市场扩张和并购 - 2021年11月公司与国电投滨海等合资成立国信滨海港，持股51%，注册资本24亿[2] - 公司拟0元收购国电投滨海持有的国信滨海港29%股权，承接6.96亿元出资义务，收购后持股80%[2] - 公司放弃国信滨海港5%股权优先购买权，拟出让给江阴苏龙热电有限公司[19][20] 业绩总结 - 2024年3月31日，国信滨海港资产总额42.69亿元，负债29.08亿元，净资产13.61亿元[13] - 2024年第一季度，国信滨海港营收702.95万元，净利润313.47万元[13] 其他 - 收购股权能解决国信滨海港资本金不足问题，利于项目建设和公司长期发展[21]

市场扩张和并购 - 公司拟0元收购国电投滨海持有的国信滨海港29%股权，承接69600万元出资义务和权益[1] - 收购完成后公司将持有国信滨海港80%股权[1] 其他新策略 - 董事会拟与公司经理层成员签订任期及2024年度经营业绩责任书[3]

证券代码：002608 证券简称：江苏国信 公告编号：2024-022 江苏国信股份有限公司 2023 年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2、本次股东大会以现场书面表决与网络投票相结合的方式召开。 一、 会议召开情况 1. 会议召开时间： （1）现场会议时间：2024年5月8日（星期三）下午14:30开始。 现场会议召开地点：南京国信大酒店三楼神州厅。 （2）网络投票时间：2024年5月8日。其中，通过深圳证券交易 所交易系统进行网络投票的具体时间为2024年5月8日的交易时间，即 9:15-9:25，9:30-11:30和13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投 票的具体时间为2024年5月8日09:15至15:00期间的任意时间。 2. 会议召集人：公司董事会 3. 会议召开方式：现场书面表决与网络投票相结合的方式 4. 会议主持人：董事长徐文进先生 特别提示： 1、本次股东大会无增加、变更、否决议案的情况。 5. 本次股东大会的召集、召开与表决程序符合《公司法》等法律、 法规和《公司章程》的规定。 二、 会议 ...

会议信息 - 2024年4月10日召开第六届董事会第十四次会议，审议召开2023年度股东大会的议案[6] - 4月12日公告召开股东大会的通知及提案内容[6] - 5月8日14时30分股东大会于南京召开，现场与网络投票结合[7] 参会情况 - 现场及网络出席股东和代表共15人，代表股份33.05亿股，占比87.48%[11] - 现场出席3人，代表股份28.94亿股，占比76.61%[12] - 网络投票12人，代表股份4.11亿股，占比10.87%[13] - 中小股东和代表共13人，代表股份1.24亿股，占比3.29%[14] 提案表决 - 《2023年度董事会工作报告》等四项议案赞成票33.05亿股，占比99.9979%[19][20][21][23] - 《2023年度利润分配方案》赞成票33.04亿股，占比99.9797%；中小投资者赞成票1.24亿股，占比99.4612%[24] - 多项提案有不同比例的赞成、反对和弃权票[25][26][27][29][30] 会议结论 - 律师认为股东大会召集与召开等程序和结果均合法有效[31]

报告公司投资评级 - 增持（维持评级）[1] 报告的核心观点 - 预计未来市场煤价中枢持续下移 滨海、沙洲、国信靖电机组计划于24 - 25年陆续投产 未来2年公司业绩有望持续增长 预计公司24 - 26年分别实现归母净利润30.9/34.7/37.6亿元 EPS分别为0.82/0.92/1.00元 公司股票现价对应PE估值分别为10.1/9.0/8.3倍 维持“增持”评级[1] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024年4月26日公司披露一季报 1Q24实现营收90.8亿元 同比 +25.6%（调整后） 归母净利润7.8亿元 同比 +202.9%（调整后） 扣非归母净利润7.9亿元 同比 +208.3%（调整后）[1] 经营分析 - 1Q24江苏用电量增、价稳驱动公司火电业绩增长 新机组24年放量可期 1Q24江苏省用电量同比增长11.6%、较我国全社会用电增速高1.8pct 电力供需紧平衡下省内电力月度交易竞价1Q24维持在较基准价上浮12% - 14%的水平 综合考虑电量电价和容量电价后预计江苏煤电总上网电价同比企稳微增 公司在运煤电机组约70%分布于江苏 且省外山西煤电机组发电量也有约90%送往江苏 9M23控股射阳港100万千瓦煤电项目投产放量进一步放大了1Q24的业绩增长 预计24年底滨海港电厂2×100万千瓦机组投产后将进一步释放业绩增长动力[1] - 煤价1Q24下行 + 去年同期高基数 成本回落使火电盈利能力持续提升 截至1Q24末市场煤价进一步较24年初回落了11% 1Q24市场煤价中枢同比降幅可达到19% 预计24年全年煤价中枢同比23年下移 成本改善下公司电力主业盈利能力将获得持续改善[1] - 金融板块稳健增长、持续贡献重要业绩 公司金融业务主要由子公司江苏信托开展 1Q24江苏信托的信托业务稳健增长 手续费及佣金收入同比 +29.3%至2.1亿元 江苏信托聚焦资产管理、资产服务及公益慈善信托等转型方向 23年已辅助发行全国首单银行间市场产业园区类REITs 标品投资、ABS、家族信托等业务迅速发展 未来金融业务的稳健发展将为公司业绩构筑重要的“安全垫”[1] 公司基本情况（财务数据） |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---|---| |营业收入(百万元 )|32,438.8|34,572.2|35,059.2|37,550.3|41,126.9| |营业收入增长率|12.3%|6.6%|1.4%|7.1%|9.5%| |归母净利润(百万元 )|68.2|1,870.4|3,093.4|3,469.4|3,759.4| |归母净利润增长率|N/A|2643.55%|65.39%|12.16%|8.36%| |摊薄每股收益 (元)|0.018|0.495|0.819|0.918|0.995| |每股经营性现金流净额|1.25|1.00|1.39|1.59|1.69| |ROE( 归属母公司)(摊薄 )|0.24%|6.53%|10.73%|11.22%|11.33%| |P/E|330.30|13.27|10.14|9.04|8.34| |P/B|0.79|0.87|1.09|1.01|0.95|[3] 三张报表预测摘要 - 包含主营业务收入、增长率、主营业务成本、损益表、资产负债表等多方面财务数据预测 如2024E主营业务收入35,059百万元 增长率1.4% 主营业务成本 - 29,876百万元等[4] 市场中相关报告评级比率分析 - 市场中相关报告投资建议为“买入”得1分 “增持”得2分 “中性”得3分 “减持”得4分 之后平均计算得出最终评分 作为市场平均投资建议的参考 最终评分与平均投资建议对照：1.00 = 买入；1.01 - 2.0 = 增持 ；2.01 - 3.0 = 中性；3.01 - 4.0 = 减持[6] - 给出不同时间范围内（一周内、一月内、二月内、三月内、六月内）“买入”“增持”“中性”“减持”的数量及对应评分 如一周内买入0个、增持1个、中性0个、减持0个 评分2.00[7]

报告公司投资评级 - 维持对公司"谨慎推荐"评级 [2] - 给予公司2024年12.0倍PE,目标价8.76元 [2] 报告的核心观点 - 2024年一季度公司实现营业总收入90.81亿元,同比增长25.56%;归母净利润7.79亿元,同比增长202.87% [1] - 电价端总体微降但仍可控,营收高增主要因电量高增 [1] - 燃料成本改善,Q1公司整体毛利率同比提高9.1个百分点至12.0% [1] - 持股比例变动导致投资收益同比减少0.79亿元,降幅11.5% [1] 盈利预测与财务指标 - 预计公司2024/2025/2026年EPS分别为0.73/0.89/1.01元 [3] - 公司2024/2025/2026年PE分别为11.4/9.3/8.2倍 [3] - 公司2024/2025/2026年营业收入分别为37,688/42,511/50,048百万元,增长率分别为9.0%/12.8%/17.7% [3] - 公司2024/2025/2026年归母净利润分别为2,763/3,360/3,806百万元,增长率分别为47.7%/21.6%/13.3% [3]

具体内容可见公司于同日刊登在《中国证券报》《上海证券报》 《证券时报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的《2024 年第一季度报告》。 1 证券代码：002608 证券简称：江苏国信 公告编号：2024-019 江苏国信股份有限公司 第六届监事会第十次会议决议公告 | 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完 | | --- | | 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 | 江苏国信股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第六 届监事会第十次会议通知于 2024 年 4 月 12 日，以书面、通讯方式发 给公司监事，会议于 2024 年 4 月 25 日以通讯方式召开。本次会议应 出席监事五名，实际出席监事五名。公司高级管理人员列席了会议。 本次会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的规定。本次会议由 监事会主席章明先生主持，与会监事经过认真审议，做出如下决议： 审议通过《关于<2024 年第一季度报告>的议案》 经认真审核，监事会认为公司《2024 年第一季度报告》的编制 和审核程序符合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、 准确、完整地反映 ...

证券代码：002608 证券简称：江苏国信 公告编号：2024-018 江苏国信股份有限公司 第六届董事会第十五次会议决议公告 | 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完 | | --- | | 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 | 具体内容可见公司于同日刊登在《中国证券报》《上海证券报》 《证券时报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的《2024 1 年第一季度报告》。 表决结果：7 票赞成，0 票反对，0 票弃权。 二、审议通过《关于合资成立江苏省国信集团研究院有限公司的 议案》 董事会经研究审议，同意公司与江苏省国信集团有限公司、江苏 省新能源开发股份有限公司合资成立江苏省国信集团研究院有限公 司（简称"国信研究院"）。国信研究院注册资本 8,000 万元，其中， 我公司出资 1,600 万元，占注册资本的 20%。 具体内容可见公司于同日刊登在《中国证券报》《上海证券报》 《证券时报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的《关于 对外投资成立合资公司（国信研究院）暨关联交易的公告》。 江苏国信股份有限公司（以下简称" ...

财务表现 - 2024年第一季度，江苏国信股份有限公司营业总收入达到72.32亿元，同比增长25.56%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为25.71亿元，同比增长202.87%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为4.96亿元，同比下降80.12%[3] - 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目[4] - 公司不存在将非经常性损益项目界定为经常性损益的情况[5] - 销售费用为8.21亿元，主要系电力市场业务增长[8] - 所得税费用为1.72亿元，主要系转回对可弥补亏损确认的递延所得税费用[8] 资产负债 - 其他应收款期末余额为1.28亿元，主要系子公司支付征地保证金[6] - 2024年第一季度，江苏国信股份有限公司流动资产合计283.96亿，较上期下降1.5%[12] - 公司非流动资产合计为597.20亿，较上期增长1.3%[13] - 公司负债合计为474.63亿，较上期下降3.9%[13] - 公司股本为37.78亿，资本公积为158.82亿，未分配利润为48.19亿[13] 其他 - 报告期末普通股股东总数为22,896，持股比例最高的股东为江苏省国信集团有限公司，持股比例为73.82%[10] - 2024年第一季度，江苏国信股份有限公司的营业总收入为908.08亿元，较上期723.24亿元增长25.9%[14] - 净利润为109.41亿元，较上期40.32亿元增长171.6%[15] - 经营活动产生的现金流量净额为9.87亿元，较上期4.96亿元增长99.8%[17] - 江苏国信股份有限公司2024年第一季度筹资活动现金流入小计为395,179,9053.79和920,5553,109.87[18] - 江苏国信股份有限公司2024年第一季度筹资活动现金流出小计为4,738,958,035.64和6,812,951,834.61[18] - 江苏国信股份有限公司2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为67,242,940.73和2,475,509,684.40[18]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级[4] 报告的核心观点 1. 火电业绩反弹兑现，江苏2023年用电需求增长和新机组投产驱动主业煤电业绩提升[1] 2. 煤价中枢下行，煤电业务成本降低，公司2023年电力主业毛利率提升11.8个百分点至11.0%[2] 3. 金融业务稳健增长，2023年实现营收30.0亿元、同比+21.3%，利润总额占比76.1%、增量贡献率50%[3] 4. 预计未来2年公司业绩有望持续增长，2024-2026年归母净利润分别为31.2/35.1/37.4亿元[4] 分组1 - 火电业绩反弹兑现，江苏2023年用电需求增长和新机组投产驱动主业煤电业绩提升[1] - 煤价中枢下行，煤电业务成本降低，公司2023年电力主业毛利率提升11.8个百分点至11.0%[2] 分组2 - 金融业务稳健增长，2023年实现营收30.0亿元、同比+21.3%，利润总额占比76.1%、增量贡献率50%[3] - 预计未来2年公司业绩有望持续增长，2024-2026年归母净利润分别为31.2/35.1/37.4亿元[4]