收购与产能相关 - 公司及控股股东三钢集团正积极推进收购罗源闽光，前期解决收购三金钢铁遗留合规问题，合规问题解决后计划用100天左右完成收购，收购以现金方式，可向金融机构配套融资 [3] - 罗源闽光2018年产钢202.7万吨、铁172.75万吨、钢材204.32万吨，净利润10.88亿元，净资产23.8亿元，2017年净利润9.18亿元 [3][4] - 三钢集团产能置换方案拟淘汰公司100万吨炼铁产能、140万吨炼钢产能，淘汰罗源闽光134万吨炼铁产能，在罗源新建233万吨炼铁产能、140万吨炼钢产能，罗源闽光转型升级项目按计划实施，部分已施工，三钢闽光产能淘汰要考虑收购进度、战略发展和产能分布 [4][5] - 公司收购山钢新疆公司产能已完成交割，将综合考虑战略发展，利用产能指标优化布局，谋划兼并重组和产业升级 [5] - 产能数据差异因2018年1月1日起工信部《钢铁行业产能置换实施办法》实施，同样冶炼装备核定产能变化，且产能表述有时对应之前年度产量数据 [6] - 漳州闽光无炼铁、炼钢能力，轧制能力60万吨/年，月产量2.5 - 3万吨，带钢省内盈利能力不及螺纹钢，公司要求其降本增效提升竞争力 [14][15] 产品与销售相关 - 公司年报和债券跟踪评级报告产品品种分项不同，是因起草主体和编制要求不同，本质无差异 [7] - 外购钢材为型材、管材、热轧等未生产产品，目的是补充品种规格，提供“一站式”供货，提升服务水平 [7] - 公司产销率100%，2017 - 2018年建筑钢材产量从642万吨增至648万吨，中厚板从143万吨增至149万吨，制品材（含圆钢）从145万吨增至168万吨 [8][9] - 公司主营产品销售以经销商代理制为主，直供用户、工程为辅，2018年直供用户占比13.5%，公司拓展周边市场渠道，发展直供用户和钢材深加工 [8][10] - 闽南地区钢材需求排首位，其次是闽东，再次是闽西北，福建钢材消费主要集中于建筑钢材 [10] 项目建设相关 - 物联云商平台建设基本完成，公司本部电子交易平台2018年12月1日上线，泉州闽光2019年4月1日上线，罗源闽光2019年6月1日上线，提供多种销售模式，链接多个平台；泉州闽光物流园已使用，罗源闽光物流园预计10月建成，公司本部与明海鑫合作；采购未纳入平台，后期计划推进 [11] 市场与战略相关 - 福建省去产能退出1030万吨，省外转入约460万吨，去产能前产能约3920万吨、产量约2820万吨，目前产能约3350万吨、产量约2920万吨 [12][13] - 福建省建筑钢材年产能2000万吨，需求约1400万吨，过剩600万吨，公司调整产品结构，拓展省外市场，2018年省外销售量比2017年增长20万吨 [14]

产能与产量 - 2018年全年产钢965.51万吨，铁827.62万吨，钢材959.29万吨，焦炭86.4万吨，入炉烧结矿1040.63万吨 [2] - 2019年计划产铁867万吨（三明本部615万吨，泉州闽光252万吨），钢1001万吨（三明本部715万吨，泉州闽光286万吨），钢材1017万吨（三明本部662万吨，泉州闽光310万吨，漳州闽光45万吨），焦炭78万吨，入炉烧结矿1074万吨（三明本部755万吨，泉州闽光319万吨） [2] - 罗源闽光2018年全年产钢202.7万吨，铁172.75万吨，钢材204.32万吨，净利润10.93亿元 [3] 检修与入炉品味 - 2019年5月27日开始对8高炉进行炉缸修复，工期22.5天，日均影响铁水1200吨 [2] - 7高炉可能在10月份安排检修 [3] - 入炉品味：烧结、球团、块矿的配矿比为79:16:5，综合入炉品位58%，铁矿石入炉与铁水的量比为1.6:1 [3] 合作与产能扩展 - 与亿鑫钢铁的合作仍在商谈中，亿鑫钢铁2019年生产钢坯210多万吨 [3] - 公司已合规受让山钢莱芜新疆公司100万吨铁和100万吨钢的产能指标 [4] 资本支出 - 2019年资本支出主要包括：派发股利32.68亿元，年度基建技改及维修项目计划总投资26.38亿元，年度预算支出21.36亿元，现金收购罗源闽光 [5] - 与亿鑫钢铁的合作框架原则已基本确定，具体出资时间和金额需经评估并在省国资委备案通过 [5] 环保与排放 - 公司制定了超低排放的三年改造实施方案，预计改造123个项目，计划投资5亿元 [7] - 2019年安排了60多个环保改造项目，计划投入金额2亿元 [7] - 2018年度月均降尘量为10.35吨/平方公里，未来力争长期稳定控制在10以内 [7] 废钢与铁矿石 - 公司目前在高炉和转炉均有适量添加废钢，三明本部高炉吨铁水废钢加入量约30公斤，转炉吨钢铁水耗约840公斤 [8] - 福建地区废钢价格近期总体稳定，略有上涨，当前重废含税价2670元/吨 [8] - 铁矿石库存周期通常为25天，本部约70万吨 [9] - 自炼焦的比例约25%，本部年产焦炭约80万吨 [9] 成本与盈利 - 铁矿石价格上涨挤压了钢厂的利润，吨钢盈利水平同比下降 [9] - 2019年4月以来，吨钢毛利较一季度高一百多元 [11] - 螺纹钢盈利最好 [10] 分红与税收 - 公司已制订未来三年（2018-2020年度）股东分红回报规划 [10] - 增值税税率调整自2019年4月1日开始实行，公司每月可减少税收支出约3千多万元 [10]

收购与股权交易 - 公司拟以现金方式收购罗源闽光100%股权，2018年罗源闽光净利润为10.93亿元，2017年为9.18亿元 [3] - 收购进展：2019年1月15日董事会审议通过，正在履行国有资产交易审批手续，控股股东正在解决遗留合规性问题 [3] - 罗源闽光位于罗源湾金港工业开发区，具备物流优势，靠近福州和宁德等百强县，市场消化能力强 [3] - 股权转让交易价格以国资委备案的评估结果为基础，现金收购原因包括重组效率高、沿海物流优势、公司资金充裕 [3][4] 产能置换与投资计划 - 公司产能置换项目总成本约73亿元，包括漳州闽光3亿元、罗源闽光60亿元、泉州闽光10亿元 [4] - 漳州闽光计划形成年产80万吨优质合金带钢能力，2022年实现产值30亿元以上 [4] - 罗源闽光计划建设1250立方米和1280立方米高炉各1座，120吨转炉1台，2022年实现产值200亿元以上 [4] - 泉州闽光计划建设1250立方米和1200立方米高炉各1座，2022年实现产值150亿元以上 [4][5] 生产与检修计划 - 2019年计划生产转炉钢1001万吨、生铁867万吨、钢材1017万吨 [8] - 8高炉计划于5月28日进行炉缸修复，预计检修22天，影响铁产量3.5万吨 [8] - 公司通过周密检修计划、提高废钢使用量、降低设备故障率、优化生产计划等方式实现增产 [12] 销售与市场需求 - 公司销售方式为代理商制度，每半年一订量，10天一定价，款到发货 [8] - 2019年1-2季度市场需求启动较慢，3月中旬逐步恢复正常，预计下半年需求旺季 [9] - 福建省钢材需求稳定，基建项目较多，社会库存与去年持平 [9] 原料采购与成本 - 铁矿石采购中进口矿占比约80%，库存周期25天，铁水成本中铁矿石占比58% [10] - 焦煤采购主要来自河南平煤集团、安徽淮南、淮北矿务局及山东地区，自炼焦比例约25% [10] - 2019年计划采购废钢245万吨，炼钢吨钢铁水耗约840kg，高炉添加废钢约30kg/t [10] 财务与盈利预期 - 2019年计划实现营业收入382.70亿元，同比增长5.58%，利润55.57亿元 [10] - 公司对2019年盈利有信心，但预计效益较2018年有所下降 [11] - 2019年计划产铁867万吨、产钢1001万吨、产钢材1017万吨，较2018年分别增长4.76%、3.68%、6.02% [12] 基建技改与投资 - 2019年基建技改计划投资26.39亿元，主要用于续建和新建升级改造项目及环保项目 [13] - 2018年基建技改投资约13.35亿元，包括焦炉余热发电、漳州闽光产线改造、物联云商等项目 [13] - 2019年计划投资19.7亿元，具体项目包括烧结球团工程、三钢闽光大数据中心、热回收焦炉余热发电工程等 [14]

生产经营情况 - 2018 年 1 - 5 月产钢量分别为 59.75 万吨、53.72 万吨、55.7 万吨、59.17 万吨、60.93 万吨，一季度虽为传统淡季仍实现净利润 9.66 亿元，二季度稳中向好 [2] - 漳州闽光正在检修改造设备，7 月复产，主要产品为热轧合金带钢，年产能 80 万吨 [3] - 预计 2018 年钢产量 654 万吨，钢材产量 636 万吨 [4] 盈利与成本 - 三安与闽光本部同品种吨钢盈利能力差不多，三安物流费用有优势 [2] - 2017 年实现净利润 39.9 亿元，财务费用低因 2016 年重组募资 30 亿偿债，贷款利率从 2015 年基准利率上浮 10% 调整为 2017 年基准利率下浮 5% [3] - 销售费用低因产品口碑好、市场占有率高，营销人员 40 多人，采用代理商销售模式，款到发货，运费代理商支付，接待和广告费用少 [3] - 管理费用低因公司注重精细化管理，推动自动化和信息化建设，梳理近万条工作流程 [3] - 目前环保成本约 150 元/吨钢，若《钢铁工业大气污染物超低排放标准》实施，吨钢成本增加 20 元以上 [6] 销售与股东减持 - 采用代理商销售模式，与代理商半年签一次销售协议（订量不订价），10 天定一次价格，按合同量按月均衡发货，款到发货，按旬结算 [3] - 2016 年定增 4.5 亿左右新股，2017 年 11 月股份解禁，按减持新规减持，有大宗交易和集中竞价交易减持 [4] 废钢与设备检修 - 2017 年废钢比 180kg/吨，2018 年已达 235kg/吨，受设备等因素限制难大幅提高 [4] - 5 号高炉 8 月 1 日开始中修，预计 120 天，因加废钢工艺提高和预存钢坯补充，对钢材产量影响不大 [4] 产能置换 - 2017 年 12 月，控股股东三钢集团公告产能置换方案，淘汰炼铁产能 462 万吨、炼钢产能 140 万吨，新建炼铁产能 461 万吨、炼钢产能 140 万吨，三钢闽光淘汰产能转移到罗源闽光、三安钢铁新建 [5] 行业展望 - 公司受益于国家供给侧改革，判断国家政策面变动可能性不大，钢材需求不会大幅减少，对 2018 年下半年持谨慎乐观看法 [6]

销售与产能 - 公司主要采取代理商销售模式，与代理商每半年签订一次销售协议（订量不订价），每10天定一次价格，按合同量按月均衡发货，款到发货，按旬结算 [2][3] - 公司具备年产钢能力620万吨，2017年全年产钢651.84万吨，2018年预计产钢636万吨，因5高炉8月改造性中修停工4个月产量略降 [3][8] 产能置换 - 2017年12月，控股股东三钢集团公告产能置换方案，计划淘汰三钢闽光、罗源闽光、三安钢铁部分高炉和转炉，合计淘汰炼铁产能462万吨、炼钢产能140万吨，淘汰时间在新项目建成投产前 [3] - 拟在罗源和三安新建项目，合计新建产能为炼铁461万吨、炼钢140万吨，三钢闽光淘汰产能将转移到福州罗源实施新建 [3][4] 公司业务相关 - 公司未列入福建省国有控股上市公司员工持股试点单位，实施员工持股计划需获国家及各级主管部门批准 [4] - 公司未做套期保值业务，控股股东三钢集团有相关业务 [4] 能源与项目进展 - 2017年2月公司投资设立福建闽光能源科技有限公司，是三明市唯一具有售电资格的公司，目前自发电比例约60%，正在建设2台80MW发电机组及配套设施，项目建成后预计年净发电量约1.334×10⁹kWh，可实现用电100%自给并有剩余外送 [4] - 物联云商项目积极推进，2018年1 - 2月完成平台开发建设招标并签约，4月完成需求分析等文档评审，现处于编码阶段，硬件集成系统正在上网公开招标 [5] 环保与分红 - 公司按十九大报告精神加强环保治理，力争2018年下半年实现每平方公里每月降尘量小于10吨，对污染土地整治修复，规划建设花园式精致工厂 [5] - 公司秉持稳健分红政策，2017年度向全体股东每10股派发现金红利15.00元（含税），占净利润51.62%，未来三年坚持现金分红为主，每年现金分配利润不少于当年可供分配利润的10%，任意三个连续年度累计不少于年均可分配利润的30% [6] 收购与子公司 - 2018年3月30日公司发行股份购买资产暨关联交易获中国证监会并购重组委审核无条件通过，目前等待核准文件，获批后将实施资产过户和股份发行 [6] - 2017年公司设立三家全资子公司，福建闽光能源科技有限公司注册资本2.01亿元，泉州闽光智能物流有限公司注册资本1亿元，福建漳州闽光钢铁有限责任公司注册资本1亿元；泉州闽光智能物流有限公司预计2018年7月投入使用，福建漳州闽光钢铁有限责任公司预计6月底具备带钢加工生产条件 [7]

收购与项目进展 - 收购三安钢铁预计 2018 年 6 月完成，因评估有效期需增加 2017 年度报告数据，目前未收到正式批文 [3] - 物联云商项目持续推进，2018 年 1 - 2 月完成平台开发建设招标，4 月完成需求分析等文档评审，现处于编码阶段，硬件集成系统正招标 [3] 产能置换 - 淘汰产能：三钢闽光淘汰 420m³ 高炉 2 座（炼铁 100 万吨）、120 吨转炉 1 座（炼钢 140 万吨）；罗源闽光淘汰 500m³、660m³ 高炉各 1 座（炼铁 134 万吨）；三安钢铁淘汰 550m³ 高炉 2 座、1000m³ 高炉 1 座（炼铁 228 万吨），合计淘汰炼铁 462 万吨、炼钢 140 万吨 [4] - 新建产能：罗源新建 1250m³ 高炉 1 座、1280m³ 高炉 1 座、120 吨转炉 1 台（炼铁 233 万吨、炼钢 140 万吨）；三安新建 1200m³ 高炉 1 座、1250m³ 高炉 1 座（炼铁 228 万吨），合计新建炼铁 461 万吨、炼钢 140 万吨 [4] 销售情况 - 直销比例约 10%，直供大型国企、央企在建大型工程项目，其余为分销 [4] - 采取代理商销售模式，与代理商半年签一次销售协议（订量不订价），10 天定一次价格，按合同量按月均衡发货，款到发货，按旬结算 [5] - 福建地区建材需求 1250 - 1300 万吨，实际产能 1400 万吨；建材产品 90% 在省内销售，中板产品 45% 在福建市场销售；公司建材在福建钢材市场占有率约 70% [6] 环保治理 - 按十九大报告精神，实施大气、水、土壤污染防治行动，提高排放标准，完善环保设施，力争 2018 年下半年每平方公里每月降尘量小于 10 吨 [5] - 整治和修复污染土地，按生态旅游钢厂标准规划厂区，拆除部分废旧厂房等，建设办公楼和附属设施，增加绿化景观 [5] 自发电项目 - 建设 2 台 80MW 高温超高压中间一次再热凝汽式发电机组及配套设施，采用国内领先工艺技术，设计热效率达 37% 以上 [5] - 项目建成后预计年净发电量约 1.334×10⁹kWh，实现公司用电 100% 自给并有剩余电量外送 [6] 成本控制策略 - 利用原材料价格波动，踩准采购时点降低采购成本 [6] - 加强内部降本增效工作 [6] - 优化原料结构，实现成本最优 [6] 罗源闽光产品品种 - 热轧光圆钢筋（HPB300，φ6mm - 12mm，月产量 2 万吨左右） [6] - 热轧带肋钢筋（盘螺，HRB400E，φ6mm - 12mm，月产量 4.2 万吨左右） [6] - 热轧带肋钢筋（直螺，HRB400E，φ10mm - 25mm，月产量 8 万吨左右） [6]

产能与生产 - 公司具备年产钢能力900多万吨，是福建省最大的钢铁生产基地 [3] - 焦炭自产及由控股股东三钢集团供应合计约占50%，其余50%自山西、河南、江西等地外购 [3] - 2018年预计钢产量为654万吨，钢材产量为636万吨 [6] - 2018年上半年公司的废钢比已达235kg/吨，预计下半年可达240kg/吨 [7] 产能置换与新建项目 - 计划淘汰三钢闽光的420m³高炉2座（炼铁产能为100万吨），淘汰120吨转炉1座（炼钢产能为140万吨） [3] - 罗源闽光500m³、660m³高炉各1座（炼铁产能为134万吨），泉州闽光550m³高炉2座、1000m³高炉1座（炼铁产能为228万吨） [4] - 拟新建罗源闽光1250m³高炉1座，1280m³高炉1座，120吨转炉1台，产能为炼铁233万吨，炼钢140万吨 [4] - 泉州闽光1200m³高炉1座，1250m³高炉1座，产能为炼铁228万吨 [4] 环保与成本 - 公司环保成本约为150元/吨钢 [6] - 新的超低排放标准预计将增加吨钢成本20元以上 [6] - 公司正在建设热回收焦炉余热发电工程，总投资2.65亿元，预计年净发电量约1.334×10^9 kWh [7] 分红与股东回报 - 2017年度利润分配方案为每10股派发现金红利15.00元（含税），占2017年度实现净利润的51.62% [5] - 公司未来三年（2018-2020年度）股东分红回报规划规定，每年以现金方式分配的利润应不少于当年实现的可供分配利润的10% [5] 其他 - 5号高炉检修预计持续120天，但对公司钢材产量影响不大 [6] - 新执行的钢筋标准预计将增加一些成本，但影响不大 [8] - 截止2018年7月20日，香港中央结算有限公司持有公司股票1862万股 [7]

生产情况 - 三安钢铁1 - 6月生产入炉烧结矿162.98万吨，比增7.86%；入炉球团27.91万吨，比增 - 2.1%；生铁127.64万吨，比增9.68%；钢坯144.39万吨，比增12.5%；钢材153.19万吨，比增12.33%；石灰23.62万吨，比增6.34% [2][3] - 三钢闽光员工约8000人，年产钢量650万吨，人均产钢约800吨/年；三安钢铁员工近3000人，年产钢量280万吨，人均产钢约900吨/年 [3] 产品结构 - 三安钢铁主要产品为“闽光”牌热轧带肋钢筋、热轧光圆钢筋、低碳钢热轧圆盘条，主要规格为HRB400、HRB400E、HRB500、HRB500E：Φ6 - 40；HPB300：Φ6.5 - 22；Q195：Φ6.5 - 10 [3] - 公司本部产品除建筑钢外有中厚板、圆棒、工业制品等 [3] 优势对比 - 三安钢铁地处福建泉州安溪地区，靠近沿海，原材料采购和销售物流费用有优势，产品以建筑钢筋为主 [3] - 公司本部在福建三明内陆，交通不便，运输成本高，但工序配套完善，有从焦化到轧钢完整工序 [3] 销售模式与结算方式 - 公司直销比例约10%，直供大型国企、央企在建大型工程项目；其余采用代理商销售模式 [3] - 与代理商每半年签销售协议（订量不订价），每10天定一次价格，按月均衡发货，款到发货，按旬结算 [3] 定增股东减持 - 2016年公司重大资产重组发行约4.5亿新股，2017年11月股份解禁，按减持新规减持，有大宗交易和集中竞价交易两种方式 [4] 废钢比情况 - 2018年上半年公司废钢比达235kg/吨，预计下半年达240kg/吨，受设备等因素限制难大幅提高，但会努力增加废钢使用量 [4] 产能置换 - 淘汰产能：三钢闽光420m³高炉2座（炼铁产能100万吨）、120吨转炉1座（炼钢产能140万吨）；罗源闽光500m³、660m³高炉各1座（炼铁产能134万吨）；三安钢铁550m³高炉2座、1000m³高炉1座（炼铁产能228万吨），合计淘汰炼铁产能462万吨、炼钢产能140万吨 [4][5] - 新建产能：罗源闽光1250m³高炉1座、1280m³高炉1座、120吨转炉1台，炼铁产能233万吨、炼钢产能140万吨；三安钢铁1200m³高炉1座、1250m³高炉1座，炼铁产能228万吨，合计新建炼铁产能461万吨、炼钢产能140万吨 [5] 热回收焦炉余热发电工程 - 公司正在建设2×80MW高温超高压中间一次再热凝汽式发电机组，采用国内领先工艺，热效率达37%以上，总投资2.65亿元，计划2018年10月底建成投运 [5] - 建成后预计年净发电量约1.334×10⁹kWh，提高公司用电自给率 [5] 环保投入 - 公司目前环保成本约150元/吨钢 [5] - 《钢铁工业大气污染物超低排放标准》实施后，保守估计吨钢增加成本20元以上 [6] 烧结厂和球团厂 - 公司目前有4台烧结机 [6] - 拟新建年产160万吨球团生产线，计划总投资52000万元，2018年计划投资20000万元，6月已招标，8月开工，2019年9月底投入使用 [6] 铁精矿进口 - 公司主要从福建沿海港口（厦门海沧港、高崎港等）进口铁精矿，港口到公司运费约60 - 70元/吨 [6] 供给侧改革政策看法 - 未来打击“地条钢”保持高压态势，政策延续，环保标准和装备要求提高，税收执法力度跟上，钢铁企业竞争更公平，并购重组成常态 [6] - 公司有成本和区域优势，竞争环境公平更有利 [6]

分红政策 - 公司坚持实施现金分红，2017年度利润分配方案为每10股派发现金红利15元（含税），占2017年度净利润的51.62% [2] - 未来三年（2018 - 2020年度）将坚持以现金分红为主，每年现金分配利润不少于当年可供分配利润的10%，任意三个连续年度内，现金累计分配利润不少于三年年均可分配利润的30%，具体比例由董事会根据盈利和资金计划提出预案 [2] 成本控制 - 2012年至今，不考虑原燃料价格变化，同口径吨钢降本360元，2017年实现吨钢降本47.66元 [2] - 2018年确保各生产工序同口径加工费不高于2017年上半年平均水平，积极降低非生产工序各环节费用 [2][3] 销售模式与结算方式 - 直销比例约10%，直供大型国企、央企在建大型工程项目；其余采用代理商销售模式 [3] - 与代理商每半年签销售协议（订量不订价），每10天定一次价格（公司发布价格时间为6、16和26日），按合同量按月均衡发货，款到发货，按旬结算 [3] 环保投入 - 目前环保成本约150元/吨钢，《钢铁工业大气污染物超低排放标准》实施后，估计吨钢成本增加20元以上 [3] 废钢比 - 2018年上半年废钢比达235kg/吨，预计下半年达240kg/吨，受设备、产能、生产组织和废钢资源限制，提升难度大，但仍会努力提高废钢使用量 [3][4] 全资子公司 - 2017年设立三家全资子公司，福建闽光能源科技有限公司注册资本2.01亿元，成为福建省第一批具有购售电资格的售电公司，拓展盈利空间 [4][5] - 泉州闽光智能物流有限公司注册资本1亿元，负责泉州物流园建设，配套物联云商项目，预计2018年8月底具备仓储条件，项目核心是做供应链金融 [4][5] - 福建漳州闽光钢铁有限责任公司注册资本1亿元，目前先恢复带钢加工生产，预计7月底具备生产条件 [4][5] 热回收焦炉余热发电工程 - 正在建设2×80MW高温超高压中间一次再热凝汽式发电机组，采用国内领先工艺技术，热效率达37%以上，总投资2.65亿元，计划2018年10月底建成投运 [5][6] - 建成后预计年净发电量约1.334×10⁹kWh，可实现公司用电100%自给，并有剩余电量外送电网 [6] 铁精矿进口 - 主要从福建省内沿海港口（厦门海沧港、高崎港等）进口铁精矿，港口到公司运费约60 - 70元/吨 [6] 福建基础设施建设 - 福建基础设施建设较多，如南三龙高铁、兴泉铁路、福州轨道交通2号线等轨道交通项目正在建设，双龙高铁等项目即将开工 [6]

生产指标 - 2018年上半年公司废钢比达235kg/吨，预计下半年达240kg/吨，但受设备、产能等因素限制难大幅提高 [2] 资产收购 - 控股股东三钢集团承诺，在罗源闽光连续两个会计年度盈利且解决合规问题后，由三钢闽光董事会或股东大会决定是否注入该资产，目前土地合规性问题待解决，收购时机不确定 [3] 资产负债率 - 2018年半年报三钢闽光资产负债率为35.71%，罗源闽光为41.84%，三钢集团为43.49%（均未经审计），公司为后续产能置换项目留存资金，将控制资产负债率在合理范围 [3] 分红政策 - 公司坚持现金分红，2017年度每10股派发现金红利15元（含税），占净利润51.62%，未来三年将坚持现金分红为主，每年不少于当年可供分配利润10%，任意三年累计不少于年均可分配利润30% [4] 项目建设 - 公司正在建设总投资2.65亿元的热回收焦炉余热发电工程，采用国内领先工艺，热效率达37%以上，建成后预计年净发电量约1.334×10⁹kWh，实现用电100%自给并有剩余外送 [4][5] 股权质押 - 公司控股股东自上市以来未质押股票，部分小股东近期进行了质押 [5] 环保成本 - 公司目前环保成本约150元/吨钢，新的超低排放标准预计使吨钢成本增加20元以上 [5] 标准影响 - 2018年9月1日执行的钢筋标准取消6.5mm规格热轧光圆钢筋，11月1日执行的标准对金相组织、标志、负偏差等有新规定，公司需加大钒采购量，预计增加成本，但影响不大 [5][6] 销售模式 - 公司直销比例约10%，主要直供大型国企、央企项目，其余采用代理商销售模式，与代理商半年签协议，10天定价，按月发货，款到发货，按旬结算 [6] 发展战略 - 公司未来专注于钢铁主业及上下游延伸，如推进物联云商项目建设 [7]