报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年姚记科技业绩落地，三大主业表现差强人意，后续各业务积极采取措施，静待2025年主业回暖；文创产业园以“内容 + 基地”策略发展，拓展体育文化产业；预测2025 - 2027年收入和归母利润增长，维持“买入”评级 [1][2][5][9] 根据相关目录分别进行总结 2024年业绩情况 - 2024年总营收32.71亿元（同比 - 24.04%），归母与扣非净利润分别为5.39、5.06亿元（同比 - 4.17%、 - 2.59%）；拟每10股派发现金股利5元（含税） [1] - 三大主业扑克牌、游戏、数字营销收入分别为10.82、10.15、11.42亿元（同比 - 0.75%、 - 17.2%、 - 40.25%，收入占比分别为33.07%、31.04%、34.91%） [2] 各业务发展策略 - 游戏业务践行精品化并扩大AI工具应用范围；数字营销端借力AI提效；扑克牌端推进生产基地建设，招募经销商渗透下沉市场 [2] - 文创产业园上海国际短视频中心新增3000平方米汉唐风内景，提供一站式配套服务，带动商业化发展 [3] - 2022年1月战略投资卡淘，推动球星卡一级市场业务发展，扩展二级市场社群，完善体育文化产业布局 [4] 盈利预测 - 预测2025 - 2027年收入分别为34.50、35.86、36.85亿元，归母利润分别为5.88、6.35、6.83亿元，EPS分别为1.42、1.53、1.65元，当前股价对应PE分别为17.8、16.5、15.3倍 [5] 财务指标预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|3,271|3,450|3,586|3,685| |增长率（%）|-24.0|5.5|3.9|2.8| |归母净利润（百万元）|539|588|635|683| |增长率（%）|-4.2|9.0|8.0|7.6| |摊薄每股收益（元）|1.30|1.42|1.53|1.65| |ROE（%）|15.2|15.8|16.2|16.6|[11] 资产负债表、利润表、现金流量表预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |资产总计（百万元）|5,069|5,374|5,581|5,795| |负债合计（百万元）|1,521|1,651|1,668|1,678| |所有者权益（百万元）|3,547|3,723|3,913|4,117| |营业收入（百万元）|3,271|3,450|3,586|3,685| |净利润（百万元）|564|615|664|715| |归母净利润（百万元）|539|588|635|683| |经营活动现金净流量（百万元）|594|653|717|773| |投资活动现金净流量（百万元）|-185|-224|-115|-174| |筹资活动现金净流量（百万元）|-386|-390|-474|-510| |现金流量净额（百万元）|23|38|128|89|[12] 主要财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入增长率（%）|-24.0|5.5|3.9|2.8| |归母净利润增长率（%）|-4.2|9.0|8.0|7.6| |毛利率（%）|43.4|43.7|44.2|44.6| |四项费用/营收（%）|23.0|21.4|21.2|21.1| |净利率（%）|17.2|17.8|18.5|19.4| |ROE（%）|15.2|15.8|16.2|16.6| |资产负债率（%）|30.0|30.7|29.9|29.0| |总资产周转率|0.6|0.6|0.6|0.6| |应收账款周转率|6.5|6.5|6.5|6.5| |存货周转率|4.4|4.4|4.4|4.4| |EPS（元/股）|1.30|1.42|1.53|1.65| |P/E|19.4|17.8|16.5|15.3| |P/S|3.2|3.0|2.9|2.8| |P/B|3.0|2.9|2.7|2.6|[12]

| 证券代码：002605 | 证券简称：姚记科技 | 公告编号：2025-024 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127104 | 债券简称：姚记转债 | | | | 上海姚记科技股份有限公司 | | 上海姚记科技股份有限公司（以下简称"姚记科技"或"公司"）于 2025 年 4 月 23 日召开第六届董事会第十八次会议和第六届监事会第十六次会议审议通 过了《关于购买董监高责任险的议案》。现将具体内容公告如下： 一、交易概述 为进一步完善本公司风险管理体系，降低本公司运营风险，促进本公司董事、 监事、高级管理人员以及相关责任人员在各自职责范围内更充分地行使权利、履 行职责，保障本公司和投资者的权益，本公司根据《上市公司治理准则》等相关 规定，拟为本公司及本公司的董事、监事、高级管理人员以及相关责任人员购买 责任保险。 二、责任保险的具体方案 关于购买董监高责任险的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 3、赔偿限额：不低于人民币 5,000 万元/年（最终以签订的保险合同为准） 4、保费支出：不超过人民币 30 万元/ ...

| 证券代码：002605 | 证券简称：姚记科技 | 公告编号：2025-022 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127104 | 债券简称：姚记转债 | | | | 上海姚记科技股份有限公司 | | 关于全资子公司向关联方终止租赁员工宿舍 暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 上海姚记科技股份有限公司（以下简称或"公司"）于 2025 年 4 月 23 日召 开第六届董事会第十八次会议和和第六届监事会第十六次会议审议通过了《关于 全资子公司向关联方终止租赁员工宿舍暨关联交易的议案》。现将具体内容公告 如下： 一、 关联交易概述 1、2022年12月2日召开第五届董事会第三十六次会议审议通过了《关于公司 全资子公司向关联方租赁员工宿舍的关联交易议案》，公司全资子公司启东姚记 扑克实业有限公司（以下简称"启东姚记"）向启东智杰文体用品有限公司（以 下简称"启东智杰"）租赁员工宿舍用于员工住宿使用，租赁面积合计9188.55 平 方米，租赁单价为168万元/年，租赁期间为协议签署生效后5年。具体内容详见 20 ...

上海姚记科技股份有限公司 2024 年度内部控制自我评价报告 上海姚记科技股份有限公司 2024年度内部控制自我评价报告 上海姚记科技股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要 求（以下简称企业内部控制规范体系），结合上海姚记科技股份有限公司（以下 简称"公司"）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项监督的基 础上，我们对公司 2024 年 12 月 31 日（内部控制评价报告基准日）的内部控制 有效性进行了评价。 一、重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其 有效性，并如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建 立和实施内部控制进行监督。经理层组织领导企业内部控制的日常运行。公司董 事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及 相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存 在的固有局限性，故仅 ...

| 证券代码：002605 | 证券简称：姚记科技 | 公告编号：2025-017 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127104 | 债券简称：姚记转债 | | 上海姚记科技股份有限公司 关于举行 2024 年度报告网上业绩说明会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 上海姚记科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年度报告全文及摘要 已于 2025 年 4 月 25 日正式披露。为便于广大投资者进一步了解公司经营情况及 未来发展规划，公司将于 2025 年 5 月 9 日（星期五）采用网络远程的方式举行 2024 年度报告网上说明会，具体方式如下： 一、说明会召开的时间、地点和方式 4、投资者参加方式：为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司 2024 年度业绩说明会提前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投 资者可于 2025 年 5 月 9 日（星期 五 ） 15:00-17:00 通过网址 https://eseb.cn/1nxZphdmlEY 或使用微信扫描下方小程序码即可进入参与互动 ...

| 证券代码：002605 | 证券简称：姚记科技 | 公告编号：2025-027 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127104 | 债券简称：姚记转债 | | 上海姚记科技股份有限公司 关于为全资子公司及其下属子公司提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示：本次被担保对象中，嘉兴芦剧网络科技有限公司最近一期（2024 年12月31日）的资产负债率超过70%，敬请投资者注意投资风险。 上海姚记科技股份有限公司（以下简称"公司"或"姚记科技"）于 2025 年 4 月 23 日召开第六届董事会第十八次会议和第六届监事会第十六次会议，审议通过 了《关于为全资子公司及其下属子公司提供担保的议案》，公司拟为全资子公司 上海芦鸣网络科技有限公司（以下简称"芦鸣网络"）及其下属全资子公司上海圣 达际网络科技有限公司（以下简称"圣达际"）和上海洽尔网络科技有限公司（以 下简称"恰尔网络"）以及控股子公司嘉兴芦剧网络科技有限公司（以下简称"芦 剧网络"）提供总额不超过 6,000 万元人民币的连带责任担保。现将相关内容 ...

| 证券代码：002605 | 证券简称：姚记科技 | 公告编号：2025-029 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127104 | 债券简称：姚记转债 | | 上海姚记科技股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示：本次会计政策变更是公司根据财政部新颁布的《准则解释第17号》 《准则解释第18号》《企业数据资源相关会计处理暂行规定》的相关规定对会计 政策进行的合理变更，不涉及对公司以前年度的重大追溯调整，不会对公司2024 年度财务报表产生影响，不存在损害公司及全体股东特别是广大中小股东利益 的情形。 上海姚记科技股份有限公司（以下简称"公司"或"姚记科技"）于 2025 年 4 月 23 日召开第六届董事会第十八次会议，审议通过了《关于会计政策变更 的议案》。现将相关内容公告如下： 一、会计政策变更概述 1、变更原因 （3）财政部于 2023 年 8 月 1 日发布了《企业数据资源相关会计处理暂行规 定》（财会〔2023〕11 号）。该规定自 2024 年 1 月 1 日起施行， ...

上海姚记科技股份有限公司监事会文件 2024 年度监事会工作报告 上海姚记科技股份有限公司 2024年度监事会工作报告 一、监事会工作情况 报告期内，上海姚记科技股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）监 事会本着对公司和全体股东负责的态度，认真履行监督职责。根据《公司法》等 相关法律法规和《公司章程》《监事会议事规则》的有关规定，监事会成员通过 列席公司董事会会议、股东大会会议等，参与了公司重大经营决策的讨论，了解 和掌握公司生产、经营、管理、投资等方面的情况，对公司依法运作、财务、投 资、公司董事和高管人员履行职责及经营决策程序等事项进行了认真监督检查。 2024年度，监事会成员列席了10次董事会会议、参加了1次股东大会。报告 期内，公司监事会共召开了8次会议，会议的通知、召集、召开和表决程序均符 合《公司法》《公司章程》等有关法律法规规定，具体情况如下： 上海姚记科技股份有限公司监事会文件 2024 年度监事会工作报告 | | | | 3、关于终止收购和增资 VIVIDJOAN | | --- | --- | --- | --- | | | | | HOLDING (SINGAPORE) PTE.L ...

| | | 债券代码：127104 债券简称：姚记转债 上海姚记科技股份有限公司 2024年年度募集资金存放与使用情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集 资金管理和使用的监管要求》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号— —主板上市公司规范运作》以及《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第 2 号 ——公告格式》的相关规定，上海姚记科技股份有限公司（以下简称"公司"） 就 2024 年度募集资金存放与使用情况作如下专项报告： 一、 募集资金基本情况 （一）向不特定对象发行可转换公司债券 经中国证券监督管理委员会"证监许可[2023]1120 号"《关于同意上海姚记 科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》的同意注册， 公司获准于2024年1月25日向不特定对象发行5,831,273 张可转换公司债券（以 下简称"可转债"），每张面值 100 元，发行总额为人民币 58,312.73 万元，期 限 6 年。经深圳证券交易所（以下简称"深交所"）同意 ...

证券代码：002605 证券简称：姚记科技 公告编号：2025-016 债券代码：127104 债券简称：姚记转债 上海姚记科技股份有限公司 关于公司续聘2025年度审计机构的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 本次续聘会计师事务所符合财政部、国务院国资委、证监会印发的《国有企 业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》（财会〔2023〕4号）的规定。 2025 年 4 月 23 日，上海姚记科技股份有限公司（以下简称"公司"）召开 第六届董事会第十八次会议和第六届监事会第十六次会议，审议通过了《关于续 聘 2025 年度审计机构的议案》，拟续聘立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以 下简称"立信"）为公司 2025 年度审计机构。本议案尚需提交 2024 年度股东大 会审议，现将有关事项公告如下： 1、基本信息 立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"立信"）由我国会计泰斗 潘序伦博士于 1927 年在上海创建，1986 年复办，2010 年成为全国首家完成改制 的特殊普通合伙制会计师事务所，注册地址为上海市，首席合伙人为朱建弟先 ...