| [6] 事件分析 - 公司2024年度报告显示全年营收12.66亿元，同比减少3.32%；归母净利润0.87亿元，同比减少45.82%；单四季度营收3.36亿元，同比增加27.54%，归母净利润 - 1.04亿元，2023年同期为 - 0.42亿元；业绩下滑主要系以大代小减值影响 [7] 业务情况 - 截至2024年底，公司新能源（集中式）装机191.68万千瓦，其中风电160.68万千瓦，光伏31万千瓦；风电资产分布在宁夏、内蒙古与陕西，光伏资产全部在宁夏；目前暂无在建集中式电源项目，2024年无新投集中式项目，2023 - 2024年分别启动两批以大代小改造，2024年以大代小减值1.7亿，2023年减值0.5亿；2024年利用小时数为1650小时，较2023年增加91小时；2024年平均含税上网电价0.4934元/千瓦时，同比下降0.021元/千瓦时 [7] - 公司依托铝企业千亿度稳定高负荷，加快分布式光伏项目开发建设，2024年获得18个项目（21.07万千瓦），其中3个项目已投产（4.64万千瓦），剩余15个项目在建中，预计2025年投产；为中铝集团旗下唯一绿电上市平台，承接中铝集团绿色低碳战略规划，以多种运营模式与集团内高耗能产能协同发展新能源，在建项目主要为中铝体系内的分布式光伏 [7] 附录：财务预测摘要 |项目|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万元）|66|224|380|667| |应收票据及账款（百万元）|2627|2398|2619|2840| |预付账款（百万元）|1|4|4|5| |其他应收款（百万元）|3|9|10|11| |存货（百万元）|30|49|54|58| |其他流动资产（百万元）|42|58|64|69| |流动资产总计（百万元）|2770|2743|3132|3651| |长期股权投资（百万元）|77|82|86|91| |固定资产（百万元）|5922|6115|6903|7624| |在建工程（百万元）|287|1464|1981|949| |无形资产（百万元）|80|76|73|71| |长期待摊费用（百万元）|1|1|2|3| |其他非流动资产（百万元）|166|164|163|163| |非流动资产合计（百万元）|6532|7902|9208|8901| |资产总计（百万元）|9302|10645|12340|12552| |短期借款（百万元）|325|425|475|525| |应付票据及账款（百万元）|172|229|256|274| |其他流动负债（百万元）|3046|2859|3185|3413| |流动负债合计（百万元）|3544|3514|3915|4212| |长期借款（百万元）|1426|2626|3726|3426| |其他非流动负债（百万元）|14|14|14|14| |非流动负债合计（百万元）|1439|2639|3739|3439| |负债合计（百万元）|4983|6153|7655|7651| |股本（百万元）|918|918|918|918| |资本公积（百万元）|3431|3431|3432|3434| |留存收益（百万元）|-105|48|219|408| |归属母公司权益（百万元）|4244|4397|4569|4760| |少数股东权益（百万元）|76|95|116|140| |股东权益合计（百万元）|4320|4492|4685|4901| |负债和股东权益合计（百万元）|9302|10645|12340|12552| |营业收入（百万元）|1266|1454|1588|1722| |营业成本（百万元）|842|949|1057|1133| |税金及附加（百万元）|16|18|20|21| |销售费用（百万元）|1|1|1|1| |管理费用（百万元）|58|67|73|79| |研发费用（百万元）|3|2|2|2| |财务费用（百万元）|136|78|117|131| |资产减值损失（百万元）|-182|-204|-159|-172| |信用减值损失（百万元）|1|3|3|4| |其他经营损益（百万元）|0|0|0|0| |投资收益（百万元）|4|6|6|6| |公允价值变动损益（百万元）|0|0|1|2| |资产处置收益（百万元）|0|0|0|0| |其他收益（百万元）|44|49|49|49| |营业利润（百万元）|75|195|219|243| |营业外收入（百万元）|29|14|14|14| |营业外支出（百万元）|1|7|7|7| |其他非经营损益（百万元）|0|0|0|0| |利润总额（百万元）|102|203|227|251| |所得税（百万元）|7|30|34|38| |净利润（百万元）|95|172|193|213| |少数股东损益（百万元）|8|19|21|24| |归属母公司股东净利润（百万元）|87|153|171|189| |EPS(元)|0.09|0.17|0.19|0.21| |营收增长率（%）|-3.32%|14.90%|9.21%|8.44%| |营业利润增长率（%）|-58.22%|161.13%|12.22%|11.12%| |归母净利润增长率（%）|-45.82%|76.07%|11.77%|10.75%| |经营现金流增长率（%）|-15.46%|72.52%|20.42%|-0.31%| |毛利率（%）|33.47%|34.76%|33.43%|34.22%| |净利率（%）|7.49%|11.85%|12.12%|12.38%| |ROE（%）|2.05%|3.48%|3.74%|3.98%| |ROA（%）|0.93%|1.44%|1.39%|1.51%| |ROIC（%）|2.76%|3.83%|3.83%|3.66%| |P/E|51.44|29.21|26.14|23.60| |P/S|3.53|3.07|2.81|2.60| |投资性现金净流量（百万元）|-437|-1988|-1989|-440| |P/B|1.05|1.02|0.98|0.94| |筹资性现金净流量（百万元）|-351|1222|1033|-381| |股息率（%）|0.00%|0.00%|0.00%|0.00%| |EV/EBITDA|8|8|8|7| |税后经营利润（百万元）|95|119|138|158| |折旧与摊销（百万元）|607|615|681|748| |财务费用（百万元）|136|78|117|131| |投资损失（百万元）|-4|-6|-6|-6| |营运资金变动（百万元）|-459|56|119|15| |其他经营现金流（百万元）|161|63|63|63| |经营性现金净流量（百万元）|535|924|1112|1109| |现金流量净额（百万元）|-252|158|156|287| [8]

财务审计 - 公司2024年度财务报表于2025年3月21日获无保留意见审计报告[2] 存款情况 - 2024年初在中铝财务公司存款余额为69,362,047.58元[7] - 2024年存款本年增加811,404,881.09元[7] - 2024年存款本年减少847,011,846.21元[7] - 2024年末存款余额为33,755,082.46元[7] - 2024年存款收取利息792,484.13元[7] 贷款与授信 - 2024年公司向中铝财务公司贷款年初、本年增减及年末余额均为0[7] - 2024年公司从中铝财务公司取得授信年初及年末余额均为2,000,000,000.00元[7] 银行承兑汇票 - 2024年初公司在中铝财务公司开立且未支付的银行承兑汇票余额为3,521,037.26元[9] - 2024年公司在中铝财务公司开立银行承兑汇票票面金额为3,521,037.26元[9]