业绩总结 - 2024年7月集装箱总计1727.7万TEU，同比增9.0%，累计11306.3万TEU，同比增9.8%[2] - 2024年7月散杂货总计9311.1万吨，同比降10.0%，累计72904.2万吨，同比降0.5%[2] 其他新策略 - 2024年7月起公司将NPH业务量纳入统计[3]

融资情况 - 2023年12月29日收到债务融资工具注册通知书，有效期2年[1] - 2024年5月6日发行20亿超短期融资券，期限90天，票面利率1.95%[1] 兑付情况 - 2024年8月5日兑付2024年度第一期超短期融资券本息[2]

报告亮点 - 报告从五个问题出发,深入分析了集装箱港口的长久期价值 [12] - 认为市场低估了龙头港口的盈利稳定性,港口企业近五年利润保持稳定增长 [32][33][37][38] - 认为港口具备自主定价能力,未来港口费率有望开启稳中有升周期 [41][44][45][46][55][65] - 分析了港口长久期资产属性,认为港口资产无特许经营权期限限制,具有较强的现金分红潜力 [67][68][69][71] - 认为港口企业分红意愿提升,资本开支下降,自由现金流积累,有利于提升股东回报 [72][73][74][78][83] - 认为海外港口资产布局有助于提升公司业绩稳定性和成长性,是招商港口的特色之一 [91][94][95][96][99][100] 投资评级及盈利预测 - 维持"强推"评级,给予2024年每股净资产1倍PB,目标价24.54元,较当前价格有20%上涨空间 [114] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为39.6亿、43.0亿、46.5亿,对应EPS为1.58元、1.72元、1.86元 [113] - 按41%分红比例计算,2024-2025年股息率分别为3.2%、3.4% [113] 风险提示 - 经济出现下滑、分红不及预期 [121]

融资情况 - 2024年7月31日发行2024年度第二期超短融，总额20亿[1] - 期限270日，发行价100元/百元面值，利率1.95%[1][2] - 2024年8月1日资金全额到账[1] 承销与注册 - 主承销商为招行和兴业银行[2] - 交易商协会同意注册，有效期2年[1]

融资情况 - 2023年12月29日收到债务融资工具注册通知书，有效期2年[1] - 2024年7月31日发行20亿元超短期融资券，期限270天[2] - 募集款项用于补充流动资金及偿还到期债务[2] 发行信息 - 每张面值100元，招行主承销，兴业联席承销[2] - 发行文件于2024年7月30日在相关网站刊登[2]

报告公司投资评级 - 报告给予招商港口"买入"评级 [1] 报告的核心观点 母港建设方面 - 巩固区域地位,深西母港业务量稳中有升 [3] - 公司控股深圳西部港区吞吐量增速显著,今年1-5月同比增长23.9% [3] 境外资产 - 境外资产是公司资产的重要组成部分 [4] - 公司重点布局"一带一路"沿线国家和地区,海外市场整体保持双位数增长 [4][72] - 斯里兰卡科伦坡港口和巴西拉那瓜港口业务量激增 [4][74] 现金分红 - 公司现金分红呈现持续上升趋势,2023年分红总额达到历史新高的14.5亿元 [5][85][86] 财务数据总结 营收和利润 - 2023年公司营业收入157.5亿元,同比下滑3% [78] - 2023年归母净利润35.7亿元,同比增长7% [83] - 2024年一季度营收和净利润均有所增长 [78][83] 费用管控 - 公司费用控制良好,研发费用、管理费用和财务费用均保持稳定 [83] 估值 - 同行可比公司2024年PB估值1.3倍,给予招商港口24年1.1倍PB,对应目标价27.72元 [96] 风险提示 - 宏观经济环境、港航业市场环境、港口行业政策风险等 [97]

债券发行 - 2024年7月10日发行20亿元2024年度第二期中期票据，7月12日资金全额到账[1] - 品种一发行总额8亿，利率2.10%，期限3年[3] - 品种二发行总额12亿，利率2.30%，期限5年[4] 其他信息 - 主承销商为招行、广发银行[3][4][5] - 交易商协会同意接受注册，有效期2年[1] - 公司不是失信责任主体[6]

集装箱数据 - 2024年6月总计1696.1万TEU，同比增9.1%，累计9563.7万TEU，同比增9.8%[2] - 6月内地码头1344.7万TEU，同比增11.1%，累计7457.3万TEU，同比增10.1%[2] - 6月珠三角内地码头150.8万TEU，同比增23.5%，累计821.2万TEU，同比增20.7%[2] - 6月港澳台码头56.6万TEU，同比增20.4%，累计298.8万TEU，同比增7.1%[2] - 6月海外码头294.8万TEU，同比降0.9%，累计1807.6万TEU，同比增9.3%[2] 散杂货数据 - 2024年6月总计10743.9万吨，同比增3.5%，累计63588.4万吨，同比增1.0%[2] - 6月内地码头10676.7万吨，同比增3.3%，累计63123.5万吨，同比增0.7%[2] - 6月长三角内地码头6528.0万吨，同比增6.3%，累计38198.0万吨，同比增1.8%[2] - 6月东南地区内地码头155.6万吨，同比降12.2%，累计846.1万吨，同比降13.7%[2] - 6月海外码头67.2万吨，同比增71.0%，累计464.9万吨，同比增66.2%[2]

会计师事务所聘任 - 公司拟聘毕马威华振为2024年度会计师事务所，聘期一年[3] - 公司因提升审计独立性和客观性拟变更2024年度会计师事务所[11] - 相关会议审议通过聘任毕马威华振的议案[13] 毕马威华振情况 - 2023年末有合伙人234人，注册会计师1121人，签过证券服务业务审计报告超260人[5] - 2023年业务收入超41亿元，审计业务超39亿元，证券服务业务超19亿元[5] - 2023年上市公司年报审计客户98家，财务报表审计收费约5.38亿元，同行业3家[5] - 购买职业保险累计赔偿限额和计提职业风险基金之和超2亿元[6] - 2023年审结债券民事诉讼案，按2% - 3%承担约270万元赔偿责任[6] 费用情况 - 预计2024年度审计费用1080万元，内控审计费用41万元，较上一年涨28万元[8] 其他 - 德勤华永对公司2023年度财务报告出具标准无保留意见审计报告[10] - 变更事务所不会对公司产生重大不利影响[15] - 中信证券出具临时受托管理事务报告并将关注债券情况[15] - 提醒投资者关注公司重大事项风险并独立判断[15]

利润分配 - 2023年度以2500481881股为基数，每10股派5.8元现金（含税），共派1450279490.98元[3][4][7] - 不同持股期限补缴税款标准不同[8] 股权相关 - A股股权登记日2024年7月16日，除息日7月17日；B股最后交易日7月16日，除息日7月17日，股权登记日7月19日[9][10] - A股股东7月17日、B股股东7月19日红利划入资金账户[12] 激励计划 - 股权激励计划首次授予部分行权价调为15.5元/股，预留部分为13.25元/股[15] 其他事项 - A股合格境外机构投资者和B股非居民企业股东如需完税证明，7月31日前联系公司[15] - B股股东红利被扣所得税不符，7月31日前联系公司甄别退款[15]