平台建设初衷 - 建立农业大数据平台、定制化平台、检测平台，旨在解决农产品“种好”和“卖好”问题，前端解决农户“种好难”“卖好难”和“融资难”痛点，后端满足消费者对农产品品质和食品安全的要求 [3][4] - 农业大数据平台可指导农民种植，如荔枝种植通过大数据分析施肥可使小年产量从 30%提升到 70 - 80%，北方大棚种植结合大数据和施肥可降低病害 [3] - 定制化平台可满足农民对不同作物、不同时期的定制化产品需求 [3] - 检测平台借助民营检测机构刚起步的时机建立，采用全新高科技流水作业，预计转基因检测量将猛增，还将用员工持股激励员工并“走出去” [4] 精益和泰相关情况 - 公司与琨伦创投各持有精益和泰 40%股份，计划增持至 51%以上 [5] - 精益和泰抢占市场份额和实现利润快速增长的途径：采用全新高科技流水作业，效率高于国营检测市场；《食品安全法》和美国《转基因食品必须标识法案》刺激检测市场规模增长；检测行业利润高 [5] 产品相关情况 - 生物包膜有机复合肥以专有包膜技术与高效菌剂融合，提高微生物存活率，颠覆高塔生产方式，降低生产成本，销售势头良好 [6] - 贵州芭田产品富含矿物质营养，磷矿重金属含量低，含钙、镁、锌、铁等矿物质，矿物质营养水溶可被植物吸收，对农作物品质支撑重要 [7] - 公司开发的创新型环保肥料硝酸磷复合肥采用首套冷冻法生产工艺，不产生废渣；全水溶硝酸钙全溶于水，含氮和速效钙，能被作物直接吸收，可使土壤疏松，提高植物抗病力，受到贵州省环保部门肯定和推广 [9][10] 销售与市场相关情况 - 未来三年通过示范田从终端往上发展，建立 10 万至 15 万个终端零售点，增加销售渠道和采取新销售模式实现销售增长 [8] - 集约化施肥趋势下，单一元素化肥增速下降，复合肥比例增长，我国复合肥使用率 30%左右，对比美国、以色列的 70% - 80%有很大发展空间 [8] 智慧农业平台进展 - 公司致力于智慧农业生态圈市场应用，以种植匠作为农产品通用性品牌，开发 APP“农财宝”，通过八大板块和功能为农户提供全方位农业服务平台 [8][9] 其他情况 - 公司上市以来围绕大农业战略开展收购，2015 年收购阿姆斯达到业绩承诺，未来会持续关注有协同效应的优质标的 [9] - 公司服务优势在于致力于经济作物用肥和技术服务创新，不断开发和换代新型矿物复合肥和营养液 [9]

行业与市场情况 - 化肥行业产需较稳定，复合肥销量以 5%-10%的增长率提升，占全部化肥施用量比例约 30%，对比美国、以色列 70%-80%的复合化率有较大提升空间，经济作物种植面积增长或使未来市场需求年均增量超 10% [3] - 2015 年检测服务市场约 2500 多亿，广东省约占 10.35%即 260 多亿，且市场规模近几年保持 20%以上速度增长 [5] 公司业务情况 农业服务 - 2009 年开始贴近终端服务，开展千万种植匠项目，以试验田示范田指导农户种植，搭建农产品销售平台助农户对接市场 [3][4] 精益和泰 - 2015 年底组建，2016 年进口检测仪器设备并取得资质证书，是广东第一家全业态检测服务公司，计划拓展业务至全国，预留 20%股份作核心技术人员股权激励，采用高科技流水作业和上门取样车，效率较高，收入源于农场和加工厂检测服务、政府招投标、环保和粮油检测等项目 [4][5] 产品情况 - 生物包膜有机复合肥分三层，核为无机，包有机碳，外层是菌剂，能提高肥料利用率至 70%（普通无机肥约 30%），提升农产品品质，包膜肥成本低、更环保、有税收优惠 [9][10] 公司业绩情况 - 2015 年经审计利润 1.60 亿元，贵州芭田亏损 0.56 亿元，原有业务利润 2.16 亿元，2016 年新产品或成新利润增长点，贵州芭田预计减亏，2017 年检测服务释放新增长点，贵州芭田业绩进一步改善 [5][6] 公司战略规划 - 致力于让农民种好、卖好，在贵州投资磷矿，采用自主知识产权工艺提取磷矿多种矿物质，通过大数据和定制平台实现“种好”，组建检测平台切入农业全产业链建立质量追溯系统，开展千万种植匠工程和试验田基地，计划在二三级城市经济作物区建立配送点 [6][7][8] 公司市值与销售服务规划 - 未来通过自身发展壮大，关注协同优质标的进行产业整合，注重产品质量和服务创新做大做强 [8] - 未来加大经济作物销售服务，学习同行经验、寻找新销售模式和渠道、加强销售队伍建设、成立新销售公司、通过电商平台销售 [10]

品牌与大数据平台 - 前期品牌运作以农财宝销售订单为主，驮娘柚等几个品牌上线不久已有几百万销售额并获农户认可 [3] - 公司拟投入5亿元募集资金发展智慧芭田大数据平台，建立线上电商平台及线下300个服务站，达产后预年新增利润1亿元 [3] 未来利润增长点 磷矿与复合肥项目 - 斥资4.89亿元取得贵州省瓮安县小高寨磷矿探矿权，平均品位30%左右，优于普通磷矿25%，预计2018年获开采权 [4] - 贵州一期项目新增20万吨高塔全溶灌溉复合肥、60万吨缓释肥，预计2018年完全达产后年贡献净利润超1.18亿元 [4] - 拟募集资金8亿元开展贵州二期项目，年产新型环保复合肥硝磷复肥45万吨、全水溶硝酸钙25万吨，达产后预计年新增净利润1.47亿元 [4] 检测业务 - 国内检测机构90%由政府控制，市场规模约2500多亿，广东省占10.35%左右（260多亿），且近几年保持20%以上增速 [5] - 2015年公司组建精益和泰，未来有望全国扩展，预留20%股份作核心技术人员股权激励，具备先发竞争优势 [5] 业务布局考虑 - 成立检测平台是为打通食物链，实现食品安全可追溯，利用合资子公司精益和泰与参股公司泰格瑞切入检测服务领域 [6] 生物有机包膜肥前景 - 生物有机包膜肥被认为是颠覆行业的第三次革命，成本每吨节省几百元，更环保，且可能有税收优惠，将成利润增长点 [7] 贵州业务扭亏措施 - 贵州上半年亏损3000多万，依靠全水溶硝酸钙和硝磷复肥实现扭亏，计划转移部分产能到贵州以降低成本 [8] 产品市场与销售渠道 - 公司复合肥销量全国份额接近2%，广东地区达20%以上 [8] - 从产品质量升级和营销两方面改善业绩，配备肥料销售人员500多人且持续增加，布局30000多个网络终端全国性营销网点，计划建设300个农业定制站 [8]

公司战略与业务方向 - 公司致力于让农民种好和卖好，投资贵州磷矿并涉足检测服务行业 [2][3] - 未来将“内生 + 外延”发展并进，持续进行产业整合，并购方向符合整体战略布局 [5] 磷矿与肥料业务 - 贵州芭田磷矿品位约 30%，富含多种矿物质营养，公司有自主知识产权的硝酸冷冻分解磷矿工艺，能提取其他矿物质 [3] - 产品加入中微量元素，用其肥料生产的农产品颜色光亮、味道好、生长快、上市早、价格高 [6][7] - 生产硝磷复肥采用我国首套冷冻法硝磷复肥生产工艺，解决环保问题，受贵州省环保部门肯定和推广 [7] - 生物有机包膜肥结构分三层，肥效利用率从 30% 左右提高到 70%，能提高农产品品质，有望带来芭田第三次革命 [8][9] 检测服务业务 - 组建检测平台，以农产品品质检测切入农业全产业链，建立质量追溯系统，积累数据形成快速检测数据模型 [4] - 精益和泰优势包括是国内少数转基因食品检测服务机构之一、非国有高科技流水线作业、全业态检测、仪器配置领先 [4] - 检测市场每年增长 20%，2015 年规模 2574 亿，广东省占 10.35% 约 260 亿，精益和泰目标是获美国 FDA 认可资质 [6] 销售网络布局 - 公司在全国各地有 500 个销售经理，为贵州芭田专门设立销售公司美加特 [7] - 开展千亩示范田千位种植匠工程，通过种植匠带动周边农户 [8] 过往收购情况 - 收购北京阿姆斯完善复合肥产品产业链，收购金禾天成获得农业大数据，两次并购补齐稀缺产业资源 [5]

行业业绩情况 - 化肥行业销售收入普遍下降，一是产品出厂价格因原材料成本降低而下降，二是恢复征税使经销商消化库存，且价税分离致收入减少，复合肥行业厂家营业收入下降百分之十几属正常现象 [3] - 肥料需求与种植面积、种植结构紧密相关，国内种植情况无大改变时，需求相对稳定，且随复合肥使用比例提高，总体需求呈上升趋势 [3] 公司销售业绩 - 预计公司第四季度销量与去年同期相比会增加，虽为淡季，但公司产品针对经济作物且偏向南方市场，销量不会减少 [3][4] 公司产能规划 - 明年公司产能无增长，但产能利用率会逐步释放，肥料行业产能利用率一般在50%-60%，目前公司产能利用率不到50%，重点是释放产能利用率而非扩大产能 [4] 原材料战略规划 - 复合肥成本80%在原材料，氮产能过剩，钾依赖进口，磷矿未来稀缺，公司已获得贵州瓮安小高寨磷矿探矿权，储量7000万吨以上，采矿证预计2017年底或2018年拿到，现阶段贵州芭田一期项目所需磷矿石主要外部采购 [4][5] 公司品牌定位 - 公司注重产品品质，产品比其他品牌贵200 - 300元/吨，养分含量只多不少，注重口碑传播，通过提升品质性价比提高用户忠诚度和品牌美誉度 [5] 原材料价格影响 - 原材料价格上涨对公司是利好，肥料是刚性需求，价格弹性小，原材料价格上涨会使经销商和零售商提前囤货，厂家短期内出货量增大，营业收入短期内增加 [6] 公司电商业务 - 公司构建自己的电商平台并与阿里巴巴、京东、微销通等合作，通过供销社系统销售产品，未来依托第三方服务网点将肥料下沉到农村，主要电商品牌美加特针对高附加值经济作物，哈力针对普通农作物 [6][7]

检测业务 - 公司组建精益和泰开展检测业务，因国家重视食品安全，若我国提出转基因食品检测需求，市场潜力大 [2][3] - 近三年检测行业市场规模增长约20%以上，2015年市场规模为2574万元，广东省占10.35%，检测业务有望成公司重要利润增长点 [3] 复合肥业务 - 芭田是经济作物复合肥领域龙头，产品比同类贵300元/吨，有品牌溢价且用户粘性高，得益于高品质 [3] - 传统销售模式以县市级经销商和渠道商为主，今年拓展线上渠道与阿里、京东合作，11月启动，还采用委托销售模式与微销通合作，借助供销社渠道，目前供销社销售化肥量占全行业10% [3][4] - 今年前三季度公司复合肥销量稳定，收入下滑受增值税政策影响，毛利率上升因原材料价格下降，原料价格变化超3%才考虑调整价格 [4] 产品创新 - 芭田每隔3 - 5年有新的革命性技术或产品，生物有机包膜肥是第三次革命产品 [4] - 生物有机包膜肥在复合肥与菌群间加膜，微生物存活两年，肥效提升25%，生产成本比高塔产品下降约300元/吨 [5]

公司基本信息 - 证券代码 002170，证券简称芭田股份，2007 年 9 月上市，是第一家复合肥上市企业 [1][2] 产品优势与创新 - 产品主要针对瓜果、蔬菜等经济作物，每隔 3 - 5 年有新的革命性技术或产品，如蓝肥、高塔技术、生物有机包膜肥 [3] - 复合肥技术研发和产品质量全国领先，未来将从单纯复合肥生产商转变为农业服务提供商 [3] 收购与产品线拓展 - 2015 年收购北京阿姆斯成为全资子公司，丰富了产品线和种类 [3] - 结合阿姆斯生物菌肥技术与自身复合肥技术，研发新型生物复合肥，填补市场空白 [4] 产业延伸方向 - 国内复合肥使用率 30% - 40%，发达国家 70%以上，公司坚持复合肥主业 [4] - 寻找农业大数据、农村金融、农业互联网、先进农业机械等互补性标的，考虑香港和海外并购 [4][5] 收入下降原因与销量预期 - 2015 年 9 月恢复征收 13%增值税，财务处理使收入受 13%左右影响；年初到 9 月原材料价格下降致销售价格下降 [5] - 原材料价格上涨，经销商囤货且今年冬储较早，预计明年销量较今年有较大提升 [5] 产品价格调整 - 出厂价根据原材料价格定，有滞后性，原材料价格变化超过 5%才考虑调价 [6] 提升销量规划 - 贵州基地达产、新产品布局，结合拓展的销售模式，预计明年销量更好 [6] - 尝试大田作物肥料，权利下放，各生产基地成立销售公司，与全国供销社旗下微销通、村淘、京东合作 [6] 合作内容 - 与微销通开展业务、技术及资源深度融合，对接公司平台，提高市场竞争力 [7] - 借助村淘拓展农资产品销售渠道，扩大影响力和市场占有率，提升运营效率，降低成本 [7] - 与京东构建综合性农资服务中心，打造新型模式，推进向种植服务商转型，打造农村普惠金融生态圈 [7] 经济作物与大田作物毛利 - 经济作物肥料价格高，大田作物肥料需求量大、毛利率低，公司考虑部分产品转型为大田作物肥料 [8] 品牌化种植 - 与南方报业合作成立广州农财大数据股份公司，开发出山瑶脆柑、成绩好桔、驮娘柚三个品牌产品 [8] - 通过大数据精细化种植管理，产品品质提升，价格提高 0.5 - 1 元/斤仍卖断货，带动上万亩种植规模 [8] - 致力于为农户提供农业服务，输出标准化种植方式和品牌塑造发展新品牌 [9] 品牌盈利情况 - 山瑶脆柑、驮娘柚品牌建设一年，线上线下卖断货 [9] - 为种植匠提供肥料和大数据服务，打造农业服务平台，通过服务带动肥料销售 [10] 精益和泰公司情况 - 公司占 40%股份，琨伦创投占 40%，员工占 20%，10 月份设备到位，已开始运行承接检测项目 [10] - 检测行业年增长 20%，民营检测企业有竞争力，预计检测业务是未来重要利润增长点 [11] 贵州项目生产线特点 - 采用冷冻硝酸法生产工艺，利用国产化硝酸磷肥装置，活化利用磷矿中微量元素，无磷石膏产生，实现资源循环利用 [11] 生物有机包膜肥情况 - 定价较高塔产品每吨低几百元，保证产品毛利 [11] - 推广需让农民看到效果，有周期，有环保和税收优惠优势 [12] 战略布局选择磷矿原因 - 生产复合肥三大原料中，氮不稀缺、价格下降，钾进口方便，磷是不可再生资源 [12] - 公司拿到贵州品位 30%的富矿，富含中微量元素，无磷矿将失去产品定价权 [12]

公司项目情况 - 贵州芭田一期项目已开始试生产，采用国内最先进的冷冻法硝酸磷肥工艺，能保留中微量元素、不产生磷石膏，副产品硝酸钙有市场竞争优势 [2][3] 农业定制化平台服务 - 为帮助农户高效精准种植，公司通过物联网采集作物数据，经大数据分析建模形成标准化方案，再对比各地种植数据提供个性化配肥服务，线上线下专家提供技术咨询和指导 [3] 国内外种植大户差异 - 美国、以色列农业种植效率高但并非每项都最优，美国种植大户规模达上万亩甚至十几万亩，中国南方 200 亩以上、北方 300 - 500 亩以上为种植大户，国内几百亩种植户需精细化种植技术 [4] 与供销通合作规划 - 公司以复合肥、设备或现金启动与供销通合作，对接全国供销社系统平台，进行农产品品牌电商运营，未来布局大宗农资交易和农村供应链金融平台，建立试验示范点和科普基地 [4][5] 与电商巨头合作影响 - 与阿里巴巴合作可拓宽销售渠道、创新营销模式、提升运营效率、增强竞争力；与京东合作完善销售渠道、提升品牌影响力，推进公司向种植服务商转型，打造普惠金融生态圈，预计成为产品销量增长点 [5][6] 公司未来规划 - 复合肥行业走向专业化，公司在经济作物复合肥市场有优势，会继续深耕，也会尝试大田作物肥料，研发新型肥料，通过并购整合中小企业实现扩张 [6][7]

公司基本情况 - 成立于1989年，2007年在中小板上市，代码002170，总部位于深圳，是国家级高新技术企业、广东省重点农业龙头企业及国内第一家上市的复合肥企业 [2] - 有6个生产基地，分布在深圳、北京、徐州、贵港、贵州等地，销售区域面向全国，以华南为主，超85%产品为经济作物用肥 [2][3] - 有三部分业务，分别为健康农业用肥业务、清洁磷化工业务、基于清洁磷化工的知识产权经营业务 [2] 研发与技术优势 - 硕士以上研发人员超120人，专家顾问团队超50人，申请发明专利1043项，近5年新增发明专利行业第一，授权专利超400项 [3] - 研发投入和产品品牌全行业第一，技术从矿山开采开始，拥有上游磷矿资源和贵州磷化工产业园 [3] - 采用硝酸法分解磷矿，能保留微量元素、不产生磷石膏，实现磷矿资源综合利用，使用该技术高端精度肥料可使下游经济作物产能提升约15%、农产品售价提升约20% [3][4] 市场与营收情况 - 产业布局偏华南市场，销量最大的省为广东、广西、海南、四川，西北和东北市场销量稍少 [4] - 近几年营收约20亿，人员在2300 - 2600人之间，复合肥市场呈逐年上升趋势，复合化率每年上升1 - 2% [4] 贵州基地情况 - 2013年左右开始筹划，2016年建成，总投资约24亿，包括5亿获取贵州省磷矿和19亿建设磷化工产业园，产业园产能125万吨 [3] - 固定资产转固从2016年开始折旧，设备折旧每年影响超1亿，2017年受影响大，加上铁路开通延迟，对公司造成较大影响，产业和铁路打通后预计收入和利润将改善 [4][5] 产品与业务拓展 - 硝酸去年对外销售8万多吨，新产品四水硝酸钙将推向市场，定制磷矿卖给黄磷厂，磷精矿给高端磷肥企业作原料，功能钙肥可作肥料或与其他肥料搭配使用 [5] - 知识产权运营业务方面，未来磷肥生产路线主要为硝酸磷肥，公司有50多个相关专利，未来3 - 10年25 - 50%传统磷肥企业将转向该路线 [5] 行业相关问题 - 国家对磷矿出口有限制，中国磷矿储藏量不高，现有产能因环保要求逐步关停，导致近两年磷肥涨价 [6] - 国家每年对磷石膏处理研发投入超5亿，但目前处理成本高，公司工艺可实现矿物质营养全面利用且避开产生磷石膏 [6] 其他问答要点 - 公司有生物有机肥，主营以磷为基础的复合肥，有500多个品种，专注经济作物和高端粮食作物 [7] - 无土栽培现阶段以概念为主，公司有水溶肥可用于无土栽培和水肥一体化 [7] - 生物肥料可促进作物生长，微生物有固氮、解磷、解钾等作用，排泄物可使土壤疏松透气 [7] - 以前有东南亚出口业务，但纳税高，国内肥料缺钾，磷可适当买进，部分地区公司产品品质优于进口肥料 [7][8] - 磷矿勘探储量6300万吨，品位约27%，原矿石售价290 - 310左右，自有磷矿开采有成本优势，已进入矿山建设阶段 [8] - 公司产品最大适用作物为叶菜，肥料使用不当多为方法问题，原材料涨价产品对应涨价 [8] - 产品研究方向为健康农业用肥，强调功能化，与高校合作研究微生物肥效项目，开展防治农业面源污染研究 [8][9]

公司基本情况 - 公司成立于1989年，2007年在中小板上市，代码002170，总部位于深圳，是国家级高新技术企业、广东省重点农业龙头企业及国内第一家上市的复合肥企业 [2] - 拥有6个生产基地，深圳宝安松岗和西丽基地主要进行研发中试水溶肥液体研究；北京生物有机肥生产基地通过收购北京阿姆斯公司设立；徐州和贵港基地2003 - 2005年设立，主要生产新型肥料；贵州生产基地2013年左右筹划，2016年建成，是磷化工循环经济产业园，总投资约24亿 [2][3] - 销售区域面向全国，以华南为主，主要销售省份为广东、广西、云南、海南等，超85%产品为经济作物用肥 [3] 研发与创新 - 硕士以上研发人员超120人，专家顾问团队超50人 [3] - 申请发明专利1043项，近5年新增发明专利行业第一，授权专利超400项 [3] - 是第一家生产蓝肥的企业、第一家建立博士后工作站的企业 [3] 经营情况 - 近三年营业收入约20 - 22亿，2020年全年利润约6000 - 9000万 [3] - 行业规模约6000 - 8000亿，公司主要生产高端经济作物用肥，行业单价约2000元，销售额约22亿，销量约85万吨，产品单价约2800元 [3][4] 竞争优势 技术优势 - 研发投入和产品品牌全行业第一，拥有大数据系统推动农业数字化发展 [4] - 贵州基地投入约24亿，5亿获贵州省磷矿，19亿建设磷化工产业园，产能125万吨 [4] - 采用硝酸法分解磷矿，保留微量元素，不产生磷石膏，技术获专家高度评价 [4] 服务优势 - 到2020年，通过服务体系建档门户数超5万，服务约6.7万个批次植物，记载信息约2亿条 [4] - 通过产业链布局，实现种植到销售，为农户提供个性化解决方案和全系列服务 [5] 行业政策 - 2015年7月，工信部发布转型指导意见，鼓励环保新型肥料、硝基复合肥、缓释水溶肥、液体肥等 [3] - 2019年，发改委发布产业结构调整目录，鼓励专用肥料、水溶肥料、液体肥料、中微量元素肥料、硝基肥料等 [3] 问答环节 毛利情况 - 新型复合肥包括掺混肥、硝基复合肥、增效肥液体肥等，公司大部分复合肥符合新型肥料范围，水溶性指标毛利率接近20% [5] 矿开采情况 - 2020年5月拿到采矿权，12月完成征地，即将打井，预计7月矿井到矿层，开采年限20年，贵州无地震区且路已通 [5] 核心竞争优势领先性 - 高端肥料、有机肥、有机无机肥未来发展空间大，中国复合肥占比40%，发达国家80%，芭田生产高端复合肥和有机肥，发展空间大 [5][6] 高端肥料销售情况 - 高端肥料销售与农产品价格和农业大数据服务有关，2020年通过农业大数据对接，高端产品销售比例扩大，毛利率增加 [6] 渠道布局 - 芭田产品主要用于经济作物，在经济作物用肥方面沉淀了很多技术，未来渠道布局将支撑增长 [6][7] 市场占有率与资金问题 - 公司前几年精力投入贵州，未来随着自身挖矿和技术成熟，成本优势将凸显，后发优势明显 [7] 出口业务 - 目前出口业务不多，主要是单质肥，复合肥出口税高，未来会考虑出口钙肥 [8] 市场思考与营收增长 - 生产基地布局将继续拓展，初步定在韶关乐昌，还将拓展西北基地，同时继续走母粒就地配模式 [8] 渠道市场布局与拓展思路 - 传统渠道增加零售店和经销商开发数，今年经销商开发可能增加50 - 100%；拓展大户，针对大户开展活动效果好；推进网络销售，以大户为配送点和服务定点辐射 [8][9] 智慧农业优势与联动 - 公司对接大的农批市场，与农村报成立农财大数据，在广西对接柑橘和火龙果有一定效果，未来有望产生正面利润 [9] 室内种植布局 - 室内种植不现实，保护地种植用水溶肥，公司水溶肥供给有优势 [9][10]