公司概况 - 泰和新材是全球化运营的化工新材料公司，业务横跨绿色化工、先进纺织等多领域，是中国高性能纤维开拓者和领导者 [3] - 公司秉持“人才引领、创新驱动”战略，实施“三轮倍增计划”，形成同心多元产业布局 [3] 经营情况 - 近三年营业收入、利润总额跨越式增长，芳纶业务占比呈增长趋势 [3] - 氨纶上半年一季度内外销订单好于二季度，二季度量价齐跌、供强需弱，下半年下行风险完毕或小幅度回暖；间位芳纶上半年试生产产能约 1.6 万吨，高端市场价格稳定；对位芳纶上半年各方面同比明显增长，下半年有新增量 [6] 业务布局 存量业务 - 氨纶定位成为行业三桶油之一，芳纶立志成为全球老大，今年逐步调整实现一体化、规模化、国际化发展 [5] 增量业务 - 化工路线建立从芳烃到芳纶、甲醛到氨纶等产业链及无机盐产业链，建八个化工平台 [5] - 材料路线包括高性能纤维、功能膜方向等五个方面 [5] 项目进展 - 芳纶隔膜产品质量稳定、成本符合预期，主要厂家到 B 阶段，部分进入 C 阶段 [4] - 芳纶复合绝缘材料生产线正在建设中 [4] - 纤维锂电池处于市场开发阶段，产品性能达预期 [4] - 绿色染整处于设备调试阶段 [4] - 海藻纤维处于中试放大阶段，后续将按需建设批量生产线 [4] 资源配置 - 深化体制机制改革，打造长效激励约束机制 [3] - 注重创新能力发展，建设“双创中心”，打造国际一流研发基地 [3] - 进行多方面管理提升，坚持人才是第一战略资源，营造工程师文化 [3] - 打造“一个总部 + 五个产业园”产业布局，全球布局设香港离岸公司等 [3][4] 未来展望 - 秉持创新引领美好生活理念，打造全球竞争力产业链、价值链、生态圈 [4] - 与投资者保持沟通交流，共赴美好未来 [5] 问答环节 产品定位与协同 - 存量业务氨纶和芳纶有不同定位，增量业务按化工和材料路线展开，资源匹配包括平台、人才、对外合作方面 [5] 业绩情况 - 氨纶二季度业绩环比回落，上半年一季度好于二季度，下半年或小幅度回暖；间位芳纶上半年略差，下半年防护市场或起色；对位芳纶下半年产能释放对业绩有支撑 [6] 行业变动 - 氨纶产能过剩，落后产能逐步淘汰，泰和走差异化路线 [7] 技术对比 - 间位芳纶技术领先，对位芳纶工程技术有差距但在缩小，芳纶纸各有千秋 [7] 芳纶放量与价格 - 不赞同芳纶降价放量说法，要通过帮助客户创造价值获市场，开发新用途 [8] 战略重点 - 三年期内中周期战略重点是通过创新驱动，让客户成功，传递价值观 [8] 一体化相关 - 现阶段融资需求不大，一体化生产目标是创造价值，氨纶暂无企业有此能力；酰氯技术储备有基础，可自产自耗也希望对外销售 [8][9] 外部竞争与新项目规划 - 对外部竞争不特别焦虑；明年新建两万吨芳纶有配套，隔膜市场有信心；绿色印染八月投产，或带动氨纶，海藻纤维在实验阶段 [9] 赛道变化 - 目标是从机会成长发展成系统成长，通过创新解决卡脖子技术问题 [9]

公司概况 - 泰和新材是全球化运营的化工新材料公司，秉持“人才引领、创新驱动”战略，构建全球化协同创新体制 [3][4] - 产业布局为“一个总部 + 五个产业园”，设香港离岸公司，建销售中心 [4] - 使命愿景是建设成为行业领先、股东满意、员工自豪、社会尊敬的卓越企业 [4] 项目进展 - 芳纶隔膜产品质量稳定、成本符合预期，主要厂家测试到 B 阶段，部分进入 C 阶段 [4] - 芳纶复合绝缘材料生产线正在建设 [4] - 纤维锂电池产品性能达预期，处于市场开发阶段 [4] - 绿色染整处于设备调试阶段 [4] - 海藻纤维处于中试放大阶段，后续将按需建设批量生产线 [4] 氨纶与芳纶业务情况 总体情况 - 今年上半年氨纶行业亏损，芳纶基本符合预期，对位芳纶市场不错，间位芳纶总体符合预期但防护服方面待中小企业推进 [5] 价格与销量 - 氨纶价格下降大、销量同比增加；芳纶销量增加，对位增长幅度大，间位销量增长差，间位芳纶价格因产能和产品结构调整下降，对位芳纶价格基本稳定 [5] 业务结构与增速 - 间位芳纶用于防护、工业过滤、芳纶纸等领域，国内上半年工业过滤占比多，国际市场防护占比多；对位芳纶用于防护、橡胶、光缆等领域，上半年防护领域增长好，光缆领域有增长 [5][6] - 芳纶纸在蜂窝、新能源汽车、绝缘等领域，总增长约 30% [6] 芳纶涂覆相关情况 成本与对比 - 芳纶涂覆中试产能三千万平米，成本较国外有很大改善 [6] 放量预期 - 预计今年年底或明年上半年 C 阶段放量有明朗结果，车厂也在验证 [6] 战略考虑 - 公司因国内涂覆隔膜成本高、知识产权、原料及溶剂回收等问题，自身有专利、成本、良率和溶剂回收优势而开展涂覆业务 [7] 专利布局 - 公司与国内外无侵权风险，芳纶纤维上游工艺路线、涂覆原液性能、涂覆工艺、装备及产品外观有差异 [7] 产能与投资情况 芳纶产能 - 芳纶纸产能三千吨，间位试生产 1.6 - 1.7 万吨左右，明年继续增加；对位年底或明年一季度到 1.7 万吨左右，预计明年全部满产 [8] 氨纶投资 - 氨纶重点是一体化生产和产品品种结构优化，规模扩张需考虑市场竞争和项目协同情况 [7][8] 资本开支与募资 - 现阶段不会再募资 [8] 绿色印染投资与体量 - 设计新工厂，初期投资不大；理论市场体量中国 1200 万吨，全球 3600 万吨，棉布染色后售价约 4 - 5 万/吨 [8] 其他问题解答 复合纸类型 - 复合纸以间位芳纶为主 [6] 应用领域 - 主要应用于水冷和油冷电机领域，扁线电机和圆线电机用量差不多 [6] 生物基芳纶 - 公司有生物基芳纶涂覆隔膜，但因成本高、原料来源不稳定、测试效果不好未推广 [6] 毛利情况 - 一平米毛利取决于售价和市场，3C 对成本关注度低、量小，储能大储能才用，动力电池对成本要求高 [6] 基膜布局 - 公司无做基膜意愿，希望与基膜企业合作，强强联合 [9] 绿色印染市场拓展 - 分领域与数码印花工厂合作，自身也有印花工厂，整合社会资源，从各方面考虑推广 [9][10] 芳纶涂覆与陶瓷涂覆对比 - 芳纶涂覆成本比陶瓷涂覆高一点，但性能提升大，包括浸润性好、电池生产效率高，能改善新能源汽车安全问题 [8][9] 验证客户 - 目前无海外验证客户，后期逐步开展 [10] 热针穿刺标准 - 以冒烟和鼓包为标准 [10] PVDF 对比 - 芳纶提供耐热性，PVDF 提供粘性，可一面芳纶一面 PVDF [10] 圆柱电池应用 - 芳纶涂覆在圆柱电池有很大替代性和成功应用案例 [10] 涂覆原料过渡 - 涂覆原料和芳纶纤维原料有区别 [10] 涂覆原液处理 - 原液在泰和，第一步处理在泰和，第二步处理在电新 [10] 氨纶扩张影响 - 头部氨纶企业扩张是为压迫竞争对手，其他企业不会一直亏损 [10] 芳纶毛利拆分 - 对位芳纶毛利比间位好 [11] 定价模式 - 根据市场价格和客户需求定价 [11] 价格走势 - 上半年国外间位芳纶价格略有上升，国内过滤领域价格下降，下半年预计过滤价格不再下降；对位芳纶上半年价格略有上升，下半年国内外防护和橡胶领域有拓展机会 [11] 泰和电新战略投资 - 坚持长期主义，泰和股权比例不会减少，员工跟投能力弱，若没有其他战略投资方，泰和占比会增加 [11]

公司概况 - 泰和新材是全球化运营的化工新材料公司，业务横跨绿色化工、先进纺织等多领域，是中国高性能纤维开拓者和领导者 [3] - 公司秉持“人才引领、创新驱动”战略，实施“三轮倍增计划”，目标是建设成为卓越企业 [3][4] 项目进展 - 芳纶隔膜产品质量稳定、成本符合预期，主要厂家测试到B阶段，部分进入C阶段 [5] - 芳纶复合绝缘材料生产线正在建设中 [5] - 纤维锂电池产品性能达预期，处于市场开发阶段 [5] - 绿色染整处于设备调试阶段 [5] - 海藻纤维处于中试放大阶段，后续将按需建设批量生产线 [5] 投资者问答 人才储备 - 目前人才数量不够，但公司技术平台支撑作用大，且借助社会高校、研究院等力量，对项目基本无影响，也不影响存量业务 [5][6] 产品应用与市场 - 对位芳纶在轮胎领域是发展重点，正在配备资源；国内复合纸市场约三千吨，公司一期规模一千五百吨左右 [6] - 芳纶销量整体增长，防护服市场因中小企业执行标准周期长不及预期，公司正加大宣贯力度 [7] 业绩情况 - 上半年业绩不及预期主要因氨纶行业差及宁夏氨纶新项目调试；下半年对位芳纶扩产，间位芳纶挖掘存量和增量市场，氨纶情况将好转，新项目投产将带来营收 [6][7] 产能与市场竞争 - 氨纶产能过剩，行业亏损，需出清落后产能，国内总产能近一百四十万吨，需求约九十万吨，部分小厂家将被淘汰 [8] - 若对位芳纶新产能按计划投产，竞争将加剧，公司按战略发展，有信心凭借技术优势和增量业务应对 [10] 产品技术与市场策略 - 绿色印染与客户对接进展不错，摩擦牢度问题在解决；芳纶涂覆送样交流无大问题，价格策略在讨论 [9] - 对位芳纶不同领域采取不同策略，释放产能，争取中低端市场占有率 [11] 产品验证与订单 - 芳纶涂覆有二十多家客户验证，C阶段较长，结束后销量取决于汽车销量；开启验证关注专利侵权，已做FTO分析无风险 [11][12] 其他业务布局 - 公司在半固态电池有布局，已送样验证 [12]

子公司财务数据 - 宁夏泰和芳纶注册资本31,937万元，总资产165,161.10万元，净资产55,817.21万元，营业收入36,188.89万元，营业利润10,909.55万元，净利润9,778.08万元[1] - 民士达注册资本14,625万元，总资产75,657.01万元，净资产59,960.75万元，营业收入17,374.96万元，营业利润4,467.09万元，净利润4,002.65万元，净利润同比增长49.09%[1][4] - 宁夏宁东泰和注册资本140,000万元，总资产278,855.05万元，净资产89,567.10万元，营业收入67,421.92万元，营业利润 -7,275.69万元，净利润 -6,706.68万元[1] 公司对外投资设立 - 2023年4月21日，公司及全资子公司研究院公司参与设立烟台泰和电池新材料科技有限公司，认缴3,000万元，占比60%[4] - 2023年4月23日，公司参与设立烟台泰和乐彩纺织科技有限公司，认缴3,600万元，占比51.43%[4] 氨纶市场价格与产能 - 2023年氨纶常规品种年中价格较去年年底下跌3%-6%，2022年常规品种价格下滑50%左右[7] - 2023年氨纶常规品种年中价格较去年底下跌2.9%-6.3%，同比2022年上半年均价下跌30%多，行业负荷均值79.8%，同比下降7.4个百分点[112] - 2023年6月底国内氨纶产能121.15万吨，较2022年底增加11.5万吨，环比增加10.5%，同比增加14.5%[108][114] - 2023年一季度氨纶新增产能释放14.5万吨，二季度新增1.5万吨，上半年累计淘汰产能4.5万吨[114] - 预计2023下半年氨纶新增产能释放量达7.2万吨[118] 股东大会与人员变动 - 2023年第一次临时股东大会投资者参与比例38.57%，于2月20日召开[14] - 2022年度股东大会投资者参与比例34.98%，于4月11日召开[14] - 2023年4月11日，邹志勇、周国永、王蓓、王志新任期满离任，唐长江、齐贵山被选举[14] - 2023年3月31日，马瑞军被选举为监事[14] 股权激励与激励手段 - 2022年12月6日，公司首次授予的1881万股股权激励限制性股票在深交所上市[17] - 公司实施超额利润分享制度、创新业务跟投等中长期激励手段[18] 公司环保数据 - 泰和新材总挥发性有机物排放浓度1.58mg/m³，排放总量2.77吨，核定排放总量37.88吨[21] - 泰和新材二氧化硫排放浓度0.67mg/m³，排放总量0.072吨[21] - 泰和新材烟尘排放浓度3.06mg/m³，排放总量0.33吨[21] - 泰和新材氮氧化物排放浓度50.60mg/m³，排放总量5.455吨[21] - 泰和新材化学需氧量排放浓度60.63mg/L，排放总量52.3吨，核定排放总量742.74吨[21] - 公司环保运行费用约2000万元，环境保护税全部按时缴纳[32][33] - 公司及子公司执行多个突发环境事件应急预案[31] 公司发展战略与社会责任 - 公司提出以新能源等领域作为企业未来增量领域的“新赛道”[38] - 光伏发电项目年发电量约40万度，年减少碳排放量约450吨[39] - 纳米陶瓷新型绝热保温材料比传统保温材料保温性能提升30%以上[39] - 2023年6月捐助巫山县30万元用于提升乡村基础设施建设，7月花费4万余元购买500箱巫山脆李[39] 交易承诺与关联交易 - 交易对手方承诺民士达2023年4月28日前经审计的实际收入数额不低于15120.00万元、16480.80万元和17194.89万元，报告期内履行完毕[44] - 与万华化学集团股份有限公司日常关联交易金额为13574.55万元，获批交易额度为60350万元[49] 公司整体财务关键指标变化 - 营业收入为1941029117.52元，同比下降0.55%[51] - 营业成本为1419385105.21元，同比下降2.74%[51] - 销售费用为51233363.33元，同比增长100.85%[51] - 管理费用为122993186.57元，同比增长118.32%[51] - 筹资活动产生的现金流量净额为2962845018.81元，同比增长1247.49%[51] - 本报告期营业收入合计19.41亿元，上年同期为19.52亿元，同比减少0.55%[53] - 本报告期营业收入19.41亿元，上年同期19.52亿元，同比减少0.55%[97] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润2.15亿元，上年同期2.91亿元，同比减少26.21%[97] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.92亿元，上年同期2.62亿元，同比减少26.75%[97] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额1.51亿元，上年同期1.87亿元，同比减少19.12%[97] - 本报告期基本每股收益0.26元/股，上年同期0.43元/股，同比减少39.53%[97] - 本报告期稀释每股收益0.26元/股，上年同期0.43元/股，同比减少39.53%[97] - 本报告期加权平均净资产收益率3.28%，上年同期7.19%，减少3.91个百分点[97] - 本报告期末总资产133.18亿元，上年度末100.33亿元，同比增加32.74%[97] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产69.60亿元，上年度末40.58亿元，同比增加71.50%[97] - 非经常性损益合计23,273,792.92元，其中非流动资产处置损益为-138,983.05元，计入当期损益的政府补助为30,988,114.07元等[98] 各业务线营收数据关键指标变化 - 化纤行业本报告期营收19.10亿元，占比98.42%，上年同期为19.46亿元，占比99.70%，同比减少1.83%[53] - 氨纶本报告期营收7.18亿元，占比37.01%，上年同期为9.37亿元，占比48.03%，同比减少23.37%[53] - 芳纶本报告期营收11.92亿元，占比61.41%，上年同期为10.08亿元，占比51.67%，同比增长18.20%[53] - 国内市场本报告期营收14.53亿元，占比74.85%，上年同期为15.70亿元，占比80.46%，同比减少7.48%[53] - 国外市场本报告期营收4.88亿元，占比25.15%，上年同期为3.81亿元，占比19.54%，同比增长27.98%[53] 资产结构变化 - 本报告期末货币资金32.05亿元，占总资产比例24.07%，上年末为15.69亿元，占比15.64%，比重增加8.43个百分点[56] - 本报告期末固定资产32.07亿元，占总资产比例24.08%，上年末为27.69亿元，占比27.60%，比重减少3.52个百分点[56] 交易性金融资产情况 - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）期初数4016.65万元，本期公允价值变动损益117.65万元，本期购买金额3.72亿元，本期出售金额2.30亿元，期末数1.83亿元[57] 芳纶市场趋势 - 预计2023年芳纶需求仍将维持增长态势，芳纶行业将在竞争中稳步增长[62] - 2023年上半年全球芳纶名义产能约15 - 16万吨[126] 公司业务地位与发展 - 公司是国内首家氨纶生产企业，产能居国内前五位，分布于烟台及宁夏两个基地[119] - 报告期内公司氨纶业务受下游需求等影响，盈利水平同比大幅下降[121] - 公司及时调整氨纶产品结构，加强质量管理等，烟台新园区差别化粗旦氨纶项目全线投产[124] - 公司2004年国内率先实现间位芳纶产业化，2011年率先实现对位芳纶产业化[125] - 公司芳纶产能和市场份额快速增长，在国内保持领先，参与全球竞争[125] 受限资产情况 - 截至报告期末，货币资金受限495,943,295.89元、应收票据受限33,855,424.38元、固定资产受限335,217,878.12元，合计受限865,016,598.39元[133] 投资额与募集资金情况 - 报告期投资额为1,092,872,366.01元，上年同期投资额为728,516,821.43元，变动幅度为50.01%[142] - 2020 - 2023年募集资金总额为347,163.79万元，本期已使用147,896.7万元，已累计使用187,072.79万元，尚未使用160,091万元[144] - 2020年非公开募集资金49,400.53万元，本期使用4.48万元，累计使用39,180.57万元，尚未使用10,219.96万元[144] - 2023年非公开募集资金297,763.26万元，本期使用147,892.22万元，累计使用147,892.22万元，尚未使用149,871.04万元[144] - 截至2023年6月30日，公司募集资金专项账户余额为1,612,860,872.62元[145] - 年初募集资金专户余额109,015,053.75元，2023年1 - 6月利息收入5,180,228.44元，新增募集资金2,982,479,554.71元，置换发行费用4,846,958.88元，项目建设投入1,478,967,005.40元[145] - 偿还银行贷款及补充流动资金项目（2020年非公开）募集资金承诺投资总额24,600.53万元，截至期末累计投入24,612.83万元，投资进度100.05%[147] 募投资金置换与项目投入 - 民士达分别于2021 - 2022年多次置换募投资金，金额为3543.31万元、1000.02万元、4442.54万元、5000.00万元[151] - 2023年2月公司及子公司宁夏泰和芳纶置换预先投入募投项目自筹资金80262.85万元[151] - 年产3000吨高性能芳纶纸基材料产业化项目已投入14567.74万元，占比58.74%[153] - 1.2万吨/年防护用对位芳纶项目已投入51922.09万元，占比41.60%[153] - 高伸长低模量对位芳纶产业化项目已投入15254.72万元，占比29.94%[153] - 应急救援用高性能间位芳纶高效集成产业化项目已投入11040万元，占比37.36%[153] - 功能化间位芳纶高效集成产业化项目已投入22231.48万元，占比49.40%[153] - 2023年非公开发行偿还银行贷款及补充流动资金已投入47443.93万元，占比100.00%[153] 研发与创新成果 - 公司拥有19个行业领先的研发平台，3次荣获国家科技进步二等奖，与5所大学及2家世界500强企业合作，组建5个联合实验室[128] - 2023年3月公司芳纶涂覆隔膜中试生产线稳定运转，部分客户验证进入B或C阶段[162] - 公司先后承担国家级科研项目25项，授权专利219项，牵头和参与编写100多项国家和行业标准[169] 会计政策影响 - 2022年12月13日财政部发布16号解释，“关于单项交易产生的资产和负债相关的递延所得税不适用初始确认豁免的会计处理”自2023年1月1日起施行，其他两项内容自公布之日起施行，对公司及集团财务报表无重大影响[183][185] 企业所得税情况 - 泰和新材集团股份有限公司等企业所得税税率为15%，烟台民士达先进制造有限公司等企业所得税税率为20%，烟台纽士达氨纶有限公司等企业所得税税率为25%[187][190] - 公司2020年取得高新技术企业证书，2023年度享受15%的企业所得税优惠税率；宁夏宁东公司2022年取得高新技术企业证书，2023年度享受15%的企业所得税优惠税率；烟台泰和兴公司、泰和芳纶公司、民士达公司2021年取得高新技术企业证书，2023年度享受15%的企业所得税优惠税率[191] - 自2018年1月1日起，当年具备高新技术企业或科技型中小企业资格的企业，其具备资格年度之前5个年度发生的尚未弥补完的亏损，准予结转以后年度弥补，最长结转年限由5年延长至10年[191] 销售模式 - 国内市场氨纶产品采取经销和直销复合销售模式，芳纶产品主要采取直销模式；国外市场芳纶和氨纶产品均采取经销、代理及直销相结合的销售模式[166] 租赁会计处理 - 融资租赁变更符合特定条件作为单独租赁处理，不符合且满足一定条件自变更生效日作为新租赁处理[172] - 经营租赁在租赁期内用直线法确认租金收入，提供免租期按直线法分配租金总额，承担承租人费用从租金收入总额扣除后分配[173][174] - 经营租赁发生变更自变更生效日作为新租赁处理，变更前预收

公司基本信息 - 证券代码为 002254，证券简称为泰和新材 [1] - 投资者关系活动类别为走进上市公司——泰和新材投资者开放日，时间为 2023 年 6 月，地点在公司会议室 [2] 海外业务情况 - 海外布局比较全面，间位芳纶一直有出口 [2] - 目前间位芳纶海外业务量占比比较高，对位芳纶占比随产能增加逐步提升 [2] 产品价格与成本 - 公司主要卖染好的布和数码打印的织物，绿色印染整体成本比普通印染低 [2] 业绩与市场判断 - 对于市场对公司今年业绩预测较高的情况，公司表示不方便回答 [3] 芳纶业务情况 - 公司在国内芳纶市场居主导地位，近几年产能规模扩张进程快，在上下游布局并探索新的增量业务 [3] - 间位芳纶在国内市场的占有率为 60 - 70% [3] - 间位芳纶国内还有两三家企业在做，对位芳纶也有其他企业在做 [3] - 芳纶纸是芳纶的下游产品 [3] - 国家对芳纶出口没有管制 [3] 氨纶业务情况 - 氨纶价格拐点不好判断 [3] - 氨纶有新产能扩张 [3]

对位芳纶相关 - 烟台新园区太原路生产线已到位，预计7月上旬新增产能全开，老产线启动搬迁，三四季度宁夏项目逐步投产 [2] - 对位芳纶市场价格比较稳定，建设周期约一年半左右，新项目稳产较快 [3] - 公司扩产计划基于整体规划，销售与国内核心客户黏性强，有国产替代和海外出口需求 [3] - 原料价格今年呈下降趋势，公司会自己做原料，酰氯间位芳纶原来就做过 [3] 双基地布局原因 - 双基地有必要，烟台和宁夏气候不同，对产品性能有影响，品种做了差异化区分 [2] 绿色印染进展 - 绿色印染处于中试线阶段，烟台印染示范工厂设计产能4万吨，一期1万多吨计划三季度投产；广东数码打印示范工厂三季度投产 [3] - 4万吨指坯布染色能力，有有意向客户，中试线主要做市场引领，与头部服装企业合作 [3] - 部分领域客户接受环保印染，成本比传统印染低 [3] 间位芳纶情况 - 国内低端领域市场消化稍有影响，海外市场占比接近40%，比较可观 [4] - 低端领域销售价格有所调整，防护价格比较稳定 [4] - 主要应用于防护、绝缘和过滤领域，芳纶纸市场增长好，新开拓芳纶涂覆隔膜领域 [4] - 扩产工艺有改进，新项目聚合工艺、纺速有调整 [4] - 与国外品牌价格差不多，综合性能不相上下 [4] 其他 - 芳纶涂覆隔膜A轮测试是常规指标，基本相同 [4] - 安全生产法实施后，芳纶防护服配备存在分布散、了解少、受政府执法力度影响等问题 [4]

行业与产能情况 - 氨纶行业整体亏损，部分企业有减产计划，公司有在建氨纶工程，将根据市场情况投放 [2] - 芳纶总体增长，间位芳纶新产线基本建成，试生产产能 1.6 万吨，后续技改提升产能；对位芳纶烟台厂区新产能近期投完，老厂区搬迁待启动，宁夏园区新产能三四季度逐步投产，年底产能达 1.6 万吨 [2] - 对位芳纶烟台产能全开后约 5000 吨 [3] - 芳纶产能利用率基本满开 [4] 市场需求与价格 - 全球对位芳纶体量比间位大，公司对位芳纶因替代国外同行，需求紧张 [3] - 对位芳纶价格稍上调，间位芳纶中高端基本稳定，低端有调整 [3] 芳纶涂覆隔膜进展 - 公司送样芳纶涂覆隔膜的企业约十多家，大部分进入第二阶段，小部分进入第三阶段，个别停留在第一阶段 [3] - 第一阶段测试隔膜性能需 1 - 2 个月，第二阶段测试小批量小电池约半年，第三阶段测试大批量大电池半年到一年，进度因厂家而异 [3] - 公司与 10 多家头部企业接触过，部分储能企业对芳纶涂覆隔膜感兴趣 [3] 竞争优势与成本 - 公司芳纶涂覆隔膜成本低、指标有优势，相比海外成熟企业有竞争力 [4] - 国内做芳纶涂覆的企业多从 2015 年开始实验，普遍量小、成本高，不适合大批量推广 [4] - 公司芳纶涂覆成本低的原因是对芳纶理解不同、工程化和设计能力强、纺丝和做膜有相通经验 [4] 其他情况 - 芳纶涂覆隔膜产业化后良率会因产线设计、控制及人员操作熟练度提高 [4] - 芳纶涂覆设备从国内采购 [4] - 国外 3C 领域高端产品使用芳纶涂覆隔膜，圆柱电池对其认可度高、需求紧迫 [4] - 芳纶涂覆产能正在设计规划 [4] - 芳纶行业一直有竞争，公司产能利用率高，小企业有压力 [4] - 芳纶壁垒主要体现在产业化的安全、环保、经济、稳定控制方面，且无成套装备 [5]

项目进展 - 芳纶涂覆隔膜项目进展最快，绿色印染市场容量更大，今年三季度烟台将建示范工厂做印染和数码打印，广东将建数码打印工厂 [2][4] - 芳纶隔膜认证基本处于 A 阶段，部分进展快的客户今年进入 C 阶段概率大，涂覆正在做方案设计 [3] - 间位芳纶试生产产能 1.6 万吨，对位芳纶二季度烟台产能开启并启动老产能搬迁，三季度宁夏产能投产 [5] 技术与市场格局 - 对位芳纶工艺路线长、控制难度高、溶剂腐蚀设备强、对设备损伤大，公司从 0 开始研发 [2] - 国内芳纶产业格局较好，虽有企业在做但体量不大，产品多用于低端领域 [3] 市场占有率 - 间位芳纶公司市场占有率最高，达 60%-70%；对位芳纶不足 40% [3] 产品性能对比 - 间位芳纶国外有品牌优势、颜色更白、部分差别化品种好，公司色丝优势明显、产量大、色号全、阻燃性能更好；对位芳纶产品品种能覆盖，但产能规模小、稳定性与国际龙头有差距 [3] 上下游情况 - 芳纶原料上游是石油，下游方面，间位芳纶主要用于工业过滤、防护服和芳纶纸，去年防护占比 50%多、工业过滤 30%多、其余为芳纶纸；对位芳纶去年光缆占比 50%左右，防护、汽车、工业增强各 10%多 [3][5] - 芳纶大部分采用直销模式，海外有经销 [3] 海外市场 - 间位芳纶最好时 60%左右出口，对位芳纶 2021 年量起来后开始出口且逐年增长 [3] 成本与价格影响 - 油价下降与芳纶成本关联性不大，PVDF 价格下降与芳纶在涂覆方面无直接替代关系，PVDF 做粘结剂，芳纶增加安全等性能 [3][4] - 芳纶涂覆量产之后成本会下降 [3] 业务相关性与模式 - 绿色印染与公司传统业务有一定相关性，涉及纺织服装行业、材料技术和工程化能力嫁接 [4] - 芳纶涂覆模式为采购基膜自己做涂覆，绿色印染主要售卖染好的布 [4][5] 氨纶板块情况 - 氨纶应用于服装领域，是必备消费品，衣服中添加量一般不超 8%，价格敏感度较低，需求年均增幅约 10%，产能向龙头企业集中，未来行业格局可能变好，绿色印染做大后可带动氨纶需求 [4] 其他情况 - 芳纶涂覆有专利，环评没问题，后期可能与上游隔膜公司深度合作，储能有 2 - 3 家客户对接 [5]

芳纶涂覆隔膜相关 - 芳纶涂覆隔膜基膜为采购，目前有3 - 4家供应商 [2][3] - 2015年开始对外销售芳纶原液给下游涂覆工厂 [2] - 公司做芳纶涂覆隔膜有成本优势，其售价会比普通涂覆高，性能综合提高很多，先从高端汽车切入 [2] - 未来可能选择几家基膜厂进行战略合作 [2] - 一辆60 - 70度电的车基本上用700平米的隔膜 [3] 芳纶业务目标与市场 - 未来两种芳纶争取全球最大，对位芳纶市场占有率尚可，间位芳纶市场占有率会挺高并开拓新市场 [3] - 芳纶新增产能投向产业防护服、国外市场增量、芳纶纸增量、锂电隔膜、信息通信的膜等方向 [3] 产能投放与客户对接 - 芳纶项目投产基本集中投放，有逐步爬坡过程 [3] - 储能方面有2 - 3家客户在对接 [3] 氨纶业务情况 - 氨纶应用于服装领域，是必备消费品，衣服中添加量一般不超过8%，价格敏感度较低 [3] - 氨纶需求拉长时间年均增幅在10%左右，产能往龙头企业集中，未来行业格局可能变好 [3] - 集团做绿色印染，做大后会成为重要面料采购商带动氨纶需求 [3][4] 绿色印染优势 - 常温染色，比较节能 [4] - 染色过程不添加盐和碱，染料吸收充分，污染少 [4] - 染色后天然抗菌 [4]

公司背景与创新业务 - 2020年公司整体上市，集团资产证券化且集团注销，管理层级扁平化，决策效率提高 [2] - 因原有业务全球市场容量小，公司提出创新业务，确定6个新赛道 [2] - 为克服新业务风险，制定创新业务跟投管理办法，要求经营团队和决策层跟投 [2] 项目孵化与上市规则 - 创新项目会单独成立子公司 [3] - 分拆上市规则：利润超50%、净资产超30%不允许分拆；关注度高的业务会慎重考虑，单独上市业务体量不大、关注度不高 [3] 未来战略方向 - 存量业务：两个芳纶纤维争取全球最大，芳纶纸保持全球第二 [3] - 增量业务：芳纶涂覆隔膜进展快、做大体量；绿色印染有发展，提升市场渗透率；芳纶纸复合材料发展较快，每年有新项目落地 [3] 间位芳纶情况 - 间位芳纶防护市场有增量，但订单月份差别大 [3] - 新应用方向为产业防护服和隔膜 [3] 芳纶隔膜进展 - 芳纶隔膜中试运行正常，送样约10家，接触国内主流电池厂，进度不同 [3] - 芳纶隔膜扩产正在规划论证 [4] - 对位芳纶涂覆隔膜耐温性、热收缩、强力比间位好，但间位芳纶涂覆性价比可满足需求 [4] - 对位芳纶涂覆隔膜小试装备去年已有 [4] 专利与生产模式 - 芳纶出口无专利问题，各厂家生产工艺不同 [4] - 公司积极申请芳纶隔膜专利，国内已有专利，国外也已申请并完成国内专利分析 [4] - 芳纶隔膜生产模式有买基膜涂完卖出和收取加工费等 [4] - 涂覆不需要增加现有间位芳纶生产产能，聚合产能可满足 [4] 氨纶业务情况 - 烟台园区做粗旦丝，宁夏园区做耐高温氨纶 [4] - 今年行业计划扩产约20万吨，目前行业开工率约7成 [4]