公司业务进展 - 沃顿科技2025年第三季度新签膜分离工程业务合同金额为4047.32万元 [1]

公司业务表现 - 沃顿科技2025年第三季度新签订膜分离工程业务合同金额为4047.32万元 [1]

业务合同情况 - 公司2025年第三季度（7月至9月）新签订膜分离工程业务合同金额为人民币4047.32万元 [1]

公司业务合同 - 沃顿科技2025年第三季度（7月至9月）新签订膜分离工程业务合同金额为4047.32万元 [1]

沃顿科技股份有限公司董事会 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 沃顿科技股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年 7 月至 2025 年 9 月新签订的膜分离工程业务合同金额为人民币 4,047.32 万元。具 体情况如下： | 序号 | 应用领域 | 合同金额（万元） | | --- | --- | --- | | 1 | 膜法浓缩分离——盐湖提锂 | 949.00 | | 2 | 膜法浓缩分离——海水综合利用 | 59.00 | | 3 | 膜法浓缩分离——盐化工 | 276.00 | | 4 | 膜法工业废水处理及资源化利用——磷酸铁 | 653.68 | | 5 | 膜法工业废水处理——煤矿及化工 | 520.00 | | 6 | 膜法水处理——锅炉补给水 | 1,550.00 | | 7 | 其他 | 39.64 | | | 合计 | 4,047.32 | 以上数据源自公司内部合同金额统计，各项目交付周期差异较 大，不能以此直接推算公司本年度营业收入、净利润等财务数据。合 同可能根据客户需求或项目实际情况发生一定变动，也可能因统计口 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业的投资评级，但对多个细分领域和具体公司给出了“推荐”或“建议关注”的投资建议 [3] 报告核心观点 - 环保行业2025年第三季度业绩整体呈现稳健态势，但不同子板块和公司之间存在分化 [1][3] - 市政环保运营板块盈利稳定，现金流改善，并受益于分红提升、水价调整及AIDC（人工智能数据中心）等催化因素，红利资产机会凸显 [3] - 无人环卫、生物航煤（SAF）、绿色甲醇及反渗透膜进口替代等领域被视为潜在的增长机会 [3] 市政水务板块业绩总结 - 市政水务板块整体运营平稳，工程业务有所下滑，预计2025年前三季度归母净利润同比整体平稳 [3] - 武汉天源预计归母净利润同比增长18%至220百万元 [3][4] - 兴蓉环境预计归母净利润同比增长5%至1,700百万元 [3][4] - 洪城环境预计归母净利润同比增长3%至950百万元 [3][4] - 中山公用预计归母净利润同比增长32%至1,350百万元 [3][4] 垃圾焚烧板块业绩总结 - 垃圾焚烧板块整体平稳，但因历史电费收入确认、折旧增加、收并购等因素导致公司表现分化 [3] - 瀚蓝环境预计归母净利润同比增长16%至1,600百万元 [3][4] - 绿色动力预计归母净利润同比增长15%至580百万元 [3][4] - 军信股份预计归母净利润同比增长47%至600百万元 [3][4] - 城发环境预计归母净利润同比增长13%至980百万元 [3][4] - 永兴股份预计归母净利润同比增长8%至700百万元 [3][4] 环卫板块业绩总结 - 环卫市场运营相对稳定，无人化订单逐步释放 [3] - 盈峰环境预计归母净利润同比增长3%至620百万元 [3][4] - 玉禾田预计归母净利润同比增长5%至520百万元 [3][4] 产品设备板块业绩总结 - 产品设备板块受不同下游影响，分化持续扩大 [3] - 常规装备如景津装备预计归母净利润同比下滑25%至500百万元 [3][4] - 电力环保设备如青达环保受益于火电需求释放，预计归母净利润同比大幅增长255%至120百万元 [3][4] - 龙净环保预计归母净利润同比增长5%至680百万元 [3][4] - 水处理设备如沃顿科技受益于进口替代，预计归母净利润同比增长22%至185百万元 [3][4] 投资分析意见总结 - 推荐市政环保领域的公司包括中山公用、军信股份、瀚蓝环境、兴蓉环境、绿色动力、洪城环境、永兴股份、粤海投资、光大环境、海螺创业 [3] - 推荐积极布局无人环卫的盈峰环境、玉禾田，并建议关注宇通重工、福龙马、侨银股份等 [3] - 建议关注生物航煤（SAF）及绿色甲醇领域的供应商，如海新能科、鹏鹞环保、山高环能、朗坤环境、中国天楹、复洁环保等 [3] - 推荐受益于反渗透膜进口替代的沃顿科技 [3] 重点公司估值数据 - 中山公用2025年预测EPS为0.97元，对应PE为14倍 [5] - 兴蓉环境2025年预测EPS为0.74元，对应PE为9倍 [5] - 瀚蓝环境2025年预测EPS为2.35元，对应PE为12倍 [5] - 绿色动力2025年预测EPS为0.53元，对应PE为13倍 [5] - 军信股份2025年预测EPS为1.02元，对应PE为14倍 [5] - 沃顿科技2025年预测EPS为0.45元，对应PE为29倍 [5] - 青达环保2025年预测EPS为1.65元，对应PE为18倍 [5]

行业投资评级 - 看好申万环保行业 [2] 核心观点 - 市政运营表现稳健，设备表现分化 [1] - 市政环保盈利稳定，现金流持续改善，叠加化债修复、分红提升、水价调整及AIDC催化，环保红利资产机会凸显 [3] - 无人环卫放量可期，主要公司加速布局环卫机器人领域，推动城市服务数字化转型 [3] - 欧盟SAF政策逐步落地推动SAF量价齐升，IMO净零框架政策有望落地，绿色甲醇供应商有望受益 [3] - 反渗透膜进口替代持续演绎，在半导体、芯片等方向逐步落地 [3] 市政水务 - 整体运营平稳，工程业务有所下滑 [3] - 市政供水及污水整体运营稳定，部分公司受益战略扩张及污水处理价格调整 [3] - 污水工程整体需求下降，工程业务预计有所下滑 [3] - 预计2025年Q1-3归母净利同比整体平稳：天源环保同比+18%至220百万元，兴蓉环境+5%至1700百万元，洪城环境+3%至950百万元，中山公用+32%至1350百万元 [3][4] 垃圾焚烧 - 整体平稳，历史电费收入确认、折旧增加、收并购等带来分化 [3] - 垃圾焚烧项目新建及招标整体进一步放缓，行业运营整体稳步提升，叠加蒸汽销售大力拓展 [3] - 预计2025年Q1-3归母净利增速分化：瀚蓝环境+16%至1600百万元，绿色动力+15%至580百万元，军信股份+47%至600百万元，城发环境+13%至980百万元，永兴股份+8%至700百万元 [3][4] 环卫 - 运营相对稳定，环卫无人化订单逐步释放 [3] - 环卫市场整体稳定，预计2025年Q1-3归母净利增速平稳：盈峰环境同比+3%至620百万元，玉禾田+5%至520百万元 [3][4] 产品设备 - 受不同下游影响，分化持续扩大 [3] - 常规装备：重点公司凭借品牌溢价及细分市场拓展，但竞争激烈导致毛利率承压，预计景津装备2025年Q1-3归母净利-25%至500百万元 [3][4] - 电力环保设备：受益火电下游需求释放及部分收入集中确认，预计青达环保同比+255%至120百万元，龙净环保+5%至680百万元 [3][4] - 水处理设备：受益进口替代持续推进，预计沃顿科技同比+22%至185百万元 [3][4] 投资分析意见 - 市政环保推荐：中山公用、军信股份、瀚蓝环境、兴蓉环境、绿色动力、洪城环境、永兴股份、粤海投资、光大环境、海螺创业 [3] - 无人环卫推荐：盈峰环境、玉禾田，建议关注宇通重工、福龙马、侨银股份 [3] - 生物航煤SAF及绿色甲醇建议关注：SAF供应商海新能科、鹏鹞环保，UCO供应企业山高环能、朗坤环境，绿色甲醇供应商中国天楹、复洁环保 [3] - 反渗透膜进口替代推荐：沃顿科技 [3] 重点公司业绩与估值 - 武汉天源：2025年Q1-3归母净利预计220百万元（同比+18%），市值90亿元，25年预测PE 20倍 [4][5] - 兴蓉环境：2025年Q1-3归母净利预计1700百万元（同比+5%），市值204亿元，25年预测PE 9倍 [4][5] - 瀚蓝环境：2025年Q1-3归母净利预计1600百万元（同比+16%），市值230亿元，25年预测PE 12倍 [4][5] - 军信股份：2025年Q1-3归母净利预计600百万元（同比+47%），市值115亿元，25年预测PE 14倍 [4][5] - 青达环保：2025年Q1-3归母净利预计120百万元（同比+255%），市值36亿元，25年预测PE 18倍 [4][5] - 沃顿科技：2025年Q1-3归母净利预计185百万元（同比+22%），市值62亿元，25年预测PE 29倍 [4][5]

塑料板块市场表现 - 10月9日塑料板块整体上涨1.21%，领涨股为横河精密，涨幅达13.07% [1] - 当日上证指数上涨1.32%至3933.97点，深证成指上涨1.47%至13725.56点 [1] - 板块内涨幅居前个股包括斯迪克上涨9.90%，金发科技上涨5.76%，长鸿高科上涨5.39% [1] 个股交易情况 - 横河精密成交24.09万手，成交额12.10亿元，收盘价52.78元 [1] - 金发科技成交量最大，达248.11万手，成交额53.32亿元 [1] - 成交额较高的个股还包括斯迪克9.93亿元，沃顿科技2.55亿元，骏鼎达2.52亿元 [1] 板块资金流向 - 塑料板块主力资金净流入2.14亿元，游资资金净流入3.63亿元 [3] - 散户资金呈现净流出状态，净流出金额为5.77亿元 [3]

项目概况 - 项目名称为膜用材料及膜组件能力提升项目(一期)项目 [1] - 项目法人为沃顿科技股份有限公司 [1] - 项目建设地点在江苏省南京市江北新区新材料科技园 [1] - 项目总投资金额为55,000万元 [1] 项目审批进展 - 公司近日收到南京江北新区管理委员会行政审批局出具的《江苏省投资项目备案证》 [1]

项目基本情况 - 投资项目名称为膜用材料及膜组件能力提升项目（一期）[1] - 项目法人为沃顿科技股份有限公司[1] - 项目建设地点位于江苏省南京市江北新区新材料科技园[1] - 项目总投资金额为55,000万元，即5.5亿元[1] 项目审批状态 - 公司于2025年10月9日公告收到南京江北新区管理委员会行政审批局出具的《江苏省投资项目备案证》[1] - 本次公告事项仅为获得政府部门对项目的备案[1] - 项目投资事项尚需履行内部审批等程序[1] - 最终项目投资方案以公司最终审议通过为准[1] 项目性质与后续安排 - 本次项目投资事项不构成关联交易[1] - 不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组[1] - 公司将根据项目进展情况及时履行相应的审批程序和信息披露义务[1]