会议信息 - 公司第八届董事会第十五次会议于2024年10月29日召开[2] - 会议通知于2024年10月19日送达[2] - 应出席董事9名，实际出席9名[2] 议案审议 - 会议审议通过《关于<2024年第三季度报告>的议案》[3] - 表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票[3] 报告详情 - 《2024年第三季度报告》详见2024年10月29日《巨潮资讯网》[3]

会议信息 - 公司第八届监事会第十五次会议于2024年10月29日召开[2] - 会议通知于2024年10月19日送达[2] - 本届监事会3名监事应到实到均为3名[2] 报告审议 - 会议审议通过《关于<2024年第三季度报告>的议案》[3] - 表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[5] 报告查看 - 《2024年第三季度报告》详见2024年10月29日巨潮资讯网[4]

增持计划 - 林维声2024年7月27日起6个月内增持200 - 400万元[3] 增持情况 - 截至披露日累计增持378,100股，金额2,017,212元[3][7] - 增持前林维声持股644,349股，占0.07%[4] - 增持后林维声持股1,022,449股，占0.11%[8] 股权结构 - 增持前控股股东及其一致行动人持股238,572,200股，占26.77%[4] - 增持后控股股东及其一致行动人持股238,950,300股，占26.80%[8] - 公司总股本增持前891,165,288股，增持后891,764,188股[8] 合规说明 - 增持计划合规，不导致控制权变化[9] - 增持遵守权益变动及买卖股票敏感期规定[10]

会议信息 - 公司第八届监事会第十四次会议于2024年10月17日召开，3名监事全部参会[2] 发行调整 - 向特定对象发行股票发行比例调为不超过15%，募资规模调为不超过5亿元[3] 项目投资 - 硝酸法生产高纯磷酸项目总投资171,776.59万元，拟投入募资35,000万元[3] - 补充流动资金及偿还银行贷款项目总投资30,000万元，拟投入募资15,000万元[3] 发行规则 - 有效申购金额达标但发行股数未达70%，授权董事长等调整发行价格[6] - 有效申购不足，可启动追加认购程序[6] 资金管理 - 同意董事会授权开立募集资金专户及签订监管协议[9] - 公司及子公司将在募资到账后一个月内签署监管协议[9] 表决结果 - 三项议案表决结果均为同意3票，反对0票，弃权0票[5][7][10]

融资调整 - 2024年10月17日调整向特定对象发行股票发行比例及募集资金规模[2] - 发行比例从30%调至15%，募集资金从10亿调至5亿[2] 项目投资 - 硝酸法生产高纯磷酸项目总投资171,776.59万元，拟投募资3.5亿[2] - 补充流动资金及偿还银行贷款项目总投资3亿，拟投募资1.5亿[2] 其他说明 - 减少募资不视为发行方案重大变化[3] - 调整在股东大会授权内，无需再审议[5]

会议情况 - 公司第八届董事会第十四次会议于2024年10月17日召开，9名董事全部出席[2] 发行调整 - 公司调整向特定对象发行股票的发行比例至不超过15%[3] - 公司调整向特定对象发行股票的募集资金规模至不超过50,000万元[3] 项目投资 - 硝酸法生产高纯磷酸项目总投资171,776.59万元，拟投募集资金35,000.00万元[3] - 补充流动资金及偿还银行贷款项目总投资30,000.00万元，拟投募集资金15,000.00万元[3] 发行规则 - 若有效申购金额达标但发行股数未达70%，授权董事长等调整发行价格[7] - 若有效申购不足，可启动追加认购程序[7] 资金管理 - 董事会授权相关人士开立募集资金专户及签订监管协议[10] - 公司及子公司将在募集资金到账后一个月内签署专户存储监管协议[10] 公告发布 - 《关于调整向特定对象发行股票发行比例及募集资金规模的公告》于2024年10月17日发布[4]

产业链布局优势明显，磷矿扩产业绩有望增厚 公司以贵州优质磷矿资源为原点，打通上下游产业链 [6][9] - 公司以贵州优质磷矿资源为原点，打通上下游产业链，实现干法选矿扩能改造，并发挥冷冻法硝酸磷肥工艺的技术价值，打造磷精矿、硝酸磷肥、功能钙肥、功能钙镁肥、土壤修复功能肥等健康农业用肥+磷化工的产业链优势。 磷矿石是磷化工的起点，磷肥是最大的下游需求 [31][32] - 磷矿石是一种具有不可再生性的矿产资源，是我国重要的经济矿产和战略性非金属矿产资源。磷化工以磷矿石为起点，产业上游为磷矿石，下游为含磷产品。 - 磷肥是磷矿石最大的下游需求。2022年磷矿石下游需求中磷肥占比达59%。 公司小高寨磷矿扩产有望带动业绩增长 [16][18][22] - 公司小高寨磷矿建设扩张于2024年3月获得审批，建设规模自90万吨/年增至200万吨/年，有望带动公司业绩快速增长。 - 2023年公司磷矿石业务收入快速提升，自2022年的0.82亿元提升至3.89亿元，同比增长373.39%，磷矿石业务收入占比也从2022年的2.87%提升至11.99%。 产业链带来成本优势，行业地位稳固 公司新型复合肥产品结构优于同行 [57][58] - 公司新型复合肥以高效复合肥、生物包膜肥、生物有机肥、缓控释复合肥、水溶肥、矿物质肥等为主，产品结构远优于同行业平均水平，新型复合肥销量占比达60%以上。 传统复合肥产能过剩，产能利用率持续低位 [61][62] - 当前我国传统复合肥产能处于过剩状态，从2019年开始，复合肥产能利用率均在40%左右。 - 近年来我国复合肥产量呈震荡走势，2024年1-7月我国复合肥产量为3354.47万吨,同比提升4.4%。 公司盈利能力有所提升，在行业内有一定竞争能力 [68] - 从可比公司复合肥业务毛利率来看，芭田股份2023年复合肥业务毛利率为15.05%，仅低于史丹利的17.53%，且从历史水平来看，公司毛利率较2022年提升2.17个百分点。 进军新能源领域，寻求发展第二主线 磷酸铁需求有望受益于新能源汽车及储能行业 [71][72] - 受益于新能源汽车及储能的快速发展，带动磷酸铁锂需求迅速攀升，2023年我国动力电池和储能电池(磷酸铁锂)产量为49.57万兆瓦时，同比增长49.81%。 新能源汽车需求旺盛有望带动公司业绩提升 [82][83] - 2020年以来，我国新能源汽车销量持续增长。2023年我国新能源汽车销量为944.83万辆，同比增长37.48%。新能源汽车需求的快速增长有望带动锂电池的需求提升，进而带动磷酸铁及磷酸铁锂的需求提升。 - 公司自有磷矿石为磷酸铁业务奠定了稳定的成本优势。 盈利预测及风险提示 盈利预测 [86] - 我们预计2024-2026年营业收入分别为41.62亿元、48.18亿元、54.06亿元，归母净利润分别为4.93亿元、8.57亿元、9.27亿元，对应EPS分别为0.55元、0.96元、1.04元，对应PE为10.6X、6.1X、5.6X。 风险提示 [88] - 宏观环境出现不利变化 - 所引用数据来源发布错误数据 - 公司磷矿石开采进度不及预期 - 市场需求不及预期 - 行业竞争加剧

参会股东情况 - 参加股东大会股东及代表198人，代表股份259,452,690股，占比29.1136%[4][5] - 中小投资者189名，代表股份8,369,384股，占比0.9391%[5] - 现场参会股东及代表9人，代表股份251,083,306股，占比28.1744%[6] - 网络投票股东189人，代表股份8,369,384股，占比0.9391%[7] 议案表决情况 - 延长发行股票议案，256,295,750股同意，占比98.7832%[8] - 2,988,200股反对，占比1.1517%[8] - 168,740股弃权，占比0.0650%[8] - 中小投资者同意5,212,444股，占比62.2799%[8] - 中小投资者反对2,988,200股，占比35.7039%[8] - 中小投资者弃权168,740股，占比2.0162%[8]

股东大会信息 - 2024年8月31日披露召开2024年第二次临时股东大会通知[7] - 9月20日15:00现场会议在深圳召开，网络投票9:15 - 15:00[8] 股东参与情况 - 现场9名股东及代理人代表251,083,306股，占比28.1744%[10] - 网络189名股东代表8,369,384股，占比0.9391%[10] - 198名参与表决股东及代理人代表259,452,690股，占比29.1136%[11] 议案及表决结果 - 审议延长向特定对象发行A股股票决议及授权有效期议案[13] - 总投票同意256,295,750股，占比98.7832%[15] - 中小投资者同意5,212,444股，占比62.2799%[16] 其他 - 公司有表决权总股份891,174,288股[10] - 股东大会召集、召开及表决结果合法有效[17][18]

发行股票 - 公司拟将向特定对象发行股票股东大会决议及授权有效期延长12个月至2025年6月12日，尚需2024年第二次临时股东大会审议[8] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日上市公司股票交易均价的80%[9] - 发行数量不超过本次发行前总股本的30%，即不超过267,215,486股，单一投资者认购不超133,479,394股[10] - 发行对象不超过35名特定投资者，均以现金认购[11] - 发行对象认购股份自发行结束之日起6个月内不得转让[12] - 募集资金总额不超过100,000.00万元[12] 募投项目 - 硝酸法生产高纯磷酸项目总投资171,776.59万元，拟投入募集资金70,000.00万元[13] - 补充流动资金及偿还银行贷款项目总投资30,000.00万元，拟投入募集资金30,000.00万元[13] - 募投项目新增产能若下游需求增速不及预期或行业变化，面临无法消化风险[14] - 募投项目可能存在效益不及预期的风险[15] - 募投项目实施和效益产生存在不确定性，受宏观经济、产业政策等多因素影响[16] - 募投项目新增折旧、摊销费用可能导致公司利润下滑[17] 业绩数据 - 2021年末、2022年末、2023年末和2024年6月末，公司存货账面价值分别为48,599.68万元、42,575.10万元、57,265.57万元和65,149.80万元，占流动资产的比例分别为47.65%、26.88%、36.14%和34.82%[20] - 2021年度、2022年度、2023年度和2024年1 - 6月，公司综合毛利率分别为15.89%、15.23%、22.97%和23.92%[21] - 2022年度、2023年度和2024年1 - 6月，磷矿石的销售毛利率分别为90.98%、76.08%和81.58%[21] - 剔除待收磷矿销售毛利率变动影响后，2022年、2023年度和2024年1 - 6月，发行人磷矿石毛利率分别为97.72%、91.35%、91.24%[21] - 2023年芭田股份总资产532105.95万元，净资产242700.35万元，营业收入324352.72万元，净利润25948.33万元[135] - 2024年1 - 6月芭田股份总资产562287.28万元，净资产258926.09万元，营业收入155137.00万元，净利润15020.03万元[135] 股权结构 - 截至2024年6月末，有限售条件股份数量为180,699,507股，持股比例20.28%[46] - 截至2024年6月末，其他内资持股（境内自然人持股）1,785,357股，持股比例0.20%[46] - 截至2024年6月末，外资持股（境外自然人持股）178,914,150股，持股比例20.08%[46] - 截至2024年6月末，无限售条件股份数量为710,281,181股，持股比例79.72%[46] - 截至2024年6月末，人民币普通股数量为710,281,181股，持股比例79.72%[46] - 截至2024年6月末，股份总数为890,980,688股，持股比例100.00%[46] - 黄培钊持股237,927,851股，占总股本26.71%[50] - 黄林华和林维声合计持股占总股本1.25%[53] - 实际控制人质押92,960,000股，占其所持股份39.07%，占总股本10.44%[54] - 项延灶持股45,510,010股，持股比5.11%[48] - 叶锡如持股26,055,542股，持股比2.92%[48] - 中国工商银行股份有限公司－广发多因子灵活配置混合型证券投资基金持股19,773,861股，持股比2.22%[48] - 黄林华持股10,148,162股，持股比1.14%[48] - 白如敬持股9,000,000股，持股比1.01%[48] - 深圳市顺时代私募基金管理有限公司－高维价值一号私募证券投资基金持股8,930,000股，持股比1.00%[48] 产品产销 - 2024年1 - 6月磷化工产品和磷矿采选销售量29.24万吨，库存量1.87万吨，生产量30.34万吨，产销比96.38%[168] - 2023年度磷化工产品和磷矿采选销售量83.71万吨，库存量0.78万吨，生产量83.35万吨，产销比100.43%[168] - 2021年度磷化工产品和磷矿采选销售量19.68万吨，库存量1.14万吨，生产量20.82万吨，产销比94.52%[168] - 2024年1 - 6月新型复合肥设计产能191.00万吨，产能利用率38.31%[169] - 2023年度新型复合肥设计产能191.00万吨，产能利用率42.24%[169] - 2024年1 - 6月新型复合肥销售量38.71万吨，库存量6.09万吨，生产量38.74万吨，产销比99.92%[169] - 2023年度新型复合肥销售量89.80万吨，库存量6.06万吨，生产量90.58万吨，产销比99.14%[169] - 2024年1 - 6月硝酸磷肥设计产能30.00万吨，产能利用率44.47%[170] - 2023年度硝酸磷肥设计产能30.00万吨，产能利用率54.10%[170] - 2024年1 - 6月硝酸铵钙设计产能15.00万吨，产能利用率31.28%[170] - 2024年1 - 6月前五大客户销售合计金额13770.05万元，占总销售的8.88%[172] - 2024年1 - 6月复合肥销售金额134478.60万元，占比86.96%[172] - 2023年度复合肥销售金额274103.59万元，占比85.04%[172] - 2022年度复合肥销售金额260294.97万元，占比93.06%[172] - 2021年度复合肥销售金额235848.08万元，占比96.09%[172] - 2024年1 - 6月主营业务成本中复合肥金额112552.94万元，占比95.48%[177] - 2023年度主营业务成本中复合肥金额232861.76万元，占比93.61%[177] - 2022年度主营业务成本中复合肥金额226762.08万元，占比95.72%[177] - 2021年度主营业务成本中复合肥金额197985.73万元，占比95.77%[177] - 2024年1 - 6月硫酸钾采购金额22394.54万元，占比22.04%[178] - 2024年1 - 6月前五大供应商采购金额合计32382.74万元，占总采购额31.87%[181] - 2023年度前五大供应商采购金额合计63800.56万元，占总采购额27.64%[181] - 2022年度前五大供应商采购金额合计65404.59万元，占总采购额29.75%[182] - 2021年度前五大供应商采购金额合计61824.28万元，占总采购额32.49%[182] 资产情况 - 截至2024年6月末，公司固定资产原值250539.21万元，累计折旧131201.56万元，减值准备241.26万元，账面价值119096.39万元[191] - 截至2024年6月末，公司及子公司已取得权属证书的房屋建筑物共计122项[193]