| 证券代码：002605 | 证券简称：姚记科技 | 公告编号：2025-064 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127104 | 债券简称：姚记转债 | | | | 上海姚记科技股份有限公司 | | 第六届董事会第二十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、会议召开与审议情况 上海姚记科技股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第二十四次 会议于 2025 年 10 月 19 日以电话、电子邮件、微信等方式发出通知，并于 2025 年 10 月 29 日以通讯表决方式召开。会议应到董事 7 名，实际出席会议的董事 7 名，部分高级管理人员、监事列席。会议的召开和表决符合有关法律、行政法规、 部门规章、规范性文件和公司章程的规定。会议由董事长姚朔斌先生主持，经全 体董事审议和表决，通过了以下议案： 1、审议通过了《2025 年第三季度报告》，同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票。 具体内容详见公司指定信息披露网站巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）以及 公司在指定信息披露媒体《证券 ...

鉴于 1 名激励对象梁美锋女士因个人原因已离职，不再具备激励资格，公 司拟回购注销其已获授但尚未解除限售的 5 万股限制性股票。根据 2025 年 6 月 5 日公司召开第六届董事会第二十次会议和第六届监事会第十八次会议审议通 过的《关于调整 2022 年股权激励计划股票期权行权价格和限制性股票回购价格 的议案》，本次回购价格为 5.81 元/股，公司应支付的回购价款总额为人民币 290,500 元，所需资金来源于公司自有资金。 我们认为，本次回购注销限制性股票的是根据《上市公司股权激励管理办 法》《2022 年股权激励计划（草案）》的相关规定，对已离职不再具备激励对象 资格和条件的员工已获授但未解除限售的限制性股票进行回购注销。本次回购 注销事项不会影响激励计划的继续实施，不影响公司的持续经营，也不存在损 害公司及全体股东利益的情况，同意公司回购注销离职激励对象已获授但尚未 解除限售的限制性股票，并将回购注销事项提交公司董事会和股东大会审议。 上海姚记科技股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会 2025 年 10 月 30 日 上海姚记科技股份有限公司董事会薪酬与考核委员会 关于回购注销部分限制性股票的核查意 ...

上海姚记科技股份有限公司 2025 年第三季度报告 证券代码：002605 证券简称：姚记科技 公告编号：2025-067 债券代码：127104 债券简称：姚记转债 上海姚记科技股份有限公司 2025 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度财务会计报告是否经过审计 □是 否 1 单位：元 | 项目 | 本报告期金额 | 年初至报告期期末金额 | 说明 | | --- | --- | --- | --- | | 非流动性资产处置损益（包 | | | | | 括已计提资产减值准备的冲 | -51,621.77 | 715,865.43 | | | 销部分） | | | | | 计入当期损益的政府补助 | | | | | （与公司正常经营业务密切 | | ...

市场整体表现 - 游戏板块指数当日下跌0.27%，表现弱于大盘，上证指数上涨0.63%，深证成指上涨0.98% [1] - 板块内个股表现分化，ST华通领跌，跌幅达4.94% [1][2] 个股价格表现 - 涨幅前十的个股中，游族网络涨幅最大，为5.42%，收于11.66元，成交额7.41亿元 [1] - *ST大晟涨5.08%，恺英网络涨4.12%，完美世界涨2.65% [1] - 跌幅前列的个股包括ST华道跌4.94%，姚记科技跌2.17%，顺网科技跌1.86% [2] 板块资金流向 - 游戏板块整体主力资金净流出4.21亿元，游资资金净流出7092.83万元，散户资金净流入4.92亿元 [2] - 个股方面，游族网络主力资金净流入4650.55万元，净占比6.27% [3] - 恺英网络主力资金净流出6458.54万元，净占比5.13% [3] - 完美世界主力资金净流入2405.11万元，但散户资金净流出6151.37万元，净占比-12.43% [3] 相关ETF表现 - 游戏ETF(159869)近五日下跌7.55%，市盈率41.90倍，主力资金净流出6466.5万元，份额增加9500万份至74.6亿份 [5] - 食品饮料ETF(515170)近五日上涨0.34%，市盈率20.51倍，估值分位20.12% [5] - 科创半导体ETF(588170)近五日下跌9.17%，份额减少1200万份至23.4亿份 [5] - 云计算50ETF(516630)近五日下跌6.46%，市盈率116.38倍，估值分位90.10% [6]

公司担保事项 - 姚记科技全资子公司芦鸣科技与字跳保理签署保理业务合同 [2] - 公司全资孙公司圣达际网络和上海洽尔网络科技为芦鸣科技提供连带责任保证担保 [2] - 两家孙公司各自担保金额不超过人民币3000万元 合计担保金额不超过人民币6000万元 [2] - 本次担保事项无需提交公司董事会及股东大会审议 [2]

业绩数据 - 芦鸣科技2024年末资产548,916,735.69元，2025年6月末为511,883,595.19元[5] - 2024年末负债285,675,442.72元，2025年6月末为247,617,996.51元[5] - 2024年末净资产263,241,292.97元，2025年6月末为264,265,598.68元[5] - 2024年度营收1,223,706,370.96元，2025年1 - 6月为552,913,401.94元[5] - 2024年度利润总额43,668,280.92元，2025年1 - 6月为16,629,005.83元[5] - 2024年度净利润36,042,986.36元，2025年1 - 6月为13,392,731.15元[5] 担保情况 - 圣达际网络和洽尔网络为芦鸣科技担保合计不超6000万元[2] - 公司及子公司累计对外担保额度为0元[9] - 公司对子公司及子公司间已审批担保额度4.6亿元，占比13.10%[9] - 截至公告日，累计担保余额2.92亿元，占比8.32%[9]

板块整体表现 - 游戏板块在10月16日整体下跌1.29%，表现弱于上证指数（上涨0.1%）和深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内多数个股下跌，名臣健康为领跌股[1] 个股价格表现 - 部分ST类股票逆势上涨，*ST大晟上涨0.99%至4.10元，ST凯文上涨0.26%至3.84元，ST中青宝上涨0.18%至11.37元[1] - 下跌个股中，三七互娱跌幅较大，下跌1.33%至20.09元，姚记科技下跌1.47%至26.21元，冰川网络下跌1.38%至37.98元[1] - 吉比特收盘价为470.55元，下跌0.20%，是板块内股价最高的个股[1] 成交情况 - 三七互娱成交量最大，为33.82万手[1] - 巨人网络成交额达10.54亿元，吉比特成交额为10.26亿元，显示大盘股有较高流动性[1] - ST华通成交额高达18.22亿元，但股价仅微涨0.16%[1] 资金流向 - 游戏板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为8.33亿元[3] - 游资资金净流入2.05亿元，散户资金净流入6.28亿元，与主力资金流向形成对比[3]

板块整体表现 - 游戏板块当日下跌1.41%，表现弱于大盘，上证指数下跌0.19%，深证成指下跌0.93% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌股为*ST大晟，跌幅达4.92% [1][2] - 游戏板块主力资金净流出6.75亿元，但散户资金净流入6.31亿元 [2] 个股价格与成交表现 - 文投控股和顺网科技为少数上涨个股，涨幅分别为1.15%和0.83% [1] - 巨人网络、完美世界、吉比特等主要公司股价小幅下跌，跌幅在0.15%至0.94%之间 [1] - 成交量方面，ST华通成交123.81万手，成交额24.55亿元，活跃度较高 [1] - 昆仑万维成交额达34.68亿元，为板块中成交额最高的公司 [2] 资金流向分析 - 神州泰岳和吉比特获得主力资金净流入，分别为5407.83万元和2733.49万元，主力净占比分别为5.79%和3.48% [3] - ST中青宝和富春股份主力资金净流出占比最高，分别为-10.85%和-7.14% [3] - 文投控股和ST中青宝获得散户资金净流入，散户净占比分别为7.27%和5.85% [3] - 游资资金整体净流入4319.71万元，宝通科技游资净流入1257.76万元，占比4.03% [2][3]

可转债情况 - 2024年1月25日发行可转换公司债券5,831,273张，募集资金58,312.73万元[2] - 2024年2月26日在深交所挂牌交易[3] - 转股期为2024年7月31日至2030年1月24日[5] - 转股价格由21.53元/股经三次调整至20.08元/股[5][6] - 2025年第三季度“姚记转债”因转股减少355张，转股数量为1,759股[7] - 截至2025年9月30日，可转换公司债券余额为582,672,300元[7] 股份变动 - 2025年第三季度有限售条件股份变动前为80,409,178股，占比19.26%，变动后占比19.25%[8] - 2025年第三季度无限售条件股份变动前为337,061,982股，占比80.74%，增加156,259股后为337,218,241股，占比80.75%[9] - 2025年第三季度公司股份合计变动前为417,471,160股，增加156,259股后为417,627,419股[9]

投资评级 - 股票投资评级为买入，且维持此评级 [1] 核心观点 - 报告认为姚记科技业绩虽阶段性承压，但正深化短视频中心战略布局，未来业绩有望改善 [4] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润将分别达到5.47/6.27/7.42亿元，对应EPS为1.31/1.50/1.78元 [8] - 根据2025年9月26日收盘价，对应市盈率分别为21/19/16倍，估值具有吸引力，维持买入评级 [8] 公司基本情况 - 最新收盘价为27.77元，总市值116亿元，流通市值94亿元 [3] - 总股本为4.18亿股，流通股本为3.37亿股，52周内最高价34.44元，最低价22.83元 [3] - 公司资产负债率为30.0%，市盈率为21.12，第一大股东为姚朔斌 [3] 2025年半年报业绩表现 - 2025年上半年营业收入14.38亿元，同比下降24.64%，归母净利润2.56亿元，同比下降9.98% [4] - 2025年第二季度营业收入6.60亿元，同比下降28.84%，归母净利润1.15亿元，同比下降13.69% [4] - 扣非后归母净利润表现略好于归母净利润，2025H1为2.54亿元，同比下降5.43% [4] 分业务表现 - 游戏业务2025H1收入4.81亿元，同比下降6.33%，降幅较2024年同期有所收窄 [5] - 数字营销业务2025H1收入5.21亿元，同比下降40.76%，规模收缩对整体业绩形成主要拖累 [5] - 扑克牌业务2025H1收入4.29亿元，同比下降12.72%，未来新品类带动及产能释放有望修复业绩 [5] 盈利能力与费用分析 - 2025H1公司综合毛利率为44.65%，同比提升7.88个百分点，主要因低毛利率的数字营销业务占比下降 [6] - 分业务看，游戏业务毛利率高达96.39%，扑克牌业务毛利率29.93%，数字营销业务毛利率8.16% [6] - 期间费用率为21.40%，同比增加2.92个百分点，其中管理费和研发费用率上升，销售费用率下降 [6] 未来增长动力 - 四季度节假日与电商大促集中，宣发旺季有望带动公司数字营销业务需求回升 [7] - 短剧产业景气度上行，以横店为例，2025年前七个月接待短剧剧组已超2300个，显著超越2024年全年 [7] - 公司上海国际短视频中心预计年服务剧组50个以上，场景利用率达85%，单场景日均可支持2~3组拍摄 [7] 盈利预测与估值 - 预测公司2025/2026/2027年营业收入分别为34亿元/36亿元/39亿元 [8] - 预测归属母公司净利润增长率在2025E至2027E分别为1.40%/14.65%/18.43% [11] - 预测每股收益2025E至2027E分别为1.31元/1.50元/1.78元，对应市盈率逐步下降 [11]