股票代码：002430 股票简称：杭氧股份 公告编号：2024-083 转债代码：127064 转债简称：杭氧转债 杭氧集团股份有限公司 第八届董事会第十一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 《关于全资子公司新建 76700Nm³/h 空分装置为山东联泓化学供气暨对全资子公 司增资的公告》具体内容详见《证券时报》、《上海证券报》和巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）。 会议审议了列入议程的议案。按照《公司章程》的规定，与会董事以书面表决 方式对以下议案进行了表决，通过了以下决议： 一、审议通过了《关于全资子公司新建 76700Nm³/h 空分装置为山东联泓化学供 气暨对全资子公司增资的议案》； 同意对公司全资子公司——滕州杭氧气体有限公司（以下简称"滕州杭氧"） 增资，并由其负责新建一套 76700Nm³/h 空分装置项目为联泓（山东）化学有限公司 提供工业气体产品及服务。该项目总投资不超过 53,000 万元，由公司以自有资金对 滕州杭氧增资 15,000 万元，其他资金由滕州杭氧以融资方式解决。增资前后滕州杭 氧股 ...

业绩总结 - 2023年滕州杭氧营收26144.74万元，净利润1742.88万元[7] - 2024年1 - 6月滕州杭氧营收12229.66万元，净利润318.22万元[8] 财务数据 - 截至2023年12月31日，滕州杭氧资产10532.59万元，负债3288.74万元，净资产7243.85万元[7] - 截至2024年6月30日，滕州杭氧资产11269.23万元，负债3707.16万元，净资产7562.07万元[8] 市场扩张 - 滕州杭氧将新建76700Nm³/h空分装置为联泓化学供气，合同期20年[3] 其他新策略 - 公司对滕州杭氧增资15000万元，增资后注册资本从2000万增至17000万元[3] - 本次项目预计总投资不超过53000万元[9]

1.从设备走向运营，引领国内空分产业 - 杭氧股份有限公司是国内领先的大型空分设备以及工业气体制造企业 [14] - 公司以气体产业为核心，以装备和工程业务为支撑，培育特种气体、新能源、技术服务等新的业务增长点 [20] - 2010-2023年公司营收CAGR为12%，归母净利润CAGR为10% [26] - 近期面对不利市场环境，公司展现出发展韧劲 [26] 2.管道气夯实基础，零售业务带来业绩弹性 - 工业气体行业天花板高，国产厂商大有可为 [29][30][31][32] - 外包比例有望进一步增长，零售模式有望带来增量 [34][35][36][37][38][39][40] - 管道气为基，公司持续区域性扩张，销售网络逐渐完善 [56][57] - 公司的零售气业务不断丰富，有望带来业绩弹性 [58][59] 3.领军空分设备，海外布局+产品拓展驱动 - 公司空分设备领先地位稳定，且份额逐年提升 [72][73] - 公司积极拓展空分设备海外市场，海外订单加速 [76][77] - 公司深冷技术领域的横向推广应用，石化设备及氢能等不断拓展 [78][79] 4.投资建议 - 预测公司2024-2026年营业收入和归母净利润 [82][83][84][85] - 公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为15/12/11倍 [86][87] - 首次覆盖给予"买入"评级 [86]

设备销售情况 - 上半年公司设备累计订货额达37.81亿元，其中石化设备新接合同金额创历史新高，占比达32% [2] - 设备销售外贸订单金额和订单占比都已超去年，主要出口国包括印度、墨西哥和中东等 [2] 氦气业务发展 - 公司成为同时具备直接进口氦源、自主研制成功液氦罐箱并实现量产、具备电子级氦气保供能力的企业，同时也有氦罐出售业务 [2] 电子气体业务 - 通过并购西亚特电子、万达气体等公司，填补了在电子化学气方面的空白，并加快了特种气体产品体系的完善 [3] - 随着半导体行业的快速发展和市场需求的增长，公司将继续加大研发投入，提升产品性能和质量 [3] 零售气体业务 - 零售气体下游客户涉及30多个行业，主要包括光伏、电子、化工、医疗等 [3] - 提升这类业务的主要战略是增加终端比例 [3] 管道气和液体气业务 - 管道气和液体的投资节奏是相互同步的，通常先找到有需求的管道气客户并建立合作关系，在客户附近建立相应配套的气体供应设施 [3] - 截止半年报报出日，公司已经公告了4个新签管道气项目 [3] 海外市场拓展 - 海外市场拓展是公司今年及今后一个时期的重点方向，包括设备出口和气体投资 [3][4] - 公司将加快提升国际化经营能力，加强适应国际化经营的组织机构搭建和人力资源配置 [4] 其他 - 对基础气的投资总额没有设置上限，公司会对投资项目的可持续经营能力进行分析考量 [4] - 公司近年来一直致力于加强液体零售队伍和能力建设，努力提升液体零售的市场影响力 [4] - 管道气的价格一般为签订15-20年的合同，较为稳定；液态气的直销一般签订3-5年的合同，分销价格是随行就市的 [4] - 公司在气体产业具有得天独厚的优势，主要体现在技术、制造、工程、运营、保供和体系等方面 [4]

报告投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 下游低迷导致公司盈利能力下滑,但气体项目投运提速有望带来业绩拐点 [1] - 公司设备业务龙头地位稳固,海外订单表现亮眼 [1] - 公司多措并举提质增效,有望加速向中国工业气体巨头成长 [1] 公司投资评级 - 公司行业龙头地位稳固,后续有望受益于行业复苏 [1] - 预计公司2024~2026年收入分别为149.2、167.1、191.9亿元,同比增长12.1%、12.0%、14.8% [1] - 预计公司2024~2026年归母净利润分别为13.0、15.0、17.7亿元,同比增长6.8%、15.7%、17.6% [1] - 给予公司2024年16倍PE,对应目标价为21.1元 [1] 公司财务数据 - 2024年上半年实现营收67.27亿元,同比增长4.40% [1] - 2024年上半年归母净利润4.37亿元,同比下降16.76% [1] - 2024年上半年扣非归母净利润4.07亿元,同比下降19.13% [1]

报告评级 - 维持增持评级 [11] 报告核心观点 - 公司工业气体板块相对稳定,空分设备增长较快,业绩有望稳步增长 [10] - 2024H1 实现营收 67.27 亿元（同比+4.40%），归母净利 4.37 亿元（同比-16.76%），业绩符合预期 [11] - 气体销售实现营收 40.24 亿元（同比+0.17%），空分设备实现营收 23.17 亿元（同比+19.40%） [11] - 公司打造海外业务拓展支撑体系,海外设备订单增长较快 [11] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为14,695/16,693/19,021百万元,同比增长10.4%/13.6%/13.9% [9] - 2024-2026年归母净利润预计分别为1,342/1,530/1,751百万元,同比增长10.4%/14.0%/14.5% [9] - 2024-2026年每股收益预计分别为1.36/1.55/1.78元 [11] - 2024-2026年ROE预计分别为14.5%/15.8%/17.3% [14]

财报审议 - 董事会全票同意《2024年半年度报告及其摘要》议案[1] 市场扩张和并购 - 收购空分资产并新建项目预计总投资49300万元[2][3] 子公司情况 - 南昌杭氧气体有限公司注册资本金11400万元，公司持股100%[3][4] 资金支持 - 为全资子公司阳城杭氧气体有限公司提供7600万元委托贷款，期限不超3年[5]

市场扩张和并购 - 公司拟设南昌杭氧气体有限公司受让方大特钢空分装置资产组合及合同[3] - 项目预计总投资49300万元，含收购及新建费用[3] - 气体公司注册资本金11400万元，公司持股100%[9] 交易详情 - 空分装置资产组合转让价111732602.64元（含税）[10] - 待受让备件采购合同4047197.36元（含税）[10] - 资产转让价98878409.42元（不含税）[12] 其他 - 经营管理权交接5个工作日内完成[12] - 项目符合战略规划，有经营风险[14] - 投资不构成关联交易和重大资产重组[4]

公司基本信息 - 公司为杭氧集团股份有限公司，2024年半年度报告发布于2024年8月[1] - 公司负责人为郑伟，主管会计工作负责人为葛前进，会计机构负责人为王辉[2] - 所有董事均出席审议本次半年报的董事会会议[2] - 备查文件备置地点为杭氧集团股份有限公司证券部办公室[4] - 杭氧透平指杭州杭氧透平机械有限公司等众多释义项[5] - 空气分离设备等指利用物理分离法将空气分离成多种气体的成套设备[6] - Nm³/h指标准立方米每小时[6] - 杭州资本是公司的间接控股股东[6] - 杭氧控股是公司的控股股东[7] 财务数据关键指标变化 - 公司 2024 年上半年营业收入 67.27 亿元，较上年同期增长 4.40%[13] - 归属于上市公司股东的净利润 4.37 亿元，较上年同期下降 16.76%[13] - 经营活动产生的现金流量净额 6.14 亿元，较上年同期增长 219.83%[13] - 基本每股收益 0.4442 元/股，较上年同期下降 16.72%[13] - 加权平均净资产收益率 4.92%，较上年同期下降 1.22%[13] - 2024 年上半年末总资产 227.32 亿元，较上年度末增长 0.49%[13] - 归属于上市公司股东的净资产 87.45 亿元，较上年度末下降 1.71%[13] - 非经常性损益合计 3019.98 万元[15][16] - 公司2024年上半年营业收入67.27亿元，同比增长4.40%[31] - 公司2024年上半年营业成本53.34亿元，同比增长9.21%[31] - 公司2024年上半年研发投入2.27亿元，同比增长10.24%[31] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额6.14亿元，同比增长219.83%[31] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流量净额-12.30亿元，同比减少335.56%[31] - 公司2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额-2.34亿元，同比增长41.46%[31] - 公司2024年上半年现金及现金等价物净增加额-8.51亿元，同比减少76.88%[31] - 公司2024年上半年营业收入67.27亿元，同比增长4.40%，上年同期为64.44亿元[32] - 制造业收入25.28亿元，同比增长11.01%，毛利率24.30%，同比下降5.63%[32][33] - 气体行业收入40.24亿元，同比增长0.17%，毛利率18.42%，同比下降2.68%[32][33] - 空分设备收入23.17亿元，同比增长19.40%，毛利率25.44%，同比下降6.21%[32][33] - 境内收入65.63亿元，同比增长9.23%，毛利率20.39%，同比下降3.70%[32][33] - 货币资金期末余额24.36亿元，占总资产10.72%，较上年末下降4.07%[35] - 固定资产期末余额76.73亿元，占总资产33.75%，较上年末上升4.32%[35] - 短期借款期末余额1.48亿元，占总资产0.65%，较上年末下降1.53%，主要系本期短期借款还款所致[35] - 长期借款期末余额32.45亿元，占总资产14.28%，较上年末上升2.28%[35] - 报告期投资额2.65亿元，上年同期为1.45亿元，变动幅度83.13%[38] - 本报告期末流动比率1.2622，较上年末下降6.02%；资产负债率56.38%，较上年末上升0.95% [114] - 本报告期扣除非经常性损益后净利润40,695.89万元，较上年同期下降19.13% [114] - 本报告期末EBITDA全部债务比16.77%，较上年同期下降6.90%；利息保障倍数9.09，较上年同期下降22.97% [114] - 本报告期现金利息保障倍数9.12，较上年同期上升52.51%；EBITDA利息保障倍数13.01，较上年同期下降23.65% [114] - 本报告期末贷款偿还率100%，与上年同期持平；利息偿付率790.39%，较上年同期下降339.17% [114] - 2024年6月30日货币资金期末余额2,436,028,887.66元，较期初减少 [116] - 2024年6月30日应收账款期末余额1,726,247,968.27元，较期初增加 [116] - 2024年6月30日固定资产期末余额7,672,756,952.75元，较期初增加 [117] - 2024年6月30日短期借款期末余额148,486,962.29元，较期初减少 [117] - 公司流动负债期末余额为81.99亿元，期初余额为84.62亿元[118] - 公司非流动负债期末余额为46.16亿元，期初余额为40.77亿元[118] - 公司负债合计期末余额为128.15亿元，期初余额为125.39亿元[118] - 公司所有者权益合计期末余额为99.17亿元，期初余额为100.82亿元[118] - 公司负债和所有者权益总计期末余额为227.32亿元，期初余额为226.20亿元[118] - 母公司货币资金期末余额为18.71亿元，期初余额为27.73亿元[119] - 公司流动资产合计期末余额为93.10亿元，期初余额为108.06亿元[120] - 公司非流动资产合计期末余额为106.96亿元，期初余额为90.77亿元[120] - 公司资产总计期末余额为200.06亿元，期初余额为198.83亿元[120] - 公司短期借款期末余额为1.14亿元，期初余额为0[120] - 2024年上半年营业总收入67.27亿元，较2023年上半年的64.44亿元增长4.40%[123] - 2024年上半年营业总成本61.54亿元，较2023年上半年的56.59亿元增长8.75%[123] - 2024年上半年净利润4.75亿元，较2023年上半年的5.62亿元下降15.48%[124] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润4.37亿元，较2023年上半年的5.25亿元下降16.76%[124] - 2024年上半年基本每股收益0.4442元，较2023年上半年的0.5334元下降16.72%[124] - 2024年上半年流动负债合计108.04亿元，较2023年的105.56亿元增长2.34%[121] - 2024年上半年非流动负债合计33.09亿元，较2023年的32.87亿元增长0.67%[121] - 2024年上半年负债合计141.13亿元，较2023年的138.43亿元增长1.95%[121] - 2024年上半年所有者权益合计58.94亿元，较2023年的60.40亿元下降2.42%[121] - 2024年上半年税金及附加5121.10万元，较2023年上半年的3568.29万元增长43.52%[123] - 2024年半年度营业收入29.92亿元，2023年半年度为26.54亿元[126] - 2024年半年度营业成本25.01亿元，2023年半年度为21.80亿元[126] - 2024年半年度营业利润5.06亿元，2023年半年度为4.59亿元[126] - 2024年半年度净利润5.01亿元，2023年半年度为4.49亿元[126] - 2024年半年度基本每股收益0.5089元，2023年半年度为0.4556元[127] - 2024年半年度稀释每股收益0.5089元，2023年半年度为0.4556元[127] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到现金36.06亿元，2023年半年度为41.19亿元[128] - 2024年半年度经营活动现金流入小计37.16亿元，2023年半年度为42.40亿元[128] - 2024年半年度经营活动现金流出小计31.02亿元，2023年半年度为40.48亿元[128] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额6.14亿元，2023年半年度为1.92亿元[128] - 2024年上半年投资活动现金流入小计为5.4162970862亿美元，2023年同期为5.2460872306亿美元[129] - 2024年上半年投资活动现金流出小计为17.712855472亿美元，2023年同期为8.0692279731亿美元[129] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 - 12.2965583858亿美元，2023年同期为 - 2.8231407425亿美元[129] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计为21.5673255403亿美元，2023年同期为10.2595888亿美元[129] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计为23.9080190104亿美元，2023年同期为14.2583765199亿美元[129] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为 - 2.3406934701亿美元，2023年同期为 - 3.9987876399亿美元[129] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为24.3731038207亿美元，2023年同期为23.7783067325亿美元[129] - 2024年上半年经营活动现金流出小计为24.3481371067亿美元，2023年同期为23.8165326462亿美元[129] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为249.66714万美元，2023年同期为 - 382.259137万美元[129] - 2024年上半年末现金及现金等价物余额为13.890589752亿美元，2023年同期为19.5350009236亿美元[129] - 本年期初余额总计10081741287.99元[132] - 本期增减变动金额总计-164979341.06元[132] - 综合收益总额为475390737.40元[132] - 所有者投入和减少资本总计201893445.82元[132] - 利润分配总计-868830886.09元[132] - 专项储备本期期末余额为2656857.42元[133] - 专项储备本期提取41915646.47元[133] - 专项储备本期使用15347068.15元[133] - 其他变动金额为-1216.51元[133] - 本期期末余额总计9916761287.99元[133] - 公司2024年期初归属于母公司所有者权益小计为8191615874.84元，少数股东权益为767729989.23元，所有者权益合计为8959345864.07元[136] - 本期归属于母公司所有者权益增减变动金额为169378517.40525元，少数股东权益增减变动金额为297078310.5437元，所有者权益合计增减变动金额为466456827.94562元[136] - 综合收益总额为394175427.34元，少数股东综合收益为312516.23261元，合计为394487943.57656元[136] - 所有者投入和减少资本金额为3907045.71元，少数股东投入和减少资本为2714975.30261元，合计为6622021.01261元[136] - 利润分配中对所有者（或股东）的分配为783137294.40元[137] - 专项储备本期增加22077154.02元，其中本期提取36902元，本期使用14825488.85元[137][138] - 母公司2024年期初所有者权益合计为6040232622.99元[139] - 母公司本期所有者权益增减变动金额为 - 146631497.57元[139] - 母公司综合收益总额为500750751.68元[139] - 母公司所有者投入和减少资本金额为136522412.75元[139] - 公司2024年上半年所有者权益合计较上年末减少253,739,147.64元[142] - 公司2024年上半年综合收益总额为448,583,188.71元[142] - 公司2024年上半年所有者投入和减少资本为65,626,085.71元[142] - 公司2024年上半年股份支付计入所有者权益的金额为65,586,905.70元[142] - 公司2024年上半年对所有者（或股东）的分配为771

财报相关 - 监事会100%表决通过《2024年半年度报告及其摘要》[1][2] - 《2024年半年度报告》全文在巨潮资讯网披露，摘要在指定报刊和网站披露[2] 市场扩张和并购 - 拟设立南昌杭氧气体有限公司，注册资本11400万元，公司持股100%[3][4][5] - 收购空分资产并新建项目预计总投资49300万元[4] - 收购空分装置资产组合含多套装置及附属设施[3] 资金安排 - 为全资子公司阳城杭氧气体有限公司提供7600万元委托贷款，期限不超3年[6]