股票情况 - 公司股票2025年2月21 - 25日连续三日收盘涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[2] 信息披露 - 前期披露信息无需更正、补充[3] - 无应披露未披露事项及筹划[4] - 无违反信息公平披露情形[5] 经营情况 - 近期内外部经营环境未变，经营正常[3] 业绩预告 - 2025年1月16日披露的2024年度业绩预告无需修正[5] 信息媒体 - 指定信息披露媒体为《中国证券报》和巨潮资讯网[6]

活动背景及亮点 - 2024下半年圆柱电池市场爆发，头部企业供不应求 [4] - 32、40、46等大圆柱系列产品在轻型动力、铅改锂、便携式及户用储能、两轮车及换电、无人机EVTOL、汽车动力等领域快速放量 [4] - 全极耳、高镍、硅碳、钠电等技术与圆柱电池结合产生新的增长点和市场空间 [4] - 起点研究院（SPIR）将发布圆柱电池综合竞争力排行榜20强，覆盖电芯、设备、材料等关键环节 [4] - 行业首届聚焦圆柱电池的技术高峰论坛，探讨前沿技术、工艺、材料 [4] 活动组织架构 - 活动名称：2025起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会 [6] - 活动主题：聚集新技术 探索新工艺 [6] - 主办单位：起点锂电、起点研究院（SPIR） [6] - 活动规模：500+参会者 [7] - 举办时间：2025年2月28日 [7] - 举办地点：深圳宝安登喜路国际酒店2楼国际厅 [7] - 赞助及演讲单位包括武汉逸飞激光、多氟多新能源、蓝京新能源、比克电池、长安汽车等27家企业 [7] 会议议程 - 2月27日举行中国新能源企业家俱乐部理事会暨大圆柱电池技术应用高层闭门研讨会，仅限特邀嘉宾参加 [9] - 2月28日大会开幕式包括主办方致辞、圆柱电池20强排行榜发布、技术专场演讲等 [9] - 技术专场涵盖全极耳电池、大圆柱电池开发、智能装备、钠电池、半固态电池等主题 [9][10][11][12] - 圆桌对话环节探讨圆柱电池热门细分市场应用规模及成长性 [12] - 晚宴冠名单位为诚捷智能 [12] 参会企业 - 圆柱电池企业：多氟多新能源、蓝京新能源、亿纬锂能、LG新能源、比亚迪等60+家企业 [14][15] - 下游应用企业：小牛、九号、美团、五菱汽车、华为等30+家企业 [15] - 设备及材料企业：逸飞激光、诚捷智能、德方纳米、贝特瑞等50+家企业 [15] 参会方式 - 报名费用：2888元/人，含会议门票、午餐及2025中国圆柱电池行业白皮书（简版） [17] - 收款单位：深圳市起点研究咨询有限公司 [18]

行业投资评级 - 建筑与工程行业评级为增持（维持）[9] - 建材行业评级为增持（维持）[9] 核心观点 - 低空经济与数据基建延续高景气 政策与资金催化不断 地下管网及存量基础设施改造项目保持高景气[1][12][16] - 春节后施工实物量恢复偏缓 主因地方投资转向科技与消费 人员返城滞后 资金到位率低及寒潮气候等因素[1][12][13] - 2025年1月全国建材家居景气指数BHI为110.35 环比上涨1.53点 家居卖场销售额1095.27亿元 同比+3.09% 显示"以旧换新"政策积极效应[1][20] - 玻纤需求陆续恢复 短期价格有望提涨 光伏玻璃关注冷修落地和减产力度[1][27][28] - 水泥 玻璃等传统建材产能约束有望实质性增强 能源使用 超产规范 碳排放交易等多环节约束促进行业供需平衡[26] - 短期推荐内需顺周期及供给端约束较强品种 重点包括深城交 隧道股份 中国核建 鸿路钢构 三联虹普 凯盛科技 中国巨石 中材科技 中国建材 海螺水泥H[1][13] 细分行业数据表现 水泥 - 截至2月14日 全国水泥价格周环比-1.2% 水泥出货率11.5% 周环比/同比+5.9/+5.9pct[2][12] - 熟料库容比均值45.44% 较上周上升1.02个百分点[31] - 价格回落区域包括上海 江苏 安徽 福建 江西和湖南 幅度10-30元/吨 重庆推涨50元/吨[31] 玻璃 - 上周国内浮法玻璃均价75元/重量箱 周环比+0.8% 同比-30.6%[2][32] - 重点样本企业库存5527万重箱 周环比+3.9% 同比+59.1% 库存天数约29.85天 环比增加1.2天[2][34] - 周内产线复产1条（成都南玻1000T/D三线） 新点火1条（信义玻璃重庆900T/D二线）[33] 光伏玻璃 - 截至2月13日 3.2mm/2.0mm光伏玻璃主流订单价格19.4/12.0元/平米 周环比持平[2][27] - 行业重点样本企业库存天数约39.25天 周环比+0.58%[2][27] - 全国在产生产线417条 日熔量88790吨 环比持平 同比-10.38%[27][36] 玻纤 - 截至2月13日 2400tex缠绕直接纱均价3730元/吨 周环比持平 同比+21.14%[2][28] - 电子纱G75主流报价8300-8500元/吨 电子布价格3.5-4.2元/米 均持平[2][28] - 全国池窑厂在产产线106条 在产产能766万吨/年 环比持平 同比+14.30%[28] - 1月末重点企业库存79.4万吨 环比+2%[28] 重点公司动态 - 中国中冶1月新签合同额877.9亿元 同比-13.4% 其中海外合同额31.0亿元 同比+123.1%[3] - 中国建材计划以每股4.03港元回购最多8.42亿股H股 占总股本9.98%[43] - 海螺水泥9M24归母净利52.0亿元 同比-40.1% 3Q24归母净利18.7亿元 同比-14.9%[44] 政策与区域规划 - 多地政府工作报告将低空经济与数据经济列为2025年重点工作 包括北京 广东 重庆 四川等[18] - 内蒙古目标算力规模突破20万P 智算规模保持全国第1位 新建数据中心绿电比例不低于80%[18] - 贵州力争算力产业规模达120亿元 开展全国一体化算力网试点[18] - 海南目标数字经济核心产业营收突破2000亿元[18] 地产与家装市场 - 24年样本城市二手房成交面积占比58.7% 较23年提升9.1pct 首次超50%[24] - 25-26年家装需求总面积预计约18亿平米/年（每年约2000万套）[24] - 24年家装建材需求规模约2.6万亿元 其中存量重装需求1.3万亿元[24] - 涂料（CAGR -0.01%） 板材（CAGR -0.1%） 防水涂料（CAGR -0.6%）需求相对稳健[24] 原材料价格 - 截至2月14日 动力煤价格承压下行 港口库存2592万吨 周环比+7.28%[39] - 轻碱出厂均价1483元/吨 周环比-0.5% 重碱送到价1400-1550元/吨[39] - PVC均价5323元/吨 周环比-0.9% HDPE均价8469元/吨 周环比+0.1%[40] - 钛白粉（金红石型）均价14500元/吨 周环比+1.4%[41]

融资情况 - 公司获批注册发行不超48亿元超短期融资券，额度2年内有效[1] - 2025年1月26日完成第一期5亿元超短期融资券（科创票据）发行[1] - 该期融资券期限270天，发行利率1.82%[1]

业绩预测 - 预计2024年归属于上市公司股东的净利润为63,400.68万元至95,014.65万元，同比下降57.26%至71.48%[2] - 预计2024年扣除非经常性损益后的净利润为28,309.97万元至42,426.38万元，同比下降78.40%至85.59%[2] - 预计2024年基本每股收益为0.3778元/股至0.5662元/股，同比下降[2] 业绩下降原因 - 业绩下降主要原因是主要产品价格同比下降[4] 财务数据确认 - 公司已与会计师事务所就业绩预告事项进行预沟通，双方无分歧[3] - 2024年度具体财务数据以公司公布的年度报告为准[5]

公司信息 - 中科科技（汕头）风电叶片有限公司成立，法定代表人为文景波，注册资本为4000万元 [1] - 公司经营范围包括玻璃纤维增强塑料制品制造、玻璃纤维增强塑料制品销售、专用设备修理、风力发电技术服务等 [1] - 公司由中科科技旗下中科科技风电叶片股份有限公司全资控股 [1] 行业信息 - 公司业务涉及风电叶片制造及风力发电技术服务，属于新能源行业 [1] - 玻璃纤维增强塑料制品制造及销售业务与风电叶片制造相关，显示公司在风电产业链中的垂直整合能力 [1]

债券信息 - 债券代码为149850.SZ，简称为22中材G1[1] - 天风证券是“22中材G1”债券受托管理人[2] 人事变动 - 中材科技董事张文进因工作变动辞职，辞任后不再任职[2] - 本次董事变动是正常人事调整，无重大不利影响[3] 报告情况 - 天风证券出具临时报告提醒风险，日期为2025年1月6日[3][5]

公司变动 - 2024年12月28日发行人披露董事、高级管理人员辞任公告[5] - 董事张文进因工作变动辞任，辞任后不再任职[5] 后续安排 - 中信建投证券沟通后出具临时受托管理事务报告[6] - 后续密切关注公司债券本息偿付等重大事项[6]

投资评级 - 报告给予中材科技"买入"评级，目标价为16.41元，基于25年17倍PE估值 [1][7] 核心观点 - 预计25年公司叶片/玻纤/锂膜三项主业将共振向上，收入分别为118/81/25亿元，净利润分别为6.8/8.7/4.3亿元 [1] - 上调盈利预测，预计24-26年收入分别为236/300/314亿元，归母净利润分别为7.5/16.2/20.1亿元 [1] - 看好明年风电叶片需求高景气，以及LowDK电子布供不应求带来的业绩弹性 [1] 风电叶片业务 - 预计25年风电叶片销量约30GW，收入约120亿元，同比增长50-60%，每兆瓦毛利/净利约为8万/2万元 [2] - 今年前三季度风电招标量同比大增93%达119GW，预计25年陆风/海风装机分别在100/10GW附近，同比增长50-60% [2] - 当前风电组件及叶片价格或已触底，预计明年价格将有小个位数修复 [2][27] - 原材料成本存小幅上涨压力，但量增摊薄固定成本，预计明年成本端基本持平 [29] 玻纤业务 - 预计25年玻纤销量约145万吨，收入81亿元，同比增长10%，吨售价/吨净利约5700/600元 [3] - 12月上旬公司对热塑、风电纱价格恢复性上调，预计明年价格涨幅约5% [3] - 公司具备低介电纱生产技术，一代产品已批量稳定生产，二代产品通过客户测试，待需求放量后业绩弹性可期 [3][39] 锂膜业务 - 预计25年锂膜销量20-25亿平，收入25亿元，净利润4.3亿元 [4] - 23年锂膜出货量同比+43%达177亿平，预计25年增速约20% [4][41] - 头部三家企业占据约70%市场份额，未来行业集中度有望进一步提升 [44] 财务预测 - 预计24-26年收入分别为236/300/314亿元，同比-9%/+27%/+5% [1] - 预计24-26年归母净利润分别为7.5/16.2/20.1亿元，同比-66%/+117%/+24% [1] - 预计25年EPS为0.97元，对应PE为12.97倍 [6]

投资评级 - 报告维持中材科技"买入"评级，认为其在LowDk电子布领域的前瞻布局有助于强化公司在高端产品领域的竞争优势 [14] 核心观点 - 中材科技在LowDk电子布领域布局已久，该产品具有低介电常数和低损耗特性，广泛应用于5G通信、人工智能、IC封装等领域 [12][22] - 2024年前三季度，公司营业总收入/归母净利润/扣非净利润分别为168/6.1/3.2亿元，同比分别下降8%/64%/78%，盈利能力持续下滑 [2] - 玻纤价格触底回升，风电新增装机同比增长，但风机价格维持低位，隔膜行业竞争加剧，盈利能力面临挑战 [2] 财务表现 - 2024年前三季度，公司毛利率/净利率分别为17.8%/4.5%，同比分别下降6.6pcts/6.5pcts [2] - 2024年预计归母净利润为9.55亿元，同比下降57%，2025年和2026年预计分别为12.46亿元和15.01亿元 [14] - 2024年动态市盈率为24x，PB为1.3x，EV/EBITDA为14.4x [25] 行业与产品 - LowDk电子布通过特殊原料和工艺技术，具有低介电常数和低损耗特性，满足高频基板需求，提升信号传输速度 [21] - 公司正在研发第2代低介电玻璃纤维，目标介电常数Dk≤4.3，介电损耗Df≤0.0022，预计将推动公司高端化、差异化发展 [12] 市场表现 - 中材科技近3月换手率为93.44%，一年股价最低/最高分别为9.28元/17.17元 [1] - 公司总市值为232.76亿元，总股本为16.78亿股 [1]