本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏国信股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十 四次会议和2023年度股东大会审议通过了《关于<江苏信托未来12个 月（2024年6月-2025年5月）证券投资计划>的议案》，为提高自有资 金的盈利能力，在保障日常运营资金需求的前提下，公司控股子公司 江苏省国际信托有限责任公司（以下简称"江苏信托"）计划于2024 年6月至2025年5月期间运用自有资金开展证券投资，投资额度不超过 人民币10亿元（期限内任一时点的证券投资金额不超过10亿元），并 可在合适的条件下处置，授权公司管理层具体实施相关事宜。 具体内容详见公司于2024年4月12日刊登在《中国证券报》《上 海证券报》《证券时报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上 的《关于江苏信托未来12个月（2024年6月-2025年5月）证券投资计划 的公告》（公告编号：2024-013）。 现拟根据业务实际需求进行调整。 证券代码：002608 证券简称：江苏国信 公告编号：2024- 051 江苏国信股份有限公司 关于调整 ...

报告公司投资评级 - 买入（首次评级）[6] 报告的核心观点 - 江苏国信主营业务包括能源与金融两大板块，能源板块资产占比较大；金融板块业绩贡献稳定，是主要的利润主体。2023年，受益于煤价回落、提质增效等，公司归母净利润同比增长3014%。1Q-3Q24公司归母净利润达29.21亿元，同比增长48.47%。预计未来煤价大幅上涨可能性较小、综合电价整体相对稳定、江苏电力需求旺盛以及在建机组十四五期间陆续投产，公司业绩有望持续增长，未来可期。[1] 根据相关目录分别进行总结 能源金融双主业，产融协同共发展 - 江苏国信主营业务包括能源与金融两大板块，能源板块资产占比较大；金融板块业绩贡献稳定，是主要的利润主体。2023年，受益于煤价回落、提质增效等，公司归母净利润同比增长3014%。1Q-3Q24公司归母净利润达29.21亿元，同比增长48.47%。预计未来煤价大幅上涨可能性较小、综合电价整体相对稳定、江苏电力需求旺盛以及在建机组十四五期间陆续投产，公司业绩有望持续增长，未来可期。[1] 火电装机投产高成长，奋楫扬帆正当时 - 截至1H24，公司已投产火电1545.4万千瓦，在建控股煤电508万千瓦，在建参股煤电100万千瓦。在建参控股608万千瓦，数量居全省首位，预计24-25年投产，投产后将为业绩注入增长新动力。公司机组布局以江苏为主，江苏是用电大省，电力需求旺盛，保障公司机组高水平利用小时数。此外，机组布局沿海沿江具有先天成本优势同时综合电价保持高位运行。按照2023年底公司江苏和山西煤电机组1286.2万千瓦测算，2024年公司容量电费（含税）约12.86亿元。容量电价有利于机组盈利的稳定性。公司在山西布局的苏晋能源是负责运营"雁淮直流"的配套项目，超90%的电量外送江苏，电量有保障同时享低价晋煤高价苏电，盈利可观。[2] 金融筑牢盈利基，业绩定位压舱石 - 公司金融板块以江苏信托为主，江苏信托地处南京，具有明显的区位优势，多年来保持了稳健高质量发展，资本实力、品牌知名度稳居江苏第一。2023年，江苏信托营业收入同比增长21.26%；利润总额27.11亿元，同比增长22.49%，占比公司利润总额的78.24%；净利润25.43亿元，同比增长27.86%。金融板块是公司业绩表现的压舱石。2023年江苏信托投资收益占比收入的68%，是主要的收入来源。2023年对江苏银行和利安人寿的投资收益合计20.26亿元，占比江苏信托利润总额的74.8%，是核心的利润来源。江苏信托是江苏银行、利安人寿的第一大股东，稳定的金融股权投资收益为公司奠定了坚强的展业基础。[3] 盈利预测与投资建议 - 预测2024-2026年公司营收分别为351.85、413.28和469.82亿元，归母净利润分别为29.90、35.23和40.58亿元，对应PE分别为9.4/8.0/6.9倍。首次覆盖，给予"买入"评级。[4]

证券代码：002608 证券简称：江苏国信 公告编号：2024-046 江苏国信股份有限公司 关于持股 5%以上股东拟通过公开征集转让方式转让 公司部分股份的提示性公告 江苏国信股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 7 日收到华侨城资本发来的《关于拟通过公开征集转让方式转让公司部 分股份告知的函》，现将有关情况公告如下： 第 1 页 共 3 页 华侨城资本目前直接持有公司 391,376,106 股，占公司总股本 3,778,079,704 股的 10.36%，该部分股票来源于公司 2018 年非公开发 行的股票，均为无限售条件股。因资金需求，华侨城资本拟通过公开 征集转让的方式协议转让其持有的公司 278,066,700 股股份，约占公 司总股本的 7.36%（以下简称"本次公开征集转让"）。在此期间， 公司如有送股、资本公积转增股本等股本变动事项，公开征集转让股 份数量进行相应调整。 根据《上市公司国有股权监督管理办法》，本次公开征集转让的 价格不低于提示性公告日（2024 年 11 月 9 日）前 30 个交易日的每 日加权平均价格的算术平均值及最近一个会计年度公司经审计每股 净资 ...

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 行业和公司概况 [1] - 公司主要从事能源和金融两大板块业务,近年来发展较好 - 公司目标是打造成为一家综合能源服务供应商 2. 公司经营情况 [1][2][3][4][5] - 2021年受煤炭价格上涨影响亏损较多,2022-2024年整体经营情况较好 - 2024年公司在深圳的营收可能达到270多亿元,规模经济效应明显 - 公司金融板块收益也较好,如江苏银行2023年前三季度同比增长10% 3. 未来电价预期 [3][4][5] - 公司认为2025年电价不会大幅下降,可能在2024年基础上小幅变动 - 主要原因是:1)煤价不会大幅下降;2)国家政策会平衡行业利益;3)区域电力需求差异大 4. 公司未来投资计划 [6][7] - 2025年底前将投产6台百万千瓦级电机组,此外还有多个小型机组投产 - 正在布局新能源、储能等新业务,如熔岩储能项目 5. 电力供需情况 [8][9][10][11] - 江苏电力供需较为紧张,缺口约20%,需要外省调入电力 - 未来几年新增机组投产后,供需关系有望得到改善,但经济发展对电力需求增长仍存在不确定性 6. 燃料供应情况 [19][20][21] - 公司煤炭主要来自内蒙、陕西、山西等地,少量进口煤 - 公司成立能源销售公司集中采购,有利于控制煤价波动 7. 金融业务发展 [29][30][31] - 金融板块主要包括投资银行和信托业务,未来将向轻资产转型 - 计划实现产融结合,为公司主业提供金融支持 8. 其他 - 公司债务融资成本较低,资产负债率合理 [34][35] - 正在推进煤电机组低碳改造,提高煤炭综合利用效率 [36][37] - 前三季度电量增长与江苏省整体水平基本一致 [37] 总的来说,公司经营状况较好,未来发展前景看好。公司正在积极布局新业务,优化资产结构,为股东创造更多价值。

公司业绩情况 - 2024年三季度实现营业收入279.84亿元,同比增长11.87% [1] - 2024年三季度归母净利润达到29.21亿元,同比增长48.78% [1] 在建电厂项目 - 公司在建6台百万千瓦超超临界二次再热燃煤机组,其中国信滨海港发电2×100万千瓦项目预计2024年底和2025年一季度投产,国信沙洲2×100万千瓦项目预计2025年迎峰度夏前投产,国信靖江2×100万千瓦项目预计2025年年底投产 [1][2] - 公司子公司在启东和淮安地区投资建设背压机机组,都是供热机组,还有一些参股的新能源项目在建 [2] 储能及煤炭采购 - 公司子公司江苏国信靖江发电有限公司的熔融盐储能项目较为成功,是全球首个实现煤电耦合熔盐储热的成功范例,公司考虑在其他项目推广的可能性 [2] - 公司在江苏省的电厂煤炭来源主要是内蒙、陕西、山西,以及部分进口煤,正在拓展新疆区域煤炭,并在北方港建有30万吨月转运量的专用码头煤炭中转基地 [2][3] 电力供给 - 前三季度江苏省区外来电占全省用电量约21%,公司在山西的6台机组向江苏省送电的比例占雁淮直流送江苏电量的57%左右 [3] - 公司燃气机组主要在苏南、苏中地区,主要作用一是供热,二是调峰,对平衡电网作用较大 [3] - 公司前几年就陆续开展了机组灵活性改造,从满足国家要求标准看,已全部完成改造 [3] - 2024年前三季度江苏地区用电需求增长较快,公司发电利用小时高于去年同期水平 [3] 融资及资本开支 - 公司充分利用了政策性开发性金融工具,加之目前资金市场较为宽松,整体融资成本较低 [3] - 2025年底公司新机组陆续完成投产,后续考虑参股新能源、储能以及智慧电厂建设等,在符合条件的情况下,公司会回报投资者,提升股东获得感 [3]

报告评级 - 报告维持"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 公司火电业绩稳步提升,主要源于发电量增长 [3][4] - 新机组陆续投产将带来未来业绩增长 [4] - 投资收益持续增厚公司利润 [4] - 预计公司未来2-3年业绩将实现稳健增长 [4] 分组内容总结 火电业绩分析 - 3Q24公司火电业绩增长主要源于发电量增长,受益于江苏用电和发电量的良好增势 [3][4] - 公司在建百万千瓦机组数量居全省首位,未来新机组陆续投产将带来业绩增长 [4] 投资收益分析 - 受上半年增持江苏银行影响,公司投资收益同比继续增厚利润 [4] - 江苏银行自身业绩增长也为公司贡献了投资收益 [4] 未来业绩预测 - 考虑煤价中枢下行及新机组投产,公司未来2-3年业绩有望实现稳健增长 [4] - 预计公司24-26年归母净利润将分别达到30.1/34.1/35.7亿元 [4]

营业收入与利润相关 - 本报告期营业收入10207342302.52元较上年同期调整后增长5.32%年初至报告期末为27983726112.79元较上年同期调整后增长11.87%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润968174531.96元较上年同期调整后增长14.40%年初至报告期末为2920614699.26元较上年同期调整后增长48.47%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润985499311.06元较上年同期调整后增长13.06%年初至报告期末为2768279633.10元较上年同期调整后增长47.37%[2] - 2024年第三季度营业总收入为279.84亿元较上期增长11.87%[14] - 本期净利润为38.78亿元较上期增长37.95%[14] - 本期营业总成本为257.26亿元[14] - 持续经营净利润为38.78亿元较上期增长37.95%[15] - 归属于母公司股东的净利润为29.21亿元较上期增长48.47%[15] - 少数股东损益为9.58亿元较上期增长13.45%[15] 每股收益相关 - 基本每股收益本报告期为0.2563元/股较上年同期调整后增长14.42%年初至报告期末为0.7730元/股较上年同期调整后增长48.45%[2] - 基本每股收益为0.7730较上期增长48.45%[15] 现金流相关 - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为3727413475.50元较上年同期调整后增长76.77%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为37.27亿元较上期增长76.77%[16] - 投资活动产生的现金流量净额为-15.47亿元较上期增长20.31%[16] - 筹资活动产生的现金流量净额为-21.34亿元较上期减少177.81%[17] - 现金及现金等价物净增加额为4684.35万元较上期减少98.39%[17] - 期末现金及现金等价物余额为98.91亿元[17] - 销售商品、提供劳务收到的现金为302.1亿元较上期增长12.9%[15] 资产相关 - 在建工程期末余额9291776664.33元较期初余额增长88.97%主要系子公司新建机组投资增加[5] - 其他非流动资产期末余额241198391.43元较期初余额增长55.54%主要系长期资产留抵进项税增加[5] - 货币资金期末余额10065483161.05元 期初余额10044323223.79元[11] - 交易性金融资产期末余额9256207489.12元 期初余额11558367985.18元[11] - 应收账款期末余额3089961376.45元 期初余额3829044289.48元[11] - 预付款项期末余额1551224246.03元 期初余额2094616320.06元[11] - 存货期末余额1394732900.08元 期初余额1528800397.95元[11] - 长期股权投资期末余额20864917307.62元 期初余额17774767424.83元[11] - 固定资产期末余额30429094013.88元 期初余额32136559997.73元[11] 其他收益与支出相关 - 本期其他收益为1862.44万元较上期减少82.75%[14] - 本期投资收益为18.95亿元较上期增长12.6%[14] - 本期营业外收入为2.88亿元较上期增长2596.59%[14] - 本期营业外支出为2157.5万元[14] - 营业外收入为287682032.28元较上年增长2595.64%主要系子公司增持联营企业股权所致[6] - 所得税费用为636301086.90元较上年增长46.75%主要系电力企业盈利补亏等原因[6] 公司结构相关 - 控股子公司参与成立江苏新能青口新能源开发有限公司 注册资本24600万元 新海发电认缴出资2460万元占10%[9] 股东相关 - 报告期末普通股股东总数为22708名[7] - 江苏省国信集团有限公司持股比例73.82% 持股数量2789094871股[7] 资金拆借相关 - 拆入资金期末余额1550000000.00元较期初余额减少58.16%系子公司归还同业拆入资金[5] 财务指标相关 - 本期利润总额为45.15亿元[14] - 本期负债合计为468.95亿元所有者权益合计为441.21亿元[12]

公司概况 - 江苏国信股份有限公司是一家以发电为主业的大型国有电力企业[1] - 公司主要从事火电、新能源等电力生产和销售业务[1] - 公司股票代码为002608，股票简称为江苏国信[1] 全国统一电力市场体系建设 - 全国统一电力市场体系的加速构建为传统电企带来机遇和挑战[2][3] - 机遇包括电力市场扩大、推动火电绿电转型[3] - 挑战包括需要灵活应对市场变化、推动技术创新与转型[3] 公司业务发展 - 2024年上半年公司区外来电占比18.9%，同比增长10.9%[3] - 公司在建百万千瓦机组6台，数量居全省首位[3][4] - 公司加大绿色能源投资比重，积极参与新能源业务[4][5] - 公司开展深度节能改造，提高机组灵活性和环保水平[5] 投资者回报 - 公司制定了持续稳定的分红政策，2020-2023年累计分红15.11亿元[4] - 未来公司仍将重视投资者回报，提升股东获得感[4]

江苏国信股份有限公司 证券代码：002608 证券简称：江苏国信 公告编号：2024-044 华侨城资本计划自本公告披露之日起15 个交易日后的3个月内， 通过侨新一号资管计划以集中竞价方式减持本公司股份不超过 28,571,400 股（占本公司总股本比例 0.76%）。 第 1 页 共 3 页 一、华侨城资本和侨新一号资管计划的基本情况 （一）减持主体名称：华润元大基金－深圳华侨城产业投资有限 公司－华润元大基金侨新一号单一资产管理计划 关于持股 5%以上股东减持股份的预披露公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 持有江苏国信股份有限公司（以下简称"本公司"）28,571,400 股（占本公司总股本 0.76%）的华润元大基金－深圳华侨城产业投资 有限公司－华润元大基金侨新一号单一资产管理计划（以下简称"侨 新一号资管计划"）为持有本公司 391,376,106 股（占本公司总股本 10.36%）的大股东深圳华侨城资本投资管理有限公司（以下简称"华 侨城资本"）设立的单一资产管理计划，华侨城资本对侨新一号资管 计划作并表处理。为严格 ...

证券代码：002608 证券简称：江苏国信 公告编号：2024-041 江苏国信股份有限公司 第六届监事会第十三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏国信股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第十 三次会议通知于 2024 年 9 月 2 日，以书面、通讯方式发给公司全体 监事，会议于 2024 年 9 月 13 日以通讯方式召开。本次会议应出席监 事五名，实际出席监事五名。本次会议的召开符合《公司法》和《公 司章程》的规定。本次会议由监事会主席章明先生召集。与会监事经 过认真审议，做出如下决议： 审议通过《关于对外投资成立合资公司（青口新能）暨关联交易 的议案》 公司控股子公司江苏新海发电有限公司（以下简称"新海发电"） 拟与江苏新能投资管理有限公司（以下简称"新能投资"）、连云港 市能源集团有限公司（以下简称"连云港能源集团"）、连云港金海 环保产业发展集团有限公司（以下简称"金海环保"）共同成立项目 公司投资开发连云港青口盐场渔光一体化发电项目。青口新能注册资 本 24,600 万元人民币，其中新海发电认缴出资 2,4 ...