广晟公司基本情况及并购初衷 - 广晟公司总资产接近1400亿，在广东省属竞争性国有企业中排名第一 [2] - 广晟公司主要产业板块包括矿业、电子、工程地产、金融和环保五大板块 [2] - 广晟公司控股6家国内上市公司，是中国电信第二大股东 [3] - 广晟公司并购东江环保的初衷包括：国有企业进入瓶颈期，传统产业面临去产能挑战；现有业务与环保有良好的协同作用；东江环保资质优秀、潜力大 [4] 广晟的协同作用及发展规划 - 广晟公司投资控股东江环保，将发挥混合所有制的优势，推动公司进入新的发展阶段 [5] - 广晟公司拥有良好的政企关系，已与省内部分地市讨论环保领域合作 [5] - 广晟公司融资优势明显，银行融资在基准利率下浮10%左右，管理的产业基金规模达300亿 [6] - 广晟公司将指派1-2名副总裁到东江环保，壮大公司队伍，并支持股权激励计划 [6] - 广晟公司控股后，东江环保成为混合所有制企业，保留民营企业决策灵活优势的同时引入国有企业规范管理机制 [7] 经营业务 - 东江环保以危废发展为公司的核心业务，未来几个月将制定未来5年发展规划 [7] - 2020年资质量预估达到350万吨，其中200万吨无害化处置，目标覆盖全国范围 [8] - 2016年公司预计达到180万吨的资质量，部分项目需到2017年才能有产能贡献 [8] - 公司在广东省项目产能利用率70%以上，危废项目产能利用率利用不足的现象不会发生 [8] - 江西项目进展顺利，焚烧设施满负荷运转，填埋很快会投产 [9] - 珠海永兴盛预计下半年满负荷运行，江门项目已经投产，达产率60%左右 [9] - 江苏如东大恒焚烧调试完成后基本稳定，填埋已在建，计划年内建成投产 [9] - 山东蓝海项目预计2017年可建成投产，河北衡水项目产能扩建到9万吨，预计2017年投产 [9] - 韶关项目规划物化和焚烧4万吨，加上填埋后无害化合计7万吨，实际无害化收运量达到10万吨 [9] 其他 - 收购东江环保原大股东老股价格较停牌日前20日均价溢价30% [10] - 非公开增发方案最终定价原则修改为发行日前20个交易日均价的九折 [10] - 长三角市场有300多家拥有资质的公司，技术水平有限且规模较小，给予公司很大的市场整合空间 [11] - 公司项目选址会选在工业区或远离居民区，工业区邻避效应相对较小 [12] - 东江环保是广东省国资体系内唯一一家A+H公司，未来计划让H股股价与A股接轨 [12]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员包括中信证券、国信证券等 300 余位投资者 [2] - 时间为 2016 年 7 月 15 日上午 9:00 - 10:00、10:30 - 11:00 [2] - 上市公司接待人员有公司总裁陈曙生先生、副总裁及董秘王恬女士 [2] 定增及股权激励计划 - 公司发布非公开发行预案，向广晟募集资金超 20 亿元，发行完成后广晟持股比例或增至 20.27%，合计可支配表决权比例超 26.14% [2] - 选择发行期首日为定价基准日，8 月 30 日召开股东大会，快则明年一季度完成定增，目前广东省国资委已批复同意 [2] - 总裁领导下的经营班子稳定不变，股权激励绑定 300 多名员工，广晟支持该方案并将派驻副总 [2][4] 发展方向与战略规划 - 发展方向为根植深圳，立足广东，做好广东省环保产业，面向全国保持危废龙头地位，拓展市场 [4] - 战略规划将陆续展开，发挥国有资产优势，保持民企高效运作，以上市公司为主体授权经营，重大事项上报国资委 [4] - 加大再融资和资金置换工作，降低财务成本，推进再融资方案 [4] 团队与决策机制 - 现有团队考核、薪酬体系暂未与广晟具体交流，市值是考核基本点 [4] - 决策机制待新董事会成立后建立，涉及广晟国有资产变动需上报，项目投资由董事会决策，广晟认可公司原有规划 [4] 扩张手段与未来愿景 - 扩张手段包括收购项目和与政府沟通拿新建项目，如茂名项目已签署投资合作协议 [4] - 未来愿景是引入国有资本，发挥国资和民企综合优势，巩固危废核心业务，发展环境工程等业务，打造综合性环保服务企业 [4] 经营及业务拓展 - 业务拓展以危废为主业，关注市政项目，募投项目均为危废项目以实现产能扩张 [4][5] - 利用广晟平台与环保项目对接，推进公司与广晟资源对接 [5] - 目前公司产能资质 130 多万吨，在建项目稳步推进，达产率 60% - 70%，预计未来三年无害化产能提升 40% - 50%，达产率达 70% [5] - 引入广晟后可深挖广东市场，拓展全国业务，广晟能带来多项业务，助力东江环保做大做强 [5] 行业趋势及发展 - 环保行业新趋势包括固废产业生态化、平台化、资本与环保产业结合、国际化、信息化 [5][6] - 危废行业供不应求，处于建设和产能补缺口阶段，政府规范性要求强，公司与广晟合作可补缺短板 [6] 其他事项 - 原控股股东张总增发后股份约 13%，仍会为公司发展发挥作用 [6] - 中报 8 月底公布，业务推进正常但部分新建项目验收进度慢 [6] - 公司会加强两地投资者沟通，探讨港股安排，未来用好两地平台做好资本运作 [6]

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研，参与机构投资者 215 位，时间为 2016 年 3 月 25 日上午 9:00 - 11:00，接待人员有公司总裁陈曙生、财务总监田华臣、副总裁兼董事会秘书王恬 [2] 业务结构与转型 - 2015 年环保行业发展好，公司优化业务结构，推进内生式增长及外延式扩张，无害化毛利占比约 39%，资源化毛利占比到 30%，实现从资源化向无害化转型 [2] 区域拓展与项目进展 - 在长三角地区全产业链运营，提升华东地区协同 [3] - 华鑫项目调试中，2016 年中下旬新增量体现；珠海永兴盛预计第三季度建成拿资质，第四季度发挥作用 [3][4] - 韶关项目焚烧项目（0.95 万吨/年）做点火准备，将增至 2 万吨/年，含锌废物处理（8 万吨/年）二季度生产，物化设施待焚烧投产同步运行，填埋通过合法性论证半年内建成，预计年底项目建成 [4] - 衡水睿韬目前 9600 吨/年焚烧，新增 2 万吨/年焚烧，年底达 3 万吨/年，未来新增物化 5 万吨/年；山东潍坊年底第一期 2 万吨/年建成 [4] - 东江威立雅获 3 万吨/年焚烧扩建环评批复，预计 2017 年上半年运营 [4] 无害化处理情况 - 2015 年 65 万吨无害化处置能力按年底前获资质量统计，大部分四季度获资质，用 2015 年实际处置量与 2014 年产能比较合理，2014 年无害化处置产能 19 万吨/年，2015 年实际处理量约 23 万吨/年（不含威立雅），新增 4 万吨 [4] - 两高司法解释后项目排放标准提升致处置成本上升，无害化毛利率希望稳定在合理水平，公司会加大环保前端服务模式，整体毛利率维持现有水平 [4][5] 资源化业务情况 - 有色金属价格预期回升对资源化盈利有帮助，公司业务结构使价格波动对营收敏感度下降，资源化毛利回升且平稳，今年有增长主要来自量的增长 [5] 资金来源与规划 - 定增终止短期有影响但不改长期趋势，前期募投项目基本完成，未来考虑股权融资 [5] - 财务成本借款利率低，每年规划 10 亿资本开支有保障，发展措施包括经营性现金流约 2.3 亿元（含小贷公司贷款约 4 亿元）、资产负债率 52%可通过银行授信增加资金、争取资本市场融资、成立产业并购基金多途径解决资金和并购项目 [5] 其他业务情况 - 电子废弃物拆解业务 2015 年发展好但非主业，会适当调整以释放流动性 [5] - 小额贷款围绕上下游客户，去年回收准时无坏账 [5] 竞争与市场情况 - 公司获取资质比第二名超 3 倍以上，行业资本进入和跨界整合多，新竞争格局将形成，公司从事危废行业近 20 年有先发优势 [6] - 跨界并购可能使并购价格走高，公司坚持与合作方共同成长和回报，储备项目合作方认可 [6] 收入影响因素 - 2015 年四季度收入同比下降因“78 号文增值税”税收政策调整及金属价格波动 [6] - 2015 年公司省外收入下降因重要资源化客户业务从省外迁至广东省内、大宗商品价格下降及公司主动调整业务结构 [6] 并购基金情况 - 并购基金投资收益分配具体模式在洽谈，优先级收益固定，项目按市场价格退出，公司有优先购买权 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位有三星资管、HI资管等15位机构投资者 [2] - 时间为2016年5月24日上午11:00 - 12:00 [2] - 上市公司接待人员为财务总监田华臣先生 [2] 公司业务板块及模式 - 工业废物处理处置及资源化利用业务收入占比最大，其中处理处置业务毛利率高，是重点发展方向 [2] - 工业废物处理处置业务为无害化业务，处理工业废物、废水、废渣，废物金属含量低，提炼不出有价值资源化产品，排污企业需付费处置 [2] - 工业废物资源化利用业务从高浓度工业废液中提炼重金属，加工成化合物，采用湿法技术，能耗更低 [2] - 环境工程和服务为工业企业提供环保工程设计、安装、运营服务，收取运营管理费 [3] - 市政废物处理处置服务是城市生活垃圾的收集、填埋 [3] - 再生能源业务利用废物填埋后产生的沼气发电 [3] - 贸易和其他业务包括化工原料贸易和小贷公司业务 [3] 年报相关问题 - 年报上贸易收入为化工原料、辅料贸易，其他收入为2015年新设立的汇圆小贷公司利息收入，针对上下游客户短期借贷 [3] 2016年一季度营业收入下降原因 - 废弃电子电器拆解业务拆解数量下降及环保工程服务业务结算周期延后致收入下降 [3] - 2015年下半年实施的78号文税收政策变化产生一定影响 [3] - 大宗金属价格下跌17% - 20%，销量增加但价格下跌使收入下降 [3] 危废资质问题 - 公司在49大类危废资质中具备47类，另2类涉及放射性、爆炸性物品，属国家严格管制范畴 [3] 环保行业市盈率看法 - 中国环保行业基础薄弱、集中度低，国家提高环保标准，行业快速发展，中国资本市场市盈率整体偏高，环保行业热门，比平均水平偏高正常，随资本市场成熟度提高，市盈率会适当下降 [3] 公司财务及业务订单情况 - 公司有息负债约27亿，资产负债率53%，融资渠道为银行贷款、公司债、定向增发，过去几年资产负债率偏低，总体控制在不超过60% [3][4] - 业务订单一年一签，需报环保部门审核，无害化业务先收款，资源化业务月结，账期不超30天，环保工程按进度付款 [4]

项目情况 - 2016年能新贡献利润的项目有珠海永兴盛一期投运、沿海固废焚烧从1万吨提升至3万吨、江西项目3万吨焚烧能力建好调试预计产能利用率60%-70%、如东大恒焚烧调试后投产、衡水项目改造焚烧系统、东江威立雅扩建、韶关绿然预计满产 [2][3] - 2016年利润增长来自无害化产能释放，江门项目是增长点，危废核准资质无害化约13万吨/年 [3] 业务与市场 - 资源化业务上游收购价格下降，整体毛利率略微下降，预计整体毛利率持平；工程项目接多会加快进展进入结算，市政项目有贡献 [3] - 项目拓展重点是新进但业务未充分发展区域，如山东、河北，广东焚烧、填埋缺口大 [3] - 工业废物处置价格预计回归合理水平，焚烧约3,500元/吨，公司盈利模式或调整，纯无害化项目毛利率约40% [4] 公司运营 - 公司运营正常，银行贷款无影响，政府项目已给，拓展项目与之前无异，合同续签顺利，以项目运营为主 [4][5] - 报表不一定单独拆分“服务费”，包年客户达客户总数80%，体现技术和管理溢价 [5] 资金与股东 - 资金缺口可通过银行贷款增加10亿、发债、股票增发、成立并购基金解决，满足未来三年发展 [5] - 公司态度开放，考虑引入国有背景股东和战略股东，引进战略投资者从去年A股增发时进行 [5][6] 客户与行业 - 公司客户覆盖石油化工、工业制造、电子电镀等行业，电子、电镀、印染、机械制造占比高，物化处置价格几百到几千元每吨 [6][7] - 危废行业预计约40%增速，无害化牌照稀缺，从申请到拿牌照需3 - 5年，全国危废约1亿吨，30%左右需无害化，已发牌照约4000万吨，无害化占比不超10% [7][8]

业务亮点与战略方向 - 核心业务为危险废物处理和资源化利用，具备特殊性和高壁垒，环保产业发展前景广阔且盈利水平可观 [2] - 重点拓展工业废物无害化业务，大力发展环境服务平台业务，坚持废物资源化和无害化工艺协同处理 [2] - 危废资源化利用业务占比将下降至30%以下，综合服务管理占比将达70%以上 [3] 产能与区域布局 - 2015年产能约135万吨/年，预计2020年产能将达350万吨/年（无害化约2/3，资源化约1/3） [3] - 重点区域包括广东、江苏、浙江、江西、福建、山东、安徽等 [3] 财务与资金状况 - 危废无害化处置毛利率约50%，未来将趋于合理水平，总体毛利率维持现有水平 [3] - 每年资本开支约10-20亿，银行借款授信还有20亿左右空间，负债率50%左右，处于合理水平 [3] - 考虑成立并购基金、体外培育项目、发债等方式满足未来三年发展资金需求 [3] 项目进展与技术研发 - 江西危废项目进展最快，2016年将获得填埋2万吨/年资质，已获得焚烧1.5万吨/年资质，业务链条全面 [4] - 家电拆解能力为700多万台/年，位于全国前五，但面临产能过剩局面 [4] - 市政污水业务仅虎门绿源水务，处置能力11万吨/天 [5] - 技术研发通过参股引进、合作为主，公司作为试验田快速检验项目实际情况 [5] 其他 - 非公项目情况仍在与认购对象确认，具体以公司公告为准 [4]

财务表现 - 公司上半年收入增长 4.65%，利润增长 18.68%，综合毛利率增长至 36.5% [2] - 无害化业务营业收入同比增长 21%，废物收集量和客户数均同比上升 30% [2] - 市政固废处理业务收入同比增长 11.7%，毛利率增幅明显 [3] - 环保服务业务收入同比增长 22.7%，实现毛利 5925 万元，同比增长 45.2% [3] - 废旧家电拆解业务收入同比下降 26% [4] 业务发展 - 无害化处理量：上半年填埋同比增长 31%，焚烧同比增长 63.6% [4] - 无害化产能规划：2016 年年底规划资质量 190 万吨，资源化 103 万吨，无害化 86 万吨 [5] - 处理价格：填埋平均价格约 2000 元/吨，焚烧价格略高于 3500~3600 元/吨 [5] - 项目建设及验收进展：环保督查导致项目投产时间拖慢，年初预算的 30% 增速可能受影响 [6] 项目进展 - 江西固废项目：焚烧已投产，上半年贡献约 2000 万利润，填埋有望四季度投产 [7] - 山东潍坊项目：已取得 19.6 万吨环评批复，物化 12 万吨，焚烧 6 万吨，资源化 1.6 万吨 [7] - 衡水睿韬项目：扩建项目总规模 5 万吨，包含 2 万吨焚烧，3 万吨物化，2017 年能贡献利润 [7] - 粤北危废项目：焚烧、填埋、物化基本全部建完，等待全面复产 [8] - 惠东威项目：焚烧扩建项目已完成建设，预计 2016 年三季度进入试运营 [8] 战略规划 - 战略规划制定：计划于 10 月底推出正式的战略规划 [8] - 发展战略：以危废无害化为核心，结合资源化，发挥已有优势 [9] - 收并购及新建策略：收并购相对谨慎，积极推进新建项目，尤其是广东省和江苏省 [9] - 融资成本：短期、中期融资的基准利率到上浮 5% 之间，准备发行绿色债券 [10] 其他 - 土壤修复和 PPP：公司在前海有环保服务公司，推动相关环境服务业务 [10] - 水泥窑协同处置：公司正在推进此类业务，寻找合适的水泥窑合作项目 [11]

公司发展战略 - 坚持深耕广东、辐射全国，建立产学研合作平台，拓展华东地区环保产业市场 [1][2] - 考虑发债等融资方案，降低融资成本，为长远发展做打算 [2] 2016年半年度净利增速慢原因 - 部分项目处于等待验收和发证阶段，受环保督查影响，预期投产时间拖慢 [2] - 剥离出售废旧家电拆解业务，补贴基金单价下调，业务营收下降 [2] - 受财税2015年78号文影响，工业固体废物无害化处理业务营收增长幅度下降 [2] - 国内金属价格持续走低，影响资源化利用业务营收增长 [2] 广晟公司成为控股股东影响 - 引入广晟弥补短板，保留公司优势部分，不会走国企化模式 [3] - 国企资源注入会加快公司项目拓展和落地，双方会磨合达到最佳结合点 [3] 应对新进入危废领域公司策略 - 坚持环保理念，资源化和无害化并行，加速工程项目落地实施 [4] - 考虑多种融资渠道和投资模式保障发展需要 [4] - 利用自身优势，坚守严格标准，以低成本应对环保问题 [4] - 有信心和优势参与市场竞争，把握未来行业整合机会 [4] 人才保障措施 - 专注内部人才培养，进行立体化培训 [4] - 有人才留用保障机制，如股权激励，平台有吸引力 [4][5]

经营概况 - 前三季度1 - 9月营收18.66亿元，同比增长6.58%，净利润3.8亿，同比增长43.85%，扣非后归母净利润2.7亿元，较去年同期增长10.58%，清远东江、湖北东江废旧家电拆解剥离获投资收益约1亿元，财务费用较去年同期增加2400万，剔除影响利润约有20%以上增长 [1][3] - 业务结构优化，毛利率因核心无害化业务增长及废家电业务剥离向好 [3] - 全年预计利润增长20% - 50%，若项目推进顺利表现更好，但不排除项目调试问题，四季度和明年发展较乐观 [3] 项目进展 4 + 2项目产能释放 - 珠海永兴盛1万吨焚烧、沿海固废3.3万吨焚烧、江西固废1.5万吨焚烧（四季度进入较好运行状态）、湖北天银1万吨焚烧、惠天然3万吨填埋、江西固废2万吨填埋 [4] 主要项目情况 - 沿海固废一季度建成，获2万吨焚烧资质，原资质续期；如东大恒1.9万吨焚烧资质续期；惠天然获2万吨填埋资质，四季度运营；江西固废中心项目规划8万多吨无害化建设基本建成，总投资2.5亿元，投资回报率约20%；珠海永兴盛已获验收，预计11月投入使用；粤北危废1万吨焚烧11月全面复产，填埋场有进展；湖北天银获1万吨焚烧资质，开始项目收运；广东肇庆项目获环评批复，推进建设；福建南平2万吨焚烧专家过会，环评公示；山东潍坊（东江蓝海）获近20万吨处置中心，公司持股70%以上；泉州PPP项目注册资本1亿，公司股权占比42.5%，投资2亿多，预计明年底建成 [4][5] 国企控股股东对接 广晟参与出发点 - 借助公司平台发展环保行业，广晟产业需转型升级，环保行业成长性高、空间大，此前与德国欧绿宝有市政垃圾合作，进入公司后想做大固废无害化及资源化业务 [6] 资源对接进展 - 广晟控股落地，推进前期工作，后续全面对接资源，韶关项目11月焚烧点火，含锌项目后续运营，东莞、肇庆、深汕合作区项目积极推进 [6] 海外业务发展 - 广晟境外投资规模200亿元，支撑公司走出去，目前引进境外环保科技成果，不排除境外做工业危废项目，在泰国、沙特等地有项目接触 [6] 激励与考核 - 广晟控股后推两千万股限制性股票激励，员工持股计划获股东批准近期授予 [7] - 考核按股权激励目标，2016 - 18年业绩增长目标为20%/25%/25%，公司投资靠对广晟转型升级帮助和市值增长实现国有资产保值增值 [7] 战略及业务布局 发展战略 - 聚焦危废，加大环境服务产业推进力度，提供一站式综合环保服务 [7] 危废发展策略 - 在多方面发挥龙头作用，坚持资源化利用和无害化处理结合，2020年危险废弃物处置规模超350万吨 [7][8] 环境服务产业发展策略 - 加大拓展力度，涵盖环保工程、市政等业务，三年后有望占公司利润贡献30%以上，定位综合性环境服务提供商 [8] 环保产业园及水泥窑协同处置 - 协同处置多种垃圾，考察水泥厂谈合作，通过深汕合作区等推动业务 [8][9] 区域布局策略 - 立足广东深耕；华东有6家处理基地，明年贡献利润，推进综合服务，浙江扩大业务；华北环渤海湾项目推进；华中推进仙桃绿怡项目环评，获取污水处理厂，加强江西项目建设和环保产业园选址；福建发展业务，改造南平项目，推进厦门新增焚烧计划，加快泉州项目建设 [9][10] 竞争格局及优势 竞争优势 - 行业优势：危废市场空间大、成长广阔；业务优势：开展工业危废业务，盈利能力强，珠三角、长三角成规模，环渤海布局，资产质量领先；股东背景优势：获广晟及广东省国资委支持，协调能力增强，融资有保障；人才管理及技术优势：有专业骨干，技术领先 [10][11] 供需格局及竞争形势判断 - 危废行业供不应求格局未变，项目建设和资质获取耗时，预计3至5年维持较好势头，公司有技术和管理经验优势 [11] PPP对危废行业影响 - PPP改变环保产业竞争格局，但危废需遵循行业规律，公司以危废为敲门砖，扩大自身优势 [12] 投融资计划 绿色债进展 - 绿色债券申报中，发行后进行债务置换，优化财务结构、降低成本，预计明年财务费用减少 [12] 资本开支 - 未来几年资本支出每年约10亿，自建和并购各占一半，部分项目可能通过产业基金推进 [13] 资金来源保障 - 绿色债申请中，银行融资宽松，股东广晟支持，考虑用产业基金推动大项目 [13] 产业基金 - 考虑用基金模式缓解财务压力 [13] 增发进度 - 增发受两地监管推进慢，明年中或下半年完成，对资金面影响不大，融资手段多 [13] 其他应收款 - 三季度末应收款较半年报增加4亿，为部分股权转让款及营运资金转债权，后续按合同收款 [13][14]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位为泰康资管、中信证券等6位机构投资者 [2] - 时间为2016年5月11日上午10:30 - 11:30 [2] - 上市公司接待人员为公司副总裁、董事会秘书王恬女士 [2] 毛利率相关 - 2015年度无害化毛利率下降原因：两高司法解释后项目排放标准提升致处置成本上升，危险废物运输成本上升，公司控制处理价格稳定未完全转嫁成本 [2] - 2016年无害化处置毛利率希望稳定在合理水平，整体毛利率将维持现有水平，公司会加大环保前端服务模式 [2][3] - 业务结构优化使综合毛利率较去年上升4个点 [3] 营业收入相关 - 2016年一季度营业收入下降原因：废弃电子电器拆解业务拆解数量下降及环保工程服务业务结算周期延后，2015年下半年实施的78号文税收政策变化有影响 [3] - 二季度随着工程结算、电废业务恢复、无害化业务新增产能投放，业绩会有较好表现（预期15 - 45%增长） [3] 处理资质与实际处理量相关 - 公司已取得135万吨工业废物处理资质，实际处理量是估算数据，今年实际处置量较去年产能更合理，目前无害化市场供不应求，原有运营项目基本满产 [3] - 2014年无害化处置产能19万吨/年，2015年无害化实际处理量约23万吨/年（不含威立雅），新增处置量4万吨 [3] 产业基金并购相关 - 公司及基金管理公司正在进行基金设立前期准备工作，包括寻求优质项目、确定资金募集方式及合作模式等，履行信息披露义务 [3] 2016年重点项目投产情况 - 江西项目：2016年江西固废中心处置能力达8.6万吨/年（无害化5万吨/年，资源化3.6万吨/年）并投入运营 [4] - 沿海固废：2016年第三季度焚烧处置能力从1万吨/年调整到3万吨/年，物化4.5万吨，计划年底建成，明年发挥作用，未来整体规划8万吨/年 [4] - 东大恒：2016年焚烧规模达1.9万吨/年 [4] - 南通惠天然：预计2016年6月底填埋项目建成，7 - 8月投入使用，今年贡献较多利润，完善华东地区产业链条 [4] - 华鑫项目：2016年下半年新增量会体现 [4] - 珠海永兴盛：预计第三季度1万吨焚烧设施建成并拿到运营资质，第四季度发挥作用 [4] - 韶关项目：焚烧项目（0.95万吨/年）做点火前准备，未来增至2万吨/年，含锌废物处理（8万吨/年）二季度生产，物化设施待焚烧项目投产后同步运行，填埋通过合法性论证后半年内建成，预计年底项目建成 [4] - 东江威立雅：已获3万吨/年焚烧扩建环评批复，预计2017年上半年投入运营 [4] - 江门东江：2016年产能利用率约为60% - 70% [4]