行业表现 - 电源设备行业股票在11月11日出现集体走强态势 [1] - 多只电源设备股涨幅显著 其中中来股份涨停且涨幅达20% [1] - 海博思创股价上涨超过11% 吉鑫科技股价上涨超过7% [1] 公司表现 - 云南能投、亿晶光电、快可电子三家公司股价均上涨超过6% [1] - 野马电池、上能电气、鹏辉能源三家公司股价均上涨超过5% [1]

电源设备板块市场表现 - A股电源设备股集体走强，中来股份20CM涨停，海博思创涨超11%，拓日新能、协鑫集成、金辰股份、国晟科技10CM涨停 [1] - 吉鑫科技涨超7%，云南能投、亿晶光电、快可电子涨超6%，野马电池、上能电气、鹏辉能源涨超5% [1] - 板块内多只个股年初至今涨幅显著，例如海博思创年初至今涨幅达1443.73%，国晟科技涨幅110.89%，鹏辉能源涨幅91.46% [2] 政策驱动因素 - 国家发展改革委、国家能源局发布促进新能源消纳和调控的指导意见 [1] - 目标到2030年基本建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系，保障新能源顺利接网、多元利用、高效运行 [1] - 目标满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求，新增用电量需求主要由新增新能源发电满足 [1] - 目标到2035年基本建成适配高比例新能源的新型电力系统，进一步完善新能源消纳调控体系 [1] 重点公司数据 - 中来股份涨幅20.06%，总市值87.39亿元 [2] - 海博思创涨幅11.22%，总市值531亿元 [2] - 协鑫集成涨幅10.04%，总市值173亿元 [2] - 上能电气涨幅5.32%，总市值190亿元 [2] - 鹏辉能源涨幅5.20%，总市值271亿元 [2]

文章核心观点 - 压缩空气储能行业正迎来大规模投建热潮，已具备商业化发展条件并可能进入爆发性增长阶段 [8][9][20][21] 项目投建动态 - 云南能投拟投资18.72亿元建设昆明安宁350MW/1750MWh压缩空气储能示范项目，资本金税后内部收益率5.5%，投资回收期17.91年 [6] - 项目利用昆明盐矿退役盐穴作为储能载体，采用非补燃式工艺，充电8小时，发电5小时，年利用小时数不低于1300小时，建设工期18个月 [10] - 2024年10月下半月，除云南项目外，另有3个大型压缩空气储能项目取得进展：乌鲁木齐达坂城350MW项目通过可研评审、陕西铜川350MW/1400MWh项目开工、内蒙古乌兰察布1050MW/6300MWh项目进入全面实施阶段 [12] 行业发展数据 - 2024年国内新签约压缩空气储能项目规模达6.8GW，同比增长21% [12] - 截至2024年5月底，国内已投运压缩空气储能项目共13个，累计装机接近1000MW [12] - 截至2024年6月底，国内新型储能累计装机平均储能时长2.3小时，2024年上半年新增装机平均时长为2.6小时，显示储能时长延长趋势明显 [14] 政策驱动因素 - 国家能源局《新型电力系统发展蓝皮书》规划2030-2045年重点发展10小时以上长时储能技术，压缩空气储能被列为重点技术路线 [14] - 地方政策如山东省明确支持压缩空气等长时储能发展，符合条件的项目优先入库并可按核准容量2倍计算储能容量 [16] - 云南省能源局鼓励集中共享储能项目以全钒液流、压缩空气储能等长时储能为主，改变此前磷酸铁锂技术路线单一局面 [6] 技术比较与优势 - 压缩空气储能时长普遍在6-8小时，少数可达10小时，优于锂电池储能的2-6小时，且比抽水蓄能选址更灵活、投资周期更短 [16][17] - 行业积极探索利用废弃盐穴、油气田等地质条件建设储能项目，以突破地理限制并降低成本 [21] 经济性分析 - 云南能投压缩空气储能项目内部收益率5.5%，与南网储能新型储能站约5%的收益率接近，且高于抽水蓄能项目6.5%的长期收益率水平 [19] - 压缩空气储能已迈过大规模商业化发展门槛，经济性大幅提升 [20]

公司股权收购与整合进展 - 公司董事会于2025年8月13日和10月15日分别审议通过了收购五家全资孙公司100%股权的议案 [2] - 收购标的包括华坪云能新能源有限公司、永胜云能新能源有限公司、富源云能新能源有限公司、云南省盐业砚山有限公司和会泽云能清洁能源有限公司 [2] - 截至公告日，五家标的公司均已完成了工商登记变更手续，由公司的全资孙公司变更为全资子公司 [3][4][5][6] 标的公司基本情况 - 五家公司的注册资本均为人民币壹佰万元整 [3][4][5][6] - 四家公司（华坪、永胜、富源、昌宁）的经营范围均涵盖风力发电技术服务、太阳能发电技术服务及风电场相关系统研发等 [3][4][5] - 会泽云能清洁能源有限公司的经营范围额外包括碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研发以及节能管理服务 [6] - 云南省盐业砚山有限公司在变更后更名为昌宁云能新能源有限公司，并变更了住所和经营范围，业务方向转向新能源 [4][5]

项目概况 - 云南能投350MW盐穴压缩空气储能示范项目在安宁市正式开工，是西南地区首个高海拔山地盐穴压缩空气储能项目[1] - 项目总投资18.72亿元，预计2027年上半年建成投产[1][2] - 项目选址昆明盐矿，创新利用An1-An4四口退役盐穴作为储能载体[1] 技术参数与性能 - 项目建设规模达350MW/1750MWh，单次可储电量175万千瓦时，储能时长8小时[1] - 项目年均周转次数300次、利用小时数不低于1500小时，年发电量可达5.25亿千瓦时[1] - 采用高原型先进绝热非补燃压缩空气储能系统，设计运行压力7MPa-9MPa，综合能源利用效率提升至70%以上[1][2] 运行原理与功能 - 项目通过"低谷蓄能、高峰释能"原理实现灵活调节，夜间用电低谷时利用富余绿电压缩空气储存，用电高峰时释放高压空气推动透平发电[1] - 项目将承担调峰、调频、黑启动等多重功能，通过42公里线路接入昆明普吉变电站，融入云南电网调度体系[2] - 项目旨在实现"削峰填谷"，有效平衡区域电网负荷，为高原地区新能源消纳与电网稳定运行提供支持[1][2] 战略意义与行业影响 - 项目是云南省响应国家"双碳"目标、构建新型电力系统的重点项目，将填补省内长时物理储能技术空白[1] - 作为云南能投集团"8+X"大能源产业体系的关键布局，项目深度践行"绿电+储能"融合发展战略[2] - 项目推动退役盐穴资源"变废为宝"，引领盐穴储能技术在高原地区的标准化应用，为全国类似资源转化提供可复制经验[2]

市场扩张和并购 - 2025年8、10月董事会审议通过多项收购及增资议案[2] - 多家公司投资人变更为公司，各出资100万[3][4][5][6][8] - 云南省盐业砚山有限公司更名昌宁云能新能源有限公司[6]

项目概况 - 云南能投集团昆明安宁350MW盐穴压缩空气储能示范项目于10月28日正式开工 [1] - 项目总投资额为18.72亿元 [1] - 项目选址于昆明盐矿，创新利用四口退役盐穴作为储能载体 [1] - 项目设计运行压力为7MPa-9MPa，建设规模达350MW/1750MWh [1] - 项目预计于2027年上半年建成投产 [2] 技术方案与性能 - 项目采用高原型先进绝热非补燃压缩空气储能系统 [1] - 系统通过低谷蓄能、高峰释能原理实现灵活调节 [1] - 项目单次可储电量为175万千瓦时，储能时长为8小时 [1] - 项目年均充放电次数为260次，年利用小时数不低于1300小时 [1] - 项目年发电量可达4.55亿千瓦时至4.65亿千瓦时 [1] - 项目回收利用末段低品位压缩余热，使综合能源利用效率提升至70%以上 [2] 战略意义与功能 - 项目是云南省响应国家双碳目标、构建新型电力系统的重点项目 [1] - 项目将填补云南省长时物理储能技术的空白 [1] - 项目将承担调峰、调频、黑启动等多重功能，成为保障电网安全的稳定器 [2] - 项目将有效平抑新能源发电波动，提升电网对大规模绿电的接纳能力 [2] - 项目是云南能投集团8+X大能源产业体系中的关键一环，践行绿电+储能融合发展战略 [2] 电网接入与协同 - 项目建设内容涵盖空气压缩系统、透平发电系统等，并通过42公里线路接入昆明普吉变电站 [2] - 项目将全面融入云南电网调度体系，并构建智慧电厂系统实现与电网智能协同调度 [2] - 项目将助力绿色铝、光伏硅材等重点产业获得稳定绿电支撑，推动全省非化石能源消费比重提升 [2]

公司新能源发展规模与业绩 - 新能源装机容量从"十四五"初期的37万千瓦增长至225.725万千瓦，增幅达510.07% [1] - 累计发电量达115亿度，节约标准煤379.5万吨，减少二氧化碳排放1138.5万吨 [1] - 归母净利润由2021年的2.52亿元增长至2024年的6.75亿元 [2] - 在新能源领域投资超百亿元，装机规模增长超5倍 [2] 具体项目与产能 - 建设近500座风电机组，通泉风电场单小时发电量可达30万度，单台6.25兆瓦风机每小时发电6200度 [1][3] - 永宁风电项目投产后，年输送清洁电力超32亿千瓦时，相当于节约标准煤100万吨，减少二氧化碳排放超260万吨 [5] - 竹园5万千瓦光伏项目已于今年4月30日全容量并网，轿子、披嘎打厂箐光伏项目陆续投建 [8] 技术与运营创新 - 创新应用微观选址优化技术，依托大数据分析与算法精准确定风机点位，提升风能捕获能力 [6] - 投资建设新能源远程集中控制中心，实现对风电场和发电机组的实时观测与集中统一调度管理 [6] - 集控中心平台设有风电场发电量预测板块，通过风速模型进行大数据分析，实现7天内发电量预测 [7] - 计划引入AI分析，以提升风功率预测准确性及市场化交易水平与质量 [7] 储能业务与一体化布局 - 350MW压缩空气储能示范项目于10月28日正式开工，总投资18.72亿元，利用昆明盐矿退役盐穴作为储气库 [1][9] - 该项目为西南地区首个高海拔山地盐穴压缩空气储能项目，可实现每天储能8小时、释能5小时，一次存储电量可满足中小城市连续用电5小时 [10] - 公司布局风储一体机、钠离子电池等新兴前沿业务，构建"风光储"一体化绿色发展闭环 [8][10] 团队建设与社会效益 - 拥有一支147人的专业团队，承担从项目投资、建设到运营的全链条工作，人均创利和全员劳动生产率居云南省前列 [3] - 团队探索出"绿电+文旅"乡村振兴新模式，诸葛南山风电项目被打造为3A级风电景区，年吸引游客超10万人次，带动周边农家乐、民宿增收30% [4] - 普洱盐业分公司将于2025年成为全国盐行业首家零碳工厂，通过绿电替代传统能源实现生产全周期"近零排放" [8]

公司财务表现 - 2025年前三季度营业收入为19.23亿元，同比减少25.54% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.27亿元，同比减少60.12% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.07亿元，同比减少62.48% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.2464元 [1]

项目投资 - 永宁风电场（四期）项目装机容量87.1MW，总投资45250.74万元，资本金按总投资20%计[3] - 连续十二个月内公司董事会审议通过投资总额累计463416.07万元，占公司最近一年经审计净资产的62.46%[3] - 云南省天然气文山有限公司文山高新技术开发区分布式光伏发电一期项目投资496.61万元[4] - 玉溪能投天然气产业发展有限公司竞拍玉溪国基建设产业发展集团有限公司1.1公里中压管网资产投资313.46万元[5] - 云南省盐业有限公司昆明盐矿分布式光伏发电项目投资1870.16万元[5] 公司财务 - 红河公司2025年6月30日总资产336772.74万元，负债总额240901.99万元，净资产95870.75万元[7][9] 项目收益 - 永宁风电场（四期）项目投产后年上网电量16128万千瓦时，年等效满负荷小时数1855小时[10] - 按电价0.2786元/kW·h测算，永宁风电场（四期）项目资本金财务内部收益率为7.00%[11] 运营数据 - 公司目前已投产发电新能源总装机容量225.725万千瓦，项目投运可增加87.1MW[13] - 项目建成投运后每年可节约标准煤约3.04万吨[14] 行业政策 - 2025年8月27日云南省印发新能源上网电价改革实施方案，项目电价和电量无法预测[18] 风险应对 - 公司需做好后续机制电量申报比例、申报电价策略研究应对电价政策风险[18] - 需做好风电场项目征占用地补偿丈量和补偿款发放管理[19] - 需做好项目审批敏感因素查询和避让[21] - 需拟定项目招标计划应对工程质量问题[22] - 需加强风电场施工和运营期安全防控和运营管理[24] - 需强化风电项目设计阶段投资控制[25] - 需做好项目设计审查和设备维护确保发电量[26] - 需办理保险和加强沟通应对不可抗力和社会公众反对风险[29] 投资占比 - 风电项目设备投资占比约65%，投资波动通常在±10%以内[25]