业绩数据 - 2024年公司收入118.42亿港元，较2023年增长3.14%[5] - 2024年公司年内利润90.81亿港元，较2023年增长22.97%[5] - 2024年公司股息37.2亿港元，较2023年增长27.22%[5] - 2024年公司综合收益总额52.59亿港元，较2023年下降27.95%[7] - 2024年公司总资产1694.74亿港元，较2023年下降1.65%[8] - 2024年公司总负债480.42亿港元，较2023年下降6.66%[9] 业务收入 - 2024年码头操作费收入109.92亿港元，较2023年增长2.92%[13] - 2024年仓储服务收入6.39亿港元，较2023年增长7.76%[13] - 2024年投资物业租金总收入2.11亿港元，较2023年增长0.96%[13] - 2024年港口业务收入109.92亿港元，较2023年增长2.92%[17][18] - 2024年保税物流业务收入6.39亿港元，较2023年增长7.76%[17][18] 地区收入 - 2024年中国内地、香港及台湾地区收入60.04亿港元，2023年为63.48亿港元[16] - 2024年巴西收入22.37亿港元，较2023年增长13.15%[16] - 2024年其他地区收入36.01亿港元，较2023年增长14.06%[16] 其他财务数据 - 2024年公司净流动负债74.96亿港元，较2023年增加182%[9] - 2024年有一名客户收入20.28亿港元，2023年为18.45亿港元[16] - 2024年集团非流动资产146.809亿港元，较2023年略降[16] - 2024年其他收入及其他收益净额1045百万港元，较2023年增长109.84%[23] - 2024年融资收入399百万港元，较2023年下降10.14%[24] - 2024年融资成本1718百万港元，较2023年下降3.16%[24] - 2024年融资成本净额1319百万港元，较2023年下降0.83%[24] - 2024年综合损益表扣除之税项1197百万港元，较2023年增长1.96%[26] - 2024年年内利润扣除员工成本2288百万港元，较2023年增长7.67%[27] - 2024年年内利润扣除物业等折旧1336百万港元，较2023年下降5.78%[27] - 2024年年内利润扣除使用权资产折旧496百万港元，较2023年略增[27] - 2024年年内利润扣除无形资产摊销313百万港元，较2023年增长5.74%[27] - 2024年核数师酬金审计及相关服务11百万港元，较2023年增长10%[27] - 2024年核数师酬金非审计服务2百万港元，较2023年增长100%[27] 股息数据 - 2024年已派中期股息每股0.25港元，金额10.5亿港元，2023年为0.22港元，金额9.09亿港元[28] - 2024年拟派末期股息每股0.636港元，金额26.7亿港元，2023年为0.48港元，金额20.15亿港元[28] 权益与股份数据 - 2024年归属公司权益持有者利润79.19亿港元，较2023年增长27.05%[17][18][29] - 2024年已发行普通股加权平均数41.98亿股，较2023年增长3.19%[29] 账款数据 - 2024年应收贸易账款8.64亿港元，较2023年增长3.10%[30] - 2024年0 - 90日应收贸易账款8.16亿港元，较2023年增长6.53%[30] - 2024年应付贸易账款3.70亿港元，较2023年增长3.06%[31] - 2024年0 - 90日应付贸易账款3.08亿港元，较2023年下降9.94%[31] - 2024年91 - 180日应付贸易账款0.33亿港元，较2023年增长371.43%[31] 信贷期数据 - 集团贸易客户平均信贷期2024年和2023年均为90天[30]

报告披露 - 公司拟于2025年4月3日在巨潮资讯网披露《2024年年度报告》及其摘要[1] 业绩说明会 - 公司拟于2025年4月7日下午举行2024年度业绩说明会暨网上投资者交流会[1] - 参与人员有董事长冯波鸣等[1] - 采用网络远程方式，交流网址为http://rs.p5w.net/c/001872.shtml[1] - 时间为2025年4月7日下午15:00 - 16:00[1] 投资者提问 - 投资者可于2025年4月3日17:30前将问题发送至邮箱Cmpir@cmhk.com[1]

文章核心观点 招商港口公告其控股子公司招商局港口2025年度第一期中期票据发行结果 [1][2] 分组1：发行背景 - 2024年5月31日公司股东大会同意公司及并表范围内子公司注册和发行不超256亿元债券产品并给予董事会相关授权 [2] - 招商局港口于2025年2月21日在中国银行间市场交易商协会成功注册100亿元额度，可在24个月内分期发行 [2] 分组2：发行情况 - 2025年3月24日招商局港口作为发行主体发行总额20亿元的中期票据，3月25日资金全额到账 [2] - 中期票据简称MTN001，代码102581356.IB，期限3年，起息日为2025年3月25日，兑付日为2028年3月25日 [3] - 实际发行总额和计划发行总额均为20亿元，发行价格100元/百元面值，发行利率1.98% [3] - 牵头主承销商为招商银行股份有限公司，联席主承销商包括中国工商银行、中国银行、中国建设银行、中国农业银行股份有限公司 [3] - 本次中期票据发行相关文件详见上海清算所网站和中国货币网 [3] - 招商局港口不是失信责任主体 [3]

债券发行 - 公司及子公司获批注册发行不超256亿元债券[2] - 招商局港口注册100亿元额度[2] - 招商局港口发行20亿元中期票据[2][3] 票据详情 - 期限3年，起息2025年3月25日，兑付2028年3月25日[3] - 发行价格100元/百元面值，利率1.98%[4] - 招行牵头主承，工行等联席主承[4]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：港口行业 - 公司：招商港口、长江和记、和记港口集团信托、达飞集团、青岛港、盐田港、唐山港 纪要提到的核心观点和论据 长江和记出售港口事件影响 - 核心观点：引发市场对海外港口资产价值重估，凸显海外关键港口战略价值 [3] - 论据：交易涉及 23 个国家 43 个港口 199 个泊位，总价值 228 亿美元（约 1657 亿人民币），不涉及中国国内资产，仅含和记港口集团信托股权资产 [3] 招商局海外布局重要性 - 核心观点：保障海上运输安全与效率，是“一带一路”重要节点，战略地位重要 [5] - 论据：港口网络覆盖六大洲 25 个国家和地区 50 个港口，主控科伦坡 CICT、汉班托塔 HIPG、吉布提等重要节点，地理位置优越 [5] 招商局海外并购进展 - 核心观点：提升全球网络及资本运营能力，拓展客户资源，提高盈利能力 [6] - 论据：2013 年收购达飞集团旗下海运码头运营商 49%股权布局 13 个码头；2019 年扩展全球布局到 25 个国家；2024 年进入东南亚市场；2025 年 3 月拟收购巴西阿苏港 Varzea 码头 70%股份 [6] 招商局巴西新项目情况 - 核心观点：拓展拉美地区布局，提升全球网络及资本运营能力 [7] - 论据：阿苏港 Varzea 码头是巴西最大私有深水港之一，日原油处理量 56 万桶可扩至 120 万桶，占巴西原油出口量 30%，2023 年税后综合收益从 2022 年 328 万美元升至 2113.5 万美元 [7] 招商局未来发展方向 - 核心观点：扩大国际业务版图，提升业绩占比和盈利能力，增强整体竞争力与可持续发展潜力 [8] - 论据：2024 年上半年海外收入占比 30.4%，毛利率 55.8%，远高于国内 34% [8] 招商港口未来增长潜力 - 核心观点：海外港口布局和并购整合收入增长是主要潜力 [9] - 论据：2024 年前三季度规模利润 37.36 亿元，同比增长 18.63%；扣非净利润 33.56 亿元，同比增长 11.77%；2025 年 2 月集装箱吞吐量 1429 万标箱，同比增长 6.6% [9][10] 招商港口盈利稳定性 - 核心观点：市场低估其盈利稳定性和增速 [11] - 论据：过去十年我国集装箱吞吐量复合增速接近 54.9%，招商港口自 2018 年重组上市后扣非净利润复合增速超过 30% [11] 港口公司定价机制 - 核心观点：港口公司更早实现市场化调节，费率有提升空间，未来有望稳中有升 [12] - 论据：相比公共设施和公共事业，港口公司费率调节更市场化 [12] 港口资产长久期属性 - 核心观点：长期稳定性高，市场对股息率容忍度好，成熟港区有高分红潜力 [13] - 论据：港口资产无特许经营权期限限制，青岛港、招商港口、唐山港等成熟港区现金流能力增强 [13] 招商港口分红与自由现金流情况 - 核心观点：行业分红意愿提升，通过业绩增长回报投资者 [14] - 论据：2023 年 16 家上市公司一半提高分红比例，13 家每股分红金额提升；招商港口资本开支从 2019 年 35 亿降至 2023 年 20 亿以内，自由现金流 46.5 亿元，复合增速超 20% [14] 招商港口海外资产布局重要性 - 核心观点：对业绩稳定性和成长性起重要作用，国内外业务形成对冲，有投资价值 [15] - 论据：是唯一可布局主控海外资产的 A 股公司 [15] 招商港口未来业绩预测及目标价 - 核心观点：维持强推评级，但需注意相关风险 [16] - 论据：维持 24 - 26 年业绩预测分别为 41.9 亿、44 亿、47.5 亿元，目前估值应修复到一倍 PB，目标价 25.7 元，较昨日收盘价有 20%以上涨幅 [16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2023 年央地合作及分红倡导下，盐田港分红比例达 70% [14] - 唐山港资本开支从 2019 年的 6.7 亿元降至 2023 年的 3.4 亿元 [14]

文章核心观点 3月18日午后航运概念股继续走强，招商港口、厦门港务等多股涨停 [1] 分组1 - 3月18日午后航运概念股继续走强 [1] - 招商港口、厦门港务、中远海特、珠海港、盛航股份等多股涨停 [1]

业绩总结 - 2025年2月集装箱总计1429.0万TEU，同比增6.6%，累计3197.9万TEU，同比增7.1%[2] - 2025年2月散杂货总计8626.7万吨，同比降4.9%，累计19776.0万吨，同比降3.7%[2] 市场扩张和并购 - 2024年6月28日控股子公司完成对NPH 51%股权收购项目交割[3] - 2024年7月起公司将NPH业务量纳入统计[3]

市场扩张和并购 - 2024年12月20日公司董事会通过控股子公司对外投资成立合资公司及出售资产议案[2] - 湛江港集团与外运化工、外运华南合资设立外运化工湛江公司[2] 其他新策略 - 2024年12月23日签署《湛江中外运化工国际物流有限公司股东协议》[4] - 2025年1月6日外运化工湛江公司完成注册登记[4] - 2025年3月12日签署《土地使用权转让合同》[5] - 湛江港集团拟转让79,869.16平方米国有土地使用权给外运化工湛江公司[2]

股份回购 - 2024年10月通过回购方案，回购价不超31.50元/股，资金1.95 - 3.89亿元[3] - 回购实施期限自2024年股东大会通过起12个月内[3] - 截至2025年2月28日，累计回购8105313股，占比0.324%[5] - 截至2025年2月28日，最高成交价20.99元/股，最低18.85元/股[5] - 截至2025年2月28日，支付资金1.6118103922亿元（含费用）[5]

债券发行 - 公司获证监会同意向专业投资者公开发行不超150亿元公司债券注册批复[1] - 发行按报送深交所的募集说明书进行，批复24个月内有效可分期发行[2] - 公司按要求及授权办理发行事宜并履行信披义务[2]