公司分红方案 - 公司宣布2025年中期权益分派方案为向全体股东每10股派发5元人民币现金（含税）[2] - 股权登记日确定为2025年9月11日[2] - 除权除息日确定为2025年9月12日[2]

权益分派方案 - 以总股本944,938,916股为基数 向全体股东每10股派发现金红利5.00元人民币（含税） 预计派发现金红利总额为472,469,458.00元 [1] - 若分配方案实施前公司总股本发生变化 将按照分配比例不变原则调整分配总额 [1] - 香港市场投资者、QFII、RQFII及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股实际派发4.50元 [1] 实施时间安排 - 股权登记日为2025年9月11日 除权除息日为2025年9月12日 [2] - 分派对象为截至2025年9月11日深交所收市后登记在册的全体股东 [2] - 现金红利将于2025年9月12日通过股东托管机构直接划入资金账户 [2] 特殊事项说明 - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收 公司暂不扣缴个人所得税 [1] - 个人投资者转让股票时根据持股期限计算应纳税额 采用先进先出原则计算持股期限 [1][2] - 证券投资基金所涉红利税对香港投资者按10%征收 内地投资者实行差别化税率征收 [1] 文件与咨询 - 方案经第六届董事会第十七次会议和第六届监事会第十六次会议审议通过 [1] - 咨询联系人陈孝丰、陶一荻 咨询电话0571-86187810 传真0571-86187769 [2] - 备查文件已归档 [2]

证券代码：002508 证券简称：老板电器 公告编号：2025-047 杭州老板电器股份有限公司 2025 年中期权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 杭州老板电器股份有限公司（以下简称"公司"）2025年中期权益分派方案 已获2025年8月27日召开的公司第六届董事会第十七次会议和第六届监事会第十 六次会议审议通过，现将权益分派事宜公告如下： 一、股东大会审议通过利润分配方案情况 1、公司 2025 年中期权益分派方案为：以公司现有总股本 944,938,916 股 为基数，向全体股东每 10 股派 5.00 元人民币现金(含税)，预计派发的现金红 利总额为 472,469,458.00 元。若在分配方案实施前公司总股本发生变化的， 将按照"分配比例不变，调整分配总额"的原则相应调整。 2、自分配方案披露至实施期间公司总股本未发生变化。 3、本次实施的分配方案与公司第六届董事会第十七次会议和第六届监事 会第十六次会议审议通过的方案一致。 二、权益分派方案 本公司 2025 年中期权益分派方案实际为：以公司现有总股本 944,938 ...

公司合作与考察活动 - 京东集团高层管理团队于9月1日参观老板电器并体验全球烹饪艺术中心 深化双方合作并探索厨电行业创新与服务升级 [1] 老板电器品牌战略与核心竞争力 - 公司拥有46年烹饪赛道专业积淀 坚持"科技+人文"发展路线 深度挖掘用户价值推动商业生态进化 [3] - 全球烹饪艺术中心采用"工业+文旅"模式 年接待超10万人次 覆盖北美、欧洲、东南亚等地区游客 [3] - 中心收藏300多件馆藏器物 完整呈现从新石器时代陶灶到现代智能厨电的发展变迁 [3] 技术创新与AI应用 - 公司推出行业首个AI烹饪大模型"食神" 结合2TB公域与私域知识库及46年烹饪垂直领域数据 并接入DeepSeek [4] - "食神"具备多功能：推荐菜谱、烹饪指导、面部识别健康分析、体检报告解读、AI舌诊、热量管理、节气菜谱推荐及全流程设备联动 [4] 市场表现与产品成就 - 双方12年合作推出多款畅销新品 包括光影M2油烟机、小黑翼D2、天空之境洗碗机 具备超薄美学、AI智能感应、高效净菌等技术 [5] - 小黑翼系列在京东平台累计销量突破20万台 稳居高端顶侧双吸品类榜首（截至2025年8月） [5] - 光影M2油烟机获2024年"京东闪电新品年度金奖"并共创吉尼斯世界纪录 燃气灶57B2D获同年京东金榜"年度灶具金奖" [6] 战略合作与行业展望 - 双方就厨电行业趋势、技术创新、供应链协同、全域合作等关键议题深入探讨 明确以技术创新驱动服务升级、供应链协同赋能消费需求的核心方向 [8] - 未来将通过紧密合作推动高品质智能化厨电产品开发 共同促进行业创新发展 [8]

板块整体表现 - 厨卫电器板块当日上涨1.05%，领涨个股为奥普科技（涨幅1.71%）[1] - 板块主力资金净流出1330.41万元，游资资金净流入2068.54万元，散户资金净流出738.13万元[1] - 上证指数上涨1.24%报收3812.51点，深证成指上涨3.89%报收12590.56点[1] 个股价格表现 - 奥普科技收盘价12.47元，成交量1.76万手，成交额2160.62万元[1] - 日出东方收盘价10.18元，成交量35.39万手，成交额3.54亿元[1] - 火星人收盘价13.45元，成交量4.68万手，成交额6241.74万元[1] - 万和电气收盘价11.87元，成交量4.92万手，成交额5795.54万元[1] - 帅丰电器成为板块唯一下跌个股，跌幅0.32%[1] 资金流向分布 - 老板电器获主力资金净流入1740.66万元，主力净占比达11.08%[2] - 奥普科技主力净流入514.39万元，主力净占比23.81%居板块首位[2] - 亿田智能游资净流入2933.55万元，游资净占比12.66%为板块最高[2] - 浙江美大主力资金净流出866.23万元，主力净占比-24.38%[2] - 日出东方主力资金净流出1373.14万元，散户资金净流入2164.25万元[2]

核心观点 - 公司2025年上半年营收和净利润同比下滑 分别下降2.58%和6.28% 核心品类增长乏力且新兴品类收入大幅收缩 三大渠道全面承压 多品牌战略成效不彰 高端化形象弱化且子品牌市场反响平淡 [2][3][10][11] 核心品类收入表现 - 吸油烟机和燃气灶合计贡献超七成收入 但收入分别同比下滑2.36%和1.11%至22.05亿元和11.56亿元 [4] - 集成灶 蒸箱 烤箱 消毒柜等新兴品类收入大幅下滑 同比跌幅分别为45.24% 37.46% 44.18% 32.07% [4] - 洗碗机 一体机 橱柜三类产品收入实现增长 但具体增幅未披露 [4] - 海外业务收入4364.75万元 同比增长52.12% 但占总营收比重不足1% 对整体业绩拉动有限 [5] 渠道表现 - 精装修渠道新开盘项目同比下降31.8% 公司在该渠道市场份额为24% 同比下滑7.9个百分点 排名从第一降至第二 [6] - 吸油烟机在线下零售额和零售量市占率分别为31.2%和25.3% 同比下滑0.7和0.8个百分点 [7] - 线上渠道吸油烟机零售额市占率为19.6% 排名从第一降至第二 [7] - 应收账款持续攀升 2025年上半年达20.09亿元 创历史同期新高 近三年同比增速分别为8.61% 4.57% 7.84% [7] 品牌与研发策略 - 主品牌"老板"高端化形象弱化 部分市场份额被竞争对手抢占 [10] - 销售费用达12.49亿元 同比增长5.01% 研发费用仅1.59亿元 同比下降10.9% 销售费用为研发费用的7.86倍 [10] - AI烹饪大模型"食神"未能找到高频刚需应用 功能局限于自动菜谱生成和远程控制 [11] - 子品牌"名气"市场反响平淡 产品缺乏亮点且定价策略区分度不足 盈利能力较弱 [11]

投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入46.08亿元，同比下滑2.58%；归母净利润7.12亿元，同比下滑6.28%；扣非归母净利润6.42亿元，同比下滑2.40% [2][4] - 2025年第二季度营收25.31亿元，同比增长1.57%；归母净利润3.72亿元，同比增长2.96%；扣非归母净利润3.28亿元，同比增长7.71% [2][4] - 拟每10股派发现金红利5元（含税），合计4.72亿元，占经调整归母净利润的66.39% [2][4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为16.62亿元、17.47亿元和18.47亿元，对应PE为11.49倍、10.93倍和10.33倍 [10] 分产品表现 - 吸油烟机营收占比47.86%，同比下滑2.36%；燃气灶营收占比25.10%，同比下滑1.11% [10] - 洗碗机营收同比增长6.03%；一体机营收同比增长6.27% [10] 分地区表现 - 华东地区营收占比46.63%，同比下滑9.17% [10] - 西北地区营收同比增长22.16%；境外市场营收同比增长52.12% [10] 渠道表现 - 零售渠道实现逆市增长，重点发力存量市场挖掘 [10] - 电商渠道聚焦用户洞察与内容创新，强化站外种草与站内流量运营 [10] - 工程渠道受房地产市场下行影响承压，精装修新开盘项目数同比下降31.8% [10] - 海外渠道稳步推进全球化布局与品牌国际化进程 [10] 盈利能力分析 - 2025年上半年整体毛利率50.43%，同比提升1.55个百分点 [10] - 营业成本同比下降5.54%，降幅大于收入降幅 [10] - 吸油烟机毛利率53.41%，同比增长2.62个百分点；燃气灶毛利率55.06%，同比增长2.06个百分点 [10] - 经营利润7.00亿元，同比增长1.32% [10] 费用结构 - 销售费用率同比增加1.96个百分点，主要因618等大型促销活动加大品牌宣传投入 [10] - 管理费用率同比下降0.05个百分点；研发费用率同比下降0.32个百分点；财务费用率同比增加0.50个百分点 [10] 未来展望 - 公司作为厨电头部品牌，在烟灶品类份额领先，积极探索洗碗机、集成灶等新产品方向 [10] - 共享渠道资源，有望进一步打开增量市场 [10]

板块市场表现 - 厨卫电器板块整体下跌0.14% 火星人领跌板块且跌幅达2.30% [1] - 上证指数下跌0.45%至3858.13点 深证成指下跌2.14%至12553.84点 [1] - 日出东方逆势上涨5.75% 成交额达14.44亿元 成交量119.33万手为板块最高 [1] 个股涨跌情况 - 浙江美大股价持平于6.90元 成交额2998.13万元 成交量4.37万手 [1] - 万和电气微跌0.42%至11.93元 老板电器下跌0.94%至20.01元成交额1.49亿元 [1] - 帅丰电器下跌0.98% 奥普科技下跌1.59% 亿田智能下跌1.91%至55.44元成交额6.32亿元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流入4688.13万元 散户资金净流入3806.27万元 [2] - 游资资金净流出8494.4万元 显示短期资金存在分歧 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][6] 核心观点 - Q2表现符合预期 25H1实现营业收入46.08亿元同比-2.58% 归母净利润7.12亿元同比-6.28% 其中Q2单季度营收25.31亿元同比+1.57% 归母净利润3.72亿元同比+2.96% [6] - 盈利能力保持稳健 25H1销售毛利率50.43%同比+1.55个百分点 主要受益于供应链改革及原材料价格下行 [6] - 中期分红方案为每10股派发现金股利5元（含税） 共计472,469,458.00元 [6] 财务表现 - 2025H1营业总收入4,608百万元 预计2025E/2026E/2027E分别为11,786/12,377/12,965百万元 同比增长率分别为5.1%/5.0%/4.7% [5] - 2025H1归母净利润712百万元 预计2025E/2026E/2027E分别为1,679/1,782/1,879百万元 同比增长率分别为6.4%/6.1%/5.5% [5][6] - 毛利率保持高位 2025H1为50.4% 预计2025E-2027E维持在49.8%-50.1%区间 [5] - ROE表现稳定 2025H1为6.2% 预计2025E-2027E均维持在14.1%-14.2% [5] 市场地位 - 老板品牌油烟机零售额市占率31.2% 零售量市占率25.3% 燃气灶零售额市占率31.4% 零售量市占率24.1% 均位列行业第一 [6] - 精装修渠道吸油烟机市场份额28.1% 位居行业第二 [6] - 线上烟灶、蒸箱、一体机、洗碗机等品类均位列行业前列 [6] 行业环境 - 2025年上半年油烟机零售额167亿元同比+11.8% 零售量958万台同比+10.3% [6] - 燃气灶零售额93亿元同比+10.1% 零售量1139万台同比+8.8% [6] - 品需厨电（消毒柜、洗碗机、嵌入式微蒸烤）零售额117.4亿元同比+6.1% 其中洗碗机零售额同比+7.5%领跑 [6] - 集成灶25H1零售额同比-27.6% 主要因对新房依赖较大且享受国补红利有限 [6] 估值指标 - 当前市盈率11倍（2025E） 预计2026E/2027E分别为11/10倍 [5][6] - 市净率1.7倍 股息率4.95% [1] - 收盘价20.20元 每股净资产12.10元 [1]

人工智能产业政策与规划 - 临平区提出全面深化人工智能创新发展战略规划 积极壮大以智能算力为支撑、通用人工智能为重要引擎的新质生产力 [3] - 明确年度目标：依托算力小镇打造市级人工智能产业生态创新空间 加快建设杭州市人工智能产业创新中心 [3] - 完善"数算模用""芯模联动"算力产业生态 提速推动联通、阿里等新型算力中心投用 年底可调度智算规模达3700P [3] - 人工智能产业规模目标增长10% [3] - 开展"AI+新制造"行动 争取全省人工智能赋能制造业试点 [4] - 支持智诊科技、老板电器等头部企业打造行业大模型 [4] - 实现"设计—供应—生产链"全流程AI渗透率超20% [4] - 突出抓好"智转数改网联" 通过"一企一方案"继续壮大"未来工厂"方阵 [4] - 提升规工企业数字化改造覆盖率 [4] 企业人工智能技术应用案例 - 老板电器推出食神大模型ROKI先生 打造全球首款AI烹饪助理 [2] - 构建中国首个AI智能烹饪曲线数据库 [2] - 核心产品i1和i7系列实现从食材识别、火候控制到个性化菜谱推荐的全链路智能化 [2] - 西奥电梯打造电梯行业规模最大的单体智能工厂 制造精度达0.1mm级 实现2分钟出货1台电梯的效率 [6] - 将多模态AI与工业物联网深度融合 重构电梯全生命周期管理 [6] - 自主研发轿厢AI行为识别技术 可监测跌倒、扒门等危险动作并联动语音警示 [6] - 德适生物自主研发通用型医学影像基座模型iMedImage™ 为千亿参数规模大模型 [1] - 成功入选《2025数字健康创新应用案例》 [1] 产业生态与技术发展方向 - 临平经开区发现企业主要使用人工智能技术包含视觉检测、大模型、数据挖掘等 [7] - 重点应用方向为产品设计、智能排产、预测维护、质量检测、工艺优化 [7] - 鼓励龙头企业打造细分行业AI赋能示范 培育更多"制造+产品"服务新业态 [7] - 临平以数智化转型为突破口 通过技术赋能、场景落地与生态构建推动传统制造向智能制造跨越 [1] - 精准锚定"AI+新制造"赛道 为区域产业能级实现新跃升注入强劲动能 [1]