业绩相关 - 2024年中国医药市场总规模为16297.4亿元，预计2024 - 2030年以4.6%的复合年增长率增长至21297.1亿元[7][8] - 2018 - 2024年中国生物药市场复合年增长率为11.1%，2024年规模达4930.1亿元，2030年将达10242.2亿元[7][8] - 2024年中国创新药市场规模约11150.8亿元，占中国药物市场总体份额的68.4%，预计2024 - 2030年以7.2%的复合年增长率增长至16921.5亿元[9] - 2024年中国化药市场规模为7041.4亿元[7] 募集资金 - 公司拟发行可转债募集资金不超10亿元，用于创新药研发、湖北钟祥原料药生产基地一期建设和补充流动资金[5] - 创新药研发项目拟使用募集资金41000万元，项目投资总额41923.49万元[5][30] - 湖北钟祥原料药生产基地一期建设项目拟使用募集资金30000万元，项目投资总额33000万元[5][35][46] - 补充流动资金拟使用募集资金29000万元[5][50] 研发情况 - 公司针对急性髓系白血病等重大疾病布局创新药研发管线[17] - 公司拟使用41000万元募集资金用于三款新药临床研究及上市注册项目[18] - QHRD211注射液预计上市后可减少近30%的给药次数[23] - 2023年公司在生物医药创新领域申请21个发明专利[27] - 截至2025年9月30日，公司累计获得境内专利授权137项，其中发明专利110项，实用新型专利19项，外观专利8项[27] - 截至2025年9月，公司拥有技术人员200余人[29] 生产基地 - 原料药生产基地项目实施主体为千红生化制药（湖北）有限公司，选址湖北钟祥，已取得地块不动产权证书[47] - 原料药生产基地项目建设期为30个月[35][48] - 项目建成后年产肝素粗品约6000亿单位、高端抗血栓药物2.50吨、粗胰酶125吨、药用蛋白酶750亿单位[38] - 截至报告出具日，原料药生产基地项目已取得钟祥市行政审批局项目备案证、荆门市生态环境局环评批复、钟祥市行政审批局节能审查意见[49] 未来展望 - 本次发行募集资金运用符合产业政策、行业趋势及公司战略，利于提升生产能力和研发进程[55] - 发行可转换公司债券募集资金到位后公司资产规模和资金实力提升，转股前财务成本低、利息偿付风险小[56] - 可转换公司债券转股后若大部分转股，公司净资产增加，但短期内股东即期回报可能被摊薄[56] - 公司所处生物医药行业为技术和资金密集型，业务规模预计保持快速增长[51] - 本次募集资金用途合理可行，符合产业政策和公司规划，利于增强竞争力和可持续发展[57]

业绩数据 - 2024年度归属于母公司所有者净利润35,603.20万元，扣非后26,899.92万元[3] - 2024年末总股本127,980.00万股，若2026年12月全部转股，总股本为137,980.00万股[6] - 基本每股收益分别为0.28元/股、0.31元/股、0.34元/股、0.33元/股[8] - 稀释每股收益分别为0.28元/股、0.31元/股、0.31元/股、0.31元/股[8] - 基本每股收益（扣非后）分别为0.21元/股、0.23元/股、0.25元/股、0.24元/股[8] - 稀释每股收益（扣非后）分别为0.21元/股、0.23元/股、0.24元/股、0.24元/股[8] 可转债发行 - 拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金100,000.00万元[3] - 假设2026年5月完成发行，期限6年[3] - 假设转股价格为10.00元/股[4] 研发成果 - 2023年生物医药创新领域申请21个发明专利[16] - 截至2025年9月30日，累计获境内专利授权137项，含发明专利110项等[16] 未来规划 - 制定未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划[21] 其他事项 - 发行可转债可能摊薄即期回报，极端情况税后利润或下降[9] - 募投项目可提升研发和生产能力、推动业务发展[13] - 公司采取措施防范即期回报被摊薄风险[18] - 控股股东、实际控制人承诺不越权干预、不侵占利益[24] - 控股股东、实际控制人承诺履行摊薄即期回报填补措施，否则担责[24] - 董事、高级管理人员承诺多项维护公司利益事项[25][26] - 2025年11月24日召开第六届董事会第十二次会议审议相关议案[27] - 相关议案尚需提交股东会审议[27]

股东会安排 - 公司于2025年11月24日决定12月10日召开2025年第二次临时股东会[2] - 现场会议时间为2025年12月10日14:30，网络投票时间为9:15 - 15:00[2] - 会议股权登记日为2025年12月3日[3] 议案相关 - 议案8为普通决议事项，需出席股东所持表决权过半数通过；其他为特别决议事项，需三分之二以上通过[5] - 中小投资者指除董事等外的其他股东[6] 投票相关 - 普通股投票代码为“362550”，投票简称为“千红投票”[14] - 深交所交易系统投票时间为2025年12月10日9:15 - 9:25等时段[15] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年12月10日9:15至15:00[16] 其他 - 授权委托书有效期限为签署日起至本次股东会结束[18] - 公司2025年第二次临时股东会涉及总议案及多项非累积投票提案[19] - 公司总部地址为江苏省常州市新北区云河路518号[22]

可转债发行 - 公司拟发行可转债募集资金不超10亿元，用于创新药研发、湖北钟祥原料药生产基地一期建设和补充流动资金[5][54][92] - 可转债每张面值100元，按面值发行，期限六年，按年单利计息付息，到期一次还本[19][20][22] - 转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[28] - 初始转股价格不低于公告日前二十交易日和前一交易日公司股票交易均价，具体发行前协商确定[29] - 发行预案需提交股东会审议，经深交所审核和证监会注册[7][9] 业绩数据 - 2025年1 - 9月营业总收入12.15亿元，较2024年度下降20.40%[65] - 2025年1 - 9月净利润3.68亿元，较2024年度增长10.49%[66] - 2025年9月30日资产总计30.15亿元，较2024年末增长6.54%[63] - 2025年9月30日存货3.83亿元，较2024年末下降10.27%[63] - 2025年1 - 9月研发费用6986.41万元，较2024年度下降33.11%[65] 资金运用 - 创新药研发项目拟投入募集资金4.1亿元，项目投资总额4.19亿元[54] - 湖北钟祥原料药生产基地一期建设项目拟投入3亿元，项目投资总额3.3亿元[54] - 补充流动资金拟投入2.9亿元，项目投资总额2.9亿元[54] 利润分配 - 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排，现金分红在利润分配中所占比例最低达80%[97] - 每年以现金方式分配的利润不少于当年度实现的母公司可分配利润的10%[98] - 2022 - 2024年分别派发现金股利1.53亿元、1.50亿元、1.50亿元[110][112][113] 未来展望 - 未来十二个月将根据业务发展情况确定是否实施除本次外的其他再融资计划[118] 市场数据 - 2024年中国医药市场总规模为16297.4亿元，预计2024 - 2030年将以4.6%的复合年增长率增长[124] - 2024年中国创新药市场规模约11150.8亿人民币，预计2024 - 2030年将以7.2%的复合年增长率增长[127]

会议情况 - 公司第六届董事会第十二次会议于2025年11月24日召开，9位董事均出席[2] 融资方案 - 审议通过调整向不特定对象发行可转换公司债券方案，募资不超10亿[3] 资金用途 - 创新药研发拟用募资41000万元，投资41923.49万元[4] - 湖北钟祥基地一期拟用募资30000万元，投资33000万元[4] - 补充流动资金拟用募资29000万元，投资29000万元[5] 后续流程 - 相关议案尚需股东会审议通过[5][6][7][8][9][10][11] - 审议通过召开2025年第二次临时股东会的议案[12]

股价表现与资金流向 - 11月24日盘中股价上涨2.06%至8.42元/股，成交金额1.01亿元，换手率1.29%，总市值107.76亿元 [1] - 当日主力资金净流出728.09万元，其中特大单净卖出300.25万元（买入395.79万元，卖出696.04万元），大单净卖出427.85万元（买入1341.55万元，卖出1769.40万元） [1] - 今年以来股价累计上涨38.42%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌5.92%，近20日下跌5.39%，近60日下跌22.75% [1] - 今年以来7次登上龙虎榜，最近一次为8月7日，龙虎榜净买入1022.88万元，买入总计1.42亿元（占总成交额10.17%），卖出总计1.31亿元（占总成交额9.44%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于2003年4月30日，于2011年2月18日上市，主营业务为药品的研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成为：制剂系列62.97%，原料药系列36.70%，其他0.33% [2] - 所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂，概念板块包括抗原检测、生物医药、创新药、抗癌治癌、抗癌药物等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入12.15亿元，同比增长0.61%，归母净利润3.83亿元，同比增长23.79% [2] - A股上市后累计派现18.62亿元，近三年累计派现4.53亿元 [2] - 截至2025年9月30日，股东户数7.36万户，较上期增加1.17%，人均流通股12785股，较上期减少1.15% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4903.52万股，较上期增加1987.01万股 [2]

减持计划执行情况 - 持股5%以上股东赵刚及其一致行动人原计划减持不超过2090万股，占总股本比例1.6331% [1] - 截至2025年11月21日，已通过集中竞价方式减持604.76万股，占公司总股本0.4725% [1] - 减持股份的平均价格为8.5元/股，价格区间为8.26元/股至8.62元/股 [1] 减持计划变更及当前持股 - 上述股东决定提前终止本次减持计划 [1] - 当前合计持有公司股份8186.54万股，占总股本比例为6.3967% [1]

减持计划 - 2025年8月7日，赵刚及其一致行动人计划减持不超2090万股，占总股本1.6331%[3] 减持情况 - 截至2025年11月21日，累计减持6047622股，占总股本0.4725%[4] - 减持后合计持有81865399股，占总股本6.3967%[5] - 集中竞价交易减持均价8.5014元/股，价格区间8.26 - 8.62元/股[5] 影响说明 - 减持系股东个人行为，不影响公司正常经营[7]

股价与交易表现 - 11月18日股价下跌2.01%至8.77元/股，成交额1.62亿元，换手率1.95%，总市值112.24亿元 [1] - 当日主力资金净流出2468.96万元，特大单净卖出2052.82万元，大单净卖出416.14万元 [1] - 公司今年以来股价上涨44.17%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌4.57%、3.63%、14.27% [1] - 今年以来公司7次登上龙虎榜，最近一次为8月7日，龙虎榜净买入1022.88万元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为常州千红生化制药股份有限公司，成立于2003年4月30日，于2011年2月18日上市 [2] - 主营业务为药品的研发、生产和销售，营业收入构成为制剂系列62.97%、原料药系列36.70%、其他0.33% [2] - 公司所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂，概念板块包括抗原检测、熊去氧胆酸、生物医药等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1月-9月公司实现营业收入12.15亿元，同比增长0.61%，归母净利润3.83亿元，同比增长23.79% [2] - 截至9月30日，公司股东户数为7.36万，较上期增加1.17%，人均流通股12785股 [2] - A股上市后累计派现18.62亿元，近三年累计派现4.53亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4903.52万股，较上期增加1987.01万股 [3]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体医药行业的投资评级，但对多个细分领域表示乐观，特别是CXO和科研服务板块[1][2] 报告核心观点 - 医药行业2025年第三季度整体盈利能力小幅提升，405家上市公司归母净利润总额同比上升3.0%[16] - 细分领域表现分化显著，CXO和科研服务板块在收入和扣非净利润增长上领跑[2][24] - 创新药成为医药板块重要主线，但企业盈利能力改善仍需时间[2][28] - 中药板块业绩承压，但预计已基本筑底完成[2][38] - 制药板块创新药进入收获期，带动盈利能力增强[52][57] - 长期看好科研服务市场扩容叠加国产替代逻辑，CXO板块景气度持续向上[2][26] 细分领域总结 医药行业整体 - 2025年前三季度405家医药上市公司收入总额同比增速为-2.5%，归母净利润总额同比增速-0.95%[16] - 2025年第三季度单季度收入同比下降0.1%，归母净利润同比上升3.0%，扣非归母净利润同比下降3.9%[16] - 盈利能力方面，2025年前三季度归母净利率较2024年同期有小幅上涨[23] - 研发投入方面，2025年前三季度研发费用同比下降35%，研发费用率有所回落[23] 创新药 - 58家创新药企业2025年前三季度收入、归母净利润同比增速分别为1.4%、-4.5%[28] - 2025年第三季度单季度收入、归母净利润同比增长分别为3.3%、-15.0%[28] - 盈利能力持续改善，2025年前三季度毛利率和归母净利率分别为63.0%和9.8%[33] - 销售费用率进入稳定阶段，研发费用率2025年前三季度有所下降[35] 中药 - 62家中药上市公司2025年前三季度收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速为-3.09%、+0.25%、-7.64%[38] - 2025年第三季度单季度收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为-1.1%、-4.7%、-7.7%[38] - 盈利能力方面，2025年前三季度毛利率、归母净利率同比有所上升，销售费用率同比下滑[46] - 上游中药原材料价格开始下行，成本端压力减轻[48] 制药 - 88家制药公司2025年前三季度收入、归母净利润、扣非归母净利润同比增速分别为-0.8%、-18.8%、-22.7%[52] - 2025年第三季度单季度收入、归母净利润、扣非归母净利润同比增速分别为5.6%、12.5%、10.6%[52] - 盈利能力持续改善，2025年前三季度毛利率和归母净利率分别为61.5%和9.8%[57] - 创新药逐步迎来收获期，创新收入占比提升带动盈利结构变化[57] 科研服务 - 16家科研服务公司2025年前三季度收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速为7.00%、15.21%、25.00%[2] - 2025年第三季度单季度收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为10.48%、49.57%、86.72%[2] - 部分企业感知到早研需求恢复、市场竞争缓和，业绩表现亮眼[2] - 长期看好科研服务市场扩容叠加国产替代，赛道高速成长逻辑不变[2] 医疗服务 - 11家医疗服务上市公司2025年前三季度收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速为1.08%、-9.28%、-12.54%[2] - 2025年第三季度单季度收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为-0.29%、-18.57%、-13.98%[2] - 由于宏观消费环境、政策环境等依然承压，收入增速环比略微放缓，利润增速依然下滑[2] 医疗器械 - 99家医疗器械上市公司2025年前三季度收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速为-1.93%、-17.38%、-18.71%[2] - 2025年第三季度单季度收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为3.30%、-8.55%、-9.02%[2] - 三季度收入利润总额环比仍有所下滑，短期承压，预计明年随着行业需求逐步恢复迎来拐点[2] 生物制品 - 17家生物制品公司2025年前三季度收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为-28.4%、-51.0%、-54.4%[3] - 2025年第三季度单季度收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为-14.5%、-46.2%、-53.1%[3] CXO - 22家CXO上市公司2025年前三季度收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速为13.29%、59.25%、33.59%[3] - 2025年第三季度单季度收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为11.74%、47.47%、50.53%[3] - 三季度收入利润总额增速继续环比改善，随着美元降息及国内创新药投融资环境改善，订单增速持续改善[3] 原料药 - 50家原料药上市公司2025年前三季度收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速为-4.7%、5.65%、1.61%[3] - 2025年第三季度单季度收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为-8.2%、-26.2%、-25.96%[3] - 受到2024年高基数影响，叠加价格持续磨底，内外需阶段性减弱，收入受损较大[3] 药店 - 7家药房上市公司2025年前三季度收入、归母净利润、扣非归母净利润增速分别为0.6%、12.4%、6.2%[3] - 2025年第三季度单季度收入、归母净利润、扣非归母净利润增速分别为1.9%、35.6%、15.7%[3] 医药流通 - 22家医药流通上市公司2025年前三季度收入、归母净利润、扣非归母净利润增速分别为0.6%、3.1%、-19.1%[3] - 2025年第三季度单季度收入、归母净利润、扣非归母净利润增速分别为1.7%、-10.3%、-11.9%[3]