报告行业投资评级 - 给予传媒行业推荐评级 [6][22][44] 报告的核心观点 - 2025年一季度传媒互联网板块处于修复向好态势 虽关税因子对部分细分行业有影响 但传媒应用板块有望持续获AI赋能 AI应用热度有望重燃 2025年五一档票房表现一般 但暑假档仍可期 企业探索谷子经济也为商业增量带来新看点 [5][43] 根据相关目录分别进行总结 行业观点和动态 传媒行业回顾 - 2025年4月28 - 30日 上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为 - 0.49%、 - 0.17%、0.04% 传媒子行业中AI穿戴设备指数涨幅大 迪士尼指数跌幅大 涨幅Top3为平治信息、山东出版、冰川网络 跌幅Top3为中广天择、芒果超媒、横店影视 [15] - 2024年年报 剔除部分企业后 A股传媒互联网板块总归母净利润174.5亿元 同比减少57% 2025年一季度 该板块总归母净利润108.1亿元 同比增长46% 但未超2023年和2021年同期 二季度低基数效应下同比新增压力小 不过4月关税因子带来业务不稳定 AI进展有望对冲业绩预期情绪扰动 [16] - 2025年五一档新片冠军为《水饺皇后》 总体表现符合预期 5月1日票房和出票数同比分别变动 - 55.6%、 - 54% 预计五一档票房与观影人次双下滑 后续关注暑假档片单供给及电影院线新业态拓展 [17] - 谷子经济板块从内需到出海表现优异 泡泡玛特海外拓展 2025年将推动画短片强化IP 布鲁可有望持续向好 2024年中国谷子经济市场规模达1689亿元 预计2029年超3000亿元 消费者以女性为主 谷子经济人群持续破圈 可关注产业链相关企业 [18][19] - AI端 微软营收和净利润同比增加 提出“Agentic AI蓝图” 马斯克将发布Grok3.5测试版 国内大厂均在加码AI AI应用场景需传媒加持 可关注相关标的 [20] - 2025年第一季度中国游戏市场收入857.04亿元 环比降1.21% 同比增17.99% 移动和客户端游戏市场均有贡献 新品端有多款游戏将上线 [21] 传媒行业动态 - 游戏方面 R星官宣《GTA6》延期至2026年5月26日发售 多家发行商将调整游戏上市计划 [28] - 电商方面 快手电商发布618营销作战大图 启动招商报名 打通全场景玩法 提供激励政策和流量扶持 助力商达生意爆发 [29] - 影视方面 《刑警的日子》定档5月5日 登陆CCTV电视剧频道并在腾讯视频同步播出 [30] 电影市场 - 2025年4月28日至5月4日8时 周度分账票房为5.72亿元 周度电影票房Top3为《水饺皇后》《猎金·游戏》《雷霆特工队*》 [31] - 下周拟上映11部电影 如《地上的云朵》《怒火营救》等 [32] 电视剧市场 - 周度收视率靠前的电视剧为湖南卫视的《成家》、上海东方卫视的《蛮好的人生》、浙江卫视的《掌心》 [34] 综艺节目市场 - 周度全网热度榜靠前的综艺有《哈哈哈哈哈 第五季》《无限超越班 第三季》《开始推理吧 第3季》 [36] 游戏市场 - 截至2025年5月2日 热门页游为《植物大战僵尸OL》和《梦幻西游手游网页版》 免费榜排名前三的手游为《三角洲行动》《王者荣耀》《和平精英》 畅销榜排名前三的手游为《王者荣耀》《和平精英》《明日方舟》 [38][39] 上市公司重要动态 - 迅游科技、视觉中国、万达电影分别发布持股5%以上股东减持股份触及1%、减持股份触及1%整数倍、减持计划实施结果的公告 [42] 本周观点更新 - 2025年一季度传媒互联网板块总归母净利润同比增长46% 处于修复向好态势 政策护航AI应用发展 从美股微软到中国企业均在AI领域投入 AI应用热度有望重燃 五一档票房虽差强人意 但暑假档可期 企业探索谷子经济带来新看点 [43] 本周重点推荐个股及逻辑 - A股可关注风语筑、芒果超媒、遥望科技等 港股可关注B站、腾讯、阿里巴巴等 各公司均有相应亮点和进展 [6][8][45]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [6][7] 报告的核心观点 - 姚记科技25Q1营收7.79亿元（同比-20.67%/环比+61.66%），归母净利润1.41亿（同比-6.70%/环比+22.46%），扣非净利润1.40亿（同比-6.39%/环比+39.91%），游戏流水回落及业务结构调整致营收同比下滑，核心业务环比或已趋暖 [2][4] - 扩充扑克牌产能有望解决产能瓶颈、扩大市场份额，休闲游戏品类表现突出、出海有竞争力，前期投入未来将释放利润 [6] - 战略投资参与卡淘业务，卡牌业务有望保持高景气度和增速，并向其他IP拓展 [6] - 预计2025/2026年公司归母净利润分别为6.0亿/6.7亿，对应PE 18.7/16.8倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 当前股价27.07元，总股本41478万股，流通A股33342万股，每股净资产8.66元，近12月最高/最低价37.66/16.50元 [8] 财务报表及预测指标 - 利润表：预计2025 - 2027年营业总收入分别为33.83亿、36.46亿、38.74亿元，归母净利润分别为6.01亿、6.69亿、7.11亿元 [17] - 资产负债表：预计2025 - 2027年资产总计分别为53.49亿、57.52亿、61.73亿元，负债合计分别为14.65亿、14.98亿、15.32亿元 [17] - 现金流量表：预计2025 - 2027年经营活动现金流净额分别为6.85亿、7.44亿、7.93亿元，投资活动现金流净额分别为 - 0.51亿、 - 0.48亿、 - 0.42亿元，筹资活动现金流净额分别为 - 3.18亿、 - 3.52亿、 - 3.77亿元 [17] - 基本指标：预计2025 - 2027年每股收益分别为1.45元、1.61元、1.71元，市盈率分别为18.67、16.79、15.79倍 [17]

内容概况：玩具和婴童用品行业是轻工业的重要组成部分，承载着亿万家庭的殷切重托，肩负着培育婴 童的重要使命。近年来，我国不断创新和丰富消费场景，加快数字、绿色、智能等新型消费发展，为玩 具和婴童用品高质量新质发展厘清了思路，指明了方向。2024年国内市场玩具零售总额继续保持增长， 增幅高于2023年。数据显示，2024年，国内市场玩具（不含潮玩）零售总额为978.5亿元，同比增长 7.9%；潮流和收藏玩具零售总额为465.7亿元，潮流和收藏玩具及周边产品零售总额为558.3亿元；儿童 推车零售总额为169.8亿元，同比增长17.5%；儿童安全座椅零售总额为54.7亿元，同比增长13.2%；奶 瓶零售总额为73.6亿元，同比增长8.1%。中国玩具和婴童用品行业的蓬勃发展，为婴童成长教育、促进 我国经济增长做出了积极贡献。 相关上市企业：好孩子国际（01086）、泡泡玛特（09992）、奥飞娱乐（002292）、姚记科技 （002605）、金发科技（600143）、道恩股份（002838）、东方雨虹（002271）、新澳股份 （603889）、华孚时尚（002042）、百隆东方（601339）等。 相关企业：美泰公 ...

财务表现 - 2024年公司实现营收32.71亿（同比-24.04%），归母净利润5.39亿（同比-4.17%），扣非净利润5.06亿（同比-2.59%）[1] - 24Q4营收4.82亿（同比-34.50%），归母净利润1.15亿（同比+2290%），扣非净利润1.00亿（扭亏为盈）[1] - 24Q4毛利率大幅提升至75.85%（23Q4/24Q3分别为51.26%/40.17%）[4] 业务分项表现 游戏业务 - 2024年游戏业务收入10.15亿（同比-17.20%），占营收31.04%，毛利率提升0.14pct至96.15%[2] - 国内游戏子公司上海成蹊营收8.8亿（同比-20.18%），净利润3.7亿（同比-23.34%）[2] - 海外游戏子公司大鱼竞技营收1.4亿（同比+10.07%），净利润595万（同比扭亏）[2] 扑克牌业务 - 2024年扑克牌业务营收10.82亿（同比-0.75%），占营收33.07%，毛利率提升3.84pct至30.40%[2] 数字营销业务 - 2024年数字营销收入11.42亿（同比-40.25%），占营收34.91%，毛利率提升2.31pct至7.76%[3] - 子公司芦鸣科技净利润3604万（同比-9.87%）[3] 运营优化措施 - 24Q4销售费用同比-48%至0.5亿，研发费用同比-13%至0.6亿[4] - 游戏板块优化投放策略并减少研发人员[4] 未来展望 - 扑克牌产能扩充有望解决瓶颈并扩大市场份额[4] - 休闲游戏出海具备竞争力，前期投入有望释放利润[4] - 战略投资卡淘参与卡牌业务开发与运营，卡牌业务有望保持高增速并向其他IP拓展[4] - 预计2025/2026年归母净利润分别为6.0亿/6.7亿，对应PE 17.9/16.1倍[4]

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入778,703,314.14元，较上年同期减少20.67%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润140,732,004.65元，较上年同期减少6.70%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额50,288,680.17元，较上年同期增加38.94%[5] - 本报告期末总资产5,113,642,856.81元，较上年度末增加0.89%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益3,655,693,196.94元，较上年度末增加4.12%[5] - 营业总收入本期为778,703,314.14元，上期为981,625,837.24元，同比下降约20.67%[17] - 营业总成本本期为612,433,774.03元，上期为800,903,411.64元，同比下降约23.53%[17] - 净利润本期为146,949,374.55元，上期为156,871,164.86元，同比下降约6.32%[18] - 基本每股收益本期为0.3417元，上期为0.3695元，同比下降约7.52%[19] - 经营活动产生的现金流量净额本期为50,288,680.17元，上期为36,193,635.20元，同比增长约38.94%[19] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 -71,297,718.83元，上期为 -45,184,624.17元，同比减少约57.79%[20] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为3,538,237.92元，上期为505,896,516.79元，同比下降约99.30%[20] - 现金及现金等价物净增加额本期为 -17,363,114.85元，上期为497,084,296.26元，同比减少约103.49%[20] - 期初现金及现金等价物余额本期为1,016,382,367.30元，上期为618,061,802.28元，同比增长约64.45%[20] - 期末现金及现金等价物余额本期为999,019,252.45元，上期为1,115,146,098.54元，同比下降约10.41%[20] 非经常性损益情况 - 本报告期非经常性损益合计649,310.10元[6] 部分负债及薪酬数据变化 - 合同负债67,710,126.76元，较2024年末增加35.51%，因互联网及扑克板块履约义务增加[8] - 应付职工薪酬40,674,530.82元，较2024年末减少54.72%，因发放2024年度奖金[8] - 其他应付款67,994,339.95元，较2024年末增加49.58%，因互联网板块应付暂收款增加[8] 股东数量情况 - 报告期末普通股股东总数37,394，表决权恢复的优先股股东总数为0[10] 股东持股情况 - 中国民生银行－华夏中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金持股占比0.97%，持股数量4,008,761股[11] - 前10名无限售条件股东中，姚晓丽持股53,224,352股，姚文琛持股27,798,813股，姚朔斌持股17,625,563股[11] 资产负债表项目期初与期末对比 - 期末货币资金为1,049,424,174.46元，期初为1,080,687,523.34元[13] - 期末应收账款为516,818,564.75元，期初为467,135,148.63元[13] - 期末流动资产合计2,147,088,506.63元，期初为2,124,376,036.22元[13] - 期末非流动资产合计2,966,554,350.18元，期初为2,944,202,798.33元[14] - 期末资产总计5,113,642,856.81元，期初为5,068,578,834.55元[14] - 期末流动负债合计740,237,271.15元，期初为847,628,302.70元[14] - 期末非流动负债合计679,267,383.00元，期初为673,516,735.46元[14] - 期末所有者权益合计3,694,138,202.66元，期初为3,547,433,796.39元[15]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [12] 报告的核心观点 - 公司营收下滑但利润端有韧性，后续关注业务修复、扑克产能落地投产与AI对业务的赋能 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2023 - 2027年，公司营业收入分别为43.07亿、32.71亿、34.74亿、36.29亿、37.80亿元，同比变化10.0%、 - 24.0%、6.2%、4.5%、4.1% [6] - 归母净利润分别为5.62亿、5.39亿、6.07亿、6.43亿、6.76亿元，同比变化61.4%、 - 4.2%、12.7%、5.9%、5.0% [6] - 每股净收益分别为1.36、1.30、1.46、1.55、1.63元，净资产收益率分别为17.5%、15.4%、15.6%、15.0%、14.4% [6] - 市盈率分别为19.03、19.85、17.62、16.63、15.84 [6] 交易数据 - 52周内股价区间为16.67 - 34.44元，总市值107.01亿元，总股本4.15亿股，流通A股3.33亿股，流通B股和H股均为0 [7] 资产负债表摘要 - 股东权益35.11亿元，每股净资产8.47元，市净率3.0，净负债率 - 10.90% [8] 股价走势 - 1M、3M、12M绝对升幅分别为 - 6%、 - 9%、15%，相对指数升幅分别为1%、 - 6%、8% [11] 年报情况 - 2025年4月24日晚发布2024年年报，全年分派现金股利每股0.5元，全年营收32.71亿元，同比减少24.04%；归母净利润5.39亿元，同比减少4.17% [12] 业务情况 - 数字营销业务为营收下滑主因，2024年营收同比减少10.35亿元，其中数字营销减少7.69亿元，同比降幅40.25%，游戏业务同比下滑17.2%，扑克牌业务同比微降0.75% [12] - 2024年各项业务毛利率均有改善，数字营销、游戏、扑克牌毛利率分别为7.76%、96.15%、30.40%，同比变动 + 2.31%、 + 0.14%、 + 3.84%pct，整体毛利润规模14.2亿元，同比下滑12.3% [12] - 营销/管理/研发费用同比减少，三项费用率分别为8.04%、8.36%、5.72%，同比相对稳定 [12] 业务发展规划 - 推进“年产6亿副扑克牌生产基地建设项目”，预计2027年初达到可使用状态 [12] - 上海国际短视频中心项目已完成200余个室内场景，新增8000平方米古装场景，计划新增3000平方米汉唐风内景 [12] - AI技术在各业务条线推进，游戏领域推动AI驱动的美术产线改造、自研AIGC生产力平台，营销领域结合各类AI技术产品 [12] 财务预测 - 对2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表相关项目进行预测，如2027年预计货币资金21.11亿元、营业总收入37.80亿元、经营活动现金流8.86亿元等 [13] 可比公司估值 - 选取神州泰岳、浙数文化、吉比特、顺网科技作为可比公司，2025年平均估值24.73xPE，姚记科技2025年预测PE为17.67 [14]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价31.81元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 姚记科技24年营收32.71亿元（yoy -24.04%），归母净利5.39亿元（yoy -4.17%），扣非净利5.06亿元（yoy -2.59%），归母净利低于预期，主因营销业务结构调整及游戏业务充值流水波动；公司拟每十股派现金红利5元，合计派发2.07亿元，分红比例38.48%；长期看好公司休闲游戏竞争力及卡牌业务发展空间 [1] - 下调公司25 - 26年归母净利润至6.0/6.7亿元（前值7.0/8.0亿元），预计27年归母净利润为7.3亿元，下调主因游戏充值流水不及预期；给予公司2025年22XPE，对应目标价31.81元（前值33.59元，对应20X PE） [5] 各业务情况总结 游戏业务 - 2024年游戏业务收入10.15亿元，同比下滑17.2%，主因流水充值波动；毛利率96.15%，同比微增0.14pct；国内《指尖捕鱼》等产品玩家粘性强，通过AI技术提升生产效率、产品性能与用户体验；随着后续精细化运营，业务有望企稳 [2] 扑克牌业务 - 2024年扑克牌业务收入10.82亿元，同降0.75%，毛利率30.40%，同比提升3.84pct，主因生产效率持续提升；“年产6亿副扑克牌生产基地建设项目”稳步推进，预计将提高生产效率，强化综合竞争实力 [3] 数字营销业务 - 2024年数字营销业务收入11.42亿元，同比下滑40.25%，主因收入确认方式调整及宏观环境变化 [3] 财务指标总结 毛利率与费用率 - 24年公司毛利率提升5.81pct至43.44%，主因扑克牌及营销业务毛利率提升，及营收结构变化；24年销售/管理/研发费用率8.04/8.36/5.72%，同比变动0.64/1.67 /0.09 pct；24Q4分别为10.67%/19.51%/11.86%，同比变动 -2.75/5.90/2.90pct，环比变动3.18/12.47/7.29pct，管理及研发费用率大幅提升主因Q4相关人员计提奖金，后续费用率有望改善 [4] 盈利预测指标 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|4,307|3,271|3,367|3,623|3,815| |+/-%|10.01|(24.04)|2.92|7.60|5.31| |归属母公司净利润(人民币百万)|562.46|539.01|602.88|673.12|732.19| |+/-%|61.37|(4.17)|11.85|11.65|8.78| |EPS(人民币，最新摊薄)|1.36|1.30|1.45|1.62|1.77| |ROE(%)|18.98|16.01|16.25|16.26|15.80| |PE(倍)|18.63|19.45|17.39|15.57|14.32| |PB(倍)|3.25|2.99|2.68|2.40|2.14| |EV EBITDA(倍)|12.92|13.16|12.34|10.15|9.64|[7] 可比公司估值 |股票代码|股票简称|总市值（亿元）|PE（2023A）|PE（2024E）|PE（2025E）|归母净利润（2023A，亿元）|归母净利润（2024E，亿元）|归母净利润（2025E，亿元）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |002558 CH|巨人网络|259|23.8|18.2|15.8|10.86|14.25|16.4| |600633 CH|浙数文化|165|24.9|32.3|25.7|6.63|5.11|6.43| |002624 CH|完美世界|229|46.5|-20.0|30.6|4.92|-11.46|7.49| |002517 CH|恺英网络|348|23.8|19.6|16.4|14.62|17.74|21.23| |||平均|||22.1||| [13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价31.81元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 姚记科技2024年营收和归母净利下滑，主因营销业务结构调整和游戏业务充值流水波动，长期看好其休闲游戏竞争力和卡牌业务发展空间 [1] - 下调2025 - 2026年归母净利润预测，主要考虑游戏充值流水不及预期 [5] 各业务情况总结 游戏业务 - 2024年实现收入10.15亿元，同比下滑17.2%，主因流水充值波动；毛利率96.15%，同比微增0.14pct，主要产品用户粘性高，后续精细化运营有望企稳 [2] 扑克牌业务 - 2024年收入10.82亿元，同降0.75%，毛利率30.40%，同比提升3.84pct，主因生产效率提升；“年产6亿副扑克牌生产基地建设项目”稳步推进，将强化综合竞争实力 [3] 数字营销业务 - 2024年收入11.42亿元，同比下滑40.25%，主因收入确认方式调整及宏观环境变化 [3] 财务指标总结 毛利率与费用率 - 2024年毛利率提升5.81pct至43.44%，主因扑克牌及营销业务毛利率提升和营收结构变化；销售/管理/研发费用率8.04/8.36/5.72%，同比变动0.64/1.67 /0.09 pct，Q4管理及研发费用率大幅提升主因计提奖金，后续费用率有望改善 [4] 盈利预测 - 下调2025 - 2026年归母净利润至6.0/6.7亿元（前值7.0/8.0亿元），预计2027年归母净利润为7.3亿元 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(人民币百万)|4.307|3.271|3.367|3.623|3.815| |+/-%|10.01|(24.04)|2.92|7.60|5.31| |归属母公司净利润(人民币百万)|562.46|539.01|602.88|673.12|732.19| |+/-%|61.37|(4.17)|11.85|11.65|8.78| |EPS(人民币, 最新摊薄)|1.36|1.30|1.45|1.62|1.77| |ROE (%)|18.98|16.01|16.25|16.26|15.80| |PE (倍)|18.63|19.45|17.39|15.57|14.32| |P/B (倍)|3.25|2.99|2.68|2.40|2.14| |EV/EBITDA (倍)|12.92|13.16|12.34|10.15|9.64|[7] 可比公司估值 |股票代码|股票简称|总市值(亿元)|PE（2023A）|PE（2024E）|PE（2025E）|归母净利润(亿元)（2023A）|归母净利润(亿元)（2024E）|归母净利润(亿元)（2025E）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |002558 CH|巨人网络|259|23.8|18.2|15.8|10.86|14.25|16.4| |600633 CH|浙数文化|165|24.9|32.3|25.7|6.63|5.11|6.43| |002624 CH|完美世界|229|46.5|-20.0|30.6|4.92|-11.46|7.49| |002517 CH|恺英网络|348|23.8|19.6|16.4|14.62|17.74|21.23| |||平均|||22.1||| [14]

2025年4月25日，姚记科技(002605.SZ)发布2024年年度报告。截至2025年4月24日，共有253个机构投资 者披露持有姚记科技A股股份，合计持股量达6995.87万股，占姚记科技总股本的16.87%。其中，前十 大机构投资者包括玄元私募基金投资管理(广东)有限公司-玄元科新241号私募证券投资基金、珠海阿巴 马资产管理有限公司-阿巴马悦享红利28号私募证券投资基金、基本养老保险基金一二零三组合、中国 民生银行股份有限公司-华夏中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司、 鹏华高质量增长混合A、中邮新思路灵活配置混合A、南方中证1000ETF、华安宏利混合A、广发电子信 息传媒股票A，前十大机构投资者合计持股比例达8.71%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计 下跌了0.41个百分点。 外资态度来看，本期较上一期持股增加的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股增加占比 达0.15%。 公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计4个，包括鹏华高质量增长混合A、鹏华稳健回 报混合A、银河消费混合A、银河文体娱乐混合A，持股增加占比达0.41%。本期较上一季度持股 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年姚记科技总营收32.71亿元（同比-24.04%），归母与扣非净利润分别为5.39、5.06亿元（同比-4.17%、-2.59%）；拟每10股派发现金股利5元（含税）[1] - 预测公司2025 - 2027年收入分别为34.50、35.86、36.85亿元，归母利润分别为5.88、6.35、6.83亿元，EPS分别为1.42、1.53、1.65元，当前股价对应PE分别为17.8、16.5、15.3倍，维持“买入”投资评级[5][9] 各部分总结 2024年业绩落地 静待2025年回暖 - 2024年公司扑克牌、游戏、数字营销收入分别为10.82、10.15、11.42亿元（同比-0.75%、-17.2%、-40.25%，收入占比分别为33.07%、31.04%、34.91%）[2] - 游戏业务践行精品化并扩大AI工具应用范围；数字营销端借力AI提效；扑克牌端推进生产基地建设，招募经销商渗透下沉市场，静待2025年主业回暖[2] 以“内容+基地”策略推进文创产业园发展 - 姚记科技下属文创产业园区上海国际短视频中心发力短剧拍摄等，将新增3000平方米汉唐风内景，提供一站式配套服务，有望带动文创产业园商业化发展[3] 拓展体育文化产业 - 2022年1月公司战略投资卡淘，推动球星卡一级市场业务发展，扩展二级市场社群，完善卡牌及体育文化产业布局，驱动体育新消费新增量[4] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为34.50、35.86、36.85亿元，归母利润分别为5.88、6.35、6.83亿元，EPS分别为1.42、1.53、1.65元，当前股价对应PE分别为17.8、16.5、15.3倍[5] 财务数据 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|3,271|3,450|3,586|3,685| |增长率（%）|-24.0|5.5|3.9|2.8| |归母净利润（百万元）|539|588|635|683| |增长率（%）|-4.2|9.0|8.0|7.6| |摊薄每股收益（元）|1.30|1.42|1.53|1.65| |ROE（%）|15.2|15.8|16.2|16.6|[11] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标 - 包含流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等资产负债表项目；营业收入、营业成本等利润表项目；经营、投资、筹资活动现金净流量等现金流量表项目；以及成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力等主要财务指标的预测数据[12]