| 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002080 | 中材科技 | 3.13亿 | 11.83% | -8210.20万 | -3.11% | -2.31 Z | -8.72% | | 301526 | 国际复材 | 1.51 Z | 13.22% | 3983.21万 | 3.49% | -1.91 Z | -16.71% | | 603256 宏和科技 | | 6353.63万 | 7.15% | 3490.15万 | 3.93% | -9843.77万 | -11.08% | | 600176 | 中国巨石 | 2604.35万 | 6.60% | -1739.41万 | -4.41% | -864.94万 | -2.19% | | 605006 山东玻纤 | | 420.53万 | 5.78% | 242.99万 | 3.34% | -663.53万 | -9.13% | | 000012 | ...

核心观点 - 2026年建材行业投资策略围绕“向内看反内卷显效，向外拓新市场机遇”展开，行业存在结构性机会 [1] - 2025年表现较优的玻纤、水泥、耐火材料均受益于供需改善逻辑，即供给端“反内卷”共识下的收缩或维持，以及需求端结构性增长点的出现 [1] - 展望2026年，浮法玻璃、瓷砖、管材、卫浴等板块仍需磨底，防水、涂料等板块或有盈利改善空间，玻纤、海外水泥、海外消费建材等板块则需关注特定产能落地后的业绩弹性和行业供需边际变化 [1] 行业概况与市场表现 - 截至报告期，建材行业共有96只股票，总市值9482亿元，流通市值8526亿元，分别占A股市场的1.9%、0.9%和0.9% [2] - 2025年前12个月，建材行业指数绝对收益为10.2%，但相对沪深300指数的超额收益为-5.5个百分点，显示板块整体跑输大盘 [4] - 2025年初至12月10日，建材板块总体上涨19.44%，跑赢上证指数3.07个百分点，在全市场中表现居中 [14] - 细分板块表现分化显著，其中玻纤制造涨幅达77.78%，水泥制品上涨33.24%，耐火材料上涨25.39%，而管材板块下跌6.87% [14][18] - 建材指数超额收益整体优于房地产指数，主要因需求端（基建投资韧性）和盈利端（反内卷推动修复）更具支撑 [20] 宏观与上下游环境分析 - 宏观政策定调2026年将实施“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，并加大逆周期和跨周期调节力度 [13][25] - 2025年前10个月社会融资规模增量累计为30.90万亿元，同比多增3.83万亿元，但新增人民币贷款累计同比减少7.41% [26] - 基建投资保持韧性，2025年前10月广义基建固定资产投资累计同比增长1.51%，其中电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增速达12.50% [41] - 房地产行业持续深度调整，2025年前10月房地产开发投资额累计同比下降14.7%，房屋新开工面积累计同比下降19.87% [45] - “十五五”规划推动房地产发展新模式，建材需求将从增量主导转向“增量+存量”双轮驱动，并倒逼产品向绿色、品质升级 [49][51] - 上游成本压力总体减轻，2025年沥青、PVC、LNG、纯碱和煤炭等主要原材料或燃料价格同比下行，为下游多数建材子行业释放成本红利 [23] 消费建材板块 - 预计“十五五”期间，国内年均新建商品住宅销售面积约7-8亿平方米，较2024年下降7.9%，存量改造（改善性及拆旧翻新）需求占比将达到68% [53][55][59] - 行业整体仍处下行期，瓷砖、管材、卫浴等领域因集中度低、民企多，价格竞争短期难止；防水、涂料等行业出清相对显著 [53] - 龙头企业通过渠道壁垒、成本优势及行业出清（中小产能退出）形成护城河，有望先于行业复苏，把握份额提升与盈利改善的双重红利 [53] - 2025年第三季度，消费建材各子行业净利率均修复转正，驱动因素包括原材料成本回落、企业费用管控及产品渠道结构升级 [65] - 行业集中度持续提升，例如防水行业CR3已从20%提升至40%以上，龙头企业如东方雨虹、科顺股份、三棵树、伟星新材、东鹏控股、北新建材等凭借综合优势市场份额增长 [76][77] 水泥板块 - 2025年水泥行业盈利拐点已明确，且利润拐点先于收入拐点出现，主要受益于煤炭价格中枢下行及供给端产能治理加强 [5] - 供给端，“反内卷”和“补齐指标”政策推动产能治理，截至2025年12月11日，通过置换退出的熟料产能已达1.25亿吨 [5] - 需求端，国内水泥产量降幅收窄但内需仍疲弱；海外市场水泥高盈利空间具备吸引力，出海预计仍是2026年投资主线 [5] - 建议关注两类企业：一是现金流稳定、分红承诺扎实的标的，如上峰水泥、塔牌集团；二是海外拓展积极的领军企业，如华新建材、西部水泥 [6] 玻纤板块 - 2025年玻纤行业达成“反内卷”共识，实现多轮提价，全品类产品价格普遍上涨，行业收入显著回升，盈利能力大幅修复 [5] - 截至2025年11月底，国内在建及拟建池窑纱年产能达404.22万吨，其中电子纱39.22万吨，粗纱365万吨；预计2026年将有约100.6万吨产线点火，实际有效产能约40-45万吨 [5] - 新兴领域需求有望带动行业维持高景气，主要包括：全球风电市场稳健增长支撑风电纱需求；新能源汽车渗透率提升支撑热塑纱需求；AI算力需求扩张带动特种电子布产品产能释放 [5] - 行业向高端化转型，技术和资金实力是核心壁垒，建议关注中材科技、宏和科技、中国巨石等头部企业 [6] 浮法玻璃板块 - 2025年浮法玻璃行业面临产线刚性大、需求无起色、库存高企的局面，现货市场价格承压 [5] - 截至2025年12月11日，国内玻璃生产线（剔除僵尸产线）共296条（20万吨/日），在产219条，开工率73.99%，产能利用率77.48%，日产量15.5万吨 [5] - 企业盈利分化显著，天然气工艺企业全面亏损，煤制气/煤炭企业区域性盈利，石油焦工艺企业微利且利润波动大，成本分化有望加速行业洗牌 [6] - 2024-2025年行业亏损面显著扩大，叠加政策强约束，需关注2026年供给端优化情况 [6] 投资建议汇总 - 消费建材：重点布局各子行业龙头企业，把握份额提升与盈利改善的双重红利，具体关注防水、涂料、管材、瓷砖、石膏板等领域的领先公司 [6][54] - 水泥：关注具备高分红价值的龙头，以及海外拓展积极的领军企业 [6] - 玻纤：在行业高端化进程中，关注技术和产能布局领先的头部企业 [6]

据Wind统计，截至12月15日，沪深两市共有165只个股连续5日或5日以上获主力资金净买入。连续获主 力资金净买入天数最多的股票是昊海生科，已连续15个交易日获净买入；连续获主力资金净买入天数较 多的还有龙腾光电、中材科技、建研院、新华医疗、凤凰股份、华旺科技、红豆股份、百合股份等股。 （文章来源：证券时报网） ...

近日，中材科技（002080.SZ）全资子公司——中材科技（山东）复合型材有限公司落地滕州，注册资本2.4亿元，经营范围涉及高性能纤维及复合材料制 造、高性能纤维及复合材料销售、玻璃纤维增强塑料制品制造等。 中材科技注册地位于江苏省南京市，2001年12月成立，2006年11月上市，主营业务是玻璃纤维及制品、风电叶片、锂电池隔膜三大主导产业，同时从事高 压复合气瓶、膜材料及其他复合材料制品的研发、制造及销售，主要产品为风电叶片、玻璃纤维及其制品、锂电池隔膜等。 来源：海报新闻、爱企查 作者提示: 素材来源官方媒体/网络新闻，文中事件发生于2025年12月15日 中材科技（山东）复合型材有限公司是中材科技在山东落地的第三家子公司。之前，已在山东落地泰山玻璃纤维有限公司、中材锂膜有限公司（中材科技 为第一大股东，持股48.39%）。从产业链条看，三家山东子公司实现"原料—材料—部件"的垂直整合。 ...

（文章来源：证券时报网） 据Wind统计，截至12月12日，沪深两市共有201只个股连续5日或5日以上获主力资金净买入。连续获主 力资金净买入天数最多的股票是昊海生科，已连续14个交易日获净买入；连续获主力资金净买入天数较 多的还有龙腾光电、建研院、欧派家居、中国神华、中材科技、中持股份、新华医疗、凤凰股份等股。 ...

（编辑 张昕） 本报讯 （记者袁传玺）天眼查工商信息显示，近日，中材科技（山东）复合型材有限公司成立，注册 资本2.4亿元，经营范围包括高性能纤维及复合材料制造、高性能纤维及复合材料销售、玻璃纤维增强 塑料制品制造等。股东信息显示，该公司由中材科技全资持股。 ...

核心观点 - 中央经济工作会议定调稳定房地产市场并深入整治“内卷式”竞争，或将推动水泥、玻璃及部分消费建材行业供给侧优化，集中度与盈利中枢有望提升 [1][6][15] - 报告认为2025年是建材板块盈利修复的一年，供给端提供强支撑，需求端提供潜在弹性，建议把握板块底部配置机会，尤其看好成长性强、估值弹性大的消费建材（首推零售建材）、结构性景气赛道（高端电子布和风电等）以及盈利处于底部、供给端出现积极变化的水泥玻璃龙头 [26] 宏观政策与行业环境 - 2025年12月11日举行的中央经济工作会议提出着力稳定房地产市场，有序推动“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式，并持续推进城市更新、老旧小区改造、城中村改造等项目 [6][15] - 会议同时提出制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，此举或将推动水泥、玻璃及部分供给过剩的消费建材行业供给侧持续优化 [6][15] - 从地产高频数据看，11月以来新房与二手房成交同比走弱，截至12月11日，46城新房成交面积最近一周同比-34.8%，11城二手房成交面积最近一周同比-31.7% [16] 消费建材 - 消费建材行业景气继续下行，但龙头公司经营韧性强，收入增速率先改善，2025年第三季度行业收入同比-1.2%，降幅较前两个季度（Q1同比-5.2%，Q2同比-6.2%）明显收窄，28个样本公司中有21个公司Q3收入增速环比改善 [33][36] - 2025年前三季度消费建材行业扣非净利润同比-19%，利润降幅大于收入降幅，行业毛利率、费用率、减值基本同比企稳，净利率在底部徘徊 [34][38] - 二手房高景气叠加补贴政策，零售建材景气率先恢复，消费建材长期需求稳定性好、行业集中度持续提升，核心龙头公司经营韧性强，关注三棵树、兔宝宝、悍高集团、东方雨虹等公司 [6][29][31][46] 水泥 - 本周（截至2025年12月12日）全国水泥市场价格环比上涨0.05%，全国水泥含税终端均价为355元/吨，环比上涨0.17元/吨，但同比下跌69.17元/吨 [6][48] - 全国水泥出货率为43.87%，环比下降0.73个百分点，库存方面，全国水泥库容比为64.81%，环比下降1.62个百分点 [48] - 2024年水泥行业盈利见底，2025年预计同比小幅增长，企业通过加强自律错峰稳价，叠加煤炭成本下跌，盈利中枢有望同比上行，目前行业估值处于历史底部区域，SW水泥行业PE（TTM）为14.92倍，PB（MRQ）为0.73倍 [48][61][64][69] 玻璃 - 浮法玻璃价格涨跌互现，截至2025年12月11日，国内浮法玻璃均价为1156元/吨，环比下跌1.0%，同比下跌18.0%，库存天数为29.08天，较上周减少0.69天 [6][70] - 光伏玻璃库存持续增加，截至12月11日，2.0mm镀膜面板主流订单价格约为12.00元/平方米，环比下跌2.6%，样本库存天数约33.06天，环比增加6.41% [6][80] - 玻璃龙头企业盈利能力具备长期领先优势，浮法玻璃和光伏玻璃供给端自我调节，当前玻璃龙头估值处于偏低水平，关注旗滨集团、信义光能、福莱特等公司 [6][32][94] 玻纤/碳基复材 - 粗纱市场价格弱稳运行，电子纱价格涨后暂稳，截至2025年12月11日，国内2400tex缠绕直接纱主流成交价格在3250-3700元/吨不等，均价3535.25元/吨，与上周持平，同比缩减5.22% [6][96] - 电子纱G75主流报价9200-9500元/吨不等，较上一周均价基本持平，但高端产品如E、D系列及低介电产品市场成交价格高位维持 [6][96] - 玻纤行业形成以中国巨石、中材科技、长海股份为第一梯队的稳定竞争格局，行业反内卷初见成效，复价将带来行业盈利中枢提升，高端电子布供应持续偏紧 [32][96][111]

核心观点 - 报告核心观点为：建材行业正“告别内卷、挖掘存量、寻找增量”，建议关注四条投资线索，包括传统龙头阿尔法机会、产能出海、高景气新材料以及政策支持的产业整合与转型 [1][5] 四条核心投资线索 - **线索一：传统建材龙头率先走出景气底部，关注阿尔法机会**：各子行业盈利已见底，供给端“反内卷”对盈利修复形成支撑，竞争力强的龙头公司盈利率先修复 [5][14] - **线索二：建材产能出海，海外市场高景气**：中国建材企业从产品出口转向海外本地化建厂，非洲等“一带一路”地区因人口红利、经济增长和城市化进程驱动需求强劲，成为拓展重心 [5][20][22] - **线索三：高景气新材料，特种玻纤布与VIP板前景可期**：AI发展带动高频高速板、IC载板需求，Low-Dk、Low-CTE等特种玻纤布供应持续紧张，国产厂商迎放量增长；冰箱能效新国标将于2026年6月实施，真空绝热板（VIP板）渗透率有望提升，利好龙头赛特新材 [5][36][42] - **线索四：政策支持产业整合，关注企业并购转型**：在并购重组政策宽松及地产下行背景下，建材企业通过并购整合优质资产、拓展非地产应用场景（如新能源、半导体）以实现业务转型和新的增长曲线 [5][43][45] 消费建材行业 - **行业趋势**：预计2026年房地产新开工、销售等指标降幅收窄，消费建材量的降幅已不大，价格端逐步企稳，行业已过压力最大阶段 [5][47][53] - **龙头表现**：过去几年龙头公司份额持续提升，量的表现好于行业，强阿尔法龙头如三棵树、东方雨虹已率先实现收入正增长 [5][15][66] - **盈利展望**：2026年利润率有望改善，驱动因素包括价格企稳、产品结构优化、人效提升及减值风险出清 [5] - **投资建议**：重视龙头阿尔法，关注两类公司：一是地产B端占比较高但调整能力强的公司（如三棵树、东方雨虹），二是零售/非房/海外占比较高的公司（如兔宝宝、悍高集团、科达制造） [5][74][75] 玻纤行业 - **供需与需求预测**：预计2025/2026年玻纤需求同比分别增长+5.8%和+4.6% [5][13] - **产能预测**：预计2025/2026年粗纱/电子纱有效产能分别同比增加+4.4%和+7.8%，新增产能同比明显减少 [5][13] - **行业展望**：预计2026年传统玻纤纱/布供需维持紧平衡，特种玻纤布供应持续紧张，粗纱和电子纱/布盈利均处于上行通道，头部企业产品差异化优势显著，盈利弹性更大 [5] - **投资建议**：关注中国巨石、中材科技、宏和科技、长海股份、国际复材等 [5] 水泥行业 - **需求预测**：预计2025/2026年国内水泥需求分别下滑7%和6%，基建需求存在不确定性 [5] - **供给政策**：供给端“去产量”和“去产能”并进，关键看政策执行，目前抓手是超产管控 [5] - **盈利展望**：预计2026年国内水泥盈利底部震荡、前低后高，若供给优化有望提升行业盈利中枢；海外市场继续高景气，产能快速增长带来显著业绩弹性 [5] - **投资建议**：看好出海龙头和国内龙头，关注华新建材、海螺水泥、西部水泥、上峰水泥、塔牌集团、华润建材科技等 [5] 玻璃行业 - **浮法玻璃**：预计2026年需求同比继续小幅下滑，供给端或迎来集中冷修，环保政策加码推动落后产能出清，盈利目前在底部徘徊，等待供需拐点 [5] - **光伏玻璃**：预计2026年需求整体呈放缓态势，供给收缩与集中度提升或是主旋律，行业供需呈宽平衡，若组件排产恢复有望带来盈利改善 [5] - **投资建议**：看好旗滨集团、信义玻璃、福莱特、信义光能，关注金晶科技、山东药玻 [5]

【一周一议】 (1)首先，2025 年中央政治局会议召开，会议将"坚持内需，建设强大国内市场"列为明年八项重点任务之首，明确 "制定实施城乡居民增收计划""制定全国统一大市场建设条例，深入整治'内卷式'竞争""加紧拖欠企业账款"等。 建材行业大部分下游在内需市场，楼市等内需市场的企稳和居民收入端高度相关，同时建材行业存在"内卷式"竞争、 应收欠款问题，因此本次会议的重点内容实施解决有助于建材板块长期发展。 （2）第二，美联储再次宣布降息 25 个基点，但同时指引下次降息的频次不会太快，我们本次关注的焦点在对非洲国 家的直接影响，传导路径不包括不限于：非洲国家的外债压力减缓（利息下降或者借新还旧），重新发行美元债的机 会增加（借钱成本下降），非洲货币相对走强、投资增加本币需求增加带来的升值，大宗商品价格走高创汇能力增加、 操盘本国货币能力增强。从前 2 次降息效果来看、已经有所体现，奈拉（尼日利亚）、埃磅（埃及）结束贬值，2025 年 11 月 12 日中间价算，美元兑奈拉为 1：1453.91，最高点是 2024 年 11 月 20 日的 1:1688.28，随后今年 5 月以后 整体处于升值状态；2025 ...

按照问询函的要求，公司会同相关中介机构就问询函中提出的问题进行了逐项回复和说明，并对募集说 明书等申请文件进行了补充和更新，具体内容详见公司于2025年12月13日在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）披露的相关公告。 公司本次向特定对象发行A股股票的方案尚需经深交所审核通过，并经中国证券监督管理委员会作出予 以注册决定后方可实施，且以前述监管机构最终审批通过的方案为准。 公司将根据上述事项进展情况，严格按照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务，敬请广大 投资者关注后续公告并注意投资风险。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002080 证券简称：中材科技 公告编号：2025-062 中材科技股份有限公司 关于2025年度向特定对象发行股票的审核问询函回复及募集说明书等申请文件更新的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏。 中材科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年12月2日收到深圳证券交易所（以下简称"深交 所"）出具的《关于中材科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函（ ...